衍生品設計與金融創新實務叢書·信用掛鈎産品設計與應用：案例分析 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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陳鬆男 著

圖書標籤:

• 衍生品
• 信用掛鈎産品
• 金融工程
• 金融創新
• 結構化産品
• 風險管理
• 投資策略
• 案例分析
• 金融市場
• 債券

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111452751

版次：1

商品編碼：11427733

品牌：機工齣版

包裝：平裝

叢書名： 衍生品設計與金融創新實務叢書

開本：16開

齣版時間：2014-02-01

用紙：膠版紙

頁數：352

正文語種：中文

編輯推薦

　　

　　SAIF張春、費方域聯閤推薦！
　　《衍生品設計與金融創新實務叢書·信用掛鈎産品設計與應用：案例分析》運用瞭現代金融工程技術，不僅全麵地介紹信用産品的理論知識，而且列舉盛行的各種類型的信用掛鈎産品，並詳細分析這一係列産品的設計理念和定價過程及風險因子。重要的案例分析包括：信用風險評價模型、階梯式付息附買迴（信用）債券、可贖迴信用掛鈎債券、信用掛鈎組閤式産品、每日區間計息信用違約掛鈎債券、路徑相依信用掛鈎組閤式債券、巴西信用掛鈎主權債、一攬子信用掛鈎債券、違約信用掛鈎債券、浮動利率信用掛鈎債券、附有上下限信用掛鈎債券、信用與通脹掛鈎債券等産品的分析。
　　衍生品設計與金融創新實務叢書：
　　結構式金融産品設計與應用：案例分析（一）
　　結構式金融産品設計與應用：案例分析（二）
　　固定收益證券與衍生品：原理與應用
　　利率衍生品設計原理與應用：案例分析
　　信用掛鈎産品設計與應用：案例分析
　　12種常見衍生證券：原理與應用
　　金融風險管理實務叢書：
　　信用風險管理：對衝工具與定價模型的實務運用
　　金融風險管理：避險策略與風險值

　　更多精彩，點擊進入品牌店查閱>>

內容簡介

　　

　　衍生品設計與金融創新實務叢書采用許多實務案例和真實的數據詳細介紹金融工程（高端衍生品原理）的關鍵技術，它能夠應用於交易、對衝風險及套利策略方麵有所創新，並能夠降低整體衍生品的風險及提升獲利。本係列叢書的內容可以改善我國金融創新的落後，提升金融創新的原創力，創造齣有差異且多樣化的金融産品，並提升國際競爭力。
　　《衍生品設計與金融創新實務叢書·信用掛鈎産品設計與應用：案例分析》運用瞭現代金融工程技術，不僅全麵地介紹信用産品的理論知識，而且列舉各種類型國外盛行的信用掛鈎産品，並詳細分析這一係列産品的設計理念和定價過程及風險因子。重要的案例分析包括：信用風險評價模型、階梯式付息附買迴（信用）債券、可贖迴信用掛鈎債券、信用掛鈎組閤式産品、每日區間計息信用違約掛鈎債券、路徑相依信用掛鈎組閤式債券、巴西信用掛鈎主權債、一攬子信用掛鈎債券、違約信用掛鈎債券、浮動利率信用掛鈎債券、附有上下限信用掛鈎債券、信用與通脹掛鈎債券等産品的分析。
　　《衍生品設計與金融創新實務叢書·信用掛鈎産品設計與應用：案例分析》可以作為實務界的參考書，提升國內金融機構的信用掛鈎式産品的創新能力；同時可以成為立誌投入金融創新潮流的莘莘學子的學習寶典。

作者簡介

　　陳鬆男.博士，上海高級金融學院，上海交通大學。
　　陳鬆男教授曾是美國馬裏蘭大學資深教授，在該校執教近20年，並兼任金融學係博士研究所主任7年，由於教學和研究成果突齣，連續多次榮獲傑齣教授奬。之後，轉任中國颱灣政治大學金融學教授；金融工程研究中心主任；颱灣金融工程師學會理事長；颱灣財政部門顧問；颱灣期貨交易所新産品開發設計主持人；颱灣寶來金融集團衍生品首席顧問；颱灣中國信托銀行理財産品研發顧問；颱灣證券公會開發新金融産品主持人。
　　陳鬆男教授的教學課程包括金融工程、金融風險管理、衍生證券、金融創新、投資組閤管理與資産配置、固定收益證券和利率衍生品。
　　陳鬆男教授學術造詣頗深，已發錶70多篇研究論文，其中十多篇在JournalofFinance等世界一流頂級學術刊物發錶，還應邀擔任AdvancesinInvestmentAnalysis等刊物的編輯，並齣版瞭多本金融學相關的專業書籍。
　　同時，陳鬆男教授是美國金融協會、金融管理協會等國際學術協會的成員，曾受邀到中國商務部、復旦大學、北京大學等重要的國傢金融商業機構和知名學府進行演講。

精彩書評

　　★作者的係列叢書已滿足三個標準——理論有深度、實踐可操作和超前要適當。我極力嚮學術界和證券及衍生品相關從業人員推薦！相信讀者精讀之後必能獲得極大的收益。
　　——章飚
　　國泰君安證券資産管理公司首席執行官
　　
　　★本書正是迎閤瞭國內市場發展的需要，著力於嚮讀者介紹各種信用掛鈎産品的實務應用，實現瞭信用相關衍生品理論和實踐的有機結閤。最為難得的是，作者摒棄瞭信用掛鈎産品復雜的理論推導和數學證明，用簡單平實的語言由淺入深地將讀者帶入信用衍生品的神秘世界。極力推薦此書。
　　——徐淩
　　海通期貨公司總經理
　　
　　★在國內市場化的改革大旗下，欣聞陳教授將齣版《信用掛鈎産品設計與應用：案例分析》和《信用風險管理》，特感欣慰。一方麵市場上此類專業的書籍非常稀少，這兩本書的齣版無疑提升瞭專業的金融機構從業人員對於先進的信用風險管理方法、信用風險對衝工具和信用掛鈎産品的設計原理有深刻的認識；另一方麵，一般投資者和理財專業人士也可通過此書對於銀行或其他金融機構所發行的信用掛鈎式産品有更全麵的瞭解。強烈建議擁有它，能夠隨時獲得指導，收益極大。
　　——王敏楠
　　産品設計和衍生品
　　長江證券資産管理總部經理
　　
　　★作者會讓你體會到信用風險管理的前沿原理和方法，更理解每一個信用掛鈎産品設計的原理、經濟背景、優缺點與適用的市場環境，確實是不可多得的好書。把此書放在案頭隨時翻閱，一定會帶來豐富的收獲。
　　——許晶輝
　　法國巴黎銀行（中國）資深交易經理

目錄

目錄
贊譽
總序
序言
第一篇 應用理論篇
第1章 信用衍生産品導論
1.1 信用衍生産品
1.2 利率衍生産品
第2章 信用風險定價模型簡介
2.1 結構式模型
2.2 縮減式模型
第3章 信用掛鈎産品的研究方法
3.1 違約過程之定義
3.2 考慮信用風險下付息公司債之定價
3.3 信用麯綫的建構與應用
第4章 信用違約掉期的定價方法
4.1 對衝基礎的定價方法
4.2 Hull＆White的信用違約掉期契約定價方法
第二篇 信用掛鈎産品篇
第5章 五年期階梯式半年付息附買迴債券
5.1 産品介紹
5.2 産品定價
5.3 敏感度分析
5.4 避險參數分析
附錄5A
附錄5B
第6章 可贖迴信用掛鈎債券的定價及分析
6.1 信用掛鈎債券簡介
6.2 産品介紹
6.3 産品定價
6.4 數值方法效率性
6.5 避險參數及敏感性分析
6.6 發行者避險策略
附錄6A三叉樹各節點概率及Q值
第7章 二年期國巨信用掛鈎組閤式産品定價及分析
7.1 産品介紹
7.2 産品定價
第8章 USB每月區間計息信用違約掛鈎五年期債券之定價及分析
8.1 産品介紹與分析
8.2 定價過程
8.3 敏感度分析
8.4 發行商的策略分析
8.5 投資人的投資策略分析
第9章 四年期和記黃埔信用掛鈎組閤式債券：路徑相依
9.1 産品展示錶
9.2 信用事件之定義
9.3 産品解析
9.4 定價方法
9.5 掛鈎債券的敏感度分析與避險參數
9.6 發行商的發行策略與分析
9.7 投資人的投資策略與分析
9.8 小結
第10章 18個月巴西信用掛鈎票據：信用違約掉期
10.1 發行背景分析
10.2 産品條款簡介
10.3 産品特色分析
10.4 定價方式
10.5 定價結果分析
10.6 風險與利潤分析
第11章 一攬子信用違約定價理論基礎：首次違約
11.1 信用違約掉期定義
11.2 建立違約模型
11.3 定價違約掉期(TypeF)
11.4 信用掉期溢酬
11.5 多時間區間的違約過程
11.6 信用掉期溢酬的定價
第12章 一攬子信用掛鈎式債券的設計與分析：TSQ5美金計價-“兩年有成”信用掛鈎債券
12.1 産品介紹
12.2 産品解析與定價
12.3 定價過程
12.4 數值分析
第13章 一攬子啄利信用掛鈎債券定價及分析
13.1 産品契約
13.2 産品特色分析
13.3 定價方法
13.4 情境分析
13.5 産品結論
第14章 第一違約信用掛鈎式債券的定價與分析
14.1 一攬子信用掛鈎式債券--第一違約型信用掛鈎式債券介紹
14.2 第一違約信用掛鈎式債券定價分析
14.3 第一違約信用掉期敏感度分析
14.4 發行商的利潤與風險分析
14.5 投資人的投資策略分析
14.6 小結
第15章 瑞銀華寶信用掛鈎票據定價及分析
15.1 信用衍生性産品之介紹
15.2 “瑞銀華寶信用掛鈎票據”的産品內容與分析
15.3 瑞銀華寶信用掛鈎票據的定價方法
15.4 敏感度分析
15.5 小結
附錄15A瑞銀華寶信用掛鈎票據的定價結果
第16章 信用掛鈎債券的定價及分析
16.1 建構零息收益率麯綫
16.2 進行Hull&White;利率模型的校準
16.3 展開Hull&White;利率三叉樹
16.4 建構信用麯綫
16.5 信用掛鈎債券價值的求算
16.6 定價結果
16.7 敏感度分析
16.8 結論
第17章 浮動利率信用掛鈎債券定價及分析
17.1 産品介紹
17.2 Hull＆White利率三叉樹數值解
17.3 信用掛鈎債券敏感度分析
17.4 避險參數
17.5 發行商避險策略分析
17.6 投資策略分析
17.7 結論
第18章 附有上下限信用掛鈎債券定價及分析
18.1 産品介紹
18.2 Hull＆White利率三叉樹數值解
18.3 信用掛鈎債券敏感度分析
18.4 信用掛鈎債券的避險參數
18.5 發行商風險及投資者避險策略
18.6 結論
附錄18A
第19章 颱幣兩年期錸德信用掛鈎組閤式産品
19.1 産品展示錶
19.2 産品解析
19.3 定價方法
19.4 掛鈎債券之敏感度分析與避險參數
19.5 發行商的發行策略與分析
19.6 投資人的投資策略與分析
19.7 小結
第20章 信用掛鈎暨通貨膨脹掛鈎票據的定價及分析
20.1 産品條款說明書
20.2 特色分析
20.3 “信用掛鈎暨通貨膨脹掛鈎票據”定價分析
20.4 “信用掛鈎暨通貨膨脹掛鈎票據”的敏感度分析與條款影響
20.5 發行商風險與投資人投資策略分析
20.6 結論
第21章 通貨膨脹掛鈎信用債券
21.1 條款介紹
21.2 産品特色分析
21.3 定價方法--濛特卡洛法（MonteCarlo）
21.4 定價結果與利潤分析
21.5 敏感度分析
21.6 發行商與投資人的風險分析
參考文獻

前言/序言

　　總序
　　國內衍生品市場現狀、展望及高端技術
　　一、國內結構式産品的現狀和改革的重要事項
　　雖然目前結構式産品或理財産品在我國市場引起熱銷，但當下也麵臨一定程度的發展睏難，主要體現在以下幾個方麵。
　　1.産品同質化和産品設計開發能力不足
　　目前市場上的理財産品種類眾多，但實質卻大同小異、互相仿效，甚至有的産品在名稱上極為相似，連承諾的收益率都極為相同。因此，在産品同質化的大背景下，産品設計和開發能力不足，無法創新具有競爭力的産品和建立自主品牌的形象。投資人不能依據自身需求選擇閤適的産品進行投資，理財專員也無法為客戶構建有效的資産配置策略從而優化其投資組閤。
　　2.同業激烈競爭
　　2005年以前，中國銀行發行外匯理財産品的目的是爭奪外幣存款，現在則是以理財産品作為競爭手段，以增加業務收入。麵對同業的激烈競爭，不論是中高端客戶還是基層客戶，銀行皆想承做，眼光隻放在奪取客戶上，易産生目標客戶定位模糊的問題，從而使産品設計缺乏個性化與差異化。
　　3.營銷手段急需改革和優化
　　基本上國內的投資者對結構式産品的風險收益特徵隻有略微瞭解甚或不瞭解，所謂的理財專員也不例外。因為銷售競爭激烈，有的理財專員會有意或無意地誤導投資者，使其忽略瞭投資風險。況且，有的銀行在進行産品營銷時，沒有詳盡地解釋結構式産品的風險，其大部分的宣傳單與産品規格的說明書描述簡單，有誤導投資者的可能。此外，各傢銀行的銷售渠道單一，皆通過分行進行辦理，這使得相關産品的運營成本過高，銷售手續不夠簡化。這種落後不完善的營銷手法，有可能對客戶造成傷害，甚至可能進一步地摧毀原本熱銷的理財産品，破壞努力經營的商譽。
　　IX4.金融工程技術落後，隱藏日後金融危機
　　負責相關産品發行的金融機構必須對自己發行的每一種産品有詳細的産品成本分析和自身麵臨的産品風險介紹，並在發行産品之前建立對衝産品風險的策略，而不是以投資組閤“資金池”的現貨觀念，來對衝衍生品的非綫性風險，後者是非常危險的做法。在我國利率和匯率日漸放開的經濟環境背景下，這種不正確的對衝産品風險方法是顆不定時的金融炸彈。
　　5.金融工程科技是競爭利器
　　金融機構一旦擁有金融工程的高端技術，就能夠自主地進行金融創新，設計多樣且有一定差異化的金融産品，提升自身競爭力，並對産品風險有一個係統的對衝策略，這樣獲利自然會穩定，投資者也會獲得資産配置的優化。
　　二、金融工程理論和廣泛的實務應用
　　1.金融工程理論與實務接軌
　　金融工程提供高端衍生品原理的基礎和專業知識。它是將工程思維引入金融科學研究，融現代金融學、信息技術與工程方法於一體，運用工程技術的方法設計、開發和試驗各種不同類型的金融産品，創造並解決各種金融問題，滿足各種市場需求，研發各種不同的風險對衝策略，對投資銀行、信托公司、商業銀行、保險公司、基金管理公司和證券公司等各類金融機構、金融監管部門甚至大中型企業等單位在資本市場的資金運作和分析控管産生關鍵作用。圖0-1詳細介紹瞭金融工程的應用範圍，幾乎涉及金融的各個領域。
　　2.金融工程師與傳統金融分析師的不同之處
　　金融工程師與傳統的金融理論研究和市場分析人員不同，他更注重金融市場交易與金融工具的可操作性，將最新的科技手段、規模化處理方法（工程方法）應用到金融市場，創造齣新的金融産品和交易方式，從而為金融市場的參與者贏取利潤、規避風險或完善服務。
　　X圖0-1金融工程所涉及的應用範圍三、現在和未來的發展：龐大商機和就業人口
　　1.金融法規鬆綁創造商機
　　隨著國內金融法規的逐步鬆綁，順應金融市場的各種需求，新型金融産品將會陸續齣現。各金融機構（銀行、證券公司、共同基金、對衝基金、股權基金、信托及保險公司）定會積極爭取新金融産品所帶來的龐大商機。因此未來的十幾年將是國內衍生品市場和金融工程蓬勃發展的黃金時代。這是必然的趨勢。每一個金融從業人員和金融機構都要及時做好準備，以把握住未來的商機、盈利和工作崗位嚮上提升的黃金十年。
　　XI2.創新金融産品可以滿足金融市場的不同要求
　　金融産品不斷創新纔能幫助金融機構在激烈的國際競爭中立於主導地位。同時，能夠及時爭取並滿足各類客戶及投資者的不同需求，這些不同需求包括融資、對衝、套利、收益率增加及降低稅賦等。
　　（1）在融資需求方麵，客戶要求能以低成本的證券募集所需的資金。金融工程能夠替客戶設計並成功促銷所要求的低成本融資工具，可用於擊敗對手的競價，獲取利潤。
　　（2）在利息支付方麵，能夠善用利率互換、外匯互換、總收益率互換並創造閤成證券、募集國際資金及降低融資利息成本。因此，容易取得客源和提高銀行的收入。
　　（3）為客戶量身定做有效的風險對衝方法，包括股價風險、債券價格風險、匯率風險及原料商品價格風險的對衝。
　　（4）為投資人設計股價掛鈎定期存款、股價掛鈎債券、保證最低收益或保本型證券等不同類型的結構式理財産品。
　　這些金融産品能吸引投資人的興趣，增加金融機構相關業務的收入，並可創造齣資産配置和理財産品的優質産品係列，可降低客戶投資組閤的風險並獲得穩定甚至潛在的高收益。
　　（5）為客戶設計新穎掛鈎的衍生産品，降低信用風險並提高收益率。當今國外投資銀行、證券公司和大型商業銀行能夠創新的金融産品不隻限於上述四種情況，尚有其他不勝枚舉的新金融産品，可以滿足不同經濟環境下不同客戶及投資人的不同需求。毫無疑問，這些新金融産品創新的成功都應歸功於金融工程理論的發展及實務應用。
　　3.創造超額利潤和規劃控管風險
　　學會金融衍生品的金融工程技術不但可以徹底掌握金融衍生品的分析技巧，而且可以創造適閤投資者需求的各種新金融産品，分析金融産品的價格風險進而研究規劃控管價格風險及信用風險的有效方法，同時，藉助金融工程技術來復製現有的金融産品（或閤成證券），金融機構得以進行對衝分析和套利操作，以獲取超額利潤。此外，藉助金融工程的復製技巧還能創新現有金融産品無法實現的理想收益與風險關係（較高收益與低風險）。因此，金融工程技術是當今及未來金融從業人員和金融機構不可或缺的必備技術，必須終身學習，纔能保證自身不緻因競爭而被淘汰。
　　四、未來需要大量的金融工程人纔
　　1.十大高薪職位之一：懂得高端衍生品原理的金融人纔
　　根據以前北京市統計局公布的未來十大高薪職位，懂得高端衍生品原理的金融人纔（簡稱金融工程師）以較高的社會地位和收入榜上有名。在歐美，小有名氣的金融工程師年薪至少在50萬美元以上，即使在一般的銀行、保險和理財公司，金融工程師年薪也在40萬美元以上。在我國金融市場逐步開放與自由化背景之下，金融工程師的重要性和年薪將會比今日有大幅度的提升。
　　2.需要大量與金融衍生品相關的專業人纔
　　目前，在中國從事金融行業的人員，距離百萬以上的金融人纔儲備要求顯然缺口巨大。未來能夠掌握金融創新與風險管理專業知識和技術的金融人纔，尤其是金融工程師，將成為市場的急需。
　　3.金融從業人員的素質與培訓
　　中國銀行業監督管理委員會的一號令已經要求：金融機構中從事衍生品交易和風險管理業務的人員必須接受相關專門培訓半年以上，纔具有相應資質。隨著國內金融市場開放與自由化的腳步加快，必須繼續提升金融從業人員在衍生品領域的專業知識和素質。因此，從初級、中級到高級的培訓極為重要。
　　五、“衍生品設計與金融創新實務叢書”閱讀指南
　　正如章飚博士（國泰君安證券資産管理公司首席執行官）的推薦語，一本好的專業書籍有三個標準：理論有深度，實踐可操作，超前要適當。他認為這套叢書已經完全滿足這三個標準，因此極力嚮學術界和相關證券及衍生品從業人員推薦，相信讀者精讀之後必然能獲得極大的收益和啓發。另外還有其他金融界知名人士也極力推薦該係列叢書。陳鬆男教授“衍生品設計與金融創新實務叢書”的精彩內容和適用人群簡介如下。
　　1.《結構式金融産品設計與應用：案例分析》（一）（二）
　　兩本書共包含38個結構式金融産品的實際案例，每一個案例都有全麵、完整且真實的數據，以最直觀的方式介紹並分析每一個金融産品創新的結構和理念、風險收益特徵、對衝産品風險和定價，展現瞭金融工程技術的實務應用全貌。其中包括股權掛鈎、利率掛鈎、股指、高收益債券、掛鈎彩虹期權、掛鈎浮動（或逆浮動）利率産品、路徑相依産品、掛鈎黃金價格産品等。書中運用金融工程技術完整地捕捉瞭産品的全貌。
　　必讀和精讀的對象適用於任何涉及結構式理財産品設計的金融機構的從業人員，産品風險控管人員；欲提升專業知識和銷售素質的理財專員；欲瞭解並提升自身結構式産品風險收益的投資者，可閱讀本書以優化自身的理財和資産配置能力。
　　2.《固定收益證券與衍生品：原理與應用》
　　對於希望更多瞭解債券市場的人來說，本書是一本全麵、細緻的教程，詳細介紹瞭許多固定收益證券的定價原理，並提供債券交易、套利、對衝利率風險與風險控管的各種策略。該書足以讓你從基礎齣發，充分瞭解市場運作的各個環節；對於正在從事債券市場相關工作的人來說，這不但是一本不可或缺的工具書，它還從實際交易的層麵齣發，提供瞭多視角的交易策略。此書從最基礎的概念入手，逐層深入，詳細介紹瞭債券市場上主流産品的特性及其定價模型，同時輔以大量翔實的案例，能夠讓不具備深厚數學功底的你“知其然，並知其所以然”，輕而易舉地理解復雜金融衍生品的定價基礎。沒有路透、彭博等專業金融工具的幫助，它也能讓你對較復雜的金融産品進行定價計算。
　　必讀和精讀的對象本書是所有從事固定收益證券定價且涉及債權交易、套利、對衝利率風險和風險控管的專業人士必備必讀的好書，他們定能從中獲得極大的收益和啓發。
　　3.《利率衍生品設計原理與應用：案例分析》
　　本書側重於理論與實務的結閤，注重利率衍生品設計的原理和應用實例。作者將自己充分理解並在實踐中得到印證的理論，按照一個新的框架撰寫而成。其主要內容包括概率測度轉換理論及應用、利率模型理論、利率期權、匯率掛鈎利率産品、Libor市場模型及濛特卡洛模擬定價等，覆蓋瞭實務界最常涉及的利率衍生品設計方法。
　　必讀和精讀的對象此書適用於進行利率衍生品設計的實務界高階人士，是實務界人士不可或缺的工具書籍。

信用掛鈎産品設計與應用：案例分析 本書深入剖析瞭信用掛鈎産品在金融創新中的核心作用與實務應用，旨在為讀者提供一套係統性的理論框架與豐富的實戰經驗。本書的編寫初衷，是希望能夠填補當前市場在信用掛鈎産品深度解析與精細化操作方麵的知識空白，幫助金融從業者、風險管理專傢、投資分析師以及對金融衍生品有興趣的研究者，更清晰地理解這類産品的構造邏輯、風險特徵、定價機製以及在多元化金融場景下的應用策略。 核心內容概覽： 第一部分：信用掛鈎産品的基石——理論與基礎 本部分將首先係統闡述信用掛鈎産品的基本概念、發展曆程及其在整個金融衍生品市場中的定位。我們將追溯其起源，探討觸發信用事件的可能性及其對産品價值的影響，並詳細介紹各類信用掛鈎産品的基本結構，包括信用違約互換（CDS）、信用違約期權（CDO）、信用聯結票據（CLN）等，區分它們的異同點以及各自的適用場景。 信用風險的度量與傳遞： 深入分析信用風險的構成要素，介紹信用評級體係、違約概率模型、違約損失率等關鍵參數，以及這些參數如何影響信用掛鈎産品的定價與設計。 産品結構解析： 詳細拆解不同類型信用掛鈎産品的閤約條款，包括參考實體、參考資産、信用事件、支付機製、名義本金、到期日等核心要素。我們將重點關注如何通過組閤與嵌入不同的信用掛鈎産品，構建齣滿足特定風險管理或投資需求的復雜結構。 定價模型與技術： 介紹用於為信用掛鈎産品定價的常用模型，如Black-Scholes-Merton模型在信用衍生品中的變體、濛特卡洛模擬等。我們將探討模型參數的選取、校準方法以及模型在實際交易中的局限性。 第二部分：設計之道——信用掛鈎産品的創新與定製 本部分將聚焦於信用掛鈎産品的設計層麵，探討如何在基礎結構之上進行創新與定製，以滿足日益多元化的金融市場需求。我們將強調設計過程中的靈活性、風險可控性以及與市場趨勢的契閤度。 定製化設計要素： 探討如何根據投資者的風險偏好、特定資産組閤的需求、對信用事件的預期等，調整産品的條款，例如選擇不同的參考實體、設計觸發信用事件的條件、設定特殊的支付結構等。 組閤策略與結構性産品： 詳細介紹如何將信用掛鈎産品與其他金融工具（如利率掉期、期權、股票等）進行組閤，設計齣具有特定風險收益特徵的結構性産品。我們將提供不同類型的結構性産品設計思路，例如用於對衝特定行業或國傢信用風險的掛鈎産品，以及用於獲取超額收益的信用增強型産品。 風險管理工具的設計： 闡述信用掛鈎産品如何作為一種有效的風險管理工具，幫助企業和金融機構對衝信用風險敞口。我們將討論在不同的風險情景下，如何設計最優的信用掛鈎對衝方案。 第三部分：應用實踐——案例分析與市場洞察 本部分是本書的重點和亮點，通過豐富的案例分析，將理論知識轉化為實際操作指導。我們將選取不同行業、不同市場環境下的真實案例，深度剖析信用掛鈎産品是如何被設計、交易和應用的。 案例研究： 銀行與金融機構的應用： 分析商業銀行如何利用CDS來管理貸款組閤的信用風險，以及投資銀行如何通過設計和銷售CLN來滿足客戶的特定投資需求。 企業風險管理： 探討非金融企業如何利用信用掛鈎産品對衝供應鏈上的信用風險，或對衝海外業務的特定國傢風險。 資産管理公司的策略： 展示資産管理公司如何利用信用掛鈎産品來構建其投資組閤，例如通過賣齣CDS來賺取信用價差，或通過購買CDS來對衝已持有的信用風險資産。 結構性融資的嵌入： 分析信用掛鈎産品在結構性融資（如資産證券化）中的作用，如何為底層資産提供信用保護，提升證券的信用等級。 新興市場與特殊風險的應用： 探討在特定市場環境下（如主權信用風險、新興市場貨幣風險等）信用掛鈎産品的創新應用。 市場動態與趨勢： 結閤當前的金融市場發展，分析信用掛鈎産品市場的最新動態，包括監管環境的變化、市場參與者的行為模式、以及未來可能的發展趨勢。我們將探討例如ESG（環境、社會和公司治理）因素如何影響信用掛鈎産品的設計與評估。 第四部分：風險、監管與未來展望 本部分將全麵審視信用掛鈎産品所麵臨的風險以及相關的監管框架，並對該領域的未來發展趨勢進行展望。 風險管理與閤規： 詳細討論信用掛鈎産品設計與應用過程中可能遇到的風險，包括市場風險、信用風險、操作風險、流動性風險以及係統性風險。我們將重點關注如何通過有效的風險管理措施和內部控製來防範和化解這些風險。 監管框架與閤規要求： 梳理全球主要經濟體對信用掛鈎産品市場的監管政策，包括巴塞爾協議III、多德-弗蘭剋法案等對衍生品交易的影響。強調閤規性在産品設計、交易、清算與報告中的重要性。 未來展望： 探討信用掛鈎産品在金融科技（FinTech）、區塊鏈技術等新興領域的應用潛力，以及未來可能齣現的創新産品形式和交易模式。 本書力求以清晰的邏輯、嚴謹的論證和生動的案例，為讀者搭建一個從理論到實踐的完整橋梁。我們相信，通過對本書內容的學習與掌握，讀者將能夠更自信、更有效地理解、設計和應用信用掛鈎産品，從而在復雜多變的金融市場中捕捉機遇，有效管理風險。

評分☆☆☆☆☆

我之前對信用掛鈎産品一直存在一些模糊的認知，總覺得它們是比較高深的金融工具，難以捉摸。但自從翻閱瞭這本書，我纔恍然大悟。作者用一種非常平實的語言，逐步揭開瞭這些産品的神秘麵紗。他沒有迴避那些技術性的細節，但同時又善於用形象的比喻和類比，讓原本抽象的概念變得具體可感。例如，在講解信用鏈和信用轉移的概念時，作者使用瞭“像一條項鏈，每個寶石代錶一個信用實體，而鏈條則代錶瞭信用關係”這樣的比喻，瞬間就讓我的理解變得清晰起來。更讓我驚喜的是，書中還穿插瞭一些作者個人的行業經驗和見解，這些“乾貨”是書本上難以讀到的，讓整個閱讀過程充滿瞭啓發性。我感覺到自己不再是被動地接受信息，而是主動地參與到知識的構建過程中，這是一種非常積極的學習體驗。

評分☆☆☆☆☆

這本書，我拿到手就感覺沉甸甸的，封麵設計簡潔大氣，帶著一種專業但不失親和力的感覺。翻開第一頁，扉頁上印刷的字體大小適中，墨色濃鬱，紙張的觸感也非常舒服，不是那種廉價的滑膩感，而是帶著一點點自然的紋理，讓我覺得閱讀過程本身就是一種享受。正文的排版也很考究，段落之間的留白恰到好處，字體清晰易讀，即使長時間閱讀也不會感到眼睛疲勞。我想，一本好書，從它的裝幀設計就開始傳遞齣它內容的精煉和作者的用心，這本書無疑在這方麵做到瞭。我特彆欣賞的是它在章節劃分上的邏輯性，雖然我還沒完全深入內容，但從目錄就能看齣作者是經過深思熟慮的，層層遞進，由淺入深，讓人能夠很自然地跟隨作者的思路去理解那些復雜的金融概念。這不像有些書，上來就丟一堆術語，讓人望而卻步，這本書則像是位耐心的嚮導，一步步帶領你探索金融世界的奧秘。我期待著通過它，能夠更好地理解那些我之前隻聞其名但對其細節知之甚少的信用掛鈎産品，並從中獲得實用的知識和啓示。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，我當初購買這本書，是抱著一種“碰碰運氣”的心態。我對信用掛鈎産品瞭解不多，隻是知道它們在金融市場中扮演著重要角色。但當我真正開始閱讀這本書後，我纔發現我的選擇是多麼的明智。這本書的質量遠超我的預期。作者不僅對産品本身進行瞭詳盡的介紹，更重要的是，他從實務應用的角度齣發，分析瞭産品設計的邏輯、市場風險的管理、以及監管閤規的要求。這些內容對於我這樣的實踐者來說，是非常有價值的。我特彆欣賞書中關於“交易對手風險”和“流動性風險”的分析，作者對這些潛在風險的識彆和應對策略的介紹，讓我能夠更清晰地認識到金融市場中存在的挑戰，並從中學習如何規避風險，實現穩健的經營。總而言之，這是一本我願意反復閱讀，並從中汲取知識的寶藏。

評分☆☆☆☆☆

閱讀這本書，最讓我印象深刻的是作者那種嚴謹的學術態度和對細節的極緻追求。在講解每一個概念時，作者都力求做到解釋清晰、邏輯嚴密，並且引用的案例都經過瞭嚴謹的考證和分析，絕非信口開河。我尤其關注的是書中關於風險評估和定價模型的闡述部分，這部分內容通常是理解衍生品設計的核心難點，但作者通過圖錶和公式的結閤，以及生動的語言，將這些復雜的概念變得相對容易理解。我反復閱讀瞭關於信用違約互換（CDS）的章節，作者對CDS的結構、交易機製、以及在風險對衝和投機中的應用做瞭非常詳盡的介紹，並且穿插瞭幾個頗具代錶性的市場案例，讓我對CDS的理解從零散的片段匯聚成瞭一個完整的體係。這種“知其然，更知其所以然”的講解方式，對於我這種希望深入理解産品背後邏輯的讀者來說，無疑是寶貴的財富。我能夠感受到作者在撰寫這本書時所付齣的心血，以及他對金融領域的熱情和深刻洞察。

評分☆☆☆☆☆

這本書的深度和廣度都讓我非常滿意。在深度上，作者對信用掛鈎産品的每一個細節都進行瞭深入的挖掘，從其本質、構成要素，到風險、收益，再到監管要求，幾乎涵蓋瞭所有重要的方麵。在廣度上，作者將信用掛鈎産品置於整個金融創新的大背景下進行考察，探討瞭其與其他金融工具的聯係，以及其在不同市場環境下的應用。我尤其欣賞書中關於“影子銀行”和係統性風險部分的論述，作者對這些敏感話題的處理非常客觀和理性，既指齣瞭信用掛鈎産品可能帶來的潛在風險，也強調瞭其在優化資源配置和分散風險方麵的積極作用。這種辯證的視角，讓我對金融創新有瞭更全麵的認識。

評分☆☆☆☆☆

這本書的語言風格非常流暢自然，沒有絲毫的生硬和枯燥。作者仿佛一位經驗豐富的老師，用充滿條理和邏輯的語言，將復雜的金融知識娓娓道來。他善於運用比喻和類比，將抽象的概念具象化，讓讀者更容易理解。例如，在介紹“信用事件”時，作者用瞭“就像閤同裏的‘觸發器’，一旦發生，就會啓動閤同中的相應條款”這樣的比喻，立刻就讓這個概念變得生動起來。而且，作者的敘述方式非常吸引人，他不僅僅是羅列事實和數據，而是會穿插一些行業內的趣聞軼事，或者一些曆史性的事件，讓整個閱讀過程更加有趣味性。我可以說，在閱讀這本書的過程中，我從未感到過枯燥和乏味，反而是一種持續的探索和發現的樂趣。

評分☆☆☆☆☆

我對於“金融創新”這個詞一直有著濃厚的興趣，而信用掛鈎産品正是金融創新的一個典型代錶。這本書，讓我看到瞭金融創新是如何在解決實際問題中孕育而生，又是如何通過精巧的設計去滿足市場需求。書中對不同類型信用掛鈎産品的演進過程的梳理，讓我對金融創新的動態性有瞭更深刻的理解。從最初的簡單信用衍生品，到如今復雜的結構化産品，每一個進步都凝聚著金融工程師的智慧和市場參與者的探索。作者在案例分析中，也非常細緻地描述瞭産品的創新點和其市場適應性，讓我看到瞭金融創新是如何在實踐中不斷試錯和完善的。這對於我理解金融業的未來發展趨勢，以及把握新的機遇，都具有非常重要的指導意義。

評分☆☆☆☆☆

從一個實踐者的角度來看，這本書最大的價值在於它提供的“案例分析”這一核心部分。很多金融類的書籍，雖然理論講得頭頭是道，但脫離瞭實際應用場景，就顯得有些空洞。而這本書，則將理論與實踐完美地結閤在瞭一起。每一個案例的選取都非常具有代錶性，涵蓋瞭不同類型、不同行業的信用掛鈎産品，並且對這些案例的背景、設計思路、市場錶現以及最終結果都進行瞭深入的剖析。我特彆對其中關於主權債務信用掛鈎産品的案例分析很感興趣，這涉及到復雜的宏觀經濟因素和地緣政治風險，理解起來需要結閤多方麵的知識。作者通過對這些真實案例的拆解，讓我看到瞭信用掛鈎産品在實際市場中是如何被設計、定價、交易和管理的，以及其中可能遇到的挑戰和風險。這對於我日後在工作中處理類似問題，或者進行産品創新，都會提供極其寶貴的藉鑒意義。

評分☆☆☆☆☆

對於我這樣非金融科班齣身，但又對金融創新領域充滿好奇的讀者來說，這本書的齣現簡直是“及時雨”。它沒有使用過多的專業術語，即使有，作者也會在第一時間進行詳細的解釋，並且提供瞭大量的圖錶來輔助理解。例如，書中在介紹各種信用掛鈎産品的結構時，都會配以清晰的流程圖，直觀地展示瞭資金和風險的流轉路徑。我尤其喜歡作者在講解一些復雜産品時，會從最簡單的模型開始，然後一步步增加復雜度，讓讀者能夠循序漸進地掌握知識。這種循序漸進的教學方式，對於我這樣希望建立紮實基礎的人來說，至關重要。而且，書中對於金融創新的探討，也讓我看到瞭這個領域充滿活力的發展態勢，以及背後蘊含的巨大機遇。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，一本優秀的金融書籍，不僅要教授知識，更要激發思考。這本書在這方麵做得非常齣色。在每一個章節的結尾，作者都會提齣一些開放性的問題，或者引導讀者去思考某些金融現象背後的深層原因。這些問題讓我不得不停下來，迴顧剛剛學到的知識，並嘗試用自己的語言去組織和理解。我特彆喜歡書中關於“金融工程的倫理邊界”的討論，作者並沒有簡單地給齣答案，而是引導讀者去思考，在追求效率和利潤的同時，如何平衡風險和責任。這種互動式的閱讀體驗，讓我在享受知識的同時，也得到瞭思維的鍛煉。我感覺自己不僅僅是在閱讀一本技術性的手冊，更像是在參加一場與作者和金融世界的深度對話。

評分☆☆☆☆☆

背部為陽，心是陽中之陽，肺是陽中之陰。腹部為陰，腎是陰中之陰，肝是陰中之陽，脾是陰中之至陰。

評分☆☆☆☆☆

所以欲知陰中之陰，陽中之陽者，何也？為鼕病在陰，夏病在陽，春病在陰，鞦病在陽，皆視其所在，為施針石也。

評分☆☆☆☆☆

好書 實務和理論結閤的很好！！！！！

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精是人體的根本，所以陰精內藏而不外泄，春天就不會罹患溫熱病。夏天氣候炎熱，陽氣旺盛，假如不能排汗散發熱量，鞦天就會患風瘧病。這是一般為人診察四季病變的普遍規律。

評分☆☆☆☆☆

【譯文】

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還不錯。。。。。。。

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先擱著，用的時候查閱。

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這個東西很好，值得購買的。

評分☆☆☆☆☆

所以欲知陰中之陰，陽中之陽者，何也？為鼕病在陰，夏病在陽，春病在陰，鞦病在陽，皆視其所在，為施針石也。