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《克罗谈投资策略》是斯坦利先生总结了他几十年的投资经验，自成一套分析体系，对诸多情况下的投资策略都有其独到的见地，实为一本不可多得的投资工具书。内容简介
斯坦利·克罗先生可谓期货市场上的一位传奇式人物，1960年斯坦利先生进入了全球金融中心华尔街。他在华尔街的33年之中，一直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。斯坦利先生潜心研究经济理论及金融、投资理论，并先后出版了五本专著本书是作者的第六本专著。 期货、股票行业目前在我国还处于刚刚起步的阶段，与具有上百年期货、股票市场历史的美国比起来，还有不小的差距，特别是期货、股票投资策略问题，对广大投资人员来讲还处于朦胧状态。在该书中斯坦利先生总结了他几十年的投资经验，自成一套分析体系，对诸多情况下的投资策略都有其独到的见地，实为一本不可多得的投资工具书。作者简介
克罗，长期从事商品期货交易。刘福寿，译有《克罗谈投资策略》。
精彩书评
一个偶然的机会我结识了斯坦利·克罗先生。在那之后不久，我得到斯坦利先生这本英文手稿——《克罗谈投资策略》。阅读了这部手稿之后，感觉到书中介绍的一些投资策略对我们确实十分有益，于是产生了将此书译成中文，推荐给国内广大读者的想法。在征得斯坦利先生的同意后，遂将这一想法付诸了实际。斯坦利·克罗先生可谓期货市场上的一位传奇式人物，1960年斯坦利先生进入了全球金融中心华尔街。他在华尔街的33年之中，一直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。岁月流逝，财富积累，斯坦利先生带着他在华尔街聚集的几百万美元，远离这一充满竞争的市场，漫游世界，独享人生。五年的游历中，斯坦利先生潜心研究经济理论及金融、投资理论，并先后出版了五本专著。《克罗谈投资策略》是斯坦利先生的第六本专著。
期货、股票行业目前在我国还处于刚刚起步的阶段，与具有上百午期货、股票市场历史的美国比起来，还有不小的差距，特别是期货、股票投资策略问题，对广大投资人员来讲还处于朦胧状态。在该书中斯坦利先生总结了他几十年的投资经验，自成一套分析体系，对诸多情况下的投资策略都市其独到的见地，实为一本不可多得的投资工具书。
在此请允许我感谢刘福寿、张良华、施梅琛、吁剑萍同志，是他们在百忙之中将此书译成中文，使国内读者得以及早地分享斯坦利先生的这一成果。
田源
1994.6.10
目录
序 田源期货交易中的墨菲法则
前言
1．导言：人们称为J．L．的人
2．投资策略的重要性
3．赢家和输家
4．基础分析和技术分析
5．孙子所著《孙子兵法》和交易致胜艺术
6．你所期望的赌博方式
7．知者不言，言者不知
8．为什么说不存在“坏”的市场
9．感觉与现实
10．风险控制和约束：成功的关键
11．长线与短线
12．涨势买入，跌势卖出
13．拉里·海特：亿元资金经理人
14．创建并运用一个技术性交易系统
15．交易系统Ⅱ：克罗的建议
16．后记：克罗的持续获利市场策略
17．跋：90年代中国和香港的投资机会
有关图表在本书的位置
利沃默的出生证
涨势市场
跌势市场
燃料油1986年2月份每日价格图
长期（1991至1993年）恒生指数图
1984年中期CRB谷物期货指数图
1984年中期CRB贵金属指数图
日经指数（现货）图
IBM公司股票价格的长期图表
1994年5月份每日棉花价格图表
长期（1968至1976年）糖价格连续图表
1994年3月份每日恒生期货价格图表
1994年美国债券长期价格图
1987年7月每日玉米价格图表
1987年7月每日小麦价格图表
1987年7月玉米一小麦差价图表
霍克哈默z佳移动平均组合
精彩书摘
几年前我就有了上述的这些想法，但当今天把它们写出来的时候它们同以前一样仍很切合时机。事实上，在过去50年甚至100年中它们都很重要，就如同它们在今后的50年甚至是100年仍将很重要一样。1849年，卡尔·艾尔佛斯曾说过：“外界事物变化越多，它们就越会保持本质的东西。”这当然也适用于利沃默的投资对策和策略。
杰西·利沃默可能是本世纪，也可能将一直是z具活力、z成功的独立的投机者和投资决策人。尽管他死于1941年，但他对其身后几代股票和商品交易商的影响却是巨大的。我曾读过，甚至无数次重读过他的著作，我把自己算作他的一个学生。当我到达亚洲后，我惊异地发现在地球的另一面竟有如此多的股票和商品投机者对这一投资界的传奇人物有着同样的感受。
大约10年前，我曾有个想法，就是利用本世纪二三十年代曾与利沃默在华尔街共同工作或知道其人的人对他的回忆，写一本关于利沃默的书。我在金融类报刊杂志上刊登广告，寻找那些拥有有关利沃默及其工作第一手资料的人，但不幸的是，我动手太晚了。我根本找不到任何拥有亲身的第一手资料的人。这很令人失望，但我自己在华尔街的事业很活跃、繁忙，因此不久这项计划搁浅，我转而从事更有建设性的工作。
但是，我从未完全放弃有关利沃默的计划，而且在其后几年里，一有空我就坚持研读他的著作，并借助于利沃默的智慧和经验发展我自己的投资策略。
逐渐地，我有了一个想法，如果我不能写一本“有关”利沃默的有意义的新书，为什么我不能与利沃默“合作”创作一本书呢?与一个50多年前就已经永远地休息的人“合作”写一本书吗?一个同事劝我，认为滥用了30多年的“壕沟战”可能对于我的压力过大，当然除非我对于失败率问题有新的理论见解。我确实没有有关失败率的创新理论，但我意识到尽管利沃默的战术和策略中z好的一部分已得到发展并针对金融市场又加以阐释，经过了这么多年也难免变得有些过时。也许这些策略能够改造成与新的交易环境相适应，能够为世界范围内的新一代股票、商品和期权投资者重新注释。这些新一代投资人随着快捷的私人计算机、强大的软件系统
以及即时的数据显示系统——这种数据显示能通过卫星以光速传递到全球z遥远的角落——的发展迅速成长起来。这些新事物是利沃默所不能梦想的。
本世纪90年代以及即将迈入21世纪的交易商用许多种语言分析市场并下达委托指令，而利沃默却只用英语，而且极有可能他不曾听到过绝大多数语言。为了达到z大的效果，我准备为那些具有活力的而又从未听过利沃默的19世纪新英格兰口音的交易商们重新解释利沃默的教义，并使之具有现代气息，同时也把我本人的相关策略与之结合。
事实上，我现在正坐在距华尔街12000英里之遥的香港交易桌前。正是在这里我继续努力从事我自己所选择的职业，分析市场并进行交易，正如许许多多用着不同语言(英语之外)和方言的其他金融操作者一样。
对于某些人来讲这可能很奇怪，但归功于现代的卫星通讯技术，我在这里用于下达委托指令的瞬间就同在纽约的交易桌前下达类似委托指令一样迅捷。但不幸的是，即便靠着现代科技也有难以克服的一个不方便之处。由于位于地球的另一面，这意味着这里的时间较纽约时间早12个小时，因此为了在纽约和芝加哥市场交易，我就必须从晚上8∶00开始工作，并在第二天早上凌晨才可结束工作。当然，只要保证那些住在亚洲的美国人得到补偿，那么“值夜班”这一点不方便之处就能很容易克服了。
本章的标题是华尔街上一句古老的、人人信奉的一句套语。30年前当我在美林证券刚开始做会计主管时，我从一位有经验的股票交易者那里听到过这句话。从我知道这句话起，它就成了我专业策略的一个组成部分，因为在那种无关的口号和说法大量充斥的行业里，这句话表达了一个重要公理。
糟糕的是，并不是很多金融操作者运用这一策略。这一策略对交易者和经纪人的投机操作相当有帮助，尤其是在亚洲，因为那里人们往往大量依靠那些不可靠的小道消息、谣言、故事和闲聊之话题做出商品和股票交易分析。而我在任何时候都不重视那些无根据的小道消息，而是着重于有根据的技术分析。z近我的一段有趣经历正表现了我的这一做法。香港一家大的投资公。司研究部主任给了我一些股票价格图表并征求我的意见。“你会买入还是卖出这只股票?”他问道，“您估计这只股票价格会有多大变动幅度?”我的回答简单而直截了当：“我不知道。”这位先生很顽固并坚持提出这一问题。我做出了同样的回答，但更加详细了：“我认为如果只依靠单一的价格图表，而没有进一步的信息或技术性研究，没有人能够给你一个可靠的答案。”然后我又继续告诉他如果我要试着分析这一图表所需要的更多的信息及研究。
“这真是太有趣了，”他说道，“你知道吗，我曾经把这同一份图表送给至少六位其他的经纪人和分析专家看，他们中每一个都给了我一个十分确定的或买入或卖出的回答，有的人甚至给出了买入卖出的价格目标。更有趣的是，他们的交易年数加总起来也不如您的交易年数多。”我所能说的只是：“这并不奇怪；这正是我所预料到的。”
大约70年前，杰西·利沃默有过一次类似的经历，他是这样的描述的：
一天晚上我参加一个晚宴，坐在一位男士身边。这位男士听说我在华尔街工作。在交谈中，他问我是否能告诉他怎样才能在股票交易中很快就赚到钱。我没有回答他的问题，而是问他从事何种职业，他说他是个外科医生。然后我问他是否可以告诉我怎样才能在外科手术中很快赚到钱。
我们一直被迫紧紧抓住这样一个主题，即市场新闻(故事、闲聊和小道消息)与实际的市场行为乏间的独特关系。我们看到过许多次这种情形。每当公司宣布一些具有看涨因素的消息，如增加红利、收益提高或者是一些收购行为等，人们便蜂拥而至买入股票。然后，过了几日相对有力的行情之后，股价又全面回落，那些听到看涨消息而z近期买入股票者承受着巨大损失。为什么会发生这种事情?这些消息难道不预示着行情看涨吗?也许答案在于下述事实：由于那些“内幕人士”，即知道即将公布的通知内容的那些人在这一看涨消息为公众所知之前已大量买入该只股票，从而使股价已有了一个阶段的上涨。然后，当通知公开以后，公众涌入买股。那么你认为是哪些人为这种(无根据的)买入提供股票的呢?不是别人，正是那些在消息公开之前就已提前积累该只股票的内幕人士。
近期的记忆中，这十年的前五年经历了一些z严峻、z受挫的金融市场。好的交易策略应当是使你既能在上升的市场中也能在下降的市场中同样获利。但在许多重大的事件中，我们历经的市场几乎同时表现为既向上移动又向下移动。许多稳固的上升趋势为猛烈的价格回落所隔断，这些价格的滑坡通过截出投机性多头头寸将上升趋势迅速隔断。市场在清理了这些止损定
单后又重新恢复其此行路线。相反许多熊市趋势却经历了同样猛烈的价格高涨。这些价格高涨通过清除投机的保护性买入止损定单，将软弱的持有者敲出其有利空头地位，而后重又恢复熊势市场。
逆行市场的摆动具有反复无常、非常剧烈的特性，这使保证金部门比从前更受到人们的频频注意。当你接到曾经熟悉的追缴保证金的通知时，你该怎样应付?多年以来，我曾经无数次地与股票和期货交易中的交易商谈到如何应付追缴保证金的策略。一般来说，大多数投资者对待追缴保证金的态度是矛盾的，不统一的。这方面他们需要指导以便做出可行的、策略性的反应。
催缴保证金通知有两种：新业务催缴通知和维持催缴通知。交易所条例一般要求新业务催缴通知与新资金的存入相对应，而不需通过清盘达到保证金要求。维持催缴通知则既可以与新资金的存入相对应，也可以减少头寸来达到保证金要求。
维持催缴通知是保证金催缴的z普遍形式，遗憾的是大多数投资者在碰到追交保证金的要求时会不可避免地做出错误决策。在这里达到保证金要求的选择有两种：投入新的资金，或减少头寸。如果采用缩减头寸的办法，那么选择哪种或哪几种头寸进行清盘以达到催缴要求呢?多数情况下，我不赞成存入新的资金来达到维持催缴保证金的要求。催缴本身就是一个明显的信号，表示该客户营运不佳，或至少一部分头寸业绩不佳，毫无道理要用新钱去保卫一个无利的，头寸。我认为恰当的策略是通过清理一部分头寸来减少保证金要求和降低风险程度。但通过清盘以降低风险，岂不是降低了你的盈利潜力和重新获得有利立足点的能力吗?缩减头寸，但维持地位，以便提高获利潜力，这听起来尽管是一个有前提的目标，但仍不失有价值。如何能够达到这一目标?你可以运用，一种为成功的专业交易商所了解的简单且基础的策略来实现这一目标。不幸的是，大多数公众投资者对此却毫不知晓。对那些按市场定价表现为z大账面损失的头寸进行清盘，尤其是在这些头寸与当前趋势方向相反的情况下，这无疑可以通过结束有z大损失的地位达到减小你的风险程度的目的。而又可以通过维持那些与当前市场主流趋势相一致的z有利头寸，甚至增力口这些头寸(步步累进式手法)，维持了自己的获利潜力。余下部分由于保留了趋势跟进头寸，舍弃了逆趋势头寸而显然有利于z终的投资成功。
遗憾的是多数投资者选择了结束其有利头寸＼持有损失头寸的策略。我们多次听见这样的言论：“我无力承担这项损失。”这种态度可能造成的结果是：在z终清盘时，损失将比这局交易开始时更大。这种结束有利头寸而维持损失头寸的策略代价昂贵，是不成功的交易商常采取的典型策略。成功的交易商所采用的一个技巧是结束损失头寸，保留甚至增加盈利头寸。尽管获取利润比承担损失更让人满足，可我们不是为自我满足而交易，我们是为赢得有限风险下的z大利润而交易。从这个意义上讲，你应当更多地考虑有利于整体盈利的运作方式，而不是试图证明你自已是正确的，而市场是错误的。另一个专业运作者使用的推论是在任一既定市场
或两个相关市场上，你应当在z强势态买入，而在z弱势态卖出。它是通过一种结构性方式比你所下赌注进行保值。因为如果市场上升，你的长腿将比你的短腿上升更快；而如果市场下降，你的短腿却会下降得更快，更多。在某些市场上，比如说期货市场，你还可能得到随之而来的奖励，即一手买进一手卖出(价差)交易，所需的保证金要求较少的好处。
前言/序言
一个偶然的机会我结识了斯坦利·克罗先生。在那之后不久，我得到斯坦利先生这本英文手稿——《克罗谈投资策略》。阅读了这部手稿之后，感觉到书中介绍的一些投资策略对我们确实十分有益，于是产生了将此书译成中文，推荐给国内广大读者的想法。在征得斯坦利先生的同意后，遂将这一想法付诸了实际。斯坦利·克罗先生可谓期货市场上的一位传奇式人物，1960年斯坦利先生进入了全球金融中心华尔街。他在华尔街的33年之中，一直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。岁月流逝，财富积累，斯坦利先生带着他在华尔街聚集的几百万美元，远离这一充满竞争的市场，漫游世界，独享人生。五年的游历中，斯坦利先生潜心研究经济理论及金融、投资理论，并先后出版了五本专著。《克罗谈投资策略》是斯坦利先生的第六本专著。
期货、股票行业目前在我国还处于刚刚起步的阶段，与具有上百午期货、股票市场历史的美国比起来，还有不小的差距，特别是期货、股票投资策略问题，对广大投资人员来讲还处于朦胧状态。在该书中斯坦利先生总结了他几十年的投资经验，自成一套分析体系，对诸多情况下的投资策略都市其独到的见地，实为一本不可多得的投资工具书。
在此请允许我感谢刘福寿、张良华、施梅琛、吁剑萍同志，是他们在百忙之中将此书译成中文，使国内读者得以及早地分享斯坦利先生的这一成果。
田源
1994.6.10
用户评价
读完这本书，我感觉自己仿佛经历了一场思维的“大洗礼”。克罗先生以一种极其非传统的视角，将“墨菲法则”这一看似与投资毫不相关的理论，巧妙地融入到华尔街的投资实践中，这无疑是我近年来阅读过的最有价值的投资书籍之一。在我看来，克罗先生并非将墨菲法则视为一种宿命论的悲观预测，而是将其升华为一种积极主动的风险管理策略。他教导我们，与其祈祷“好运”降临，不如提前预设“坏事”发生的可能性，并为此做好充分的准备。这种“凡事往坏处想，并做好应对”的策略，在我看来，是通往长期投资成功的秘诀。书中对华尔街历史的梳理，让我对市场的运作规律有了更深刻的认识。克罗先生通过大量的历史案例，详细剖析了那些曾经看似不可能发生的“错误”，是如何一步步演变成现实的，并最终导致了市场的剧烈波动甚至崩盘。他揭示了在这些“意外”发生前，市场存在的种种“警示信号”，以及投资者为何会因为各种原因而忽视它们。这种“事后反思”的分析，让我开始审视自己的投资决策过程，是否过于乐观，而忽视了那些潜在的“黑天鹅”。作者对投资策略的解读，并没有局限于任何一种单一的理论流派，而是强调，在不同的市场环境下，需要运用不同的策略，而最终的目标，都是在风险可控的前提下，实现资产的稳健增值。他关于“仓位管理”和“止损纪律”的论述，更是让我对如何控制潜在损失有了更清晰的认识。他教会我，与其盯着潜在的高收益，不如将更多的精力放在如何规避潜在的巨大损失上。这种“以退为进”的投资理念，在我看来，是比任何“搏杀技巧”都更重要的投资智慧。克罗先生的写作风格，总是那么的深刻而又不失趣味。他用极其生动的语言，将复杂的金融概念，如市场情绪、投资者心理、资产泡沫等，阐释得如同讲故事一般引人入胜。我仿佛能看到，在那些纸醉金迷的华尔街，有多少人在一次次的市场波动中经历着狂喜与绝望，而克罗先生的这本书，就像是一位睿智的长者，在静静地为我们讲述着关于如何在这场游戏中生存下去的道理。他对中国经济的独到见解，也让我看到了一个更加宏观的投资视野。在全球经济日益融合的今天，理解中国经济的发展轨迹和面临的挑战，是每个投资者都必须面对的课题。克罗先生的分析，既有前瞻性，又不乏现实的接地气，让我能够更清晰地看到中国经济在全球资本市场中的位置和未来走向。总而言之，这本书是一部极具思想深度和实践指导意义的投资著作。它让我明白，投资并非一场简单的数学游戏，而是一场关于人性、心理和风险的长期博弈。克罗先生的“墨菲法则”理论，为我构建了一个全新的风险认知框架，让我更加敬畏市场，也更加自信地踏上投资之路。
评分初读此书，我以为它会像市面上大多数投资书籍一样，充斥着各种复杂的图表和令人费解的术语，但事实完全出乎我的意料。克罗先生以一种极其罕见的方式，将“墨菲法则”这一看似荒诞的理论，与华尔街的投资实践巧妙地结合起来，为我打开了一扇全新的思考大门。他并没有试图去“规避”墨菲法则，而是教导我们如何“理解”它，并将其内化为一种投资哲学。在我看来，这是一种极其成熟和睿智的投资态度。他深刻地指出，金融市场本身就是一个充满不确定性和偶然性的复杂系统，而墨菲法则，正是这种不确定性的生动写照。书中列举了无数经典案例，那些曾经轰动一时的金融危机、股灾，都被克罗先生从墨菲法则的角度进行了深入剖析。他揭示了在那些看似无法解释的“意外”背后，往往隐藏着一些被普遍忽视的“错误”和“疏忽”。这种“后视镜”式的分析，让我们能够更清晰地认识到，风险并非总是突如其来的，它往往是日积月累，并在某个关键时刻爆发的。对我而言，这本书最大的价值在于，它让我从一个“追求完美”的投资者，转变为一个“拥抱不确定性”的投资者。克罗先生并没有许诺任何“必胜”的策略，而是强调，在投资的世界里，最重要的不是预测未来，而是为未来可能发生的“错误”做好准备。他关于“风险预算”和“止损纪律”的论述，更是让我对如何保护自己的本金有了更深刻的认识。他教会我，与其盯着潜在的高收益，不如将更多的精力放在如何规避潜在的巨大损失上。这种“守正出奇”的投资理念，在我看来，是通往长期投资成功的关键。作者在谈到华尔街的投资生态时，并没有回避其中的阴暗面，但他却始终保持着一种建设性的态度，鼓励读者在复杂的市场环境中，保持清醒的头脑，不被贪婪和恐惧所左右。他对中国经济的分析，也让我看到了一个更加宏观的投资视角。在全球化日益加深的今天，理解中国经济的发展轨迹和面临的挑战，对于中国投资者而言，无疑具有极其重要的现实意义。克罗先生的观点，既有前瞻性，又不乏现实的接地气，让我能够更清晰地看到中国经济在全球资本市场中的位置和未来走向。总而言之，这本书是一部极具思想深度和实践指导意义的投资著作。它让我明白，投资并非一场简单的数学游戏，而是一场关于人性、心理和风险的长期博弈。克罗先生的“墨菲法则”理论，为我构建了一个全新的风险认知框架，让我更加敬畏市场，也更加自信地踏上投资之路。
评分这本书的内容，对我而言，与其说是一次阅读体验，不如说是一次深刻的“投资灵魂洗礼”。克罗先生以一种近乎于“哲学辩论”的方式，将“墨菲法则”这样一个看似日常的“倒霉理论”，升华为一种贯穿于金融市场运作的深刻洞察。我从未想过，那些日常生活中屡屡验证的“凡是可能出错的事，就一定会出错”，竟然能在华尔街的投资世界里，找到如此契合的逻辑和应用场景。在阅读这本书之前，我一直认为投资是一门追求“最优解”的学科，似乎只要找到最完美的策略，就能获得最高的收益。然而，克罗先生的观点让我意识到，真正的投资智慧，恰恰在于承认并拥抱“不确定性”，以及如何在这种不确定性中，通过审慎的风险管理，来最大程度地规避潜在的“错误”发生。他并没有教你如何预测未来，而是教你如何为“最坏的打算”做好准备。这种“防守型”的投资哲学，在我看来，比任何激进的进攻策略都更能带来长久的平安。书中关于“黑天鹅事件”的分析，让我对市场的脆弱性有了更直观的认识。那些看似不可能发生的极端事件，往往才是真正能够颠覆市场格局的关键。克罗先生通过大量的历史案例，详细剖析了在这些事件发生前，市场存在的种种“警示信号”，以及投资者为何会忽视它们。这种反思，让我开始审视自己是否存在类似的“盲点”，是否过于乐观，而忽视了那些隐藏在表面之下的巨大风险。作者在分析华尔街的投资策略时，并没有简单地罗列各种技术指标或基本面分析方法，而是更加注重投资者的心态和风险意识的培养。他强调，一个成功的投资者，不仅要有敏锐的市场洞察力，更要有强大的心理素质，能够承受市场的波动，不被短期的盈亏所左右。这种“心法”的强调，在我看来，比任何“技法”都更为重要。他对中国经济的深入剖析，也让我受益匪浅。在当前全球经济一体化的背景下，理解中国经济的运行规律和发展趋势，对于中国投资者来说至关重要。克罗先生的分析，既有宏观的视野，又不失微观的细致，让我能够更清晰地看到中国经济所面临的机遇与挑战，以及这对于全球投资格局可能产生的影响。他的文字风格，总是那么的睿智而又不失幽默，即使是探讨最严肃的投资问题，也能让人在轻松的氛围中获得启发。我仿佛能看到，在那些紧张的交易室里，他用一种冷静而略带嘲讽的口吻，讲述着市场人性的弱点，并指导着投资者如何与之抗争。这本书给我带来的，不仅仅是知识的增长，更是一种思维的转变。它让我明白，投资并非一场零和游戏，而是需要长期积累、审慎规划和不断学习的过程。克罗先生的“墨菲法则”理论，为我构建了一个全新的风险认知框架，让我更加敬畏市场，也更加自信地面对未来的投资挑战。
评分这本书带给我的，远不止是投资策略的更新，更是一种对市场和人生更为深刻的理解。克罗先生以一种极其独特且富有洞察力的方式，将“墨菲法则”这一看似与投资毫不相关的理论，深度剖析并应用于金融市场的实践中，这无疑是我阅读过的最有启发性的投资著作之一。在我看来，克罗先生并非将墨菲法则视为一种宿命论的悲观预测，而是将其升华为一种积极主动的风险管理策略。他教导我们，与其一味追求“成功”，不如将精力放在如何“避免失败”上，并为此做好充分的准备。这种“防守至上”的投资哲学，对于在风险与收益并存的市场中长期生存至关重要。书中对华尔街历史的梳理，让我对市场的运作规律有了更深刻的认识。克罗先生通过大量的历史案例，详细剖析了那些曾经看似不可能发生的“错误”，是如何一步步演变成现实的，并最终导致了市场的剧烈波动甚至崩盘。他揭示了在这些“意外”发生前，市场存在的种种“警示信号”，以及投资者为何会因为各种原因而忽视它们。这种“事后反思”的分析，让我开始审视自己的投资决策过程，是否过于乐观，而忽视了那些潜在的“黑天鹅”。作者对投资策略的解读，并没有局限于任何一种单一的理论流派，而是强调，在不同的市场环境下，需要运用不同的策略，而最终的目标，都是在风险可控的前提下，实现资产的稳健增值。他关于“仓位管理”和“止损纪律”的论述，更是让我对如何控制潜在损失有了更清晰的认识。他教会我，与其盯着潜在的高收益，不如将更多的精力放在如何规避潜在的巨大损失上。这种“以退为进”的投资理念，在我看来，是比任何“搏杀技巧”都更重要的投资智慧。克罗先生的写作风格，总是那么的深刻而又不失趣味。他用极其生动的语言，将复杂的金融概念，如市场情绪、投资者心理、资产泡沫等，阐释得如同讲故事一般引人入胜。我仿佛能看到，在那些纸醉金迷的华尔街，有多少人在一次次的市场波动中经历着狂喜与绝望，而克罗先生的这本书，就像是一位睿智的长者，在静静地为我们讲述着关于如何在这场游戏中生存下去的道理。他对中国经济的独到见解，也让我看到了一个更加宏观的投资视野。在全球经济日益融合的今天，理解中国经济的发展轨迹和面临的挑战，是每个投资者都必须面对的课题。克罗先生的分析，既有前瞻性，又不乏现实的接地气，让我能够更清晰地看到中国经济在全球资本市场中的位置和未来走向。总而言之，这本书是一部极具思想深度和实践指导意义的投资著作。它让我明白，投资并非一场简单的数学游戏，而是一场关于人性、心理和风险的长期博弈。克罗先生的“墨菲法则”理论，为我构建了一个全新的风险认知框架，让我更加敬畏市场，也更加自信地踏上投资之路。
评分这本书带给我的，不仅仅是书本上的知识，更是一种看待投资的全新视角。读完它，我仿佛打开了一扇通往智慧殿堂的大门，里面闪耀着克罗大师深邃的思想光芒。在阅读过程中，我深深地被书中对“墨菲法则”在投资领域应用的独到见解所吸引。起初，我以为这只是一个笑谈，但随着深入的理解，我才惊觉，这背后蕴含着深刻的哲学和现实的指导意义。墨菲法则，那个“凡是可能出错的事，就一定会出错”的定律，在瞬息万变的金融市场中，显得尤为真实和残酷。克罗先生并没有简单地将它作为一种悲观的预言，而是将其升华为一种积极的风险管理工具。他引导读者去思考，如何在这种“不确定性”中找到确定性，如何通过预设最坏的场景来规避潜在的损失。这种“未雨绸缪”的思维方式，对于像我这样，在投资道路上曾经屡屡碰壁的初学者来说，简直是醍醐灌顶。书中列举了大量华尔街的经典案例，无论是成功的还是失败的，都被克罗先生一一剖析，并与墨菲法则巧妙地联系起来。我尤其记得一个关于某次著名股灾的分析，作者详细阐述了在事发前，一些显而易见的“错误”信号是如何被市场参与者忽视，最终导致了灾难性的后果。这种反思，让我开始重新审视自己的投资决策过程，不再仅仅关注潜在的收益，而是更加审慎地评估可能出现的风险，并提前制定应对预案。克罗先生的写作风格非常接地气，他用通俗易懂的语言，将复杂的金融概念阐释得清晰明了，避免了许多专业书籍中常见的晦涩难懂的术语。这对于我这样非科班出身的投资者来说，极大地降低了阅读门槛。他就像一位经验丰富的老友，坐在你身边，耐心地与你分享他的人生智慧和投资心得。我能够想象到，在华尔街的那些交易大厅里，多少人在一次次的行情波动中经历着喜怒哀乐，而克罗先生的这本书，就像是一盏指路明灯，为迷茫的投资者指明了方向。他并没有承诺一个“一夜暴富”的神话，而是教导我们如何在风险与收益之间找到一个平衡点，如何在市场的潮起潮落中保持冷静和理性。这本书让我明白，投资并非一场赌博，而是一场需要智慧、策略和耐心的长期博弈。克罗先生关于“系统性风险”和“个体风险”的区分，也让我对风险有了更深刻的认识。他强调，了解并管理风险，是投资者成功的基石，而不是追求高风险带来的高回报。这种理念，与当下许多鼓吹“高杠杆”、“短线暴富”的市场声音形成了鲜明对比，显得尤为珍贵。总而言之，这本书是一部值得反复品读的投资经典，它不仅为我提供了实用的投资策略，更重要的是，它塑造了我正确的投资价值观和风险意识，让我更加自信地走在投资的道路上。
评分这本书，与其说是一本投资策略的书，不如说是一本关于“如何在不确定性中寻求确定性”的人生哲学指南。克罗先生以一种极其独特且富有洞察力的方式，将“墨菲法则”这一看似与投资毫不相干的理论，深入剖析并应用于金融市场的实践中，这无疑是我阅读过的最有启发性的投资著作之一。在我看来，克罗先生并没有将墨菲法则视为一种宿命论的悲观预测，而是将其升华为一种积极主动的风险管理策略。他并没有教导我们如何去“避免”坏事的发生，而是强调，要“预见”坏事的发生，并提前做好应对的准备。这种“未雨绸缪”的思维方式，对于在瞬息万变的金融市场中航行至关重要。书中对华尔街历史的梳理，让我对市场的运作规律有了更深刻的认识。克罗先生通过大量的历史案例，详细剖析了那些曾经看似不可能发生的“错误”，是如何一步步演变成现实的，并最终导致了市场的剧烈波动甚至崩盘。他揭示了在这些事件发生前，市场存在的种种“警示信号”，以及投资者为何会因为各种原因而忽视它们。这种“反思性”的分析，让我开始审视自己是否存在类似的“盲点”，是否过于自信，而忽视了那些潜藏的风险。作者对投资策略的解读，并没有局限于任何一种单一的理论流派，而是强调，在不同的市场环境下，需要运用不同的策略，而最终的目标，都是在风险可控的前提下，实现资产的稳健增值。他关于“资产配置”和“再平衡”的论述，更是让我对如何构建一个能够抵御市场波动的投资组合有了更清晰的认识。他教会我，不要将所有的鸡蛋放在同一个篮子里，而是要通过分散投资，来降低整体的风险。克罗先生的文字，总是那么的深刻而又不失幽默。他用极其生动的语言，将复杂的金融概念，如市场情绪、投资者心理、资产泡沫等，阐释得如同讲故事一般引人入胜。我仿佛能看到，在那些纸醉金迷的华尔街，有多少人在一次次的市场波动中经历着狂喜与绝望，而克罗先生的这本书，就像是一位睿智的长者，在静静地为我们讲述着关于如何在这场游戏中生存下去的道理。他对中国经济的独到见解，也让我看到了一个更加宏观的投资视野。在全球经济日益融合的今天，理解中国经济的发展轨迹和面临的挑战，是每个投资者都必须面对的课题。克罗先生的分析，既有前瞻性，又不乏现实的接地气，让我能够更清晰地看到中国经济在全球资本市场中的位置和未来走向。总而言之，这本书是一部极具思想深度和实践指导意义的投资著作。它让我明白，投资并非一场简单的数学游戏，而是一场关于人性、心理和风险的长期博弈。克罗先生的“墨菲法则”理论，为我构建了一个全新的风险认知框架，让我更加敬畏市场，也更加自信地踏上投资之路。
评分翻开这本书，我立刻被一种宏大的叙事感所吸引。它不仅仅是一本讲述投资技巧的书，更像是一部浓缩了华尔街风云变幻的历史画卷，而克罗先生，就是那位站在历史长河的岸边，以一种超然的视角，为我们讲述故事的智者。书中对于“墨菲法则”的解读，更是让我眼前一亮。我一直以为这是一个关于不幸的小笑话，但克罗先生却将其升华为一种深刻的投资哲学，让我开始重新认识到，那些看似偶然的“错误”或“意外”，往往是市场运行规律中不可避免的一部分。他并没有试图去“战胜”墨菲法则，而是教导我们如何与其“共存”，如何在这个充满不确定性的世界里，找到属于自己的稳健之路。让我印象最深刻的是，作者在分析每一次市场危机时，都会从墨菲法则的角度出发，去解析当时的种种“不可能”是如何变成“现实”的。他揭示了在那些看似平静的市场表象之下，潜藏着多少可能被忽视的风险因子，以及这些风险因子一旦被触发，将会带来何等毁灭性的后果。这种“事后诸葛亮”式的分析，却并非为了幸灾乐祸，而是为了让我们能够从中吸取教训，避免重蹈覆辙。克罗先生的文字，仿佛拥有一种魔力，能够将复杂的金融概念，如风险对冲、资产配置、市场情绪等，用极其生动形象的比喻展现出来。我记得他用“在暴风雨来临前加固房屋”来比喻风险管理，用“在拥挤的房间里寻找出口”来比喻市场情绪的非理性，这些比喻都极大地帮助我理解和记忆。这本书也让我对“价值投资”和“趋势投资”有了更深入的理解。克罗先生并没有简单地偏向某一种流派，而是强调，不同的市场环境下，需要运用不同的策略，而最终的目标，都是在风险可控的前提下，实现资产的稳健增值。他关于“逆向思维”的论述，更是让我茅塞顿开。在市场狂热的时候保持冷静，在市场恐慌的时候寻找机会，这种看似简单的道理，却需要极大的勇气和智慧才能做到，而克罗先生正是通过他的经历和分析，为我们展示了如何去培养这种能力。这本书让我认识到，华尔街并非一个只有贪婪和投机的场所，它同样是智慧、策略和人性较量的战场。克罗先生通过他的文字，让我们看到了一个更加理性、更加深刻的华尔街。他并没有回避市场的黑暗面，但却始终保持着一种建设性的态度，教导我们如何在黑暗中寻找光明。他对中国经济的解读，更是让我看到了全球化背景下，中国经济的潜力和挑战，以及作为中国投资者，我们应该如何在全球市场的浪潮中，把握机遇，规避风险。这本书对我而言，不仅仅是一本投资指南，更是一本关于人生智慧的启迪之书，它让我更加深刻地理解了“风险”的本质，以及如何在不确定性中寻找确定性，如何在人生的投资旅途中，更加从容和坚定地前行。
评分这本书带给我的，不仅仅是关于投资策略的启迪，更是一种对市场运作本质的深刻理解。克罗先生以他特有的睿智和幽默，将“墨菲法则”这一看似简单的定律，升华为一种贯穿于金融市场运行的底层逻辑。我之前从未想过，那些生活中屡屡验证的“凡是可能出错的事，就一定会出错”，竟然能在华尔街的投资世界里，找到如此契合的解释和指导意义。在我看来，克罗先生并没有试图去“对抗”墨菲法则，而是教导我们如何“拥抱”它，如何在这个充满不确定性的市场中，找到属于自己的稳健之路。他深刻地指出，金融市场本身就是一个由无数个体行为交织而成的复杂系统，而“错误”的发生，往往是系统性风险爆发的导火索。书中列举的无数历史案例，让我对市场的脆弱性有了更直观的认识。那些曾经轰动一时的金融危机、股灾，都被克罗先生从墨菲法则的角度进行了深入剖析。他揭示了在这些“意外”发生前，市场存在的种种“警示信号”，以及投资者为何会因为各种原因而忽视它们。这种“事后反思”的分析，让我开始审视自己的投资决策过程，是否过于乐观，而忽视了那些潜在的“黑天鹅”。作者对华尔街投资策略的解读，也让我看到了这个行业的复杂性和多面性。他并没有神化任何一种投资方法，而是强调，在不同的市场环境下，需要运用不同的策略，而最终的目标，都是在风险可控的前提下，实现资产的稳健增值。他关于“风险分散”和“止损纪律”的论述，更是让我对如何控制潜在损失有了更清晰的认识。他教会我，与其盯着潜在的高收益，不如将更多的精力放在如何规避潜在的巨大损失上。这种“以退为进”的投资理念，在我看来，是比任何“搏杀技巧”都更重要的投资智慧。克罗先生的写作风格，总是那么的深刻而又不失趣味。他用极其生动的语言，将复杂的金融概念，如市场情绪、投资者心理、资产泡沫等，阐释得如同讲故事一般引人入胜。我仿佛能看到，在那些纸醉金迷的华尔街，有多少人在一次次的市场波动中经历着狂喜与绝望，而克罗先生的这本书，就像是一位睿智的长者，在静静地为我们讲述着关于如何在这场游戏中生存下去的道理。他对中国经济的独到见解，也让我看到了一个更加宏观的投资视野。在全球经济日益融合的今天，理解中国经济的发展轨迹和面临的挑战，是每个投资者都必须面对的课题。克罗先生的分析，既有前瞻性，又不乏现实的接地气，让我能够更清晰地看到中国经济在全球资本市场中的位置和未来走向。总而言之，这本书是一部极具思想深度和实践指导意义的投资著作。它让我明白，投资并非一场简单的数学游戏，而是一场关于人性、心理和风险的长期博弈。克罗先生的“墨菲法则”理论，为我构建了一个全新的风险认知框架，让我更加敬畏市场，也更加自信地踏上投资之路。
评分这本书带给我的，并非简单的投资技巧，而是一种全新的思维模式。克罗先生以他独到的视角，将“墨菲法则”这一看似与投资八竿子打不着的理论，深度剖析并应用于金融市场的实践中，这着实令我耳目一新。在我看来，克罗先生并非将墨菲法则仅仅视为一种悲观的预言，而是将其升华为一种积极主动的风险管理策略。他教导我们，与其一味追求“成功”，不如将精力放在如何“避免失败”上，并为此做好充分的准备。这种“防守至上”的投资哲学，对于在风险与收益并存的市场中长期生存至关重要。书中对华尔街历史的梳理，让我对市场的运作规律有了更深刻的认识。克罗先生通过大量的历史案例，详细剖析了那些曾经看似不可能发生的“错误”，是如何一步步演变成现实的，并最终导致了市场的剧烈波动甚至崩盘。他揭示了在这些“意外”发生前，市场存在的种种“警示信号”，以及投资者为何会因为各种原因而忽视它们。这种“事后反思”的分析，让我开始审视自己的投资决策过程，是否过于乐观，而忽视了那些潜在的“黑天鹅”。作者对投资策略的解读，并没有局限于任何一种单一的理论流派，而是强调，在不同的市场环境下，需要运用不同的策略，而最终的目标，都是在风险可控的前提下，实现资产的稳健增值。他关于“仓位管理”和“止损纪律”的论述，更是让我对如何控制潜在损失有了更清晰的认识。他教会我，与其盯着潜在的高收益，不如将更多的精力放在如何规避潜在的巨大损失上。这种“以退为进”的投资理念，在我看来，是比任何“搏杀技巧”都更重要的投资智慧。克罗先生的写作风格，总是那么的深刻而又不失趣味。他用极其生动的语言，将复杂的金融概念，如市场情绪、投资者心理、资产泡沫等，阐释得如同讲故事一般引人入胜。我仿佛能看到，在那些纸醉金迷的华尔街，有多少人在一次次的市场波动中经历着狂喜与绝望，而克罗先生的这本书，就像是一位睿智的长者，在静静地为我们讲述着关于如何在这场游戏中生存下去的道理。他对中国经济的独到见解，也让我看到了一个更加宏观的投资视野。在全球经济日益融合的今天，理解中国经济的发展轨迹和面临的挑战，是每个投资者都必须面对的课题。克罗先生的分析，既有前瞻性，又不乏现实的接地气，让我能够更清晰地看到中国经济在全球资本市场中的位置和未来走向。总而言之，这本书是一部极具思想深度和实践指导意义的投资著作。它让我明白，投资并非一场简单的数学游戏，而是一场关于人性、心理和风险的长期博弈。克罗先生的“墨菲法则”理论，为我构建了一个全新的风险认知框架，让我更加敬畏市场，也更加自信地踏上投资之路。
评分这本书带给我的震撼，并非来自于书中那些惊心动魄的股市故事，而是来自于克罗先生对于“墨菲法则”在投资领域应用的深刻洞察。我以前总觉得，“墨菲法则”只是一个用来解释生活中各种不顺的段子，直到读了这本书，我才意识到，这背后蕴含着一种极其深刻的、适用于任何复杂系统的底层逻辑，而金融市场，正是最能体现这一逻辑的典型场所。克罗先生并没有将墨菲法则仅仅视为一种消极的警告，而是将其转化为一种积极的风险管理工具。他教会读者，与其祈祷“好运”降临，不如提前预设“坏事”发生的可能性，并为此做好充分的准备。这种“凡事往坏处想，并做好应对”的策略，在我看来，是通往长期投资成功的秘诀。书中关于“系统性风险”的阐述，让我对市场的脆弱性有了更深切的认识。那些看似坚不可摧的金融体系，在某些特定条件下，可能会因为一个微小的“错误”而引发连锁反应，最终导致巨大的灾难。克罗先生通过大量的历史案例，详细解析了这些“错误”是如何发生的，以及投资者为何会忽略它们。这种“预见性”的分析，让我开始审视自己的投资决策过程，是否过于依赖乐观的假设，而忽视了那些潜在的“黑天鹅”。他对华尔街投资策略的解读，也让我看到了这个行业的复杂性和多面性。他并没有神化任何一种投资方法，而是强调，在不同的市场环境下，需要运用不同的策略，而最终的目标，都是在风险可控的前提下，实现资产的稳健增值。他关于“仓位管理”和“止损策略”的论述，更是让我对如何控制潜在损失有了更清晰的认识。他并没有鼓吹“永不亏损”的神话，而是教导我们如何在一个允许亏损的市场中，最大程度地保护自己的本金。这种“以退为进”的理念，在我看来，是比任何“搏杀技巧”都更重要的投资智慧。克罗先生的写作风格，总是那么的深刻而又不失趣味。他用极其生动的语言，将复杂的金融概念，如市场情绪、投资者心理、资产泡沫等，阐释得如同讲故事一般引人入胜。我仿佛能看到，在那些纸醉金迷的华尔街，有多少人在一次次的市场波动中经历着狂喜与绝望，而克罗先生的这本书，就像是一位睿智的长者，在静静地为我们讲述着关于如何在这场游戏中生存下去的道理。他对中国经济的独到见解，也让我看到了一个更加广阔的投资视野。在全球经济日益融合的今天，理解中国经济的崛起及其对全球金融市场的影响，是每个投资者都必须面对的课题。克罗先生的分析，既有宏观的战略高度，又不失微观的战术细节，让我能够更清晰地看到中国经济发展的潜力和风险，以及这对于全球投资格局可能带来的改变。总而言之，这本书是一部值得反复品读的投资宝典，它不仅为我提供了实用的投资策略，更重要的是，它重塑了我对风险的认知，让我更加敬畏市场，也更加理性地对待投资。
评分书本名气不小，与其它经典投资读物内容没有多大价值，内容枯燥加上翻译者水平太差，简直没法看下去了。实在发货速度慢点这是次要的，快递小弟的态度更是差得不行，这是我在网购第一次给的差评。
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评分好
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