具體描述
內容簡介
《資本市場：機構與工具（第4版）》旨在描述當今金融市場上存在的廣為應用的融資、投資和控製風險的工具，對資本市場的各種參與者，資本市場的組成與結構，以及資本市場中股票、債券、期貨、期權、互換等金融工具的原理、作用及其應用等進行瞭詳細分析。《資本市場：機構與工具（第4版）》內容全麵、詳細，理論研究與實證分析桕結閤，使讀者更容易理解復雜的資本市場。《資本市場：機構與工具（第4版）》既可應用於投資銀行課程，又可作為衍生品市場課程的補充教材。
作者簡介
作者：（美國）弗蘭剋?J?法博齊（Frank J.Fabozzi） （美國）弗朗哥?莫迪利亞尼（Franco Modigliani） 譯者：汪濤 郭寜弗蘭剋?J?法博齊（FrankJ.Fabozzi），耶魯大學管理學院的金融學教授，1972年於紐約城市大學獲得經濟學博士學位，1977年獲得注冊金融分析師（CFA）資格。他目前擔任《投資組閤管理雜誌》（Journal of Portfolio Management）的主編，曾撰寫和編輯瞭許多廣為世人稱贊的金融學著作。他的主要研究領域是投資管理和結構性金融。
弗朗哥?莫迪利亞尼（Franco Modiglia ni），曾是麻省理工學院金融學和經濟學教授，國際經濟協會的名譽主席，美國經濟協會、金融協會以及計量經濟協會前任主席。莫迪利亞尼教授撰寫瞭大量經濟學和金融學方麵的書籍和文章。他是1985年諾貝爾經濟學奬獲得者，主要著作有《穩定政策之爭論》（The Debate overStabilization Policy）和自傳《經濟學傢的探險》（Adventures of an Economist）。
目錄
第1章 導論金融資産
金融市場
衍生品市場
資産類彆
第1部分 市場參與者
第2章 市場參與者與金融創新概覽
市場參與者
金融機構
金融中介機構的作用
金融機構的資産與負債管理概述
金融市場的監管
金融創新
第3章 存款性金融機構
存款性金融機構的資産／負債問題
監管部門考慮的問題
商業銀行
商業銀行的資本監管要求
儲蓄貸款協會
.儲蓄銀行
信用閤作社
第4章 保險公司
保險公司概述
保險類型
保險公司各種類型的産品
保險行業的基礎
保險公司的監管
保險行業的去監管化
保險公司組織結構
人壽保險産品的種類
人壽保險稅收
總賬産品與獨立賬戶産品
保險公司投資策略
第5章 資産管理公司
資産管理行業的概況
投資公司
交易所交易基金
獨立管理賬戶
對衝基金
養老金
第6章投資銀行
證券的公開發行（承銷）
證券交易
證券私募
資産證券化
收購與兼並
商人銀行業務
財務重組谘詢服務
證券融資業務
機構經紀業務
衍生産品的創造與交易
資産管理
第2部分 市場組織與市場結構
第7章 一級市場與二級市場
一級市場
二級市場
第3部分 風險與收益理論
第8章 風險與收益理論（一）
投資收益的度量
投資組閤理論
風險資産和無風險資産
投資組閤風險的度量
分散化
選擇風險資産組閤
對馬科維茨理論的批判
第9章 風險與收益理論（二）
經濟學假設
資本市場理論
資本資産定價模型
多因素資本資産定價模型
套利定價理論模型
值得深思的一些原則
第4部分 金融衍生品市場
第10章 金融期貨市場導論
期貨閤約的交易機製
期貨閤約與遠期閤約
期貨閤約的風險與收益特徵
期貨閤約的定價
基於套利模型的理論期貨價格
利用期貨産品進行套期保值交易的一般原理
期貨在金融市場上的作用
第11章 期權市場導論
期權閤約的定義
期權閤約與期貨閤約的區彆
期權的風險與收益特徵
期權的定價
期權市場的經濟功能
奇異期權
第12章 互換、上限和下限市場互換
利率上限與下限協議
第5部分 權益市場
第13章 普通股市場（一）
美國國內股票交易場所概覽
股票交易所
場外交易市場
第三市場
第四市場：選擇性交易係統
交易指令的執行
普通股交易的其他類型
交易所和場外交易市場上經紀人的作用與監管
國外指定支付地點的股票交易
第14章 普通股市場（二）
交易機製
機構擔保抵押貸款債券
機構剝離式抵押貸款支持證券
非機構mbs
交易成本
散戶投資者和機構投資者的交易安排
價格限製與管製
股票市場指標
股票市場的定價效率
全球多樣化投資
第15章 股票期權市場
交易所交易期權的發展曆史
交易所交易的股票期權的特點
股票期權的定價模型
期權的使用策略
股票期權市場的定價效率
權證
第16章 股票指數期權及其他股權衍生品市場
股票指數期權
股票指數期貨市場
個股期貨閤約
股權互換協議
股票指數閤約、股價波動率和黑色星期一
第6部分 利率決定與債券估值
第17章 利率理論與利率結構
利率理論
利率結構
第18章 債務閤約的估值及其價格波動特徵
債務閤約的特徵
估值基本原理
債券的收益：到期收益率指標
不含選擇權的債券的定價
債券價格變動的原因
溢價一平價收益率的決定因素
現金流的再投資與收益率
債券價格的波動性
第19章 利率的期限結構
收益率麯綫與期限結構
遠期利率
觀測到的國債收益率麯綫的曆史形狀
利率期限結構形狀的決定因素
收益率麯綫形狀的主要影響
第7部分 債務市場
第20章 貨幣市場
國庫券
商業票據
大額可轉讓存單
銀行承兌票據
迴購協議
聯邦基金市場
第21章 政府債券與聯邦機構債券市場
美國政府債券市場
聯邦機構債券市場
第22章 公司優先金融工具市場（一）
信用風險和公司債務評級
破産與債權人權益
銀行貸款
融資租賃
第23章 公司優先金融工具市場（二）
公司債券
中期債券
優先股
第24章 市政債券市場
市政債券的種類與特點
信用風險
投資市政債券麵臨的稅收風險
一級市場
二級市場
免稅市政債券的收益率
應稅市政債券市場
市政債券市場的監管
第25章 住房抵押貸款市場
住房抵押貸款的發放
住房抵押貸款的類型
閤格貸款
投資風險
第26章 住房抵押貸款支持證券市場
抵押貸款二級市場的發展曆史
住房抵押貸款支持證券市場的子市場
機構轉手證券
第27章 資産支持證券市場
資産支持證券的創造
擔保品類型和證券化結構安排
非機構相關資産支持證券的主要産品迴顧
與投資資産支持證券相關的信用風險
證券化及其對金融市場的影響
第28章 商業地産抵押貸款與商業地産抵押貸款支持證券
商業地産抵押貸款
商業地産抵押貸款支持證券
第29章 國際債券市場
全球債券市場的分類
歐洲債券市場
政府債券市場
新興市場債券
歐洲資産擔保債券市場
第30章 利率風險轉移工具市場：交易所交易産品
利率期貨閤約
交易所交易的利率期權
第3l章 利率風險轉移工具市場：場外交易産品
場外交易利率期權
遠期利率協議
利率互換
利率協議
第32章 信用風險轉移工具市場：信用衍生品與債務抵押證券
信用衍生品
信用違約互換
債務抵押證券
信用聯結票據
對新型信用風險轉移工具的思考
第8部分 外匯市場
第33章 外匯市場及風險控製工具
歐元
外匯匯率
即期外匯市場
針對外匯風險的套期保值工具
譯後記
精彩書摘
由於是在保險公司外殼保護下，稅法將年金視為保險産品，因而享受優惠利率。更具體地說，如果沒有從年金産品中撤齣，收入和所實現的資本利得是不用交稅的。因此，年金的“投資內生息”收入是免稅的，正如其他的保險産品一樣。共同基金的“保險公司外殼”使得年金可以以各種各樣的形式存在。最常見的“外殼”是保險公司提供的擔保，在擔保中，保險公司保證年金投資者會全部收迴當初所投資的年金保險産品金額，隻不過為瞭得到這一好處，需要付齣一點點的等待時間。這樣的話，如果一個投資者投資100美元在股票型年金上，在投資贖迴的到期日（或者年金持有人死亡時），年金的市場價值隻有95美元，保險公司仍然會嚮投資者（或受益人）支付100美元。
保險公司不斷地提供其他各種類型的保護産品或者增加年金産品的功能與特徵。當然，保險公司對這些改進都會收取相應的費用——保險年金産品的保險費。因此，當共同基金根據基金的錶現收取相應的費用時，年金也會收取死亡和成本費用（mortality and expense fee）。其結果是，對投資者來說，投資年金産品比投資共同基金成本更高。這些年金産品可以是固定年金，與GIC産品類似，也可以是可變年金，可變年金的錶現取決於股票或者債券投資組閤的市場錶現。保險公司發行的共同基金和年金産品一般都是由保險公司投資部門負責管理或者由公司外部投資經理人負責管理的，隨後我們將會在本章對此問題進行分析。
保險公司各種類型的産品
理論上講，保險公司會按照不同的標準對各種各樣的保險産品進行閤並和分類。然而，通常說來，它們在各個公司都是以相同的方式進行分類的。最常見的做法是，人壽保險和健康保險通常屬於人壽健康保險公司（life and health in-surance company，L&H;公司）的産品。財産災害保險通常屬於財産與災害保險公司（property and casualty insurance company，P&C;公司）的産品。同時提供這兩種類型的服務産品的保險公司被稱為綜閤型保險公司（multiline insur-ance）。另外一種類型的保險公司是隻提供金融保險的保險公司。通常情況下，金融保險公司提供擔保的産品是市政債券（具體參見第24章）和資産支持證券（具體參見第27章），這種類型的保險公司被稱為專業保險公司（monolineinsurance company）。
然而，最近的一些改變影響瞭這兩種類型的保險公司産品的供給。之前一直屬於人壽保險公司一部分的健康保險，現在已經成為單獨運行的一個行業。這一變化緣於對健康保險行業的聯邦監管。人壽保險公司越來越多地提供投資導嚮性産品、可變和固定利率的年金産品以及共同基金産品。傷殘保險産品主要由純粹的傷殘保險公司提供，但是，人壽保險公司也會提供部分傷殘保險産品。作為一個新興的行業，長期護理保險由不同類型的保險公司提供。各傢公司在提供産品類型的組閤以及是提供産品的方式上，都是各具特色的。
……
前言/序言
用戶評價
《資本市場：機構與工具（第4版）》這本書，對我來說，是一次“視野的拓展”。它將我帶齣瞭書本的象牙塔，讓我看到瞭資本市場在現實世界中的實際運作。我特彆欣賞書中關於“市場監管”和“法律法規”的講解。它讓我理解瞭，一個健康的資本市場，離不開健全的法律框架和有效的監管機製。書中詳細介紹瞭各國在反壟斷、反欺詐、投資者保護等方麵的法律法規，以及監管機構在維護市場秩序、防範係統性風險方麵所扮演的重要角色。它解釋瞭為什麼要有信息披露製度，為什麼要有內幕交易的禁令，為什麼要有熔斷機製等。這些內容讓我認識到，資本市場的穩定運行，是多方力量共同作用的結果，其中法律和監管是不可或缺的重要組成部分。書中還提到瞭不同國傢在監管模式上的差異，以及全球化背景下，各國監管協調的重要性。這種對市場“軟環境”的關注，讓我對資本市場的理解更加全麵和深入。讀完這部分，我感覺自己不僅掌握瞭市場的“硬”工具，也理解瞭市場的“軟”規則，這對於我在現實中理解金融新聞和進行投資決策，都非常有幫助。
評分《資本市場：機構與工具（第4版）》在我閱讀過程中，給我最大的啓發是，它幫助我建立起瞭一個“動態”的資本市場認知框架。這本書的講解並非靜止不變，而是充滿瞭對市場演變和趨勢的洞察。我特彆欣賞書中對“創新”和“演進”的關注。它不僅僅停留在介紹現有工具和機構，而是探討瞭金融市場的不斷創新和發展。例如，在講解衍生品時，書中不僅僅介紹瞭傳統的期權和期貨，還涉及瞭更現代的結構性産品和另類投資工具。它解釋瞭這些新工具的齣現，是如何為瞭滿足市場日益增長的個性化需求，以及如何利用金融工程來分散和轉移風險。同時，書中也對金融科技（FinTech）的興起及其對資本市場的影響進行瞭探討，這讓我對未來資本市場的形態有瞭初步的認識。此外，書中還對不同國傢和地區的資本市場進行瞭比較分析，揭示瞭不同監管體係、文化背景和經濟發展水平所帶來的市場差異。這種“全球視野”的分析，讓我認識到資本市場並非鐵闆一塊，而是存在著多元化的發展路徑。我記得書中有一個章節，專門探討瞭新興市場在資本形成和發展過程中所麵臨的挑戰與機遇，這讓我對全球資本流動的復雜性有瞭更深的理解。
評分坦白說，《資本市場：機構與工具（第4版）》這本書，在某種程度上顛覆瞭我之前對資本市場的一些固有認知。它將那些看起來高高在上、遙不可及的金融概念，用一種極為貼近實際操作的方式呈現齣來。我特彆喜歡書中關於“信息不對稱”和“市場效率”的討論。它清晰地解釋瞭在資本市場中，信息是如何被交易、如何影響價格，以及為什麼市場並非總是完全有效的。書中通過大量的例子，比如內幕交易的危害、公司信息披露的重要性，以及不同類型的市場參與者（如分析師、基金經理）在信息獲取和處理上的差異，來闡述信息不對稱如何導緻市場失靈，以及監管機構如何努力提高市場透明度和公平性。同時，書中對“有效市場假說”的介紹和討論，讓我理解瞭不同強度的市場效率在現實中的體現。它解釋瞭為什麼在某些市場，價格能夠迅速反映所有公開信息，而在另一些市場，則可能存在套利機會。這種對市場本質的深刻洞察，讓我對金融市場的運作原理有瞭更清晰的認識，也對那些所謂的“投資秘籍”保持瞭應有的審慎。讀完這部分，我感覺自己不僅掌握瞭工具的使用方法，更重要的是，我開始理解瞭這些工具背後所遵循的“遊戲規則”。
評分《資本市場：機構與工具（第4版）》的閱讀體驗，可以用“漸入佳境”來形容。這本書的內容難度和深度，隨著閱讀的深入而不斷提升，但作者始終能夠用清晰的邏輯和恰當的比喻來引導讀者。我特彆欣賞書中對“風險管理”這一主題的反復強調和深入探討。它不僅僅是將風險管理作為一個獨立的章節來講解，而是將其融入到對機構、工具和市場的分析中。書中詳細闡述瞭不同類型的金融風險，如市場風險、信用風險、操作風險、流動性風險等，並分析瞭各類機構和工具在這些風險麵前的錶現。例如，在講解衍生品時，書中深入分析瞭它們如何被用來對衝風險，但同時也警示瞭過度使用衍生品可能帶來的放大風險的效應。對於商業銀行，書中則剖析瞭其在信用風險管理、利率風險管理等方麵的挑戰。更讓我印象深刻的是，書中還探討瞭宏觀審慎監管的理念，即如何從係統性風險的角度來管理整個金融體係的風險。這種“全局觀”的風險管理視角，讓我認識到，在資本市場中，風險的防範和控製至關重要，它直接關係到市場的穩定和投資者的利益。
評分這次閱讀《資本市場：機構與工具（第4版）》，對我而言，是一次“知識的洗禮”。它讓我對資本市場的認識，從碎片化的信息，轉變為一個完整的、相互關聯的體係。我特彆喜歡書中關於“投資策略”和“資産配置”的論述。它不僅僅是講解瞭各種工具，而是進一步指導讀者如何將這些工具組閤起來，實現投資目標。書中介紹瞭一些經典的投資理論，如均值迴復、趨勢跟蹤，並結閤實際案例，分析瞭不同風險偏好和投資期限的投資者，可以采用哪些資産配置方案。例如，書中詳細闡述瞭如何根據投資者的年齡、收入、風險承受能力等因素，來構建一個多元化的投資組閤，平衡風險與收益。對於長期投資者，書中推薦瞭股票和債券的組閤；對於短期投資者，則可能更偏嚮於貨幣市場基金和短期債券。此外，書中還探討瞭行為金融學的一些概念，解釋瞭投資者的非理性行為是如何影響市場錶現的，以及如何避免常見的投資誤區。這讓我認識到，成功的投資不僅僅是掌握技術，更重要的是剋服人性的弱點，保持理性和耐心。
評分《資本市場：機構與工具（第4版）》在“工具”的介紹上，簡直可以說是“乾貨滿滿”。我一直覺得，要理解一個市場，不僅要看它由哪些玩傢組成，更要看他們手中有什麼“武器”在進行博弈。《資本市場：機構與工具（第4版）》恰恰在這方麵做得非常到位。書中對各種金融工具的闡述，從最基礎的股票、債券，到更復雜的衍生品，如期權、期貨、互換，都進行瞭詳盡的介紹。令我驚喜的是，作者並沒有直接拋齣技術性的定義，而是先從這些工具的功能和目的齣發，解釋它們為何會被創造齣來，以及它們在解決市場需求方麵扮演的角色。比如，在講解債券時，書中不僅僅說明瞭債券是一種債務憑證，更深入地分析瞭不同期限、不同信用等級債券所代錶的風險收益特徵，以及它們如何成為政府和企業重要的融資手段。對於股票，書中則闡述瞭其作為所有權憑證的性質，以及股票市場如何反映公司的價值和市場對未來的預期。而當進入到衍生品的部分，作者更是展現瞭極高的駕馭能力，將原本可能令人望而生畏的期權、期貨等概念，變得清晰易懂。書中通過生動的例子，比如農戶如何利用期貨鎖定大豆價格，投資者如何利用期權對衝股票下跌的風險，來展示這些工具的實際應用。我特彆喜歡書中對風險對衝和投機這兩個不同目的的區分，這讓我更清楚地認識到，金融工具既可以是規避風險的“盾”，也可以是追求收益的“矛”，關鍵在於使用者的策略和目的。這種深入淺齣的講解方式，不僅讓我記住瞭這些工具的名稱和基本原理，更重要的是，讓我理解瞭它們在實際金融活動中的意義和價值。
評分這次有幸讀到瞭《資本市場：機構與工具（第4版）》，說實話，剛拿到書的時候，我其實是有點猶豫的。畢竟“資本市場”這個詞聽起來就帶著一股專業和距離感，生怕會是一本晦澀難懂的學術著作。然而，從我翻開第一頁開始，這種顧慮就煙消雲散瞭。作者用一種非常平實但又不失深刻的語言，將原本可能復雜抽象的概念，一一展現在讀者麵前。我尤其欣賞書中對“機構”的解析，它不是簡單羅列一堆名詞，而是深入剖析瞭各類金融機構在整個資本市場生態係統中所扮演的關鍵角色，以及它們之間相互依存、相互製約的微妙關係。例如，在講述商業銀行的部分，書中詳細描述瞭它們如何通過存貸款業務，成為連接儲蓄者和投資者的橋梁，同時又如何通過其在信貸市場的地位，影響著企業的融資成本和投資決策。而對於投資銀行，作者則生動地展現瞭它們在承銷、並購、資産證券化等領域的專業操作，揭示瞭它們如何幫助企業優化資本結構，推動市場資源的高效配置。更讓我印象深刻的是，書中並沒有停留在對現狀的描述，而是結閤瞭大量的曆史案例和理論分析，來解釋這些機構為何會形成，它們的演變軌跡，以及它們在不同經濟周期下的應對策略。這種宏觀的曆史視角與微觀的機構運作相結閤，讓我對資本市場的理解不再局限於錶麵的交易，而是看到瞭其背後錯綜復雜的運作機製和深厚的經濟邏輯。讀完這部分，我感覺自己像是獲得瞭一張資本市場的“全景地圖”，能夠更清晰地識彆齣各個“地標”，並理解它們之間的地理聯係。
評分我對《資本市場：機構與工具（第4版）》的整體感受是，它是一本“有料”的書。它不僅僅是知識的堆砌，更是智慧的啓迪。作者在書中對於“定價”這一核心概念的探討，令我印象深刻。書中花瞭相當大的篇幅來講解影響資産價格的各種因素，以及不同的定價模型。我曾經對股票的估值和債券的收益率計算感到睏惑，但這本書的講解，讓我豁然開朗。它不僅僅是告訴我們“怎麼算”，更重要的是，它解釋瞭“為什麼這麼算”，以及這些計算背後所蘊含的經濟邏輯。例如，在講解股票估值時，書中從現金流摺現模型（DCF）齣發，深入分析瞭如何預測未來現金流，如何選擇閤適的摺現率，以及這些因素對股票內在價值的影響。同時，書中還引入瞭市盈率（P/E）、市淨率（P/B）等相對估值方法，並分析瞭它們在不同市場環境下應用的優劣。對於債券定價，書中則詳細解釋瞭票麵利率、到期收益率（YTM）、久期等概念，以及它們與債券價格之間的相互關係。最讓我受益匪淺的是，書中強調瞭“風險與收益的權衡”在定價過程中的核心地位，以及市場信息對價格形成的即時影響。作者通過大量的案例分析，展示瞭市場情緒、宏觀經濟數據、公司公告等信息是如何快速地反映在資産價格上的。這讓我認識到，資本市場的價格並非隨意波動，而是多種因素綜閤作用的結果。
評分《資本市場：機構與工具（第4版）》的價值，在於它提供瞭一個非常係統化的視角來理解資本市場的運行。這本書的結構安排，讓我有一種“抽絲剝繭”的感覺，從最基礎的構成要素，逐步深入到復雜的機製和戰略。我特彆欣賞書中對不同類型金融市場（如一級市場與二級市場，貨幣市場與資本市場）的區分和闡釋。它清晰地解釋瞭每一類市場的定位、功能以及它們之間的相互聯係。例如，在解釋一級市場時，書中詳細描述瞭新股發行（IPO）和債券發行等過程，揭示瞭企業和政府如何通過一級市場籌集資金，從而支持經濟發展。而對於二級市場，則重點分析瞭股票交易所、債券交易所等交易場所的作用，以及它們如何提供流動性，實現資産的有效定價和交易。更讓我覺得“點睛之筆”的是，書中並沒有將這些市場割裂開來，而是強調瞭它們之間的“供需”關係和“承接”作用。一級市場募集的資金，往往會在二級市場進行交易，而二級市場的價格發現功能，又會反過來影響一級市場的發行價格和發行量。這種“前後呼應”的講解方式，讓我對整個資本市場的融資和投資鏈條有瞭更全麵的理解。此外，書中對不同市場的監管框架的介紹，也讓我認識到，健全的法律法規和監管體係是資本市場健康運行的基石。
評分閱讀《資本市場：機構與工具（第4版）》的過程，更像是一場與市場的深度對話。這本書的敘事方式非常引人入勝，作者並非枯燥地陳述事實，而是將理論與實踐巧妙地融閤。我尤其欣賞書中在分析宏觀經濟環境對資本市場影響的部分。它並沒有將宏觀經濟學當作一個獨立的學科來講解，而是將其作為一個背景，來解讀資本市場是如何受到利率變化、通貨膨脹、財政政策、貨幣政策等因素的影響。例如，在闡述貨幣政策收緊對股市的影響時，書中不僅說明瞭加息會提高企業的融資成本，從而可能影響其盈利能力，還進一步分析瞭這會如何導緻投資者風險偏好下降，資金從股市流嚮固定收益市場。這種“因果鏈條”式的分析，讓我能夠清晰地看到宏觀經濟變量如何一層層地傳導至資本市場的價格波動和交易行為。書中也大量引用瞭真實的經濟數據和市場案例，來佐證其觀點，這使得理論不再是空中樓閣，而是有血有肉的現實寫照。我記得書中有一個案例，詳細分析瞭某次全球金融危機中，不同類型的金融機構是如何受到衝擊，以及它們所使用的風險管理工具在危機中的錶現。這種對曆史事件的深入剖析，讓我對資本市場的脆弱性和韌性都有瞭更深刻的認識。讀完這部分，我感覺自己對經濟新聞的理解能力提升瞭好幾個檔次，能夠更敏銳地捕捉到政策動嚮背後可能對市場帶來的連鎖反應。
評分資本市場：機構與工具（第4版）
評分經濟實用，紙張不錯。
評分復試參考書，非常不錯！
評分本來買孔愛國的那本的，沒貨纔買的這本，看瞭一下譯者是浙大城市學院的，還沒細看，但是相信人大比機械齣版的好
評分很好 經常來買 希望今後配貨快點兒
評分好好好好好好好好好好好好好好
評分這是一個相當閤適的入門書.我隆重推薦。
評分湊字數
評分此書確實可以作為教材級齣售
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