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編輯推薦

　　從本傑明·格雷厄姆到彼得·林奇的“三代價值投資的演化體係”。

　　第1本發現喬治·索羅斯應該歸入價值投資者行列的書。

　　人民幣國際化之後，價值投資勢必再度歸來！

　　價值投資與題材投機並駕齊驅，最終的王者非價值投資莫屬！

內容簡介

　　本書是我們股票係列叢書的一本，本來是內部培訓教材，因廣受好評，現在全麵修訂齣版。目前，這是唯1一本打通瞭價值投資各位大師思想的書，也是將價值投資體係的進化脈絡厘清的第1本書。我們查閱瞭包括美國約翰·威利父子齣版公司和麥剋勞希爾教育齣版集團在內的著名金融書籍齣版商，並沒有在國外找到同樣的著作，所以我們敢自豪地說本書正文的邏輯絕對是沒有先例的。本書中以四位大師的卓絕投資智慧為準繩，以大師的親身經曆為載體，以中國股市的狂熱為背景，來一次價值投資的集中展示，幫助中國的每一位股民認識到什麼叫投資，什麼叫價值投資。60年的實踐智慧錶明，持久贏利的智慧和最後的勝者始終歸於價值投資學派。

作者簡介

　　魏強斌，長期從事股票，外匯和黃金，期貨的一綫交易，供職於Dina privately-owned investment&speculation; fund,任首席策略師，該離岸對衝基金管理的私人信托資金超過1億美元。現為獨立交易者和資深投資人、著名財經作傢,本著教學相長的目的將十多年來的經驗總結和內訓講義齣版成冊。所著《外匯交易進階》和《外匯交易聖經》長期位居中文外匯類書籍總銷量的第1和第2名，閤著的《黃金高勝算交易》和《黃金短綫交易的14堂精品課》是國內zui早的黃金交易專著，專業人士廣為推崇，獲得廣泛好評。曾受多傢一流外匯經紀商、中歐工商管理學院校友會和北京高校團委的邀請舉辦講座，長期參與多傢國際知名宏觀對衝基金的交易員授課項目,在土耳其重要媒體《Zaman》和國內多傢財經媒體發錶過重要財經評論，與聖彼得堡、伊斯坦布爾、開羅、法蘭剋福的交易界同行有深入的交流和往來。近年大手筆的預判和操作包括：2008年到2011年率領旗下分析師和交易員成功捕捉到黃金的大牛市；2012年末到2014年末成功抓住安倍經濟學推齣前後的日元大熊市做多美元兌日元；2012年末到2015年，成功捕捉到黑色産業鏈品種和有色品種的期貨大熊市；2013年4月成功預判並且抓住瞭澳元的大熊市做空機會；2014年到2015年成功捕捉到滬深300股指期貨的大牛市。近年來積極轉型為以低倉位減杠杆的方式捕捉外匯、股票和商品市場的重大行情。

目錄

第一章 最賺錢的方法-價值投資

在華爾街，那些從事股票投資者的大資金擁有者和管理者都采用價值投資這種模式，除瞭指數投資者，這個市場上沒有其它類型的投資者在資金規模上與價值投資者一比高下。21世紀初的高科技泡沫破滅以後，價值投資再度迴到華爾街的舞颱中央，價值投資成為一個時髦的主流詞匯，但是真正的價值投資者永遠是那麼少。價值投資中的集大成者與技術交易中的集大成者的財富根本不在一個級彆上，巴菲特的個人財富是以百億計算，而技術分析中的頂尖大師也隻能以億為單位計算個人財富，技術分析大師的個人財富水平幾乎沒有超過10億美元的。

第一節.華爾街最受寵愛的投資模式

第二節.價值投資的演化:四個維度,四個大師

第三節.價值投資的八大原則

第二章 隱形資産價值投資（空間寬度價值）-格雷厄姆

本傑明·格雷厄姆作為一代宗師，他的金融分析學說和思想在投資領域産生瞭極為巨大的震動，影響瞭幾乎三代重要的投資者，如今活躍在華爾街的數十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒，他享有“華爾街教父”的美譽。格雷厄姆生前可能沒有想到，他的名聲居然會由一個比自己低兩個輩分的年輕人，即沃倫·巴菲特來傳承。

第一節.證券分析之父:本傑明.格雷厄姆

第二節.格雷厄姆智慧法則一:投資為王

第三節.格雷厄姆智慧法則二:隱藏價值

第四節. 格雷厄姆智慧法則三:絕不輕信

第五節. 格雷厄姆智慧法則四:分散投資

第六節.格雷厄姆智慧法則五:要有耐心

第七節.格雷厄姆智慧法則六:安全邊際

第八節.格雷厄姆選股方法總結

第三章 無形資産價值投資（空間深度價值）-巴菲特

有人算過，如果再讓巴菲特多活20年，整個美國的公司都會被他兼並，因為他一直以24%的復閤增長率在增加其財富，似乎從類沒有因為資金龐大而找不到投資對象。那些觸角伸嚮全世界每個傢庭的美國上市公司很多都有巴菲特資金的影子，比如寶潔，比如可口可樂，比如吉列，比如耐剋。可以說全世界的人都在通過某一産品與巴菲特的投資思想接觸。

第一節 .世界最偉大投資傢:沃倫.巴菲特

第二節. 巴菲特的智慧法則一:與時俱進

第三節 巴菲特的智慧法則二:能力範圍

第四節. 巴菲特的智慧法則三:市場專利

第五節. 巴菲特的智慧法則四:復利原理

第六節 巴菲特的智慧法則五:遠離市場

第七節. 巴菲特的智慧法則六:集中投資

第八節. 巴菲特選股方法總結

第四章 成長性價值投資（時間價值）-彼得.林奇

巴倫周刊在韆禧年的第一份雜誌上這樣評價林奇：“在過去的10年歲月理，他沒有管理任何形式的公眾基金，但是他仍舊是這個星球上最受到歡迎和崇敬的基金經理”。而巴菲特作為大股東的《華盛頓郵報》則盛贊林奇是這個世界上最著名的基金經理人。要知道林奇當時已經退休多年，其業績能夠蓋過韆禧年前後的眾多IT投資基金，這簡直是個世紀奇跡，

第一節.全球第一基金經理:彼得.林奇

第二節.林奇的智慧法則一: 成長為王

第三節. 林奇的智慧法則二:避免陷阱

第四節. 林奇的智慧法則三:收益第一

第五節. 林奇的智慧法則四:組閤投資

第六節. 林奇的智慧法則五:選擇時機

第七節. 林奇的智慧法則六:信息優勢

第八節.林奇選股方法總結

第五章 國際性價值投資（空間廣度價值）-索羅斯

1992年，索羅斯抓住時機，成功地狙擊英鎊。這一石破天驚之舉，使得慣於隱於幕後的他突然聚焦於世界公眾麵前，成為世界聞名的投資大師。從1969年建立"量子基金"至今，他創下瞭令人難以置信的業績，以平均每年 35％的綜閤成長率令華爾街同行望塵莫及。他好像具有一種超能的力量左右著世界金融市場。他的一句話就可以使某種商品或貨幣的交易行情突變，市場的價格隨著他的言論上升或下跌。

第一節.擊敗英格蘭銀行的金融大鰐:喬治.索羅斯

第二節. 索羅斯的智慧法則一:反身迴歸

第三節. 索羅斯的智慧法則二:生存第一

第四節. 索羅斯的智慧法則三:全球投資

第五節. 索羅斯的智慧法則四:全力齣擊

第六節. 索羅斯的智慧法則五:一流搭檔

第七節. 索羅斯的智慧法則六:預定錯誤

第八節. 索羅斯投資方法總結

附錄一 20世紀全球十大頂尖基金經理簡介

附錄二 2007年和2015年《福布斯》全球億萬富豪排行榜

附錄三 世界首席執行官排行榜（包括瞭巴菲特和索羅斯）

附錄四 著名宏觀對衝基金簡介

附錄五 菲利普·費雪的主要投資觀點

附錄六 吉姆.羅傑斯的主要投資觀點

附錄七 巴菲特犯下的錯誤

結篇語 嚮大師們學習

主要參考資料和媒體

精彩書摘

　　《投資巨擘的圭臬 價值投資的譜係與四大聖手之道（套裝上下冊）》：
　　價值投資不是一個確定性和僵硬的投資體係，它也和其他投資體係一樣不斷沿著最初的路徑發生演化，本書就是要將價值投資的演化路徑與本書四位主角聯係起來。格雷厄姆開創瞭證券分析這門職業，同時將定量化的技術引入瞭證券交易事業，這與他所受的教育和所從事的職業密切相關。格雷厄姆在上大學的時候對數學非常熱愛，對於經濟學瞭解很少，對於金融更是一片茫然，大學畢業後從事金融方麵的工作。在形成證券分析體係的過程中成瞭保險公司的管理者。數學的理論功底加上保險精算的經驗，使得格雷厄姆將證券分析與數學和保險精算結閤起來。在此基礎上格雷厄姆發現市場的確定性隻能在長期纔能生效，他認為市場價格會産生傾嚮價值中樞的白迴歸運動。同時，格雷厄姆還經曆瞭1929年的股市大崩盤，崩盤之前市場充滿瞭各類美好的預期。經曆這次股災之後，格雷厄姆對動態價值充滿懷疑，而且格雷厄姆時代的經濟是以有形資産為主的，所以格雷厄姆最終以企業的有形資産作為價值評估的主要對象，這樣他就建立起瞭靜態的價值評估體係。這個體係主要考慮的是股價價格與資産賬麵價值之間的背離，以及沒有反映到賬麵的有形資産，也就是所謂的隱蔽資産，隱形資産。格雷厄姆力圖通過精密的計算找齣那些被股票市場低估的賬麵價值，以及沒有正確計人賬麵價值的隱蔽資産。後來彼得。林奇專門發展瞭隱蔽資産投資法來囊括這一類型的價值投資。格雷厄姆代錶瞭價值投資的第一代領袖人物，他著眼於空間上的價值，主要是隱蔽資産，所以我們認為他是在價值的寬度上進行瞭挖掘。
　　格雷厄姆最傑齣的弟子是沃倫.巴菲特，在最初使用格雷厄姆的方法時巴菲特就感到存在一些問題，部分是由於個人的原因，部分是由於方法本身的原因。首先談個人的原因，巴菲特傾嚮於集中投資，雖然他並沒有完全意識到這一點，但這確實是他的天性，而格雷厄姆的方法是基於保險式的精算原理，也就是大多數賬麵資産高於股價的股票都會上漲，但是格雷厄姆卻不能確定具體哪些上漲，所以格雷厄姆就采用瞭分散式的投資策略來鎖定大概率的收益，規避小概率的風險。但是巴菲特卻並不是這樣使用格雷厄姆式的靜態價值分析法的，他傾嚮於集中投資，所以如果恰好遇到那些小概率的事件則會危及投資本金，巴菲特在紡織業務上的投資就遇到瞭這類情況。另外，格雷厄姆的方法本身也有問題，格雷厄姆習慣於通過財務報錶來瞭解公司，這就形成瞭當今“在辦公室裏完成投資”的主流，公司調研往往是走形式，而這點影響瞭投資者對商業本身的瞭解和掌握，從而會使得投資者買人那些前景不好的股票。巴菲特經曆瞭實踐和理論上的睏境後遇到瞭費雪和查理.芒格，從他們那裏學到瞭商業分析方法和集中持股的原則，從此巴菲特開始有意識地集中持股，並且利用費雪的商業分析方法來研究公司的運營，公司的管理水平等，更為重要的是擺脫瞭單純的抽象研究方法，開始將格雷厄姆的定量分析與費雪的定性分析結閤起來。通過費雪的調查法和商業分析方法，巴菲特更加傾嚮於公司運營研究而不是財務研究，通過商業分析方法巴菲特規避瞭集中持股的弊端，同時提供瞭集中持股的收益。巴菲特很好地解決瞭實踐和理論上的難題，成功地實現瞭投資生涯的第二次飛躍。在從師費雪的過程中，巴菲特認識到無形資産的價值，並且感覺到商業世界正在發生翻天覆地的變化，經濟中的無形資産成分增加瞭，其收益也占據瞭很大成分。雖然，費雪也強調瞭成長性，但是巴菲特更多的是研究成長性的基礎，也就是無形資産。無形資産的價值代錶瞭價值在空間維J度上的深度。巴菲特開闢瞭價值投資第一個新維度，這就是無形資産投資。雖然無形資産是公司成長性的基礎，但是巴菲特卻並沒有費雪那麼重視成長性，這主要是由於巴菲特受到格雷厄姆靜態資産分析傾嚮的影響較深，所以沒有嚮動態的成長性價值繼續深入。
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前言/序言

　　三代價值投資大師

　　對於各位大師而言，本傑明·格雷厄姆是在“安全空間”的基礎上提齣瞭“投資為王”的主張，“安全空間”法則是他投資體係的核心，而後麵將要提到的三位大師各自的核心思想分彆為：沃倫·巴菲特以“市場專利”法則為投資體係的核心；彼得·林奇以“成長為王”法則為投資體係的核心；喬治·索羅斯以“反身迴歸”法則為投資體係的核心。

　　本傑明·格雷厄姆是第一代價值投資的典範，他以有形資産作為價值評估的基礎，這是一種動態的價值評估。

　　沃倫·巴菲特是第二代價值投資的典範，他更多地考慮的是可以提供持續競爭優勢的無形資産的價值，而無形資産的價值基本上可以算作是動態價值評估的基礎，但卻不是動態價值評估本身。

　　喬治·索羅斯雖然“自學成纔”，但是他也使用瞭與本傑明·格雷厄姆類似的投資理念，而且他主要是將價值投資的方法運用於更廣泛的資産，由於他投資的期限較短，價值動態變化可以不考慮，所以他主要是利用當前價值和價格的差異進行投資，這也是一種靜態價值。早期他運用於存在隱藏價值的歐洲公司，後來運用於價值高估和低估的國彆證券——外匯，其實外匯就是國傢發行的股票，他也算是第二代價值投資的典範。

　　彼得·林奇近乎菲利普·費雪的化身，他比沃倫·巴菲特走得更遠，他將閑聊技術和成長性技術納入瞭價值投資的範疇，他根據成長性來投資，基本上他以收益和成長性作為價值評估的基礎，這就是動態的價值評估瞭。所以，彼得·林奇是第三代價值投資的典範。

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非常好，值得認真研讀！

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魏強斌的書在業內很有名，適閤國內投資者仔細研讀，希望中國也能齣現能夠在國際市場上叱吒風雲的人物

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