期权、期货及其他衍生产品（第9版）习题集 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[加] 约翰.赫尔（John C.Hull） 著，王勇，韩世光 译

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• 期权
• 期货
• 衍生品
• 金融工程
• 投资
• 金融市场
• 风险管理
• 投资策略
• 金融工具
• 习题集

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111541431

版次：1

商品编码：11946301

品牌：机工出版

包装：平装

丛书名： 华章教材经典译丛

开本：16开

出版时间：2016-07-01

用纸：胶版纸

页数：278

内容简介

本书是《期权、期货及其他衍生产品》（原书第9版）配套习题集。本书为许多金融从业人员解决实际问题提供了很好的指导，可作为高等院校金融相关专业教学用书，也可作为金融机构的管理者，特别是着力于衍生产品的从业人员的参考用书。全书对《期权、期货及其他衍生产品》教材的练习题进行了详细解答，由浅入深，切中要害。此外，许多习题本身包含金融衍生产品的实践背景，使读者能理论联系实际、近距离地接触实践操作。

目录

前言
第1章　引言1
第2章　期货市场的运作机制11
第3章　利用期货的对冲策略18
第4章　利率24
第5章　如何确定远期和期货价格33
第6章　利率期货43
第7章　互换51
第8章　证券化与2007年信用危机61
第9章　OIS贴现、信用及资金费用64
第10章　期权市场机制68
第11章　股票期权的性质76
第12章　期权交易策略84
第13章　二叉树91
第14章　维纳过程和伊藤引理102
第15章　布莱克-斯科尔斯-默顿模型109
第16章　雇员股票期权124
第17章　股指期权与货币期权128
第18章　期货期权138
第19章　希腊值146
第20章　波动率微笑159
第21章　基本数值方法167
第22章　风险价值度184
第23章　估计波动率和相关系数189
第24章　信用风险196
第25章　信用衍生产品204
第26章　特种期权211
第27章　再谈模型和数值算法220
第28章　鞅与测度231
第29章　利率衍生产品：标准市场模型238
第30章　曲率、时间与Quanto调整246
第31章　利率衍生产品：短期利率模型252
第32章　HJM，LMM模型以及多种零息曲线262
第33章　再谈互换268
第34章　能源与商品衍生产品272
第35章　实物期权276

前言/序言

前言这本书是配合我的《期权、期货及其他衍生产品》（原书第9版）一书的习题集，书中所列习题都是教材每章后的练习题。这些练习题能帮助读者进行自测，了解自身对于相关知识的掌握程度。练习题的难度既有那些为基本的概念方面的测试，也有涉及一些富有挑战性的分析技巧。部分练习题在书中都有详细的解答。
建议读者先自行尝试解答问题，在解不出来的情况下再看参考答案，这样才能达到好的效果。
书中的内容都来自我的《期权、期货及其他衍生产品》（原书第9版）。
欢迎读者对于书中内容提出建议。
约翰·赫尔多伦多大学罗特曼管理学院

市场微观结构与交易策略研究 第一部分：金融市场基础与理论框架 本书深入剖析了现代金融市场的运作机制及其背后的经济学原理。我们首先构建了一个严谨的理论框架，用以理解资产定价、风险中性定价原理以及市场效率的界限。重点探讨了有效市场假说的不同形式，并引入了行为金融学的视角，解释市场中存在的系统性偏差和非理性行为。 第一章：金融市场基础结构 本章详细描述了全球金融市场的层级结构，包括一级市场、二级市场以及场外交易（OTC）市场的功能与监管差异。我们着重分析了不同交易场所（如交易所、电子通信网络 ECNs）在信息披露、流动性提供和交易成本方面的特性。此外，对金融工具的分类进行了详尽的梳理，区别了权益类工具、固定收益工具以及各类衍生品的法律和经济实质。 第二章：资产定价模型进阶 聚焦于经典资产定价模型的演进与局限。从资本资产定价模型（CAPM）出发，逐步过渡到多因子模型，如 Fama-French 三因子模型和更现代的风险溢价模型。章节重点讨论了如何识别和量化系统性风险因子，以及这些因子在投资组合构建中的应用。同时，对套利定价理论（APT）的数学基础和实际操作进行了深入探讨，强调了无套利原则在衍生品定价中的核心地位。 第二部分：固定收益证券与利率风险管理 本书的第二部分将火力集中于固定收益市场，这是理解宏观经济传导机制的关键领域。 第三章：债券定价与期限结构分析 本章详细阐述了零息债券的定价方法，并推导出普通付息债券的价值计算公式。核心内容在于对利率期限结构（收益率曲线）的建模与分析，包括如何利用金融数据拟合不同的期限结构模型，例如 Vasicek 模型和 Hull-White 模型。我们对即期利率、远期利率以及互换利率之间的关系进行了严密的数学推导和实证检验。 第四章：利率风险的度量与对冲 深入探讨了固定收益投资组合面临的主要风险——利率风险。重点讲解了久期（Duration）和凸性（Convexity）作为衡量利率敏感度的工具，并展示了如何利用它们来构建免疫化投资组合（Immunized Portfolios）。针对更复杂的风险敞口，本章介绍了利率互换（Interest Rate Swaps）和利率期权（Caps, Floors, Collars）在精确锁定或调整利率风险中的应用，强调了动态对冲策略的构建。 第三部分：交易策略、流动性与市场微观结构 本部分从交易执行层面切入，探讨了现代交易环境对投资回报的实质性影响。 第五章：交易成本分析与最优执行 识别和最小化交易成本是提升实际投资收益的关键。本章将交易成本分解为显性成本（如佣金）和隐性成本（如市场冲击成本和机会成本）。我们运用计量经济学工具分析了不同订单类型（如限价单、市价单）在不同市场深度下的冲击效应，并引入了最优执行算法理论，如 VWAP（成交量加权平均价格）和 TWAP（时间加权平均价格）策略的改进版本，以指导算法交易实践。 第六章：市场微观结构与流动性供给 本章深入研究了订单簿（Order Book）的动态变化及其对价格发现的影响。分析了做市商（Market Makers）的报价策略，包括库存管理约束和信息不对称下的最优报价选择。重点考察了不同市场机制（如连续竞价与集合撮合）对流动性和价格发现效率的贡献。此外，本节还讨论了闪电崩盘（Flash Crashes）等极端事件的市场微观结构根源。 第七章：量化投资组合构建与风险模型 本章从实践角度出发，探讨了如何利用信息优势构建具有持续超额收益的投资组合。详细阐述了多因子选股模型的构建过程，包括因子筛选、因子组合构建（如正交化和标准化）以及组合的再平衡机制。风险模型方面，除了传统的历史协方差矩阵方法，我们还介绍了基于风险平价（Risk Parity）和条件风险价值（CVaR）的投资组合优化技术，以更稳健地处理尾部风险。 第八章：高频交易（HFT）的经济学基础 本章概述了高频交易在现代金融生态中的角色。探讨了 HFT 策略的经济学基础，包括延迟套利（Latency Arbitrage）、微观结构套利和流动性提供策略。重点分析了监管机构对 HFT 带来的市场稳定性和公平性挑战的应对措施。本章强调了数据质量、计算速度和网络拓扑结构在 HFT 竞争中的决定性作用。 第四部分：信用风险与信用衍生品基础 第九章：信用风险的度量与结构 本部分将焦点转向信用风险，这是固定收益投资组合面临的另一核心风险。本章阐述了违约概率（PD）、违约损失率（LGD）和违约相关性等关键参数的估计方法。我们比较了结构化模型（如 Merton 模型）与简化模型（如 KMV 模型）在估计违约点上的差异，并引入了信用风险迁移矩阵在分析信用评级变化中的应用。 第十章：信用违约互换（CDS）的定价与应用 系统介绍信用违约互换（CDS）作为最主要的信用衍生工具。深入分析了 CDS 的无套利定价模型，重点讨论了风险中性定价下，如何将预期的违约强度与无风险利率结合。本章还探讨了 CDS 在合成资产组合、信用风险对冲以及信用指数构建中的实际应用，并分析了其在 2008 年金融危机中的作用和演变。 总结与展望 全书最后总结了金融市场中定价理论、风险管理与交易执行之间的相互联系。展望部分讨论了金融科技（FinTech）如区块链和人工智能对上述所有领域未来变革的潜在影响，强调了跨学科知识在理解复杂金融系统中的必要性。本书旨在为金融专业人士、高级学生以及量化分析师提供一个全面、深入且严谨的分析工具箱。

评分☆☆☆☆☆

这本书的装帧实在是让人眼前一亮，从拿到手的那一刻起，我就感觉自己手里握着的是一本经过精心打磨的艺术品，而不是普通的教科书。封面设计简约而不失深度，那种沉稳的蓝色调和恰到好处的字体排版，透露出一种专业而又不失亲和力的气质。内页的纸张质量也相当出色，触感细腻，光线反射柔和，长时间阅读下来眼睛也不会感到过分疲劳。排版布局是真正体现了出版者的用心之处，逻辑清晰的章节划分，使得复杂的理论知识仿佛被梳理得井井有条，即便是初次接触衍生品领域的读者，也能迅速找到阅读的节奏感。而且，书籍的开本大小适中，便于携带，无论是在图书馆的安静角落，还是在通勤途中的喧嚣车厢里，都能找到一份属于自己的阅读空间。我可以很负责任地说，光是这份对物理实体的打磨，就已经超越了市面上很多同类读物的水平，让人在翻阅的过程中，就对即将学习的内容充满了敬意和期待。这种对细节的极致追求，也反过来激励我在阅读时更加专注和投入。

评分☆☆☆☆☆

我必须承认，我当初购买这本书时，内心其实是有些忐忑的，毕竟金融衍生品这个领域，对于非专业背景的人来说，往往意味着晦涩难懂和高深的数学公式。然而，这本书的叙述方式彻底颠覆了我的固有印象。它没有一上来就抛出那些令人望而却步的复杂模型，而是采取了一种循序渐进、由浅入深的方式，仿佛一位耐心的导师，首先从最基础的概念和市场背景开始娓娓道来。作者的语言风格非常接地气，善于运用生动的比喻和贴近现实的案例来阐释那些抽象的金融工具的运作机制。比如，在解释远期合约时，那种生活化的例子让我瞬间茅塞顿开，理解了其背后的风险转移逻辑。这种“化繁为简”的能力，是区分优秀教材与普通教材的关键所在。它不是在炫耀作者的学识有多么渊博，而是真诚地希望读者能够真正掌握知识的精髓。

评分☆☆☆☆☆

从宏观视角来看，这本书的编排体现了对整个衍生品市场的深刻洞察和前瞻性思考。它不仅涵盖了传统上必须掌握的期权和期货基础，更不乏对新兴市场工具和监管环境变化的探讨。这种广度和深度并存的结构，使得这本书的生命周期得到了极大的延长，即便金融市场瞬息万变，其核心原理和分析框架依然稳固。阅读完后，我感觉自己对整个金融生态系统的理解都有了一个质的飞跃，不再将衍生工具视为遥远的、高风险的代名词，而是将其视为现代金融体系中不可或缺的、用来优化资源配置和管理不确定性的重要工具。这本书成功地去魅化了衍生品，让它们回归到工具的本质，这对于任何想要在这个领域有建树的人来说，都是一份极具战略价值的投资。

评分☆☆☆☆☆

这本书最大的价值点，在于它对理论深度和实务应用的完美平衡把握。很多理论著作过于偏重数学推导，让人在实践中找不到落脚点；而另一些实务指南则可能在底层逻辑上不够严谨。然而，这部作品却像一座坚实的桥梁，将两者紧密地连接起来。每一章节在介绍完核心概念和模型后，总会紧跟着详尽的实操性分析，告诉你这些模型在实际交易、风险管理或者资产定价中是如何被应用的。我特别欣赏它对于不同市场环境下的情景分析，这使得我们不仅仅是学会了“是什么”，更重要的是明白了“在特定情况下应该怎么做”。这种注重“工具箱”的构建而非仅仅停留在知识点罗列的做法，对于渴望在金融行业有所建树的读者来说，是无可替代的宝贵财富。它培养的是一种解决问题的能力，而非死记硬背的知识储备。

评分☆☆☆☆☆

阅读这本书的过程，对我而言更像是一场智力上的探险，充满了挑战性，但也伴随着巨大的成就感。书中的某些章节，比如关于复杂期权策略的深入探讨，确实需要我反复研读，甚至需要借助外部资源进行辅助理解。但这并非是作者的失误，而是金融衍生品本身的内在复杂性决定的。更令人欣慰的是，每当我在一个困难点上感到迷茫时，总能从前文的铺垫中找到线索，或者在随后的补充说明中找到豁然开朗的感觉。这种“先抑后扬”的阅读体验，极大地锻炼了我的独立思考和钻研精神。我体会到，真正的学习并非一帆风顺，而是要经历“拨云见日”的过程，而这本书恰恰提供了一个安全且结构化的环境，让我能够安全地进行这种高强度的思维训练，收获的不仅仅是知识，还有面对难题时的韧性。

评分☆☆☆☆☆

在京东购物。商品比较齐全，送货速度快，特别是京东隔日送达服务，时效高。很满意，继续加油！

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这个习题集非常好，对于巩固书本知识大有用处

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赶上活动很划算，还可以

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送货安全快速赞一个送货安全快速赞一个

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被《华尔街日报》称为“华尔街人手一册的衍生产品投资圣经”，金融工程领域的名书！

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正版图书

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和书一起买的，先看书，这个等着！

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运送速度快 商品有保证 生活用品现在一般都在京东买了 方便 价格也合适

评分☆☆☆☆☆

书的质量挺好的！