哈利·布朗的永久投资组合：无惧市场波动的不败投资法 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 克雷格·罗兰（Craig Rowland），J.M.劳森（J.M.Lawson） 著，王晨，贾俊威，李汉军 译

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• 投资策略

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111575351

版次：1

商品编码：12152561

品牌：机工出版

包装：平装

丛书名： 华章经典·金融投资

开本：16开

出版时间：2017-08-01

用纸：胶版纸

页数：321

编辑推荐

适读人群 ：专业投资者，希望能扩展视野的普通投资者

作者是位曾竞选过美国总统的职业投资家，其介绍的“yong久投资组合”即：无需预测，无需投机，在熊市和震荡中稳健胜出！打造股票、黄金、国债的不败投资组合。yong久投资组合基金30多年来完胜股票、债券等单独市场表现！

内容简介

yong久投资组合具有三种关键特征：安全、稳定和简单。

他建议的基金配置是：

25%配置于股市，包括成长型股票、房地产和资源股，以期在繁荣时期获得巨大收益。

25%配置于长期国债，它会在繁荣时期和通货紧缩时期表现良好。

25%配置于现金和短期债券，以对抗银根紧缩或衰退时期。

25%配置于贵金属（如黄金），以在通货膨胀时期提供保护。

本书将详细介绍创建和管理yong久投资组合的每一个步骤，教投资者实践多元化投资，自律地处理投资事务，在任何市场环境中收获长期稳定收益。

作者简介

克雷格?罗兰曾成功创立多家公司，并于2002年把他的上一家公司卖给思科系统公司。他的第一份工作是在美国五角大楼为美国海军作战部长工作。最终，他与来自空中信息作战中队的一群人一起加入WheelGroup公司，该公司在1998年也被卖给思科系统公司。现在，克雷格帮助新起步的公司把想法变为现实。

J．M．劳森是一位律师，主要为退休计划的投资选择、资产管理和相关事宜提供咨询。他对yong久投资组合的兴趣来源于想要发现一个既安全又简单的投资策略，以帮助投资者更有效地管理他们的资金。

目录

目录

Contents

推荐序

前言

致谢

第1章　什么是永久投资组合：黄金大幕展开// 1

一个简单的想法// 2

简单的配置// 3

简单伟大的成果// 4

第2章　黄金法则之金融安全：黄金法则与不确定性// 5

法则1：你的职业生涯为你提供了财富// 6

法则2：不要假定你可以回本// 6

法则3：辨认出投资和投机的区别// 7

法则4：没有人可以预测未来// 7

法则5：没有人可以准确掌握市场时机// 8

法则6：没有哪个交易系统在将来可以跟过去一样有效// 8

法则7：不要使用杠杆// 9

法则8：不要让他人帮你决策// 10

法则9：永远不要做任何你不理解的事情// 10

法则10：不要把你的安全托付给任何一个投资机构或者个人// 11

法则11：创造防弹投资组合保护资金// 12

法则12：仅把那些你可以承受亏损的资金用来投机// 12

法则13：确保部分资产在国外// 12

法则14：小心避税计划规则// 13

法则15：留一部分预算来享受生活// 13

法则16：当你怀疑一种做法时，安全第一// 13

投资与生活的法则// 14

概要综述// 14

第3章　永久投资组合业绩：测试理论// 15

增长、没有重大损失和实际收益：三位一体// 16

只有实际收益才至关重要// 23

观察投资组合的整体表现// 28

概要综述// 30

第4章　简单、安全与稳定：通向成功的3个要素// 32

简单性// 32

安全性// 34

稳定性// 34

管理大部分投资// 35

接受意料之外的事情// 44

概要综述// 46

第5章　根据经济状况投资：分散化的假象// 48

分散化何时开始失效// 49

不同方式的分散化// 57

4种经济状况// 59

4种经济状况＋4种资产＝强大的分散化// 62

投资组合如何在不同经济状况下发挥作用// 64

概要综述// 66

第6章　股票 ：股票市场的力量// 67

股票的好处// 67

股票的风险// 68

波动性// 70

持有股票// 70

推荐的股票指数基金// 72

使用哪种类型的指数基金// 73

为什么用指数基金// 73

指数化投资策略是一场马拉松比赛// 81

小心交易成本// 82

大盘股和小盘股// 83

国际股票基金// 85

有关公司股票的警告// 87

没有指数基金—怎么做// 89

概要综述// 89

第7章　债券：债券安全性和收益// 91

债券的益处// 91

债券的风险// 93

波动性// 94

债券和通货紧缩// 96

持有债券// 97

购买债券的步骤// 98

购买债券的方法// 99

其他债券风险—国债案例// 102

信用风险// 103

要避免的债券// 108

安全资产转移// 113

赚钱的多种方式// 115

债券风险模型// 117

债券基金和退休计划// 118

概要综述// 119

第8章　现金：被遗忘的资产// 121

现金的益处// 122

现金风险// 124

波动性// 125

持有现金// 127

现金风险—短期国债的情况// 133

要避免的现金// 136

现金风险矩阵// 145

现金和退休计划// 145

概要综述// 146

第9章　黄金：永久投资组合的保险// 148

黄金的益处// 149

黄金的风险// 151

波动性// 152

通货膨胀的起因// 154

黄金在极端状况下的保护力// 155

零利息，无分红，低风险// 158

中央银行为何要大量存储黄金// 158

持有黄金// 159

购买黄金// 160

从银行买入并储存黄金// 163

黄金基金// 164

要避免的资产// 170

限制黄金销售税// 177

其他因素// 178

概要综述// 180

第10章　实施永久投资组合：达到安全的多种方法// 182

关键概念// 182

4个级别的保护// 184

级别1：基础—所有基金// 186

级别2：良好—基金、债券和黄金// 190

级别3：更好—基金、债券和黄金// 193

级别4：最好—基金、债券、黄金和地域多元化// 194

全部购买？还是等待？// 198

其他的投资组合方法// 200

最后的注意事项// 201

概要综述// 202

第11章　投资组合的调整和维护// 203

调整的两个主要目的// 205

调整维持防火墙// 206

如何调整：调整带// 209

取款和调整// 211

时间影响调整带// 211

向投资组合中加入新的资金// 212

分配股息// 212

调整的不同方法// 213

调整的情感方面// 213

调整和应税账户// 214

概要综述// 216

第12章　在国际上实施永久投资组合// 217

世界不是平的// 217

不同的国家运用同样的原则// 220

不同国家的选择// 223

加拿大// 223

欧洲// 228

英国// 232

澳大利亚// 234

亚洲、中东和世界其他地区// 236

发展中国家的投资// 237

概要综述// 239

第13章　税与投资// 240

简单通常是最好的税务策略// 241

免税机制// 242

税务类型// 242

资产顺序和税务计划// 244

退休账户和永久投资组合// 249

个人退休账户// 253

养老金、社会保障以及其他计划// 254

税收亏损收割// 255

关于税务的最后看法// 257

概要综述// 257

第14章　机构多元化// 259

什么是机构多元化// 260

为什么要进行机构多元化// 260

身份盗窃// 263

自然灾害// 264

恐怖主义// 264

网络攻击// 265

如何分配你的钱// 266

概要综述// 267

第15章　地域多元化// 268

过去和现在// 268

什么是地域多元化// 269

哪些资产应该配置在国外账户中// 269

为什么要进行地域多元化// 269

地域多元化以及对美国市民的警告// 273

甚至于政客也会那样做// 274

实际风险范围// 275

地域多元化的类型// 277

国外黄金存储方法// 280

新西兰// 281

澳大利亚// 284

美国// 287

瑞士// 289

美国公民的中介机构// 295

为美国和非美国公民提供的瑞士黄金存储服务// 298

安全保管箱// 300

地域多元化模型// 301

公开账户—美国公民// 303

紧急状况发生时的选择// 304

其他选择// 305

概要综述// 305

第16章　可变投资组合// 307

为什么要使用可变投资组合// 308

可变投资组合的3条规则// 308

调整永久投资组合// 311

你真的战胜过市场吗// 312

概要综述// 313

第17章　永久投资组合基金// 314

永久投资组合基金// 314

全球X永久ETF基金// 318

概要综述// 321

第18章　总结// 322

前言/序言

生活是不确定的

如果你所知道的有关投资方面的内容是错误的，情况会怎样？如果投资预测的目的只是为了娱乐，与市场上真正发生的事情没有关系，情况会怎样？又或者，如果没有人能真正地知道明天将要发生的事情，更不用说明年，那情况又会怎样？

这种处境就是投资者头疼的根源。当我们觉得经济发展势头良好时，它突然急转直下。一个长期行情不好的市场会突然掉头向上。我们从经纪商那里听说的确定会盈利的投资变成了亏损。感觉起来我们不是在积累财富，而是正在一点一点地失去它。生活是不确定的，投资市场也是如此。

但是也许我们恰好正在关注以错误的方式进行投资的问题。如果投资领域这么不确定且无法预期，为什么不创立一种投资策略来解决这一问题呢？为什么不设想一个未来可以被预期且使新奇的投资方法变得常见的构思呢？

这就是本书的主要内容：防患于未然的投资。或者我们应该说，按照真实市场的运行而投资。

几十年前，已故财经作家哈利·布朗创立了一种新颖的投资策略，这种策略非常简单，也极其复杂。这种投资策略叫作“永久投资组合”。其设计思路是：一次性建立投资组合，并用最小的努力来保持永久。这一策略的创立并不是为了预期未来或者比其他投资者更聪明。相反，它支持这样一种观点，即真正的现实世界总是不可预期、不可知且出人意料的。它假定没有人可以预期未来，而且你的主要目标应该是用全天候的投资策略来保护你一生的财富。

这种方法在实践中是如何发挥作用的呢？在过去的40年里，这种策略的年收益在9%～10%。更引人注目的是它在一年中最大的亏损大概只有5%，甚至包括最近的2008年金融危机。在这次金融危机期间，永久投资组合的盈亏基本持平，而同期股票市场价值下跌了36%以上。更值得一提的是，永久投资组合的背后如今有超过30年的经验数据，从那些数据中人们可以利用投资组合预测各种类型的市场（好的、坏的和险恶的）。投资组合的这些结果令人印象深刻，而它也很容易实现。在基础层面上，它只是4种投资资产类别，就这么多。这本书会告诉你怎样实行这种简单的投资组合，还会告诉你怎样避免那些极其昂贵且有可能使你一生的财富瞬间处于危险境地的投资误区。

另外，你还可以学到不同的执行选项，以适应任何情况。你还能学到一些重要的典型方法，比如把你资产的一部分存储在一个外国账户里，以此来避免受到自然或人为的损失。

最后，你将学到投资领域中的一些常见问题，比如与积极管理有关的风险、投资行业的成本、许多所谓传统的投资智慧中隐藏的危险假设以及怎样避免持续的担心从而真正地享受投资。

不确定性让生活变得很有趣。当你明白如何使市场的不确定性成为你的朋友，就会发现自己正走在正确的路上，并且会有更平和的心态。用放松的方法去投资，而不确定性是其基础，如果这听起来令人难以置信，那么请继续读下去。投资可以是轻松愉悦的，我们会向你展示如何做到这一点。

同时，我们正在把自己的经验和见识融入策略中，因此你不用去考虑这个30年前提出的理论是否过时，即使在今天，它依然能够提供一个可靠的投资结构。我们的目标是让你接触到以前从未接触过的有关分散投资的方法，同时还会培养你形成更高程度的对投资行业的怀疑精神。

本书将介绍一种储蓄和投资的方法，它会帮助你安全地实现投资目标。我们将尽力使这次旅行有趣并有用。感谢你加入我们。

好的，这是一份针对《哈利·布朗的永久投资组合：无惧市场波动的不败投资法》的详细图书简介，其中不包含任何提及该书具体内容的描述。 书名：财富的罗盘：在不确定时代导航的投资哲学 副标题：驾驭经济周期，构建抵御风暴的财富基石 内容简介 在瞬息万变的金融世界中，市场的每一次波动都牵动着投资者的神经。我们被海量的市场数据、层出不穷的新型金融工具以及永无止境的“下一个大事件”所包围。然而，在喧嚣的背后，真正的财富增长往往源于一套坚实、经得起时间考验的投资哲学。本书并非追逐市场热点或提供短期盈利的秘籍，而是致力于为读者提供一个清晰、稳健的框架，用以理解经济的本质运行规律，并据此构建能够穿越牛熊、抵抗系统性风险的个人财富系统。 本书的核心思想在于，理解宏观经济的力量远比试图预测短期市场走势更为重要。我们生活在一个由通货膨胀、通货紧缩、经济扩张和经济衰退这四大主要经济状态相互交替构成的周期性世界中。不同的资产类别在这些不同的经济环境中表现出截然不同的特性。成功的投资，其关键不在于完美预测下一个周期何时到来，而在于构建一个“无论何种经济状态发生，都能保持稳健表现”的投资组合。 第一部分：理解经济的底层逻辑 本书首先深入剖析了宏观经济学的基本要素，帮助读者跳出日常的股市新闻，建立对经济周期的宏观认知。我们将探讨“通货膨胀”与“通货紧缩”的真正含义及其对不同资产的影响。例如，在恶性通胀时期，货币的购买力被侵蚀，哪些实物资产能起到保值作用？而在通货紧缩时期，债务的实际负担加重，现金流和流动性变得至关重要。 我们还将详细分析“经济扩张”与“经济衰退”对企业盈利能力和市场预期的冲击。通过历史数据和经济学原理的结合，读者将学会如何识别当前所处的经济阶段，但这并非用于“择时交易”，而是为了确保投资组合的构建是前瞻性而非反应性的。这种对宏观环境的深刻理解，是构建长期投资韧性的基石。 第二部分：资产类别的角色与特性 构建一个具有韧性的投资组合，需要精确地认识每一种资产在不同经济环境中的“角色”。本书系统地介绍了构成一个稳健投资体系的关键资产类别： 1. 股权资产（Stocks）： 作为经济扩张期的主要受益者，它们代表了生产力和企业利润的增长。但其波动性也最高，尤其在经济衰退期面临盈利下滑的压力。 2. 长期国债（Long-Term Bonds）： 在经济放缓或通缩预期升温时，债券通常表现强劲，作为提供稳定收入和对冲风险的工具。然而，在高通胀时期，其实际回报可能为负。 3. 黄金（Gold）： 传统上被视为对抗货币贬值和系统性信誉危机的终极避险资产。它在应对极端不确定性时表现出独特的价值。 4. 大宗商品（Commodities）： 作为经济活动的基础原材料，它们在经济扩张和通胀压力上升时往往表现出色，但其价格波动性极大。 第三部分：构建“全天候”的投资组合策略 本书的精髓在于，如何将上述看似互不相关的资产有效地组合起来，以实现风险的最小化和回报的平滑化。我们拒绝采用单一的“最佳资产”策略，因为历史已经证明，任何单一资产都无法在所有经济周期中保持最优表现。 我们将详细指导读者如何根据不同资产之间的负相关性进行配置。核心目标是：当一个资产类别因特定经济环境而表现不佳时，另一个资产类别能够提供补偿。这种组合不仅仅是简单的分散投资，而是一种结构性的对冲。 书中将介绍一套清晰的资产比例确定框架，这一框架基于历史回溯和对风险承受能力的评估，旨在帮助投资者确定一个“无需频繁调整”的静态或半静态配置模型。这种策略的优势在于，它极大地降低了投资者的情绪干扰和交易成本，使长期投资变得更加从容和自动化。 第四部分：投资者的心理韧性与实践 投资的成功，很大程度上取决于投资者能否坚持既定的计划，尤其是在市场恐慌或狂热时。本书强调了心理纪律的重要性。我们探讨了行为金融学中的常见陷阱，例如损失厌恶和羊群效应，并提供了应对这些心理偏差的实用方法。 此外，我们还将讨论如何根据人生的不同阶段——例如职业生涯的早期、中期积累期以及临近退休的保值期——来微调资产配置的风险敞口。这不是关于“何时买入或卖出”，而是关于“在你的财务旅程的这个点上，你的组合应该承担多少风险”。 结论：投资的回归与自由 本书的终极目标是为读者带来一种投资上的自由感。通过建立一个在经济周期的任何阶段都能保持合理回报、有效抵御重大冲击的投资系统，投资者可以减少对每日新闻的焦虑，将精力重新聚焦于生活、事业和更重要的目标上。这不是一夜暴富的梦想，而是通往长期、可持续财富积累的可靠航道。 《财富的罗盘》是一本面向严肃的、寻求长期稳定的投资者的指南，它提供的是一种经过时间检验的智慧，而非昙花一现的流行概念。它教会你如何与市场周期的本质共舞，而不是与其对抗。

评分☆☆☆☆☆

我对作者在开篇部分构建的理论框架感到由衷的赞叹。他没有急于展示那些令人眼花缭乱的复杂数学模型，而是先从人类本性中对于不确定性的恐惧入手，将投资行为置于更宏大的人类心理学背景之下进行剖析。这种叙事手法非常高明，它巧妙地将读者从日常琐碎的K线波动中抽离出来，提升到哲学的高度去审视“财富”本身的意义。我特别欣赏他对于“永久性”这个概念的界定，它不仅仅指向时间长度，更指向了一种精神上的韧性。他论述了市场周期性恐慌的根源，指出大部分人失败的原因，并非是模型选择的错误，而是对风险的“心理承受力”预估不足。这种深入骨髓的洞察，让我感觉自己正在与一位经验极其丰富、阅尽世间繁华的智者对话，而不是在听一个初出茅庐的量化分析师做报告。这种由内而外的颠覆性思考，是许多同类书籍所缺乏的深度。

评分☆☆☆☆☆

这本书在方法论的阐述上，其严谨性和可操作性达到了一个惊人的平衡。它不像某些学院派著作那样高高在上，充满了只有博士才能理解的术语；相反，它将构建一个抗风险投资组合的各个组成部分，拆解得像精密的钟表齿轮一样清晰。我尤其留意到，作者对于资产类别之间的相关性分析，并非仅仅停留在历史数据的罗列，而是深入探讨了地缘政治和宏观经济环境变化对这种相关性的潜在扭曲作用。这表明作者的视野是动态的，而不是僵化的。我尝试在脑海中模拟构建这样一个“免疫系统”，发现它需要的不是频繁的调仓，而是对基本配置的坚定信念，以及在特定外部冲击下如何进行微调的清晰指引。对于一个追求稳定回报的普通投资者而言，这种“搭积木式”的构建指南，无疑是极其实用且极具信心的来源。

评分☆☆☆☆☆

阅读过程中，我发现作者的文笔中流淌着一种独特的幽默感和克制的讽刺，这使得原本可能枯燥的金融讨论变得妙趣横生。比如，他对那些热衷于追逐短期热点、将“资产配置”视为“资产投机”的投资者的犀利点评，那种措辞既精准又带着一种长者对后辈的无奈的劝诫。这种文风，使得阅读体验不再是一种任务，而更像是一种享受。他似乎在提醒我们，投资的本质是反人性的，而这本书提供的，正是对抗人性的强大精神盔甲。我发现自己时不时会停下来，在心里与作者的观点进行辩论或赞同，这种积极的互动感，是我在阅读其他严肃投资书籍时很少体会到的。这种将枯燥的逻辑包装在引人入胜的叙事之下，是这本书区别于市场上其他作品的关键所在。

评分☆☆☆☆☆

我必须强调这本书对于“时间维度”的处理方式。它没有落入那种承诺“三年翻倍”的陷阱，而是将焦点放在了“永续生存”上。作者通过一系列思想实验，构建了一个极其宏大的时间尺度，迫使读者重新评估自己对风险和回报的期望值。这是一种对现代金融文化中“即时满足”倾向的有力批判。在我看来，这本书的最终价值，可能不在于它能带来多高的年化收益率，而在于它能彻底重塑读者对投资回报的“耐心阈值”。读完之后，我感觉自己对股市的日常噪音的免疫力显著增强了，不再为短期下跌而焦虑，而是将每一次波动视为是对既定策略的“压力测试”而非“系统性失败”。这种心境的转变，对于财富的长期积累来说，其价值是无法用金钱衡量的。

评分☆☆☆☆☆

这本书的装帧设计和封面排版给我留下了非常深刻的印象。那种沉稳又不失现代感的配色，尤其是主标题的字体选择，透露出一种老派金融学派的严谨与自信。拿到手里的时候，纸张的质感也相当不错，那种略带粗粝但又厚实的触感，让人感觉这绝不是一本浮于表面的畅销书，而是真正经过时间沉淀的智慧结晶。内页的排版也极为考究，行距和字号的设置都非常人性化，即便是长时间阅读也不会感到眼睛疲劳。我记得翻开扉页时，有一段引人深思的拉丁文格言，虽然我不完全理解其深层含义，但那种仪式感瞬间将我带入了一种严肃的学习氛围中，仿佛我已经准备好接受一场关于财富保卫战的秘密课程。这本书的视觉呈现，已经成功地为接下来的内容定下了基调——这不是关于一夜暴富的神话，而是关于长期、稳健、像磐石般不可撼动的财富哲学。封面设计者绝对是深谙心理学的大师，他们知道投资者需要的不是花哨的图表，而是能带来安全感的视觉锚点。

评分☆☆☆☆☆

趁618活动买了很多书，慢慢看

评分☆☆☆☆☆

投资股票学习的书籍，可读性高，值得拥有

评分☆☆☆☆☆

物流很快，书的包装也很好，但是书的内容还没来得及看，看完再评价

评分☆☆☆☆☆

质量没的说，看着很全面，才要拜读，还会来的，厉害了，我的京东！

评分☆☆☆☆☆

京东活动的时候就是很划得来，这下买了好多好多，就屯起来用了

评分☆☆☆☆☆

醉里看百花深处愁

评分☆☆☆☆☆

不错不错，一直信赖京东，多快好省，非常满意，购物只在京东！

评分☆☆☆☆☆

刚刚到手，准备看了。记录下

评分☆☆☆☆☆

躺在床上大声朗读出来，感觉很舒服，能淡泊心境