证券分析师的最佳实践指南 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 瓦伦丁（James J.Valentine） 著，王洋 译

图书标签:

• 证券分析
• 投资策略
• 财务建模
• 估值
• 行业研究
• 风险管理
• 投资组合
• 金融市场
• 分析师技能
• 最佳实践

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111370277

版次：1

商品编码：10910338

品牌：机工出版

包装：平装

开本：16开

出版时间：2012-01-01

用纸：胶版纸

页数：352

内容简介

　　 随着工业化的发展及科技水平的提高，不同行业甚至同一行业的不同王艺对煤炭产品的选择与评价出现了越来越明显的差异，从而决定了不同煤炭产品应用价值的差别不断增加。与此同时，不同用途与不同品质的煤炭的价格差距正在迅速拉大。市场已经先于煤炭行业认可了不同质量煤炭的不同应用价值。
　　 回顾煤炭行业对自身产品的应用研究时，我们发现中国煤炭行业与国外煤炭行业的确差距甚远。
　　 十多年前，当中国的炼焦煤开始主动进军国际市场时，我们还惊奇外国用户对煤的评价指标竟如此之多，如此之细，以至于我们一时无法识别，难以对照。而我们新的煤田与矿井勘探报告及煤质评价资料竟然仍找不到蚶埚膨胀序数及吉氏流动度这些国际市场基本的炼焦煤的评价指标。特别是当山西省的柳林炼焦煤与忻州动力煤价格差异达到数倍时，我们的业内人士竟普遍认为这是少数人的恶意炒作。
　　 基于以上认识，本着为企业服务的宗旨，我们决定编写这本书。
　　 我们希望，通过我们的专家及研究人员对全国各煤矿煤质的深入分析与研究，让各相关企业能够了解各矿煤炭的使用价值，促进相关行业间形成更为科学的供求构架，进而为供求双方提供价格预测的钥匙。
　　 我们更希望，这本书能为煤炭企业找到新卖点，为用户找到新煤源，为投资者提供新信息，并成为煤炭商人和有关管理人员的应用手册。
　　 《中国煤矿煤质应用评价》系统地收集了各矿井的前期地质勘探及矿井生产过程的煤质研究成果。同时，从以下几方面进行了大量的补充资料工作：
　　 （1）通过各种渠道，收集了国内外特别是国外用户的分析与评介资料。
　　 （2）企业向外贸公司推荐出口煤种时委托专业煤炭分析部门作过的全面的煤质分析资料。
　　 （3）宝钢等国内企业开发与采购煤炭时委托有关部门作过的全面的煤质分析资料。
　　 （4）对资料收集不全的部分企业，我们要求矿方补送样品，由我公司负责重新进行了详细的煤质分析。
　　 《中国煤矿煤质应用评价》项目组成员走遍了全国各主要产煤省，收集资料并进行现场调查．通过电话、传真与煤炭企业进行了上千次交流，收到矿方寄来的煤样近百个，我们力求做到资料新，煤质指标具代表性。同时，对全国27个产煤省、市、自治区的资源、生产、市场和开发等进行了综述。
　　 本书是30多位专家和工作人员的劳动结晶，是我公司对国家和社会的真诚奉献。

作者简介

　　詹姆斯J．瓦伦丁(特许金融分析师)是一名资深证券分析师，曾经分别就职于摩根士丹利、所罗门兄弟公司、美邦国际、普惠公司等大型投资银行。在职业生涯中中，他曾出任摩根士丹利北美研究中心副主任及全球培训发展中心主任，并开发了一个新的培训项目，帮助位于全球各金融中心超过1000名公司员工提高业务水平。他连续十年在其研究领域内被《机构投资者》杂志(INSTITUTIONAL INVESTOR)评为华尔街很好分析师(前三名)。

目录

序言
引言
第一章　你有成为成功证券分析师的素质吗
第一部分　掌握组织能力和人际交往技巧
第二章　主导优化所覆盖的股票研究领域
第三章　优先把时间安排给最有价值的活动
第四章　影响他人以完善观点并传达己见
第五章　建立并组织一个信息中心
第六章　仅适用于买方分析师：卖方价值的最大化
第二部分　定性分析
第七章　识别影响行业估值和表现的因素
第八章　识别并监测影响股票的关键因素
第九章　寻找可以持续提供独家观点的信息源
第十章　如何在访谈中取得最大收获
第三部分　定量分析
第十一章　发现具有欺骗性的数字
第十二章　统计分析工具及使用
第十三章　问卷调查
第十四章　通过法务会计发现检疫旗信号
第十五章　Microsoft Excel软件与证券分析师工作相关的功能
第十六章　建立最佳的财务分析电子表格结构
第十七章　建立公司财务模型
第十八章　为最重要的关键因素构建情景预测
第四部分　掌握估值和挑选股票的实用技巧
第十九章　了解常用估值方法的优点和局限性
第二十章　战胜挑战，作出卓越的股票投资推荐
第二十一章　避免影响良好投资的常见心理误区
第二十二章　利用技术分析来补充基本面分析
第五部分　传达股票观点，让他人采取行动
第二十三章　创建有价值的内容
第二十四章　找到最理想的交流渠道
第二十五章　表达股票投资推荐的七个关键要素
第二十六章　有关最重要的交付渠道的特别注意事项
第六部分　作出符合职业道德的决定
第二十七章　发现并解决职业道德问题
作者简介
参考文献

精彩书摘

　　第二章　主导优化所覆盖的股票研究领域
　　在美国西部有一部分农民和农场主非常幸运，他们可以在当今时代取得成功正是因为他们的父辈在19世纪加入了圈地潮的行列。与之类似，对一部分证券分析师来说，在长期的职业生涯中，成功与否也是由人行时被分配到的股票决定的。在职业生涯早期，大多数买方分析师和卖方分析师都非常渴望能有机会负责关注一只股票，于是他们通常对分配到的股票来者不拒，不经过分析就盲目接受。所以，如果有人希望你可以提出自己的看法来界定你所关注的股票研究领域，那就一定要抓住这个机会。因为我们都知道，机遇总是昙花一现，稍纵即逝。需要注意的是，买方分析师经理、投资组合经理以及卖方研究主管通常不会关注某一特定行业内的所有股票，也就是说，他们除了能意识到自己的机构所关注的股票范围中仍有巨大的空白可以填补外，无法提供太多建设性的指导意见。我在卖方研究部管理层工作的时候，大概知道每个行业需要关注的重点，但是却不能明确地告诉每个领域的证券分析师他们应该关注问题的详细内容清单。因此如果有可能，最好能先人一步，积极主动地跟经理争取一些时间来认真思考并仔细分析，这样就可以挑选出最好的领域和最好的公司进行关注，而不是等待别人随便分给你一只股票或一个领域。这样就可以避免你在“圈地潮”中被分到一片贫瘠、多石的土地。
　　……

前言/序言

《价值之钥：现代投资组合构建与风险管理实战》 内容简介： 在当今瞬息万变的金融市场中，成功的投资不再仅仅依赖于对单一证券的深入研究，而更需要一套系统化、结构化的组合构建与风险管理框架。本书《价值之钥：现代投资组合构建与风险管理实战》，旨在为专业的资产管理者、机构投资者以及高净值个人提供一套全面、前沿且极具操作性的投资蓝图。它深入剖析了投资组合理论的演进、现代金融工程工具的应用，以及在全球宏观经济不确定性下，如何进行动态的资产配置和稳健的风险对冲。 本书的结构设计遵循从理论基础到实战应用的逻辑脉络，力求在严谨的学术支撑与敏锐的市场洞察之间找到最佳平衡点。 第一部分：投资组合理论的基石与超越 本部分首先回顾了马科维茨（Markowitz）均值-方差模型作为现代投资组合理论（MPT）的基石地位，但随即指出其在现实应用中的局限性，特别是对正态分布和线性关系的过度依赖。随后，我们将重点转向后MPT时代的发展，深入探讨了风险度量方式的革新。我们详细介绍了超越标准差的风险指标，如条件风险价值（CVaR，或称ES，预期亏损），以及如何利用这些非对称风险指标来构建更具鲁棒性的有效前沿。 我们探讨了如何将投资目标从单纯追求“最高回报”转化为“在特定风险承受度下的最优回报”，或者更现实地，“在给定风险水平下，最小化下行风险”。这包括对投资组合权重敏感性的分析，以及如何利用贝叶斯方法对历史数据中的参数估计进行修正，从而提升模型的预测能力。 第二部分：多资产类别与动态资产配置策略 现代投资组合的构建必须涵盖股票、固定收益、大宗商品、房地产信托基金（REITs）乃至另类投资。本书用相当大的篇幅来处理跨资产类别的相关性建模。我们研究了传统相关性系数在极端市场条件下的失效问题，并介绍了基于动态条件相关性（DCC）模型，如GARCH族模型，来捕捉不同资产间在不同市场阶段的联动效应。 资产配置是投资决策的核心。本书区别于静态配置的简单指南，着重于战术资产配置（Tactical Asset Allocation, TAA）和战略资产配置（Strategic Asset Allocation, SAA）的有机结合。在SAA层面，我们探讨了基于经济周期模型（如基于费雪方程、菲利普斯曲线的框架）来确定长期目标权重。在TAA层面，我们引入了情景分析和因子投资模型的结合。例如，如何根据宏观经济指标（如通胀预期、货币政策路径）来调整对价值因子、动量因子或质量因子的暴露。 特别地，我们设立了专门章节讨论“逆周期”资产配置。在收益率曲线陡峭或倒挂时，如何调整久期敞口；在通胀高企时，如何优化对通胀保值债券（TIPS）和实物资产的配置比例，以实现真正的跨周期保护。 第三部分：风险管理的核心技术与量化工具 风险管理不再是事后补救，而是贯穿投资决策始终的前置环节。本书提供了从微观到宏观层面的全景式风险管理框架。 在微观层面，我们详细阐述了压力测试（Stress Testing）的构建方法。这不仅包括历史情景回溯（如2008年金融危机、2020年新冠冲击），更重要的是构建“假设性”的极端情景（Hypothetical Scenarios），例如特定央行超预期加息50个基点、主要贸易伙伴关系破裂等，并量化这些事件对组合净值和现金流的冲击。 在宏观风险管理方面，本书强调了因子风险暴露的精细化管理。投资者必须清楚地知道他们的组合风险是来源于市场（Beta）风险、特定行业风险，还是流动性风险。我们介绍了如何利用回归分析和残差分析来剥离主动管理Alpha与被动风险因子暴露的界限。当识别出不必要的因子暴露时，如何利用套期保值（Hedging）工具，如期货、期权或互换（Swaps），进行精准对冲，而非仅仅通过抛售资产来降低敞口。 第四部分：另类投资与投资组合的“真实回报” 随着传统资产类别的回报中枢下移，另类投资（Private Equity, Private Credit, Hedge Funds）在机构组合中的地位日益重要。本书深入探讨了如何将这些非传统资产纳入主流的MPT框架中，尤其是在处理其低流动性和不透明估值问题时的技巧。我们重点介绍了“影子估值法”和如何利用滚动窗口的滚动净值（Rolling Net Asset Value, NAV）数据来估计其在组合VaR计算中的贡献。 最后，本书探讨了可持续投资（ESG）的整合。这不是一个道德问题，而是一个实实在在的风险因子问题。我们提供了量化ESG数据到投资组合模型的接口，分析了高ESG评级公司在特定风险事件中的韧性溢价，以及如何通过“负面筛选”与“积极筛选”相结合的方式，构建出既符合长期价值标准，又具备市场适应性的投资组合。 《价值之钥》力求成为资产配置专业人士手中必备的工具书，它提供的是一套严谨的方法论和一套可立即部署的实战模型，帮助投资者在复杂环境中驾驭风险，实现长期的资本增值目标。

评分☆☆☆☆☆

这本书的语言风格非常具有“局内人”的特点，没有多余的修饰，直击要害。它摒弃了冗长的历史回顾，将笔墨集中于当代市场运作中的核心矛盾点。我最欣赏的是它对“信息不对称”处理的讨论。作者似乎非常清楚，在信息高速流动的今天，真正的价值不再是获取信息的速度，而是解读信息的深度和有效过滤噪音的能力。书中对于如何构建“信息过滤漏斗”的描述，提供了一套极具操作性的方法论，这远比那些泛泛而谈的“关注宏观”要具体得多。它教会我如何系统性地筛选信息源，并建立起一套基于自身能力圈的、可防御的分析体系，这对于在信息洪流中保持清醒至关感至关重要。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容实在让人耳目一新，它并非那种枯燥的教科书式论述，而是真正深入到了证券分析的实战层面。我特别欣赏作者在处理复杂金融模型时所展现出的那种直觉与严谨并重的能力。书中对于市场结构变化的洞察非常敏锐，尤其是在描述新兴技术如何重塑传统估值框架时，提供了许多值得反复推敲的案例。阅读过程中，我感觉自己仿佛站在一个经验丰富的前辈身边，听他拆解那些教科书里常常一带而过的、但在实际工作中至关重要的“潜规则”。比如，关于如何平衡定量分析的冰冷数字和定性判断的主观艺术，作者的阐述就远比我过去接触到的资料要深刻和立体。他不仅仅告诉你“要做什么”，更重要的是，他细致地描绘了“为什么”以及“在何种情境下”应该这么做，这种对决策逻辑的深入挖掘，对于任何想要从“数据处理员”跃升为“价值判断者”的分析师来说，都是一笔宝贵的财富。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我原本预期这是一本标准的、偏重于技术层面的指南，但它给我的惊喜在于其广阔的视野和人文关怀。它不仅仅关注“如何计算”，更深层次地探讨了分析师在职业生涯中所应坚守的伦理边界和心智模式。书中对认知偏差的剖析，简直是一剂清醒剂，它毫不留情地揭示了我们大脑中那些根深蒂固的、导致错误判断的捷径。特别是关于“锚定效应”和“确认偏误”在投研工作中的具体体现，作者的描述细致入微，让我不得不反思自己过往的许多决策过程。这种对“人”这一不确定性变量的纳入考量，使得整本书的理论框架更加坚固和实用，它提醒我们，最好的分析工具最终还是需要一个冷静、自省的头脑来驾驭。

评分☆☆☆☆☆

这本书的叙事节奏处理得非常高明，它没有陷入那种让人昏昏欲睡的学术陷阱，反而像一部精心编排的侦探小说，层层递进地引导读者去揭示隐藏在财务报表背后的真相。我尤其欣赏它在风险识别章节的处理方式。作者并没有简单罗列常见的财务陷阱，而是构建了一套多维度的、动态的风险感知体系。读完这部分，我开始重新审视那些我过去习以为常的财务指标，意识到它们在不同经济周期下表现出的欺骗性。更让我印象深刻的是，书中对“讲故事”能力的重视，即如何将复杂的分析结果用简洁、有力的叙述传达给非专业人士，这一点在华尔街的实际操作中，往往比完美的模型本身更具决定性。那种将冰冷数据包裹上人性化叙事的技巧，这本书提供了非常实用的工具箱。

评分☆☆☆☆☆

这是一本真正能提升“专业敏感度”的书籍，而不是一本教人“如何做作业”的速成手册。它最宝贵的地方，在于对“判断的艺术”的细致描摹。作者似乎不满足于构建一个完美的理论模型，他更热衷于探讨在现实世界中，当所有变量都出现偏差时，一个顶尖分析师应该如何进行“弹性调整”。书中对行业生命周期不同阶段的盈利质量分析，其细致程度令人赞叹，它要求读者跳出季度报告的束缚，用更长远的、更具经济学洞察力的眼光去看待企业的价值创造过程。读完后，我感觉自己的思维框架被重新搭建了一遍，不再局限于数据的表面，而是开始探索数据背后的商业逻辑和人性博弈。这绝对是帮助我实现职业生涯迭代的一本关键读物。

评分☆☆☆☆☆

正版

评分☆☆☆☆☆

书还没有看，慢慢研究，希望会有帮助。

评分☆☆☆☆☆

比较适合专业人士，一般人不推荐

评分☆☆☆☆☆

书质量不错、物流给力，向大咖学习分析思路 赞

评分☆☆☆☆☆

书很不错，值得购买

评分☆☆☆☆☆

朋友介绍的，说很不错所以就买来看看。希望不错

评分☆☆☆☆☆

书看着不错，也没有破损，具体内容还没有看。等看完后再来加评

评分☆☆☆☆☆

经人推荐的书，分析师推荐的好书

评分☆☆☆☆☆

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