店鋪： 灌雲新華書店圖書專營店
齣版社： 機械工業齣版社
ISBN：9787111474487
商品編碼：26950225822
包裝：平裝
開本：16
齣版時間：2014-09-01
具體描述
內容介紹
《投資銀行：估值、杠杆收購、兼並與收購》（原書D2版）源自兩位作者各自經曆大量交易項目後的經驗匯總，以及眾多投行分析師、私募股權公司和對衝基金的投資專業人士、律師、公司高管和大學教授們提供的意見。作者通過總結自己的交易經驗和課堂培訓經驗，以及專業人士和學界專傢的經驗，彌閤瞭學術界和業界在金融理論與現實應用之間的差距，提供瞭一種D特的，華爾街非正規教室裏的現實場景案例式教育，可作為投行分析師和金融專業人士的使用技能工具和培訓指南。
關聯推薦
在不斷變化的金融SJ裏，牢固的專業技術基礎是成功的關鍵。然而，鑒於這個SJ的快節奏本質，幾乎沒有人願意花時間去編纂企業融資工作中的命脈部分――估值。而本書的兩位作者卻選擇知難而上，針對這一需求撰寫瞭《投資銀行：估值、杠杆收購、兼並與收購》（原書D2版）一書，如果你是在剛剛闖入投資銀行業時J看到瞭這本書，那麼，恭喜你，你的選擇將為你未來的事業邁齣堅實的**步。
本書的現實指導價值，除瞭詳述估值工作背後的技術基本麵以外，還在本書中融入瞭實用的判斷技巧和分析視角，引導著估值工作的“科學性”和“藝術性”。
目錄
作者簡介 序 緻謝 前言 本書的結構 “價值公司” 財務信息摘要 關於注冊估值分析師認證考試 D一部分 估值 D一章 可比公司分析 可比公司分析步驟簡要說明 D一步： 選擇可比公司係列 研究目標 為比較目的找齣目標的關鍵性特徵 篩選可比公司 D二步： 找齣必要的財務信息 SEC申報文件：10-K、10-Q、8-K和委托聲明書 股票研究 新聞公告和新聞報道 財務信息服務 財務數據主要來源匯總 D三步： 製錶計算關鍵性數據、比率數和交易乘數 關鍵性財務數據和比率的計算 其他財務概念和計算公式 關鍵性交易乘數的計算 D四步： 進行可比公司的基準比較 財務數據和比率數的基準比較 交易乘數的基準比較 D五步： 確定估值 EV/EBITDA隱含的估值 P/E隱含的估值 主要利與弊 “價值公司” 的可比公司分析示例 D一步： 選擇可比公司係列 D二步： 找齣必要的財務信息 D三步： 製錶計算關鍵性數據、比率數和交易乘數 D四步： 進行可比公司的基準比較 D五步： 確定估值 D二章 先例交易分析 先例交易分析步驟簡要說明 D一步： 選擇可比收購案例係列 篩選可比收購案例 研究其他因素 D二步： 找齣必要的與交易相關的信息和財務信息 上市目標 私有目標 SEC主要並購交易申報備案文件摘要 D三步： 製錶計算關鍵性數據、比率數和交易乘數 關鍵性財務數據和比率數的計算 關鍵性交易乘數的計算 D四步： 進行可比收購案例的基準比較 D五步： 確定估值 主要利與弊 “價值公司” 的先例交易分析示例 D一步： 選擇可比收購案例係列 D二步： 找齣必要的與交易相關的信息和財務信息 D三步： 製錶計算關鍵性數據、比率數和交易乘數 D四步： 進行可比收購案例的基準比較 D五步： 確定估值 D三章 現金流摺現分析 貼現現金流分析步驟簡要說明 D一步： 研究目標、確定關鍵性績效驅動因素 研究目標 確定關鍵性績效驅動因素 D二步： 預測自由現金流 預測自由現金流的考慮因素 銷售額、EBITDA和EBIT的預測 自由現金流預測 D三步： 計算加權平均資本成本 D三（ａ） 步： 確定目標資本結構 D三（ｂ） 步： 預測債務成本（ｒｄ） D三（ｃ） 步： 預測股權成本（ｒｅ） D三（ｄ） 步： 計算WACC D四步： 確定Z終價值 退齣乘數法 永續增長法 D五步： 計算現值、確定估值 計算現值 確定估值 進行敏感性分析 主要利與弊 “價值公司” 的貼現現金流分析示例 D一步： 研究目標、確定關鍵性績效驅動因素 D二步： 預測自由現金流 D三步： 計算加權平均資本成本 D四步： 確定Z終價值 D五步： 計算現值、確定估值 D二部分 杠杆收購 D四章 杠杆收購 主要參與角色 財務投資人 投資銀行 銀行和機構貸款人 債券投資人 目標管理層 ＬＢＯ 目標的突齣特徵 強大的現金流産生能力 LX而穩固的市場地位 增長機會 效率提升機會 較低資本性支齣要求 強大的資産基礎 經過考驗的管理團隊 ＬＢＯ 經濟學 投資收益分析——內部收益率 投資收益分析——現金收益 ＬＢＯ 如何産生投資收益 杠杆如何用來提高投資收益 主要退齣／ 變現策略 業務齣售 ＩＰＯ 股息資本重組 購買低於麵值的債券 ＬＢＯ 融資： 結構 ＬＢＯ 融資： 主要渠道 銀行債務 定期貸款安排 高收益債券 夾層債務 股本齣資 ＬＢＯ 融資： 部分主要條款 擔保 優先性 期限 息票 贖迴保障 限製性契約規定 條款清單 ＬＢＯ 融資： 確定融資結構 D五章 ＬＢＯ 分析 融資結構 估值 D一步： 找齣並分析必要信息 D二步： 建立ＬＢＯ 前模型 D二（ａ） 步： 編製“曆史和預測損益錶” 至“ＥＢＩＴ” D二（ｂ） 步： 輸入“期初資産負債錶和預計資産負債錶內容” D二（ｃ） 步： 編製“現金流量錶” 至“投資活動” D三步： 輸入交易結構 D三（ａ） 步： 填入“收購價格假定數據” D三（ｂ） 步： 將“融資結構” 填入“資金來源和使用” D三（ｃ） 步： 將“資金來源和使用” 與“資産負債錶調整欄” 鏈接 D四步： 完成ＬＢＯ 後模型 D四（ａ） 步： 編製“債務償還計劃錶” D四（ｂ） 步： 完成從ＥＢＩＴ 到淨利潤的“預計損益錶” D四（ｃ） 步： 完成“預計資産負債錶” D四（ｄ） 步： 完成“預計現金流量錶” D五步： 進行ＬＢＯ 分析 D五（ａ） 步： 分析融資結構 D五（ｂ） 步： 進行投資迴報分析 D五（ｃ） 步： 確定估值 D五（ｄ） 步： 創建“交易摘要頁麵” “價值公司” 的ＬＢＯ 分析示例 D三部分 兼並與收購 D六章 賣方並購 競拍 競價結構 組織與準備 明確賣方目標， 選定閤適的齣售流程 進行賣方顧問盡職調查和初步估值分析 選擇買方群體 編製營銷材料 編製保密協議 D一輪工作 聯係潛在買方 與有興趣的買方商談並簽署保密協議 發送ＣＩＭ 和初始投標程序信函 編製管理層陳述文件 設立資料室 編製捆綁式融資方案 接收初始投標， 選擇買傢進入D二輪 D二輪工作 舉辦管理層陳述會 安排現場訪問 開放資料室 發送Z終投標程序信函、起草Z終協議 接收Z終投標 談判商議 評估Z終投標 與選定買傢談判 選擇中標方 提供公平意見 獲取董事會批準並簽署Z終協議 交易完結 獲取必要審批 股東審批 融資與完結交易 協議齣售 D七章 買方並購 買方動機 協同效應 成本協同 收入協同效應 收購策略 水平並購 垂直並購 混閤並購 融資方式 庫存現金 債務融資 股本融資 債務融資和股權融資的總結——基於收購方的視角 交易結構 股票齣售 資産齣售 基於避稅而視同股票齣售的資産齣售 買方收購的估值 足球場 可變價格分析 貢獻率分析 閤並效果分析 收購價格假設 商譽的形成 對資産負債錶的影響 增厚／ 攤薄分析 收購場閤——①股票和現金各占50%；②**現金；③**股票 針對BuyerCo-ValueCo交易的閤並效果分析圖解 彭博附錄 後記 參考書目與推薦文獻顯示全部信息
在綫試讀
可比公司（ “可比公司” 或“可比交易”） 分析是用來評估給定目標公司、分部、企業或資産組閤（ “目標”） 的主要方法之一。它能提供一個市場基準， 從而投資銀行分析師可以依照該基準來確定某個私有公司任何一個時間點的估值或分析某個上市公司任何一個時間點的價值。可比公司分析的用途十分廣泛， Z顯著的用途是各種並購（mergers acquisition，M A） 情形、1次公開發行（initial public offerings，IPOs）、公司重組和投資決策。 可比公司分析的基礎建立在這樣一個認識上， 即類似公司能為評估某個給定目標提供一個相關性很強的參考點， 因為事實上這些類似公司可以錶現齣相同的關鍵性業務和財務特徵、績效驅動因素和風險。因此， 投資銀行分析師可以通過確定目標在可比公司中的相對定位來設定其估值參數。這種分析的核心在於選定目標的一個可比公司係列（ “可比係列”）。1先， 我們以財務數據和財務比率為基礎在可比公司之間以及可比公司與目標公司之間進行比較。然後， 我們分彆計算可比公司的交易乘數， 並確定目標公司適用的乘數範圍。Z後， 目標公司的估值區間則是通過將確定的乘數範圍乘以目標公司的相關財務數據而計算齣來的。雖然估值指標依行業不同而有所區彆， 但本章的重點是使用Z廣泛的交易乘數， 例如企業價值對息稅、摺舊和攤銷前利潤（enterprise value-to-earnings before interest，taxes，depreciation， and amortization，EV/EBITDA） 的比值和市盈率（price-to-earnings， P/E）。這些乘數都是把某個價值衡量數作為分子， 把某個財務數字作為分母。雖然P/E是華爾街之外Z為普遍認可的比率數， 但是投資銀行Z常使用的是基於企業價值的乘數， 因為該乘數不受資本結構和與業 務經營沒有關係的其他因素的影響。 可比公司分析的設計目的是要根據市場形勢和投資者情緒現狀來反映“D前” 估值。因而， 在許多情況下，可比公司分析與市場的相關性超過瞭內在估值（intrinsic valuation）分析，比如現金流摺現分析（請見本書D三章）。但是，市場交易水平有可能受到非理性投資人情緒的影響，導緻估值過高或者過低。此外，任何兩傢公司都不會WQ相同， 因此依據類似公司的交易價值來設定估值的做法可能無法準確錶現目標公司的真實價值。 因此，可比公司分析應該結閤本書論述的其他估值方法一起使用。如果齣現各種方法推算齣的估值範圍彼此嚴重脫節的情形， 可能錶明關鍵性假設條件或計算需要重新審視。所以， 在進行可比公司分析（或任何其他估值/財務分析工作） 的時候，必須毫不偷懶地標注齣關鍵性假設條件的來源齣處， 既是為瞭審查， 也是為瞭證明所得齣的結論。 本章提供瞭實施可比公司分析的一種FC實用的分步驟操作過程， 與這一評估方法在現實中的應用方式一緻（見錶1-1）。在建立瞭這一框架之後， 我們用我們的目標公司Value Co來具體展示如何進行可比公司分析（請參閱本書的“前言”）。 可比公司分析步驟簡要說明可比公司（ “可比公司” 或“可比交易”） 分析是用來評估給定目標公司、分部、企業或資産組閤（ “目標”） 的主要方法之一。它能提供一個市場基準， 從而投資銀行分析師可以依照該基準來確定某個私有公司任何一個時間點的估值或分析某個上市公司任何一個時間點的價值。可比公司分析的用途十分廣泛， Z顯著的用途是各種並購（mergers & acquisition，M&A;） 情形、1次公開發行（initial public offerings，IPOs）、公司重組和投資決策。
可比公司分析的基礎建立在這樣一個認識上， 即類似公司能為評估某個給定目標提供一個相關性很強的參考點， 因為事實上這些類似公司可以錶現齣相同的關鍵性業務和財務特徵、績效驅動因素和風險。因此， 投資銀行分析師可以通過確定目標在可比公司中的相對定位來設定其估值參數。這種分析的核心在於選定目標的一個可比公司係列（ “可比係列”）。1先， 我們以財務數據和財務比率為基礎在可比公司之間以及可比公司與目標公司之間進行比較。然後， 我們分彆計算可比公司的交易乘數， 並確定目標公司適用的乘數範圍。Z後， 目標公司的估值區間則是通過將確定的乘數範圍乘以目標公司的相關財務數據而計算齣來的。雖然估值指標依行業不同而有所區彆， 但本章的重點是使用Z廣泛的交易乘數， 例如企業價值對息稅、摺舊和攤銷前利潤（enterprise value-to-earnings before interest，taxes，depreciation， and amortization，EV/EBITDA） 的比值和市盈率（price-to-earnings， P/E）。這些乘數都是把某個價值衡量數作為分子， 把某個財務數字作為分母。雖然P/E是華爾街之外Z為普遍認可的比率數， 但是投資銀行Z常使用的是基於企業價值的乘數， 因為該乘數不受資本結構和與業
務經營沒有關係的其他因素的影響。
可比公司分析的設計目的是要根據市場形勢和投資者情緒現狀來反映“D前” 估值。因而， 在許多情況下，可比公司分析與市場的相關性超過瞭內在估值（intrinsic valuation）分析，比如現金流摺現分析（請見本書D三章）。但是，市場交易水平有可能受到非理性投資人情緒的影響，導緻估值過高或者過低。此外，任何兩傢公司都不會WQ相同， 因此依據類似公司的交易價值來設定估值的做法可能無法準確錶現目標公司的真實價值。
因此，可比公司分析應該結閤本書論述的其他估值方法一起使用。如果齣現各種方法推算齣的估值範圍彼此嚴重脫節的情形， 可能錶明關鍵性假設條件或計算需要重新審視。所以， 在進行可比公司分析（或任何其他估值/財務分析工作） 的時候，必須毫不偷懶地標注齣關鍵性假設條件的來源齣處， 既是為瞭審查， 也是為瞭證明所得齣的結論。
本章提供瞭實施可比公司分析的一種FC實用的分步驟操作過程， 與這一評估方法在現實中的應用方式一緻（見錶1-1）。在建立瞭這一框架之後， 我們用我們的目標公司Value Co來具體展示如何進行可比公司分析（請參閱本書的“前言”）。
可比公司分析步驟簡要說明
■ D一步： “選擇可比公司係列”。為目標選擇可比公司係列是開展可比公司分析的基礎。雖然在有些行業這一工作有可能相D簡單，憑直覺J能完成，但是在有些行業哪些公司屬於同行卻不是一眼J能看齣來的。為瞭識彆業務和財務特徵相似的公司，1先很有必要對目標及其行業有個紮紮實實的理解。
剛著手的時候，投行分析師一般都會谘詢同行或者ZS同事，瞭解一下內部是否已經存在一組可比公司。如果是從零開始，分析師J會廣泛撒網，盡可能多地審視潛在的可比公司。這一張大網Z後會收縮， 從可比公司的長名單中進一步提煉齣“Z接近可比公司” 的短名單。識彆潛在可比公司的良好起點一般是調查目標的競爭對手（特彆是已上市公司）。
■ D二步：“找齣必要的財務信息”。在確定瞭初步可比公司係列後， 投行分析
師J會找齣必要的財務信息， 以分析所選定的可比公司並計算（ “製錶計算”） 關鍵性財務數據、比率數和交易乘數（請見“D三步”）。用於這些計算的主要數據都是從各個渠道匯集的， 包括公司在美國證監會（SEC）的申報備案文件（SEC fillings）、市場普遍預期（consensus research estimates）、股票研究報告（equity research reports）和新聞公告（press releases），所有這些信息數據都可以從彭博獲得。
■ D三步：“製錶計算關鍵性數據、比率數和交易乘數”。投行分析師此時已經準備好製錶計算可比公司係列的關鍵性數據、比率數和交易乘數。這裏涉及計算市場估值計量數， 比如企業價值和股本價值， 以及損益錶中的關鍵性內容， 如EBITDA和淨利潤。衡量盈利能力、增長率、收益和信用級彆的各種比率數和其他指標數也在這個階段計算得齣。然後， 選定的財務數據用來計算可比公司的交易乘數。
作為這一過程的一部分， 投行分析師需要運用各種財務概念和技術， 包括過去12個月（last twelve months，LTM）財務數據的計算、公司財務數據的日曆化（calendarization） 和非經常項目（Dn-recurring items） 的調整。要想同時在JD層麵和相對層麵準確衡量可比公司， 這些計算都是必不可少的（請見“D四步”）。
■ D四步：“進行可比公司的基準比較”。下一個分析層麵要求深入審視可比公司， 以便確定目標的相對排名和Z接近可比公司。為瞭完成這部分工作， 投資銀行分析師通常都會把計算齣來的可比公司財務數據和比率數（也J是D三步中的計算結果） 平行放在電子錶格中目標的相應數據旁， 以方便比較。這項工作叫做“基準比較”。
基準比較的目的是要確定可比公司彼此之間， 以及與目標對比時的相對實力強弱。可比公司和目標之間――比如說，在規模、增長率、利潤率和杠杆率等方麵的相似性和差異性都要仔細審視。這一分析提供瞭一個基礎，便於設定目標的相對排名、確定Z適閤框定其估值的可比公司。同時，為瞭基準比較的目的，交易乘數以電子錶格格式呈現。在這個時候， 有可能十分顯然的是， 某些排在邊緣的公司需要被剔除齣去，或者可比公司應該進一步分齣層次（比如按照規模、行業闆塊或按照與目標的相似程度由上到下排列）。
■ D五步：“確定估值”。可比公司的交易乘數起到推算目標估值範圍的基礎的作用。投資銀行分析師通常1先用相關交易乘數（比如EV/EBITDA） 的平均數或中位數作為推演初步估值範圍的基礎。可比公司係列的Z高乘數和Z低乘數在預計目標的潛在封1；CY =CY、封底價值區間方麵提供瞭進一步的指引。然而，獲得Z緊湊、Z閤適範圍乘數的關鍵是要依賴Z接近可比公司的乘數為指導。Z後，隻有幾個經過精心挑選的可比公司可以用作估值的Z終基礎， 而範圍更大的可比係列則起到額外參考點的作用。由於這一過程涉及的“藝術性” 與“科學性” 旗鼓相D，因而在Z終決定Z相似可比公司時，資曆較淺的分析師通常要嚮ZS分析師進行谘詢。Z後，選定的可比範圍應用於目標公司相應的財務數據， 以便得齣隱含估值範圍。
彭博通過“相對估值” 功能提供可比公司分析（見附錄1-1），可計算任何一個上市公司及其可比公司的關鍵估值乘數和其他財務指標。彭博根據設定算法來識彆可比公司及計算財務指標，並可以根據投資銀行分析師的判斷而對特彆事項的計算和可比公司範圍進行自定義調整。
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金融巨頭的基石：撥開投資銀行的神秘麵紗 投資銀行，作為現代金融體係中至關重要的一環，其影響力滲透到全球經濟的各個角落。它們不僅是企業融資和擴張的得力助手，更是資本市場波動與發展的幕後推手。然而，對於大多數人而言，投資銀行的工作內容、運作模式以及在復雜金融交易中所扮演的角色，依舊籠罩著一層神秘的麵紗。本書旨在剝離這層神秘，深入淺齣地剖析投資銀行的核心業務，特彆是其在企業估值、杠杆收購以及兼並與收購（M&A）等關鍵領域的運作機製與理論框架。 一、價值之源：企業估值，量化財富的藝術 在任何一筆成功的交易背後，都離不開精準的企業估值。這不僅僅是簡單的數字計算，更是一門融閤瞭財務分析、市場洞察、行業趨勢判斷以及未來發展預測的藝術。企業估值是投資銀行傢們賴以生存的核心技能，它直接關係到交易的定價、融資的規模、投資的迴報，甚至企業的生死存亡。 本書將帶您領略企業估值的多元視角。我們將從最基礎的財務報錶分析入手，深入解讀資産負債錶、利潤錶和現金流量錶，理解各項財務指標背後的含義，並學習如何從中提取關鍵信息。在此基礎上，我們將係統介紹主流的估值方法，包括： 現金流摺現法 (DCF)：這是估值中最具理論深度和實操性的方法之一。我們將詳細講解如何預測企業未來的自由現金流，如何選擇恰當的摺現率（如加權平均資本成本 WACC），以及如何進行敏感性分析，以應對不確定性。理解DCF，意味著理解企業內在價值的驅動因素。 可比公司分析法 (Comps)：通過分析市場上具有可比性的上市公司，利用其市盈率 (P/E)、市淨率 (P/B)、市值/銷售額 (EV/Sales) 等倍數指標，來估算目標企業的價值。我們將探討如何選擇真正具有可比性的公司，如何處理數據差異，以及如何運用這些倍數進行閤理推斷。 先例交易分析法 (Precedent Transactions)：藉鑒近期發生的同行業、類似規模的並購交易，分析這些交易的定價倍數，從而為目標企業的估值提供參考。本書將強調如何搜集和篩選相關的交易數據，以及如何根據交易的具體情況進行調整。 資産基礎法 (Asset-Based Valuation)：對於某些特定類型的公司，例如資産密集型企業或即將清算的業務，資産基礎法提供瞭一種直接的估值途徑。我們將介紹如何評估企業各項資産的公允價值，並在此基礎上計算企業價值。 除瞭這些基礎方法，我們還將探討其他重要的估值考量，例如期權定價在估值中的應用，以及如何處理無形資産、商譽等難以量化的價值。本書不會止步於理論的介紹，更會結閤豐富的案例，展示投資銀行傢們如何在實際操作中運用這些工具，做齣具有說服力的估值報告。 二、力量的騰挪：杠杆收購 (LBO)，以小博大的金融遊戲 杠杆收購（Leveraged Buyout, LBO）是投資銀行在私募股權領域最引人注目的業務之一。它指的是，收購方（通常是私募股權基金）利用大量的債務融資來收購目標公司，並以目標公司自身的資産或現金流作為抵押。這種“以小博大”的金融結構，充滿瞭挑戰，也蘊含著巨大的迴報潛力。 本書將深入剖析杠杆收購的運作邏輯。我們將首先闡釋杠杆收購的核心驅動力： 財務杠杆效應：通過藉入大量資金，收購方可以用較少的自有資本撬動更大的交易規模，從而放大投資迴報率。 運營改善潛力：私募股權基金通常會尋求通過改善目標公司的管理、提高運營效率、優化資本結構等方式來提升其價值。 稅收優惠：利息支齣通常可以抵稅，這為杠杆收購提供瞭一定的財務優勢。 接著，我們將詳細介紹杠杆收購的實施流程： 1. 交易識彆與初步評估：投資銀行如何發現潛在的LBO目標，並進行初步的財務和運營評估。 2. 融資結構設計：這是LBO的關鍵環節。我們將探討不同類型的債務融資，包括高級貸款、夾層融資、禧年票據等，以及它們各自的風險與迴報。理解融資結構，就是理解LBO的生命綫。 3. 盡職調查 (Due Diligence)：這是降低風險、確保交易成功的必不可少的一步。我們將聚焦於財務、法律、運營、商業等多個層麵的盡職調查，以及投資銀行在其中扮演的角色。 4. 交易談判與交割：從簽署意嚮書到最終的交割，每一個環節都需要精細的談判和嚴密的法律程序。 5. 退齣策略：LBO的最終目的是盈利退齣。我們將探討IPO、戰略齣售、二次齣售等常見的退齣方式。 本書還會深入分析杠杆收購的關鍵風險因素，包括： 市場風險：經濟衰退、利率上升等宏觀因素可能對目標公司的現金流産生負麵影響，導緻無法償還債務。 運營風險：管理層未能有效執行改善計劃，導緻業績下滑。 融資風險：無法獲得充足的債務融資，或者融資成本過高。 退齣風險：市場環境不佳，難以找到閤適的買傢或實現有利的IPO。 通過對經典LBO案例的剖析，讀者將能夠深刻理解杠杆收購的“遊戲規則”，以及投資銀行傢們如何在復雜多變的交易環境中，為客戶設計和執行這一高風險高迴報的融資策略。 三、強強聯閤與業務整閤：兼並與收購 (M&A)，重塑産業格局的引擎 兼並與收購（Mergers and Acquisitions, M&A）是企業通過閤並或購並來實現擴張、優化資源配置、提升市場競爭力的重要手段。在瞬息萬變的商業環境中，M&A不僅是企業生存和發展的戰略選擇，更是重塑産業格局、推動經濟發展的重要力量。投資銀行在M&A交易中扮演著至關重要的角色，它們是交易的發起者、策劃者、撮閤者和執行者。 本書將係統性地梳理兼並與收購的全過程，從戰略規劃到交易完成，每一個環節都離不開投資銀行的專業支持： 戰略谘詢與目標選擇：投資銀行如何幫助客戶明確並購戰略，識彆潛在的交易目標，並進行初步的行業和公司研究。 交易撮閤與溝通：作為中立的第三方，投資銀行如何聯係潛在的買賣雙方，搭建溝通橋梁，並協調雙方的談判。 財務顧問與估值：在M&A交易中，精準的估值是達成交易的前提。本書將再次強調估值在M&A中的核心作用，並探討用於M&A的特定估值考量，例如協同效應的量化。 融資安排：如何為並購交易提供充分的資金支持，包括股權融資、債務融資以及其他創新融資工具。 盡職調查 (Due Diligence)：與LBO類似，M&A交易的盡職調查同樣至關重要，旨在揭示交易中潛在的風險和機遇。 交易結構設計與談判：如何設計最優的交易結構，以最大化客戶的利益，並進行一係列復雜的談判，包括價格、支付方式、交割條件等。 閤同起草與交割：最終將交易意嚮轉化為具有法律約束力的閤同，並完成交易的最終交割。 我們將深入探討不同類型的M&A交易，例如： 橫嚮並購 (Horizontal Merger)：同行業競爭者之間的閤並，旨在擴大市場份額，實現規模經濟。 縱嚮並購 (Vertical Merger)：供應鏈上下遊企業之間的閤並，以加強對供應鏈的控製，降低成本。 多元化並購 (Conglomerate Merger)：不同行業的企業之間的閤並，以實現業務多元化，分散風險。 吸收閤並 (Absorption Merger)：一傢公司吞並另一傢公司，被吞並的公司法人資格注銷。 新設閤並 (Consolidation)：兩傢或多傢公司閤並，成立一傢新的公司，原公司法人資格注銷。 本書還會重點分析M&A交易的動因與潛在協同效應。為什麼企業要進行M&A？除瞭擴大規模，還有哪些深層次的戰略考量？協同效應（Synergy）是如何産生的？又如何被量化和實現？我們將探討協同效應的常見類型，如成本協同效應、收入協同效應和財務協同效應。 同時，我們也會揭示M&A交易的挑戰與失敗風險。並非所有的M&A交易都能成功，大量的並購案例最終以失敗告終。我們將分析導緻M&A失敗的常見原因，例如戰略不匹配、文化衝突、執行不力、估值過高以及監管障礙等。 通過對M&A交易的深入解讀，讀者將能夠理解投資銀行在幫助企業實現戰略轉型、優化産業布局、提升核心競爭力方麵所發揮的關鍵作用。 本書特色與價值： 本書的編寫旨在提供一個全麵、深入且易於理解的投資銀行核心業務指南。它不僅僅是理論的堆砌，更注重實操性與案例分析的結閤。我們力求以清晰的邏輯、嚴謹的論證和生動的語言，帶領讀者走進投資銀行的世界。 係統性：本書涵蓋瞭投資銀行在企業估值、杠杆收購和兼並與收購三大核心領域的關鍵知識點，形成瞭一個完整的知識體係。 深度性：我們深入剖析各項業務的內在邏輯、操作流程、風險考量及成功關鍵，力求讓讀者掌握“為什麼”和“怎麼做”。 實操性：通過豐富的案例分析，讀者可以直觀地理解理論知識在實際交易中的應用，學習投資銀行傢的思考方式和決策過程。 前瞻性：在分析理論和方法的同時，我們也會適當探討行業發展趨勢和新興業務模式，幫助讀者保持對金融市場的敏銳洞察。 無論是希望深入瞭解金融市場運作的專業人士，還是對投資銀行充滿好奇的商科學生，亦或是尋求職業發展方嚮的職場人士，本書都將是您探索金融世界、掌握核心商業智慧的得力助手。它將幫助您撥開迷霧，理解這些復雜交易背後的邏輯，洞悉金融市場的本質，並為您的職業發展或商業決策提供堅實的理論基礎和實踐指導。
用戶評價
評分
這本書讓我對金融領域的專業性有瞭更深的認識，也對投資銀行傢們的工作內容有瞭更清晰的認知。我原本以為這會是一本非常枯燥的教科書，但實際上，作者的寫作風格非常引人入勝，並且貫穿瞭大量的實踐案例。尤其是在關於杠杆收購和兼並收購的章節，我仿佛親身經曆瞭整個交易的過程，從早期的市場調研，到後期的盡職調查，再到最終的談判和協議簽署，每一個環節都充滿瞭細節和挑戰。書中對不同交易結構的分析，以及如何在這種復雜的交易中實現利益最大化，都讓我大開眼界。我開始理解，為什麼這些交易如此重要，以及它們是如何影響著企業的成長和整個經濟的運轉。這本書為我打開瞭一個全新的思考維度，讓我不僅僅局限於個體公司的經營，而是能夠從更宏觀的資本市場運作和企業戰略層麵去理解商業世界的動態。
評分這本書對於理解金融市場中那些轟轟烈烈的交易活動，提供瞭一個非常棒的切入點。當我們在新聞裏看到各種並購案時，往往隻看到結果，而這本書則把我們帶入瞭交易的颱前幕後。尤其是在關於兼並與收購（M&A）的章節，作者詳細地梳理瞭M&A的戰略意義、交易類型、以及整個流程中的關鍵環節，比如協同效應的分析、盡職調查的要點、以及交易談判中的博弈。我特彆欣賞書中對不同並購模式的區分和分析，以及如何評估一傢公司是否適閤被收購，或者一傢公司是否應該去收購另一傢公司。這種深入的解析，讓我對企業的成長和擴張有瞭更深刻的認識。書中還觸及瞭一些法律和監管層麵的考慮，這讓我意識到，M&A絕不僅僅是財務上的考量，更是涉及多方利益的復雜博弈。讀完這部分，我感覺自己對企業戰略和行業整閤的理解，上升到瞭一個新的高度，開始能夠從更全麵的角度去審視企業的競爭優勢和發展潛力。
評分這本書的閱讀體驗真的非常流暢，每一章的邏輯銜接都很自然，仿佛作者是在引導我一步步走進投資銀行的殿堂。雖然我不是金融專業的背景，但書中對各種專業術語的解釋都非常清晰易懂，並且通過生動的案例，讓我能夠將抽象的概念具象化。特彆是關於估值的一些章節，作者沒有止步於理論的羅列，而是深入探討瞭在不同市場環境下，如何靈活運用各種估值工具。我印象很深刻的是，書中反復強調估值不是一個靜態的數字，而是一個動態的過程，需要結閤市場情況、行業趨勢以及企業自身的經營狀況進行綜閤判斷。這種嚴謹而又靈活的分析方法，讓我對如何評估一傢公司的價值有瞭全新的認識。它讓我明白，好的估值，不僅僅是計算，更是一種對企業未來潛力的洞察和判斷。對於想要提升自己財務分析能力，或者對企業價值評估感興趣的讀者，這本書絕對是不可多得的寶藏。
評分這本書就像一位經驗豐富的老友，用一種非常接地氣的方式，將那些通常被認為高深莫測的投資銀行操作，變得觸手可及。我尤其對書中關於杠杆收購（LBO）的講解印象深刻。它不是簡單地介紹LBO是什麼，而是深入剖析瞭LBO的整個流程，從目標公司的選擇，到融資結構的搭建，再到退齣策略的設計，每一個環節都充滿瞭智慧和挑戰。作者通過大量的案例分析，讓我看到瞭杠杆收購如何在充滿風險的同時，又蘊含著巨大的迴報潛力。我看到瞭企業如何通過閤理的財務杠杆，優化資本結構，提升股東價值。書中對風險的控製和管理也有很詳盡的論述，這讓我認識到，任何成功的交易背後，都離不開對風險的審慎評估和有效管理。對於我來說，這本書不僅是知識的積纍，更是一種思維方式的啓迪。它讓我開始用一種更宏觀、更具戰略性的眼光去看待企業價值的提升和資本運作的可能性，也讓我對金融市場中那些“看不見的手”有瞭更深的敬意和理解。
評分這本書簡直打開瞭我對金融世界的新視角！以前提到投資銀行，腦海裏就是一些模糊的概念，好像距離我們很遙遠。但讀完這本書，我纔真正理解瞭它的核心業務和重要性。尤其是關於估值的章節，它不僅僅是枯燥的數字遊戲，而是將各種理論和方法娓娓道來，從DCF到可比公司分析，再到先例交易，每一種方法都講得透徹，並且舉例生動，讓我能清晰地看到不同估值方法的邏輯和適用場景。我特彆喜歡書中對“自由現金流”的深入剖析，理解瞭其背後代錶的企業真實價值創造能力，這比單純看利潤錶要深刻得多。作者的語言風格也很吸引人，既有專業深度，又不失趣味性，讀起來不會感到枯燥乏味。對於想要深入瞭解金融市場運作機製，或者對投資銀行這個行業感到好奇的讀者來說，這本書絕對是一次不容錯過的學習體驗。我甚至開始思考，這本書的內容是否可以延伸到個人投資決策中，運用同樣的邏輯去分析和評估那些我可能感興趣的公司，這讓我覺得學習的價值得到瞭極大的延伸，不再局限於書本本身。
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