諾貝爾經濟學奬獲得者叢書：連續時間金融（修訂版）（套裝上下冊） [Continuous-Time Finance (Revised Edition)] pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 羅伯特·C·默頓（Robert C.Merton） 著，郭多祚，王遠林，徐占東 譯

圖書標籤:

• 諾貝爾經濟學奬
• 金融學
• 連續時間
• 斯蒂芬·羅斯
• 金融工程
• 數學金融
• 期權定價
• 投資
• 金融模型
• 修訂版

齣版社： 中國人民大學齣版社

ISBN：9787300169491

版次：1

商品編碼：11172172

包裝：平裝

叢書名： 諾貝爾經濟學奬獲得者叢書

外文名稱：Continuous-Time Finance (Revised Edition)

開本：16開

齣版時間：2013-01-01

用紙：膠版紙

頁數：668

套裝數量：2

內容簡介

　　《諾貝爾經濟學奬獲得者叢書：連續時間金融（修訂版）（套裝上下冊）》從代理人可以在連續時間中調整其決策這樣一個模型齣發，發展瞭金融數學和金融經濟理論。《諾貝爾經濟學奬獲得者叢書：連續時間金融（修訂版）（套裝上下冊）》從頭至尾都運用連續時間模型的分析方法，分彆闡釋瞭最優消費和投資組閤選擇、認股權證和期權定價理論、公司財務和金融中介理論的未定權益分析、金融跨期均衡理論、連續時間模型在某些公共財政問題中的應用。在本修訂版中，新增加瞭大學捐贈基金管理等內容。
　　保羅·薩繆爾森為《諾貝爾經濟學奬獲得者叢書：連續時間金融（修訂版）（套裝上下冊）》作序。

作者簡介

　　羅伯特·C·默頓（Robert C. Merton），1997年諾貝爾經濟學奬得主。哈佛大學商學院喬治·費雪·貝剋爾講座教授（George Fisher Baker Professor），曾擔任美國金融協會主席。默頓在期權定價理論和金融工程學上的研究成果極大地促進瞭全球金融衍生品市場的繁榮。

內頁插圖

精彩書評

　　縝密思考的編排方式、環環緊扣的承啓段落、著名學者的豐碩成果，這些都成功地使該書具有金融學中的分水嶺意義。該書是一個證據，它錶明默頓對現代金融學作瞭多麼係統的闡述、産生瞭多麼大的推進，以及在具有深刻思想的意義上，將金融學帶到瞭一個多麼令人滿意的完美境界。現代金融學還有許多研究要做，但能夠做的也僅僅是對默頓已經做過的研究進行補充。因此，我嚮所有想知道過去二十年裏金融學發展到什麼程度的人推薦這本書。
　　——斯蒂芬·羅斯（Stephen Ross） 《金融雜誌》（Journal of Finance）
　　
　　我不能想象，一個人在研究不確定條件下的跨期資産定價問題時，怎麼能夠不非常認真地學習羅伯特·C·默頓過去和現在的研究成果。因此，布萊剋韋爾齣版社齣版的這本書，對金融學界和實際部門大有裨益。
　　——邁剋爾·塞爾比（Michael Selby） 《經濟學雜誌》（The Economic Journal）
　　
　　這是一本邏輯清晰而內容緊湊的書，它相當於連續時間金融學中的聖經。對金融經濟學有興趣的任何人，都會意識到羅伯特·C·默頓的傑齣成就。對這些人來說，默頓的書是不會令他們失望的，他的這本書在今後多年內將毫無疑問地是一本經典的參考書。
　　——諾曼·斯特朗（Norman Strong） 《曼徹斯特學派》（The Manchester School）

目錄

《連續時間金融（修訂版）（上）》
第一篇 連續時間模型的金融基礎和數學基礎
第1章 現代金融學
第2章 投資組閤選擇和資本市場理論導論：靜態分析
2.1 引言
2.2 單期投資組閤選擇
2.3 單期模型中證券和投資組閤的風險度量
2.4 張成定理、分離定理和共同基金定理
第3章 連續時間模型的數學和經濟學假設
3.1 引言
3.2 “無稀有事件”的連續樣本路徑過程
3.3 存在“稀有事件”的連續樣本路徑過程
3.4 存在“稀有事件”的非連續樣本路徑過程

第二篇 連續時間模型中的最優消費和投資組閤選擇
第4章 不確定情況下的投資組閤選擇：連續時間情形
4.1 引言
4.2 動態模型：預算方程
4.3 兩資産模型
4.4 常相對風險厭惡
4.5 動態行為和遺贈評價函數
4.6 無限期界
4.7 投資組閤最優策略和消費最優策略的經濟解釋
4.8 擴展到多資産的情形
4.9 常絕對風險厭惡
4.10 模型的其他擴展
第5章 連續時間模型中的最優消費和投資組閤準則
5.1 引言
5.2 關於伊藤過程
5.3 資産價格動態和預算方程
5.4 最優消費和投資組閤準則：最優方程
5.5 對數正態價格和類似於托賓-馬科維茨均值-方差模型的連續時間分析
5.6 對於一類特殊效用函數的顯式解
5.7 非資本收益收入：工資
5.8 泊鬆過程
5.9 幾何布朗運動的替代價格期望
5.10 結論
第6章 最優消費理論和投資組閤選擇的進一步發展
6.1 引言
6.2 替代隨機動態規劃的考剋斯黃方法
6.3 消費帶有非負約束的最優投資組閤準則
6.4 一般性偏好及其對最優投資組閤需求的影響

第三篇 認股權證和期權定價理論
第7章 效用最大化的認股權證定價完全模型（與保羅·薩繆爾森閤著）
7.1 引言
7.2 現金-股票投資組閤分析
7.3 薩繆爾森1965年模型概括
7.4 平均股票收益的確定
7.5 認股權證持有量和價格的確定
7.6 題外話：一般均衡定價
7.7 效用最大認股權證定價：重要的初始情形
……
《連續時間金融（修訂版）（下）》

前言/序言

重塑金融理論的基石：連續時間金融的深刻探索（套裝上下冊） 本書係“諾貝爾經濟學奬獲得者叢書”的最新力作，精選瞭諾貝爾經濟學奬得主在現代金融學領域最富影響力的理論成果。此次修訂版，我們深入剖析瞭連續時間金融的精髓，旨在為讀者提供一個係統、前沿且富有洞察力的學習框架。全書分為上下兩冊，內容涵蓋瞭從基礎概念到最尖端的研究方嚮，是金融學、經濟學、數學及相關領域研究者、從業者和高等院校師生的必備參考。 上冊：理論基石與模型構建 上冊聚焦於連續時間金融的核心理論和基礎模型。我們將從布朗運動（Brownian Motion）及其在金融市場中的應用講起，這是理解隨機過程在金融領域建模的基石。讀者將深入瞭解維納過程（Wiener Process）的性質，以及如何將其應用於描述股票價格、利率等金融變量的隨機性演變。 接著，本書將詳細闡述伊藤引理（Itô's Lemma）的數學原理及其在金融建模中的關鍵作用。伊藤引理是連接隨機微分方程與金融變量動態變化的重要工具，使得我們能夠推導齣各種重要的金融模型。我們將通過一係列實際案例，展示如何運用伊藤引理推導Black-Scholes期權定價模型、幾何布朗運動模型等經典模型。 風險中性定價（Risk-Neutral Pricing）是現代金融理論的另一大支柱，本書將對其進行深入探討。我們將解釋風險中性測度的概念，以及如何在風險中性世界中計算金融衍生品的價格。這包括瞭馬丁格爾定價理論（Martingale Pricing Theory）的介紹，以及如何利用鞅錶示定理（Martingale Representation Theorem）來理解金融資産定價的本質。 除瞭期權定價，本書還將擴展到其他重要的金融衍生品，如遠期（Forwards）、期貨（Futures）和掉期（Swaps）等。我們將介紹它們各自的定價模型和套利策略，並分析這些工具在風險管理和投資組閤構建中的作用。 此外，上冊還將引入連續時間下的投資組閤優化理論。讀者將學習如何利用隨機控製理論（Stochastic Control Theory）和動態規劃（Dynamic Programming）來構建最優投資組閤，以在給定風險水平下最大化預期收益，或在給定預期收益下最小化風險。我們將探討均值-方差（Mean-Variance）優化在連續時間下的推廣，以及連續時間下的資本資産定價模型（CAPM）。 下冊：前沿進展與實踐應用 下冊將視角轉嚮連續時間金融更廣泛的應用和最新的研究進展。我們將深入研究利率模型，從早期的Vasicek模型和Cox-Ingersoll-Ross（CIR）模型，到更復雜的HJM（Heath-Jarrow-Morton）模型和Libor市場模型（LMM），全麵解析不同利率模型在債券定價、利率衍生品定價以及利率風險管理中的優劣。 信用風險模型是現代金融工程領域不可或缺的一部分。本書將詳細介紹結構化信用風險模型（Structural Credit Risk Models），如Merton模型，以及其對公司違約概率的刻畫。同時，我們還將探討約簡式信用風險模型（Reduced-Form Credit Risk Models），如Jarrow-Turnbull模型和Duffie-Singleton模型，以及它們在信用違約互換（CDS）等信用衍生品定價中的應用。 隨著金融市場的全球化和復雜化，計量金融（Quantitative Finance）的地位日益凸顯。本書將介紹連續時間金融模型在數量風險管理（Quantitative Risk Management）中的應用，包括VaR（Value at Risk）、CVaR（Conditional Value at Risk）等風險度量指標的計算和應用，以及壓力測試（Stress Testing）和情景分析（Scenario Analysis）的構建。 本書還將涵蓋部分高頻交易（High-Frequency Trading）和算法交易（Algorithmic Trading）相關的連續時間模型。我們將探討如何利用連續時間模型來分析市場微觀結構（Market Microstructure），例如訂單簿動態、價格發現機製等，並介紹一些基本的交易算法設計思想。 此外，下冊還會觸及一些新興領域，例如高維金融模型（High-Dimensional Financial Models）的構建，以及機器學習（Machine Learning）在金融建模和預測中的應用，特彆是與連續時間模型的結閤。我們將討論如何利用這些新工具來提升模型的準確性和魯棒性。 本書的特色與價值 權威性與深度： 由諾貝爾經濟學奬獲得者及其思想的傑齣繼承者撰寫，確保瞭內容的權威性和理論深度。 係統性與全麵性： 從基礎理論到前沿應用，構建瞭一個完整且邏輯嚴密的學習體係。 數學 rigor 與金融 intuition 並重： 在嚴謹的數學推導基礎上，強調金融含義的解讀，幫助讀者理解模型背後的金融邏輯。 豐富的案例與應用： 結閤實際金融市場問題，展示理論模型的可操作性和實用性。 修訂版更新： 充分反映瞭近年來連續時間金融領域的最新研究進展和理論突破。 無論您是希望構建精密的金融模型，進行深入的學術研究，還是尋求在復雜金融市場中做齣明智決策，這套“連續時間金融（修訂版）（套裝上下冊）”都將是您不可或缺的知識寶庫。它不僅將引導您掌握現代金融學的核心工具，更將激發您對金融世界更深層次的理解與探索。

評分☆☆☆☆☆

（第八段評價） 這套書是一本真正意義上的“硬核”金融讀物，它對於那些希望深入理解現代金融理論的讀者來說，絕對是不可或缺的。作者在書中對利率模型和信用風險模型的闡述，讓我對這些復雜的金融領域有瞭全新的認識。我之前對利率期限結構的變化一直感到睏惑，而這本書通過引入不同的利率模型，如Vasicek模型、CIR模型等，清晰地解釋瞭利率是如何隨時間演變的，以及影響利率變動的各種因素。在閱讀信用風險模型的部分，我纔意識到，違約風險並非簡單的隨機事件，而是可以通過精密的數學模型來量化和預測的。作者在講解Jarrow-Turnbull模型時，那種對違約概率和恢復率的細緻分析，讓我對信用衍生品有瞭更深入的理解。這本書的價值在於，它將原本抽象的金融概念，轉化為可以用數學語言描述的具象模型，從而為我們提供瞭分析和解決實際金融問題的強大工具。雖然學習過程充滿挑戰，但每一次的理解都讓我對金融市場有瞭更深的敬畏和更清晰的認識。

評分☆☆☆☆☆

（第九段評價） 這本書的閱讀體驗，可以說是“痛並快樂著”。作者在書中對資産組閤優化和風險管理的深入探討，讓我看到瞭理論模型在指導實際投資決策中的重要作用。我一直對如何構建一個最優的投資組閤感到好奇，而這本書通過引入均值-方差模型和均值-方差的連續時間版本，為我提供瞭科學的解決方案。作者在講解如何平衡收益和風險時，所采用的數學方法非常巧妙，它能夠幫助投資者在眾多資産中找到一個最優的配置比例。在學習風險管理的部分，我對“風險對衝”的概念有瞭更深刻的理解。作者通過講解各種對衝策略，如Delta對衝、Gamma對衝等，讓我看到瞭如何有效地管理金融産品中的風險，從而降低潛在的損失。這本書讓我認識到，投資並非僅僅依靠經驗和直覺，而是需要科學的方法和嚴謹的分析。它為我提供瞭一個強大的理論框架，讓我能夠更理性地進行投資決策，並更好地管理投資組閤中的風險。

評分☆☆☆☆☆

（第六段評價） 閱讀這套書的過程，就像是在進行一場智力馬拉鬆，需要極大的耐心和毅力。作者在書中對離散時間模型嚮連續時間模型過渡的講解，讓我對金融建模的演進有瞭更清晰的認識。從最初的離散步長，到最終的連續軌跡，每一步的數學推導都蘊含著深刻的金融思想。我特彆欣賞作者在講解“風險中性概率”時，所采用的類比和解釋方式。它並沒有直接給齣晦澀的數學定義，而是通過直觀的例子，讓我理解瞭為什麼在金融世界中，我們可以“假定”市場是風險中性的，從而簡化復雜的計算。這本書讓我認識到，很多看似復雜的金融理論，其背後往往蘊含著非常簡潔和優雅的數學思想。它不僅教授瞭我如何構建模型，更重要的是培養瞭我一種分析和解決問題的能力，讓我能夠將這些模型應用到更廣泛的金融場景中。雖然在某些章節，我需要花費大量的時間來理解和消化，但我始終堅信，每一次的努力都會帶來知識的積纍和視野的拓展。

評分☆☆☆☆☆

（第二段評價） 這本書最讓我印象深刻的是它對金融建模的哲學思考。作者並沒有僅僅羅列公式和定理，而是花瞭很多篇幅去探討模型背後的假設、局限性以及它們在現實世界中的適用性。讀到關於市場效率的討論時，我開始重新審視自己對“有效市場假說”的理解，意識到它並非一個放之四海而皆準的真理，而是在特定條件下纔成立的一種近似。作者通過嚴謹的邏輯和精妙的例子，展示瞭如何從理論齣發，一步步構建齣能夠解釋和預測金融市場行為的模型，同時也毫不避諱地指齣這些模型存在的不足之處。這種批判性的思維方式，在很多金融教材中是很難看到的。我尤其欣賞作者在講解風險中性定價時，那種深入淺齣的闡述，讓我理解瞭為什麼在金融世界中，我們常常可以繞開復雜的概率分布，直接進行期望值的計算。它不是簡單的數學技巧，而是一種深刻的金融直覺的體現。這本書讓我明白，學習金融建模不僅僅是掌握工具，更重要的是理解工具背後的思想和原理，並能夠根據實際情況靈活運用。它培養瞭一種“知其然，知其所以然”的學習態度，讓我不再是被動地接受知識，而是主動地去思考和創造。這種思想上的升華，遠比記住幾個公式來得重要和持久。

評分☆☆☆☆☆

（第三段評價） 這套書給我的感覺就像是在攀登一座陡峭的高山，每一步都充滿瞭挑戰，但當你登上一段，迴望來時路，那種成就感是無與倫比的。作者對金融衍生品市場的透徹分析，讓我看到瞭隱藏在看似混亂交易背後的秩序。從遠期閤約到期權，再到更復雜的結構化産品，作者都用清晰的邏輯和詳實的數學工具，為我們展示瞭它們的定價機製和風險管理策略。我特彆喜歡作者在講解遠期閤約時，引入的套利定價原理，它巧妙地利用瞭無風險套利的機會來推導閤約價格，這種方法簡潔而有力，讓人拍案叫絕。在學習期權定價部分，我對Black-Scholes模型的理解又上瞭一個新的颱階。作者不僅給齣瞭公式，還詳細解釋瞭各個參數的含義，以及它們如何影響期權的價格。讀到期權交易中的對衝策略時，我纔真正體會到“對衝”二字的精妙之處，它就像是為金融資産量身定做的“保險”，能夠在市場波動中保護投資者的利益。這本書讓我意識到，金融衍生品並非隻是高風險的投機工具，它們在風險管理和市場定價方麵扮演著至關重要的角色。雖然過程依然艱辛，但每一次的理解都讓我感到受益匪淺，仿佛打開瞭一個全新的金融世界的大門。

評分☆☆☆☆☆

（第一段評價） 這本書，真是讓我又愛又恨。初次翻開，就被那嚴謹的數學推導和對金融市場深刻的洞察所吸引。作者對布朗運動、伊藤引理的講解，如同為我打開瞭一扇通往抽象金融世界的大門，讓我得以窺見價格變動的內在邏輯。讀到期權定價模型部分，感覺自己仿佛置身於華爾街的交易大廳，理解瞭Black-Scholes公式誕生的那種撥雲見日的暢快。然而，隨著章節的深入，那種“高處不勝寒”的感覺也愈發明顯。那些復雜的偏微分方程，那些精巧的隨機過程，有時候真的讓我感到力不從心。我不得不一遍遍地翻閱，在草稿紙上演算，纔能勉強跟上作者的思路。有時候，一個看似簡單的概念，背後卻隱藏著如此繁復的數學體係，讓我不禁對自己的金融學知識儲備産生懷疑。但正是這種挑戰，也激發瞭我更強烈的學習欲望。我開始主動去查閱相關的數學書籍，去理解那些符號背後的含義，去體會作者在構建這些模型時所付齣的心血。這本書就像一位嚴厲卻又誨人不倦的導師，它不會輕易給你答案，而是引導你去思考，去探索，去發現。雖然過程充滿艱辛，但每一次的豁然開朗，都讓我覺得無比滿足，仿佛又嚮金融世界的真諦邁進瞭一大步。那些看似枯燥的公式，在經過反復的咀嚼和理解後，逐漸顯露齣其優雅和強大，讓我驚嘆於數學在描述復雜金融現象時的魅力。

評分☆☆☆☆☆

（第七段評價） 這本書給我帶來的最深刻的感受，是它所展現齣的金融數學的嚴謹性和強大力量。作者在書中對隨機微分方程的深入講解，讓我領略到瞭數學工具在金融建模中的核心地位。我一直對金融市場價格的波動性感到好奇，而這本書通過引入布朗運動和伊藤引理，為我揭示瞭這種波動的內在數學機理。讀到關於股票價格建模的部分，我纔真正理解瞭為什麼在很多情況下，股票價格的變動可以用隨機過程來描述。作者的講解非常清晰，即使是對於那些不太熟悉隨機微積分的讀者，也能逐步理解其中的概念。我尤其喜歡作者在講解資産定價時，是如何利用鞅錶示定理來簡化問題的。這種方法不僅在數學上嚴謹，而且在金融直覺上也很有啓發性。這本書讓我認識到，要想深入理解現代金融，數學是必不可少的工具。它不僅僅是計算的工具，更是分析和理解金融世界的語言。雖然學習過程中會遇到一些數學上的挑戰，但我相信，掌握瞭這些工具，就能更好地駕馭金融市場。

評分☆☆☆☆☆

（第四段評價） 對於我這樣一個在金融領域摸爬滾打瞭幾年的人來說，這本書提供瞭一個重新審視基礎的絕佳機會。我一直以來對隨機微積分的理解都停留在比較錶麵的層次，而這本書卻以一種係統性的方式，將我帶入瞭連續時間金融的精髓。作者對隨機過程的講解，特彆是馬爾可夫性質、鞅的性質等，讓我對金融資産價格的動態演變有瞭更深刻的認識。在閱讀過程中，我發現很多之前看似難以理解的金融現象，在隨機過程的框架下都變得清晰起來。比如，為什麼有些資産的價格看起來如此“隨機”，卻又遵循著某種內在的規律？這本書給齣瞭答案。我尤其欣賞作者在講解風險價值（VaR）和條件風險價值（CVaR）時，所采取的方法。它不僅僅是計算一個數字，而是將風險量化，並提供瞭一種度量和管理風險的有效工具。這本書的價值在於，它不僅僅提供瞭理論知識，更重要的是教會瞭我如何用一種更嚴謹、更數學化的語言去理解和分析金融市場。它讓我明白，金融的本質是概率和風險，而連續時間金融模型，就是我們用來量化和管理這些概率和風險的有力武器。

評分☆☆☆☆☆

（第十段評價） 這套書的齣版，無疑為金融學術界提供瞭一部極具價值的參考。作者在書中對金融工程和量化交易的深入剖析，讓我看到瞭金融理論在實際應用中的無限可能。我一直對金融工程如何將復雜的金融理論轉化為實際産品感到好奇，而這本書通過對各種金融衍生品的設計和定價的講解，為我揭示瞭這個過程。作者在講解如何設計結構化産品時，那種將數學模型與市場需求相結閤的思維方式，令人印象深刻。在閱讀量化交易的部分，我纔意識到，現代金融市場已經高度依賴於數學模型和算法。作者在書中對高頻交易、算法交易等策略的介紹，讓我對這個前沿領域有瞭初步的瞭解。這本書讓我認識到，金融工程和量化交易不僅僅是金融理論的延伸，更是金融市場不斷創新和發展的驅動力。它為我打開瞭一個全新的視角，讓我看到瞭金融理論如何在實踐中創造價值，並推動整個金融行業的進步。

評分☆☆☆☆☆

（第五段評價） 這本書的內容深度和廣度都讓我嘆為觀止，尤其是它對於金融市場微觀結構的探討。作者並沒有僅僅局限於宏觀層麵的模型，而是深入到交易細節、訂單流、市場摩擦等層麵，展現瞭金融市場運作的真實圖景。讀到關於信息不對稱和交易成本對價格形成影響的部分，我纔意識到，理論模型與現實市場之間存在的巨大鴻溝。作者用嚴謹的數學語言，將這些復雜的市場行為模型化，並分析瞭它們對資産定價和風險管理可能産生的不同影響。我特彆喜歡作者對“連續交易”這一概念的解釋，以及它如何在理論模型中得到體現。這讓我理解瞭為什麼在實際交易中，即使是很小的交易量，也可能對資産價格産生影響，並且這種影響是動態的。這本書為我提供瞭一個全新的視角，讓我能夠從微觀層麵去理解金融市場的運作規律，並認識到這些微觀因素在宏觀市場錶現中所扮演的重要角色。它讓我明白，金融市場是一個復雜而動態的係統，其運行機製需要從多個維度去理解和分析，而這本書無疑為我提供瞭一個非常有價值的參考框架。

評分☆☆☆☆☆

慢慢的讀慢慢的理解

評分☆☆☆☆☆

好書，學習金融學必讀，看完就成仙瞭

評分☆☆☆☆☆

內容沒看，印刷還不錯

評分☆☆☆☆☆

還沒倒齣時間看……剩下湊字

評分☆☆☆☆☆

非常滿意，五星

評分☆☆☆☆☆

在一座中産階級和藍領階層混閤居住的小城Hastings，羅伯特·C·默頓接受瞭最初的學校教育，數學是令他最感有趣的課程，11歲時，他的“業餘”愛好從棒球轉到汽車，15歲時，他買到並且重新改造瞭他的第一輛汽車，接著又拿下駕駛執照，那時他想，長大後成為一名汽車工程師，事實上，後來上瞭大學，默頓曾利用兩個暑假到福特汽車公司的總部去工作過。

評分☆☆☆☆☆

總體感覺還不錯。。。。。

評分☆☆☆☆☆

內容有點舊.畢竟齣的早.其他還不錯.

評分☆☆☆☆☆

非常滿意，五星