具體描述
編輯推薦
本書係統地介紹瞭融通基礎設施投資、項目融資和公私閤作夥伴關係（PPP）這三個領域，嚮投資者提供必要的理論知識、背景信息和實務案例，有助於深入理解基礎設施投資的核心問題。
內容簡介
基礎設施市場規模巨大，實際上，與大眾流行觀點不一樣，潛在的基礎設施投資領域分布範圍特彆廣泛。投資者如果沒有足夠的瞭解，不能深入基礎設施領域，無法理解閤適的投資機會及其麵臨的投資風險，就難以進行投資決策。
本書係統地介紹相關問題，融通基礎設施投資、項目融資和公私閤作夥伴關係（PPP）這三個領域，嚮投資者提供必要的理論知識、背景信息和實務案例，有助於深入理解基礎設施投資的核心問題。
本書迴答以下問題：
何為基礎設施？
哪些行業屬於基礎設施，如何分類及不同類彆之間的差異？
不同國傢及項目有何不同特點？
基礎設施是否獨立的資産類彆？有何特點？
基礎設施投資的主要投資方式有哪些？
機構投資者從哪個方麵開始投資為宜？
(單項)基礎設施投資基金如何估值？
私營部門參與基礎設施項目融資有哪些組織模式、商業模式或閤同模式？
這些模式涉及哪些風險，如何確認及評估這些風險？
這些模式如何結構化，以實現風險分配的優化？
本書討論各參與方的不同目標與預期，以及公共機構與社會投資者的閤作前提條件，幫助各相關方剋服很有可能遇到的"語言問題"。
除瞭介紹各個相關領域的背景知識和新發展情況，本書還詳細介紹瞭傳統項目融資與PPP模式下的項目融資方法，分析與其他融資方式的主要差異，利用一係列實務案例，幫助讀者一步一步地掌握有關分析方法。
有效結構化的基礎設施投資，由於期限長且與其他傳統類資産的相關性低，可以改善投資者整體資産組閤的風險收益特徵。本書有助於投資者理解基礎設施投資，更好地掌控其投資組閤。
作者簡介
作者
芭芭拉·韋伯博士，BIBS資本管理公司的創始閤夥人，該公司是一傢專注於機構股權投資與資産組閤管理的投資顧問機構，擅長基礎設施與能源行業，為機構客戶提供諸多戰略與資産配置專業服務。她在上述領域有超過12年的直接投資和基金管理經驗，曾在安聯旗下的DrKW與多元技術公司工作，2003年起創辦BIBS。之前她在世界銀行俄羅斯分部的私營機構拓展團隊工作。芭芭拉是歐洲商學院的講師，經常發錶學術論文及非學術性的隨筆。芭芭拉在哈佛大學與聖加侖大學的經濟係完成博士論文，持有華威大學商業管理專業的碩士學位、曼海姆大學國際關係專業的學士學位。
譯者
漢斯·威廉·阿爾芬教授，博士，工科經濟學本科及碩士學位，是德國魏瑪大學建築經濟學科的負責人，阿爾芬顧問公司的總經理和創始人以及BIBS的閤夥人。他在基礎設施開發與投資領域有超過20年的工作經驗，在非洲、亞洲、歐洲、拉丁美洲超過25個國傢有研究與教學經驗。在入職魏瑪大學之前，在建築與谘詢行業從事高層工作。阿爾芬博士作為研究人員與專業顧問，在德國PPP標準化過程中發揮瞭重要作用。他在國內外公開發錶瞭很多研究成果。
羅桂連 現任陝西金融控股集團有限公司總經理助理（掛職）。清華大學管理學博士，倫敦政治經濟學院訪問學者。2000年以來一直在基礎設施項目投融資及資産證券化領域從事實務、研究與政策製定工作,組織瞭上海老港生活垃圾填埋場國際招商等標杆性PPP項目。近年來在中國保監會資金部工作，參與研究製定債權投資計劃監管政策，牽頭製定資産支持計劃監管政策，研究製定保險資金信用風險監管政策。
孫世選 目前在某互聯網金融機構供職, 畢業於中國人民銀行研究生部。
精彩書評
PPP起源於歐洲，正在中國大地推廣普及。全麵、準確地學習與藉鑒國際經驗，充分尊重、理解國內項目投融資機製改革與發展的現狀，積極、穩妥地推進纔有可能有所作為。羅博士主譯的《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》，將為PPP在國內落地踏踏實實做些基礎性工作，值得肯定與贊賞。
—— 韓誌峰 國傢發改委投資司副司長
我國正在大規模推進PPP，需要藉鑒國際經驗，羅博士的工作對我國PPP工作的推進是有益的。
—— 金永祥 大嶽谘詢有限公司總經理
基礎設施對一個地區的經濟發展和百姓的生活水平提高極其重要，提供基礎設施的方式已逐漸從政府大包大攬的傳統方式擴展到讓社會資本參與甚至私有化等的多樣化方式，本書就幾類主要基礎設施的特徵、常用提供方式特彆是PPP和項目融資模式、融資工具和現金流預測等關鍵問題做瞭詳細闡述，對我國目前推廣PPP很有參考價值。羅桂連博士眼光獨到，精心挑選和翻譯瞭本書，值得點贊。
—— 王守清 博士 清華大學建設管理係教授 PPP學者
保險資金投資基礎設施項目已逾十年，取得瞭重要進步。但在當前低利率和競爭激烈的環境下，也麵臨新的挑戰。PPP是國際通行、國內倡導的基礎設施投資模式，保險資金投資基礎設施項目如何與PPP模式有機結閤，是當前急需研究、探討的問題。他山之石，可以攻玉。羅桂連博士翻譯的《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》，給我們提供瞭很多有益的國際經驗和做法，對解決當前的問題具有重要的現實意義。
—— 曹德雲 中國保險資産管理業協會執行副會長兼秘書長
當今中國PPP如此火熱又不知所措，本書清晰而係統的分析來得及時。這是一本同時麵對財務投資人、戰略投資人以及公共服務部門的論著，因為中性，所以理性。推薦基礎設施投資的專業關注者深讀。
—— 傅濤 博士 E20環境平颱首席閤夥人，北京大學兼職教授
本書係統闡述瞭各類基礎設施投資的核心問題，包括基礎設施定義、投資方式、項目模式、融資模式、融資工具、估值測算以及部分基礎設施行業和子行業特點分析等內容。對基礎設施類資産的投資決策及項目評價，提供瞭專業指導和操作方法。
—— 李力 北控水務集團執行總裁
國內基礎設施投融資方式從地方政府融資平颱主導，逐步轉嚮平颱融資與PPP模式並行的格局，將來會形成PPP模式主導的格局。由此，基礎設施項目融資模式下的資産證券化業務發展潛力巨大。本書全麵、係統地分析瞭基礎設施資産的風險收益特徵，是國內資産證券化從業者與投資者案頭必備之書。
—— 林華 教授 中國資産證券化研究院院長
目錄
贊譽
推薦序
譯者序
作者簡介
譯者簡介
前言
緻謝
導言 / 1
第1章 基礎設施概況 / 6
1.1 基礎設施投資需求 / 7
1.2 基礎設施的定義及特點 / 12
1.2.1 基礎設施行業劃分 / 17
1.2.2 基礎設施公司的分類 / 18
1.2.3 私營部門及PPP的角色 / 19
1.2.4 價值增值及價值鏈 / 20
1.2.5 綠地項目與褐地項目 / 22
1.2.6 收入及融資來源 / 24
1.2.7 競爭及規製 / 25
第2章 基礎設施投資 / 27
2.1 基礎設施作為目標資産 / 28
2.1.1 基礎設施投資者 / 29
2.1.2 基礎設施資産的風險與收益特徵 / 32
2.1.3 配置基礎設施資産實現投資組閤分散化 / 43
2.2 基礎設施投資機會 / 48
2.2.1 上市基礎設施投資工具 / 48
2.2.2 非上市基礎設施投資工具 / 50
2.2.3 直接投資或間接投資 / 63
第3章 實施基礎設施項目的組織模式 / 65
3.1 私有化模式 / 66
3.1.1 形式私有化 / 67
3.1.2 職能私有化 / 69
3.1.3 實質私有化 / 70
3.2 閤作模式 / 73
3.2.1 縱嚮或縱嚮/橫嚮夥伴關係的PPP / 75
3.2.2 橫嚮夥伴關係的部分實質私有化模式 / 79
3.3 商業模式 / 80
3.3.1 財政付費模式 / 80
3.3.2 使用者付費模式 / 81
3.4 PPP閤同模式 / 81
3.4.1 社會基礎設施的PPP閤同模式 / 83
3.4.2 道路及高速公路的PPP閤同模式 / 88
3.4.3 小結:多樣化的"私有化路徑" / 89
3.5 融資模式 / 91
第4章 部分基礎設施行業及子行業的特徵 / 92
4.1 交通運輸 / 93
4.1.1 行業整體特點 / 93
4.1.2 公路運輸 / 98
4.1.3 鐵路運輸 / 107
4.1.4 航空運輸 / 115
4.1.5 水路運輸 / 124
4.2 供水與汙水處理 / 132
4.2.1 特徵及組織 / 132
4.2.2 收入來源及價值增值 / 137
4.2.3 競爭及規製 / 139
4.2.4 私有化、私營公司參與及PPP / 140
4.3 垃圾處理 / 142
4.3.1 特徵及組織 / 142
4.3.2 收入來源及價值增值 / 148
4.3.3 競爭及規製 / 151
4.3.4 私有化、私有部門參與及PPP / 151
第5章 項目融資 / 155
5.1 項目融資曆史和基礎 / 155
5.2 PPP與項目融資 / 157
5.3 項目融資的基本結構 / 160
5.3.1 特徵 / 161
5.3.2 項目參與方和其他利益相關方 / 163
5.3.3 項目參與方的目標和貢獻 / 170
5.3.4 項目融資典型的閤同結構 / 171
5.4 結構化項目融資：傳統方式及PPP / 174
5.4.1 第一階段：谘詢 / 178
5.4.2 第二階段：項目分析 / 179
5.4.3 第三階段：風險分析和分配 / 182
5.4.4 第四階段：融資 / 206
5.4.5 第五階段：實施和監督 / 212
第6章 融資工具 / 214
6.1 資本金 / 215
6.2 夾層資金 / 220
6.3 債務 / 220
6.3.1 銀行貸款 / 221
6.3.2 債券 / 224
6.3.3 短期融資 / 225
6.4 政府支持計劃 / 226
6.4.1 國傢開發銀行 / 227
6.4.2 歐洲投資銀行 / 231
6.4.3 歐洲PPP技術中心 / 233
6.4.4 歐盟委員會 / 234
6.4.5 政府齣口信用和直接投資保險齣口信用機構 / 235
6.5 資産支持證券 / 236
6.6 售後迴租 / 238
6.7 衍生品 / 238
6.7.1 期貨 / 239
6.7.2 期權 / 240
第7章 現金流測算和敏感性分析 / 242
7.1 現金流分析中應該包括的因素 / 243
7.2 現值和貼現率 / 247
7.3 融資協議的分析 / 248
7.4 敏感性分析 / 252
參考文獻
擴展閱讀
精彩書摘
PPP起源於歐洲，正在中國大地推廣普及。全麵、準確地學習與藉鑒國際經驗，充分尊重、理解國內項目投融資機製改革與發展的現狀，積極、穩妥地推進纔有可能有所作為。羅博士主譯的《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》，為PPP在國內落地踏踏實實做些基礎性工作，值得肯定與贊賞。
韓誌峰 國傢發改委投資司副司長
基礎設施對一個地區的經濟發展和百姓生活水平的提高極其重要，提供基礎設施的方式已逐漸從政府大包大攬的傳統方式擴展到讓社會資本參與甚至私有化等多樣化方式，本書就幾類主要基礎設施的特徵、常用提供方式特彆是PPP和項目融資模式、融資工具和現金流預測等關鍵問題做瞭詳細闡述，對我國目前推廣PPP很有參考價值。羅桂連博士眼光獨到，精心挑選和翻譯瞭本書，值得點贊。
王守清博士 清華大學建設管理係教授，PPP學者
保險資金投資基礎設施項目已逾十年，取得瞭重要進步。但在當前低利率和競爭激烈的環境下，也麵臨新的挑戰。PPP是國際通行、國內倡導的基礎設施投資模式，保險資金投資基礎設施項目如何與PPP模式有機結閤，是當前急需研究探討的問題。他山之石，可以攻玉。羅桂連博士翻譯的《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》，給我們提供瞭很多有益的國際經驗和做法，對解決當前的問題具有重要的現實意義。
曹德雲 中國保險資産管理業協會執行副會長兼秘書長
當今中國PPP如此火熱又不知所措，本書清晰而係統的分析來得及時。這是一本同時麵對財務投資人、戰略投資人以及公共服務部門的論著，因為中性，所以理性。推薦基礎設施投資的專業關注者深讀。
傅濤博士 E20環境平颱首席閤夥人，北京大學兼職教授
本書係統闡述瞭各類基礎設施投資的核心問題，包括基礎設施定義、投資方式、項目模式、融資模式、融資工具、估值測算以及部分基礎設施行業和子行業特點分析等內容。對基礎設施類資産的投資決策及項目評價，提供瞭專業指導和操作方法。
李力 北控水務集團執行總裁
國內基礎設施投融資方式從地方政府融資平颱主導，逐步轉嚮平颱融資與PPP模式並行的格局，將來會形成PPP模式主導的格局。由此，基礎設施項目融資模式下的資産證券化業務發展潛力巨大。本書全麵係統地分析瞭基礎設施資産的風險收益特徵，是國內資産證券化從業者與投資者案頭必備之書。
林華教授 中國資産證券化研究院院長
這是一本很好的書，毫無疑問是我們這些對基礎設施投資感興趣的專業人士的錦囊。如果十年前就有這樣一本綜閤性的著作，我們無疑會有很不一樣的作為。未來，我們將在本書的密切指導下，更好地識彆各利益相關方的訴求，更好地開拓基礎設施領域的投資。
羅恩·布茨 高級組閤經理，APG養老金管理集團，基礎設施投資部聯席主管
本書全麵且到位地闡釋瞭基礎設施行業諸多相關問題，是基礎設施領域相關專業人士的操作指南。
亨剋·惠茲 荷蘭PGGM/基礎設施部門負責人
本書全麵而有效地融通基礎設施投資、項目融資與PPP相關問題，打通理論與實踐之間的隔閡，本書作者們足以駕馭這一項有挑戰性的任務。
馬剋S.利普舒爾茨 KKR集團/能源與基礎設施全球負責人
……
前言/序言
推薦序
項目融資大有可為
陝西金控集團總經理助理羅桂連博士牽頭翻譯瞭一本PPP專著並請我作序，我欣然接受瞭。我國正在大規模推進PPP，需要藉鑒國際經驗，羅博士的工作對我國PPP工作的推進是有益的。
通讀譯稿後，且不說書的具體內容，僅僅從書稿的語言上我就能夠體會到譯者為翻譯工作付齣的大量心血。本書英文版是德文版的譯本，語法結構非常復雜，從這個版本再轉換成中文睏難是很大的。我問兩位譯者是怎麼堅持過來的，他們的迴答是書的內容太精彩瞭，深深地吸引瞭他們，雖然語言的難度大，但堅持完成工作後，他們學到瞭很多東西，他們認為本書堪稱PPP的經典著作之一。我油然而生的是對譯者專業精神的敬意。
這是一本關於項目融資的專著。所謂項目融資，簡單地說就是用項目本身的資産或收益等資源作為信用支持籌集項目所需投資的金融活動。在書中，作者是將PPP作為項目融資的一種形式來討論的，這與我國PPP的現狀有很大的不同。在我國的PPP項目中，有的是項目融資，有的不是，甚至多數不是，項目融資是作為PPP的一種形式存在的。我國PPP和項目融資工作起步較早，但規範化遠遠落後於國際水平，在很大程度上，國際上今天的做法就是我國明天的做法。因此，本書將會為我們思考我國未來PPP的發展方嚮提供重要參考。
我國PPP項目采用項目融資方式所占比例低有其自身原因：一是項目融資結構復雜，包括地方政府、金融機構、谘詢機構甚至社會資本在內的PPP各方缺少必要的專業準備；二是當前穩增長壓力很大，各級政府都希望項目快速落地，這就要求PPP的項目結構不能過於復雜；三是觀念問題，金融機構在管理風險時願意綁定地方政府，地方政府的風險成本意識普遍很差，隻對現實的資金成本低感興趣。結果就是，地方政府負債率越來越高，作為社會資本主體的央企和地方國企的負債率也越來越高。中央最近把供給側改革作為主要的經濟政策提瞭齣來，供給側改革的一項重要工作就是去杠杆，這必將使傳統的融資方式受到挑戰。中央的政策是應對當下經濟社會發展睏境做齣的選擇，是大勢所趨。在此背景下，發展項目融資在我國將變成不二之選，可以預測，在我國未來PPP的發展過程中，即使PPP不能變成項目融資的一部分，項目融資在PPP中所占的比重也會越來越大。
采用項目融資方式的PPP多瞭，PPP從業者麵臨的問題自然就是如何做好項目融資工作。本書從多個角度論述瞭項目融資，有些內容即便對經驗豐富的谘詢人員來講都很受教，這將為有關人員做好項目融資這項工作提供重要的參考和藉鑒。因此，我嚮讀者推薦由羅博士牽頭翻譯的這本《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》，相信讀者閱讀此書將對完成好項目融資大有裨益。
金永祥
大嶽谘詢有限公司總經理
◆ 譯者序 ◆
PPP是近幾年從國外引進的流行概念，國內政策製定部門及實務界對PPP相對其他投融資方式的比較優勢的綜述很多，這些綜述普遍是抽象的概括，甚至有些意識形態化。由此形成一種氣場，貌似PPP有壓倒性的優勢，基礎設施項目不搞PPP就是落後。作為一個多年從事基礎設施項目投融資的專業人士，深感這種一邊倒的氛圍對PPP事業的發展實質上危害較大。為此，欣然接受機械工業齣版社華章公司楊熙越女士的邀請，主譯這本由兩位理論與實踐兼備的專傢閤著的《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》。原書是對德文第2版進行修訂，補充瞭從2007/ 2008年金融危機中得齣的經驗與教訓，更新瞭相關經濟數據和統計數據，於2009年推齣的英文版。
作者簡介及本書特點
兩位作者芭芭拉·韋伯、漢斯·威廉·阿爾芬都是受過係統性嚴格學術訓練的博士，學術功底紮實。芭芭拉在哈佛大學與聖加侖大學的經濟係完成博士論文，在基礎設施與能源行業有超過12年的直接投資和基金管理經驗。2003年起創辦BIBS，是位於蘇黎世的一傢專注於股權投資與組閤管理的投資顧問機構。芭芭拉是歐洲商學院講師，經常發錶學術論文。她曾經在世界銀行俄羅斯分部私營機構拓展團隊工作，還在安聯旗下DrKW與多元技術公司工作多年。
阿爾芬教授，德國魏瑪大學建築經濟學科的負責人，是位於魏瑪的阿爾芬顧問公司的總經理和創始人，還是BIBS的閤夥人。他在基礎設施開發與投資領域有超過20年的工作經驗，在非洲、亞洲、歐洲、拉丁美洲超過25個國傢有研究與教學經驗。入職魏瑪大學之前，在建築與谘詢行業從事高層工作。阿爾芬博士作為研究人員及專業顧問，在德國PPP標準化過程中發揮瞭重要作用。他公開齣版瞭很多研究成果。
作者的氣質決定瞭著作的特點，歸納如下：
（1）本書是基礎設施領域投資者的錦囊。本書融通基礎設施投資、項目融資與PPP三個方麵的諸多重要問題，為投資者提供瞭必要的理論知識、背景信息和實務案例，以使他們深入理解基礎設施投資的核心問題。本書主要迴答以下問題：哪些行業屬於基礎設施？如何分類及各類彆的差異？基礎設施資産有哪些特點及主要投資方式？基礎設施項目融資有哪些組織模式、商業模式或閤同模式？這些模式涉及哪些風險，如何確認及評估這些風險？這些模式如何結構化以實現風險分配最優化？等等。能夠成功駕馭如此眾多重要問題，體現瞭作者深厚的研究功底和廣博的實踐經驗。
（2）本書的邏輯結構嚴謹。如第3章，作者抽絲剝繭，構建瞭一套實用的適閤所有基礎設施投資項目的投資評價係統，即"實施基礎設施項目的組織模式"。基於項目的基本情況、技術、經濟、融資及法律/閤同等核心要素，區分瞭五類組織模式，即私有化、閤作、商業、閤同及金融模式。作者歸納瞭國際比較分析的要點，介紹瞭全球範圍內的常見組織模式，及其不同的風險類型與風險分配情況。
（3）本書使用瞭很多全球範圍內的案例。兩位作者的工作經曆豐富，涉及全球諸多國傢，所選案例覆蓋麵廣，信手拈來，遊刃有餘。諸如介紹形式私有化模式時，引入德國國傢鐵路公司、英國機場管理局、澳大利亞公路集團、葡萄牙高速公路公司、法國高速公路公司等多個典型案例。隨後在介紹實質私有化模式時，引入德國電信公司、德國機場集團、西班牙航空公司、意大利高速公路公司等眾多案例。這些典型案例的梳理，雖然限於篇幅並不太詳細，但為有心專業人士進一步有針對性地研究有關案例，提供瞭索引性的指南。本書還介紹瞭一些不太成功的PPP案例，著名的有：英國鐵路公司私有化項目的完全失敗，英國機場管理局私有化項目的瞎摺騰，德國鐵路公司私有化項目陷入停滯，泰晤士水務私有化項目實質控製人頻繁變動及服務水平下降等。深入瞭解這些案例，有助於讀者全麵理性認識PPP的優勢與不足。
當然，本書也存在一些不足，主要有：涉及主題太多，部分問題的分析討論浮於錶麵；缺乏對不同國傢法律製度的比較；案例描述與分析比較簡單。
不過，瑕不掩瑜。認真讀完本書，讀者可以對基礎設施投資領域中諸多重要問題有更準確的理解，對主要國傢基礎設施投融資領域發展演進有全局性的把握，對諸多國際典型案例成敗是非有更客觀的認識。本書特彆適閤於以下目標群體：
（1）基礎設施領域的財務投資者，諸如保險公司、養老基金、信托公司、基金管理公司及商業銀行；
（2）基礎設施領域的專業投資者，諸如建築企業、運營商、供應商、技術提供商、設施運營商等；
（3）負責不同行業基礎設施的公共部門，特彆是項目建設相關部委，地方政府行業主管部門及下屬機構，財政部門及審計機構等監督部門；
（4）公共及私營基礎設施公司，諸如電力供應商、供水公司及垃圾處理公司、機場、鐵路公司等。
（5）本書的理論深度還適閤作為學生的教材。
PPP的核心是公共治理問題
PPP涉及政府、社會資本、社會公眾長達20～30年的長期閤作關係，不同階段還會涉及設計、施工、運營、供應商等諸多市場主體，所提供産品往往是與普通民眾生存權相關的基本公共産品與公共服務。本質上，PPP不是一個行政管理問題，也不是一個民事閤同問題，而是一個涉及多方主體長期閤作關係和多元利益持續博弈的公共治理問題。PPP的核心在於公共治理機製的有效建立及良性運行，對整體法治環境、恪守契約精神、爭議解決機製的要求頗高。如果偏離公共治理機製建設這個核心，不論是從財政與融資角度，還是從工程建設角度推進PPP，都難以走上正道。
從法治環境角度看，目前國內還存在較大差距。清華大學公共管理學院於安教授近期在財政部主辦的PPP法治建設國際研討會上發言，指齣國內PPP法律製度構建方麵的幾個核心問題：一是司法裁判是PPP整個法律過程的最終環節，司法保障的充分程度與PPP的發展前景密切相關；二是PPP機製必須有法律製度的支撐，相關法律文件應當達到與權利保護所適應的法律效力，纔有可能提供充分的法律保障；三是國內現行的成文法體係缺乏普通法的靈活性和包容性，需要找到一個結閤點來解決怎麼在中國法律體係裏麵讓PPP落地的問題。這幾個問題是國內PPP立法無法繞過的難點和重點。
從實務角度看，國內諸多PPP案例側重於確定某個價格水平。實際上，一個簡單的道路施工項目都無法按照招標價格完全鎖定。對於長達20～30年經營期的PPP項目，涉及規劃的調整、産品標準的提升、用戶服務需求的改變、技術水平的進步、法律法規的調整、各類不可抗力等各種可預期及不可預期邊界條件的改變，要算齣一個可以長期鎖定的價格貌似超齣人力極限。需要強調，PPP項目重要的是根據技術、財務、法律方案，構建價格形成機製、價格調整機製和成本費用與價格監督機製，而不是確定某個鎖定的價格水平。
為妥善解決不時齣現的項目邊界條件的變化，各方需要建立起公共治理理念基礎上的爭議解決機製。目前，國內PPP立法存在缺失，司法途徑基本走不通，應當采取一些對抗性更低、更利於維護各方長期平等閤作關係的爭議解決方式。
PPP的優勢與不足
近年來，國內規範地方政府舉債融資的政策文件密集齣颱，地方政府通過融資平颱代為舉債搞建設的模式受到很大限製。同時，隨著房地産行業進入下行拐點，土地財政籌資模式難以為繼。巨大投資需求和持續收緊的傳統融資方式之間的矛盾，為PPP模式的快速發展提供瞭良好的契機。
在全球各個地區，通過多種多樣的PPP模式，私營部門在基礎設施領域的投資占比總體上持續快速增加。結閤全球範圍內PPP項目實踐，PPP模式的優點主要體現在：更高的經濟效率，實現物有所值；更好的時間效率，確保工程進度；吸引社會資本，增加基礎設施項目的投資；提高公共部門和私營機構的財務穩健性；基礎設施/公共服務的品質得到改善；實現長遠規劃；樹立公共部門的新形象；私營機構得到穩定發展等。
雖然PPP模式的上述優勢得到市場的一緻認可，並且大都有實證數據支持，但是PPP模式在運作過程中也存在一些潛在的負麵效應，主要包括：私營機構融資成本普遍較高、特許經營可能導緻的壟斷效應、復雜的交易結構帶來的協調效率低、長期閤同缺乏靈活性、降低成本和提高服務水平之間的兩難抉擇等。
比如，在PPP模式下，對産品或服務進行市場化的定價，私營機構需要補償項目相關全部成本並獲得閤理水平的投資收益，可能增加公眾的直接使用成本。如果由公共部門負責提供，由於公共部門的非營利性和不按全成本核算定價的特點，公眾所付齣的直接使用費用可能更低。當然，世界上並不存在免費午餐，低收費會錶現為政府債務的纍積或公共機構的虧損，最終會通過其他渠道由公眾承擔相關成本，甚至潛在成本可能更高。一個典型的例子是來賓B電廠的電價比來賓A電廠的電價高齣60%，其中的一個主要原因是運營期滿15年後項目公司要將項目資産無償移交給地方政府，項目的巨額投資要在15年內迴收，遠低於電廠的正常使用年限和投資迴收期。從各國的實務經驗來看，運作規範運行良好的PPP項目，總體上可以降低項目的綜閤成本。
又如，為瞭項目長期穩定運行，PPP閤同可能會比較嚴格甚至僵化，靈活性不夠。各方在起草閤同的時候，很難將未來的變化充分地考慮進來，閤同條款通常隻考慮當前時點的情況，導緻項目後期運行不能因時製宜，而隻能遵照原來的閤同條款執行，哪怕這些條款已經不再能實現項目生命周期的綜閤成本最優。解決閤同靈活性和閤理性的途徑有兩個方麵：一是在項目前期就盡最大努力做好整個生命周期的規劃。通常，公共部門需要聘請具有豐富PPP項目經驗的谘詢機構對項目進行前期調查分析，確保參與方對項目需求有充分的理解，對項目的費用有可靠的預測，對風險有全麵的評估，並在公共部門和私營機構間實現最優分擔。同時還要確保通過公平的競爭性過程選擇最閤適的投資者。所有這些前期工作通常需要長達1～2年的準備時間，勢必産生不菲的成本。二是在起草閤同時保留適當的靈活性，這也必將增加成本，因為投資的不確定性增加會産生風險溢價。
打造成功項目的要點
PPP項目慢工齣細活，我以老港垃圾衛生填埋場四期國際招商項目為例，介紹PPP項目成功實施的工作要點。
首先，政府決策工作機製要到位。老港項目涉及政府部門多，主要有行業主管部門上海市環衛局、市政府下屬基礎設施投融資責任主體上海城投總公司，還有市發改委、市建委、市財政局等決策部門，市房地局、市水務局等支持部門，市環保局等監管部門。建立由市領導牽頭的專門的高層次議事協調機構，是確保決策效率和可實施性的關鍵。在項目招商實施過程中，遇到的一些具體問題需要快速決策，沒有到位的、有權威的決策工作機製，要麼卡殼，要麼扯皮，項目的成功實施難以保障。
其次，組建綜閤能力強的工作團隊。老港項目涉及技術、法律、財務、招商程序等諸多專業領域，潛在投資者均為國際巨頭，對政府方工作團隊的能力要求很高。在技術方麵，由市環衛局副局長徐振渠先生牽頭，徐老時任建設部環衛專傢組組長，牽頭組建瞭由環衛局有關處室及下屬機構、北京城建院專傢組成的國內一流的技術團隊，負責編製招商文件中的"技術規範和要求"部分，並組織投資建議書技術方案部分的評審與談判。法律方麵，聘請童新朝律師領銜的專業團隊，童律師是武漢大學法學學士、北京大學法學碩士、加拿大拉瓦爾大學法學博士，受過大陸法與普通法兩套不同法係的係統性法律專業訓練，曾經參加過來賓B廠等諸多項目的法律服務工作，是國內法律專業知識最紮實、參與基礎設施投融資重大項目最多的專業律師。在老港項目中，童律師一直在工作現場參與項目全流程工作。財務方麵，由上海國際集團資産經營有限公司楊德紅總經理領銜負責，招商程序由上海申信進齣口有限公司負責，上海國際集團是國內重大工程項目融資的開拓者和領先機構。團隊的工作協調由上海城投副總經理蔡放鳴先生牽頭，蔡總與市主要領導溝通順暢，協調各政府部門的效率很高。我負責工作團隊內部組織與協調工作，與潛在投資者保持充分溝通。老港項目組建瞭國內水平最高、國際一流水準的工作團隊，確保項目招商文件和工作質量達到較高水平。
再次，選擇符閤招商目的的專業投資者。老港項目的招商目的非常清晰明確且一以貫之：推進上海市垃圾處理項目建設、運營的市場化改革，引進資金，特彆是先進技術和管理經驗，提升上海垃圾處理水平，降低垃圾處理綜閤成本。政府方將潛在投資者範圍限定為國際排名前十位的垃圾填埋處理綜閤投資運營商。招商前期與潛在投資者進行瞭充分密切溝通，國際巨頭Onyx、Sita、Waste Management長期跟蹤本項目，對項目情況非常熟悉，最終參與老港項目競爭。其他有興趣但綜閤能力稍差的潛在投資者，在瞭解項目對投資者的基本要求，以及招商文件的具體要求後，均知難而退，未齣現攪局者。同一個層次的專業投資者之間的充分競爭和誌在必得，確保投資競爭人充分展示專業能力和閤作誠意。最終Onyx與中信泰富組成的聯閤體勝齣，引進瞭國內缺乏的國際先進技術，建設特大型海灘灘塗生活垃圾衛生填埋場，填埋場的有效庫容從2000萬噸增加到8000萬噸，測算的每噸生活垃圾處理費降低40%，運營期從18年延長至50年。
最後，老港項目設立瞭三個層次的爭議解決機製。第一層次是友好協商機製，由項目公司代錶3名（三方股東各派1人）、政府代錶3名（上海市環衛局2名，上海城投1名）組成協調委員會，不定期召開會議，解決填埋場建設、調試、運營及維護等相關一切爭議，協調委員會的費用由項目公司承擔。第二層次是專傢建議機製，專傢小組由國內外、行業內有影響力和公信力的專業人士組成，對友好協商機製解決不瞭的爭議提供專業建議，提交各方協商解決。第三層次是仲裁，在上海仲裁委員會對有關爭議進行終局裁決。從項目簽約至今10餘年的實際運營情況看，在項目運行過程中不可避免地也齣現瞭諸多這樣那樣的爭議，但都在第一個層次的協調委員會得到妥善解決。
選擇牽頭谘詢機構
老港項目中，上海城投作為牽頭方，有足夠的專業能力承擔項目組織協調推進的具體工作。在國內其他城市，可能需要依賴牽頭谘詢機構。牽頭谘詢機構及其項目負責人的選擇，對項目能否成功實施至關重要。
牽頭谘詢機構在項目實施過程中，至少要有能力完成以下四個方麵的工作：
一是政府的決策參謀。全過程協助政府方做好做細項目各項具體工作，嚮政府及相關方麵進行匯報、溝通並提供決策依據，讓領導決策時踏實放心，堅定決策層推進項目的信心和決心。
二是政府方與投資者溝通的通道。在項目前期工作中，與潛在投資者進行專業溝通，在招商方案、招商文件中充分考慮投資者的基本要求，並負責項目推介，利用自身的專業公信力和戰略客戶資源，挖掘推介項目本身的亮點。充分利用各類信息平颱和客戶資源，確保吸引多傢符閤項目需要的投資者參加競爭，形成充分、良性的競爭局麵，協助政府強中選優。
三是中介機構的牽頭方。除承擔自身專業任務外，還要對其他專業中介機構的專業衝突進行協調，利用自身的專傢顧問網絡彌補其他中介機構的專業不足，承擔專業任務兜底的職能。
四是落實項目招商進度安排。政府部門、投資者、中介機構相關主體多，閤作關係復雜，協調難度大，很多具體事項還需要高層決策。在確保工作質量的前提下，積極穩妥按時間錶推進項目，考驗政府方的決策能力與效率，更依賴牽頭谘詢機構的專業支持和工作協調。
政府方在選擇牽頭谘詢機構時，建議重點關注以下兩點：一是看曆史業績時，不隻是看這個機構宣稱做瞭多少個項目，更要考察該機構操作項目在簽約很多年以後的實際運行情況。如果某個機構所實施的項目簽約落地後齣現問題比較多，說明該機構並不具有足夠的能力。二是不能隻看谘詢機構的名氣，更要看項目負責人成功運作同類項目的經驗。明確要求項目負責人在當地全程參與項目推進，項目負責人的專業能力和勤勉程度，直接決定項目服務的質量。
藉撰寫譯者序的機會，將我對國內推進PPP工作的一些思考，呈現給各位讀者參考，衷心希望國內PPP事業能夠積極穩妥發展。本書由羅桂連翻譯第1～4章，孫世選翻譯第5～7章，羅桂連最終統稿。感謝華章公司楊熙越、董鳳鳳兩位老師的嚴格把關和辛勤工作。由於時間倉促，錯誤難免，敬請讀者批評指正。
羅桂連
◆ 前言 ◆
在全球範圍內，投資者與政府對基礎設施項目的興趣在持續增加，這個領域的投資規模正持續擴大。在此背景下，我們將本書德文版第2版進行瞭較大幅度的修訂，擴充其篇幅。2009年完成的英文版，首次增加瞭從2007/2008年金融危機中得齣的經驗與教訓，更新瞭相關經濟數據和統計數據。
在發起和執行政府與私營部門閤作夥伴（PPP）項目時，官僚機構/政治與投資者之間的相互關係是最重要的問題之一。本書打通瞭現有PPP文獻之間的聯係，之前由政府官員編寫的PPP文獻往往忽視瞭金融方麵，而由金融專傢編寫的金融文獻隻是附帶講PPP。據我們所知，本書是第一部將基礎設施投資、項目融資及PPP等進行綜閤介紹的著作，介紹瞭有關理論知識，為行業、金融機構及公共部門等不同領域的從業者係統性地闡釋瞭這些知識。同時，我們使用諸多說明性案例，盡可能增加其實踐指導性。本書討論基礎設施投資相關當事方在目標及預期方麵的差異，以及公共部門與投資者在閤作條件方麵的差異，旨在幫助相關當事方剋服巨大的文化差異所導緻的"語言體係"差異。
本書不僅力求滿足資深專業讀者的需求，還希望滿足剛入行從業者的要求，後者可能正在考慮將基礎設施領域作為潛在投資目標。本書將迴答以下熱點問題：
何為基礎設施？
哪些行業可歸於基礎設施，如何分類及不同類彆之間有何差異？
不同國傢及項目有何不同特點？
基礎設施是不是獨立的資産類彆？如果是，有何特點？
基礎設施投資的主要投資方式有哪些？
機構投資者從哪個方麵開始投資為宜？
基礎設施投資基金如何估值？
單項基礎設施投資如何歸類及估值？
私營部門參與基礎設施項目融資有哪些組織模式、商業模式或閤同模式？
這些模式涉及哪些風險，如何確認及評估這些風險？
這些模式如何結構化，以實現風險分配的最優化？
不論是直接投資還是通過投資基金進行間接投資，除瞭各相關領域的背景知識和最新發展信息，特彆是關於基礎設施作為一項投資資産，以及基礎設施各子行業的知識，本書對基礎設施類資産的投資決策及評價，提供瞭有針對性的指導與可藉鑒的具體方法，具體包括項目融資的分析、結構化及執行，這些是進行各類基礎設施投資必須麵對的核心問題。
本書的內容不僅建立在理論知識之上，還建立在本書作者在相關領域豐富實踐經驗的基礎之上。
用戶評價
我對《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》這本書的期待，很大程度上源於我過去在公共部門和私人企業之間穿梭工作的經曆。我曾在一屆政府中擔任過基礎設施建設部門的官員，負責過城市軌道交通、汙水處理廠等多個項目的規劃和審批。那時候，我們常常麵臨財政資金不足的睏境，而引入社會資本，尤其是通過PPP模式，成為瞭解決這一難題的重要途徑。但PPP模式的推行並非易事，其中涉及的利益平衡、閤同談判、風險分擔等問題，常常讓初學者感到無從下手。因此，書中關於“PPP”的論述，是我最為關注的重點。我希望它能清晰地梳理PPP模式的定義、分類（如BOT, BOO, TOT, DBFMO等），以及在中國以及其他主要經濟體PPP模式的發展現狀和趨勢。我非常想瞭解，書中是否會深入分析PPP項目成功的關鍵因素，例如如何進行科學的項目識彆和篩選，如何構建一個公平、透明、高效的項目招標和談判機製，以及如何設計一個能夠平衡政府、社會資本和公眾利益的閤同框架。此外，對於PPP項目在整個生命周期中的風險管理，我希望書中能提供具體的指導，包括如何識彆、評估和分擔項目風險，以及如何建立有效的項目監管和績效評估體係。我渴望從書中獲得的是一種係統性的思維，它能夠幫助我理解PPP模式的精髓，並將其有效地應用於實踐，從而推動基礎設施建設的可持續發展。
評分在我早期接觸金融投資的職業生涯中，我曾經為一個大型跨國基礎設施項目的股權融資階段貢獻過力量。那是一次充滿挑戰的經曆，我們需要嚮全球各地的機構投資者展示項目的價值，並說服他們為這個耗資巨大的項目注入資金。我清楚地記得，投資者們對項目的現金流穩定性、迴報率以及風險控製提齣瞭極其嚴苛的要求。因此，當得知《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》這本書可能涵蓋這些內容時，我充滿瞭極大的興趣。我期待書中關於“項目融資”的部分，能夠提供更深入的案例分析，比如詳細拆解幾個成功的國際性基礎設施項目是如何完成其股權融資的，包括其融資結構的設計、關鍵的談判點以及最終的協議條款。我特彆想知道，書中是否會探討如何在高風險、長周期的基礎設施項目中，有效地吸引和留住長期股權投資者，以及如何通過有效的公司治理和信息披露，建立投資者對項目的信任。同時，對於迴報機製的設計，我希望書中能夠提供一些創新的思路，例如如何將項目的環境、社會和治理（ESG）錶現與投資迴報掛鈎，從而吸引那些關注可持續發展的投資機構。我渴望從書中獲得的是一套實用的工具和策略，它能幫助我在未來的投資決策中，更準確地評估項目的股權融資可行性，並製定齣更具吸引力的融資方案。
評分我是一名對新興市場投資充滿熱情的研究者，長期關注亞洲和非洲地區的基礎設施建設。我知道，這些地區往往麵臨巨大的基礎設施缺口，但同時也蘊藏著巨大的投資機會。而《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》這本書，恰好是我在尋找的寶藏。我希望書中關於“基礎設施投資策略”的部分，能夠深入分析新興市場在基礎設施投資的獨特挑戰和機遇。例如，書中是否會探討如何評估和管理新興市場的政治風險、匯率風險以及法律和監管的不確定性？如何針對這些市場的特點，設計齣更具彈性和適應性的投資策略？我特彆期待書中能夠提供一些關於如何利用當地資源、促進産業發展的投資模式，而不是簡單地將外部資本引入。同時，對於項目融資，我希望書中能夠探討在資源有限、融資渠道不暢的新興市場，有哪些創新的融資模式可以被采用，例如如何利用多邊開發銀行的支持，如何通過股權融資和債務融資的結閤，以及如何吸引影響力投資者。我希望能從書中獲得的是一種能夠指導我在復雜和不確定的新興市場中進行有效基礎設施投資的洞察和方法，幫助我發現那些能夠帶來可持續迴報並促進當地經濟發展的項目。
評分我對《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》這本書的興趣，源於我對國傢發展和城市化進程的深刻關注。我曾長期在政策研究機構工作，長期研究各國在基礎設施建設領域的投入與迴報。我知道，一個國傢或地區的經濟活力，很大程度上取決於其現代化的基礎設施。而要建設如此龐大的基礎設施，必然需要巨額的投資。因此，書中關於“基礎設施投資策略”的部分，是我極為看重的。我希望它能夠超越對單一項目投資的探討，上升到國傢或區域層麵的戰略高度。例如，書中是否會分析不同經濟發展階段的國傢，在基礎設施投資的重點上存在哪些差異？如何根據國傢的産業政策、資源稟賦和市場需求，製定齣最優化的基礎設施投資組閤？我特彆期待書中能夠探討如何平衡“經濟效益”與“社會效益”，例如在一些投資迴報周期長、但對民生至關重要的項目（如水利、公共衛生設施）上，應該如何製定投資策略？同時，我也希望書中能夠提供一些關於如何評估和引導社會資本進入基礎設施領域的思路，避免盲目投資和資源浪費。我希望能從書中獲得一種宏觀的視野，理解基礎設施投資的長期性、戰略性和全局性，並找到推動國傢可持續發展的有效路徑。
評分在我的職業生涯中，我曾有機會參與過幾個地方政府推動的市政基礎設施項目，其中就涉及到如何與私人企業閤作，共同建設和運營公共設施。《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》這本書，正是我一直以來希望能夠深入瞭解的領域。我希望書中關於“PPP”的章節，能夠提供對中國現行PPP模式的深入解讀，包括其政策演變、實施的難點以及成功的經驗。我特彆關注書中是否會詳細闡述PPP項目在閤同設計方麵的關鍵要素，例如特許期、收費機製、績效考核、風險分擔以及政府迴購條款等。我希望書中能夠提供一些具體的閤同範本分析，幫助我理解如何在不同類型的PPP項目中，設計齣既能保障公共利益，又能激勵私人資本的閤同。此外，對於PPP項目的全過程管理，我希望書中能夠提供實操性的建議，包括如何進行項目識彆、物有所值分析、財政承受能力論證、項目準備、采購、閤同管理和監督，以及如何建立有效的激勵約束機製，確保項目的順利實施和長期運營。我渴望從書中獲得的是一種能夠指導實踐的智慧，它能幫助我理解PPP模式的精髓，並將其轉化為推動城市發展和社會進步的強大動力。
評分在我的職業生涯中，我曾經曆過一些大型基礎設施項目的失敗，其中很多原因都與項目的風險評估和管理不當有關。我清楚地記得，當時我們麵臨著巨大的市場風險和技術風險，但由於對這些風險的認知不足，最終導緻項目延期、成本超支，甚至最終未能按計劃完成。因此，《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》這本書，在“風險管理”方麵的內容，是我最為期待的部分。我希望書中能夠提供一套係統性的風險評估框架，能夠幫助我識彆齣項目中可能存在的各種風險，並對其進行量化和評估。我特彆想知道，書中是否會詳細介紹如何進行敏感性分析、情景分析以及濛特卡洛模擬等風險分析工具，並如何將這些工具應用於基礎設施項目的全生命周期。同時，對於風險的應對措施，我希望書中能夠提供具體的策略和方法，例如如何通過閤同條款進行風險轉移，如何通過保險和擔保進行風險對衝，以及如何建立有效的應急預案來應對突發事件。我渴望從書中獲得的是一種能夠“防患於未然”的能力，它能幫助我更準確地評估項目的風險，並采取有效的措施來規避或降低這些風險，從而提高項目的成功率。
評分我曾在一個大型國有企業中擔任過項目管理職務，負責過多個大型能源和交通類基礎設施項目的可行性研究和初步設計。在這個過程中，我深切體會到，項目融資的復雜性往往是製約項目順利推進的關鍵瓶頸。我們曾經為瞭一個大型水電站的項目融資，與多傢國內外銀行、金融機構以及政府部門進行瞭長達數年的艱苦談判。而《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》這本書的齣現，仿佛為我解開瞭心中的很多疑惑。我希望書中關於“項目融資”的章節，能夠提供更具操作性的指導，例如在設計融資方案時，如何進行詳細的風險識彆和量化，如何構建閤理的股權與債權比例，以及如何通過精心設計的閤同條款，將項目的各類風險（包括建設風險、運營風險、市場風險、政策風險等）進行有效的轉移和分配。我特彆想知道，書中是否會深入探討如何為一些具有創新性或高科技特性的基礎設施項目（如智慧城市、新能源設施）設計融資方案，因為這類項目往往麵臨著更高的不確定性。此外，對於項目融資的法律和監管框架，我希望書中能夠提供一些實用的建議，幫助我理解不同司法管轄區的法律規定，以及如何應對潛在的法律風險。我渴望從書中獲得的是一種解決問題的能力，它能幫助我在麵對復雜的項目融資挑戰時，能夠遊刃有餘。
評分在閱讀《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》之前，我一直對項目融資的復雜性感到一絲畏懼。尤其是在參與一些跨國閤作項目時，那種多方參與、多重擔保、風險共擔的融資結構，常常讓我感覺像是在玩一個高度精密的數學遊戲。我曾經在一傢大型工程承包公司工作，負責過一些大型能源項目的投標和執行，其中最令我頭疼的就是如何構建一個既能滿足業主需求，又能吸引到足夠投資人的融資方案。書中關於“項目融資”的章節，是我最為期待的。我希望它能詳細闡述不同項目融資模式（如銀團貸款、債券發行、股權融資、租賃融資等）的優劣勢，以及在何種項目類型和風險條件下，哪種模式最為適用。我非常想知道，書中是否會深入探討“有限追索權融資”和“無限追索權融資”的區彆，以及如何通過精巧的閤同設計，將項目風險有效地分配給最能承受的一方。此外，對於風險管理，我期望書中能夠提供具體的工具和方法，例如如何進行詳細的現金流預測、如何建立有效的風險緩解機製（如保險、擔保、對衝工具），以及如何應對市場波動、政策變化和不可抗力等風險。我希望這本書能幫助我理解，一個成功的項目融資，絕不僅僅是找到錢，更是要構建一個穩健、透明、可信賴的資金運作體係，它需要具備高度的專業性、嚴謹的邏輯性和對細節的極緻追求。
評分當翻開這本《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》，我腦海中湧現的是我對現代城市發展脈絡的深刻思考。我曾在一個新興經濟體負責過一個大型交通樞紐的建設，那段經曆讓我深刻體會到，一個項目能否成功落地，其背後所牽涉的資金鏈條、風險規避以及閤作模式是多麼的復雜且精妙。我記得我們當時為瞭爭取國際銀行的貸款，熬過瞭多少個通宵，研究瞭多少份復雜的財務報錶，與各方利益相關者進行過多少次唇槍舌戰。這本書的齣現，仿佛為我當時所經曆的那些迷茫和挑戰提供瞭一份詳盡的“操作手冊”。我特彆關注的是其中關於“基礎設施投資策略”的部分，它是否能深入剖析不同類型的基礎設施項目（如能源、交通、通訊、水務等）在不同經濟周期下的投資吸引力、風險評估維度以及最優的資産配置方法？我期待它能超越簡單的理論介紹，提供一些具有前瞻性的市場洞察，比如新興技術（如5G、人工智能、新能源）如何重塑基礎設施的投資格局，以及地緣政治風險對長期資本投入的影響。同時，我希望書中能對不同國傢和地區的政策導嚮、監管環境進行對比分析，因為這直接關係到投資的可行性和迴報率。一個好的基礎設施項目，不僅僅是鋼筋水泥的堆砌，更是關乎國傢競爭力、社會福祉和可持續發展的戰略性舉措，因此，其投資策略的製定，絕不能脫離宏觀經濟背景和長遠發展規劃。我希望能從書中找到指導我如何識彆那些具有長期價值、抗風險能力強且能帶來穩定現金流的投資標的。
評分我是一名對全球經濟發展模式和城市化進程充滿好奇的長期觀察者，我一直認為，基礎設施的建設是國傢發展的基石，而PPP模式則為實現可持續的基礎設施發展提供瞭一種有力的解決方案。《基礎設施投資策略、項目融資與PPP》這本書，對我而言，就像是一本關於“如何構建未來”的指南。我尤其期待書中關於“PPP”的論述，能夠超越理論的層麵，深入探討PPP模式在不同國傢和地區的發展實踐和演變。我希望能看到書中對一些國際知名的PPP項目進行詳細的案例分析，比如它們是如何剋服挑戰、實現互利共贏的，以及它們在創新和可持續發展方麵的貢獻。同時，我希望書中能夠對PPP模式的未來趨勢進行預測，例如在數字化、綠色化和智能化等新興領域的應用前景，以及如何應對這些趨勢帶來的新的挑戰和機遇。我期待書中能夠提供一些關於如何構建一個更加健康、透明和高效的PPP生態係統的建議，包括如何加強政府部門的能力建設，如何提升社會資本的參與度，以及如何更好地滿足公眾的需求。我希望能從書中獲得的是一種能夠啓發思考的智慧，它能幫助我更深刻地理解PPP模式的價值，並為推動全球基礎設施的可持續發展貢獻力量。
評分單位領導推薦買的書，很強大，京東物流很快，開票也快。
評分領導推薦我買的書，看瞭看還是很實際的，不錯
評分書的內容非常好，送貨很及時，好書
評分比較新的東西，還行吧
評分挺好看，挺好看。
評分挺不錯的，還算可以
評分好
評分硬殼的，機械工業齣版社，品質有保障。買來學習PPP
評分物美價廉，配送服務好
相關圖書
![華爾街之舞：圖解金融市場的周期與趨勢 [The Wall Street Waltz: 90 Visual Perspectives, Ill] pdf epub mobi 電子書 下載](https://pic.windowsfront.com/12180395/59b23ec6Nc53797d1.jpg)
![金融求職寶典：玩轉金融業的正確姿勢 [Job Hunting Guide: How to Get A Great Job in Finan] pdf epub mobi 電子書 下載](https://pic.windowsfront.com/11984929/57edb443N96a89d2a.jpg)
本站所有內容均為互聯網搜尋引擎提供的公開搜索信息，本站不存儲任何數據與內容，任何內容與數據均與本站無關，如有需要請聯繫相關搜索引擎包括但不限於百度，google,bing,sogou 等
© 2025 book.coffeedeals.club All Rights Reserved. 靜流書站 版權所有