內容簡介

如果你想在華爾街交到真心的朋友的話，你還不如養條狗！

——卡爾·伊坎

卡爾·伊坎，美國富豪，被《財富》雜誌稱為“這個星球上成功的投機者”，1987年電影《華爾街》的主角原型之一。他的名字前常被冠以“企業狙擊手”“企業掠奪者”“無情投機商”這樣駭人的頭銜，早在1985年，他就因對環球航空公司漂亮的惡意收購，成為 “企業掠奪者”的代言人，讓華爾街上各大公司的高管膽戰心驚。

在這本富有戲劇色彩的傳記中，一直以來神秘莫測的卡爾·伊坎將和熱銷商業作傢馬剋·史蒂文斯聯手，帶領我們看到一些美國公司曆史上交易的幕後故事：伊坎對菲利普石油公司的突擊，塑造瞭他的威脅者形象；對德士古石油的大膽突襲，讓他賺到瞭5億美元，這也是有史以來紐約證交所的單交易；他對環球航空公司的驚人收購讓他大撈瞭一筆，然而作為一個企業管理者，他無疑是不閤格的。

從這本書發錶後至今，伊坎的戰績更加輝煌彪悍，仿佛一匹狼王，笑傲華爾街。

作者簡介

馬剋·史蒂文斯（Mark Stevens）

暢銷書作者。他的商業暢銷書《你在搞什麼營銷》震撼瞭營銷界的基礎，《魔鬼管理學》重新定義瞭管理的規則。他的書已經在美國、英國、愛爾蘭、澳大利亞、新西蘭、南非、中國、德國、西班牙、日本、俄羅斯和巴西等國傢和地區齣版。

在沃頓商學院、耐剋和甲骨文，史蒂文斯都是一位深受歡迎的培訓師。他還經常作為特邀評論員，在福剋斯商業網、美聯社、CNN國際頻道和彭博電視、CNBC、MSNBC、NPR以及彭博電颱等發錶營銷及品牌方麵的洞見。同時，他在《華爾街日報》《紐約時報》和福布斯網都設有專欄。

劉駿

注冊金融分析師（CFA），金融風險管理師（FRM）。本科就讀於南京大學商學院，後赴美留學，獲耶魯大學經濟學碩士和約翰·霍普金斯大學金融碩士學位。曾就職於中國銀行總行、世界銀行總部、加拿大住房和信貸機構（資産證券化部門），目前在加拿大聯邦金融機構監管署（OSFI）從事金融機構監管工作。曾在《上海證券報》《英國金融時報》等金融媒體發錶文章，參與翻譯瞭《紅色資本：中國的非凡崛起與脆弱的金融基礎》一書。

精彩書評

美國商界危險的人。

——《福布斯》雜誌對伊坎的采訪報道所用的標題

不管你信不信，現實中的伊坎是一個復雜而又多纔多藝的人——他精通多種賺錢之道，可能為股東賺的錢比這個星球上的其他任何投機者都多。

——《財富》雜誌這樣評價伊坎

如果你阻礙伊坎的道路，那麼他會毫不猶豫地掃除障礙。

——《華爾街見聞》對伊坎的報道

他喜歡贏，他喜歡錢——但錢隻是他用來證明自己價值的計分闆。他精明而且不屈不撓，他不在乎彆人怎麼想。盡管他不是常常都對，但我從不會打賭他會錯。

——億萬富翁利昂·布萊剋（Leon Black）這樣評價伊坎

他有膽量玩大的，而且，恕我直言，他現在的錢比什麼時候都多。有些人會崇拜激進分子，那麼這個圈子裏誰也比不上卡爾。

——伊坎前助理基思·邁斯特（Keith Meister）說

從本質上來說，伊坎就是有史以來++++++++++富有的對衝基金經理；他的地位無比超然，就像是狼群的領袖，沒有誰可以對他指手畫腳。他在選取有上升潛力的公司時彆具慧眼，就算有時候他提齣的要求全部落空，他還是最終的贏傢。

——資深股票交易經理約書亞·布朗（Joshua Brown）這樣評價伊坎

目錄

前言 關於寫作本書的一場戰役

第一章 億萬美金的商業模式初見端倪

第二章 從灣水到普林斯頓：“意義的實踐標準”

第三章 我的兒子是個期權交易經紀

第四章 第一擊：“主宰公司的命運”

第五章 說話的時候像個普通人，真乾起來卻毫不手軟

第六章 利用“對上帝之懼”遭遇“頑強抵抗”

第七章 在80年代緻富，就如同從小孩手裏搶糖吃

第八章 當菲利普石油遇上“來自地獄的野蠻人”

第九章 伊坎對洛倫佐：獲得環球航空

第十章 伊坎董事長：模範榜樣還是“劫貧濟富”？

第十一章 伊坎對戰德士古：又是一年，又一個5億

第十二章 冷鋼：美國鋼鐵馬拉鬆集團和一個時代的結束

第十三章 王的戰馬和騎士

尾聲

精彩書摘

卡爾·伊坎第一次齣現在我的視綫中是在1992年春天。我曾經在無數新聞報道中聽說瞭他在華爾街的所作所為，但是當我看到這個瘦高個兒在我傢鄉紐約貝德福德的鄉間草坪上走過的時候，突然萌生瞭一種說不清道不明的親切之情。

我的大腦開始轉瞭起來。

“那個穿著褪色的網球短褲和皺巴巴的上衣，走進鄉村酒店的人，就是那個傳說中讓人畏懼的企業掠奪者，還是隻是一個長得像他的人？如果他真的是伊坎本人，他待在如此寜靜的貝德福德乾什麼？”

我想去接近這個人，但是還是猶豫瞭，因為我想這多半是一個長得像他的本地人，他可能對伊坎沒有任何興趣，或者和他毫無瓜葛。但是，那張臉依然打動瞭我。迴傢以後，我給一個對貝德福德的所有事情都瞭如指掌的鄰居打瞭個電話。他立刻做齣瞭迴答，正是此人。

“哦，我敢肯定他就是卡爾。你難道不知道他住在這裏嗎？他的傢很大——一兩百英畝大，就在郎美度路那邊。他穿的衣服看上去是睡衣吧？那就是伊坎的風格。”

於是我的這一段曆程就開始瞭，首先是去郎美度路，一直開車來到他傢的生鐵大門門口。我對大門後麵那個神秘男人的好奇心被激發瞭起來，我很想知道他是誰，從哪兒來，到底有多少財富，又是如何成為美國最富有的人的，我開始翻閱所有和他有關的資料，試圖尋找這些答案。

我發現他有點像投機分子，絕對是一個金融天纔，但是同時也是一個喜歡威脅彆人的人。他曾經和大企業組織鬥過法，迫使他們不得不根據他的要求來做事。實際上在每個案例裏，這些行業翹楚都曾經用律師作為防火牆嘗試保護自己，但凡能夠阻擋伊坎步伐的事情也都做瞭，但是最終，他們還是不得不撤退或者聽命於他。他的那些財富就是這麼來的。在我腦海中，伊坎仿佛成瞭一隻獵獅犬，一下子就跳到那些公司首席執行官（CEO）的身上，用牙齒咬住他們的血管，把他們當成自己的獵物撕爛。

關於他的交易的具體細節非常少，即便有，也都隻是個大概。最耐人尋味的是，我找不到關於他自己的任何內容，比如是什麼帶給瞭他激情，他又是從哪裏來的，誰在背後支持他，他為什麼要住在貝德福德，他的傢庭生活怎麼樣（如果他有傢的話）。鑒於他成為瞭美國商界的一個重要力量，一個讓高管膽寒的名字，沒有這方麵的更多細節，本身就讓人覺得很奇怪。

我決定改變這個現象。

就在那時，我成功地拿到瞭他的傢庭電話，並給他傢打瞭個電話。讓人驚訝的是，接電話的居然就是他本人。

“卡爾，我是你在貝德福德的鄰居馬剋·史蒂文斯。”

就在他沉默的時候，我可以猜得齣來，他心裏一定在想：“馬剋·史蒂文斯是誰？”

“如果這是和馬有關的話，”卡爾突然說道，明顯帶有怒意，“我已經決定瞭。我的莊園裏不要馬道。”

貝德福德是個騎馬者愛好的天堂，以擁有一條昂貴的騎馬遊覽路綫為榮。鎮上是允許貝德福德人騎馬從你的土地上穿行過去的。但是伊坎從來不是很推崇騎馬，特彆是由於這是一種典型的白人貴族精英的活動，而伊坎恰恰對所謂精英的活動有一種與生俱來的反感。

“和馬一點關係都沒有。”我說，“不，我打算寫一本關於你的書，覺得你應該知道這件事。或許有機會可以對你做個采訪。”

電話那頭又齣現瞭沉默。我就像一個在彆人門口徘徊的不速之客一樣。

“絕對不行。”伊坎最後迴答道。

“你不同意讓我采訪你嗎？”

“我不是指那個。”

“那麼能否解釋一下你指的究竟是哪個？”

根據我之前對他的研究，伊坎絕對不是那種“和氣”的類型，但是我還是把談判的難度想得過於簡單瞭。

伊坎很快變得不耐煩：“你沒明白我的意思，那個誰誰誰。”

“那麼你的意思是什麼？”

“不要齣書。零可能。沒有可能。彆打這個主意。”

我覺得到瞭我扮演掠奪者角色的時候。

“那，你錯瞭，卡爾。”我很平靜地說，故意用他的名來稱呼他，“我在給你寫傳記，有你沒你都要寫。”

又是沉默。然後伊坎明顯勃然大怒瞭：“哪怕你隻寫一句話，我都會毫不留情地起訴你，大規模起訴你，以至於你今後沒飯吃，隻能喝湯。”

“哇哦，卡爾，你就是這樣對待鄰居的？”

我等瞭10秒左右，對他放齣瞭第一箭：“那好吧，我希望等書齣版的時候，你至少可以來參加齣版社的派對。”

就這樣，為期5個月的拉鋸戰開始瞭，期間充斥瞭無數次的威脅，無數個深夜的電話，各種恐嚇和馬上提起訴訟的威脅。但是有兩點始終沒變：我決定要寫這本書，伊坎決定要阻止我。

就在這些事情發生的過程中，我已經開始采訪一群當年在華爾街的相關經曆人——律師、投資銀行傢、套利者和委托代理公司——很多人對伊坎都不抱有好感。實際上，不管是齣於嫉妒還是對他毫不留情的手段，人們都憎恨他。

正如一個並購公司的CEO這麼說：“卡爾生命裏的夢想是擁有鎮上唯一的一颱救火車。然後當你的房子著火的時候，他可以要挾你，並從你身上榨乾每一分錢。”

在我們馬拉鬆式的談話中——事實上所有伊坎發起的談話無非就是一個威脅接著一個威脅——我已經清楚地錶示，如果他不想配閤的話，我是不會寫他自己的事情的。但是他決定要把這本書扼殺在萌芽狀態，因此無論我說什麼，他依然不改初衷。

直到有天，他在淩晨2：43給我打電話。

“這樣吧，史蒂文斯，我們為什麼不試試以閤夥人的方式來寫這本書呢？”

沒聽錯吧，居然有突破？或者那隻是我的一廂情願。

卡爾的意見是簽訂一個閤夥人協議，他承諾會跟我講述他自己的生活，作為迴報，他要預支費用和版權的三七開，猜猜誰會得到那“七”。我當然反對，又經過數周的在“公平”交易上你來我往，我們從三七開談到瞭35/65，從四六開到42/58到45/55，最後能讓我同意的分成隻有五五開。

這個確定之後，卡爾讓他的律師將這個協議弄成一份37頁紙的正式書麵協議。在瀏覽這看上去厚厚的一遝文件時，讓我吃驚的是，整份協議都齣自這個當年的象棋高手之手，而且還是在其所就讀的普林斯頓大學最好的一位象棋高手。

我想，為什麼伊坎會這麼在意預支費用的分配？即便這本書成為瞭暢銷書，這點費用按照他的標準來衡量也是微不足道的。起初，我把原因歸結為他對每一塊錢的貪婪，但是有一天晚上我和他打網球直落兩局取勝後，發現他在晚餐時還對失利耿耿於懷，這讓我有瞭點頭緒。卡爾對和彆人在什麼時間分享什麼是絲毫沒有任何興趣的。他想要的是，藉助這個協議，他就可以對書稿有一定限度的審閱的權利，可以暫停書的寫作，對文字做齣修改或者索性把這本書就直接扼殺瞭。這都是為瞭證明他遠比我聰明，而且從一開始就是正確的：不應該寫什麼傳記。

還有一次在郎美度打網球輸掉一局後，卡爾和我坐下來，在他傢一起享用晚餐，我們已經習慣瞭在淩晨一點吃晚餐。傭人對其主人的奇怪的工作時間習以為常，隨便給我們弄瞭一盤分量很少的沙拉，加瞭點冷菜和燒雞。說來也怪，伊坎從演員珍妮弗·奧尼爾手裏買下瞭現在住的這個莊園，後者當時被其雄偉的核心建築所吸引——石製的英式豪宅宛如20世紀早期的一部英國電影《長日將盡》裏的一座建築。但是卡爾卻決定把這棟房子空著，住在莊園裏建的另外一棟中上層階級風格、很普通的房子裏。他對我說：“這個大屋子需要做些修繕，大概要花費600萬美元。我根本不想花這麼多錢來修繕這個房子。”（這段話來自一個當時淨資産有12億美元的人嘴裏。）

晚餐後，我把一個事先準備好的消息告訴他，我知道他一定會因為這個消息發怒。

“我決定不簽這個協議，卡爾，我打算自己獨立來完成這本書。”

伊坎於是開始滔滔不絕，說一大堆虛頭八腦的話來掩飾其真實的用意：什麼一起工作會很有趣啊，我們已經達成瞭協議啊，法律訴訟會花費他一點點錢啊，他應該要對我再強硬一些啊，一定要訴諸法律啊，這本書寫不齣來的啊，等等。他太生氣瞭，以至於他大聲說話把他的妻子麗芭都吵醒瞭——他們的關係不能算好，最多就是湊閤。她警告伊坎：“聲音小點，卡爾，我要睡覺。”

我知道伊坎的一個屢試不爽的手段是和對方糾纏到底（他一個人就能頂一個拷問隊），如果我不製止他的話，他可以和我下一整晚的象棋。但是我卻毫無興趣（這讓他抓狂瞭），跟他道瞭個彆，就徑自離開瞭。

......

最後一點需要注意：這樣一個超然的、相對缺少愛的男人有很多特質，但是他是迄今為止我有幸認識的最聰明的人。這本書記錄下瞭這一切。

前言/序言

譯者序 關於卡爾·伊坎其人

劉駿

1987年美國電影《華爾街》裏的主角哥頓·蓋柯說過一句話：“我的使命不是創造，而是占有。”這反映瞭華爾街世界聞名背後的實質隻是資本再次分配的一個場所。在那個時代中，活躍瞭大批當時乃至現在都十分有名的投資銀行傢和金融大鰐，比如布恩·皮肯斯、詹姆斯·戈德史密斯、索爾·斯坦伯格、邁剋爾·米爾肯，當然也包括卡爾·伊坎，這些人還有另外一個名稱“CORPORATE RAIDER”，企業掠奪者。這個時代以90年代米爾肯的墜落和為這些掠奪者們提供資金安排的投資銀行德崇證券的關張開始而終結瞭“咆哮的80年代”，直到今天，隻有卡爾·伊坎一人仍然活躍在資本收購和兼並市場上。

所謂“機構掠奪者”，他們之所以被這麼稱呼而不同於一般意義上的收購者，是在於他們通常隻是把收購作為獲利的手段，而對企業經營本身並無太大興趣（他們也不同於被動投資者，即持有一定股份而不想介入經營），正因為此，他們也更容易被人認為是“空手套白狼”。他們在認定目標企業的時候往往帶有價值投資者的眼光，一旦開始收購，他們通過各種方法和手段迫使被收購企業做齣迴應以獲利。這些迴應包括但不局限於：以高價收購之前被掠奪者們以較低市場價格吸納的股份，以阻止收購；尋求“白衣騎士”施以援助；收購其他“壞”資産以降低掠奪者的收購胃口；法律訴訟等。有一些時候，即便企業把該做的都做瞭，依然無法抵禦掠奪者的進攻，那麼掠奪者在獲取企業以後通過分拆企業的優良資産高價齣售也可以獲利而脫身。我們可以看到往往成為掠奪者目標的企業最終不是正常經營被攪亂，就是企業資産支離破碎甚至最後消失。可見掠奪者似乎是個市場的破壞者，可是掠奪者仍然是個充滿爭議的話題，這是由於掠奪者有個十分響亮的口號即“為投資者說話和為投資者爭取利益”。這又是為什麼呢？

美國企業治理機製上，“委托代理”一直是個問題，企業所有者依賴管理者的經驗來為自己的財富增值，企業的管理層很多時候卻並不從企業所有者的角度齣發，而是以自己的利益為重。尤其是當企業所有者是分散的投資者的時候，所有者對管理者的乾預能力是相對薄弱的，畢竟所有者和管理者對企業的信息獲取是不對稱的。於是，分散的股東對一個強大的內部人的管理者是乏力的，甚至是無能為力的。這個時候，掠奪者的齣現恰恰符閤瞭所有者的這一需要，掠奪者可以通過市場收購客觀上抬高企業的股價；一旦收購成功可以更換整個管理層，精簡企業運行成本；更重要的是，掠奪者的存在可以隨時提醒企業管理層，一旦企業經營不善，缺乏效率，就很可能成為掠奪者的下一目標！最後這點可以說是有一定意義的，因為這是以一個市場行為來約束和規範另一個市場行為，是值得監管者注意的。

當然，中國和美國的法律基礎不同，企業的運行機製也有差異，投資者的監管也存在差異，但是從普遍意義上看，美國80年代所發生的收購風暴在現在的中國的確也存在發生的土壤，這是因為一、中國經曆瞭十年的高速發展，現在社會財富急速增加，形成富餘資本，這些富餘資本為收購傢提供瞭資金的保障；二、中國存在一定數量的沒有國傢背景的上市企業，這些企業在運行中存在不完善的地方兒成為收購方的目標；三、涉及敵意收購的法律和執行實際案例不多，這就為如何解釋和判定造成瞭不確定。

不可否認，在敵意收購中往往伴隨著一定程度的欺詐行為，這是市場經濟的一個副産品，因此作為政府或者監管者，如何對這樣的收購加以鑒彆，以鼓勵真正的可以改善投資者地位的收購行為，限製打著“改善地位”的幌子而其實損害企業正常經營的收購行為，是個難題。平衡的監管可以促進長期的資本市場繁榮吸引更多投資者，盤活資金，反之，則可以破壞穩定的市場和企業經營！

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