金融新格局：资产证券化的突破与创新 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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郁冰峰，邓海清，郝延山 著，林华 编

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• 投资
• 风险管理
• 结构化金融
• 金融工程
• 资本市场
• 金融改革

出版社： 中信出版社 ， 中信出版集团

ISBN：9787508645995

版次：1

商品编码：11491814

品牌：中信出版

包装：平装

开本：16开

出版时间：2014-07-01

用纸：胶版纸

页数：528

编辑推荐

　　1. 国务院进一步扩大信贷资产证券化试点以及十八界三中全会提出的金融改革方向等一系列政策上的支持，使资产信贷化成为当前及未来的金融新趋势。
　　2. 作者在该领域的专业性及培训活动的一线覆盖率。
　　3. 推荐者及作序者在金融领域的影响力。

内容简介

　　资产证券化是21世纪金融创新的代名词，而今已在吹响号角，金融改革趋势已经进入资产证券化时代。本书集理论探讨、具体产品介绍、翔实实例分析及具体操作阐述于一体，不仅全面介绍了我国资产证券化适用的各个类别，还极富建设性地提出会计、税收、法律和评级等方面“软环境”建设问题，且详细介绍了资产证券化的现金流模型构建和流程的实战技术，这是一本兼顾理论和实践操作的书，可作为我国资产证券化的一线从业人员的实操指南，并值得监管和相关规则制定部门借鉴和参考。

作者简介

　　林华，特许金融分析师、美国注册会计师、注册风险管理师, 曾获加州大学全额奖学金赴美攻读MBA，并以名毕业。
　　现任厦门市创业投资公司总经理，兼任金圆资本管理（厦门）有限公司总经理、厦门国家会计学院客座教授。
　　在美期间为毕马威结构金融部资深债券分析员，先后为GE 资本、摩根大通银行、世界银行及汇丰银行设计ABS、 CLO、 MBS、CMBS等信贷资产的证券化模型，并负责此类产品的定价和会计处理。归国后曾任广东核电集团资本运营部投资总监，并被深圳市政府认定为深圳市领军人才。

目录

第一章 金融改革将进入资产证券化时代
第一节我国利率市场化进程
第二节人民币国际化进程
第三节资产证券化受益于两大改革的路径分析

第二章 资产证券化概述
第一节什么是资产证券化
第二节美国市场的发展
第三节中国市场的发展

第三章 资产证券化解析
第一节资产证券化和传统融资的区别
第二节资产证券化的基本过程和参与主体
第三节资产证券化的益处、风险和对策

第四章 汽车贷款证券化
第一节汽车贷款证券化市场
第二节汽车贷款证券化的基础资产和结构设计
第三节汽车贷款证券化案例分析

第五章 信用卡资产证券化
第一节信用卡资产证券化的基础资产
第二节信用卡资产证券化的结构特点和演变
第三节信用卡资产证券化的信用评级
第四节美国信用卡资产证券化案例分析
第五节中国信用卡资产证券化的潜在应用、现状和挑战

第六章 住房抵押贷款证券化
第一节住房抵押贷款证券化的基础资产
第二节代理抵押贷款过手证券
第三节抵押担保债券
第四节非代理房产抵押贷款证券化
第五节住房抵押贷款证券化案例分析

第七章 商业房产抵押贷款证券化
第一节商业房产抵押贷款证券化的发展
第二节商业房产抵押贷款证券化的基础资产
第三节商业房产抵押贷款证券化的结构和特点2
第四节美国商业房产抵押贷款证券化案例分析
第五节中国商业产抵押贷款证券化的现状、挑战和案例分析

第八章 银行贷款证券化
第一节银行贷款证券化简介
第二节银行贷款证券化的基础资产
第三节银行贷款证券化的结构和特点
第四节美国银行贷款证券化案例分析
第五节中国银行贷款证券化的现状、潜在应用和挑战

第九章 企业资产证券化与房地产投资信托
第一节企业资产证券化
第二节房地产投资信托

第十章 资产证券化相关的法律法规和会计问题
第一节资产证券化相关的法律法规
第二节资产证券化会计处理的对比
第三节美国的资产证券化会计
第四节国际会计准则和中国会计准则关于资产证券化的会计

第十一章 资产证券化的现金流建模
第一节资产证券化现金流模型基本知识
第二节资产证券化现金流模型的案例演示

前言/序言

　　序一
　　资产证券化与中国金融市场
　　随着我国金融市场发展的逐步深化，稳定的金融环境显得尤为重要，而资产证券化恰恰是实现金融稳定和促进金融发展的一条重要途径。
　　目前，我国金融市场的融通资金主体还是商业银行，间接融资的比例依然很大。在经济转型、结构调整和国际化、多元化的大环境下，我国的银行也在探索转型发展的道路。从国外银行的发展经验来看，合理运用资产证券化手段，可以帮助银行解决多种问题，提高银行的竞争力、盈利水平和业务发展空间。本书作者以理论和实践相结合的方式，分析了资产证券化对银行自身发展的重要性。商业银行可以利用资产证券化来分散风险、增加流动性、改变融资模式、提高盈利水平和加快业务转型。针对资产与负债在期限和价格上的错配问题，通过资产证券化，商业银行将长期资产提前变现，有效解决了长期资产和短期负债匹配失当的问题，增强了银行资产的流动性和安全性。本书用
　　了大量的篇幅阐述了信贷资产证券化的原理和实践，把商业银行涉及的各种信贷资产的证券化，用专业、易懂的方式展现出来。同时，本书也分析了多个美国银行失败的案例，在鼓励银行开展资产证券化业务的同时，也为我们提出了客观而又实际的警示。
　　从美国的经验来看，货币市场基金在利率市场化过程中规模会不断壮大，并逐渐成为资产证券化市场的主要资金来源之一。我国利率市场化进程不断加快，短期市场Shibor利率和长期市场国债收益率基准已经基本形成，贷款利率已完全放开，其他各项基础设施建设将陆续完成。利率市场化将为资产证券化提供持续的资金动力，资产证券化将渐入佳境。现阶段，随着国家盘活资金存量市场政策的落实，资产证券化得到了进一步的发展，金融脱媒现象加剧，多层次的市场和多元化的产品不断发展。这一举措将使得市场参与者倍增，金融普及化进程加快，受惠者范围快速扩大，众多中小微企业和个体将获得急需的金融服务。党的十八届三中全会提出了发展普惠金融，资产证券化也是实现这一目标的重要途径之一。
　　此外，资产证券化也是人民币国际化和中国资本迈出国门的重要渠道。中国已经超越美国成为全球第一大贸易国，人民币跨境结算已运用于有关贸易伙伴国并取得了良好的效果，人民币在境外的大量使用，将为人民币成为国际储备货币奠定坚实的基础。资产证券化的发展将会为境外人民币回流境内配置充足的投资产品，人民币在贸易项下流出、资本项下流入，形成闭合循环，稳定汇率，从而进一步推动人民币的国际化。
　　我国经济结构调整正在推进，金融市场改革和利率市场化进程不断深化，商业银行改革转型步伐不断加快。资产证券化，是中国金融市场发展的选择。
　　蔡鄂生
　　原中国银监会副主席
　　序二
　　金中夏
　　过去的10年是世界金融爆发和颠覆的10年，从美国的金融腾飞到次贷泡沫的破碎，从华尔街的狂欢到欧洲小镇的破产，从两个基金的倒闭到整个世界经济的衰退，我们目睹了一幕幕人间喜剧，而贯穿其中的是一个我们不太熟悉的身影——资产证券化。
　　资产证券化是近代世界金融领域的一个重大创新，现已成为美国和欧洲资本市场不可或缺的一部分。和其他很多创新一样，资产证券化也是诞生于艰难时刻：1970年的美国正经历着经济衰退，在当时政府的支持下，代理机构开始将住房抵押贷款通过打包发行抵押贷款转手凭证来解决融资问题，打响了现代资产证券化的第一枪。在之后不到20年的时间里，资产证券化市场的开拓者们不断探索开拓，创造出了包括 RMBS、ABS、CMBS、CDO等各类证券化产品，后来还开发出了很多以非实物资产为依托的证券。截至2013年年底，美国和欧洲资产证券化产品的存量高达
　　12万亿美元。蓬勃发展的资产证券化为欧美国家的资本市场注入了新的活力，推动了结构优化，盘活了信贷资产，也促进了房地产和消费的发展。同时，大量资产证券化产品的发行也丰富了金融产品的种类，为投资和融资提供了广阔的天地。这一点对美国特别重要，因为这些资产支持证券产品也成为美国向世界输送美元的重要载体。
　　资产证券化在我国也经历了近10年的发展。从2005年建设银行和国家开发银行获准发行首批71��96亿元“优质公司贷款”和“个人住房抵押贷款”为基础资产的ABS，到2007年国务院扩大试点后一年内规模攀升到412亿元，再到2013年信贷资产证券化500亿元的规模，资产证券化在我国已经迈开了坚实的步伐。尽管如此，这一阶段资产证券化依旧属于小额度的尝试和摸索。可喜的是，在前一阶段的探索过程中，我们也搭建起了资产证券化的基础设施，比如相关部门发行了《信贷资产证券化试点管理办法》和《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》等一系列制度性文件及一些监管、投资、会计和税务方面的规定和指导，为我国资产证券化的发展奠定了坚实的基础。更进一步，2013年国务院办公厅发文指出资产证券化要进入常态化，国务院李克强总理也强调要通过金融创新来盘活资产存量，这些都将使我国的资产证券化从此驶入快车道。
　　在加快发展的同时，我们也需要对资产证券化有清晰的了解和认识。资产证券化是金融发展的必然趋势，也是我国的金融走向国际舞台的重要工具之一。但是，金融危机的历史也告诉我们这个工具的危险性。本书的作者都有海外资产证券化相关的实战经验，也亲身经历了资产证券化从顶峰到危机到恢复的阶段，他们希望通过本书来分享共对资产证券化的理解和美国的资产证券化经验，以此来切身投入我国资产证券化的工作中来，为中国的金融事业做贡献。
　　本书内容丰富，从多个方面对资产证券化进行分析介绍，其中既有理论的探讨，也有具体产品的介绍，更有翔实的实例分析。本书介绍的产品涵盖了目前我国资产证券化适用的各个类别，如汽车贷款、信用卡应收款、住房及商业房产贷款、银行信贷和企业资产等，这些介绍中不仅有概念的解
　　释，还有资产证券化具体操作的阐述。
　　本书还从会计、税收、法律和评级等方面详细介绍了资产证券化相关的“软环境”建设问题，其中很多信息值得我们相关的法律法规制定部门借鉴和参考。除此之外，本书还详细介绍了资产证券化的模型构建技术和流程，这类实战技术的介绍在一般理论性的书中是看不到的。
　　此外，本书还把人民币国际化、利率市场化和资产证券化集合起来进行了深入的探讨。我国早期的离岸资产证券化采取的模式主要是基础资产和发起人在国内，SPV和投资者在国外，以美元计价这一模式。随着香港离岸人民币市场及上海自贸区的发展，离岸证券化模式中基础资产和SPV均可以“内迁”，国外投资者可以用人民币买入资产证券化产品，这无疑将增加证券化产品的销售渠道，实现风险的国际化定价。资产证券化也将成为人民币国际化的重要载体。
　　无论是对资产证券化的学习者、参与者、监管部门或是理论研究员，这都是一本很有价值的参考书。
　　我国资产证券化的时代已经开启，金融市场的发展也正在进入一个新的时期。在迎接或共创这个伟大机遇的时候，我们的金融从业者可以借助这本书做好充分的准备，这也是我推荐本书的重要原因。
　　金中夏
　　中国人民银行金融研究所所长

宏观经济脉动：全球供应链重塑与未来挑战 作者： [此处可填入一个虚构的专家名字，例如：李明德、王志远] 出版社： [此处可填入一个虚构的出版社名称，例如：时代前沿出版社、环球视野图书] 字数： 约 1500 字 --- 内容简介 本书深入剖析了当前世界经济格局中最为核心且动态的议题之一——全球供应链的深度重塑。在全球化进程遭遇逆流、地缘政治冲突加剧、技术革命加速迭代的复杂背景下，传统的“效率优先”供应链逻辑正面临严峻考验。本书不仅系统梳理了过去几十年全球化带来的供应链集成模式的优势与脆弱性，更着重描绘了“去中心化”、“区域化”和“韧性化”成为新主流的趋势及其背后的驱动力。 第一部分：全球化红利的终结与新常态的酝酿 本书开篇即对后疫情时代以来，全球经济活动所呈现出的结构性变化进行了宏观梳理。我们探讨了过去三十年以来的“福特主义-泰勒主义”式供应链的完美实践，即通过极端的地理分工实现成本最小化。然而，随之而来的脆弱性——如单一来源依赖的风险、运输时滞对需求的即时响应能力不足——在面对突发公共卫生事件和贸易摩擦时暴露无遗。 我们详细分析了“黑天鹅”与“灰犀牛”事件对跨国企业的战略决策产生的深远影响。本书认为，企业正在从单纯追求“及时生产”（Just-In-Time, JIT）转向“以防万一的库存”（Just-In-Case, JIC）的混合模式，这不仅是库存策略的调整，更是对风险溢价认知的根本性转变。这种转变，正在重塑资本的流向和制造业的区位选择。 第二部分：驱动供应链重塑的核心力量：地缘政治与技术鸿沟 本书的第二部分聚焦于驱动当前供应链变革的两大核心力量：地缘政治的碎片化与新兴技术的颠覆性应用。 地缘政治的“去风险化”浪潮： 我们不再将供应链视为纯粹的经济现象，而是将其置于国家安全和战略竞争的框架下进行审视。书中对“友岸外包”（Friend-Shoring）和“近岸外包”（Near-Shoring）等概念进行了详尽的案例分析。例如，在半导体、关键矿物和生物制药等战略性领域，国家层面的补贴政策、出口管制和投资审查，正迫使企业在效率和安全性之间做出痛苦的权衡。书中对比了美国《芯片与科学法案》和欧盟《欧洲芯片法案》对全球高科技产业链布局的具体影响，指出全球供应链正在向更小的、更具政治同盟性质的集群演进。 第四次工业革命的赋能： 尽管地缘政治推动了供应链的物理重组，但信息技术的进步却在增强供应链的“可视化”和“柔性化”。本书详细论述了工业物联网（IIoT）、区块链、人工智能（AI）和数字孪生（Digital Twin）技术如何被应用于供应链管理。AI驱动的需求预测，极大地提高了企业对市场波动的响应速度；区块链技术则为复杂的跨境交易提供了前所未有的透明度和可追溯性，有效缓解了信任赤字问题。我们预测，未来供应链的管理将高度依赖于实时数据流和复杂的算法决策，传统的线性管理模式将彻底终结。 第三部分：新区域经济体的崛起与“在地化”的挑战 全球供应链重塑的最终形态，是形成更加多元化的区域经济中心。本书深入考察了新兴市场在承接产业转移中的角色演变。 亚洲内部的转移与升级： 以往，成本是吸引制造业的主要因素。现在，新兴经济体必须提供更深层次的配套能力。本书特别关注了东南亚国家联盟（ASEAN）内部的产业梯度转移，分析了越南、印尼、泰国在承接中低端制造环节中的优势，以及它们在劳动力素质、基础设施建设方面所面临的瓶颈。同时，我们也讨论了中国制造业向高附加值环节攀升的努力，以及其如何通过“双循环”战略，构建更具韧性的内部供应链体系，以应对外部需求波动。 “在地化”生产的成本与效益分析： “在地化”（Localization）不仅仅是将工厂搬回本土，更涉及到本地化采购、本地化研发和本地化人才培养的系统工程。本书通过对多个跨国公司的实地调研，量化了“在地化”战略在初期增加的固定资产投资和运营成本，并与长期避免的关税、运输风险和政治不确定性进行了成本效益分析。结论表明，对于高价值、高定制化、或涉及敏感技术的行业，短期成本的增加是值得的，因为这换取了长期的战略主动权。 第四部分：可持续性与韧性的未来融合 本书最后一部分将视野投向未来十年，探讨环境、社会和治理（ESG）标准如何日益成为供应链韧性的核心组成部分。 可持续性不再是企业的“可选项”，而是“准入门槛”。全球消费者和监管机构对碳足迹、劳工标准和资源效率的要求日益提高。本书阐述了“循环经济”模型如何被整合进供应链设计中，例如通过产品设计阶段就考虑回收和再利用，从而减少对稀缺资源的依赖，间接增强了供应链的抗冲击能力。 结论：从线性到网状的范式转换 《宏观经济脉动》总结道：全球供应链的未来将是一个高度复杂、多中心、且具有内生调节机制的“网状生态系统”，而非过去那种清晰的“线性价值链”。成功的企业将是那些能够熟练驾驭经济效率、地缘政治风险和环境责任三重约束的“多维管理者”。本书旨在为政策制定者、企业高管和经济研究人员提供一个全面、深入且具有前瞻性的分析框架，以应对这个充满不确定性的新经济时代。 ---

评分☆☆☆☆☆

这本书的装帧和排版本身就透露着一种沉稳的力量感，但内容上，它却出人意料地轻快流畅，没有那种传统学术著作的晦涩和僵硬。作者似乎有一种魔力，能将那些枯燥的法律条文和复杂的金融工具，用一种近乎讲故事的方式串联起来，让读者在不知不觉中就吸收了大量知识。尤其在描述不同国际市场对同一类金融产品监管哲学的差异时，行文充满了对比和张力，读起来酣畅淋漓。它不像是在宣讲，更像是在进行一场高水平的圆桌辩论，各种观点交锋，最终导向一个更具包容性的结论。对于渴望了解全球金融脉络，又不想被冗长背景介绍拖慢进度的实干型读者来说，这简直是一剂猛药，能迅速提升你对宏观金融格局的把握能力，让人读完后有一种“豁然开朗”的畅快感。

评分☆☆☆☆☆

这部厚重的著作，初翻时便被其严谨的学术气息所震撼。作者似乎倾注了毕生的心血，将复杂的金融理论如同雕塑般精心打磨，每一个章节的逻辑推进都密不透风。它绝非那种蜻蜓点水、只谈概念的入门读物，更像是为资深金融从业者准备的一份深度“体检报告”。书中对宏观经济政策与微观市场行为之间的相互作用进行了极为细致的剖析，尤其是在风险定价模型那一块，引用了大量前沿的计量经济学工具，读起来需要极高的专注度。我个人在研读其中关于衍生品市场波动性收敛性的论述时，感觉自己仿佛置身于一个高频交易的终端前，每一步计算都关乎盈亏。整体而言，对于希望在金融领域深耕，追求理论与实践完美结合的读者来说，这本书无疑是一次智力上的高强度攀登，它挑战你既有的认知边界，迫使你用更精密的框架去审视这个瞬息万变的市场。

评分☆☆☆☆☆

这本书最吸引我的地方在于其罕见的平衡感，它既有金融工程学派的严谨和量化，又融入了经济史学派的宏大叙事视角。作者在分析某一金融工具的演化路径时，常常会追溯到几个世纪前的商业契约雏形，这种跨越时空的对比，极大地增强了论点的历史厚度。它没有过度美化金融创新带来的便利，也没有一味地批判其衍生出的投机泡沫，而是保持了一种审慎的、哲学家般的超然态度。每一页都渗透着对“价值”和“风险”二元性的深刻理解。对于那些厌倦了金融圈内肤浅追捧与恐慌的读者来说，这本书提供了一个难得的“避风港”，让你能退后一步，用更清晰、更冷静的眼光，去评估现代金融体系的真实面貌及其未来走向，是一本值得反复咀嚼的传世之作。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，这本书的“阅读体验”更像是在攻克一道历年真题，它充满了专业术语和行业黑话，初次接触金融体系运作的读者可能会感到吃力。但如果能坚持下来，你会发现作者的洞察力令人叹服。它并未停留在描述“发生了什么”的层面，而是深入探究了“为什么会发生”以及“如何能做得更好”的内在驱动力。我尤其欣赏作者在案例分析中所展现的那种批判性思维，他没有盲目推崇任何一种金融创新，而是像一位冷静的观察者，权衡着每种工具在不同市场周期中的适用性与潜在的系统性风险。例如，书中对某种特定资本结构调整的分析，不仅考虑了监管套利空间，更兼顾了投资者行为偏差，这种多维度的考量，远超出了普通教科书的范畴，体现出作者对金融生态的深刻理解和人文关怀，是真正有“骨气”的金融学著作。

评分☆☆☆☆☆

我过去阅读过不少关于金融市场趋势的书籍，很多都是在热点事件发生后迅速跟进的“时评”，缺乏持久的价值。然而，这部作品展现了惊人的前瞻性和持久的解释力。它没有聚焦于某一个短期暴涨或暴跌的具体事件，而是构建了一个可以解释未来几十年金融演变的底层逻辑框架。作者对技术进步如何重塑金融基础设施的预测，现在看来，简直是神谕般的精准。它不是在告诉你“买什么股票”，而是在告诉你“这个市场是如何运作的，未来它将如何进化”。书中的图表和模型设计得极为精妙，数据支撑扎实有力，使得那些抽象的金融概念立刻具象化。读完后，我对市场的敬畏感更深了，因为它不再是一堆随机波动的数字，而是一个遵循特定内在规律运行的复杂系统，这本书就是解读这套规律的“加密钥匙”。

评分☆☆☆☆☆

不错，包装完好无损，快递给力。

评分☆☆☆☆☆

帮公司买的办公用品，看着质量不错，快递也快

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对于一个全部资产和负债的百分之八十都是房子的屌丝来说，了解地产融资是自我规避风险的一个有效措施。

评分☆☆☆☆☆

不错相当不错不错相当不错

评分☆☆☆☆☆

发货、送货及时，包装完整，书籍质量不错。

评分☆☆☆☆☆

看后来评论，挺好的，通俗易懂。

评分☆☆☆☆☆

资产证券化，金融发展大趋势，专业，还是专业

评分☆☆☆☆☆

还没看呢，应该不错，快递给力哦，京东派态度好

评分☆☆☆☆☆

呵呵红红火火恍恍惚惚哈哈哈哈