具体描述
编辑推荐
诺贝尔经济学奖获得者、有效市场假说之父尤金·法玛认为：动量无处不在。
从19世纪开始，动量就是一种有效的投资策略。但什么是动量？为什么利用动量会有效？如何把动量概念转化成可操作性的投资模式？本书作者加里?安东纳奇独创双动量投资方法，并在市场中进行了验证：只采用一种美国股票指数、一种不包含美国的全球股票指数，以及一种综合债券指数，所获得的长期投资回报，是世界股票市场过去40年的两倍，而且可以避开空头市场的损失。
内容简介
本书是动量投资的经典必读作品。作者安东纳奇设计出简单易行的双动量策略，只采用一种美国股票指数、一种不包含美国的全球股票指数，以及一种综合债券指数，使用独创的“全球股票动量方法”，所获得的长期投资回报，是世界股票市场过去40年的两倍，而且可以避开空头市场的损失。动量是什么？双动量策略为什么有效？如何运用这种策略？本书提供的方法经过市场验证，得到了华尔街天才交易员艾迪·塞柯塔等大量投资界高手的极力推荐。本书荣获全美个人投资理财图书奖，并入围全球个人投资理财图书奖。
作者简介
加里·安东纳奇
哈佛大学MBA，在近40年的投资生涯中，他专注于那些尚未被挖掘的投资机会，取得了极好的投资业绩。他兼具高超的理论造诣和丰富的投资经验，多次获得全美投资经理人协会著名奖项瓦格纳奖第壹名。
精彩书评
加里·安东纳奇带我们全面考察了各种投资方法，分析它们的优势和劣势，并用案例有力地说明了绝对动量和相对动量如何结合。我认为《双动量投资》是基金经理、投资者的基本参考书。
——艾迪·塞柯塔，华尔街天才交易员
《双动量投资》将永远改变你对投资和资产配置策略的看法。对个人投资者和资产管理者来说本书都是必读的。
——鲍勃·弗洛里希，德意志资产管理公司前副董事
加里·安东纳奇的《双动量投资》开启了一个一直被人们忽视的秘密世界——动量投资，几十年来这个秘密一直隐藏在我们眼前。这本书让我们看到动量投资的威力。
——库特·鲍威尔，B&J;有限责任公司董事长
目录
第一章 全球首支指数基金
第二章 凡是上升者……持续保持上升
第三章 现代投资组合理论——原理与实务
第四章 动量的理性和非理性解释
第五章 资产选择——好的、坏的和丑陋的
第六章 精明贝塔与都市传奇
第七章 风险衡量与管理
第八章 全球股票动量
第九章 更好的动量
第十章 结论
附录A
附录B绝对动量——一种以规则为基础的简单投资策略或顺势操作的普适辅助策略
致谢
前言/序言
序言
2014年诺贝尔经济学奖得主和有效市场假说理论之父尤金·法玛（Eugene Fama）把动量描述为“无处不在”。法玛博士不是讲话随便的人。尽管动量无处不在，但令人感到奇怪的是，它仍普遍被投资者误解。幸运的是，现在加里·安东纳奇（Gary Antonacci）填补了这个空白。加里的《双动量投资》可谓“超越理论和实务”的经典之作，它跨越了理论专家和实务者之间的鸿沟：前者可以在浩如烟海的学术期刊中，呈现他们对于动量异常现象细致入微的理论研究，后者则运用他们对于动量的模糊了解而获取超额收益。加里运用他在这两个领域的专业知识，创造了一个以动量为基础的资产配置策略，非常扎实、简单且可行，而历史记录也显示，这套策略获得了相当可观的风险调整后收益。
如果各位仍对加里的双动量投资策略哲学持怀疑的态度，是完全可以理解的，因为我也曾经如此。为了了解动量，我曾看过很多二流甚至完全无效的运用。任何务实的研究者都会告诉你：“你可以选择相信，但一定要去验证”，经过我们广泛而严格的研究，各种证据都清楚地表明，加里的这套简单、直观以及全面的模型，值得大家花时间去了解。
我有位好友曾经在全球最大的新兴债务市场担任做市商，现在虽然才40岁，但他已经决定退休搬到迈阿密。他曾经告诉我：“价格上涨吸引买方，价格下跌吸引卖方。”换句话说，我这位朋友说的就是所谓的“动量”。加里把每位交易者都能直观地了解和使用的动量现象带到了更高层次，并且被所有投资者接受。
为何像《双动量投资》这样的书籍要花费那么大工夫才能问世呢？答案很显然：这样的书籍需要特别的作者，而加里只有一个。在动量世界里，他是非常特别的一位。我与加里的关系，来自一段“博客浪漫史”。我当时正在为一个致力于推广计量投资方法的博客TurnkeyAnalyst�眂om寻找有关动量的著作，加里的文章《绝对动量：一种以法则为基础的简单策略以及普遍适用的顺势操作策略》（Absolute Momentum：A Simple Rule�睟ased Strategy and Universal Trend�睩ollowing Overlay）刚好摆在我的桌子上。我当时的直观想法是：“又来了——又一位假装严肃学术研究者的实务门外汉”。但当我开始认真阅读加里的文章后，它给我留下了深刻印象。这篇文章写得很好，简单明了，结构符合逻辑，就像阅读一篇发表在学术期刊上的文章。我不了解这位作者为何没有被大学聘用，我必须深入了解。
经过电子邮件和电话的多次沟通之后，我决定亲自和加里会面。与很多博客浪漫史的进展一样，我们安排了一个“怪咖约会”，准备在太浩湖举办的2013年西部金融协会年会上碰面。我在凯悦酒店的大厅等着，看着一群著名和不著名的学者穿梭于各个会场。此时，一位满头卷发，身着牛仔裤和短袖带领T恤的男子，穿过华丽的双开门很自信地步入大厅。他并没有装出那种学术范儿：身着尼龙外套，手拿可乐罐。我指向他，问道：“加里，是你吗？”加里面带微笑地回答：“威斯？嗨，我们要赶快走才能来得及参加回报相关的资本研讨会！”从此，我们通过博客建立起来的关系，开始绽放绚丽的浪漫花朵。
我们已经有点迟到了，所以我们径直跑出大厅直奔湖边，这时候金融研讨会已经开始了。到达的时候，我们满头大汗，气喘吁吁，可能是不合时宜地直接闯入会议厅，让50多位金融学教授直勾勾地盯着我们看。于是，我建议：“加里，让我们稍微平静一下，去拿杯咖啡，等下一场专题会议再参加。”当时完全没有想到，我将会听到一场专题讲座，远胜过那些会议室里正在举行的专题讲座。
加里和我拿着咖啡，在外边漫步交谈，开始聊起他的背景。“我参加过美国陆军，想成为一名医护兵……”我打断他的话，“等等，你是越战退伍军人？我曾是美国海军陆战队的上尉，伊拉克战争的退伍军人。”我们彼此相视，觉得这种巧合非常有趣。我知道，军事背景通常会形成让人们更适合生存于投资世界的人格特质。接着，加里继续描述他的独特背景：“是的，我还做过很多有趣的事。我在印度生活了几年，有一段时间担任喜剧魔术师，曾经是得奖的艺人，我还在哈佛商学院获得了MBA学位。”因为有所困惑，我不得不打断他：“你说什么？”
大约过了一个小时，我听着加里描述他在这些年的各种冒险经历，我的头脑已经不再打转，并情不自禁地问道：“加里，听起来你好像从来没有想找一份真正的工作——你为什么不做一名学者呢？你绝对可以的！”当然，正如我所料想的，他回道：“威斯，听你这么问我觉得很有意思，我在你这个年纪的时候，差点走上了跟你一样的路。我曾经申请了芝加哥大学金融学博士，并且被录取了。我当时真的想成为学术研究者。”一切都变得合理了。我问：“后来怎么了？”加里好像对所有的问题都已经备好了答案，回答说：“我几乎要接受这次机会，但是当时我通过交易选择权赚了很多钱。而且，我也不相信有效市场假说理论，我担心读了博士就得放弃赚钱，因为他们说市场是无法被击败的。”我琢磨着加里的回答，想着如果我面临着同样的机会，是否会做出相同的选择。
那么，这个故事有什么启示？我为什么花费那么多的工夫来介绍我和加里的关系和经历？我希望读者能够像我一样认识到，加里是位具有特殊才华的特别人士。加里有能力整合不同的研究领域，然后透过最简洁的表达方式，使得像我这种对于动量概念似懂非懂的门外汉，也能明白究竟是怎么回事。千万不要误会，加里所做的是一项极具挑战性的工作。这需要广泛的知识，以及衔接不同领域的能力。之所以我知道，是因为我也曾尝试过。我对于价值投资与行为金融学的研究，使我有机会和别人合作完成了一本有关价值投资的书《计量价值》（Quantitative Value）。我得出了和加里类似的结论。书中提到：（1）我绝不会成为巴菲特；（2）历史数据告诉我们，结合一套系统性的决策程序和一套合理的投资哲学，是长期积累财富的明智之举。
加里的书也提醒我：（1）我不可能像加里一样写得如此简洁；（2）动量投资是最重要的异常现象，甚至比价值异常现象更重要。我感觉自己有点嫉妒了。
我很想知道，读者对于加里这本有关动量投资的力作有什么看法。不同于价值投资领域充斥着太多的所谓“经典”，在动量投资领域的确不存在称得上“经典”的著述。加里的著作可能会立即成为经典之作。我相信这本《双动量投资》应该摆在每个人动量书架的首位。希望大家像我一样喜欢这本书，更重要的是，也希望大家能从中有所收获并成为更棒的投资者。
卫斯理·R�备窭撞┦�
Empiritrage执行委员会委员
《计量价值》的合著者
用户评价
在我看来，投资的本质是管理风险以获取超额收益。我始终坚信，市场并非完全随机，存在着许多可以被量化和利用的规律，而“动量效应”无疑是其中最显著的规律之一。我曾经阅读过不少关于动量投资的书籍，也试图将一些动量策略应用到我的投资组合中。然而，我发现纯粹的动量策略在面对市场震荡或者趋势反转时，往往会产生较大的回撤，这让我对如何平衡高回报与低风险始终感到困惑。因此，《双动量投资：高回报低风险策略》这本书名，如同黑夜中的一道光，立刻吸引了我。我推测，“双动量”的策略，可能意味着作者在传统动量基础上，引入了第二层过滤或增强机制，从而提高策略的有效性和稳健性。例如，它可能是对动量信号的质量进行评估，或者将动量因子与另一种能够降低风险的因子（如低波动性或价值因子）相结合。我非常期待书中能够提供一套严谨的、有实证支持的投资框架，详细阐述“双动量”是如何构建的，以及如何通过这种策略来有效管理风险，从而实现长期稳健的超额收益。
评分我一直是个喜欢钻研投资理论的人，尤其是那些能够解释市场现象并提供可操作性建议的理论。在我看来，真正的投资智慧，往往隐藏在那些看似简单却蕴含深刻逻辑的策略之中。当我在网上偶然看到《双动量投资：高回报低风险策略》这本书的书名时，我的第一反应就是：这正是我一直在寻找的“宝藏”。“动量”这个词，本身就带有强大的吸引力，它暗示着市场的非有效性，也提供了投资者获利的机会。而“双动量”，则进一步激发了我的好奇心。它究竟是指两种不同的动量指标的叠加？还是指一种动量在时间和空间上的扩展？又或者是将动量效应与某种反向因素结合，形成一种“动量+反转”的混合策略？我非常期待书中能够对“双动量”这一核心概念进行清晰的定义和详尽的解释，并且提供具体的数学模型和量化指标。更重要的是，这本书承诺的是“高回报低风险”。这句话在投资界简直就是“圣经”级别的诱惑。我见过太多追求高回报而忽略风险的策略，最终导致巨大的亏损；也见过过于保守，回报平平的策略。能够做到“双管齐下”，真正实现“鱼与熊掌兼得”，这才是真正的投资艺术。我希望这本书能够提供一套严谨的实证研究支持，证明其策略的有效性，并且给出具体的投资组合构建方法，包括如何分散化、如何进行仓位管理，以及在不同市场环境下如何动态调整。
评分一直以来，我对投资领域总是抱有极大的好奇心，特别是那些能够兼顾高回报与低风险的策略，简直是每个投资者梦寐以求的“圣杯”。所以，当我在书店里看到《双动量投资：高回报低风险策略》这本书时，我的眼睛瞬间就亮了。虽然我还没有来得及深入阅读，但从书名来看，它所传达的核心理念就足以让我充满期待。我个人比较信奉“趋势跟踪”的投资哲学，因为历史数据和大量的实证研究都表明，市场在很大程度上是存在惯性的，即“动量”效应。一个资产在过去一段时间表现出色，未来一段时间很可能继续表现出色，反之亦然。而“双动量”这个词，则暗示着这本书可能不仅仅是单一的动量指标，而是将两种不同的动量概念融会贯通，形成一种更强大、更稳健的投资体系。我设想，或许它会结合短期和长期的动量，或者两种不同类型的动量指标（例如价格动量和基本面动量），甚至可能是一种双因子模型，将动量效应与另一种能够降低风险的因素结合起来。这本书的出现，对于我这样还在探索高效投资方法论的投资者来说，无疑是一个巨大的惊喜。我非常好奇书中是如何界定“动量”，以及如何将“双动量”转化为具体的交易信号和投资组合构建方法。特别是“低风险”这个关键词，更是抓住了我的痛点。毕竟，再高的回报，如果伴随着过高的风险，那也不是我所追求的。我希望这本书能够提供一套经过实证检验、逻辑严谨的框架，帮助我理解如何在追求超额收益的同时，有效控制回撤，穿越牛熊。光是想到这些，我就已经迫不及待想要翻开它，去探寻其中的奥秘了。
评分作为一名对量化投资充满热情的实践者，我深知“动量效应”是投资界一个被广泛研究且验证有效的因子。然而，如何将这一理论转化为稳定跑赢市场的实操策略，是许多投资者面临的挑战。我一直认为，成功的投资策略，往往需要超越单一因子的限制，进行更复杂的组合与优化。《双动量投资：高回报低风险策略》这个书名，立刻引起了我的强烈好奇。我猜想，“双动量”不仅仅是简单的两个动量指标的叠加，而可能是作者在对动量进行更深层次的挖掘和理解后，提出的创新性应用。或许，它涉及到不同时间尺度动量的组合，比如长期趋势动量与短期动量的结合，或者是在资产选择和组合构建过程中，引入两种不同性质的动量信号，以期达到“1+1>2”的效果。更重要的是，书中承诺的“高回报低风险”，正是吸引我的核心所在。我厌倦了那些追求短期爆发却承受巨大波动的策略，也对过于保守、回报平平的策略不感兴趣。我期望这本书能够提供一套清晰的、可复制的量化模型，解释“双动量”的具体计算方法，以及如何通过合理的资产配置和风险管理，在获得显著超额收益的同时，最大限度地降低投资组合的整体风险。
评分在我看来，投资不仅仅是关于“赚多少钱”，更重要的是“如何赚钱”以及“赚多少钱是合理的”。我一直秉持着一种审慎的投资态度，深知风险控制的重要性远胜于盲目追求短期的高收益。所以，当我在书架上看到《双动量投资：高回报低风险策略》时，我几乎毫不犹豫地将其收入囊中。书名中的“动量”二字，本身就代表着市场中一种普遍存在的现象，即价格的趋势性。我理解，这本书的核心思想很可能就是利用这种趋势性来获取超额收益。而“双动量”，则让我产生了无限的遐想：它是否意味着一种更精妙的动量捕捉方式？比如，同时考虑不同时间周期的动量，或者不同类型的动量指标（例如，单纯的价格动量和考虑了成交量的动量）？又或者，是运用两种不同的动量因子，一种用于选股，另一种用于择时？我最感兴趣的是“低风险”这一承诺。在当前充满不确定性的市场环境中，如何构建一个既能跑赢市场，又能有效抵御系统性风险和非系统性风险的投资组合，是无数投资者梦寐以求的目标。我希望这本书能够为我提供一套清晰的、可操作的框架，来解答这个问题。我期待书中能够详细阐述其“双动量”模型的具体构建逻辑，包括如何量化动量、如何判断趋势的有效性、以及如何构建能够穿越牛熊的稳健投资组合。
评分我一直对学术研究在投资实践中的应用非常感兴趣，尤其是那些能够从数据中挖掘出市场规律，并将其转化为可操作投资策略的理论。我经常关注一些量化投资的文献，其中“动量效应”是一个反复出现且被广泛验证的因子。然而，我深知，将一个学术概念转化为实际的、能够持续产生超额收益的投资策略，并非易事。因此，当我看到《双动量投资：高回报低风险策略》这本书时，我 immediately 感到这是一本值得深入研究的读物。书名中的“双动量”给我留下了深刻的印象，这暗示着作者可能不仅仅是简单地应用传统的动量因子，而是对其进行了创新和拓展。或许，书中探讨的是两种不同维度的动量，例如，一种是跨资产类别的动量，另一种是同一资产类别内部的动量？又或者是，将动量与另一种风险抵御因子（如低波动性或价值因子）进行组合，从而达到“双动量”的效果？更令我激动的是“高回报低风险”的承诺。这正是无数量化基金经理和独立投资者追求的“圣杯”。我非常希望这本书能够提供一套严谨的数学模型和回测数据，来支持其策略的有效性。我迫切地想要了解书中是如何定义“动量”，如何构建“双动量”的投资组合，以及最重要的，如何通过该策略来有效控制投资组合的风险，实现长期稳健的增长。
评分我一直对那些能够揭示市场深层逻辑的投资理论充满热情。我深信，市场之所以存在，是因为它总是在不断地纠错和演变，而“动量效应”正是这种演变过程中产生的显著现象之一。很多时候，趋势一旦形成，便会持续一段时间，给那些能够识别并顺应趋势的投资者带来丰厚的回报。然而，我清楚地认识到，单纯的动量策略也存在固有的缺陷，例如在市场盘整时频繁的假信号，以及在趋势反转时的巨大回撤。所以，当我看到《双动量投资：高回报低风险策略》这本书名时，我立刻被它所吸引。我推测，“双动量”的含义，可能是作者在传统动量模型的基础上，引入了第二重筛选或增强机制，以提高策略的有效性和稳健性。或许，这涉及到两种不同类型动量的叠加，一种是时间维度上的动量，另一种是空间维度上的动量？又或者，是一种动量因子与另一种风险控制因子（例如，短期反转因子或价值因子）的结合？我最关注的，是“高回报低风险”这个令人向往的承诺。我希望这本书能够为我提供一套严谨的、有实证支持的策略，帮助我不仅能捕捉到市场的上涨动能，还能在市场下跌时有效保护我的资本。
评分我一直以来都非常关注那些能够提供长期稳健回报的投资方法。在我的投资理念中，风险控制永远是第一位的，只有在保证风险可控的前提下，我才会去追求更高的收益。我曾经阅读过不少关于动量投资的书籍，也尝试过一些动量策略，但它们往往伴随着较高的波动性，或者在某些市场环境下失效。《双动量投资：高回报低风险策略》这个书名，立刻引起了我的极大兴趣，因为它直接击中了我在投资实践中的痛点。我理解，“动量”是指资产价格的趋势性，而“双动量”则暗示了一种更复杂、更精妙的动量应用方式。我猜测，书中可能不仅仅是简单地跟踪一个动量指标，而是会结合两种不同的动量信号，比如一种捕捉长期趋势，另一种捕捉短期波动，或者将两种不同类型的动量因子（例如，基于价格的动量和基于基本面的动量）进行组合。更重要的是，“低风险”这个关键词，让我对这本书充满了期待。我希望书中能够提供一套经过实证检验的、能够有效控制回撤的投资组合构建方法。我迫不及待地想要了解书中是如何界定“动量”，如何实现“双动量”的有效组合，以及如何将其转化为一套真正能够实现“高回报低风险”的投资策略。
评分作为一个对市场结构和交易心理都有着浓厚兴趣的投资者，我一直在寻找能够解释市场非理性行为并提供获利机会的理论。我清楚地知道，市场并非总是有效的，价格的运动往往会呈现一定的惯性，也就是所谓的“动量效应”。但是，单纯的动量策略往往伴随着较高的回撤风险，尤其是在市场风格切换或者出现黑天鹅事件时。因此，《双动量投资：高回报低风险策略》这个书名，立刻吸引了我的全部注意力。我猜测，“双动量”的提法，可能意味着作者在捕捉动量信息的同时，还引入了另一种机制来增强策略的鲁棒性。比如，可能是一种“绝对动量”与“相对动量”的结合，或者将“动量”与“反转”这两个看似矛盾的概念巧妙地融合在一起，从而在上涨趋势中获利，在下跌趋势中规避损失。我非常好奇书中是如何定义“动量”，以及如何将“双动量”这一概念转化为具体的投资组合构建方法。更让我兴奋的是“高回报低风险”的承诺。这不仅仅是一个吸引人的口号，更是我一直在投资实践中努力追求的目标。我期待书中能够提供一套经过充分验证的、能够帮助我实现这一目标的具体方法论，包括如何识别有效的动量信号，如何构建风险可控的投资组合，以及如何在不同的市场环境下灵活运用该策略。
评分作为一个在市场摸爬滚打多年的老股民，我深知“追涨杀跌”是多么诱人又多么危险的陷阱。然而，随着阅历的增加，我也逐渐意识到，市场并非总是随机游走，价格的运动确实存在一定的规律可循。特别是“动量效应”，我一直对此深信不疑，并且也尝试过一些基于单一动量指标的策略。但坦白说，在实际操作中，纯粹的动量策略往往会遇到一些瓶颈，比如在震荡市中频繁止损，或者在趋势反转时错过最佳的离场时机。因此，《双动量投资：高回报低风险策略》这个书名，立刻就引起了我的高度关注。我猜测，“双动量”的提法，可能意味着作者在传统的动量概念之上，引入了更深层次的思考，或者将动量与某种风险控制机制巧妙地结合起来。或许，它涉及到对动量来源的深入剖析，以及如何辨别“真动量”与“假动量”。另一种可能性是，书中提出了两种不同类型的动量因子，分别捕捉不同市场环境下的超额收益，然后通过某种权重分配或动态调整的方式，构建出更具韧性的投资组合。我尤其关注“高回报低风险”这一描述，这恰恰是我在过去几年里一直在努力寻找和实践的方向。很多时候，我们不得不面临“要么高风险高回报，要么低风险低回报”的艰难抉择。如果这本书真的能提供一套科学的方法，帮助我在获得可观收益的同时，显著降低投资组合的波动性和潜在损失，那将是我投资生涯中的一次重大突破。我对书中关于策略的具体实现细节，例如如何筛选标的、如何设定止损止盈、以及如何构建资产配置模型等方面，充满了浓厚的兴趣。
相关图书
![通向财务自由之路（原书第2版）+ 通向财务自由之路：心理实战篇 [美] 范K.撒普著 投资 pdf epub mobi 电子书 下载](https://pic.windowsfront.com/10737368387/57eb6a24N384f11a9.jpg)
本站所有内容均为互联网搜索引擎提供的公开搜索信息，本站不存储任何数据与内容，任何内容与数据均与本站无关，如有需要请联系相关搜索引擎包括但不限于百度，google,bing,sogou 等
© 2025 book.coffeedeals.club All Rights Reserved. 静流书站 版权所有