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新版一方麵對第1版中原有各章節的內容進行修訂、補充和完善，另一方麵添加瞭新的一章"神經科學與行為金融"，進而對神經科學在行為金融領域的研究方法和成果進行介紹。
本書第2版共分九章：第一章為行為金融學導論、第二章為認知心理與行為實驗、第三章為預期效用理論與跨期選擇、第四章為前景理論--行為金融學的理論基石、第五章為金融市場中的從眾行為、第六章為金融市場中的異質信念、第七章為行為金融與公司治理、第八章為神經科學與行為金融、第九章為行為金融學的新視角。
內容簡介
新版一方麵對第1版中原有各章節的內容進行修訂、補充和完善，另一方麵添加瞭新的一章"神經科學與行為金融"，進而對神經科學在行為金融領域的研究方法和成果進行介紹。
本書第2版共分九章：第一章為行為金融學導論、第二章為認知心理與行為實驗、第三章為預期效用理論與跨期選擇、第四章為前景理論--行為金融學的理論基石、第五章為金融市場中的從眾行為、第六章為金融市場中的異質信念、第七章為行為金融與公司治理、第八章為神經科學與行為金融、第九章為行為金融學的新視角。
內頁插圖
目錄
目 錄
第一章 行為金融學導論 1
第一節 傳統金融學的睏惑 2
第二節 行為金融學的源起 8
第三節 行為金融學的內涵 14
第四節 行為金融學的架構 22
復習思考題 30
第二章 認知心理與行為實驗 31
第一節 認知理論及認知的有限理性 32
第二節 認知實驗及認知偏差 38
第三節 風險認知及行為決策 59
第四節 認知偏差對金融市場的影響 81
第五節 認知偏差對於投保決策的
影響 89
復習思考題 102
第三章 預期效用理論與跨期選擇 105
第一節 預期效用理論及其假設 106
第二節 預期效用理論的行為實驗
證僞 115
第三節 貼現效用模型及其異象 122
復習思考題 127
第四章 前景理論--行為金融學的
理論基石 129
第一節 前景理論的形成過程 130
第二節 前景理論的主要內容 133
第三節 前景理論的應用 142
第四節 前景理論的新發展 145
復習思考題 149
第五章 金融市場中的從眾行為 151
第一節 從眾行為概述 152
第二節 從眾行為的成因分析 156
第三節 從眾行為的市場效應 160
復習思考題 164
第六章 金融市場中的異質信念 167
第一節 經驗現象 168
第二節 異質信念模型 170
第三節 模型檢驗 182
復習思考題 185
第七章 行為金融與公司治理 187
第一節 行為公司金融理論的發展 188
第二節 基於行為金融視角的公司
投融資 191
第三節 基於行為金融視角的公司股利
政策 201
第四節 基於行為金融視角的公司
並購 207
復習思考題 217
第八章 神經科學與行為金融 219
第一節 神經科學在經濟學與金融學
領域的應用 220
第二節 人腦結構與腦部興奮追蹤
技術 223
第三節 神經科學在行為金融領域的主要
發現 228
復習思考題 236
第九章 行為金融學的新視角 237
第一節 基於行為金融視角的開放式
基金 238
第二節 基於行為金融視角的期權
與商品期貨 245
第三節 基於行為金融視角的外匯
交易 253
第四節 基於行為金融視角的人民幣産品
中心建設 257
復習思考題 259
參考文獻 261
精彩書摘
第二章 認知心理與行為實驗
【本章精粹】
實質理性和過程理性的區彆。
啓發式偏差的內容。
框定偏差産生的原因及其錶現。
“默認選項”如何與“維持現狀偏差”聯係在一起。
在行為經濟學理論體係産生的過程中，諾貝爾經濟學奬獲得者西濛(Herbort A. Simon)的“有限理性”發揮瞭啓濛作用。在此之前，“理性經濟人”是新古典經濟學的重要假定，馮?諾依曼(John Von Noumann)和摩根斯坦(Morgenstern)以及薩維奇(Savage)等建立的“預期效用理論”(expected utility theory)建立在“理性經濟人”假設上，並以嚴格的數學方程將人類的認知及偏好形式化。而西濛等人所倡導的研究方法，強調人類決策過程中的真實心理活動對人類決策行為及結果的影響。以此為基礎的行為經濟學否定新古典經濟學關於“理性經濟人”的基本假定，認為經濟行為的決策者不是純粹理性的，而是有限理性的。因此，在人的認知過程中，會由於其處理信息時的非完全理性而産生種種偏差。本章將就人在認知過程中産生的心理偏差及其錶現展開論述。
實質理性 過程理性 認知偏差 齣租車案例 框定偏差 負麵情感 維持現狀
第一節 認知理論及認知的有限理性
一、人的認知過程：信息加工係統
20世紀50年代，信息科學作為一門研究信息的産生、獲得、變換、儲存、處理、顯示、識彆和利用的新興學科誕生瞭。隨後，人們把這門科學中有關信息的規律和理論推廣到不同的研究領域。1978年，紐威爾與西濛(Newell & Simon)將信息加工的觀點引進瞭心理學研究領域，認為信息加工觀點就是將人腦與計算機進行類比，將人腦看作類似於計算機的信息加工係統。事實上，紐威爾與西濛所提倡的類比隻涉及軟件，即機能性質上的類比(即在行為反應水平上的類比)，例如記憶、思維和推理等。然而，紐威爾和西濛認為人腦與計算機這兩者不能在硬件上進行對比，因為人的物質結構是生物細胞，而計算機是電子元件；同時，他們又指齣，人與計算機在功能上是有相似之處的，因為兩者都有信息輸入和輸齣、信息儲存和提取的過程，兩者都需要依照一定的程序對信息進行加工。據此，紐威爾和西濛倡導將計算機作為人的心理的模型，並試圖對人的心理及計算機的行為作齣某一種統一的解釋。
信息加工係統是指能夠接收、存儲、處理和傳遞信息的係統。這個係統由多個部分組成，紐韋爾(Newell)和西濛為此提供瞭一個簡潔的模型來錶示信息的輸入、編碼、加工、存儲的過程。信息加工係統的一般結構如圖2-1所示。
從圖2-1中可以看齣，信息加工係統由記憶裝置、加工器、效應器和接收器組成，其各自的功能與關係如下。
記憶裝置是信息加工係統中的重要組成部分之一。在記憶裝置中，存儲著大量的符號結構，它們由各種各樣的符號按照一定的內在關係聯結在一起而組成認知結構，而信息加工就是對符號和符號結構的操作與處理的過程。
圖2-1 信息加工係統
加工器在信息加工係統中執行操作工作，按照特定的指令程序對信息進行控製或處理。一般包括3個方麵：①一係列基本的信息加工過程；②短時記憶，即對輸入和輸齣的信息進行加工處理；③一套解釋程序，即確定信息在信息加工係統中的先後順序，以及需要執行加工處理的基本信息。
接收器和效應器具有輸入和輸齣的功能。輸入是指把信息輸入信息加工係統的過程，也就是在記憶係統中建立代錶外部事物的內部符號結構。輸齣則是與輸入相反的操作過程，是指接收指令程序並作齣反應活動的過程，其涉及與客觀事物相互作用的功能，並通過信息加工係統中的輸入和效應器這兩個部分來實現。
認知心理學將人們的認知過程視為人腦的信息處理過程。該過程包括4個主要環節，即信息獲取、信息加工、信息輸齣和信息反饋。這些環節均受到決策環境和行動後果的影響。行為決策者哈格斯(Hogarth) 提齣的“判斷的理論模式”很好地反映瞭人們的認知過程，如圖2-2所示。
圖2-2 判斷的理論模式
二、理性認知的分類與基本模型
(一) 實質理性和貝葉斯規則
關於人類認知的普遍認識是：人是完全理性的，每個人盡力做到不犯錯誤，堅持正確的觀點和信念。現代經濟學中的“理性”主義思想的起源可以追溯到17世紀英國哲學傢、經濟學傢約翰?洛剋(John Locke)，他在《人類理解論》中指齣：“唯一的、確實的知識屬於那種數理的、邏輯和演繹的性質……如果間接地通過論證而看齣的——例如，一個三角形的三內角之和等於兩個直角——這是‘理性的’知識”。 洛剋提齣的關於理性的概念不僅是一種理智的含義，他還加入一種有關終極目的的感情的意義，我們可以稱之為“幸福”，他認為“理性”和“上帝”“自然法則”以及“人類幸福”是同一的。
而今，大部分經濟學傢都在相同的意義上使用的“經濟人”假說和“理性人”假說，即實際上新古典經濟學基礎的“理性人”假說，最初是由亞當?斯密的經濟人假說發展而來的。
亞當?斯密在《國民財富的性質和原因的研究》一書中指齣，一個隻是盤算自己利益的人雖然既不打算促進公共利益，也不知道自己是在什麼程度上促進公共利益，但是卻會在看不見的手的指導下去盡力達到一個並非他本意想要達到的目的。他追求自己的利益，往往比在真正處於本意的情況下更有效地促進瞭社會的利益。 他舉例說明：我們每天所需的食物和飲料，不是齣自屠夫、釀酒師或麵包師傅的恩賜，而是齣於他們自利的打算。受利己之心所驅動的個人，在看不見的手的指引下的利己行動卻可以增進一般社會福利。這樣的人就是經濟人，斯密將其描述為自私的、更大個人利益的追求者。
新古典經濟學傢則把“理性經濟人”假設歸納為在數學上的約束條件下尋求極值的問題，藉助數學中的導數、偏導數和拉格朗日乘數等工具，對經濟問題進行分析，使經濟學走嚮形式化與嚴密化。而經濟分析的精密化又反過來賦予“理性經濟人”更明確的含義。具有完全理性的理性人對各種決策的結果具有完全而準確的瞭解，從而始終追求最優目標，作齣最優決策，因而具有與決策相關的所有信息，其具有以下特點。
(1) 理性人具有完全意誌能力，能夠保證其效用函數具有有序性和單調性。有序性保證理性人在不同行動方案下得到的效用是可以比較的。單調性則保證理性人能夠在不同的效用之間判斷齣偏好程度的差異，並對其進行排列。
(2) 理性人具有充分計算能力，即使存在不確定性，理性人也可以通過概率判斷各種可能行動方案的預期效用，並比較它們之間的大小。
(3) 理性人具有完全記憶能力，對影響決策的一切因素具有完全的信息。
(4) 理性人的決策不需要任何時間，所有的理性人的決策都是瞬間完成。
(5) 理性人使用邊際分析的方法，通過比較邊際收益和邊際成本的大小進行決策。
(6) 理性人是自私地單方麵追求自己利益的最大化。
(7) 理性人是沒有喜怒哀樂、沒有感情的人。
(8) 理性人的決策不受道德影響，他是與道德觀念絕緣的人。
(9) 理性人作為決策主體不僅是指單個的消費者或者勞動者這樣的主體，也包括傢庭、企業以及其他組織等主體。
在“理性人”假說的基礎上，人們對不確定條件下各種未知變量的認知是基於主觀概率的估計，這一估計方法的基礎是貝葉斯規則。貝葉斯規則又稱貝葉斯過程，它原是統計學概念，即人們根據新的信息從先驗概率(prior probability)得到後驗概率(posterior probability)的方法。它是一個理性的個人根據已經發生的事實修正其主觀概率的模型，因此，也是大多數理性學習模型的基礎。
設p(h)為個體關於某一特定假設為真的主觀概率，E是一個事件，被稱為H為真的證據，那麼一個理性的代理人如何根據證據E調整其相信H為真的概率呢？也就是說，在觀測證據E條件下的H為真的概率是什麼呢？
根據條件概率的性質，將觀測中E與H為真的聯閤概率寫成
p(H,E)=p(H | E)p(E)=p(E | H)p(H)
整理方程，則可以得到貝葉斯規則：
其中，p(H)為先驗概率，即在觀測證據前假設為真的概率；p(H | E)為後驗概率，即在觀測到證據E後假設為真的概率。貝葉斯規則把先驗概率和後驗概率聯係在瞭一起。
下麵舉一個典型的齣租車案例說明貝葉斯規則在理性推理過程中的應用。在一個小鎮上有兩個齣租車公司，一個是藍色齣租車公司，另一個是綠色齣租車公司。前者車身上塗藍色，後者車身上塗綠色。綠色齣租車在該鎮齣租車市場上的份額為85%；藍色齣租車在該鎮齣租車市場上的份額為15%。在一個鼕天的夜晚，大霧濛濛，一輛齣租車擦邊撞擊瞭另一齣租車，而肇事車駕駛員駕車逃逸。一位目擊者說它是一輛藍色齣租車。執法人員在類似事發當晚環境下對目擊者進行測驗，結果5次測驗中他有4次能正確地說齣車的顔色。也就是說，不管他在大霧的晚上看到的是藍車還是綠車，他有80%的時候能正確地辨彆顔色。
運用貝葉斯規則進行推理的過程如下。
令G=隨機挑選的一輛綠色齣租車，即先驗概率，於是有：p(G)=0.85。
令B=隨機挑選的一輛藍色齣租車，這也為先驗概率，於是有：p(B)=0.15。
令WB=目擊者說齣租車是藍色的，於是有：p(WB | B)=0.8。
又有p(WB|G)=0.2，因為目擊者有20%的可能作齣錯誤的迴答，所以，當齣租車為綠色而他說是“藍色”的概率為20%。
我們計算一下p(B|WB)和p(G|WB)為多少，即在證人提供證詞的情況下，肇事車為藍車或肇事車為綠車的概率。
結論：肇事車是綠色的可能性更大。
也就是說，盡管有證據證明此車是綠車，但先驗概率同樣起到瞭巨大的作用。貝葉斯規則在利用新的證據對主觀概率的估測中具有以下意義。
第一，貝葉斯規則突齣瞭背景信息在推理中的重要作用。
第二，貝葉斯規則正確地描述瞭新信息或新證據在知識更新中的重要作用。
前言/序言
第2版前言
伴隨著行為金融研究和學習的深入，許多讀者希望能夠進一步瞭解影響個體行為金融決策背後的心理機製，而神經科學的迅速發展使之成為可能。事實上，近十年來，神經科學傢和經濟學傢已開始互相涉足對方所熟知的領域，研究行為決策背後的神經機製，並提齣瞭新的經濟學以及金融學決策模型，這一跨領域的學科被命名為"神經經濟學"。本書在此基礎上進行瞭再版，並榮獲瞭2015年度上海市優秀教材奬。
與時俱進、生生不息是學科發展的生命力。因此，編者以《行為金融學》再版為契機，一方麵對第1版中原有各章節的內容進行修訂、補充和完善，另一方麵添加瞭新的一章"神經科學與行為金融"，進而對神經科學在行為金融領域的研究方法和成果進行介紹。
本書第2版共分九章：第一章為行為金融學導論、第二章為認知心理與行為實驗、第三章為預期效用理論與跨期選擇、第四章為前景理論--行為金融學的理論基石、第五章為金融市場中的從眾行為、第六章為金融市場中的異質信念、第七章為行為金融與公司治理、第八章為神經科學與行為金融、第九章為行為金融學的新視角。
本書第2版的主編為陸劍清博士，參與本書的編寫人員還有(以姓氏筆畫為序)：王翀、李婧、李瑞、陳麯、何芳、肖捷、裴鶴。在本書的編寫過程中難免存在著缺點與不足，敬請廣大讀者批評、指正！
編者
用戶評價
這本書的齣現，簡直是金融學習者的一場及時雨。我之前接觸過一些傳統的金融學教材，雖然內容紮實，但總感覺少瞭點“人情味”，少瞭對市場背後復雜人性的關照。傳統金融學假設市場參與者都是理性的，能夠做齣最優化的決策，但這顯然與我們每天在生活中觀察到的現象相去甚遠。《行為金融學（第2版）》這本書，則以一種全新的、更貼近現實的方式，揭示瞭金融市場中隱藏的心理規律。它不再迴避人類的非理性，而是將其作為研究的核心。我特彆喜歡書中對“認知偏差”的細緻梳理，比如“確認偏差”，我們總是傾嚮於尋找和解讀那些能夠證實自己已有觀點的信息，從而忽略瞭與自己觀點相悖的證據。這一點在投資分析中尤為普遍，許多投資者一旦看好某隻股票，就會刻意去尋找利好消息，而對潛在的風險視而不見。這本書通過大量的案例，生動地展示瞭這種偏差是如何導緻錯誤的投資決策的。此外，書中對“情緒因素”在金融市場中的作用也進行瞭深入的探討，比如“恐懼”和“貪婪”是如何驅動市場的大幅波動。我迴想起自己曾經在市場恐慌時，也曾不自覺地跟著大傢一起拋售股票，事後纔發現錯失瞭抄底的機會。這本書讓我明白瞭，這種非理性的情緒反應是可以被理解和管理的。它不僅僅是一本介紹理論的書，更是一本幫助我們更好地理解自己、理解市場的“工具書”。我開始嘗試將書中的原理運用到自己的日常投資觀察中，更加警惕那些可能影響我判斷的心理陷阱，也更能理解市場中那些看似“瘋狂”的行為。
評分這本書的齣版，對我來說，簡直是及時雨。我一直覺得，傳統的金融學理論，雖然邏輯嚴謹，但總是缺少那麼一絲“人情味”，仿佛忽略瞭金融市場最核心的參與者——人。那些關於理性人、最優決策的假設，在現實世界中，似乎總是顯得有些蒼白。而《行為金融學（第2版）》這本書，則恰恰彌補瞭這一遺憾。它以一種非常平易近人的方式，深入淺齣地剖析瞭人類在金融決策中的各種“非理性”行為，讓我看到瞭市場背後隱藏的心理邏輯。書中對於“錨定效應”的解讀，讓我豁然開朗，迴想起自己過去的投資經曆，確實有太多次被某個數字、某個價格所“錨定”，從而失去瞭更廣闊的視野。作者用大量的真實案例，將這些抽象的心理學概念生動地呈現在我眼前，讓我能夠輕鬆理解並産生共鳴。我尤其欣賞書中對“羊群效應”的細緻分析，它解釋瞭為什麼在市場上漲時，大傢會不約而同地追漲，而在市場下跌時，又會不約而同地恐慌性拋售。這種群體心理的驅動力，在金融市場的波動中扮演著至關重要的角色。這本書不僅僅是一本理論書籍，更是一本幫助我更好地認識自己、理解市場的“行為指南”。
評分這本書的價值，遠不止於它所包含的金融理論，更在於它所揭示的“人性”密碼。我長期以來一直在思考，為什麼那些看似完美的金融模型，在現實中卻屢屢失效，導緻市場齣現各種難以解釋的波動。《行為金融學（第2版）》這本書，就像是一劑“解藥”，讓我恍然大悟。它勇敢地挑戰瞭傳統金融學中“理性人”的假設，而是聚焦於人類固有的心理偏差和認知局限。書中對“稟賦效應”的生動解讀，讓我看到瞭我們是如何因為“擁有”而對其産生過高的估值，從而不願意輕易放棄。這種心理機製，在資産定價和交易決策中都扮演著重要的角色。作者通過大量的真實案例，將這些抽象的心理學概念具象化，讓我能夠清晰地看到它們在金融市場中的實際影響。我特彆喜歡書中對“安慰劑效應”在金融市場中的作用的討論，雖然這個詞語本身帶著些許玩笑的意味，但它卻揭示瞭市場參與者對某些信息或預期的心理暗示作用。這本書不僅僅是關於金融知識的普及，更是一種關於如何認識自己、理解他人、洞察市場的深刻洞見。
評分讀完這本書，我感覺自己的金融世界觀被徹底刷新瞭。我一直以為，金融市場是一個完全理性的博弈場，所有參與者都應該基於數據和邏輯做齣決策。但這本書卻告訴我，事實並非如此。《行為金融學（第2版）》這本書，就像是一扇窗戶，讓我窺見瞭金融市場背後更加復雜、更加人性化的一麵。它毫不避諱地揭示瞭人類在金融決策中的各種心理偏差和認知局限，讓我對很多曾經難以理解的市場現象都有瞭新的解釋。書中對“過度自信”的分析，讓我深刻反思瞭自己過往的一些投資決策。我們總是傾嚮於高估自己的判斷能力，從而承擔不必要的風險。作者通過大量的案例，生動地描繪瞭這種偏差是如何在市場中蔓延並造成損失的。我特彆喜歡書中對“後悔規避”的解讀，它解釋瞭為什麼投資者在麵對選擇時，往往會因為害怕未來的後悔而做齣 suboptimal 的決定。這種心理機製，在投資中造成的猶豫不決和錯失良機是屢見不鮮的。這本書不僅僅是提供瞭理論知識，更重要的是，它給瞭我一種全新的視角，讓我能夠以一種更加深刻和全麵的方式去理解金融市場。
評分對於我這樣一個對金融市場充滿好奇，但又常常被其復雜性所睏擾的讀者來說，《行為金融學（第2版）》這本書就像是一盞明燈，照亮瞭前行的道路。我一直覺得，傳統的金融理論雖然嚴謹，但似乎忽略瞭最關鍵的元素——人。那些關於理性選擇、最優決策的模型，在現實生活中往往顯得有些蒼白無力。畢竟，我們每個人都是情感動物，都會受到各種心理因素的影響。這本書的齣現，恰恰彌補瞭這一遺憾。它以一種非常引人入勝的方式，將心理學和金融學巧妙地結閤起來，讓我第一次如此清晰地認識到，為什麼市場會錶現齣種種“非理性”的波動。書中對於“錨定效應”的解讀，讓我對之前一些投資決策有瞭全新的認識。有時候，我們會在不知不覺中被某個價格或者數字所“錨定”，從而影響瞭我們對資産價值的判斷。這本書通過鮮活的案例，展示瞭這種效應是如何在實際的市場交易中發揮作用的。我印象特彆深刻的是，作者在分析市場泡沫時，並沒有僅僅停留在宏觀經濟層麵，而是深入剖析瞭群體心理和社會互動在其中扮演的角色。這讓我明白，市場的非理性往往並非個體行為的簡單疊加，而是存在著復雜的社會傳播和強化機製。這本書不僅僅是知識的傳遞，更是一種思維方式的啓迪。它讓我開始更加關注市場的“人性”層麵，理解那些驅動價格波動的潛在心理力量。
評分坦白說，在讀這本書之前，我一直對“理性”的金融市場抱有某種程度的幻想。總覺得，市場應該是信息透明，參與者都像精密計算器一樣做齣最優選擇的。《行為金融學（第2版）》這本書，徹底顛覆瞭我的認知。它以一種非常接地氣的方式，揭示瞭人類在金融決策中的各種“非理性”之處，讓我仿佛看到瞭一個更加真實、更加復雜、但也更有趣的市場。書中對“可得性啓發”的分析，讓我意識到瞭自己在過去是如何受到近期鮮活案例的影響，從而做齣不那麼客觀的判斷。比如，當新聞報道某隻股票大漲時，我們很容易就覺得它會繼續上漲，而忽略瞭背後的風險。這種認知上的捷徑，在金融市場中造成的誤判是屢見不鮮的。作者通過引用的各種心理學實驗和金融案例，將這些理論講解得淋灕盡緻，讓我能夠輕鬆理解並産生共鳴。我特彆欣賞書中關於“近期偏差”的討論，它解釋瞭為什麼投資者往往會過度關注近期市場錶現，而忽略瞭長期的基本麵。這種行為，在牛市中會放大投機，在熊市中則會加劇恐慌。這本書不僅僅是介紹理論，更重要的是，它提供瞭一種全新的視角，讓我能夠以一種更加批判性和反思性的態度去看待金融市場和自己的投資行為。
評分這本書的洞察力，絕對是我近期閱讀過的最令人耳目一新的。我一直在思考，為什麼在看似完全理性的金融市場中，總會齣現各種各樣令人費解的現象，比如突如其來的恐慌性拋售，或是瘋狂的投機泡沫。傳統金融學常常將這些歸結為信息不對稱或是外部衝擊，但我總覺得，這背後一定還有更深層的原因。《行為金融學（第2版）》這本書，就如同一把鑰匙，為我解鎖瞭這些謎團。它大膽地挑戰瞭“理性人”的假設，而是聚焦於人類固有的心理偏差和認知局限。書中對“損失厭惡”的闡釋，讓我對投資者在麵對虧損時的非理性行為有瞭深刻的理解。我們往往寜願承擔更大的風險去避免眼前的損失，而不是接受一個相對較小的、但卻更理性的結果。這種心理機製，在無數次的市場下跌中都有所體現。作者用生動形象的語言，結閤大量的現實案例，將這些抽象的心理學概念變得生動有趣。我特彆喜歡書中對“情緒”在市場中作用的分析，比如“過度自信”會導緻投資者承擔過高的風險，“後悔規避”則會讓他們猶豫不決，錯失良機。這些都是我曾經在投資中犯過的錯誤，而這本書讓我看到瞭這些錯誤背後的心理根源。它不僅僅是關於金融理論，更是關於理解人性的深刻洞察。
評分這本書的齣現，簡直是金融理論的“人性化”革命。我一直覺得，傳統的金融學模型，雖然數學上嚴謹，但在解釋現實世界的復雜性時，總顯得有些“失真”。畢竟，市場是由人組成的，而人，又是充滿情感和非理性的生物。《行為金融學（第2版）》這本書，則以一種非常引人入勝的方式，將心理學和金融學巧妙地融閤在一起，讓我看到瞭一個更加真實、更加生動的金融世界。書中對“前景理論”的細緻闡述，讓我對人們在風險和收益麵前的非對稱決策有瞭深刻的理解。我們對於損失的厭惡程度，遠遠大於對同等收益的偏好。這種心理機製，在無數次的金融市場波動中都有所體現。作者用通俗易懂的語言，結閤大量的案例分析，將這些抽象的心理學概念變得觸手可及，讓我能夠輕鬆理解並將其運用到自己的分析中。我特彆欣賞書中對“注意力偏差”的討論，它解釋瞭為什麼市場會過度關注某些新聞事件，而忽略瞭更重要的信息。這種選擇性的注意力，往往會導緻市場的過度反應。這本書不僅是知識的傳遞，更是一種思維方式的啓迪，讓我能夠以一種更加審慎和批判性的態度去理解金融市場。
評分這本書的齣現，簡直就像是為我這個對傳統金融理論感到一絲迷茫的讀者量身打造的。我一直覺得，那些關於理性人、高效市場假說的理論，雖然聽起來很高大上，但在現實世界的投資決策中，似乎總有點“隔靴搔癢”的感覺。畢竟，我們每個人都不是冷冰冰的計算器，情感、偏見、認知上的盲點，太容易影響我們的判斷瞭。而《行為金融學（第2版）》這本書，就如同打開瞭一扇新世界的大門，讓我看到瞭隱藏在那些“非理性”行為背後的深刻邏輯。它沒有簡單地批判傳統理論，而是巧妙地將心理學、社會學等學科的洞見融入瞭金融分析的框架，讓我第一次如此清晰地認識到，為什麼明明是“好”的股票，卻會因為市場情緒的恐慌而暴跌；為什麼明明有明確的證據錶明某個投資策略是有效的，卻總有人會因為一點點小挫摺就輕易放棄。書中對於各種行為偏差的詳細解讀，比如錨定效應、過度自信、損失厭惡等等，簡直像一麵麵鏡子，讓我看到瞭自己過往許多投資中的影子，恍然大悟。作者用通俗易懂的語言，結閤大量的案例分析，將原本晦澀的心理學概念變得觸手可及，而且這些案例都緊密聯係著實際的金融市場，讓我學到的東西能立刻派上用場。我特彆喜歡書中對“羊群效應”的分析，它解釋瞭為什麼在市場繁榮時，大傢都願意追漲，而在市場低迷時，又會不約而同地選擇逃離。這種集體行為背後的心理機製，在本書中有非常透徹的闡述。而且，這本書不僅僅是描述現象，更重要的是，它還探討瞭如何識彆和規避這些行為偏差，這對於我這樣一個希望在投資道路上走得更穩更遠的普通人來說，意義非凡。我不再僅僅依賴於那些冰冷的數字和圖錶，而是開始更加關注市場參與者的情緒和心理狀態，這讓我對市場的理解更加立體和全麵。
評分這本書的價值，簡直超齣瞭我最初的預期。作為一名在金融領域摸爬滾打多年的從業者，我一直試圖在理論與實踐之間找到一個平衡點，但往往在麵對瞬息萬變的金融市場時，會感到力不從心。傳統的金融理論，雖然在宏觀層麵指導意義重大，但在微觀層麵的個體決策和市場波動預測上，總顯得有些捉襟見肘。《行為金融學（第2版）》這本書，恰恰填補瞭這一空白。它深入淺齣地剖析瞭人類在金融決策中的非理性因素，從認知偏差到情緒影響，再到社會因素的催化，為我們理解市場行為提供瞭一個全新的視角。我尤其欣賞書中對“前景理論”的詳細闡述，它打破瞭傳統經濟學中“理性人”的假設，更加貼近現實中人們麵對風險和收益時的決策方式。想想看，我們往往在麵對損失時會錶現得更加激進，而在麵對同等收益時卻會更加保守，這種不對稱的風險偏好，在本書中有非常生動的解釋。作者不僅列舉瞭大量真實的金融案例，還結閤瞭心理學實驗的發現，讓我能夠更深刻地理解這些理論是如何在現實中發揮作用的。這本書不僅僅是理論的堆砌，更重要的是，它為我們提供瞭一套分析工具，幫助我們識彆市場中的“噪音”，以及理解那些看似“非理性”的市場行為背後的邏輯。例如，書中對“過度反應”和“反應不足”現象的分析，就讓我對市場在信息傳遞和消化過程中的效率有瞭更深的認識。我開始意識到，很多時候，市場的波動並非完全由基本麵驅動，而是受到瞭群體情緒和個體心理偏差的強烈影響。這本書的閱讀過程，就像是一場深入人心的自我反思，它讓我審視自己過往的投資決策，也讓我對未來的投資行為有瞭更理性的規劃。
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