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夏斌 著

图书标签:

• 经济学
• 宏观经济
• 金融
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• 趋势
• 解读
• 时事
• 理财

出版社： 东方出版社

ISBN：9787506091534

版次：1

商品编码：12070023

包装：平装

开本：16开

出版时间：2017-05-01

用纸：纯质纸

页数：200

编辑推荐

适读人群 ：1.市场投资决策层；2.市场投资一般从业者；3.作者所在机构的特定读者群；4.关心经济问题的普通大众读者。
　　首席经济学家丛书依托于“中国首席经济学家论坛”，对知名金融机构首席经济学家的研究成果做定期整理并编辑出版，传递市场强音。凭借丛书作者均为国内外市场第一线的研究翘楚，力求办成一套指导市场投资者决策必备的参考丛书。

内容简介

　　2016年，全球经济充满了变数，英国脱欧、美国大选等事件增加了世界经济金融的不确定性，日本、欧洲等发达的经济体经济形势依然不容乐观，新兴经济体增长面临了诸多的挑战。与此同时，我国经济处于增速减缓结构调整，动能转换的新时期。经济发展的新常态特征更加明显，基本面长期向好的态势也没有改变。
　　在本书中，中外首席经济学家们呈现各种思想亮点，共同解读未来经济形势的演进，从不确定中找到确定性，为广大读者吹走心头的雾霾。

作者简介

　　夏斌，国务院发展研究中心金融研究所所长、原中央银行货币政策委员会委员，享受国务院特殊津贴；中国国家哲学社会科学规划评审组专家，“中国经济学家50人论坛”成员，中国金融学会常务理事，《银行家》杂志编委会主任，上海、北京等多个省市政府特聘专家、顾问，中国数所大学及国家行政学院兼职教授，中国并购公会首席经济学家。曾任中国人民银行金融研究所副所长、中国证监会交易部主任、深圳证券交易所总经理、中国人民银行政策研究室负责人、非银行金融机构监管司司长。著有《中国货币供给理论的实证研究》《货币供应量不宜作为货币调控的目标》《中国私募基金报告》《关于中国30年渐进改革理论框架的认识》等。

目录

宏观经济展望：未来中国关注什么？
2017年：经济调整转型的逻辑没变，但需要关注什么？
一、从2008年美国危机到2016年中国“三去一降一补”
二、2017年：调整与转型的逻辑没变
三、这一轮调整转型基本成功的标志是什么？
四、2017年需要密切重点关注什么？
中国经济是滞胀，还是复苏？
一、2016年是不是中国经济复苏的开始？
二、典型的滞胀
三、真正的复苏应该是什么样？
如何实现可持续增长？
一、中国经济展望
二、长期可持续增长
服务业是未来深化改革的方向
一、我国三大产业的GDP构成
二、国有企业在制造业中的占比持续下降
三、服务业的地位持续提升
四、服务业的劳动生产率偏低
五、加快服务业发展意义重大
六、深化改革释放服务业活力
金融政策转变：中国能否稳中求进？
金融周期带来“类滞胀”
一、金融周期接近拐点出现“类滞胀”
二、“滞”从何来？
三、“胀”从何来？
四、2017宏观政策：“紧信用”还是“紧货币”？
找回人民币丢失的“锚”
一、“楼市不拐，滞胀不止”
二、找回人民币定价的“锚”？
三、“钢丝上的舞蹈”
四、2017年，只能向前看
金融政策四管齐下支持经济稳中求进
一、信贷政策应保持审慎并提高针对性
二、货币政策稳健中性，增加灵活性
三、人民币汇率波动幅度控制在合理区间
四、非对称地管理资本流动，控制国际收支的不平衡
2017年影响股市的经济、政治与人性
一、经济决定股市长期走势
二、政治决定股市走势的斜率
三、人性决定股市流动性与波动率
房地产与资产配置：切身利益如何维护？
2017年房价还涨的动吗？
一、人口城市化是房价上涨的宏观背景
二、房地产政策和信贷政策的调整是地产价格短期波动的主要动因
三、对安全资产的配置需求是推动本轮房价上涨的关键因素
四、当前的房市有没有泡沫呢？
日本房地产后泡沫时期政策响应：中国可以吸取的教训
一、日本的房地产泡沫
二、后泡沫经济时代政策响应
三、日本化
四、从日本身上吸取的经验教训
五、结论
房地产市场可持续发展的良性改革思维
一、房子不是用来住的？
二、未来政策对经济的影响
全球宏观形势与资产配置
一、全球经济增长疲弱
二、资产如何配置？
三、中国能顶得住吗？
黄金与全球资产配置
一、全世界都想要通货紧缩？
二、“你不可能每次都获得你想要的东西”
三、黄金不应该作为货币标准？
四、黄金才是最安全的
五、特朗普及他的政策艺术
国际形势研判：“特朗普经济”如何应对？
反全球化的警示长江养老保险俞平康
全球化与贫富分化
美国：内部问题激发民粹孤立主义
欧洲：一体化面临考验
中国：前进中的希望与反思
特朗普经济预测：特朗普的经济政策与美国前景展望
一、特朗普对经济的促进作用在哪里？
二、市场信息也并非完全可靠
三、持续进行的美国经济结构调整
特朗普时代中美经济关系
一、特朗普的竞选模式
二、中国议程
三、报复性展望
新兴市场经济体是否能挺过“特朗普经济”？
一、特朗普执政会对宏观经济带来哪些影响？
二、特朗普执政会对经济结构造成什么影响？

精彩书摘

　　中国的经济遇到了一个绕不过去的槛，本国货币定价的基石受到长期的金融泡沫和资产泡沫的冲击损毁严重。人民币定价国内的“锚”已经丢失了。地基损毁，房子就有坍塌的风险。
　　2012年以来中国最大的失误在于：国企不改革、财政不改革，经济中到处都是软约束的主体的条件下，金融自由化单兵突进，商业金融系统理论上存在的货币信用创造的无限性被释放了出来，这就是“洪荒之力”，金融交易性资产创造无序繁荣，资产泡沫终以冲击本国货币定价而呈现出巨大的灾难性。
　　长时间金融混乱之后，一个个能够提供收益的非实体领域的资产陆陆续续都被玩坏。期限利差被抹平，信用利差被抹平，甚至可能把流动性溢价差也抹平，资产的风险/收益的性价比变得越来越差，同时耗损的是产业资本，一天一天地被金融资本所挤出。
　　我们试图靠体制所特有的“制度管制”来维持着这种扭曲（关门放水泡资产）。但越管制越资产荒，越荒越不进实体，大水漫灌债市和楼市，疯狂消灭一切收益率差。当境内外利差压缩，资产价格裂口发散时，最后必然面对的是资本外流。表象上看整个商业金融系统正在经历越来越严重的所谓资产荒，但硬币的另一面，问题的实质是本国货币定价的基石被毁掉了，正在累积越来越严重的贬值压力。
　　今天汇率和资产的严重背离已经是一种客观存在，但这个信息对于金融交易来讲已经钝化，因为无论是交易者还是政策决策者心里都特别清楚，我们实际上已经失去了让人民币汇率与资产价格快速修正偏离的时间窗口，我们已经没有办法使汇率和资产这两个变量在短时间内实现“接吻”，如果要短时间内“接吻”一定是危机反应模式，这是宏观决策者不允许的，要尽力避免的。短时间内完成收敛而不成危机，基本上是没有可能的。现实中也没有办法。
　　交易者真正关注的是，如何不要让这种严重背离滑出体制控制的“轨道”，我们是不是还有这个能力，将这种严重偏离导入一种“时间换空间”的轨道之中，让时间慢慢地去熬，去找平稳地解决问题的方法。2015—2016年所发生各种事件不断地冲击着交易者对于这个体制的“信任”，比方说楼市失控，房子差一点成为压垮人民币汇率的最后一根稻草；比方说金融杠杆交易的亢奋和无序繁荣，2016年1—10月，银行对非银行金融机构的净债权在2016年的净增加居然达到了10万亿元以上，这个有点自杀式冲锋的味道，这种通过同业负债的方式，以期实现“弯道超车”式的资产扩张，导致了商业银行与央行之间、城商行和大型银行之间、银行和非银行机构之间，存在巨大资金裂口，只要央行略微紧缩一下流动性的投放，市场立刻就会“血溅五步”；再比方说想在国际货币市场一次性集中释放汇率贬值的压力，所有种种都有可能导致失控出轨，列车倾覆。这些都是今天我们市场所面对的重大风险。
　　偏离已经这么严重的变量该怎么调？当然最简单的办法是，如果能在国际货币市场单方面释放汇率贬值的压力，这是最省事的办法，但是现实的情况你能办到吗？中美G2格局是一个无法回避的“镜像互补”（贸易分工—金融分工）的结构，两个十万亿美元的超级经济体合在一起，甚至超过全球总量三分之一，而且未来还会继续上升。中美两个国家像这样水乳交融和利益攸关的关系，在人类经济史上从来没有出现过，即便当年日本最牛的时候也没有。这样的结构决定了人民币和美元之间事实上仍处在一个货币同盟当中，想脱钩事实上也脱不了。
　　2016年人民币汇率逐步建立了类似于一种参考双“锚”的机制，可能会常态化，这是两个超级大国博弈下来的结果。美元和一篮子货币，谁弱，人民币就和谁保持相对稳定。
　　……

前言/序言

聚焦全球金融脉搏，洞察宏观经济风云 书名：《全球金融脉搏：驾驭不确定时代的投资航道》 作者：[虚构作者名] 字数：约1500字 --- 内容简介： 《全球金融脉搏：驾驭不确定时代的投资航道》 是一本深入剖析当代全球宏观经济格局、金融市场运行逻辑及其相互作用的权威著作。本书不聚焦于单一国家的经济现象，而是以全球视野为坐标系，系统梳理了自二战后至今，特别是近二十年来，影响世界经济格局的几大核心驱动力——技术革命、地缘政治演变、全球化进程的重塑，以及各国央行政策工具的演进。 面对当前“黑天鹅”事件频发、经济周期加速更迭的时代，投资者和政策制定者迫切需要一套超越短期市场波动的分析框架。本书正是为此目的而设计。它以严谨的学术基础为支撑，结合丰富的市场案例和实证数据，为读者描绘出一幅清晰的全球金融生态图景。 第一部分：宏观框架的重塑——理解世界经济的底层逻辑 本部分旨在构建读者理解复杂宏观环境的基础模型。我们首先探讨“新常态”下的全球经济增长动力转移。传统的生产要素投入驱动模式已趋于极限，本书深入分析了数字经济、绿色转型和人口结构变化如何成为新的增长引擎，以及这种转变对传统产业和资本配置的深远影响。 随后，我们聚焦于全球货币体系的变迁与挑战。从布雷顿森林体系的瓦解到美元霸权的持续演化，再到非美主要经济体货币政策的独立性增强，本书详细解析了汇率波动、跨境资本流动背后的复杂博弈。特别是对近年来央行量化宽松（QE）和量化紧缩（QT）的副作用及溢出效应进行了深入的案例研究，论证了宏观审慎政策工具在维护金融稳定中的关键作用。 地缘政治不再是金融市场的边缘因素，而是核心变量。第三章专门剖析了地缘政治风险如何转化为金融风险，例如贸易保护主义抬头、关键供应链重构（“去风险化”）对全球通胀预期的冲击。我们通过对近年几次重大国际冲突后金融市场的反应进行回溯分析，提炼出识别和量化此类非传统风险的实用方法。 第二部分：资产类别的深度解构与联动分析 金融市场的深度联动性要求我们不能孤立地看待单一资产。本书的第二部分将分析固定收益、股票、大宗商品和另类投资如何在全球宏观背景下相互影响。 固定收益市场：本书详细考察了主权债务风险的升级，特别关注了发达经济体高企的公共债务对长期利率的结构性影响。我们探讨了期限溢价的变动逻辑，并分析了在通胀与滞胀风险并存的环境下，如何评估不同久期债券的相对价值。 全球股票市场：面对利率环境的根本性变化，本书重新审视了股票估值模型的适用性。我们深入分析了“科技巨头”的超额收益来源——其是否仅仅是技术创新驱动，还是包含了对未来现金流的过度折现。此外，本书对比了不同区域（北美、欧洲、新兴市场）在同一宏观周期下的盈利能力差异与估值洼地。 大宗商品与通胀预期：大宗商品市场是宏观经济的敏感指标。本书不仅分析了能源和金属价格的供需基本面，更强调了金融投机力量和ESG转型压力对价格波动的影响。通过对核心CPI、PCE等通胀指标的分解，我们揭示了本轮全球通胀的结构性根源，及其对央行政策路径选择的限制。 第三部分：风险管理与未来展望——构建韧性的投资组合 成功的投资不在于预测未来，而在于为未来可能出现的多种情景做好准备。《全球金融脉搏》的最后一部分转向实践操作层面，旨在为专业投资者和机构决策者提供策略工具。 我们首先探讨了跨资产对冲策略的构建。在低相关性失效的时代，传统的多元化策略面临挑战。本书提出了基于宏观因子（如利率、汇率、波动率因子）的对冲模型，强调在构建投资组合时，应将对冲视为主动管理的一部分，而非被动的保险。 此外，本书对主权财富基金与养老基金等长期资本的配置策略进行了前瞻性探讨。在长寿风险加剧、实际回报率下降的背景下，如何有效配置基础设施、私募股权等非流动性资产，以及如何管理其与宏观经济周期的敞口，是本部分的核心内容。 最终，本书展望了数字金融与央行数字货币（CBDC）对全球支付体系和资本流动的潜在颠覆。我们分析了这些技术变革如何改变金融中介的职能，并对未来十年金融市场基础设施的演变趋势做出审慎预判。 结语： 《全球金融脉搏》旨在帮助读者穿透市场噪音，把握宏观经济运行的底层逻辑。它不是一本提供即时买卖建议的书，而是一套帮助您在持续变化的全球经济环境中，建立理性判断体系、提升风险识别能力的思维工具箱。通过深入理解全球金融的脉搏，读者将更有信心在波动的浪潮中，稳健地驾驭自己的投资航道。

评分☆☆☆☆☆

这不仅仅是一本经济学入门读物，它更是一次认知升级的体验。在阅读过程中，我不断地惊叹于作者的洞察力，以及他将看似宏大的经济议题，剖析得如此细致入微。书中对于“不确定性”的解读，我深以为然。我们所处的时代，恰恰是各种“黑天鹅”事件层出不穷的时代，过去的经验法则似乎不再灵验，传统的预测模型也常常失灵。而这本书并没有试图预测未来，而是教会我们如何在这种“不确定性”中寻找“确定性”。这种“确定性”，并非来自于预测的准确性，而是来自于对经济运行底层逻辑的深刻理解，来自于对风险和机遇的辨别能力。作者通过大量的案例分析，展示了如何在信息不对称、观点众说纷纭的情况下，进行独立思考，做出基于理性分析的判断。读完这本书，我感觉自己不再容易被短期的市场波动所干扰，而是能更长远地看待问题，更稳健地规划自己的财务未来。

评分☆☆☆☆☆

这本书简直是为我这样的普通读者量身打造的。我一直对经济新闻里的各种术语感到头疼，什么“通胀”、“加息”、“GDP”，听起来都很厉害，但就是不知道它们到底是怎么影响我的钱包和未来的。这本书的作者就像一个循循善诱的老师，一步一步地引导我，从最基础的概念讲起，然后逐渐深入，但始终保持着一种“你一定能懂”的耐心和亲切感。我特别喜欢它在分析经济事件时，不回避其中的复杂性和矛盾性，而是坦诚地告诉我们，经济的走向往往是多方面因素相互作用的结果，不存在绝对的“对”与“错”。正是这种真实，让我感觉自己不再是被动接受信息，而是真正地参与到对经济的理解中来。通过书中对不同经济周期、不同国家政策的剖析，我开始意识到，原来很多看似突发的新闻背后，都有其内在的逻辑和演进过程。这种“顿悟”的感觉，让我对未来的经济变化不再那么恐惧，而是多了一份从容和洞察。

评分☆☆☆☆☆

一本真正具有启发性的经济读物，它不仅仅是在传递知识，更是在塑造一种思维模式。作者的笔触非常细腻，他善于捕捉经济活动中那些容易被忽视的细节，并将其上升到理论层面。这本书最吸引我的地方在于，它没有简单地将经济看作是一个独立的学科，而是将其置于更广阔的社会、政治、技术等背景下进行分析。这使得我们能够更全面地理解经济现象的成因及其深远影响。我特别喜欢书中关于“行为经济学”和“非理性繁荣”的讨论，它揭示了人类心理在经济决策中所扮演的重要角色，这与传统的理性人假设形成了有趣的对比。通过阅读，我不仅对宏观经济有了更深的认识，也对自身的消费和投资行为有了更深刻的反思。这本书的价值在于，它提供了一个审视经济世界的全新视角，让我能够以一种更加辩证、更加审慎的态度来面对未来的挑战和机遇，真正地做到在不确定性中找到属于自己的确定性。

评分☆☆☆☆☆

一本真正能帮你拨开迷雾、看清前路的经济读物。在信息爆炸、瞬息万变的当下，我们每天都被各种经济数据、政策变动、市场波动所轰炸，常常感到无所适从，甚至产生深深的不安。这本书最打动我的地方，在于它并非简单地罗列枯燥的理论，而是以一种非常接地气、非常贴近现实的方式，教你如何去理解这些纷繁复杂的经济现象。它不是告诉你“明天股票会上涨还是会下跌”，而是提供了一套思考框架，让你学会分析“为什么会出现这样的情况”，以及“在这样的环境下，我应该如何做出更明智的决策”。作者擅长将复杂的经济概念转化为易于理解的语言，用生动的案例和类比，将那些看似遥不可及的宏观经济理论，与我们日常生活中的消费、投资、就业等息息相关的问题联系起来。读完之后，我最大的感受就是，虽然经济世界依然充满不确定性，但至少，我已经不再是那个蒙着眼睛摸索的人，而是有了一双能洞察趋势、辨别方向的“慧眼”。这不仅仅是一本关于经济的书，更是一本关于如何在这个复杂世界里更好地生存和发展的指南。

评分☆☆☆☆☆

如果你曾经因为看不懂经济新闻而感到焦虑，或者觉得经济学离自己太遥远，那么这本书绝对是你的最佳选择。它以一种非常人性化的方式，消解了经济学原有的高冷和神秘感。我尤其欣赏作者在解释各种经济理论时，都会引用现实生活中的例子，比如某个公司的决策、某项政策的出台，甚至是某个国际事件，都能够巧妙地融入到经济分析中。这让原本抽象的理论变得鲜活起来，也让我更容易将书中的知识与自己的生活经验联系起来。让我印象深刻的是，书中关于“预期管理”和“信息不对称”的章节，深刻地揭示了现代经济运行中一些不为人知的运作机制。读完之后，我感觉自己对很多商业现象都有了新的认识，也学会了从更深层次去理解市场行为。这本书最大的价值在于，它不仅提升了我的经济认知，更重要的是，它教会了我一种思考经济问题的方式，一种在复杂环境中保持清醒头脑的智慧。

评分☆☆☆☆☆

就有一篇夏老师的文章，其余的都是不值得看的瞎凑的文章。不推介。我都怀疑是不是夏老师的书

评分☆☆☆☆☆

刚拿到手，感觉还行吧，希望用起来好用！

评分☆☆☆☆☆

不错，是正版的

评分☆☆☆☆☆

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