投资最困难的事公司基本面分析与估值 pdf epub mobi txt 电子书下载 2025

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全昌明著

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出版社：中国经济出版社

ISBN：9787513648844

版次：1

商品编码：12200861

包装：平装

开本：16开

出版时间：2017-09-01

用纸：胶版纸

页数：376

字数：280000

具体描述

产品特色

编辑推荐

适读人群：股民、投资者

　　价值投资，就是只买对的，不买贵的。

　　坚持用便宜的价格，购买优秀上市公司的股票。

内容简介

　　价值投资之道，就是“只买对的，不买贵的”。

　　通过对上市公司的基本面分析，深入理解、跟踪公司的优秀基因，做到“只买对的”；把股票估值“化繁为简”，坚持保守的“买入估值门槛”，耐心等待买入良机，最终实现“不买贵的”。

作者简介

　　全昌明注册管理会计师（CMA）,中欧国际工商学院EMBA。20多年前从中山大学国际贸易专业毕业后，主要在跨国公司从事财务管理工作，并曾任几家跨国公司的中国区财务负责人，对跨国公司先进的公司管理和财务管理理念、方法有深入、全面的理解。工作之余，爱好学习、研究价值投资，并结合管理、财务工作，总结提炼出一套投资体系和方法。投资中特别重视对公司基本面和估值的深入研究。在过去10多年的A股、港股投资中获得了不错的收益。现全职投资并管理“私募工场明资道一期证券投资基金”。

　　读者交流：

　　雪球ID: 明资道

前言/序言

好的，这是一份关于一本名为《投资最困难的事》的图书的详细简介，内容不包含您指定的“公司基本面分析与估值”部分，重点聚焦于投资心理、行为金融学、宏观经济周期以及投资哲学的探讨。 --- 图书名称：《投资最困难的事》副标题：在不确定性中驾驭人类本能与市场周期导读：投资的真谛不在于计算，而在于心性在充斥着复杂量化模型和快速交易指令的金融世界里，我们常常忘记了投资的本质：与人性博弈，与时间共舞。市场上最常被忽略，却也最致命的风险，并非来自资产负发的波动，而是源自投资者自身的情绪、偏见和非理性行为。《投资最困难的事》并非一本教你如何挑选下一只“十倍股”的工具书，而是一部深刻探讨投资哲学、心理学和行为金融学的著作。它直面投资过程中那些最痛苦、最难以克服的挑战，旨在帮助读者建立一套能够抵御市场喧嚣和内在恐惧的稳健心智框架。本书的核心观点是：投资成功的 80% 取决于你的心性与行为，而 20% 才取决于你的智力与分析能力。第一部分：对抗人性的内在敌人——行为金融学的透视成功的投资要求我们做出超越本能的决策。人类天生倾向于短期满足、避免损失和从众，这些本能在面对波动的市场时，成为了我们最大的障碍。第一章：损失厌恶的枷锁与处置效应本章深入剖析了“损失厌恶”在投资决策中的核心作用。我们发现，人们对损失的感受强度是获得等量收益的两倍以上。这种恐惧导致了投资者倾向于过早卖出盈利的股票（害怕利润回吐），却长期持有亏损的股票（“处置效应”——不愿承认错误）。我们将通过大量的心理学实验和案例研究，揭示这些非理性偏差如何系统性地侵蚀投资组合的长期回报，并提供实用的心理调整策略，帮助投资者“训练”自己的大脑，以更客观的态度看待盈亏。第二章：认知偏差的陷阱：确认偏误与叙事谬误在信息爆炸的时代，投资者极易陷入“确认偏误”的泥潭——我们只会去寻找和接受那些支持我们既有观点的证据，而忽略反面信息。本书探讨了“叙事谬误”的强大力量：人类天生喜欢听故事，而不是枯燥的数据。那些动听的市场故事往往掩盖了风险的真相。我们将阐述如何识别这些认知陷阱，并建立一个“反向思考”的机制，确保决策基于逻辑而非流行的市场叙事。第三章：羊群效应与群体极化：孤独者的智慧投资的成功往往需要在群体恐惧时保持理性，在群体狂热时保持警惕。本书详细分析了“羊群效应”如何导致资产泡沫的形成，以及在“群体极化”效应下，市场判断如何迅速走向极端。我们将探讨巴菲特、索罗斯等伟大投资人如何在多数人犯错时，坚定地走自己的路。这需要一种超越常人的心理韧性——一种能够承受短期孤独和市场嘲笑的勇气。第二部分：在不确定性中导航——宏观经济与周期的理解投资的困难还在于，我们必须在信息缺失和未来不可预测的情况下做出决策。本书将宏观经济视为一个不断循环的生命体，而非线性的进步。第四章：理解经济周期的四阶段艺术经济并非平稳增长，而是经历扩张、高峰、衰退和谷底的循环。本书摈弃了简单的线性预测，转而强调理解周期不同阶段的特征：在衰退末期，信心最弱时可能蕴藏着最大的机会；而在繁荣顶峰，过度乐观往往是危险的信号。我们将学习如何使用关键的领先和滞后指标，来感知市场处于周期的哪个位置，从而调整风险敞口，而不是盲目地追逐热点。第五章：利率、通胀与货币政策的隐性语言利率和货币政策是影响资产估值的最强大、最间接的变量。本章将剥离晦涩的经济学术语，直接探讨央行政策变动如何潜移默化地改变风险偏好、资金成本和企业盈利能力。理解央行决策背后的动机，比简单地记住当前的利率数字更为关键。我们将重点分析在“政策转向”的关键时刻，投资者应如何调整对风险资产的预期。第六章：黑天鹅与“不可知”的应对策略面对那些无法被预测的、颠覆性的事件（“黑天鹅”），传统的风险管理模型往往失效。本书主张，与其徒劳地试图预测下一次危机，不如将精力放在“反脆弱性”的构建上。这涉及到投资组合的结构性韧性，确保即使最坏的情况发生，你的投资体系也能存活下来，并在混乱中找到新生。第三部分：投资哲学的重塑——长期主义的纪律与耐心投资最困难的事，不是知道该买什么，而是知道该持有多久，以及在波动中不做什么。第七章：复利的魔法与时间的朋友爱因斯坦称复利为世界第八大奇迹。本书将详细阐述复利效应的指数特性，并指出大多数投资者因为过早卖出或频繁交易，而错失了复利积累的真正威力。真正的耐心，是在你持有的资产被市场误解和低估时，有能力承受住这种“时间成本”。第八章：估值思维的陷阱与内在价值的锚定虽然本书不深入讨论具体的估值模型，但我们探讨了“估值思维”在投资中的哲学意义。内在价值是一个动态的概念，它不是一个精确的数字，而是基于对企业长期现金流产生能力的有根据的信念。本书强调，在市场价格偏离内在价值时，投资者需要具备“反向持有”的勇气和基于信念的锚定感。第九章：从交易者到所有者的心态转变成功的投资往往是成为企业所有者（哪怕是通过间接持股）的心态，而非短线交易者。这种心态转变要求投资者关注的焦点从“下一季度财报”转向“未来十年行业地位”。本书鼓励读者培养“股东思维”，深入理解资本的本质，从而摆脱市场的日内波动对情绪的干扰。结语：最困难的，是每日的自我约束《投资最困难的事》总结道：投资领域的终极挑战，不是与华尔街的聪明人竞争，而是与镜子中的自己对话。战胜恐惧、贪婪、焦虑和自我怀疑，建立并坚守一套经受住时间考验的投资哲学和行为纪律，才是通往长期财富积累的唯一且最艰难的道路。本书为你提供了清晰的地图和导航工具，但旅途的每一步，都需要你用自己的心性去丈量。

用户评价

评分☆☆☆☆☆

如果要用一个词来形容这本书给我的影响，那就是“重塑”。它重塑了我对“风险”的认知。风险不再仅仅是股价下跌的波动性，而是企业核心竞争力衰退的可能性，是管理层决策失误的累积效应。这本书的论述风格非常内敛，没有夸张的断言，而是通过严谨的逻辑链条和大量的历史数据佐证，构建起一个令人信服的分析体系。我发现，作者在字里行间透露出对那些真正优秀企业的敬畏之心，以及对过度杠杆和财务操纵的深刻警惕。它强迫我从一个纯粹的“买家”视角，转变为一个潜在的“收购者”视角去审视一家公司——如果我要买下这家企业，我需要知道什么？这种思维模式的转换，极大地提升了我对投资决策的审慎程度。读完它，我感觉自己仿佛完成了一次为期不短的“商业世界实地考察”，收获的不仅仅是知识，更是一种对待金钱和商业的成熟态度。

评分☆☆☆☆☆

对于一个习惯于接受碎片化信息的读者来说，这本书的结构和深度着实让我感到惊喜，但也带来了一些挑战。它不是那种可以快速浏览、一目了然的“快餐读物”。事实上，我发现自己有好几次不得不停下来，回去翻阅前面的章节，以确保完全理解了某个特定估值模型的假设前提。作者在阐述一些复杂的金融工具和会计处理手法时，显得非常严谨和详尽，这对于想要真正掌握基本面分析精髓的人来说是宝贵的财富。我尤其欣赏他对“保守估计”的推崇，他不断提醒我们，估值本质上是一个概率游戏，过度乐观的假设是投资失败的根源。虽然有些段落需要反复咀嚼才能体会其精妙之处，但正是这种深入骨髓的讲解，让我对财务报表的理解从“看热闹”升级到了“看门道”。这本书的价值不在于它能让你马上赚多少钱，而在于它能让你在未来的数十年里，保持清醒的头脑。

评分☆☆☆☆☆

读完这本书后，我对于那些闪闪发光的“热门概念股”的态度发生了巨大的转变。过去，我总是容易被市场情绪裹挟，看到哪个板块涨得猛就想赶紧上车，结果往往是高位站岗。这本书的价值分析章节，简直是为我敲响了警钟。它没有简单地教我们如何计算市盈率，而是深入探讨了“内在价值”这个抽象概念是如何在复杂的商业环境中被塑造和扭曲的。作者花了大量的篇幅去解析那些决定企业长期价值的关键要素，比如护城河的深度、管理层的诚信度以及商业模式的可持续性。我特别喜欢其中一个案例，通过对比两家看似相似的公司，展示了不同的资本配置决策是如何在十年间拉开巨大差距的。这种对比分析非常直观，让我理解了为什么巴菲特总是强调“买入你了解的生意”。这本书更像是一本“避雷指南”，它教会我如何透过华丽的财务语言，看到企业运营的底层逻辑，避免掉入那些“漂亮财务报表”的陷阱。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我的最大感受是，它把投资从“赌博”的范畴，重新拉回到了“商业分析”的轨道上。很多市面上的投资书籍都倾向于讲解如何利用市场波动获利，但这本书完全聚焦于企业本身——它如何赚钱，它的资产质量如何，以及它面临的竞争环境如何。作者对“有效市场假说”的批判性审视，让我意识到，市场的有效性只是一种理论上的理想状态，现实中充满了低效和非理性，而这些非理性恰恰是价值投资者寻找机会的土壤。我特别喜欢书中关于“无形资产”的讨论，在当今知识经济时代，品牌、专利和网络效应这些难以量化的东西，往往才是决定企业命运的关键。阅读过程中，我忍不住拿起身边几家上市公司的公开信息进行比对，试图应用书中学到的框架去审视它们，这种实践性的启发是无价的。它真正做到了“授人以渔”，而不是简单地给出几条“鱼”。

评分☆☆☆☆☆

这套书简直是为我这种对金融市场又爱又怕的“门外汉”量身定制的！我一直对股票投资有兴趣，但每次看到那些复杂的财务报表和动辄几十页的公司年报就头大，感觉自己像是拿着一张藏宝图却看不懂上面的符号。这本书的开篇并没有直接一头扎进枯燥的数字里，而是用一种近乎讲故事的方式，探讨了投资中最令人抓狂的部分——那些“意料之外”的风险和人性中的弱点。它没有给我一套保证赚钱的“公式”，反而更像是给我安装了一个“防火墙”，让我学会如何识别那些看似光鲜亮丽，实则暗藏危机的公司。尤其让我印象深刻的是，作者对“信息不对称”的剖析，他让我们明白，市场上的大多数信息都是噪音，真正的价值往往藏在那些被忽视的角落，需要我们有足够的耐心和批判性思维去挖掘。这种从宏观心态到微观实践的引导，让我感觉自己不再是被市场牵着鼻子走的“韭菜”，而是有了一点点独立思考的能力。这本书没有给我速成的秘籍，却为我构建了一个更稳固的投资心智框架。

评分☆☆☆☆☆

看有活动就买了，经常学习，精神生活更充实，京东快递一如既往的快。书的质量很好，已经买了不少了！

评分☆☆☆☆☆

吾消费京东商城数年，深知各产品琳琅满目。然，唯此宝物与众皆不同，为出淤泥之清莲。使吾为之动容，心驰神往，以至茶饭不思，辗转反侧无法忘怀。于是乎紧衣缩食，凑齐银两，倾吾之所有而能买。东哥之热心、快递员之殷切，无不让人感激涕零，可谓迅雷不及掩耳盗铃儿响叮当仁不让世界充满爱。待打开包裹之时，顿时金光四射，屋内升起七彩祥云，处处皆是祥和之气。吾惊讶之余甚是欣喜若狂，呜呼哀哉！此宝乃是天上物，人间又得几回求！遂沐浴更衣，焚香祷告后与人共赏此宝。人皆赞叹不已，故生此宝物款型及做工，超高性价比之慨，且赞吾独具慧眼与时尚品位。产品介绍果然句句实言，毫无夸大欺瞒之嫌。实乃大家之风范，忠义之商贾。

评分☆☆☆☆☆

书非常的好，内容还没有看，但是京东搞活动，价钱很便宜，质量也挺好的，里面印刷了，字体很清晰，很实惠

评分☆☆☆☆☆

喜欢读书，搞活动多买了几本书还可以吧，质量也还行，不是盗版的内容还没时间看

评分☆☆☆☆☆

非常好的关于巴菲特投资思想的书，受益匪浅。1、系统地整理了巴菲特思想的亮点，由浅入深，层层递进，有理有据，非常便于理解把握；2、抓要点、关键词这个很好，提纲挈领，便于总结回顾；3、作者深入研究巴菲特多年的年报，进行归纳总结整理，并加以解读，实属不易。美中不足的是解读稍多，与巴菲特原文有两层皮的感觉，但瑕不掩瑜。绝对良心之作，强烈推荐

评分☆☆☆☆☆

做得更大更强，提供更多更好的东西给大家。为京东的商品和服务点赞。

评分☆☆☆☆☆

做得更大更强，提供更多更好的东西给大家。为京东的商品和服务点赞。

评分☆☆☆☆☆

很高兴的一次购物搞活动的便宜的买了好多书以后还会这样买的五分没的说。

评分☆☆☆☆☆

和此卖家交流，不由得精神为之一振，自觉七经八脉为之一畅，我网购买了这么多年，所谓阅商无数，但与卖家您交流，我只想说，老板你实在是太好了，你的高尚情操太让人感动了，本人对此卖家之仰慕如滔滔江水连绵不绝，海枯石烂，天崩地裂，永不变心。交易成功后，我的心情是久久不能平静，自古英雄出少年，卖家年纪轻轻，就有经天纬地之才，定国安邦之智，而今，天佑我大中华，沧海桑田5000年，神州平地一声雷，飞沙走石，大雾迷天，朦胧中，只见顶天立地一金甲天神立于天地间，花见花开，人见人爱，这位英雄手持双斧，二目如电，一斧下去，混沌初开，二斧下去，女娲造人，三斧下去，小生倾倒。得此大英雄，实乃国之幸也，民之福，人之初也，怎不叫人喜极而泣……看着交易成功，我竟产生出一种无以名之的悲痛感——啊，这么好的卖家，如果将来我再也遇不到了，那我该怎么办？直到我毫不犹豫地把卖家的店收藏了，我内心的那种激动才逐渐平静下来，可是我立刻想到，这么好的卖家，倘若别人看不到，那么不是浪费心血吗？经过痛苦的思想斗争，我终于下定决心，牺牲小我，奉献大我。我要以此评价奉献给世人赏阅，我要给好评……评到所有人都看到为止！