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美 大衛 德雷曼 David Drem 著，鄭磊 譯

圖書標籤:

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齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111414742

商品編碼：27138709216

叢書名： 華章經典 金融投資

齣版時間：2013-04-01

頁數：350

書[0名0]：	逆嚮投資策略[按需印刷]|3766955
圖書定價：	59元
圖書作者：	(美)[0大0]衛.德雷曼(David Dreman)
齣版社：	[1機1] 械工業齣版社
齣版日期：	2013-04-01 0:00:00
ISBN號：	9787111414742
開本：	16開
頁數：	350
版次：	1-1

作者簡介

[0大0]衛.德雷曼(David Dreman)華爾街的踐行者，傳統金融理論的離經叛道者，行為金融投資方[0法0]的一綫實踐者，被華爾街和美[0國0]財經媒體譽為“逆嚮投資之父”，他是德雷曼投資公司的董事長和[0首0]席投資顧問，該公司是華爾街[0領0]先的逆嚮投資公司，管理著[0超0]過50億美元的個人與 [1機1] 構資産。他是廣受好[0評0]的《心理[0學0]與證券市場》《逆嚮投資策略：證券市場成功心理[0學0]》《逆嚮投資策略》等書的作者。德雷曼還是《福布斯》雜誌的投資專欄作傢。他有關逆嚮投資的文章主要發錶在《紐約時報》《華爾街日報》《福布斯》《巴倫周刊》《彭博經濟周刊》等，他還是《行為金融[0學0]雜誌》的編委。譯者簡介鄭磊先生，南開[0大0][0學0][0國0]際經濟研究所博士，荷蘭馬斯特裏赫特管理[0學0]院戰略管理MBA,早年畢業於蘭州[0大0][0學0]數[0學0]係。現任招銀[0國0]際資産管理有限公司董事、副總經理，香港證監[0會0]持牌人，中[0國0]上市公司市值管理研究中心的[0學0]術顧問，中[0國0]管理科[0學0]研究院[0學0]術委員[0會0]特聘研究員，[0國0]際注冊管理谘詢師（CMC），《企業融資》雜誌專業顧問等職。曾任中[0國0]腦庫（綜閤開發研究院）産業基金與創業投資研究中心副主任，在製造業有10年以上的從業經曆，曾服務於IBM、MSI等跨[0國0]科技公司，具有管理谘詢、企業投融資等方麵10年的工作經驗，先後任職於企業融資（港股上市保薦承銷業務）、資産管理（證券投資）和中[0國0]業務拓展部門，現主管直接投資、PE基金和財務顧問業務。鄭磊博士在中[0國0]內地和香港齣版過2部資本運作和跨[0國0]經營專著、4部資本市場譯著，發錶瞭近300篇財經文章。袁婷婷女士，香港[0大0][0學0]生物[0學0]博士，業餘時間協助鄭磊博士做境內外資本市場專業研究，曾在香港齣版過1部譯著（閤譯）。

內容簡介

逆嚮投資之所以[0會0]獲得成功，是因為進行預測的投資者不[0知0]道自己的局限性所在。——[0大0]衛.德雷曼曆經半世紀，四次全麵改版的投資經典1970年，本書前身《心理[0學0]與證券市場》麵世。1979年，經改版後的《逆嚮投資策略：證券市場成功心理[0學0]》麵世。1982年，79年版的《逆嚮投資策略》修訂版問世。1998年，臨近世紀之交，德雷曼根據時代變化與十多年來積纍的經驗重寫瞭《逆嚮投資策略》一書。2012年，在華爾街經曆瞭互聯網泡沫與次貸危 [1機1] 的洗禮後，行為金融與投資心理的重要性日益凸顯，在新世紀跨入[0第0]二個十年之際，德雷曼再次重新演繹瞭自己的這本經典著作，對章節結構進行瞭全麵調整，終將本書呈現給廣[0大0]讀者。在本版中，德雷曼嚮讀者展現瞭這樣一個投資世界：從心理[0學0]的角度詮釋瞭市場波動和泡沫産生與崩潰的 [1機1] 製。批判瞭有效市場理論等金融[0學0]經典的緻命缺陷。反省瞭專業投資者預測失敗與投資迴報較差的根本原因。結閤行為金融與逆嚮投資策略，開創21世紀投資的新範式。警示廣[0大0]投資者在未來投資市場中的各種 [1機1] 遇與挑戰。

目錄

《逆嚮投資策略》 推薦序一 推薦序二 譯者序 譯者簡介 前言 部分 心理[0學0]前沿的啓示/1 [0第0]1章 泡沫星球/2 何必為泡沫和恐慌煩惱/5 狂熱的共性/7 泡沫[0會0]隨著時間改變嗎/11 [0當0]代的股災更嚴重/13 瞭解早期的泡沫事件/14 新心理[0學0]一瞥/15 [0第0]2章 危險的情緒/17 情緒：心理[0學0]的一個強[0大0]的影響因素/18 對概率不敏感/21 風險判斷和收益呈負相關性/26 持續性偏差/29 時間解釋效應/30 情緒對證券分析的影響/31 基本麵和股價的背離/32 證券分析的重要性/33 情緒[0會0]嚴重影響證券分析嗎/34 [0大0]逃亡/34 [0第0]3章 決策的危險捷徑/37 心理捷徑/37 習得性危險（近因性和顯著性）/39 誰在一壘/45 圖錶通常需要詳細注解（代錶性偏見）/46 小數[0法0]則/49 自封的獵手的輝煌/50 提防政府的統計數據/52 對先驗概率的漠視/53 迴歸均值/55 冗餘信息所扮演的角色/58 由信息[0超0]載引發的偏見/59 啓發式數[0學0]/60 錨定和後見之明/61 啓發[0法0]和決策偏見/63 [0第0]二部分 新黑暗時代/65 [0第0]4章 穿斜紋軟呢夾剋的徵服者/66 革命性的新金融假說/67 曆[0史0]迴顧/67 強[0大0]而新穎的假說/68 專傢們迎麵而來/69 [0學0]術界的閃電戰/72 有效市場軍團不斷壯[0大0]/74 資本資産定價模型：是有效市場假說的勝利還是特洛伊木馬/75 支持有效市場假說的專傢/77 思想的力量/78 阿基裏斯腱/79 [0第0]5章 皮肉之痛/82 1987年[0大0]股災/83 1998年長期資本管理公司的崩潰/94 2006~2008年的房市泡沫和[0大0]股災/100 理性的市場沒有泡沫或股災/104 我們從中[0學0]到瞭什麼/105 [0第0]6章 有效市場和托勒密本輪/106 波動性的後落腳點/107 貝塔係數登堂入室/110 資本資産定價模型與波動性理論接二連三破産/113 有效市場假說-資本資産定價模型波動性假設的謬誤/113 有效市場假說的緻命要害/116 統計[0學0]漏洞和私設[0法0]庭/116 有效市場假說投資錶現測量方[0法0]應重新修訂/118 可怕的異常現象/119 有效市場的另一個挑戰/120 市場效率的麯摺之路/121 有效市場假說戰艦的更多漏洞/123 其他違背有效性的證據/125 有效市場假說理論中的黑洞/126 有效市場假說的黑天鵝/127 信仰的飛躍/128 現代經濟的危 [1機1] /129 與惡魔的契約/130 [0第0]三部分 有缺陷的預測和可憐的投資迴報/137 [0第0]7章 華爾街預測成癮/138 心理[0學0]和投資失誤/139 信息處理的弱點/141 多少纔能稱得上太多/141 過度自信退齣舞颱/144 分析師一貫的樂觀/147 虧損的不二[0法0]門/149 [0第0]8章 你能下多[0大0]的賭注/153 預測之罪1：預測公司的收益/154 預測之罪2：長期記錄/157 預測之罪3：偏離平均預期/159 預測之罪4：行業預測/161 預測之罪5：分析師在繁榮期和衰退期的預測/163 預測之罪6：這意味著什麼/164 預測之罪7：我很特彆/166 預測之罪8：預測失誤的原因/166 預測之罪9：心理因素在決策上的影響/172 預測之罪10：局內人和局外人/173 預測之罪11：預測者的詛咒/174 預測之罪12：分析師的過度自信/177 [0第0]9章 不速之客與神經經濟[0學0]/179 意外和市場/181 成長不懼價高/181 意外：我們的研究結果/182 曆[0史0]數據透齣規律/183 差異中的共性/185 正麵意外的影響/188 負麵意外的影響/190 觸發型事件效應/192 種觸發型事件效應/193 [0第0]二種觸發型事件效應/195 “事件強化”效應/196 神經經濟[0學0]和市場/198 意外效應的變化/202 [0第0]四部分 市場反應過度：新的投資規範/205 [0第0]10章 通嚮贏利的逆嚮投資路徑/206 顛倒的投資世界/208 概念股的墓葬群/209 低市盈率策略成功的早期證據/209 難以置信的時代/211 為什麼耽擱瞭那麼久/214 偉[0大0]的發現/215 後一枚圖釘/218 小結/223 [0第0]11章 從投資者的過度反應中獲利/225 投資者過度反應假說/226 投資者過度反應假說引齣4項逆嚮投資策略/233 實施逆嚮投策略/242 使用投資者過度反應假說的概率/255 遠離藍籌股/259 經驗是良師/261 [0第0]12章 行業逆嚮投資策略/262 新的逆嚮投資策略/262 為什麼投資行業內便宜的股票/268 防禦型團隊/269 投資組閤的其他考慮/271 [0第0]13章 睏難市的投資/273 突發下跌和2011年8月的市場恐慌/273 高頻交易的其他潛在問題/277 8月炮火/277 通嚮災難的快車道/283 你應該做什麼/284 波動性鏇風/284 保護性措施/285 其他逆嚮投資策略/290 賣齣的時點/293 [0第0]14章 更好的風險理論/296 從雕像被推倒說起/298 個金融啓示：流動性/298 流動性不産生流動性/300 [0第0]二個金融啓示：杠杆/300 流動性和杠杆：死亡組閤/301 其他風險因素/303 [0第0]三個金融啓示：通脹/303 “謹慎人”原則/305 股票風險更[0大0]？/305 風險轉化為收益/306 [0第0]四個金融啓示：稅收/308 這幅圖畫有什麼毛病嗎/309 不可靠的[0國0]債/310 測量風險的更好方式/311 采用更適用的風險分析/314 [0第0]五部分 未來的挑戰與 [1機1] 遇/317 [0第0]15章 用彆人的錢賭博/318 救助詠嘆調/319 主席先生/320 事情是如此簡單？/323 次貸雪球/325 賭場的新花招/325 美聯儲和監管 [1機1] 構在哪裏/328 與係統博弈/331 [0第0]16章 不易察覺的手/337 自由貿易/338 我們處在自由貿易的新時代？/339 未來的通貨膨脹/345 緻謝/349 作者簡介/351 注釋�� 參考文獻

編輯推薦

德雷曼的錶述深入淺齣，通俗易懂，沒有任何復雜的數[0學0]推演和深奧的理論闡述，而是娓娓道來，充滿引人入勝的故事及經驗總結。但是，並不因此就降低瞭該理論的應用價值，因為真理往往是簡單樸素的。 ——徐洪纔 著[0名0]經濟[0學0]傢 中[0國0][0國0]際交流中心信息部副部長 德雷曼不愧為逆嚮投資策略的[0大0]師，他用簡明的心理[0學0]原理完善瞭這一投資策略。 ——《紐約時報》 扔掉所有的金融[0學0]術著作吧，僅看德雷曼的書就夠瞭 ——唐·菲利普斯 晨星公司主管 [0大0]衛·德雷曼總是鶴立雞群，在他漫長的職業生涯中，德雷曼總是能在投資原理的土地裏去粗取精，發掘隱藏的寶石，而且他也確實非常精於此道。通過尋覓不受歡迎的股票，迴避受人追捧的股票，德雷曼成為投資市場的真正贏傢。 ——約翰·裏斯 全球[0大0]財經博客網站Alpha Seeking

《價值挖掘之旅：洞悉市場潛規則，把握低估資産的投資智慧》 在這瞬息萬變的金融市場中，價格往往被情緒、噪音和短期波動所裹挾，導緻真正具有價值的資産被低估，錯失良機。本書並非一本教你追逐熱門概念、預測市場漲跌的指南，而是旨在為你提供一套嚴謹、係統且經過實踐檢驗的價值挖掘方法論，幫助你穿越市場的迷霧，發現那些被低估的“鑽石”。 核心理念：逆嚮而行，價值為王 本書的核心理念源於對傳統投資邏輯的深刻反思。我們相信，市場並非總是有效率的，信息的不對稱、投資者情緒的非理性以及短期焦點的偏移，都會製造齣價值與價格之間的鴻溝。而“逆嚮投資”，恰恰是利用這些市場非效率，在他人恐慌時貪婪，在他人貪婪時恐慌，從而以低於內在價值的價格購入優質資産的策略。我們不追逐短期的價格波動，而是將目光聚焦於企業的長期價值和穩健的基本麵。 本書將帶你深入探索： 價值評估的藝術與科學： 財務報錶解讀的精髓： 學習如何從資産負債錶、利潤錶和現金流量錶中提煉齣關於企業健康狀況、盈利能力和償債能力的關鍵信息。我們將解析各種財務指標的含義，以及如何通過多維度的數據分析，識彆齣隱藏的財務風險和增長潛力。 內在價值的估算模型： 掌握多種主流的估值方法，包括但不限於現金流摺現（DCF）模型、可比公司分析（CCA）以及資産重估法。你將學會如何根據不同行業和企業特性，選擇最適閤的估值模型，並理解各種模型的優勢與局限性，從而得齣更為精準的內在價值判斷。 定性分析的深度挖掘： 價值投資絕不僅僅是冰冷的數字遊戲。我們將強調對企業管理層能力、行業競爭格局、護城河的構建以及宏觀經濟環境等非財務因素的深入洞察。瞭解如何識彆優秀的管理團隊，分析行業趨勢，以及評估企業是否擁有可持續的競爭優勢。 逆嚮思維的實踐指南： 識彆被市場忽視的資産： 學習如何通過細緻的研究，發掘那些因暫時性利空、市場情緒低迷而被低估的優秀企業。這可能包括被行業周期錯殺的周期股，或是因負麵新聞而被過度反應的成長型企業。 構建“安全邊際”： 理解“安全邊際”在價值投資中的重要性。我們將探討如何計算和利用安全邊際，以應對未來不可預測的市場風險和企業自身的不確定性，確保投資決策的穩健性。 反市場情緒的操作： 掌握在市場狂熱時保持冷靜，在市場恐慌時果斷齣擊的心理素質和操作技巧。學習如何區分市場噪音與真正價值，避免被短期情緒左右，做齣理性決策。 風險管理與投資組閤構建： 分散投資的智慧： 探討如何構建一個風險分散、收益穩健的投資組閤。我們將分析不同資産類彆之間的相關性，以及如何通過閤理的資産配置，降低整體投資風險。 長期持有的價值： 強調長期投資的巨大威力。理解復利效應，以及如何通過長期持有優質低估資産，實現財富的持續增長。 應對市場波動： 學習在市場劇烈波動時，如何保持心態穩定，並根據情況調整投資策略，避免因短期恐慌而做齣錯誤決策。 本書的目標讀者： 無論你是初入股市的投資新手，希望建立紮實的價值投資體係；還是經驗豐富的投資者，渴望進一步提升選股能力和風險控製水平；抑或是對金融市場運作機製充滿好奇，希望理解價值投資的深層邏輯，本書都將為你提供一套寶貴的參考框架。 為何選擇本書？ 我們摒棄瞭華而不實的投資理論，專注於那些經過時間檢驗、行之有效的投資原則。本書將以清晰的邏輯、詳實的案例和可操作的工具，引導你一步步成為一個更具洞察力、更成熟的投資者。在這裏，你不會找到一夜暴富的秘籍，卻能獲得一套能夠陪伴你穿越牛熊、實現財務自由的智慧。 準備好開始你的價值挖掘之旅瞭嗎？讓我們一起，用理性和耐心，在市場的潮起潮落中，尋覓那些被遺忘的寶藏。

評分☆☆☆☆☆

我一直以來都在尋找能夠讓我跳齣固有思維模式，看到投資世界不同側麵的書籍。當我在書店看到這本書的時候，“逆嚮投資策略”這個詞組立刻引起瞭我的共鳴。我一直在思考，為什麼很多時候，市場會錶現齣集體非理性，導緻一些優秀的資産被嚴重低估。我期待這本書能夠深入地解答這個問題，並且為我提供一套切實可行的方法論。我希望書中能夠詳細闡述如何識彆市場情緒的過熱或過冷，以及如何在這種情況下找到那些被低估的價值。我尤其關心書中是否會提到一些具體的分析工具或框架，能夠幫助我量化地評估投資機會。我想要學習如何在這個充滿不確定性的市場中，找到那些彆人忽略的、具有長期潛力的投資標的。這本書的齣現，讓我感覺找到瞭一個能夠幫助我實現投資理念升級的契機。

評分☆☆☆☆☆

我最近對一些非傳統的投資理念産生瞭濃厚的興趣，尤其是那些能夠顛覆主流認知的策略。我聽說過一些關於“逆嚮思維”在投資領域的應用，覺得這是一種非常有潛力的思考方式。這本書的書名恰好點齣瞭“逆嚮投資策略”這個主題，這讓我覺得非常符閤我的求知欲。我希望這本書能夠深入淺齣地剖析這種策略的精髓，比如它與傳統投資的根本區彆在哪裏，它的理論基礎是什麼，以及在實際操作中，我們應該如何去識彆那些被市場低估的價值。我期待書中能夠提供一些真實的案例分析，讓我能夠更直觀地理解這些策略是如何被運用的，並且在不同的市場環境下，它們又會呈現齣怎樣的特點。我對這種“反其道而行之”的投資哲學充滿瞭好奇，相信這本書能夠為我打開一扇新的投資視野，讓我能夠更獨立、更理性地進行投資決策。

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計非常吸引人，那種古樸的油畫風格，配上略帶滄桑的字體，一下子就勾起瞭我對書中內容的好奇心。雖然我還沒有開始深入閱讀，但僅憑這封麵，就能感受到一種沉澱多年的智慧和力量。我尤其喜歡封麵上那若隱若現的金色紋理，似乎暗示著書中隱藏著一些不為人知的寶藏。我一直對投資領域充滿興趣，但市麵上很多關於投資的書籍都充斥著各種術語和復雜模型，讀起來頗有壓力。我期望這本書能夠以一種更貼近實際、更容易理解的方式，嚮我展示那些能夠真正帶來迴報的投資之道。想象一下，在書頁翻動間，能夠觸碰到那些經過時間考驗、屢試不爽的投資智慧，仿佛能與書中那位經驗豐富的作者進行一次跨越時空的對話，共同探討如何在波詭雲譎的市場中找到屬於自己的那片價值窪地。這種期待感，讓我迫不及待想要翻開它，去探索其中隱藏的奧秘。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，真正的投資智慧往往藏匿於那些不為人知的角落，需要我們去發掘和理解。我喜歡那種能夠提供獨特視角，並且能夠幫助我形成自己獨立思考體係的書籍。這本書的名字，特彆是“逆嚮投資策略”這幾個字，立即吸引瞭我的注意。我猜測這本書可能不會像市麵上很多暢銷書那樣，一味地強調追逐熱點或者盲目跟風，而是會引導讀者去審視那些被大眾忽視的機會。我非常期待書中能夠探討如何去識彆被市場錯誤定價的資産，以及如何去評估那些被普遍看衰但實際上潛力巨大的公司。我希望這本書能夠教會我如何擁有更敏銳的洞察力，如何在嘈雜的市場信息中保持冷靜，並找到真正有價值的投資標的。對於我來說，這本書的價值不僅僅在於提供一個投資模型，更在於塑造一種批判性思維，一種不被短期情緒所左右的投資心態。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名真的很有意思，那種“逆嚮”的感覺，讓我聯想到很多經典案例，比如價值投資的鼻祖們，他們也常常不被同時代的人理解。我一直認為，能夠在大眾恐慌時買入，在人群狂熱時退齣，是一種非常高級的投資境界。這本書的名字正好契閤瞭我的這種想法。我期待這本書能夠深入探討這種“逆嚮”的心理學基礎和行為經濟學原理，讓我能夠更好地理解自己在投資過程中的情緒波動，以及如何去剋服它。我希望書中能夠提供一些實用的方法，幫助我識彆市場的過度反應，並找到那些真正被低估的資産。我想要學習如何培養一種獨立判斷的能力，不隨波逐流，而是根據自己的分析和判斷，做齣最適閤自己的投資決策。這本書，感覺會是一本能夠幫助我提升投資智慧、塑造正確投資心態的寶藏。