店铺： 灌云新华书店图书专营店
出版社： 机械工业出版社
ISBN：9787111474487
商品编码：26950225822
包装：平装
开本：16
出版时间：2014-09-01
具体描述
内容介绍
《投资银行：估值、杠杆收购、兼并与收购》（原书D2版）源自两位作者各自经历大量交易项目后的经验汇总，以及众多投行分析师、私募股权公司和对冲基金的投资专业人士、律师、公司高管和大学教授们提供的意见。作者通过总结自己的交易经验和课堂培训经验，以及专业人士和学界专家的经验，弥合了学术界和业界在金融理论与现实应用之间的差距，提供了一种D特的，华尔街非正规教室里的现实场景案例式教育，可作为投行分析师和金融专业人士的使用技能工具和培训指南。
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在不断变化的金融SJ里，牢固的专业技术基础是成功的关键。然而，鉴于这个SJ的快节奏本质，几乎没有人愿意花时间去编纂企业融资工作中的命脉部分――估值。而本书的两位作者却选择知难而上，针对这一需求撰写了《投资银行：估值、杠杆收购、兼并与收购》（原书D2版）一书，如果你是在刚刚闯入投资银行业时J看到了这本书，那么，恭喜你，你的选择将为你未来的事业迈出坚实的**步。
本书的现实指导价值，除了详述估值工作背后的技术基本面以外，还在本书中融入了实用的判断技巧和分析视角，引导着估值工作的“科学性”和“艺术性”。
目录
作者简介 序 致谢 前言 本书的结构 “价值公司” 财务信息摘要 关于注册估值分析师认证考试 D一部分 估值 D一章 可比公司分析 可比公司分析步骤简要说明 D一步： 选择可比公司系列 研究目标 为比较目的找出目标的关键性特征 筛选可比公司 D二步： 找出必要的财务信息 SEC申报文件：10-K、10-Q、8-K和委托声明书 股票研究 新闻公告和新闻报道 财务信息服务 财务数据主要来源汇总 D三步： 制表计算关键性数据、比率数和交易乘数 关键性财务数据和比率的计算 其他财务概念和计算公式 关键性交易乘数的计算 D四步： 进行可比公司的基准比较 财务数据和比率数的基准比较 交易乘数的基准比较 D五步： 确定估值 EV/EBITDA隐含的估值 P/E隐含的估值 主要利与弊 “价值公司” 的可比公司分析示例 D一步： 选择可比公司系列 D二步： 找出必要的财务信息 D三步： 制表计算关键性数据、比率数和交易乘数 D四步： 进行可比公司的基准比较 D五步： 确定估值 D二章 先例交易分析 先例交易分析步骤简要说明 D一步： 选择可比收购案例系列 筛选可比收购案例 研究其他因素 D二步： 找出必要的与交易相关的信息和财务信息 上市目标 私有目标 SEC主要并购交易申报备案文件摘要 D三步： 制表计算关键性数据、比率数和交易乘数 关键性财务数据和比率数的计算 关键性交易乘数的计算 D四步： 进行可比收购案例的基准比较 D五步： 确定估值 主要利与弊 “价值公司” 的先例交易分析示例 D一步： 选择可比收购案例系列 D二步： 找出必要的与交易相关的信息和财务信息 D三步： 制表计算关键性数据、比率数和交易乘数 D四步： 进行可比收购案例的基准比较 D五步： 确定估值 D三章 现金流折现分析 贴现现金流分析步骤简要说明 D一步： 研究目标、确定关键性绩效驱动因素 研究目标 确定关键性绩效驱动因素 D二步： 预测自由现金流 预测自由现金流的考虑因素 销售额、EBITDA和EBIT的预测 自由现金流预测 D三步： 计算加权平均资本成本 D三（ａ） 步： 确定目标资本结构 D三（ｂ） 步： 预测债务成本（ｒｄ） D三（ｃ） 步： 预测股权成本（ｒｅ） D三（ｄ） 步： 计算WACC D四步： 确定Z终价值 退出乘数法 永续增长法 D五步： 计算现值、确定估值 计算现值 确定估值 进行敏感性分析 主要利与弊 “价值公司” 的贴现现金流分析示例 D一步： 研究目标、确定关键性绩效驱动因素 D二步： 预测自由现金流 D三步： 计算加权平均资本成本 D四步： 确定Z终价值 D五步： 计算现值、确定估值 D二部分 杠杆收购 D四章 杠杆收购 主要参与角色 财务投资人 投资银行 银行和机构贷款人 债券投资人 目标管理层 ＬＢＯ 目标的突出特征 强大的现金流产生能力 LX而稳固的市场地位 增长机会 效率提升机会 较低资本性支出要求 强大的资产基础 经过考验的管理团队 ＬＢＯ 经济学 投资收益分析——内部收益率 投资收益分析——现金收益 ＬＢＯ 如何产生投资收益 杠杆如何用来提高投资收益 主要退出／ 变现策略 业务出售 ＩＰＯ 股息资本重组 购买低于面值的债券 ＬＢＯ 融资： 结构 ＬＢＯ 融资： 主要渠道 银行债务 定期贷款安排 高收益债券 夹层债务 股本出资 ＬＢＯ 融资： 部分主要条款 担保 优先性 期限 息票 赎回保障 限制性契约规定 条款清单 ＬＢＯ 融资： 确定融资结构 D五章 ＬＢＯ 分析 融资结构 估值 D一步： 找出并分析必要信息 D二步： 建立ＬＢＯ 前模型 D二（ａ） 步： 编制“历史和预测损益表” 至“ＥＢＩＴ” D二（ｂ） 步： 输入“期初资产负债表和预计资产负债表内容” D二（ｃ） 步： 编制“现金流量表” 至“投资活动” D三步： 输入交易结构 D三（ａ） 步： 填入“收购价格假定数据” D三（ｂ） 步： 将“融资结构” 填入“资金来源和使用” D三（ｃ） 步： 将“资金来源和使用” 与“资产负债表调整栏” 链接 D四步： 完成ＬＢＯ 后模型 D四（ａ） 步： 编制“债务偿还计划表” D四（ｂ） 步： 完成从ＥＢＩＴ 到净利润的“预计损益表” D四（ｃ） 步： 完成“预计资产负债表” D四（ｄ） 步： 完成“预计现金流量表” D五步： 进行ＬＢＯ 分析 D五（ａ） 步： 分析融资结构 D五（ｂ） 步： 进行投资回报分析 D五（ｃ） 步： 确定估值 D五（ｄ） 步： 创建“交易摘要页面” “价值公司” 的ＬＢＯ 分析示例 D三部分 兼并与收购 D六章 卖方并购 竞拍 竞价结构 组织与准备 明确卖方目标， 选定合适的出售流程 进行卖方顾问尽职调查和初步估值分析 选择买方群体 编制营销材料 编制保密协议 D一轮工作 联系潜在买方 与有兴趣的买方商谈并签署保密协议 发送ＣＩＭ 和初始投标程序信函 编制管理层陈述文件 设立资料室 编制捆绑式融资方案 接收初始投标， 选择买家进入D二轮 D二轮工作 举办管理层陈述会 安排现场访问 开放资料室 发送Z终投标程序信函、起草Z终协议 接收Z终投标 谈判商议 评估Z终投标 与选定买家谈判 选择中标方 提供公平意见 获取董事会批准并签署Z终协议 交易完结 获取必要审批 股东审批 融资与完结交易 协议出售 D七章 买方并购 买方动机 协同效应 成本协同 收入协同效应 收购策略 水平并购 垂直并购 混合并购 融资方式 库存现金 债务融资 股本融资 债务融资和股权融资的总结——基于收购方的视角 交易结构 股票出售 资产出售 基于避税而视同股票出售的资产出售 买方收购的估值 足球场 可变价格分析 贡献率分析 合并效果分析 收购价格假设 商誉的形成 对资产负债表的影响 增厚／ 摊薄分析 收购场合——①股票和现金各占50%；②**现金；③**股票 针对BuyerCo-ValueCo交易的合并效果分析图解 彭博附录 后记 参考书目与推荐文献显示全部信息
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可比公司（ “可比公司” 或“可比交易”） 分析是用来评估给定目标公司、分部、企业或资产组合（ “目标”） 的主要方法之一。它能提供一个市场基准， 从而投资银行分析师可以依照该基准来确定某个私有公司任何一个时间点的估值或分析某个上市公司任何一个时间点的价值。可比公司分析的用途十分广泛， Z显著的用途是各种并购（mergers acquisition，M A） 情形、1次公开发行（initial public offerings，IPOs）、公司重组和投资决策。 可比公司分析的基础建立在这样一个认识上， 即类似公司能为评估某个给定目标提供一个相关性很强的参考点， 因为事实上这些类似公司可以表现出相同的关键性业务和财务特征、绩效驱动因素和风险。因此， 投资银行分析师可以通过确定目标在可比公司中的相对定位来设定其估值参数。这种分析的核心在于选定目标的一个可比公司系列（ “可比系列”）。1先， 我们以财务数据和财务比率为基础在可比公司之间以及可比公司与目标公司之间进行比较。然后， 我们分别计算可比公司的交易乘数， 并确定目标公司适用的乘数范围。Z后， 目标公司的估值区间则是通过将确定的乘数范围乘以目标公司的相关财务数据而计算出来的。虽然估值指标依行业不同而有所区别， 但本章的重点是使用Z广泛的交易乘数， 例如企业价值对息税、折旧和摊销前利润（enterprise value-to-earnings before interest，taxes，depreciation， and amortization，EV/EBITDA） 的比值和市盈率（price-to-earnings， P/E）。这些乘数都是把某个价值衡量数作为分子， 把某个财务数字作为分母。虽然P/E是华尔街之外Z为普遍认可的比率数， 但是投资银行Z常使用的是基于企业价值的乘数， 因为该乘数不受资本结构和与业 务经营没有关系的其他因素的影响。 可比公司分析的设计目的是要根据市场形势和投资者情绪现状来反映“D前” 估值。因而， 在许多情况下，可比公司分析与市场的相关性超过了内在估值（intrinsic valuation）分析，比如现金流折现分析（请见本书D三章）。但是，市场交易水平有可能受到非理性投资人情绪的影响，导致估值过高或者过低。此外，任何两家公司都不会WQ相同， 因此依据类似公司的交易价值来设定估值的做法可能无法准确表现目标公司的真实价值。 因此，可比公司分析应该结合本书论述的其他估值方法一起使用。如果出现各种方法推算出的估值范围彼此严重脱节的情形， 可能表明关键性假设条件或计算需要重新审视。所以， 在进行可比公司分析（或任何其他估值/财务分析工作） 的时候，必须毫不偷懒地标注出关键性假设条件的来源出处， 既是为了审查， 也是为了证明所得出的结论。 本章提供了实施可比公司分析的一种FC实用的分步骤操作过程， 与这一评估方法在现实中的应用方式一致（见表1-1）。在建立了这一框架之后， 我们用我们的目标公司Value Co来具体展示如何进行可比公司分析（请参阅本书的“前言”）。 可比公司分析步骤简要说明可比公司（ “可比公司” 或“可比交易”） 分析是用来评估给定目标公司、分部、企业或资产组合（ “目标”） 的主要方法之一。它能提供一个市场基准， 从而投资银行分析师可以依照该基准来确定某个私有公司任何一个时间点的估值或分析某个上市公司任何一个时间点的价值。可比公司分析的用途十分广泛， Z显著的用途是各种并购（mergers & acquisition，M&A;） 情形、1次公开发行（initial public offerings，IPOs）、公司重组和投资决策。
可比公司分析的基础建立在这样一个认识上， 即类似公司能为评估某个给定目标提供一个相关性很强的参考点， 因为事实上这些类似公司可以表现出相同的关键性业务和财务特征、绩效驱动因素和风险。因此， 投资银行分析师可以通过确定目标在可比公司中的相对定位来设定其估值参数。这种分析的核心在于选定目标的一个可比公司系列（ “可比系列”）。1先， 我们以财务数据和财务比率为基础在可比公司之间以及可比公司与目标公司之间进行比较。然后， 我们分别计算可比公司的交易乘数， 并确定目标公司适用的乘数范围。Z后， 目标公司的估值区间则是通过将确定的乘数范围乘以目标公司的相关财务数据而计算出来的。虽然估值指标依行业不同而有所区别， 但本章的重点是使用Z广泛的交易乘数， 例如企业价值对息税、折旧和摊销前利润（enterprise value-to-earnings before interest，taxes，depreciation， and amortization，EV/EBITDA） 的比值和市盈率（price-to-earnings， P/E）。这些乘数都是把某个价值衡量数作为分子， 把某个财务数字作为分母。虽然P/E是华尔街之外Z为普遍认可的比率数， 但是投资银行Z常使用的是基于企业价值的乘数， 因为该乘数不受资本结构和与业
务经营没有关系的其他因素的影响。
可比公司分析的设计目的是要根据市场形势和投资者情绪现状来反映“D前” 估值。因而， 在许多情况下，可比公司分析与市场的相关性超过了内在估值（intrinsic valuation）分析，比如现金流折现分析（请见本书D三章）。但是，市场交易水平有可能受到非理性投资人情绪的影响，导致估值过高或者过低。此外，任何两家公司都不会WQ相同， 因此依据类似公司的交易价值来设定估值的做法可能无法准确表现目标公司的真实价值。
因此，可比公司分析应该结合本书论述的其他估值方法一起使用。如果出现各种方法推算出的估值范围彼此严重脱节的情形， 可能表明关键性假设条件或计算需要重新审视。所以， 在进行可比公司分析（或任何其他估值/财务分析工作） 的时候，必须毫不偷懒地标注出关键性假设条件的来源出处， 既是为了审查， 也是为了证明所得出的结论。
本章提供了实施可比公司分析的一种FC实用的分步骤操作过程， 与这一评估方法在现实中的应用方式一致（见表1-1）。在建立了这一框架之后， 我们用我们的目标公司Value Co来具体展示如何进行可比公司分析（请参阅本书的“前言”）。
可比公司分析步骤简要说明
■ D一步： “选择可比公司系列”。为目标选择可比公司系列是开展可比公司分析的基础。虽然在有些行业这一工作有可能相D简单，凭直觉J能完成，但是在有些行业哪些公司属于同行却不是一眼J能看出来的。为了识别业务和财务特征相似的公司，1先很有必要对目标及其行业有个扎扎实实的理解。
刚着手的时候，投行分析师一般都会咨询同行或者ZS同事，了解一下内部是否已经存在一组可比公司。如果是从零开始，分析师J会广泛撒网，尽可能多地审视潜在的可比公司。这一张大网Z后会收缩， 从可比公司的长名单中进一步提炼出“Z接近可比公司” 的短名单。识别潜在可比公司的良好起点一般是调查目标的竞争对手（特别是已上市公司）。
■ D二步：“找出必要的财务信息”。在确定了初步可比公司系列后， 投行分析
师J会找出必要的财务信息， 以分析所选定的可比公司并计算（ “制表计算”） 关键性财务数据、比率数和交易乘数（请见“D三步”）。用于这些计算的主要数据都是从各个渠道汇集的， 包括公司在美国证监会（SEC）的申报备案文件（SEC fillings）、市场普遍预期（consensus research estimates）、股票研究报告（equity research reports）和新闻公告（press releases），所有这些信息数据都可以从彭博获得。
■ D三步：“制表计算关键性数据、比率数和交易乘数”。投行分析师此时已经准备好制表计算可比公司系列的关键性数据、比率数和交易乘数。这里涉及计算市场估值计量数， 比如企业价值和股本价值， 以及损益表中的关键性内容， 如EBITDA和净利润。衡量盈利能力、增长率、收益和信用级别的各种比率数和其他指标数也在这个阶段计算得出。然后， 选定的财务数据用来计算可比公司的交易乘数。
作为这一过程的一部分， 投行分析师需要运用各种财务概念和技术， 包括过去12个月（last twelve months，LTM）财务数据的计算、公司财务数据的日历化（calendarization） 和非经常项目（Dn-recurring items） 的调整。要想同时在JD层面和相对层面准确衡量可比公司， 这些计算都是必不可少的（请见“D四步”）。
■ D四步：“进行可比公司的基准比较”。下一个分析层面要求深入审视可比公司， 以便确定目标的相对排名和Z接近可比公司。为了完成这部分工作， 投资银行分析师通常都会把计算出来的可比公司财务数据和比率数（也J是D三步中的计算结果） 平行放在电子表格中目标的相应数据旁， 以方便比较。这项工作叫做“基准比较”。
基准比较的目的是要确定可比公司彼此之间， 以及与目标对比时的相对实力强弱。可比公司和目标之间――比如说，在规模、增长率、利润率和杠杆率等方面的相似性和差异性都要仔细审视。这一分析提供了一个基础，便于设定目标的相对排名、确定Z适合框定其估值的可比公司。同时，为了基准比较的目的，交易乘数以电子表格格式呈现。在这个时候， 有可能十分显然的是， 某些排在边缘的公司需要被剔除出去，或者可比公司应该进一步分出层次（比如按照规模、行业板块或按照与目标的相似程度由上到下排列）。
■ D五步：“确定估值”。可比公司的交易乘数起到推算目标估值范围的基础的作用。投资银行分析师通常1先用相关交易乘数（比如EV/EBITDA） 的平均数或中位数作为推演初步估值范围的基础。可比公司系列的Z高乘数和Z低乘数在预计目标的潜在封1；CY =CY、封底价值区间方面提供了进一步的指引。然而，获得Z紧凑、Z合适范围乘数的关键是要依赖Z接近可比公司的乘数为指导。Z后，只有几个经过精心挑选的可比公司可以用作估值的Z终基础， 而范围更大的可比系列则起到额外参考点的作用。由于这一过程涉及的“艺术性” 与“科学性” 旗鼓相D，因而在Z终决定Z相似可比公司时，资历较浅的分析师通常要向ZS分析师进行咨询。Z后，选定的可比范围应用于目标公司相应的财务数据， 以便得出隐含估值范围。
彭博通过“相对估值” 功能提供可比公司分析（见附录1-1），可计算任何一个上市公司及其可比公司的关键估值乘数和其他财务指标。彭博根据设定算法来识别可比公司及计算财务指标，并可以根据投资银行分析师的判断而对特别事项的计算和可比公司范围进行自定义调整。
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金融巨头的基石：拨开投资银行的神秘面纱 投资银行，作为现代金融体系中至关重要的一环，其影响力渗透到全球经济的各个角落。它们不仅是企业融资和扩张的得力助手，更是资本市场波动与发展的幕后推手。然而，对于大多数人而言，投资银行的工作内容、运作模式以及在复杂金融交易中所扮演的角色，依旧笼罩着一层神秘的面纱。本书旨在剥离这层神秘，深入浅出地剖析投资银行的核心业务，特别是其在企业估值、杠杆收购以及兼并与收购（M&A）等关键领域的运作机制与理论框架。 一、价值之源：企业估值，量化财富的艺术 在任何一笔成功的交易背后，都离不开精准的企业估值。这不仅仅是简单的数字计算，更是一门融合了财务分析、市场洞察、行业趋势判断以及未来发展预测的艺术。企业估值是投资银行家们赖以生存的核心技能，它直接关系到交易的定价、融资的规模、投资的回报，甚至企业的生死存亡。 本书将带您领略企业估值的多元视角。我们将从最基础的财务报表分析入手，深入解读资产负债表、利润表和现金流量表，理解各项财务指标背后的含义，并学习如何从中提取关键信息。在此基础上，我们将系统介绍主流的估值方法，包括： 现金流折现法 (DCF)：这是估值中最具理论深度和实操性的方法之一。我们将详细讲解如何预测企业未来的自由现金流，如何选择恰当的折现率（如加权平均资本成本 WACC），以及如何进行敏感性分析，以应对不确定性。理解DCF，意味着理解企业内在价值的驱动因素。 可比公司分析法 (Comps)：通过分析市场上具有可比性的上市公司，利用其市盈率 (P/E)、市净率 (P/B)、市值/销售额 (EV/Sales) 等倍数指标，来估算目标企业的价值。我们将探讨如何选择真正具有可比性的公司，如何处理数据差异，以及如何运用这些倍数进行合理推断。 先例交易分析法 (Precedent Transactions)：借鉴近期发生的同行业、类似规模的并购交易，分析这些交易的定价倍数，从而为目标企业的估值提供参考。本书将强调如何搜集和筛选相关的交易数据，以及如何根据交易的具体情况进行调整。 资产基础法 (Asset-Based Valuation)：对于某些特定类型的公司，例如资产密集型企业或即将清算的业务，资产基础法提供了一种直接的估值途径。我们将介绍如何评估企业各项资产的公允价值，并在此基础上计算企业价值。 除了这些基础方法，我们还将探讨其他重要的估值考量，例如期权定价在估值中的应用，以及如何处理无形资产、商誉等难以量化的价值。本书不会止步于理论的介绍，更会结合丰富的案例，展示投资银行家们如何在实际操作中运用这些工具，做出具有说服力的估值报告。 二、力量的腾挪：杠杆收购 (LBO)，以小博大的金融游戏 杠杆收购（Leveraged Buyout, LBO）是投资银行在私募股权领域最引人注目的业务之一。它指的是，收购方（通常是私募股权基金）利用大量的债务融资来收购目标公司，并以目标公司自身的资产或现金流作为抵押。这种“以小博大”的金融结构，充满了挑战，也蕴含着巨大的回报潜力。 本书将深入剖析杠杆收购的运作逻辑。我们将首先阐释杠杆收购的核心驱动力： 财务杠杆效应：通过借入大量资金，收购方可以用较少的自有资本撬动更大的交易规模，从而放大投资回报率。 运营改善潜力：私募股权基金通常会寻求通过改善目标公司的管理、提高运营效率、优化资本结构等方式来提升其价值。 税收优惠：利息支出通常可以抵税，这为杠杆收购提供了一定的财务优势。 接着，我们将详细介绍杠杆收购的实施流程： 1. 交易识别与初步评估：投资银行如何发现潜在的LBO目标，并进行初步的财务和运营评估。 2. 融资结构设计：这是LBO的关键环节。我们将探讨不同类型的债务融资，包括高级贷款、夹层融资、禧年票据等，以及它们各自的风险与回报。理解融资结构，就是理解LBO的生命线。 3. 尽职调查 (Due Diligence)：这是降低风险、确保交易成功的必不可少的一步。我们将聚焦于财务、法律、运营、商业等多个层面的尽职调查，以及投资银行在其中扮演的角色。 4. 交易谈判与交割：从签署意向书到最终的交割，每一个环节都需要精细的谈判和严密的法律程序。 5. 退出策略：LBO的最终目的是盈利退出。我们将探讨IPO、战略出售、二次出售等常见的退出方式。 本书还会深入分析杠杆收购的关键风险因素，包括： 市场风险：经济衰退、利率上升等宏观因素可能对目标公司的现金流产生负面影响，导致无法偿还债务。 运营风险：管理层未能有效执行改善计划，导致业绩下滑。 融资风险：无法获得充足的债务融资，或者融资成本过高。 退出风险：市场环境不佳，难以找到合适的买家或实现有利的IPO。 通过对经典LBO案例的剖析，读者将能够深刻理解杠杆收购的“游戏规则”，以及投资银行家们如何在复杂多变的交易环境中，为客户设计和执行这一高风险高回报的融资策略。 三、强强联合与业务整合：兼并与收购 (M&A)，重塑产业格局的引擎 兼并与收购（Mergers and Acquisitions, M&A）是企业通过合并或购并来实现扩张、优化资源配置、提升市场竞争力的重要手段。在瞬息万变的商业环境中，M&A不仅是企业生存和发展的战略选择，更是重塑产业格局、推动经济发展的重要力量。投资银行在M&A交易中扮演着至关重要的角色，它们是交易的发起者、策划者、撮合者和执行者。 本书将系统性地梳理兼并与收购的全过程，从战略规划到交易完成，每一个环节都离不开投资银行的专业支持： 战略咨询与目标选择：投资银行如何帮助客户明确并购战略，识别潜在的交易目标，并进行初步的行业和公司研究。 交易撮合与沟通：作为中立的第三方，投资银行如何联系潜在的买卖双方，搭建沟通桥梁，并协调双方的谈判。 财务顾问与估值：在M&A交易中，精准的估值是达成交易的前提。本书将再次强调估值在M&A中的核心作用，并探讨用于M&A的特定估值考量，例如协同效应的量化。 融资安排：如何为并购交易提供充分的资金支持，包括股权融资、债务融资以及其他创新融资工具。 尽职调查 (Due Diligence)：与LBO类似，M&A交易的尽职调查同样至关重要，旨在揭示交易中潜在的风险和机遇。 交易结构设计与谈判：如何设计最优的交易结构，以最大化客户的利益，并进行一系列复杂的谈判，包括价格、支付方式、交割条件等。 合同起草与交割：最终将交易意向转化为具有法律约束力的合同，并完成交易的最终交割。 我们将深入探讨不同类型的M&A交易，例如： 横向并购 (Horizontal Merger)：同行业竞争者之间的合并，旨在扩大市场份额，实现规模经济。 纵向并购 (Vertical Merger)：供应链上下游企业之间的合并，以加强对供应链的控制，降低成本。 多元化并购 (Conglomerate Merger)：不同行业的企业之间的合并，以实现业务多元化，分散风险。 吸收合并 (Absorption Merger)：一家公司吞并另一家公司，被吞并的公司法人资格注销。 新设合并 (Consolidation)：两家或多家公司合并，成立一家新的公司，原公司法人资格注销。 本书还会重点分析M&A交易的动因与潜在协同效应。为什么企业要进行M&A？除了扩大规模，还有哪些深层次的战略考量？协同效应（Synergy）是如何产生的？又如何被量化和实现？我们将探讨协同效应的常见类型，如成本协同效应、收入协同效应和财务协同效应。 同时，我们也会揭示M&A交易的挑战与失败风险。并非所有的M&A交易都能成功，大量的并购案例最终以失败告终。我们将分析导致M&A失败的常见原因，例如战略不匹配、文化冲突、执行不力、估值过高以及监管障碍等。 通过对M&A交易的深入解读，读者将能够理解投资银行在帮助企业实现战略转型、优化产业布局、提升核心竞争力方面所发挥的关键作用。 本书特色与价值： 本书的编写旨在提供一个全面、深入且易于理解的投资银行核心业务指南。它不仅仅是理论的堆砌，更注重实操性与案例分析的结合。我们力求以清晰的逻辑、严谨的论证和生动的语言，带领读者走进投资银行的世界。 系统性：本书涵盖了投资银行在企业估值、杠杆收购和兼并与收购三大核心领域的关键知识点，形成了一个完整的知识体系。 深度性：我们深入剖析各项业务的内在逻辑、操作流程、风险考量及成功关键，力求让读者掌握“为什么”和“怎么做”。 实操性：通过丰富的案例分析，读者可以直观地理解理论知识在实际交易中的应用，学习投资银行家的思考方式和决策过程。 前瞻性：在分析理论和方法的同时，我们也会适当探讨行业发展趋势和新兴业务模式，帮助读者保持对金融市场的敏锐洞察。 无论是希望深入了解金融市场运作的专业人士，还是对投资银行充满好奇的商科学生，亦或是寻求职业发展方向的职场人士，本书都将是您探索金融世界、掌握核心商业智慧的得力助手。它将帮助您拨开迷雾，理解这些复杂交易背后的逻辑，洞悉金融市场的本质，并为您的职业发展或商业决策提供坚实的理论基础和实践指导。
用户评价
评分
这本书简直打开了我对金融世界的新视角！以前提到投资银行，脑海里就是一些模糊的概念，好像距离我们很遥远。但读完这本书，我才真正理解了它的核心业务和重要性。尤其是关于估值的章节，它不仅仅是枯燥的数字游戏，而是将各种理论和方法娓娓道来，从DCF到可比公司分析，再到先例交易，每一种方法都讲得透彻，并且举例生动，让我能清晰地看到不同估值方法的逻辑和适用场景。我特别喜欢书中对“自由现金流”的深入剖析，理解了其背后代表的企业真实价值创造能力，这比单纯看利润表要深刻得多。作者的语言风格也很吸引人，既有专业深度，又不失趣味性，读起来不会感到枯燥乏味。对于想要深入了解金融市场运作机制，或者对投资银行这个行业感到好奇的读者来说，这本书绝对是一次不容错过的学习体验。我甚至开始思考，这本书的内容是否可以延伸到个人投资决策中，运用同样的逻辑去分析和评估那些我可能感兴趣的公司，这让我觉得学习的价值得到了极大的延伸，不再局限于书本本身。
评分这本书让我对金融领域的专业性有了更深的认识，也对投资银行家们的工作内容有了更清晰的认知。我原本以为这会是一本非常枯燥的教科书，但实际上，作者的写作风格非常引人入胜，并且贯穿了大量的实践案例。尤其是在关于杠杆收购和兼并收购的章节，我仿佛亲身经历了整个交易的过程，从早期的市场调研，到后期的尽职调查，再到最终的谈判和协议签署，每一个环节都充满了细节和挑战。书中对不同交易结构的分析，以及如何在这种复杂的交易中实现利益最大化，都让我大开眼界。我开始理解，为什么这些交易如此重要，以及它们是如何影响着企业的成长和整个经济的运转。这本书为我打开了一个全新的思考维度，让我不仅仅局限于个体公司的经营，而是能够从更宏观的资本市场运作和企业战略层面去理解商业世界的动态。
评分这本书对于理解金融市场中那些轰轰烈烈的交易活动，提供了一个非常棒的切入点。当我们在新闻里看到各种并购案时，往往只看到结果，而这本书则把我们带入了交易的台前幕后。尤其是在关于兼并与收购（M&A）的章节，作者详细地梳理了M&A的战略意义、交易类型、以及整个流程中的关键环节，比如协同效应的分析、尽职调查的要点、以及交易谈判中的博弈。我特别欣赏书中对不同并购模式的区分和分析，以及如何评估一家公司是否适合被收购，或者一家公司是否应该去收购另一家公司。这种深入的解析，让我对企业的成长和扩张有了更深刻的认识。书中还触及了一些法律和监管层面的考虑，这让我意识到，M&A绝不仅仅是财务上的考量，更是涉及多方利益的复杂博弈。读完这部分，我感觉自己对企业战略和行业整合的理解，上升到了一个新的高度，开始能够从更全面的角度去审视企业的竞争优势和发展潜力。
评分这本书就像一位经验丰富的老友，用一种非常接地气的方式，将那些通常被认为高深莫测的投资银行操作，变得触手可及。我尤其对书中关于杠杆收购（LBO）的讲解印象深刻。它不是简单地介绍LBO是什么，而是深入剖析了LBO的整个流程，从目标公司的选择，到融资结构的搭建，再到退出策略的设计，每一个环节都充满了智慧和挑战。作者通过大量的案例分析，让我看到了杠杆收购如何在充满风险的同时，又蕴含着巨大的回报潜力。我看到了企业如何通过合理的财务杠杆，优化资本结构，提升股东价值。书中对风险的控制和管理也有很详尽的论述，这让我认识到，任何成功的交易背后，都离不开对风险的审慎评估和有效管理。对于我来说，这本书不仅是知识的积累，更是一种思维方式的启迪。它让我开始用一种更宏观、更具战略性的眼光去看待企业价值的提升和资本运作的可能性，也让我对金融市场中那些“看不见的手”有了更深的敬意和理解。
评分这本书的阅读体验真的非常流畅，每一章的逻辑衔接都很自然，仿佛作者是在引导我一步步走进投资银行的殿堂。虽然我不是金融专业的背景，但书中对各种专业术语的解释都非常清晰易懂，并且通过生动的案例，让我能够将抽象的概念具象化。特别是关于估值的一些章节，作者没有止步于理论的罗列，而是深入探讨了在不同市场环境下，如何灵活运用各种估值工具。我印象很深刻的是，书中反复强调估值不是一个静态的数字，而是一个动态的过程，需要结合市场情况、行业趋势以及企业自身的经营状况进行综合判断。这种严谨而又灵活的分析方法，让我对如何评估一家公司的价值有了全新的认识。它让我明白，好的估值，不仅仅是计算，更是一种对企业未来潜力的洞察和判断。对于想要提升自己财务分析能力，或者对企业价值评估感兴趣的读者，这本书绝对是不可多得的宝藏。
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