![21世纪经济与管理规划教材·金融学系列·固定收益证券：定价与利率风险管理（第2版） [Fixed Income Securities and Risk Management for Interest Rates]](https://pic.windowsfront.com/11204641/rBEQWFFUIaQIAAAAAAfHl0lUez4AADDbgJPoboAB8ev348.jpg)
具体描述
内容简介
《21世纪经济与管理规划教材·金融学系列·固定收益证券：定价与利率风险管理（第2版）》将前沿理论与大量实例相结合，围绕定价与风险管理，在介绍固定收益证券的基本特征、品种、风险类别的基础上，阐述分析了到期收益率曲线及利率期限结构、债券合成以及套利机会的寻找、持续期与凸性在投资组合风险管理中的应用、互换的定价与风险特征、利率远期和期货与回购协议的定价原理及风险管理、含权证券的价值分析以及资产证券化的原理、步骤、定价与风险特征等若干重要的内容。本次修订对部分章节做了调整，对其中配有的大量丰富且贴近现实的案例和习题进行了更新，以更为强调知识的应用性，注重市场直觉的培养。本次修订增加了固定收益证券相关领域的最新发展情况，使其传递的信息更加贴近现实情况。《21世纪经济与管理规划教材·金融学系列·固定收益证券：定价与利率风险管理（第2版）》配有教学课件，欢迎任课教师填写书后的“教师反馈及教辅申请表”来函索取。作者简介
姚长辉，1964年生于辽宁省北镇县。1982年就读于北京大学，并在北京大学先后获得经济学学士、经济学硕士、金融学博士学位。1989年起任教于北京大学，1993年任副教授，2001年任教授、博士生导师。现任北京大学金融与证券研究中心副主任，北京大学创业投资研究中心副主任，北京大学中国保险与社会保障研究中心副主任，中国金融学会理事，北京市金融学会理事，北京市投资学会理事，《经济科学》编委。研究领域为货币银行、固定收益证券等。主持了多项国家级和省部级科研项目。至今在经济学、金融学核心期刊上发表论文60多篇，出版专著、教材8部。科研成果多次获奖，曾获得“霍英东科研奖”（1995）、“安子介科研奖”（1996）两项国家级奖励。
内页插图
目录
第一章 固定收益证券概述第一节 固定收益证券的重要地位
第二节 固定收益证券的特征
第三节 固定收益证券的风险
第四节 计息与计价习惯
第五节 国外固定收益证券种类
第六节 中国债券市场结构与品种创新
第二章 到期收益率与总收益分析
第一节 到期收益率
第二节 到期收益率曲线与折现方程
第三节 收益率溢价
第四节 持有收益率与总收益分析
第五节 再投资收益率风险
第三章 零息债券与附息债券分析
第一节 零息债券
第二节 债券合成
第三节 寻找套利机会
第四节 债券价格的时间效应-0值
第四章 持续期与凸性
第一节 影响债券价格-利率敏感性的因素
第二节 持续期
第三节 凸性
第四节 持续期免疫与避险
第五章 互换
第一节 互换的基本概念与互换的种类
第二节 互换的利益来源与互换市场发展
第三节 互换的定价
第四节 互换的风险
第五节 P&G;公司的案例
第六章 利率远期、期货与回购协议
第一节 利率远期与期货的基本概念
第二节 远期的定价原理
第三节 欧洲美元期货
第四节 美国国债期货
第五节 回购协议
第七章 利率期限结构理论
第一节 传统利率期限结构的基本理论
第二节 用现代手段构建利率期限结构
第八章 含权证券的价值分析
第一节 期权的特点
第二节 Black-Scholes模型在含权证券定价中的问题
第三节 二项式模型与无风险定价
第四节 二项式模型与含权证券定价
第五节 可转换债券的定价
第九章 资产证券化
第一节 资产证券化概述
第二节 住房抵押贷款支持证券与住房贷款规模扩张
第三节 转手证券的创新
第四节 基于转手证券的衍生证券创新
第五节 MBS的定价
第六节 MBS的风险指标
第七节 资产证券化与次贷危机
各章部分习题参考答案
参考文献
术语索引
精彩书摘
中期票据的发行者有很大的灵活性来设计票据，以满足自己的需求。利率可以是固定利率，也可以是浮动利率，支付利息的货币可以是美元，可以是欧元，也可以是其他国家货币。3.长期债券
长期债券在期限、利率、回购条款等方面有很多的划分，这在本章前面已经做过介绍。
（四）公司债券的偿还保证
债券还本付息的可靠性是债券发行的关键，而债券有无保证则是影响债券信用度高低的一个重要因素。无保证债券也称为信用债券，是指不提供任何形式的保证，仅凭发行者信用而发行的债券。有保证债券是指以抵押、质押或担保等形式作为条件而发行的债券。因保证形式不同，有保证债券可以分为抵押债券、质押债券和担保债券。
无保证债券的发行者应该有很高的资信水平。因此，一些信誉好的大公司发行的债券是无保证债券。在国外，银行等金融机构发行的金融债券也大多是无保证债券。在美国和日本，金融债券被称为“附属债券”（Subordinated Debenture）。本质上，附属债券也是有偿还保证的，只是没有具体的资产作为保证罢了。通常情况下，附属债券的偿还保证是发行者未被作为抵押或质押的全部资产。
抵押债券是债券发行者用土地、房屋、设备等不动产作为抵押保证物而发行的债券。如果债券发行者到期不能偿还债券的本息，那么，债券投资者可以通过抵押品受托人处置抵押品，以补偿自己的权益。
质押债券与抵押债券相似，只是保证品不同。当债券发行者没有真实资产用于偿还保证，但持有其他公司发行的证券，或者该发行者是某家公司的控股公司时，为了保证债券的偿还，发行者可以用自己所拥有的一切债权或股权做质押。当然，质押品也要交给由债券投资者认可的第三者来托管。
担保债券是由另一家实体作保而发行的。担保债券的信用风险既依赖于发行者的财务状况，也依赖于保证者的财务状况。
有保证，确实能够提升公司债券的信用级别，从而吸引投资者，但对于信用级别很高的公司，过分强调保证也会产生诸多问题，从而伤害债券市场的发展。在国际上，无保证债券所占的比重越来越大。第一，对于一家资信优良的公司而言，有没有偿还保证不会影响它的信用水平，而强迫它寻找保证方式，增加了债券的发行成本，不利于公司在债券市场上的融资。第二，有些公司很难找到合适的抵押品或质押品，例如，一家贸易公司的资产就不适合于充当抵押品或质押品。
（五）金融债券
国外金融机构发行的金融债券是为了弥补资金来源的不足，主要是用于中长期贷款。
在美国，金融债券的发行者大多是商业银行和财务公司。商业银行和财务公司发行的债券一般由证券公司承销。
……
前言/序言
作为一家综合性的大学出版社，北京大学出版社始终坚持为教学科研服务，为人才培养服务。呈现在您面前的这套《21世纪经济与管理规划教材》是由我国经济与管理领域颇具影响力和潜力的专家学者编写而成，力求结合中国实际，反映当前学科发展的前沿水平。《21世纪经济与管理规划教材》面向各高等院校经济与管理专业的本科生，不仅涵盖了经济与管理类传统课程的教材，还包括根据学科发展不断开发的新兴课程教材；在注重系统性和综合性的同时，注重与研究生教育接轨、与国际接轨，培养学生的综合素质，帮助学生打下扎实的专业基础和掌握最新的学科前沿知识，以满足高等院校培养精英人才的需要。
针对目前国内本科层次教材质量参差不齐、国外教材适用性不强的问题，本系列教材在保持相对一致的风格和体例的基础上，力求吸收国内外同类教材的优点，增加支持先进教学手段和多元化教学方法的内容，如增加课堂讨论素材以适应启发式教学，增加本土化案例及相关知识链接，在增强教材可读性的同时给学生进一步学习提供指引。
为帮助教师取得更好的教学效果，本系列教材以精品课程建设标准严格要求各教材的编写，努力配备丰富、多元的教辅材料，如电子课件、习题答案、案例分析要点等。
为了使本系列教材具有持续的生命力，我们将积极与作者沟通，争取三年左右对教材不断进行修订。无论您是教师还是学生，您在使用本系列教材的过程中，如果发现任何问题或者有任何意见或者建议，欢迎及时与我们联系。我们会将您的宝贵意见或者建议及时反馈给作者，以便修订再版时进一步完善教材内容，更好地满足教师教学和学生学习的需要。
最后，感谢所有参与编写和为我们出谋划策提供帮助的专家学者，以及广大使用本系列教材的师生，希望本系列教材能够为我国高等院校经管专业教育贡献绵薄之力。
用户评价
反复思考，我开始认识到固定收益证券在现代金融体系中的枢纽地位。 金融市场的复杂性，往往让人望而生畏，而这本书则以其清晰的脉络和专业的视角，将固定收益证券这一核心领域剖析得淋漓尽致。我一直认为，理解金融市场的核心，就必须深入了解固定收益证券。这本书恰恰满足了我的这一需求。 作者在书中对各种债券类型，包括国债、公司债、可转债等的定价方法进行了详细介绍，并分析了它们各自的特点和风险。我特别欣赏作者对不同债券之间关联性的探讨，这让我看到了整个固定收益市场是如何相互影响、相互制约的。例如，在讲解国债收益率曲线时，作者将其与整个经济周期的关系进行了细致的分析，这极大地加深了我对宏观经济与金融市场联动性的理解。 在利率风险管理方面，本书更是提供了全面而深刻的见解。作者不仅仅是介绍了基本的风险度量指标，更重要的是将其置于复杂的金融市场环境中进行分析。我惊叹于作者对利率互换、利率期权等衍生品在风险对冲中的作用的深入阐释。这些工具的运用，让我想象到在真实的金融市场中，交易员们是如何利用这些精密的工具来应对瞬息万变的利率风险。这本书让我对金融市场的运作有了更为深刻的认识，也为我未来在金融领域的学习和实践奠定了坚实的基础。
评分细细品读，仿佛置身于一场高屋建瓴的学术对话。 作者以其深厚的学术功底，将固定收益证券的定价理论和利率风险管理的核心概念，梳理得井井有条。我是一名长期关注金融市场动态的观察者，经常会在各种研究报告和新闻资讯中接触到相关的概念，但总感觉缺乏一个系统性的框架来整合这些碎片化的信息。这本书恰好弥补了这一遗憾。 从最基本的债券价值计算，到复杂的利率期限结构模型，再到各种风险度量指标的推导和应用，作者的讲解丝丝入扣，层层递进。我尤其欣赏作者在阐述中引入的那些经典学术理论和实证研究，这不仅增加了内容的权威性，也让我能够了解这些理论的演变过程和背后的逻辑。例如，在解释有效市场假说时，作者引用了多位诺贝尔经济学奖得主的观点，并分析了其在固定收益市场中的适用性和局限性，这极大地拓展了我的视野。 更重要的是，这本书并没有将理论停留在空中楼阁，而是时刻关注其在现实世界中的应用。作者在讲解每一个概念时，都会将其与实际的债券市场交易、投资组合管理、风险控制等场景联系起来。我能感受到作者的意图，是希望读者不仅仅理解理论，更能将理论转化为实践的利器。这种将学术深度与实践应用巧妙融合的叙述风格，让我觉得非常受益，也让我对金融学这门学科有了更加立体的认识。
评分反复揣摩，我开始对金融市场的深层运作有了全新的体悟。 在金融领域，理解市场的“游戏规则”至关重要，而固定收益证券无疑是其中最核心的“规则”。这本书就像一本秘籍，为我揭示了债券市场定价和利率风险管理的种种玄机。我之前对债券的理解，大多停留在“买入并持有”的朴素认知，而这本书让我看到了一个更为广阔和精密的金融世界。 作者在讲解期权定价模型在债券定价中的应用时，逻辑清晰，论证严谨。我惊叹于数学工具能够如此精准地捕捉市场定价的细微之处。从布莱克-斯科尔斯模型到更复杂的蒙特卡洛模拟，作者都一一进行了深入的探讨，并分析了这些模型在实际操作中的局限性。这让我深刻体会到，金融定价并非一成不变的公式，而是在不断演进和优化的过程中。 在利率风险管理方面，本书的论述更是让我醍醐灌顶。我过去对利率风险的认识，往往只停留在“利率上升，债券价格下跌”的简单层面。而本书则通过对久期、凸性、敏感性分析等一系列工具的深入讲解，让我看到了一个更为全面和精细的风险衡量体系。我开始理解，如何通过这些工具来量化利率变动对投资组合的潜在影响，并在此基础上制定有效的对冲策略。这种由宏观到微观、由理论到实践的讲解方式，让我受益匪浅，也为我日后在金融市场的投资和研究打下了坚实的基础。
评分掩卷沉思，心中涌动着对未来金融市场的无限憧憬。 这本书的出版，恰逢全球经济格局深刻变革的时代，利率环境的波动性日益增加，固定收益证券市场的重要性也愈发凸显。作者在书中对未来利率趋势的探讨，以及对新兴市场固定收益证券的分析，都为我提供了宝贵的洞见。我看到了作者对金融市场未来发展方向的敏锐预判，以及对投资者如何在新时代下保持竞争力的深刻思考。 我特别欣赏书中关于可持续金融和绿色债券的章节。这部分内容让我看到了金融工具如何能够服务于更宏大的社会目标，如何在追求经济效益的同时，促进环境保护和社会责任。这不仅是对传统金融理论的拓展，更是对金融未来的积极展望。我深信，随着全球对可持续发展的关注度不断提升，固定收益证券在支持绿色产业发展方面将扮演越来越重要的角色。这本书不仅让我掌握了过硬的金融知识，更让我对金融的社会价值有了更深刻的理解，也让我对接下来的金融学习和职业发展充满了信心和期待。
评分初读之下，仿佛推开了一扇通往全新金融世界的大门。 这本书以其严谨的学术态度和清晰的逻辑结构，迅速抓住了我的注意力。我是一名对金融市场充满好奇的学习者，一直渴望深入了解支撑现代经济运行的那些看不见的“血管”——债券市场。以往接触到的金融类书籍，往往侧重于宏观经济的起伏或公司金融的微观决策，而对于固定收益证券这一核心领域，总觉得隔靴搔痒。这次的尝试，完全颠覆了我的认知。作者在开篇就奠定了坚实的基础，从最基本的收益率概念讲起，循序渐进地引入了久期、凸性等关键衡量指标。我尤其赞赏作者在解释这些抽象概念时所使用的生动比喻和实例，仿佛将我带入了真实的交易大厅，亲身感受着市场价格的波动和投资决策的权衡。 我并非金融科班出身，因此对于一些高深的数学模型和统计方法，我总是抱着谨慎的态度。然而，这本书在这方面做得非常出色。它没有回避必要的数学工具，而是将它们巧妙地融入到对固定收益证券定价原理的阐释中。通过一步步的推导，我不仅理解了“为什么”这些模型能够解释市场现象，更体会到了“如何”应用这些工具进行更精准的分析。作者并没有把这些模型当成空中楼阁，而是反复强调其在实际投资决策中的重要作用，例如如何利用久期来评估利率变动对债券价格的影响，如何通过凸性来捕捉非线性关系，从而优化投资组合的风险收益特征。这种将理论与实践紧密结合的叙述方式，极大地增强了我的学习信心，让我觉得金融不再是遥不可及的象牙塔，而是可以被理解和掌握的知识体系。
评分反复研读，我被其中严谨的逻辑和精巧的结构深深折服。 固定收益证券的世界，充满了各种精密的计算和复杂的模型，而这本书以其出色的组织能力，将这一切梳理得清晰明了。我一直以来都觉得，要真正掌握一门学科，理解其内在的逻辑脉络至关重要。这本书在这方面做得非常到位。 作者从最基础的债券现金流和折现原理出发，逐步构建起整个固定收益证券的定价框架。我惊喜地发现，原来看似复杂的久期和凸性，都能够从基础的定价公式中推导出来，并且有着清晰的经济含义。作者在讲解这些推导过程时，并没有跳跃性的叙述，而是一步步地引导读者跟随其思路。对于一些关键的数学推导，作者还会提供详细的证明，这极大地满足了我作为一名求知者的探索欲。 在风险管理方面，这本书更是将理论与实践完美结合。作者在讲解各种风险度量工具时，不仅介绍了它们的计算方法，更重要的是分析了它们的优缺点以及适用场景。例如，在讨论VaR时，作者详细对比了历史模拟法、参数法和蒙特卡洛模拟法的异同，并分析了它们在不同市场条件下的表现。这种深入的对比分析，让我能够更清晰地认识到每种方法的适用范围，避免在实践中出现“水土不服”的情况。这本书就像一位经验丰富的导师，循循善诱地带领我一步步深入理解固定收益证券的奥秘。
评分一遍遍地翻阅，我似乎看到了金融分析师的思维模式。 固定收益证券，作为现代金融体系的基石，其定价和风险管理策略的研究，始终是金融学领域的核心课题。这本书以其全面性和深度，为我提供了一个绝佳的学习平台。我并非金融专业出身，但对其中的逻辑和原理却充满了探索的欲望。 作者在讲解债券定价时，并没有回避必要的数学模型，而是将它们巧妙地融入到理论阐述中。我尤其欣赏作者在解释久期和凸性等概念时所使用的详细推导过程，这让我能够理解这些概念背后的数学原理，而不仅仅是死记硬背。书中还提供了大量的案例研究，展示了这些定价模型在实际市场中的应用，这让我能够将理论知识与现实世界联系起来。 在利率风险管理方面，本书更是将理论知识提升到了实践的高度。作者详细介绍了各种风险管理工具，如利率互换、利率期权等，并分析了它们在对冲利率风险中的作用。我被书中对市场情境模拟和压力测试的讲解所吸引，这让我看到了金融分析师是如何在不确定性中做出审慎决策的。这本书不仅仅是一本教材，更是一本思维的启迪，它让我开始以一种更专业、更严谨的视角来审视金融市场。
评分逐页翻阅，我仿佛参与了一场思想的盛宴。 这本书不仅仅是一本技术性的教科书，更是一次深刻的思维启迪。作者在探讨固定收益证券定价和利率风险管理的过程中，不断地引导读者思考金融市场的本质、效率以及理性与非理性的行为。我尤其喜欢书中关于市场信息不对称、行为金融学对债券定价影响的讨论。这些内容让我意识到，金融市场并非是一个完全透明和理性的乌托邦，而是充满了人类情感、信息延迟和博弈的复杂生态系统。 作者在分析各种定价模型和风险管理策略时，总是会提及它们的假设条件和局限性，这恰恰是我在学习过程中最看重的部分。很多时候，我们容易被过于完美的模型所迷惑，而忽视了现实世界中的种种不确定性和例外情况。本书的作者则以一种批判性的视角，引导我们审视这些模型，认识到它们是工具，而非真理。这种严谨的态度，让我受益匪浅。它教会我如何在实践中运用这些理论工具，同时保持清醒的头脑，不被模型所束缚，而是根据实际情况灵活调整策略。我感觉自己不仅仅是在学习金融知识，更是在提升一种分析问题、解决问题的能力。
评分细细研读，我仿佛经历了一场思维的“洗礼”。 固定收益证券的世界，虽然看似枯燥，实则充满了精妙的计算和深刻的逻辑。这本书以其严谨的学术态度和清晰的表达方式，将这一领域展现得淋漓尽致。我是一名对金融市场充满好奇的学习者，一直在寻找能够系统性地梳理固定收益证券知识的优秀读物，而这本书无疑满足了我的期待。 作者在讲解债券定价的各个环节时，都力求做到深入浅出。从最基本的现金流折现，到复杂的二叉树模型和布莱克-斯科尔斯模型在债券定价中的应用，都进行了详尽的阐述。我尤其欣赏作者在讲解过程中所举的生动实例，它们将抽象的理论具象化，让我在理解起来更加容易。例如，在解释久期和凸性时，作者用汽车的加速和刹车来比喻，形象地说明了利率变动对债券价格的影响程度和非线性关系。 在利率风险管理方面，本书的论述更是让我受益匪浅。我过去对利率风险的认识，往往比较模糊，而本书通过对各种风险度量工具的详细介绍，让我能够更清晰地认识到利率风险的方方面面。从基础的敏感性分析，到更高级的VaR和压力测试，本书都进行了深入的探讨，并分析了它们在实际操作中的优缺点。这让我对接下来的金融学习和投资实践有了更明确的方向和更坚定的信心。
评分沉浸其中，我逐渐领略到了利率风险管理的精妙之处。 对于任何进行固定收益证券投资的机构或个人而言，利率风险无疑是最为核心的挑战之一。这本书对这一问题的探讨，其深度和广度都远远超出了我的预期。作者系统地梳理了各种利率风险的来源，从宏观经济政策的变动到央行的货币政策调整，再到市场对未来利率走势的预期，都进行了细致的剖析。我惊叹于作者对这些复杂因素之间相互作用关系的深刻洞察。 更令我印象深刻的是，书中详细阐述了各种应对利率风险的策略和工具。除了前面提到的久期和凸性，我还学习到了更高级的风险管理技术，例如蒙特卡洛模拟在风险价值（VaR）计算中的应用，以及各种衍生品如利率互换、利率期权等在对冲利率风险方面的作用。作者在讲解这些内容时，并没有停留在理论层面，而是结合了大量的案例研究，展示了这些风险管理工具在实际操作中的应用场景和效果。我仿佛看到了交易员们如何在瞬息万变的市场中，利用这些工具来规避潜在的损失，锁定预期的收益。这种贴近实战的讲解，让我对金融风险管理有了更加具象化的认识，也让我更加理解了为何在金融市场中，风险管理是如此至关重要。
评分如题~~包装也很好~~~~~~~~~
评分书有点皱皱巴巴的，不过是正版。
评分这本书写得真的很不错！印刷也可以！
评分很不错的一本书，值得推荐。
评分虽然是本教材，但是说得很清楚
评分把装挺好的不错！！！！！
评分评价晒单
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