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王健 著

图书标签:

• 美联储
• 货币政策
• 金融历史
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• 美国经济
• 金融危机
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• 经济分析
• 投资
• 真相

出版社： 浙江大学出版社

ISBN：9787308123099

版次：1

商品编码：11343718

包装：平装

开本：16开

出版时间：2013-11-01

用纸：胶版纸

页数：183

字数：172000

正文语种：中文

编辑推荐

　　

　　美联储现任经济学家，首次向读者详细揭秘美联储

　　澄清对美联储的所有误解，还原金融市场本来面目

　　国内外金融界人士盛情推荐，为您还原全球受瞩目的中央银行

　　迄今关于美联储的著作，多数只是外部人雾里看花，无法彻底深入剖析美联储的真正意图与本质。在这本首次由美联储在职人员撰写，专门针对中国读者常见困惑的书中，王健博士深入浅出地为您揭开美联储神秘的面纱。

　　巴曙松（国务院发展研究中心金融研究所研究员 中国银行业协会首席经济学家）

　　理查德·费舍（美联储达拉斯联邦储备银行主席）

　　余永定（中国社会科学院学部委员 中国社会科学院世界经济与政治研究所所长）

　　魏本华（刘鸿儒金融教育基金会理事长 国家外汇管理局前副局长）

　　王江（美国国家经济研究局研究远 麻省理工大学管理学院金融学讲席教授 清华大学特聘教授）

　　王能（美国国家经济研究局研究员 美国哥伦比亚大学商学院金融学讲席教授 上海财经大学金融学院院长）

　　魏尚进（美国国家经济研究局中国项目主任 美国哥伦比亚大学商学院经济和金融学讲席教授兼查森工商研究院主任）

　　甘犁（美国德克萨斯州农工大学终身教授 西南财经大学经济学院特聘院长）

　　谢丹阳（香港科技大学商学院经济学教授 武汉大学经济与管理学院院长）

内容简介

　　作为美国高货币政策主管机关、全球主要金融机构之一的美联储，
　　究竟是不是私人机构，股东是谁，利润如何分配？
　　谁负责制定美联储的政策？
　　它是否真像传说中那样可以在金融市场上呼风唤雨？
　　它又如何在金融危机时力挽狂澜，维持金融市场稳定？
　　量化宽松政策真的是美联储在滥发货币转嫁危机吗？
　　美国经济复苏后，美联储如何从现行政策中全身而退，又会对全球金融市场造成什么影响？
　　《还原真实的美联储》不仅对美联储的历史背景、政策目标、组织架构和运行机制作了客观明确的描述，而且对国内读者特别关心的有关美联储的各个问题进行剖析，提出了独到的见解；在澄清若干对美联储的常见误解之后，我们可以进一步了解美联储在全球经济和金融市场上的作用及其行事逻辑，从而进一步增强对全球市场的预见能力！

作者简介

　　王健，美联储达拉斯联邦储备银行高级经济学家兼政策顾问，获得美国威斯康星大学经济学博士学位；主要研究方向包括国际金融和货币政策；研究成果发表于世界著名刊物，并被《华尔街日报》、《金融时报》、道琼斯通讯社、VoxEU、RGE Monitor和Econbrowser等全球著名媒体报道和引用。
　　他曾应邀到美国联邦储备委员会、美国劳工部、美国国家经济研究局、国际货币基金组织、英格兰银行、加拿大银行、瑞士银行、香港金融管理局和欧洲经济研究中心等世界著名机构进行访问交流。

目录

推荐序1理查德·费舍
推荐序2巴曙松
推荐序3余永定
推荐序4魏尚进
自序王健

第一章 谁在美联储背后呼风唤雨
第一节 到底谁在掌控美联储：你所不知道的分权制衡原则
美国早期的中央银行：第一银行和第二银行
美联储的成立：金融危机后临危受命
美联储分权制衡的组织结构
何谓“分权制衡”？
第二节 谁是美联储真正的股东：罗斯柴尔德家族只是一个传说
谁是美联储的股东？
中央银行应该被政府控制么？
本章小结

第二章 美联储如何玩转金融市场这把双刃剑
第一节 美联储如何制定利率？
充满神秘色彩的公开市场会议
美联储可以随意发行货币吗？——通胀为锚的纸币发行
黄金天生是货币吗？——金本位一去不返
牵一发而动全身：美联储的利率政策如何影响经济
美联储真的法力无边吗？——利率政策的局限性
第二节 美联储如何在金融市场力挽狂澜？
金融市场并非圈钱机器：重要的金融媒介作用
金融市场的幽灵：金融挤兑
为什么用纳税人的钱补贴华尔街的富人：美联储大萧条中的教训
美联储为何要监管银行：最后贷款人职责需要
本章小结

第三章 美联储通过滥发货币转嫁次贷危机吗？
第一节 美联储的量化宽松是滥发货币吗？
什么是量化宽松？——比较量化宽松和传统货币政策
正常情况下，美联储如何制定货币政策？
零利率后，货币政策何去何从？
这种政策背后的逻辑是什么？
量化宽松等于滥发货币吗？——关于货币供应几个常见误区
M2过高会引起通胀吗？
第二节 美联储如何运用量化宽松政策应对次贷危机
次贷危机起源：房价真的只涨不跌吗？
次贷危机是否由美联储的低利率政策造成？
美联储应对次贷危机武器之一：紧急贷款
美联储应对次贷危机武器之二：专项紧急救助
美联储应对次贷危机武器之三：量化宽松
第三节 美联储通过量化宽松向世界转嫁危机吗？
我的美元是你的问题：量化宽松是美联储在打汇率战吗？
量化宽松定引起国际资金泛滥吗？国际游资何去何从？
量化宽松定推高其他国家通胀吗？到底谁的错？
日本量化宽松是发动货币战争吗？
第四节 欧洲债务危机真相:是美联储在阻击欧元么
欧洲债务危机爆发：“猪”一样的队友
欧洲债务危机恶化：星星之火可以燎原
欧债危机罪魁祸首之一：政府开支的道德风险
欧债危机罪魁祸首之二：金融市场的挤兑风险
欧元区问题对中国的启示
本章小结

第四章 后危机时代美联储面临的全球经济挑战
第一节 请神容易送神难：美联储能从量化宽松政策中全身而退吗？
退出量化宽松的功过成败：重在时机
退出量化宽松时，美联储会亏损吗？
退出量化宽松对全球经济的影响：新兴市场需防患于未然
第二节 “大而不倒”让金融市场成为冒险家的乐园
美联储可以用利率政策防止金融泡沫吗？
何谓“大而不倒”
从“大而不倒”到“大了也能倒”
第三节 全球经济失衡和国际金融体系
金融危机还是囤积外汇储备：新兴市场的两难选择
全球需要更加稳定的国际金融体系：重新考虑美元全球货币地位
人民币国际化：非一朝一夕之功
日本化还是拉美化：中国如何避免中等收入陷阱
本章小结
后记

精彩书摘

　　《还原真实的美联储》：
　　财政部部长麦卡阿杜是签署《联邦储备法案》的威尔逊总统的女婿。在1914年5月和威尔逊女儿结婚后，麦卡阿杜为了避嫌曾提出辞去财政部部长的职务，但威尔逊总统极力挽留，希望他至少把美联储的运营推上正轨后再考虑辞职的事情。两个月后，“一战”爆发引发美国金融市场动荡，麦卡阿杜只能暂时把辞职的事情抛之脑后，集中精力带领美国经济渡过目前的难关。
　　由于担心影响美国的信誉，麦卡阿杜最终没有选择放弃金本位的方案，但采用了另外一个更大胆也更有争议的措施。麦卡阿杜要求纽约股票交易所从1914年7月31日停止所有交易。这样国外投资者就无法抛出手中的股票和债券投资，也就不能把这些资金转换成黄金运回欧洲。这种政策类似于近代一些国家在金融危机期间采用的国际资本控制。比如在南美金融危机和亚洲金融危机期间，为了防止资金外逃，很多国家都采取了不同的措施限制国外资金离开本国。有些国家规定每天最多只能兑换一定数量的美元，这样可以控制美元逃离本国的数量。美国1914年通过关闭股票市场来防止资本外逃，经济代价非常高。纽约股票交易市场整整关闭了3个多月，直到12月12日才恢复交易。
　　关闭纽约股票交易所缓解了资金转移出美国的压力，但美国国内仍然面临银行挤兑风险。值得庆幸的是，1907年金融危机过后，美国通过了奥尔德里奇和费里兰起草的一项法案。当时，根据美国的银行法，银行发行货币时必须向财政部下属的货币管理办公室交付等额的政府债券作为抵押。然后由财政部的造币局为这些银行印制一种叫全国银行币的货币作为流通货币。发生挤兑时，银行需要的流通货币大增，因此会出现没有足够的政府债券交付给货币管理办公室的情况。奥尔德里奇和弗里兰1908年起草的法案规定，财政部可以允许一些银行在紧急情况下不需要向货币管理办公室交付政府债券就可以发行货币。1914年美国出现银行挤兑时，麦卡阿杜果断采用这种方式向国内银行注入资金，应对挤兑。当时财政部允许银行使用其他资产作为抵押品发行货币，比如地方政府债券、公司债券等。这样可以保证银行有足够现金应对突发的大规模挤兑。
　　通过这些措施，金融市场挤兑在1914年11月得到有效控制。与此同时，由财政部部长麦卡阿杜牵头的联邦储备银行执行委员会正为美联储的各项具体制度建设而忙碌。1914年11月16日，美联储的12个地区联储的地址正式选定，设计出了目前美国联储银行系统的框架。美联储的运转工作也逐渐开始走上正轨。在随后将近100年的时间里，美联储的职能和实现这些职能的工具发生了很大变化，但稳定金融市场始终是美联储的一个重要职能。而且美联储成立后，因挤兑造成的金融危机频率显著下降。这些事实都与阴谋论宣扬的美联储受金融家族控制，通过金融危机来洗劫大众完全相反。为什么用纳税人的钱补贴华尔街的富人？——美联储大萧条中的教训
　　发生金融危机时，即使运营良好的银行面临挤兑，也会因为缺乏短期资金而被迫倒闭，进一步造成市场恐慌。因此，解决金融挤兑最有效的方法是美联储向被挤兑的金融机构提供紧急贷款，平息市场恐慌。
　　2008年美国的次贷危机引发了大萧条以来最严重的全球金融危机。为了应对这场危机，美联储采取了一系列的紧急贷款计划。通过向金融市场提供流动资金，保证了金融市场的正常运转。然而这些政策也遭到很多人的质疑和反对，人们十分困惑，为什么要用纳税人的钱去补贴华尔街那群贪婪的富人？
　　……

前言/序言

深入洞察宏观经济与金融市场的基石：一本关于现代中央银行体系与货币政策的权威指南 书名：《权力中枢：现代中央银行的运作、挑战与未来图景》 图书简介 在当今瞬息万变的全球金融格局中，中央银行——尤其是美联储——无疑是驱动经济脉搏的核心力量。它们手握调节利率、管理货币供应的巨大权力，其决策不仅影响着普通民众的储蓄与投资，更是决定着国家乃至全球经济航向的关键锚点。然而，对于大多数人而言，中央银行的内部运作、决策机制及其历史演进，仍然笼罩在一层神秘的面纱之下。 《权力中枢：现代中央银行的运作、挑战与未来图景》旨在揭开这层面纱，为读者提供一个全面、深入且极具洞察力的视角，去理解现代中央银行体系的复杂性、历史根源、当前面临的困境以及它们在未来全球经济治理中的角色定位。本书并非专注于单一机构的历史叙事，而是将目光投向整个现代中央银行制度的演化和功能逻辑，以更宏大的历史观和更精细的机制分析，构建起一幅关于金融权力运作的清晰图景。 第一部分：制度的诞生与演进——从古典金本位到现代独立性 本书伊始，我们将追溯现代中央银行制度的起源，探讨其从早期的商业银行监管者，逐步演变为国家货币政策主要制定者的历史轨迹。我们将详细剖析黄金时代（The Gold Standard Era）的约束与自由，以及两次世界大战期间，各国中央银行如何被卷入国家财政的泥潭。 重点章节将聚焦于二战后布雷顿森林体系的崩溃，以及各国为追求“价格稳定”和“充分就业”这两大核心目标所进行的制度性探索。我们将深入分析各国中央银行的独立性（Independence）是如何被构想、确立并逐步强化的。这种独立性并非真空存在，而是建立在一系列复杂的政治与法律博弈之上。本书将详细解读，为何在民主体制下，一个非民选机构能够获得如此巨大的经济决策权，以及这种权力如何受到政府财政政策的制约与制衡。 我们不会简单罗列历史事件，而是深入挖掘制度变迁背后的经济学逻辑。例如，从泰勒规则（Taylor Rule）的早期构想到其在不同经济周期中的适用性，以及央行如何从单纯的“最后贷款人”角色，扩展为维护系统性金融稳定的关键看护者。 第二部分：决策的艺术与科学——货币政策工具箱的解构 中央银行的决策过程充满了复杂的技术性、预判性与不确定性。本书将用清晰的语言，系统性地解构现代中央银行的工具箱，而非停留在教科书式的简单介绍。 我们将详细剖析传统工具——如公开市场操作、贴现窗口的使用，以及法定准备金率的微妙调整。但更重要的是，本书将着重分析后金融危机时代，非常规工具（Unconventional Monetary Tools）的崛起与常态化。这包括量化宽松（QE）、前瞻性指引（Forward Guidance）的有效性边界，以及负利率政策（NIRP）的实验性后果。 本书将引入多个案例研究，对比不同国家央行在面对“零利率下限”（Zero Lower Bound, ZLB）时的策略差异。例如，探讨欧洲央行（ECB）和日本银行（BoJ）在长期通缩压力下的政策路径，与美联储在后危机时代如何利用其庞大资产负债表来影响长期利率。读者将理解，这些工具并非万灵药，它们的作用机制、传导滞后性以及潜在的副作用（如资产泡沫风险、贫富差距加剧）是如何被决策者权衡的。 第三部分：宏观审慎与金融稳定——超越通胀目标的守护神 金融危机暴露了传统货币政策仅关注宏观经济总量的局限性。本书的第三部分将聚焦于中央银行角色的扩展——即宏观审慎政策（Macroprudential Policy）。 我们将详细阐述，现代中央银行如何从单纯关注“平均”通胀和产出缺口，转向关注“系统性风险”的累积。本书将剖析宏观审慎工具的工具箱，包括逆周期资本缓冲（Countercyclical Capital Buffer, CCyB）、贷款价值比限制（LTV）以及债务收入比限制（DTI）。我们讨论的重点在于，这些工具如何与货币政策工具进行协调（或冲突），以实现金融稳定与物价稳定的双重目标。 此外，本书将深入分析“大而不能倒”（Too Big To Fail, TBTF）问题的监管逻辑演变，以及央行在危机期间充当“最后贷款人”的边界条件——何时注入流动性，何时允许机构有序破产，这其中的权衡艺术与道德风险的界定，是本书试图给予深入解答的核心议题。 第四部分：挑战与未来图景——数字化、全球化与信任危机 面对21世纪的新挑战，中央银行的传统模式正受到前所未有的冲击。本书的终篇将探讨未来的关键议题： 1. 数字货币的冲击： 央行数字货币（CBDC）的研发动向及其对传统支付体系、商业银行体系和货币主权的深远影响。我们将评估CBDC的优劣，以及它对货币政策传导机制可能带来的颠覆性变化。 2. 全球化与跨境合作： 在地缘政治紧张局势加剧的背景下，全球金融体系的相互依赖性对央行独立性构成的挑战。国际合作（如G20、巴塞尔协议）在维护全球金融稳定中的作用正在发生变化。 3. 政治压力与信任危机： 随着货币政策的有效性在低利率环境下减弱，央行面临的政治压力日益增大。本书将审视公众对央行决策透明度的要求，以及如何在保持决策科学性的同时，重建和巩固公众的信任基础。 《权力中枢》是一部面向严肃的经济爱好者、金融专业人士以及政策制定者的深度读物。它不提供简单的答案，而是致力于提供理解现代中央银行——这个全球经济权力基石——复杂运作逻辑的必备框架。通过对历史、理论和实践的全面梳理，本书旨在培养读者对货币权力的批判性思维，理解其力量之所在，以及其局限与责任之所在。

评分☆☆☆☆☆

《还原真实的美联储》，这个书名让我眼前一亮。在信息泛滥的时代，我们常常只能接触到关于美联储的片段式报道，而这些报道往往带有一定的倾向性。我一直对美联储这个机构充满好奇，想知道它到底是如何运作的，那些影响全球经济的决策是如何形成的。这本书的标题，给我一种“抽丝剥茧”的感觉，仿佛能够带我拨开迷雾，看到一个更全面、更真实的联邦储备系统。我期待这本书能够深入到美联储的内部运作，揭示那些不为人知的幕后故事。例如，在制定货币政策时，官员们是如何权衡不同经济数据和潜在风险的？是否存在一些不被公开的博弈和妥协？那些看似简单的加息减息背后，又隐藏着多少复杂的考量？我希望能通过这本书，了解美联储的决策机制、历史演变以及它在现代经济中所扮演的关键角色。这对于我这样希望更深入理解世界经济运行规律的读者来说，无疑是一次非常宝贵的学习机会。

评分☆☆☆☆☆

“还原真实的美联储”，光是这个书名，就足以让我产生购买的冲动。在如今信息爆炸的时代，我们接收到的关于美联储的信息往往是经过多重过滤和解读的，有时候甚至是片面的。我一直对金融市场的运作机制感到好奇，而美联储无疑是其中最核心的玩家之一。这本书的出现，似乎是为我提供了一个摆脱二手信息，直接接触“真实”美联储的机会。我迫切地想要知道，那些在新闻报道中常常被提及的“鹰派”和“鸽派”，在现实中是如何沟通和博弈的？那些复杂的货币政策工具，比如量化宽松或者前瞻性指引，究竟是如何在实际操作中发挥作用的？我想了解，美联储的独立性是如何得到保障的，又会在多大程度上受到政治压力的影响？这本书的标题，暗示着它将揭示一些不为人知的内幕，或者以一种更客观、更深入的视角来审视这个机构。对于我这样渴望理解世界运行规律的普通人来说，这无疑是一次难得的学习机会。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名就足够引人遐想。“还原真实的美联储”，这几个字在我脑海中勾勒出无数画面：褪去神秘面纱的会议室，交易大厅里紧张的气氛，还有那些影响全球经济脉搏的决策者们。我一直对金融市场有着浓厚的兴趣，但美联储这个机构，总给我一种遥不可及、高深莫测的感觉。每次看到新闻里提及它的加息、降息，总觉得那是一个巨大的引擎，在背后悄无声息地驱动着经济的潮起潮落，而我们大多数人，只能被动地接受它带来的影响。这本书的出现，仿佛是一扇窗户，让我有机会窥探这个庞然大物运作的真实肌理。我期待着能够了解美联储的决策过程是如何形成的，那些看似简单的政策背后，究竟蕴含了多少复杂的考量和权衡。我希望能够理解那些经济术语，那些晦涩的报告，不再只是“听君一席话，如听一席话”的感觉，而是能够真正触及到它们的核心含义，体会到其中蕴含的智慧和策略。这本书的标题，让我相信它将带领我深入地了解这个重要的金融机构，或许还能从中学习到一些关于经济运行的深刻道理，这对我这样渴望理解世界运作方式的读者来说，无疑是一笔宝贵的财富。

评分☆☆☆☆☆

我对于经济学领域一直抱有浓厚的兴趣，而美联储作为全球金融体系的核心，其运作机制和决策逻辑，常常让我感到既神秘又重要。这本书的标题，《还原真实的美联储》，听起来就非常有吸引力。它不仅仅是一个简单的介绍，而是承诺要“还原真实”，这让我对书中的内容有了更高的期待。我希望这本书能够深入剖析美联储的内在运作，不仅仅是公布一些官方数据或者政策声明，而是能揭示出决策过程中的一些不为人知的细节。比如，那些重要的经济指标是如何被解读的？不同意见的官员之间是如何进行讨论和妥协的？在面对经济危机时，美联储是如何快速做出反应的？我希望这本书能够以一种清晰、有条理的方式，将这些复杂的概念和过程呈现出来，让我这个非专业读者也能够理解并有所启发。对于任何对全球经济有兴趣的人来说，这本书都应该是一次深入了解关键机构的绝佳机会。

评分☆☆☆☆☆

我常常在想，那些塑造了我们生活轨迹的宏观经济政策，究竟是如何诞生的？特别是美联储，作为全球最重要的央行之一，它的每一次变动，都牵动着无数人的心弦。这本书的标题，《还原真实的美联储》，瞬间就抓住了我的注意力。它承诺的不是枯燥的理论堆砌，也不是流于表面的新闻解读，而是“真实”。这让我对书中的内容充满了期待。我希望它能带我走进美联储内部，了解那些决策者们是如何在信息不对称、利益冲突以及不确定性中做出艰难抉择的。我想知道，是什么样的分析框架、什么样的经济模型、什么样的政治考量，最终促成了那些具有深远影响力的政策出台。有没有一些不为人知的博弈？有没有一些出人意料的因素？这本书，仿佛是为我打开了一扇通往决策中心的大门，让我有机会近距离地观察那些影响着我们钱包和未来的力量。我希望它能用通俗易懂的语言，将那些复杂的金融概念解释清楚，让普通读者也能看得懂，并且有所收获。

评分☆☆☆☆☆

王健博士的美联储科普书，经济学爱好者值得一看

评分☆☆☆☆☆

"货币战争"是阴谋论吗？看了此书就会彻底明白。

评分☆☆☆☆☆

非常值得一读的书 对历史的认知

评分☆☆☆☆☆

书籍不错，值得一读，物有所值

评分☆☆☆☆☆

一直想买，写得太好了

评分☆☆☆☆☆

在地铁看，浅显易懂。

评分☆☆☆☆☆

觉得是不错的书

评分☆☆☆☆☆

准确、生动，逻辑清晰，读完收获很多

评分☆☆☆☆☆

正版。实用，值得一看，内容挺好，价钱再优惠点就更好了。但是发现一个不足。自营产品，写着第二天到才买的。但是还有有很多天才能到货。我很着急