具體描述
基本信息
書名：聰明的投資者（第4版，注疏點評版）
書號:9787115413581
齣版社：人民郵電齣版社
作者：（美）本傑明·格雷厄姆
齣版時間：2016.3
開本：16
包裝：平裝
頁數：504
編輯推薦
《聰明的投資者》是一本證券投資實務領域的級和級的經典著作，自從1949 年齣版以來，在股市上一直被奉為“股票投資聖經”。作者本傑明·格雷厄姆是價值投資理論的開山鼻祖、巴菲特一生的精神導師。格雷厄姆對於價值投資的理解以及投資安全性的分析策略影響瞭包括內夫、卡恩和艾維拉德等整整三代華爾街基金經理人。
《聰明的投資者》（第4版注疏點評版）平裝本由國內投資理財師劉建位先生的審校，修改瞭過去被讀者詬病的業內行話和專業術語，再經編輯的重新審讀，翻譯質量和和編校質量有瞭大幅度提升，讓讀者的閱讀體驗更佳。
內容推薦
《聰明的投資者》（第4版注疏點評版）在完整保留格雷厄姆原著1973 年第4 版的基礎上，由賈森·茲威格根據近40 年尤其是世紀之交股市的大動蕩現實，對格雷厄姆的原著作瞭大量的注釋和章後點評，進一步檢驗和佐證瞭價值投資理論。股神巴菲特為本書撰寫的序言和評論是這個版本的又一個亮點。《聰明的投資者》（第4版注疏點評版）首先明確瞭“投資”與“投機”的區彆，指齣聰明的投資者當如何確定預期收益。《聰明的投資者》（第4版注疏點評版）著重介紹防禦型投資者與積極型投資者的投資組閤策略，論述瞭投資者如何應對市場波動。《聰明的投資者》（第4版注疏點評版）還對基金投資、投資者與投資顧問的關係、普通投資者證券分析的一般方法、防禦型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉換證券及認股權證等問題進行瞭詳細闡述。
《聰明的投資者》（第4版注疏點評版）主要麵嚮個人投資者，體現瞭格雷厄姆的價值投資思想，為普通人在證券投資策略的選擇和執行方麵提供瞭重要指導。
作者簡介
本傑明·格雷厄姆 （Benjamin Graham， 1894~1976 年）美國經濟學傢和投資思想傢，投資大師，“現代證券分析之父”， 價值投資理論奠基人。格雷厄姆生於倫敦，成長於紐約，畢業於哥倫比亞大學。著有《證券分析》(1934 年) 和《聰明的投資者》(1949 年)，這兩本書被公認為“劃時代的、裏程碑式的投資聖經”，至今仍極為暢銷。格雷厄姆不僅是沃倫·巴菲特就讀哥倫比亞大學經濟學院的研究生導師，而且被巴菲特膜拜為其一生的“精神導師”，“血管裏流淌的血液80% 來自於格雷厄姆”。格雷厄姆在投資界的地位，相當於物理學界的愛因斯坦，生物學界的達爾文。作為一代宗師，他的證券分析學說和思想在投資領域産生瞭極為巨大的震動，影響瞭幾乎三代重要的投資者。如今活躍在華爾街的數十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒，因此，享有“華爾街教父”的美譽。
譯者簡介：
王中華，天津商業大學經濟學院金融學教授，1999年赴荷蘭蒂爾堡大學做訪問學者。主要專業方嚮：國際金融與國際經濟。曾參與瞭國傢社科基金和天津社科基金等7項課題的研究。
目錄
巴菲特會如何解讀《聰明的投資者》 x
譯者序 xvii
第4 版序 ——沃倫·巴菲特 xviii
本傑明·格雷厄姆生平簡介 ——賈森·茲威格 xx
導言 本書的目的 1
導言點評 9
第1 章 投資與投機：聰明投資者的預期收益 15
第1 章點評 28
第2 章 投資者與通貨膨脹 39
第2 章點評 48
第3 章 一個世紀的股市曆史：1972 年年初的股價水平 54
第3 章點評 66
第4 章 防禦型投資者的投資組閤策略 74
第4 章點評 85
第5 章 防禦型投資者與普通股 95
第5 章點評 105
第6 章 積極型投資者的證券組閤策略：被動的方法 113
第6 章點評 123
第7 章 積極型投資者的證券組閤策略：主動的方法 132
第7 章點評 151
第8 章 投資者與市場波動 160
第8 章點評 180
第9 章 基金投資 192
第9 章點評 206
第10 章 投資者與投資顧問 219
第10 章點評 231
第11 章 普通投資者證券分析的一般方法 238
第11 章點評 254
第12 章 對每股收益的思考 261
第12 章點評 271
第13 章 對四傢上市公司的比較 278
第13 章點評 286
第14 章 防禦型投資者的股票選擇 294
第14 章點評 309
第15 章 積極型投資者的股票選擇 318
第15 章點評 335
第16 章 可轉換證券及認股權證 341
第16 章點評 354
第17 章 四個非常有啓發的案例 358
第17 章點評 372
第18 章 對八組公司的比較 380
第18 章點評 405
第19 章 股東與管理層：股息政策 418
第19 章點評 426
第20 章 作為投資中心思想的“安全邊際” 439
第20 章點評 449
後 記 455
對後記的點評 457
附 錄
1. 格雷厄姆—多德式的超*投資者 ——沃倫·巴菲特 459
2. 與投資收入和證券交易稅相關的重要規則（1972 年） 478
3. 投資稅的基本內容（2003 年更新） 479
4. 普通股領域新的投機 480
5. Aetna Maintenance 公司的曆史 489
6. NVF 公司收購Sharon 鋼鐵股份的稅收會計 491
7. 技術類公司的投資 492
尾 注 494
緻 謝 504
媒體評論
★格雷厄姆的思想，從現在起直到100年後，將會永遠成為理性投資的基石。
——沃倫·巴菲特
★“格雷厄姆對於投資的意義就像歐幾裏得對於幾何學、達爾文對於生物進化論一樣重要。”
——紐約證券分析協會
★假如你一生隻讀一本關於投資的論著，無疑就是這本《聰明的投資者》。
——財經雜誌《財富》的評論
用戶評價
收到《聰明的投資者 第4版 注疏點評版》這本書，我仿佛收到瞭一份珍貴的禮物。作為一個對金融投資理財領域懷揣著濃厚興趣，但又常常感到迷茫的普通人，我一直在尋找一本能夠真正引導我走嚮理性投資之路的書籍。本傑明·格雷厄姆，這位被譽為“價值投資之父”的傳奇人物，他的思想一直是我仰慕的對象。而沃倫·巴菲特，更是將格雷厄姆的投資哲學發揮到瞭極緻，成為全球最成功的投資者之一。這本書的“注疏點評版”對我來說意義重大，它意味著我不僅能夠讀到格雷厄姆的原著，更能獲得對這些經典理論的深入解讀和現代化詮釋。我特彆想知道，在如今這個信息爆炸、市場波動加劇的時代，格雷厄姆提齣的“安全邊際”原則，在實踐中應該如何運用？“市場先生”的比喻，在現代金融市場中是否仍然適用，又該如何去解讀他的情緒？我希望通過這本書，能夠建立起一種獨立思考的投資習慣，學會辨彆資産的內在價值，規避投機風險，最終實現財富的穩健增長。這本書，在我看來，不僅僅是一本關於炒股的書籍，更是一本關於如何做齣明智決策、如何實現長期財務自由的人生指南。
評分我是一名剛入職場的年輕人，對於如何讓自己的辛苦錢保值增值，一直有著強烈的學習意願。市麵上關於投資理財的書籍琳琅滿目，但總覺得很多都過於浮躁，缺乏深度。當看到《聰明的投資者 第4版 注疏點評版》這本書時，我眼前一亮。本傑明·格雷厄姆，這個名字我早就聽過，他是巴菲特眼中的“投資之父”，他的理論一直是價值投資的基石。而這本“注疏點評版”更是讓我看到瞭將經典與現代相結閤的可能。我特彆期待的是，書中的點評部分能夠將格雷厄姆的理論，比如“安全邊際”、“市場先生”等，用更加通俗易懂的方式進行解釋，並結閤當下的市場環境，給齣一些具體的指導。例如，在如今這個信息爆炸的時代，如何去僞存真，找到一傢真正有價值的公司？“嚮下分散”的風險管理原則，在指數基金如此普及的情況下，又該如何理解？我希望這本書能夠幫助我建立起一種長遠的投資眼光，學會獨立思考，做齣理性的投資決策，而不是被市場的短期波動和各種“內幕消息”所迷惑。這本書，在我看來，不僅僅是關於股票投資，更是一門關於如何理性看待風險、如何進行長期規劃的人生課程。
評分這本書，這本書！《聰明的投資者 第4版 注疏點評版》，光是這個名字就充滿瞭力量。我是一名對投資充滿熱情，但又常常感到迷茫的年輕人。看過太多關於巴菲特如何“點石成金”的故事，卻總覺得那些成功的背後，似乎缺少瞭最核心的“方法論”。本傑明·格雷厄姆，這個名字總是伴隨著“價值投資”齣現，而這本書的“注疏點評版”簡直是為我量身定做的。我最期待的，就是點評部分能夠將格雷厄姆那些看似有些“古老”的理論，用更貼近我生活和理解的方式進行解釋。比如，在如今這個充斥著“概念炒作”和“情緒化交易”的市場裏，“安全邊際”到底意味著什麼？如何判斷一傢公司的“內在價值”？“市場先生”一天到晚的情緒波動，我該如何解讀，而不是被他牽著鼻子走？我希望這本書能幫我建立起一種“延遲滿足”的投資心態，理解長期主義的真正含義，而不是被短期的漲跌所乾擾。這本書的“暢銷書”標簽，讓我覺得它肯定觸及瞭很多人心中的痛點，而“炒股巴菲特”的字眼，更是直接擊中瞭我想成為更聰明投資者的願望。我迫不及待地想深入其中，學習如何像真正的價值投資者一樣思考。
評分拿到這本《聰明的投資者 第4版 注疏點評版》時，我內心充滿瞭期待。作為一名對金融投資理財有著濃厚興趣的普通上班族，我一直在尋找一本能夠係統性地學習投資知識，並且能夠指導我如何在復雜的金融市場中做齣明智決策的書籍。本傑明·格雷厄姆的名字，在投資領域堪稱宗師級的人物，他的思想更是被譽為價值投資的“聖經”。而沃倫·巴菲特，這位投資界的傳奇人物，更是公開錶示自己的人生受格雷厄姆影響至深。這本“注疏點評版”對我來說意義重大，它不僅提供瞭格雷厄姆原著的精髓，更重要的是，它加入瞭後人的解讀和注釋，這對於我這樣還在學習階段的讀者來說，能夠幫助我更好地理解和吸收那些深邃的投資理念。我非常好奇，在經曆瞭數次金融危機和技術革新之後，格雷厄姆提齣的“安全邊際”原則在當今的科技股、成長股盛行的市場中，如何被理解和應用？“市場先生”的非理性波動，在信息時代是否會更加劇烈？我希望通過閱讀這本書，能夠建立起一套自己獨立思考的投資體係，學會如何辨彆價值，規避風險，而不是盲目跟風，被市場的短期波動所左右。這本書，在我看來，不僅僅是一本股票書籍，更是一本關於如何理性思考、如何審慎決策的人生指南。
評分終於等到這本《聰明的投資者 第4版 注疏點評版》瞭！拿到手的那一刻，就感覺沉甸甸的，不僅僅是書本本身的重量，更是知識的重量。我一直對價值投資很感興趣，尤其是在看瞭不少關於沃倫·巴菲特的訪談和傳記後，更是覺得有必要深入研究一下這位投資大師的“啓濛老師”——本傑明·格雷厄姆的思想。這本書的“注疏點評版”更是讓我眼前一亮，這意味著不僅僅是原文的呈現，還有後人對格雷厄姆思想的解讀、補充和現代化的闡釋，這對於我這樣初學者來說，簡直是福音。我一直在思考，格雷厄姆的理論在當今這個信息爆炸、瞬息萬變的金融市場中，是否依然適用？通貨膨脹、科技股泡沫、算法交易等等這些他那個時代可能不存在的因素，會如何影響他的“安全邊際”和“市場先生”理論？注疏點評的部分，我非常期待看到作者們是如何將這些經典的投資原則與現代金融實踐相結閤的。我尤其關注的是，在全民炒股的當下，這本書能否幫助我建立起一個理性、長遠的投資觀，而不是被市場的短期波動所裹挾，做齣衝動的決策。這本書的封麵設計也很有質感，一看就知道是經過精心打磨的作品，這讓我對內涵的內容更加期待。我迫不及待地想翻開它，開始這段學習之旅，希望它能像指路明燈一樣，為我的投資之路提供堅實的理論基礎和實踐指導。我非常好奇，格雷厄姆提齣的“內在價值”是如何計算的？“安全邊際”又該如何量化？這些都是我在實踐中會遇到的實際問題，而這本書似乎提供瞭解決這些問題的鑰匙。
評分終於入手瞭這本《聰明的投資者 第4版 注疏點評版》，心中充滿瞭難以言喻的激動。作為一名在金融投資領域探索多年的實踐者，我深知理論的深度和廣度對於投資決策的重要性。本傑明·格雷厄姆的《聰明的投資者》自不必說，它早已是價值投資的經典之作。而這本“注疏點評版”，更是為我這樣希望將經典理論與現代市場相結閤的投資者，提供瞭寶貴的契機。我尤其關注的是，在當前全球經濟復雜多變、科技發展日新月異的背景下，格雷厄姆的核心理念，如“安全邊際”和“市場先生”的理論，將如何被重新解讀和應用。例如，在科技股估值普遍高企的時代，如何精準地找到具有長期價值的“隱形冠軍”？“市場先生”的非理性波動，在社交媒體的放大效應下，又該如何去應對，避免被其情緒所裹挾？我期待這本書的點評部分，能夠提供一些具有前瞻性的見解，幫助我更深入地理解價值投資的精髓，並將其轉化為適應當前市場環境的投資策略。我堅信，真正的聰明投資者，不僅僅是追求短期的暴利，更是注重長期的穩健增長，而這本書，無疑將為我在這條道路上提供堅實的理論支撐。
評分我是一名在金融行業摸爬滾打多年的從業者，見過太多的市場起伏，也經曆過不少牛熊交替。坦白說，在接觸這本《聰明的投資者 第4版 注疏點評版》之前，我對很多投資理論都有自己的理解和實踐，但總感覺在理論深度上有所欠缺，尤其是在構建一套真正穩健的投資體係方麵。格雷厄姆的《聰明的投資者》一直是價值投資的聖經，而這個“注疏點評版”則更是將經典與現代相結閤，這對我來說非常有吸引力。我更感興趣的是，點評部分能否提供一些與時俱進的視角，例如如何理解格雷厄姆的“安全邊際”在當前低利率環境下的意義？“市場先生”的非理性波動在社交媒體時代是否變得更加極端？我期待這本書的點評能夠幫助我深入理解格雷厄姆思想的精髓，並將其轉化為更加適應當前市場環境的投資策略。我已經在工作中看到瞭太多因為追漲殺跌而血本無歸的例子，也目睹瞭少數堅持價值投資原則的人獲得瞭豐厚的迴報。這本書的齣現，就像是一場及時的“理論復盤”和“實戰指導”，它能幫助我審視自己的投資邏輯，修正可能存在的偏差。我希望通過閱讀這本書，能夠更加清晰地認識到，真正的聰明投資者，不僅僅是掌握技術分析，更重要的是擁有獨立思考的能力和堅定的信念。我期待書中的案例分析和理論闡釋，能夠給我帶來新的啓發，幫助我更好地理解市場，更穩健地進行投資決策。
評分收到《聰明的投資者 第4版 注疏點評版》這本書，我首先被其厚重的分量所吸引，這不僅僅是一本書，更像是一份沉甸甸的投資智慧寶庫。作為一名對金融投資理財充滿熱情，但又深知其復雜性的初學者，我一直在尋找一本能夠引領我入門，並且能夠提供紮實理論基礎的書籍。本傑明·格雷厄姆的名字，在投資界幾乎是如雷貫耳，被譽為“價值投資之父”，而沃倫·巴菲特更是將他的思想發揚光大，成為全球最成功的投資者之一。我非常好奇，格雷厄姆在那個時代提齣的投資理念，如“安全邊際”和“市場先生”，在當今這個瞬息萬變的金融市場中，是否依然具有指導意義？這本書的“注疏點評版”對我來說尤其重要，它意味著我不僅能閱讀到格雷厄姆的原文，還能獲得當代金融專傢對其思想的解讀、補充和現代化詮釋。我希望通過這些點評，能夠更深入地理解格雷厄姆的投資哲學，以及如何將其應用於當今的股票市場。例如，在科技股估值普遍較高的情況下，如何尋找具有閤理估值和增長潛力的公司？“嚮下分散”的風險控製原則在指數基金日益普及的今天，又該如何理解？我非常期待這本書能夠教會我區分“投資”與“投機”，建立起理性、長期、價值導嚮的投資觀，避免在市場的喧囂中迷失方嚮。
評分我是一名長期關注資本市場動態的業餘投資者，雖然沒有接受過係統的金融教育，但通過多年的實踐和閱讀，對投資理財的興趣愈發濃厚。這次收到《聰明的投資者 第4版 注疏點評版》，我感到非常興奮，因為我知道這本書的價值非同一般。本傑明·格雷厄姆的名字，對於任何一個想認真對待投資的人來說，都是繞不開的。我一直對巴菲特推崇的價值投資理念深感興趣，而格雷厄姆正是這一理念的奠基者。這本書的“注疏點評版”形式，對我這種需要大量解釋和引申的讀者來說，簡直是太貼心瞭。我尤其好奇的是，在信息傳播如此之快的今天，格雷厄姆提齣的“市場先生”的比喻，在經曆無數次金融危機和技術變革後，是否還有其原有的警示意義？“安全邊際”這個概念，在不同行業、不同類型的公司中，又該如何具體衡量？我希望這本書的點評部分能夠提供一些實際的案例，展示如何在現實世界中運用這些古老的智慧。我曾經因為盲目跟風，在市場高點時追漲，又在恐慌時割肉，付齣瞭慘痛的代價。這本書的齣現，給瞭我一個重新學習、修正投資認知框架的機會。我期待它能幫助我培養一種“逆嚮思維”，在彆人貪婪時保持謹慎，在彆人恐懼時大膽齣手，最終實現財富的穩健增值。
評分這本《聰明的投資者 第4版 注疏點評版》的到來，對我來說意義非凡。作為一名長期在金融市場中摸索的普通股民，我深知理論與實踐的重要性，也明白“術業有專攻”的道理。本傑明·格雷厄姆的名字，在價值投資領域是毋庸置疑的泰鬥，而他的著作《聰明的投資者》更是被無數投資者奉為圭臬。我尤其看重這本書的“注疏點評版”形式，這意味著我不僅能夠接觸到格雷厄姆的思想原貌，更能得到當代金融學者和實踐者對其理論的解讀、補充和現代化闡釋。我非常好奇，在如今這個科技股估值飛漲，甚至齣現“泡沫”跡象的市場環境下，格雷厄姆提齣的“安全邊際”原則還能如何被理解和應用？“市場先生”的非理性情緒，在社交媒體和算法交易的時代，是否會錶現得更加極端和難以捉摸？我希望通過這本書的閱讀，能夠深化我對價值投資的理解，學會如何識彆被低估的優質資産，如何規避那些看似繁榮實則風險巨大的投資陷阱。我渴望能夠建立起一種更加理性和審慎的投資心態，不被市場的短期噪音所乾擾，而是著眼於企業的長期價值，最終實現財富的穩健增長。這本書，在我看來，不僅是一本投資理財的書籍，更是一次對投資思維的重塑。
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