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杨志勇，张斌 著

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• 中国政府
• 资产负债表
• 财政
• 经济
• 政府资产
• 政府债务
• 公共财政
• 2017年
• 数据分析
• 宏观经济

出版社： 社会科学文献出版社

ISBN：9787520116381

版次：1

商品编码：12261175

包装：平装

开本：16开

出版时间：2017-12-01

用纸：胶版纸

页数：188

字数：126000

正文语种：中文

内容简介

《中国政府资产负债表（2017）》集中对中国政府资产负债表进行研究。首先，在综合国内外各种相关参考资料的基础上，对中国政府资产负债表的相关概念、定义和范畴进行深入考察，并对应纳入政府资产负债表资产方、负债方的项目进行分析，构建了中国政府资产负债表的理论框架。其次，基于本书构建的中国政府资产负债表理论框架，基于能够获得的各类公开统计数据和资料，对2010年至2015年的中国政府资产负债表的规模进行了估算。再次，基于估算结果，通过单独对政府资产进行分析、单独对政府负债进行分析和资产负债联合分析等多种方式，对中国政府整体和中国地方政府的债务风险进行了研判。分析表明，总体上，中国政府当前控制的可用于抵御债务风险的资源比较充分，只需审慎处理，即可有效应对债务风险。

作者简介

杨志勇，中国社会科学院研究员、财经战略研究院学术委员、财政研究室主任、《财经智库》副主编兼编辑部主任。中国社会科学院财政税收研究中心主任，中国社会科学院研究生院教授、博士生导师。中国财政学会副秘书长。国家社科基金重大项目“公共经济学理论体系创新研究”首席专家。中央马克思主义工程教材《公共财政概论》首席专家。

张斌，中国社会科学院财经战略研究院院长助理、税收研究室主任，研究员，博士生导师。中国社会科学院财政税收研究中心副主任兼秘书长。兼任中国财政学会理事；中国税务学会常务理事；中国国际税收研究会理事。主要研究领域为财税理论与政策，已出版多部专著。

目录

1 绪论

1.1 研究背景

1.2 研究的必要性

1.2.1 客观现实方面：中国当前尚无真正意义上的政府资产负债表

1.2.2 理论研究方面：缺乏对中国政府资产负债表全面、深入、系统的研究

1.2.3 国家资产负债表和政府资产负债表辨析

1.3 主要研究内容、研究方法和创新

2 中国政府资产负债表的理论框架

2.1 中国政府资产负债表相关概念的考察和界定

2.1.1 概念界定相关原则

2.1.2 政府资产定义和相关范畴的考察和界定

2.1.3 政府负债定义和相关范畴的考察和界定

2.2 中国政府资产负债表的框架构建

2.2.1 框架构建相关原则和思路

2.2.2 资产方构建

2.2.3 负债方构建

2.2.4 完整的中国政府资产负债表框架

3 中国政府资产的规模估算

3.1 相关原则及说明

3.2 服务性资产：金融资产

3.2.1 政府存款

3.2.2 全国社保基金资产

3.2.3 金融资产合计

3.3 服务性资产：固定资产、存货及相关资产和无形资产等

3.4 财力性资产：国有经济

3.4.1 重复计算及其处理

3.4.2 企业的国有净资产

3.4.3 金融机构的国有净资产

3.5 财力性资产：资源性资产

3.5.1 资源性资产估算说明

3.5.2 土地资产估算

3.5.3 石油和天然气资产估算

3.5.4 财力性资产的估算结果

3.6 政府资产情况小结（2010～2015年）

4 中国政府负债的规模估算

4.1 直接显性负债

4.1.1 国债内债

4.1.2 地方政府直接负债

4.1.3 对外债的处理

4.1.4 直接显性负债合计

4.2 或有和隐性负债

4.2.1 准公共部门发行的债券

4.2.2 地方政府或有负债

4.2.3 国有金融机构不良资产

4.2.4 外债或有（隐性）负债

4.2.5 社保基金缺口

4.2.6 或有和隐性负债的相关结果

4.3 政府负债情况小结（2010～2015年）

5 估算的中国政府资产负债表总规模

6 中国政府资产负债表分析

6.1 对资产方的分析

6.1.1 总资产规模及结构分析

6.1.2 财力性资产规模及结构分析

6.2 对负债方的分析

6.2.1 总负债规模及结构分析

6.2.2 直接显性负债规模及结构分析

6.2.3 对或有和隐性负债的分析

6.3 政府资产负债联合分析

6.3.1 考虑总量的资产负债联合分析

6.3.2 考虑流动性的资产负债联合分析

6.4 本章小结

7 中国地方政府资产负债表探索

7.1 中国地方政府资产的定义

7.2 中国地方政府资产负债表的项目划分及框架调整

7.2.1 资产方调整

7.2.2 负债方调整

7.2.3 中国地方政府资产负债表框架

7.3 中国地方政府资产规模

7.3.1 地方政府服务性资产

7.3.2 地方政府财力性资产

7.3.3 估算的中国地方政府资产负债表规模（2010～2015年）

7.4 中国地方政府资产负债表分析

7.4.1 地方政府资产总规模及结构分析

7.4.2 财力性资产规模及结构分析

7.4.3 地方政府负债总规模及结构分析

7.4.4 考虑总量的地方政府资产负债联合分析

7.4.5 考虑流动性的地方政府资产负债联合分析

7.5 本章小结

前言/序言

序言 探究中国特色的政府资产负债表 促进财政治理的现代化

2008年美国次贷危机爆发之后，欧洲主权债务危机又接踵而至，中国会发生类似危机呢？社会各界比过去任何时候都更加关心中国政府到底有多强的应对债务风险的能力。释疑需要了解中国政府的资产负债状况。当时，对于地方债规模到底有多大，有不小的争议。不同的假设会得出不同的结论。唱衰者甚至认为中国债务负担会让中国崩溃，显然这不是事实，但中国到底有多强的应对债务风险能力呢？持续增长的财政收入有助于应对债务风险，但经常性收入毕竟首先要满足经常性支出的需要，应对历史累积起来的债务风险，在相当大程度上需要考虑政府资产因素。资产是可以带来未来经济效益的资源，资产持续带来的收入和资产变卖的一次性收入都可以用于应对债务风险。中国规模庞大的国有经济、国有土地和其他国有资源都可以带来巨额收入，但是政府资产到底有多大，仍然需要给出较为明确的答案。摸清家底，是国家治理现代化的基础。基于此，中国社会科学院财政税收研究中心启动中国政府资产负债表项目的研究。

一 编制政府资产负债表的现实意义

“普天之下，莫非王土；率土之滨，莫非王臣。”在帝王占尽天下资源的时代，帝王家也必须掌握自身可动用资源的情况，要不时地进行权衡取舍，什么可以做，什么不能做。现代社会中，政府所谓的理财实际上只是代理天下之财，所掌握的资源也只是社会资源的一部分，铺张浪费、奢靡之风，均非社会所需。现代政府更有必要了解自己的资产和负债情况。

涓涓细流，各种财政收入或者当即转化为支出，或者形成各类资产。如此，收支在预算表中就会得到体现。政府在不同时期形成的资产未来都有可能转化为政府可支配财力。由此，政府资产就成为应对不时之需的“储备”。面对各种不确定性，现代国家基本上放弃了“量入为出”的理财原则，而转向“量出为入”，这样，收支缺口的出现就非常正常。收不抵支，就有了赤字和公债。债务需要偿还。政府有多少偿债能力，除了看当期财政收入之外，还要参考政府资产状况。在经济遇到困难时，财政收入往往增长乏力，甚至负增长，但这并不意味着政府就一定要惨淡过日。往昔所积累的资产能够在这个关键的时刻助政府一臂之力。当金融风险累积到一定程度时，金融风险就可能转化为财政风险，严重时甚至酿成财政危机。因此，政府未雨绸缪，实属必要。

未雨绸缪要求财政有应对未来风险的能力。这就要求政府能预测未来风险，且对自身应对未来风险的能力有充分的了解。政府资产负债表，可以帮助政府了解这方面的信息。现代政府是受人民之托而成立的政府。人民对政府的监督也需要有充分披露政府信息的载体。政府预算可以帮助人民了解政府收支信息，政府资产负债表以及其他报表可以让人民掌握更全面的政府财务状况。中国正在完善预算管理制度，以实现预算改革的“全面规范、公开透明”目标。这不仅仅需要改进收支预算管理制度，而且还要构建政府综合财务报告体系。

二 编制中国政府资产负债表需注意特殊国情

中国政府资产负债表的编制尚处于试点阶段，其中存在许多需要克服的难题。政府资产负债表的编制服从于目标，政府资产的内涵界定同样要从目标出发。不是政府控制的资产在政府资产负债表上体现，意义不大。

政府资产负债表的编制首先因金融危机而起。编制政府资产负债表，所要解决的是中国政府应对金融危机的能力到底有多大这一问题。不是所有资产都是可以动用的资产。矿产资源属于国家所有，但一方面我们无法真正掌握矿产资源的实际总数，另一方面有些矿产资源即使我们明知它在那里，也不适合开采，这样的矿产资源肯定属于国有资产范畴，但在编制政府资产负债表时需要慎重处理。总的原则应该是，不能动用的资产即使是政府资产，也不必在政府资产负债表中体现。现代政府所拥有的资产形式多样，中央银行作为一个特殊机构，它所拥有的资产应该怎么处理？中央银行发行货币，实际上是通过负债的方式扩大自己的资产。中央银行自身的资产负债表会随着货币发行而扩张，但是，政府的实际可支配财力增加了多少，是一个不好回答的问题，因为实际可支配财力与物价水平有密切关系。因此，中央银行资产不能被直接列入政府资产，否则可能产生误导。

土地作为自然资源，一些国家的政府资产负债表中不列示。但是，对于中国来说，土地在中国地方政府可支配财力形成中发挥着至关重要的作用，如果不列示，那么这就很容易低估政府的可支配财力。最近20年，地方政府无论是建设基础设施，还是提供公共服务，都离不开土地所产生的财力。因此，无论如何，土地都应该在政府资产负债表中得到体现。但是，这里有一个估值问题。不是所有的土地都值钱，不是所有的土地都能得到利用。因此，应该有合适的方法区分不同的土地，并用合理的方法对土地进行估价。

中国国有经济规模不小。国有企业、国有控股企业、国家参股企业的国有资产如何计算也是一个难题。不同企业根据会计准则采取不同的资产计量方法，直接加总肯定有这样那样的问题。但是，舍弃直接加总方法，又有什么方法可以替代呢？能做到用统一的方法计量，确实不错。这样的理想状态实际上是无法达到的。例如，同样是无形资产，有并购交易的企业就可能计算在内；没有并购交易的企业，就可能不予计算，而且即使都计算无形资产的价格，由于所采用的评估方法不同，也可能有不同的结论。考虑到这样那样的因素，次优的直接加总计算政府资产总额的方法可能会胜出一筹。

三 采取谨慎性原则编制中国政府资产负债表

政府负债状况一直是争议很大的问题。直接显性负债几乎没有争议，但是间接负债、或有负债、隐性负债等争议不断。间接负债在多大程度上才会传递到政府，并最终转化为政府的债务责任呢？这中间的传递过程，不同的间接负债可能有不同的情形，很难一刀切。或有负债同样如此，或有负债或者转化为直接负债，或者不转化，一切皆有可能，但是转化的可能性又有多大呢？隐性负债可能更加复杂，潜在的债务负担首先要历经显性化过程，各种各样的计量问题都可能出现。中国地方政府的间接负债和或有负债问题是最受关注的问题。地方政府不直接举债，但是只要地方政府拥有地方国有企业，间接举债机制就一直存在，间接负债以及或有负债问题就会不同程度地存在。我们需要确立的是，即使地方政府没有举债的额度限制，地方层面也应有力量遏制地方政府的盲目举债冲动。现阶段显然这一目标还没有实现，地方政府的债务问题仍然会复杂下去。虽然我们很难一一厘清地方政府的债务责任，但是采取谨慎的做法，可以最大限度地防范债务风险，应对可能发生的金融危机。

中国亟须设计出符合自身特点的政府资产负债表框架体系，无论是从应对金融风险的角度，还是从提高财政治理的现代化水平来看，这都是应当的。现代财政制度需要有与之匹配的良好的政府综合财务报告体系。当下，太多的人关注地方债问题，实际上，人口老龄化所带来的养老和医疗保障问题的严重性超出社会的想象。这意味着，社保基金的缺口问题不容小觑。我们的研究表明，中国政府的总资产完全能够覆盖包括社保基金缺口在内的总负债，且还有较大空间。这是我们试编制政府资产负债表的一个应用。

探索全球宏观经济图景：一部未曾涉足中国政府资产负债表的宏大叙事 本书旨在为读者提供一个理解全球宏观经济复杂性、跨国资本流动、以及主要经济体财政健康状况的全新视角。我们聚焦于那些驱动世界经济齿轮运转的核心力量，深入剖析国际金融体系的结构性挑战与演变趋势，而完全不涉及对特定国家（如中国）政府资产负债表的具体分析。 本书的叙事脉络，是一部关于“看不见的手”如何塑造全球经济格局的编年史。我们从全球化的早期阶段讲起，追踪技术进步如何重塑了生产要素的配置，以及贸易壁垒的消融如何催生了跨国供应链的庞大网络。 第一部分：全球资本流动的潮汐与结构性重塑 本部分着重探讨资本在不同经济体间的无形流动。我们分析了自布雷顿森林体系解体以来，国际储备资产的构成变化，以及这些变化如何影响了汇率的稳定性和资本账户的管理。 1. 国际储备货币的演进与挑战： 详细考察了美元作为全球主要储备货币的地位是如何巩固和受到挑战的。我们通过对比欧元、日元在国际清算体系中的作用，勾勒出多极化储备体系的雏形。书中深入分析了“特里芬难题”在当前全球金融环境下的新表现形式，以及各国央行如何通过外汇干预来平衡国内经济稳定与国际收支需求。 2. 主权财富基金的崛起与全球资产配置： 本章将主权财富基金（SWFs）视为影响全球资产价格的重要力量。我们系统梳理了不同类型主权财富基金的投资策略、治理结构及其对发达国家基础设施和高科技产业的影响。通过对数个主要SWFs的案例研究，揭示了它们在追求长期回报的同时，如何引发地缘政治层面的关注与讨论。 3. 跨国债务的隐形网络： 探讨了国际金融市场中，主权债务和企业间债务的相互渗透。我们重点分析了国际贷款协议中的法律框架、违约风险评估模型，以及在主权债务重组过程中，国际货币基金组织（IMF）与双边债权人之间的利益协调机制。特别关注了新兴市场面临的“本币错配”风险，及其如何转化为外债偿付压力。 第二部分：全球宏观经济政策工具箱的重构 本部分聚焦于主要经济体在应对周期性波动和长期结构性问题时所采用的宏观经济政策工具。我们着眼于货币政策的非传统化，以及财政政策在应对全球不确定性时的作用边界。 1. 非常规货币政策的遗产与未来： 详细剖析了量化宽松（QE）的机制、操作规模及其对资产价格、通货膨胀预期的深远影响。我们对比了不同央行实施QE的差异，并探讨了“退出策略”的复杂性。书中对负利率政策的有效性和副作用进行了严谨的实证检验。 2. 财政政策的国际溢出效应： 阐述了大型经济体的财政刺激措施如何通过贸易渠道、需求拉动以及汇率变动，对全球其他国家产生显著的溢出效应。我们运用动态随机一般均衡（DSGE）模型，模拟了不同规模财政赤字对全球利率和资本流动的影响路径。 3. 国际金融监管体系的韧性与漏洞： 审视了巴塞尔协议III等国际金融监管框架的实施效果。重点分析了系统重要性金融机构（SIFIs）的识别标准、防火墙的构建，以及影子银行体系在全球风险积聚中的角色。我们探讨了如何平衡金融创新与审慎监管之间的张力。 第三部分：结构性失衡与全球增长的再平衡 本部分将讨论驱动全球经济长期趋势的结构性力量，例如人口结构变化、生产率增长的放缓，以及全球贸易模式的重构。 1. 人口结构对长期储蓄与投资的影响： 通过跨国比较分析，探讨了老龄化社会如何影响国内储蓄率、劳动力供给以及对外部资本的需求。我们研究了养老金体系的压力如何迫使各国政府调整长期财政规划，进而影响全球债券市场的供需平衡。 2. 全球生产率增长的谜团： 深入探讨了近十年来，主要发达经济体和新兴市场在全要素生产率（TFP）增长方面遭遇的瓶颈。本书评估了数字化转型、全球化红利消退对潜在增长率的抑制作用，并分析了各国在创新驱动增长方面的政策差异。 3. 贸易摩擦与供应链的区域化： 在地缘政治紧张局势加剧的背景下，我们分析了全球价值链（GVCs）的脆弱性。本书探讨了“友岸外包”（Friend-shoring）和“近岸外包”（Near-shoring）趋势对全球贸易成本、投资决策以及特定产业布局的长期影响。 4. 气候变化与绿色金融的兴起： 将环境因素纳入宏观经济分析框架。我们考察了碳定价机制、绿色债券市场的发展，以及各国为实现净零排放目标所需进行的巨额基础设施投资，及其对财政空间和主权信用的潜在影响。 本书提供了一套全面的、非聚焦于特定国家的分析框架，旨在帮助读者理解驱动当代全球经济运行的宏观变量、政策工具及其相互作用的复杂网络。它是一本为宏观经济研究者、国际金融从业者以及关注全球秩序演变的严肃读者准备的参考书。

评分☆☆☆☆☆

这本书的视角非常独特，它不像我以往读过的很多宏观经济分析那样，侧重于GDP增长、通货膨胀率或者货币政策的调整。相反，它着力于一个更深层、更基础的维度——政府资产负债表。在读这本书之前，我其实对“政府资产负债表”这个概念并没有太多具象化的理解，总觉得它是个略显枯燥的财务报表。但这本书的叙述方式，通过大量的数据和细致的分析，将这个抽象的概念变得生动起来。作者并没有简单地堆砌数字，而是试图梳理出中国政府作为一个庞大经济体的“家底”和“负债”是如何构成的，以及这些构成是如何影响着中国的经济走向和发展潜力的。我尤其对其中关于地方政府债务的分析印象深刻，它揭示了地方政府在经济发展中的角色以及其融资模式背后存在的风险和机遇。书中对于国有资产的评估和管理也进行了深入的探讨，这让我对中央和地方的国有企业资产有了更清晰的认识。总而言之，这本书提供了一个全新的审视中国经济的视角，让我看到了经济数据背后更深层次的逻辑和结构。

评分☆☆☆☆☆

作为一个长期关注中国经济发展的朋友，我一直试图理解在表面的增长数字背后，究竟隐藏着怎样的经济力量和潜在的约束。这本书《中国政府资产负债表（2017）》恰好提供了一个非常具有启发性的框架。它不仅仅是一本关于财务数据的报告，更像是一份深入剖析中国经济“体质”的诊断书。作者在书中对资产端的梳理，比如土地、房产、基础设施等，以及负债端的分析，如显性债务、隐性债务、或有负债等，都做得极为细致。我尤其惊叹于书中对不同类型负债风险的量化和评估，这让我对中国经济在经历高速增长后可能面临的系统性风险有了更清晰的认识。书中还探讨了资产负债表的结构与宏观调控政策之间的关系，比如财政政策在化解债务风险中的作用，以及如何通过优化资产配置来提升政府的经济效率。这本书的价值在于，它将宏观经济的复杂性拆解成一个易于理解的财务框架，让读者能够从根本上理解政府的经济行为及其影响。

评分☆☆☆☆☆

我向来对那些能够提供全新视角来解读复杂问题的书籍情有独钟，而《中国政府资产负债表（2017）》绝对符合我的胃口。它不是那种泛泛而谈的宏观经济分析，而是聚焦于一个具体却至关重要的方面——政府的资产负债表。这本书就像一位经验丰富的医生，仔细地为中国政府这个庞大的“病人”进行了一次全面的体检。它不仅列出了“家底”——也就是政府拥有的各类资产，比如金融资产、非金融资产，还深入剖析了“欠款”——也就是政府的各类负债，包括显性债务和隐性债务。我特别欣赏书中对资产质量和负债可持续性的评估，这对于理解中国经济的长期健康至关重要。它让我明白，当我们在讨论经济增长时，不能忽略政府资产负债表的稳健性。书中对于不同地区、不同层级政府的资产负债情况的对比分析，也十分引人深思，揭示了区域经济发展差异背后隐藏的财务因素。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，要真正理解一个国家的经济，就必须深入了解其政府的财政状况。而《中国政府资产负债表（2017）》这本书，正是提供了一个非常宝贵的窗口。它不仅仅是一份静态的财务报表，更是一份动态的经济分析。书中通过对历年数据的梳理和分析，让我看到了中国政府资产负债的演变轨迹，以及这些演变背后的原因。我尤其关注书中对政府资产的质量评估，比如一些长期低效的国有资产，以及对政府负债的风险评估，比如地方政府债务的扩张趋势。这些分析都非常具有现实意义，能够帮助我们更理性地看待中国经济的成就和挑战。这本书的叙述方式非常严谨，但也充满了洞察力，它让我意识到，在理解中国经济时，关注政府资产负债表是绕不开的关键环节。这本书为我提供了一个全新的分析工具，让我能够从更深层次的角度去解读中国经济的宏观面貌。

评分☆☆☆☆☆

这本书的出现，可以说是填补了我对中国宏观经济理解中的一个重要空白。此前，我阅读了大量的关于中国经济发展趋势、产业结构、对外贸易等方面的书籍，但很少有书籍能够系统地、量化地展现中国政府的财务状况。这本书则恰恰提供了这样一个视角。它不仅仅是罗列数字，更重要的是通过对这些数字的分析，勾勒出中国政府的经济实力和潜在风险。我注意到书中花了相当大的篇幅来探讨政府资产的构成，比如国有企业资产、房地产资产、金融资产等，以及这些资产的变现能力和收益状况。同时，对政府负债的梳理也十分详细，不仅包括了中央政府和地方政府的显性债务，还深入分析了地方政府融资平台等隐性债务的规模和风险。这本书为理解中国政府的财政政策和货币政策提供了更为坚实的基础，让我能够更深入地思考中国经济的未来走向。