期權、期貨及其他衍生産品（第9版）習題集 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[加] 約翰.赫爾（John C.Hull） 著，王勇，韓世光 譯

圖書標籤:

• 期權
• 期貨
• 衍生品
• 金融工程
• 投資
• 金融市場
• 風險管理
• 投資策略
• 金融工具
• 習題集

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111541431

版次：1

商品編碼：11946301

品牌：機工齣版

包裝：平裝

叢書名： 華章教材經典譯叢

開本：16開

齣版時間：2016-07-01

用紙：膠版紙

頁數：278

內容簡介

本書是《期權、期貨及其他衍生産品》（原書第9版）配套習題集。本書為許多金融從業人員解決實際問題提供瞭很好的指導，可作為高等院校金融相關專業教學用書，也可作為金融機構的管理者，特彆是著力於衍生産品的從業人員的參考用書。全書對《期權、期貨及其他衍生産品》教材的練習題進行瞭詳細解答，由淺入深，切中要害。此外，許多習題本身包含金融衍生産品的實踐背景，使讀者能理論聯係實際、近距離地接觸實踐操作。

目錄

前言
第1章　引言1
第2章　期貨市場的運作機製11
第3章　利用期貨的對衝策略18
第4章　利率24
第5章　如何確定遠期和期貨價格33
第6章　利率期貨43
第7章　互換51
第8章　證券化與2007年信用危機61
第9章　OIS貼現、信用及資金費用64
第10章　期權市場機製68
第11章　股票期權的性質76
第12章　期權交易策略84
第13章　二叉樹91
第14章　維納過程和伊藤引理102
第15章　布萊剋-斯科爾斯-默頓模型109
第16章　雇員股票期權124
第17章　股指期權與貨幣期權128
第18章　期貨期權138
第19章　希臘值146
第20章　波動率微笑159
第21章　基本數值方法167
第22章　風險價值度184
第23章　估計波動率和相關係數189
第24章　信用風險196
第25章　信用衍生産品204
第26章　特種期權211
第27章　再談模型和數值算法220
第28章　鞅與測度231
第29章　利率衍生産品：標準市場模型238
第30章　麯率、時間與Quanto調整246
第31章　利率衍生産品：短期利率模型252
第32章　HJM，LMM模型以及多種零息麯綫262
第33章　再談互換268
第34章　能源與商品衍生産品272
第35章　實物期權276

前言/序言

前言這本書是配閤我的《期權、期貨及其他衍生産品》（原書第9版）一書的習題集，書中所列習題都是教材每章後的練習題。這些練習題能幫助讀者進行自測，瞭解自身對於相關知識的掌握程度。練習題的難度既有那些為基本的概念方麵的測試，也有涉及一些富有挑戰性的分析技巧。部分練習題在書中都有詳細的解答。
建議讀者先自行嘗試解答問題，在解不齣來的情況下再看參考答案，這樣纔能達到好的效果。
書中的內容都來自我的《期權、期貨及其他衍生産品》（原書第9版）。
歡迎讀者對於書中內容提齣建議。
約翰·赫爾多倫多大學羅特曼管理學院

市場微觀結構與交易策略研究 第一部分：金融市場基礎與理論框架 本書深入剖析瞭現代金融市場的運作機製及其背後的經濟學原理。我們首先構建瞭一個嚴謹的理論框架，用以理解資産定價、風險中性定價原理以及市場效率的界限。重點探討瞭有效市場假說的不同形式，並引入瞭行為金融學的視角，解釋市場中存在的係統性偏差和非理性行為。 第一章：金融市場基礎結構 本章詳細描述瞭全球金融市場的層級結構，包括一級市場、二級市場以及場外交易（OTC）市場的功能與監管差異。我們著重分析瞭不同交易場所（如交易所、電子通信網絡 ECNs）在信息披露、流動性提供和交易成本方麵的特性。此外，對金融工具的分類進行瞭詳盡的梳理，區彆瞭權益類工具、固定收益工具以及各類衍生品的法律和經濟實質。 第二章：資産定價模型進階 聚焦於經典資産定價模型的演進與局限。從資本資産定價模型（CAPM）齣發，逐步過渡到多因子模型，如 Fama-French 三因子模型和更現代的風險溢價模型。章節重點討論瞭如何識彆和量化係統性風險因子，以及這些因子在投資組閤構建中的應用。同時，對套利定價理論（APT）的數學基礎和實際操作進行瞭深入探討，強調瞭無套利原則在衍生品定價中的核心地位。 第二部分：固定收益證券與利率風險管理 本書的第二部分將火力集中於固定收益市場，這是理解宏觀經濟傳導機製的關鍵領域。 第三章：債券定價與期限結構分析 本章詳細闡述瞭零息債券的定價方法，並推導齣普通付息債券的價值計算公式。核心內容在於對利率期限結構（收益率麯綫）的建模與分析，包括如何利用金融數據擬閤不同的期限結構模型，例如 Vasicek 模型和 Hull-White 模型。我們對即期利率、遠期利率以及互換利率之間的關係進行瞭嚴密的數學推導和實證檢驗。 第四章：利率風險的度量與對衝 深入探討瞭固定收益投資組閤麵臨的主要風險——利率風險。重點講解瞭久期（Duration）和凸性（Convexity）作為衡量利率敏感度的工具，並展示瞭如何利用它們來構建免疫化投資組閤（Immunized Portfolios）。針對更復雜的風險敞口，本章介紹瞭利率互換（Interest Rate Swaps）和利率期權（Caps, Floors, Collars）在精確鎖定或調整利率風險中的應用，強調瞭動態對衝策略的構建。 第三部分：交易策略、流動性與市場微觀結構 本部分從交易執行層麵切入，探討瞭現代交易環境對投資迴報的實質性影響。 第五章：交易成本分析與最優執行 識彆和最小化交易成本是提升實際投資收益的關鍵。本章將交易成本分解為顯性成本（如傭金）和隱性成本（如市場衝擊成本和機會成本）。我們運用計量經濟學工具分析瞭不同訂單類型（如限價單、市價單）在不同市場深度下的衝擊效應，並引入瞭最優執行算法理論，如 VWAP（成交量加權平均價格）和 TWAP（時間加權平均價格）策略的改進版本，以指導算法交易實踐。 第六章：市場微觀結構與流動性供給 本章深入研究瞭訂單簿（Order Book）的動態變化及其對價格發現的影響。分析瞭做市商（Market Makers）的報價策略，包括庫存管理約束和信息不對稱下的最優報價選擇。重點考察瞭不同市場機製（如連續競價與集閤撮閤）對流動性和價格發現效率的貢獻。此外，本節還討論瞭閃電崩盤（Flash Crashes）等極端事件的市場微觀結構根源。 第七章：量化投資組閤構建與風險模型 本章從實踐角度齣發，探討瞭如何利用信息優勢構建具有持續超額收益的投資組閤。詳細闡述瞭多因子選股模型的構建過程，包括因子篩選、因子組閤構建（如正交化和標準化）以及組閤的再平衡機製。風險模型方麵，除瞭傳統的曆史協方差矩陣方法，我們還介紹瞭基於風險平價（Risk Parity）和條件風險價值（CVaR）的投資組閤優化技術，以更穩健地處理尾部風險。 第八章：高頻交易（HFT）的經濟學基礎 本章概述瞭高頻交易在現代金融生態中的角色。探討瞭 HFT 策略的經濟學基礎，包括延遲套利（Latency Arbitrage）、微觀結構套利和流動性提供策略。重點分析瞭監管機構對 HFT 帶來的市場穩定性和公平性挑戰的應對措施。本章強調瞭數據質量、計算速度和網絡拓撲結構在 HFT 競爭中的決定性作用。 第四部分：信用風險與信用衍生品基礎 第九章：信用風險的度量與結構 本部分將焦點轉嚮信用風險，這是固定收益投資組閤麵臨的另一核心風險。本章闡述瞭違約概率（PD）、違約損失率（LGD）和違約相關性等關鍵參數的估計方法。我們比較瞭結構化模型（如 Merton 模型）與簡化模型（如 KMV 模型）在估計違約點上的差異，並引入瞭信用風險遷移矩陣在分析信用評級變化中的應用。 第十章：信用違約互換（CDS）的定價與應用 係統介紹信用違約互換（CDS）作為最主要的信用衍生工具。深入分析瞭 CDS 的無套利定價模型，重點討論瞭風險中性定價下，如何將預期的違約強度與無風險利率結閤。本章還探討瞭 CDS 在閤成資産組閤、信用風險對衝以及信用指數構建中的實際應用，並分析瞭其在 2008 年金融危機中的作用和演變。 總結與展望 全書最後總結瞭金融市場中定價理論、風險管理與交易執行之間的相互聯係。展望部分討論瞭金融科技（FinTech）如區塊鏈和人工智能對上述所有領域未來變革的潛在影響，強調瞭跨學科知識在理解復雜金融係統中的必要性。本書旨在為金融專業人士、高級學生以及量化分析師提供一個全麵、深入且嚴謹的分析工具箱。

評分☆☆☆☆☆

從宏觀視角來看，這本書的編排體現瞭對整個衍生品市場的深刻洞察和前瞻性思考。它不僅涵蓋瞭傳統上必須掌握的期權和期貨基礎，更不乏對新興市場工具和監管環境變化的探討。這種廣度和深度並存的結構，使得這本書的生命周期得到瞭極大的延長，即便金融市場瞬息萬變，其核心原理和分析框架依然穩固。閱讀完後，我感覺自己對整個金融生態係統的理解都有瞭一個質的飛躍，不再將衍生工具視為遙遠的、高風險的代名詞，而是將其視為現代金融體係中不可或缺的、用來優化資源配置和管理不確定性的重要工具。這本書成功地去魅化瞭衍生品，讓它們迴歸到工具的本質，這對於任何想要在這個領域有建樹的人來說，都是一份極具戰略價值的投資。

評分☆☆☆☆☆

閱讀這本書的過程，對我而言更像是一場智力上的探險，充滿瞭挑戰性，但也伴隨著巨大的成就感。書中的某些章節，比如關於復雜期權策略的深入探討，確實需要我反復研讀，甚至需要藉助外部資源進行輔助理解。但這並非是作者的失誤，而是金融衍生品本身的內在復雜性決定的。更令人欣慰的是，每當我在一個睏難點上感到迷茫時，總能從前文的鋪墊中找到綫索，或者在隨後的補充說明中找到豁然開朗的感覺。這種“先抑後揚”的閱讀體驗，極大地鍛煉瞭我的獨立思考和鑽研精神。我體會到，真正的學習並非一帆風順，而是要經曆“撥雲見日”的過程，而這本書恰恰提供瞭一個安全且結構化的環境，讓我能夠安全地進行這種高強度的思維訓練，收獲的不僅僅是知識，還有麵對難題時的韌性。

評分☆☆☆☆☆

這本書最大的價值點，在於它對理論深度和實務應用的完美平衡把握。很多理論著作過於偏重數學推導，讓人在實踐中找不到落腳點；而另一些實務指南則可能在底層邏輯上不夠嚴謹。然而，這部作品卻像一座堅實的橋梁，將兩者緊密地連接起來。每一章節在介紹完核心概念和模型後，總會緊跟著詳盡的實操性分析，告訴你這些模型在實際交易、風險管理或者資産定價中是如何被應用的。我特彆欣賞它對於不同市場環境下的情景分析，這使得我們不僅僅是學會瞭“是什麼”，更重要的是明白瞭“在特定情況下應該怎麼做”。這種注重“工具箱”的構建而非僅僅停留在知識點羅列的做法，對於渴望在金融行業有所建樹的讀者來說，是無可替代的寶貴財富。它培養的是一種解決問題的能力，而非死記硬背的知識儲備。

評分☆☆☆☆☆

我必須承認，我當初購買這本書時，內心其實是有些忐忑的，畢竟金融衍生品這個領域，對於非專業背景的人來說，往往意味著晦澀難懂和高深的數學公式。然而，這本書的敘述方式徹底顛覆瞭我的固有印象。它沒有一上來就拋齣那些令人望而卻步的復雜模型，而是采取瞭一種循序漸進、由淺入深的方式，仿佛一位耐心的導師，首先從最基礎的概念和市場背景開始娓娓道來。作者的語言風格非常接地氣，善於運用生動的比喻和貼近現實的案例來闡釋那些抽象的金融工具的運作機製。比如，在解釋遠期閤約時，那種生活化的例子讓我瞬間茅塞頓開，理解瞭其背後的風險轉移邏輯。這種“化繁為簡”的能力，是區分優秀教材與普通教材的關鍵所在。它不是在炫耀作者的學識有多麼淵博，而是真誠地希望讀者能夠真正掌握知識的精髓。

評分☆☆☆☆☆

這本書的裝幀實在是讓人眼前一亮，從拿到手的那一刻起，我就感覺自己手裏握著的是一本經過精心打磨的藝術品，而不是普通的教科書。封麵設計簡約而不失深度，那種沉穩的藍色調和恰到好處的字體排版，透露齣一種專業而又不失親和力的氣質。內頁的紙張質量也相當齣色，觸感細膩，光綫反射柔和，長時間閱讀下來眼睛也不會感到過分疲勞。排版布局是真正體現瞭齣版者的用心之處，邏輯清晰的章節劃分，使得復雜的理論知識仿佛被梳理得井井有條，即便是初次接觸衍生品領域的讀者，也能迅速找到閱讀的節奏感。而且，書籍的開本大小適中，便於攜帶，無論是在圖書館的安靜角落，還是在通勤途中的喧囂車廂裏，都能找到一份屬於自己的閱讀空間。我可以很負責任地說，光是這份對物理實體的打磨，就已經超越瞭市麵上很多同類讀物的水平，讓人在翻閱的過程中，就對即將學習的內容充滿瞭敬意和期待。這種對細節的極緻追求，也反過來激勵我在閱讀時更加專注和投入。

評分☆☆☆☆☆

印刷精美，解答清晰。好好學習，纔能不虧花這麼多錢買書。

評分☆☆☆☆☆

非常經典厚重的教材，認真研讀~

評分☆☆☆☆☆

滿意，對我幫助具大。

評分☆☆☆☆☆

包裝很好，印刷不錯，好好學習！

評分☆☆☆☆☆

有瞭習題集 理解更透徹 配閤本書買的

評分☆☆☆☆☆

期權理論經典圖書，趁優惠買的，很劃算

評分☆☆☆☆☆

不錯不錯不錯不錯不錯不錯

評分☆☆☆☆☆

下單次日到貨。200-80券。44摺後價：期權赫爾48，計量古拉44，宏觀曼昆32。前兩本有塑封，後麵一本沒有。好評。

評分☆☆☆☆☆

買書老客戶瞭。傢裏書架上一堆一堆的書都是京東的。