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Jeff Augen & 著

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店铺： 澜瑞外文Lanree图书专营店

出版社： FT Press

ISBN：9780133925401

商品编码：1304822957

包装：平装

外文名称：The Volatility Edge in...

出版时间：2008-01-27

页数：304

正文语种：英语

图书基本信息

The Volatility Edge in Options Trading: New Technical Strategies for Investing in Unstable Markets (Paperback)
作者： Jeff Augen;
ISBN13： 9780133925401
类型： 平装(简装书)
语种： 英语（English）
出版日期： 2008-01-27
出版社： FT Press
页数： 304
重量（克）： 408
尺寸： 22.606 x 15.24 x 1.778 cm

商品简介

"Jeff's analysis is unique, at least among academic derivatives textbooks. I would definitely use this material in my derivatives class, as I believe students would benefit from analyzing the many dimensions of Jeff's trading strategies. I especially found the material on trading the earnings cycle and discussion of how to insure against price jumps at known events very worthwhile." --D R . R OBERT J ENNINGS , Professor of Finance, Indiana University Kelley School of Business "This is not just another book about options trading. The author shares a plethora of knowledge based on 20 years of trading experience and study of the financial markets. Jeff explains the myriad of complexities about options in a manner that is insightful and easy to understand. Given the growth in the options and derivatives markets over the past five years, this book is required reading for any serious investor or anyone in the financial service industries." --M ICHAEL P. O'H ARE , Head of Mergers & Acquisitions, Oppenheimer & Co. Inc. "Those in the know will find this book to be an excellent resource and practical guide with exciting new insights into investing and hedging with options." --J IM M EYER , Managing Director, Sasqua Field Capital Partners LLC "Jeff has focused everything I knew about options pricing and more through a hyper-insightful lens This book provides a unique and practical perspective about options trading that should be required reading for professional and individual investors." --A RTHUR T ISI , Founder and CEO, EXA Infosystems; private investor and options trader In The Volatility Edge in Options Trading , leading options trader Jeff Augen introduces breakthrough strategies for identifying subtle price distortions that arise from changes in market volatility. Drawing on more than a decade of never-before-published research, Augen provides new analytical techniques that every experienced options trader can use to study historical price changes, mitigate risk, limit market exposure, and structure mathematically sound high-return options positions. Augen bridges the gap between pricing theory mathematics and market realities, covering topics addressed in no other options trading book. He introduces new ways to exploit the rising volatility that precedes earnings releases; trade the monthly options expiration cycle; leverage put: call price parity disruptions; understand weekend and month-end effects on bid-ask spreads; and use options on the CBOE Volatility Index (VIX) as a portfolio hedge. Unlike conventional guides, The Volatility Edge in Options Trading doesn't rely on oversimplified positional analyses: it fully reflects ongoing changes in the prices of underlying securities, market volatility, and time decay. What's more, Augen shows how to build your own customized analytical toolset using low-cost desktop software and data sources: tools that can transform his state-of-the-art strategies into practical buy/sell guidance. An options investment strategy that reflects the markets' fundamental mathematical properties Presents strategies for achieving superior returns in widely diverse market conditions Adaptive trading: how to dynamically manage option positions, and why you must Includes precise, proven metrics and rules for adjusting complex positions Effectively trading the earnings and expiration cycles Leverage price distortions related to earnings and impending options expirations Building a state-of-the-art analytical infrastructure Use standard desktop software and data sources to build world-class decision-making tools

好的，为您创作一本与期权交易相关的图书简介，内容将围绕市场结构、交易策略的构建与风险管理展开，同时避免提及您提供的书名中的具体信息。 --- 书名（示例）：《市场脉动与策略精进：期权交易的深度剖析与实战指南》 内容简介 本书旨在为致力于在复杂金融衍生品市场中寻求稳定回报的投资者提供一个全面、深入的框架。我们深知，期权交易并非简单的概率游戏，而是对市场结构、波动性动态以及交易者心理的综合考验。本书摒弃了浮夸的暴富神话，专注于构建一套系统化的知识体系和严谨的交易流程，帮助读者建立真正的“交易优势”。 第一部分：理解市场的骨架——期权基础与市场结构重塑 期权作为一种非线性工具，其定价和行为模式远超基础资产的直观逻辑。本书的第一部分将从结构层面入手，剖析支撑期权市场的核心机制。 1.1 重新审视希腊字母：从理论到实战的桥梁 我们不会停留在对Delta、Gamma、Theta、Vega的简单定义上。本章将深入探讨这些“希腊字母”在不同市场环境下的相互作用，以及它们如何共同描绘出期权头寸的风险敞口。特别关注Gamma在极端行情下的“翻转效应”，以及如何利用Theta的衰减性来设计时间价值回收策略。理解这些敏感性指标，是量化风险和优化持仓的基础。 1.2 波动率的本质：隐含波动率与历史波动率的博弈 波动率是期权定价的灵魂。本书将详细拆解隐含波动率（IV）的构成，探讨其与市场预期的关联性。我们将引入波动率期限结构（Term Structure）和微笑曲线（Volatility Skew/Smile）的概念，教导读者如何解读市场对未来不确定性的集体评估。对比历史波动率的客观数据，交易者可以更清晰地判断当前IV是高估还是低估，从而为选择买入还是卖出期权提供关键依据。 1.3 市场微观结构对定价的影响 现代交易所和做市商的行为对期权价格产生了微妙但持续的影响。本章将探讨流动性、订单流对期权溢价的即时影响。理解买卖价差（Bid-Ask Spread）的含义，以及如何通过有效的订单执行策略来最小化交易成本，尤其是在处理流动性较差的合约时，这直接关乎最终的盈利能力。 第二部分：策略构建与情景分析——从简单到复杂的战术部署 本部分是本书的核心，着重于将理论知识转化为可执行的交易策略。我们关注的重点在于构建“具有期望值为正”（Positive Expectancy）的交易结构。 2.1 基础对冲策略的优化：利用Delta中性构建收益流 对于许多专业交易者而言，Delta中性是实现与市场方向无关收益的基础。本书将展示如何构建和维护Delta中性头寸，并深入探讨如何精细调整Gamma和Vega敞口，以适应不同的市场预期。我们将提供实用的案例分析，说明如何通过动态调整期权合约组合，在控制风险的同时，稳定地捕捉时间价值的衰减。 2.2 突破与盘整：事件驱动型策略的应用 市场走势通常分为趋势性（突破）和区间震荡（盘整）。本书将详细介绍针对这两种情景设计的专业策略。 区间策略（Range-Bound Strategies）： 探讨铁秃鹰（Iron Condor）、日历价差（Calendar Spreads）等，重点在于如何根据IV等级，选择最佳的卖出点位，并有效管理潜在的尾部风险。 突破策略（Directional/Volatility Breakout Strategies）： 分析蝶式价差（Butterfly Spreads）和日元对冲策略（Ratio Spreads）在预期价格大幅波动时的应用，强调在预测方向不明确时，如何通过结构设计锁定潜在的收益空间。 2.3 跨资产与跨市场套利思维 期权交易的优势在于其跨市场联动的特性。本章将引导读者跳出单一资产的思维定式，探讨利用不同相关性资产的期权合约进行对冲或套利的机会，例如利用股指与个股期权的差异，或ETF与成分股期权之间的定价错配。 第三部分：风险管理与交易心理的纪律塑造 在期权市场，技术能力只解决了50%的问题；剩下的50%在于纪律和风险控制。 3.1 极端风险的量化与压力测试 传统的止损方法在期权市场往往失效，因为期权的风险是非线性的。本书强调事前（Ex-Ante）的风险评估。我们将介绍如何进行压力测试，模拟黑天鹅事件对头寸组合的影响，并定义清晰的“风险预算”。重点在于，如何在策略构建阶段就嵌入风险控制，而非事后补救。 3.2 保证金要求与资本效率最大化 理解保证金制度是高效利用资本的关键。本章将解析不同期权组合所需的维持保证金和初始保证金，并提供策略来优化资本周转率，确保资金不会过度锁定在低效率的头寸上。 3.3 交易心理学：克服内在偏见 市场的噪音和自身的过度自信是盈利的大敌。我们将深入探讨确认偏误（Confirmation Bias）、处置效应（Disposition Effect）在期权交易中的具体表现。提供经过验证的工具和流程，帮助交易者在市场剧烈波动时，坚持既定的交易计划，维持客观的决策能力。 结语 本书并非提供“即插即用”的信号，而是提供一套思考的工具箱和严谨的执行框架。真正的市场优势来源于对基础原理的深刻理解、对自身风险承受能力的清醒认知，以及日复一日的纪律执行。掌握这些，方能在市场的潮起潮落中，构建起坚实的盈利基础。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我是在朋友的强烈推荐下才决定尝试这本书的，因为我一直对期权交易中的波动率交易策略感到困惑不解。这本书的叙述方式非常流畅，行文如流水般自然，尽管主题专业，但作者似乎有一种魔力，能将复杂的概念梳理得井井有条。我尤其喜欢他设计的一些对比分析，比如将不同类型的波动率策略在牛市和熊市中的表现进行了横向的比较，这使得我在脑海中迅速建立起了一个清晰的策略选择地图。当然，这本书的深度是毋庸置疑的，它不仅仅停留在表面的操作指南上，而是深入挖掘了市场情绪、流动性变化与波动率曲线之间的微妙关系。我花了很长时间去理解作者对于“波动率偏度”的解读，那部分内容非常精妙，揭示了市场参与者对不同风险的定价差异。虽然书中的某些章节需要反复阅读才能完全消化，但整体阅读体验是令人愉悦且收获颇丰的，它提供了一个全新的视角来审视我过去交易中的失误。

评分☆☆☆☆☆

这本书的排版和图表设计，可以说是我读过的金融书籍中最具美感的一批，这使得在面对那些复杂的金融模型时，视觉上的压力小了很多。作者在介绍新的概念时，通常会先用一个生活化的类比来打比方，然后再引出专业的定义，这种“由浅入深”的教学方法，极大地降低了理解门槛。我尤其欣赏作者对于“行为金融学”在波动率交易中的应用的探讨，这一点是许多纯粹量化书籍所忽略的。他论证了市场恐慌和过度自信是如何直接反映在期权溢价上的，这让我开始关注交易者本身的心理状态而非仅仅是价格走势。这本书的行文风格非常自信且具有说服力，作者似乎对自己的交易哲学有着坚定的信念，并通过扎实的数据来支撑这一点。虽然书中对某些复杂策略的细节阐述略显简略，但它成功地在你心中播下了探索更深层次波动率交易哲学的种子。

评分☆☆☆☆☆

这本关于期权交易的书籍，名字听起来就充满了对市场波动的深刻洞察，但老实说，我购买它的初衷是希望它能为我提供一些实战中可以直接应用的策略，而不是停留在理论的探讨上。翻开书页，最先吸引我的是作者对于市场结构复杂性的描绘，他似乎很擅长将那些晦涩难懂的金融术语用一种相对直观的方式包装起来。比如，他对“隐含波动率微笑”的剖析，就远比教科书上的解释要生动得多，他没有简单地罗列公式，而是通过大量的案例研究，展示了这种现象在不同市场环境下是如何演变的。然而，深入阅读后我发现，书中大部分篇幅似乎都聚焦于构建一个宏大的理论框架，这对于初学者来说可能有些吃力，因为它需要读者具备一定的基础知识才能跟上作者的思路。我特别欣赏他对于风险管理的重视，这一点在许多同类书籍中常常被一笔带过，但作者却花了大量篇幅来论证，在追求超额收益的同时，如何科学地量化和控制潜在的回撤，这无疑是成熟交易者非常看重的一环。总的来说，它更像是一份严谨的学术论文与实战经验的混合体，需要耐心才能品出其中的味道。

评分☆☆☆☆☆

我本来以为这会是一本教我“如何做”的书，结果读完感觉像是上了一堂高阶的金融工程选修课。作者的写作风格非常学术化，充满了对数学模型和统计学方法的偏爱。对于那些习惯于寻找“秘籍”或“简单战法”的读者来说，这本书可能会让人感到失望。它很少直接告诉你“在A点买入，在B点卖出”，而是深入挖掘了波动率背后的驱动力。我最感兴趣的部分是关于期权定价模型局限性的探讨，作者挑战了布莱克-斯科尔斯模型在极端市场条件下的适用性，并提出了一些修正性的观点。这部分内容对我启发很大，它让我意识到，任何模型都不是万能的，理解模型的边界比盲目应用模型更为重要。不过，书中引用了大量的专业文献和复杂图表，使得阅读过程并不轻松，我不得不时不时地停下来，查阅一些相关的金融术语，才能确保自己真正理解了作者的论点。这本书更适合那些已经有几年交易经验，渴望从根本上提升自己对期权市场理解深度的专业人士。

评分☆☆☆☆☆

初次接触这类书籍时，我最大的担忧是内容会过于陈旧，毕竟金融市场变化的速度非常快。但这本书的视角显然是与时俱进的，它没有沉湎于历史案例，而是大量引用了近些年来的市场事件来佐证其观点，尤其是在处理高频交易和算法交易对波动率产生的影响时，展现出了作者前沿的视野。这本书的结构设计非常巧妙，前几章铺垫基础概念，中间部分是核心策略的阐述，最后则回归到实战中的应用和心理建设。我个人认为，书中关于“如何构建一个稳定的波动率套利组合”的那一部分，提供了极具操作价值的指导。作者没有提供一键式的解决方案，而是指导读者如何根据当前的宏观经济环境和市场预期，动态地调整组合的敞口。这需要读者有很强的自学能力和分析能力，因为它鼓励的不是盲从，而是基于深刻理解的独立决策。读完之后，我感觉自己的交易系统得到了一个强有力的理论支撑。