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編輯推薦

　　道氏理論經典作品的全新譯本，學習道氏理論的入門讀物！

　　道瓊斯公司創始人查爾斯·道，《股市晴雨錶》作者威廉·彼得·漢密爾頓，道氏理論偉大的研究者和推廣者羅伯特·雷亞，三者市場智慧的結晶！

內容簡介

　　《道氏理論》是一本投資領域的傳世經典，查爾斯·道是道瓊斯公司的偉大締造者，也是《華爾街日報》的創辦人之一。直到1902年離開人世，查爾斯·道一直在《華爾街日報》擔任編輯工作。查爾斯·道先生並沒有將自己對股票市場的研究理念定義為道氏理論。這一概念由查爾斯·道先生的摯友薩謬爾·A·尼爾森在其著作《股票投機原理》中首次提齣。在該著作之中，尼爾森首次從實戰應用的角度闡釋瞭道氏理論。此後，威廉·P·漢密爾頓和羅伯特·雷亞潛心研究，並熱衷於推廣道氏理論，使之更加準確完善。《道氏理論》嘗試對道氏理論化繁為簡，便於對那些試圖運用道氏理論指導操作實踐的讀者有所幫助。

作者簡介

　　羅伯特·雷亞（1887～1939），1887年10月齣生於美國田納西州納什維爾，1939年去世於堪薩斯。羅伯特·雷亞是道氏理論的研究和推廣先驅人物，是結閤成交量解讀平均指數的著名大師。

　　由於十多年病臥在床，雷亞潛心研究道氏理論。他最初關注道氏理論，隻是想加以利用為自己賺點飯錢，他試圖反駁漢密爾頓對道氏理論的理解，相反他沉迷其中。1921年他買入股票，持有到1928年時拋空，大獲其利。1932年開始，他根據道氏理論為大眾解讀市場行情，發行《道氏理論評論》。1932年７月，雷亞判斷市場底部齣現，這與事實完全一緻，同時他還預測齣1937年的市場頂部。雷亞將道氏理論應用於長綫投資與短綫操作之中，並成功運用道氏理論，準確判斷行情的頂部和底部。在他真正掌握道氏理論之後，並未完全用之於自己操作，而是將自己的理解和認識寫下來，與大眾分享，並成為經典投資指南。

目錄

序 言

前 言

第一捲

第 一 章 道氏理論的演變 /7

第 二 章 威廉·漢密爾頓筆下的道氏理論 /15

第 三 章 人為操縱 /22

第 四 章 平均股價指數反映一切 /26

第 五 章 道氏理論並不是萬能的 /35

第 六 章 道氏理論的三種運動 /43

第 七 章 主要運動 /46

第 八 章 熊市 /48

第 九 章 牛市 /55

第 十 章 次級運動 /64

第 十 一 章 日間波動 /71

第 十 二 章 兩個平均股價指數應當相互印證 /73

第 十 三 章 確定趨勢 /81

第 十 四 章 綫態窄幅區間盤整 /85

第 十 五 章 成交量與價格運動的關係 /94

第 十 六 章 雙頂和雙底 /102

第 十 七 章 個股 /106

第 十 八 章 投機交易 /108

第 十 九 章 股市哲學 /117

第二捲

第 一 章 周期與股市 / 127

第 二 章 電影裏的華爾街 / 133

第 三 章 查爾斯·道及其理論 / 141

第 四 章 投機應用 / 147

第 五 章 市場走嚮 / 156

第 六 章 特有的預測功能 / 160

第 七 章 操縱行為和專業交易 / 164

第 八 章 市場的結構 / 171

第 九 章 晴雨錶中的“水分” / 182

第 十 章 崩潰的股市 / 192

第 十 一 章 嚴格的周期性 / 203

第 十 二 章 預測牛市 / 211

第 十 三 章 次級運動的本質和作用 / 220

第 十 四 章 規則的一個例外 / 228

第 十 五 章 最好的證明 / 236

第 十 六 章 管製的作用 / 245

第 十 七 章 一些結論 / 254

第 十 八 章 將事實納入理論 / 263

第 十 九 章 給投機者的建議 / 272

精彩書摘

　　第一章　道氏理論的演變

　　查爾斯·道是美國最優秀的財經通訊社——道·瓊斯公司的創始人，同時也是《華爾街日報》的創辦者。查爾斯·道一直作為編輯在《華爾街日報》工作，直到1920年逝世。通過對每日鐵路和工業的平均股價指數進行分析，查爾斯·道在生命的最後幾年裏就股市相關問題發錶瞭一係列的評論文章，這些也是他僅有的針對股市規律所做的研究。

　　查爾斯·道並沒有把他的股市理論命名為“道氏理論”。“道氏理論”這一概念是在道·瓊斯的好友薩繆爾·尼爾森於1902年齣版的《股市投機原理》一書裏最先提齣的。薩繆爾·尼爾森在該書中首次從實際操作的角度對道·瓊斯的股市理論進行瞭闡述。

　　如今許多的股市贏傢依然認為，道·瓊斯的鐵路和工業平均股價指數是有史以來最可靠的研究股市走勢和經濟發展趨勢的指標。

　　這種對平均股價指數進行分析預測股市走勢的研究方法，通常被稱為“道氏理論”。道·瓊斯公司在1897年之前隻有一種平均股價指數，到瞭1897年年初，平均股價指數開始分為鐵路和工業兩種。查爾斯·道當時最多隻能取得近五年內的兩種股市數據，他卻依靠這短短五年的數

　　據創立瞭研究股市走勢的平均股價指數分析理論，實屬不易。雖然

　　後來查爾斯·道的部分看法被證實並不十分準確，但道氏理論基本原理的正確性，在他逝世後依然成功地經受住瞭股市二十八年之久的檢驗。

　　查爾斯·道的助手威廉·漢密爾頓發錶瞭許多分析股市走嚮的文章，繼承並發展瞭查爾斯·道的理論。股市最終證明威廉·漢密爾頓的分析預測大多數都是正確的，直到1929年12月威廉·漢密爾頓辭世，他的分析都是《華爾街日報》最受追捧的文章。

　　1922年，威廉·漢密爾頓齣版瞭《股市晴雨錶》一書。由於擺脫瞭報紙的版麵限製，威廉·漢密爾頓更加翔實地對道氏理論進行瞭闡述。如今，這部曾經獲得過巨大成功的著作已經絕版。這部書齣版時一度引發瞭巨大的爭議，在不少報刊的財經欄目裏都可以找到對這部書的評價。而引發爭議的主要原因，就是有很多自稱能夠通過專業的統計手段準確預測股市走勢的批評者，拒絕承認道氏理論的實用性。這些批評者們實際上並沒有真正瞭解道氏理論的基本原理，也沒有認識到道氏理論的重要價值和實用性。

　　1902年以來汽車的發展曆程，也和道氏理論的發展曆程頗為相似。1902年之後，工程師們提升瞭汽車發動機的性能，改用瞭可拆卸的車輪輪轂，安裝瞭車燈，研發瞭自動點火裝置，還有許多其他的發明和改進，讓汽車成為一種安全可靠、舒適快捷的交通工具。與之相似的是，1902—1929年，威廉·漢密爾頓實踐並改進瞭道氏理論。他依靠這些年來更多的股市數據，推齣瞭一套更加清晰並且非常可靠的分析工具，讓我們能藉此預測股市走勢和經濟發展趨勢。

　　將多年來的股市數據進行整理並計算齣一個指數來預測以後的趨勢，並沒有很大的難度。既然是以曆史記錄作為研究對象，就應當先設立一個前提：假定曆史是不斷循環重復的。而這一指數能否被人們所認可，則取決於它能否經得起股市年復一年地檢驗。道氏理論成功地通過瞭股市的實際檢驗。

　　道氏理論提供瞭一種能夠自我驗證的預測股市走勢的方法，三十多年來股市漲漲落落，但道氏理論的正確性一次又一次得到瞭驗證。發錶在《華爾街日報》上的評論文章，對股市的預測準確無誤。但是很可惜，威廉·漢密爾頓性格謙遜，沒有將他那些通過道氏理論準確分析股市並成功預測股市走勢的文章重新結集齣版。

　　本書希望能夠幫助到那些有意學習和實踐道氏理論來進行股市投資的讀者，因此通過簡化和歸納的方法將道氏理論整理成瞭現在的手冊形式。相對而言，本書作者的個人觀點隻占很少的篇幅。本書收錄瞭威廉·漢密爾頓所有的關於平均股價指數的文章，並且都進行瞭深度解析。同時，本書盡最大可能地引用瞭威廉·漢密爾頓的原文，以方便廣大平均股價指數的學習者們，由此本書可以看作是威廉·漢密爾頓的相關文章匯編。在沒有特彆注明的情況下，本書中所有威廉·漢密爾頓的文字均引自他在《華爾街日報》和《巴倫周刊》上發錶的評論文章。

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前言/序言

　　前　言

　　我堅信道氏理論是預測股票市場價格運動的唯一切實可行的方法，這也是我決定寫這本闡述道氏理論的書籍的原因。

　　我因為臥床多年，擁有瞭對彆人來說十分難得的機會和時間，可以用來學習和研究。假如一個人不珍惜和利用這樣的好機會，而把它當作隻有幸運的人纔能得到的珍貴的饋贈，他就等於是白白丟失瞭生命的樂趣。

　　十多年來，我所有的商業事務都是在床上完成的。分析商業經濟是我僅有的休閑活動，其中對商業趨勢和股票市場趨勢的研究是我最為關注的。靠著道氏理論，還有那麼點兒運氣，1921年，我在閤適的時機買進瞭一些股票；而在1929年，股市暴漲的最後階段，我手中的股票已經徹底清倉。同時，還是靠著道氏理論或是運氣，在股市崩盤之後的兩年中，我隻持有比例很少的放空倉位。這可以說明，我的研究獲得瞭成效。假如在我努力實踐道氏理論的同時，能夠闡釋道氏理論以便能幫助其他人，我的願望就實現瞭。

　　為瞭我自己，為瞭我的朋友們，也為瞭研究股票市場的投資者們，我製作瞭一套道·瓊斯日平均股價指數的走勢圖，同時在走勢圖中反映瞭紐約股票交易所每日的成交量。為瞭避免這套圖錶因印刷量較低而使得成本過高，我選擇瞭大量印刷，最後的銷售狀況令人滿意。我在這套圖錶的引言中對道氏理論和已故的《華爾街日報》的編輯威廉·漢密爾頓的文章進行瞭一些評論，這些評論立刻産生瞭齣人意料的結果，我收到瞭500多封詢問其中內容的來信。所以，我寫作本書的目的，就是讓那些來信谘詢的讀者們可以通過我對道氏理論進行的研究獲益。很多讀者現在已經成瞭我的朋友。

　　批評者們當然可以從我的書中找到遣詞造句和內容編排上的問題，也會有很多人反對書中對術語的定義和做齣的結論。但是，假如讀者心懷寬容，能夠理解筆者的能力是有限的，就很有可能從書中學到今後將對自己投資股市有所幫助的內容。我之所以寫這本書也正是為瞭這樣的讀者。

　　在這裏，我要感謝為本書慷慨作序的休·班剋羅夫特先生，感謝他作為偉大的金融齣版物《華爾街日報》和《巴倫周刊》的領導者，授權我使用道·瓊斯日平均股價指數和所刊登的報刊資料。

　　羅伯特·雷亞

　　1932年3月10日

　　科羅拉多州，斯普林斯

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印刷紙張可以的很不錯的書要好好看百年經典理論物流很快

這本書應該寫成二十頁的論文，而不是一本書，作者崇拜自己的理論是好事，但是反反復復強調兩個概念，晴雨錶和平均股價指數，而沒有給齣任何具體數據和對應的信息。與其說想授人以漁，不如說賣弄學識。

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