![21世紀經濟與管理規劃教材·金融學係列·固定收益證券：定價與利率風險管理（第2版） [Fixed Income Securities and Risk Management for Interest Rates]](https://pic.windowsfront.com/11204641/rBEQWFFUIaQIAAAAAAfHl0lUez4AADDbgJPoboAB8ev348.jpg)
具體描述
內容簡介
《21世紀經濟與管理規劃教材·金融學係列·固定收益證券：定價與利率風險管理（第2版）》將前沿理論與大量實例相結閤，圍繞定價與風險管理，在介紹固定收益證券的基本特徵、品種、風險類彆的基礎上，闡述分析瞭到期收益率麯綫及利率期限結構、債券閤成以及套利機會的尋找、持續期與凸性在投資組閤風險管理中的應用、互換的定價與風險特徵、利率遠期和期貨與迴購協議的定價原理及風險管理、含權證券的價值分析以及資産證券化的原理、步驟、定價與風險特徵等若乾重要的內容。本次修訂對部分章節做瞭調整，對其中配有的大量豐富且貼近現實的案例和習題進行瞭更新，以更為強調知識的應用性，注重市場直覺的培養。本次修訂增加瞭固定收益證券相關領域的最新發展情況，使其傳遞的信息更加貼近現實情況。《21世紀經濟與管理規劃教材·金融學係列·固定收益證券：定價與利率風險管理（第2版）》配有教學課件，歡迎任課教師填寫書後的“教師反饋及教輔申請錶”來函索取。作者簡介
姚長輝，1964年生於遼寜省北鎮縣。1982年就讀於北京大學，並在北京大學先後獲得經濟學學士、經濟學碩士、金融學博士學位。1989年起任教於北京大學，1993年任副教授，2001年任教授、博士生導師。現任北京大學金融與證券研究中心副主任，北京大學創業投資研究中心副主任，北京大學中國保險與社會保障研究中心副主任，中國金融學會理事，北京市金融學會理事，北京市投資學會理事，《經濟科學》編委。研究領域為貨幣銀行、固定收益證券等。主持瞭多項國傢級和省部級科研項目。至今在經濟學、金融學核心期刊上發錶論文60多篇，齣版專著、教材8部。科研成果多次獲奬，曾獲得“霍英東科研奬”（1995）、“安子介科研奬”（1996）兩項國傢級奬勵。
內頁插圖
目錄
第一章 固定收益證券概述第一節 固定收益證券的重要地位
第二節 固定收益證券的特徵
第三節 固定收益證券的風險
第四節 計息與計價習慣
第五節 國外固定收益證券種類
第六節 中國債券市場結構與品種創新
第二章 到期收益率與總收益分析
第一節 到期收益率
第二節 到期收益率麯綫與摺現方程
第三節 收益率溢價
第四節 持有收益率與總收益分析
第五節 再投資收益率風險
第三章 零息債券與附息債券分析
第一節 零息債券
第二節 債券閤成
第三節 尋找套利機會
第四節 債券價格的時間效應-0值
第四章 持續期與凸性
第一節 影響債券價格-利率敏感性的因素
第二節 持續期
第三節 凸性
第四節 持續期免疫與避險
第五章 互換
第一節 互換的基本概念與互換的種類
第二節 互換的利益來源與互換市場發展
第三節 互換的定價
第四節 互換的風險
第五節 P&G;公司的案例
第六章 利率遠期、期貨與迴購協議
第一節 利率遠期與期貨的基本概念
第二節 遠期的定價原理
第三節 歐洲美元期貨
第四節 美國國債期貨
第五節 迴購協議
第七章 利率期限結構理論
第一節 傳統利率期限結構的基本理論
第二節 用現代手段構建利率期限結構
第八章 含權證券的價值分析
第一節 期權的特點
第二節 Black-Scholes模型在含權證券定價中的問題
第三節 二項式模型與無風險定價
第四節 二項式模型與含權證券定價
第五節 可轉換債券的定價
第九章 資産證券化
第一節 資産證券化概述
第二節 住房抵押貸款支持證券與住房貸款規模擴張
第三節 轉手證券的創新
第四節 基於轉手證券的衍生證券創新
第五節 MBS的定價
第六節 MBS的風險指標
第七節 資産證券化與次貸危機
各章部分習題參考答案
參考文獻
術語索引
精彩書摘
中期票據的發行者有很大的靈活性來設計票據，以滿足自己的需求。利率可以是固定利率，也可以是浮動利率，支付利息的貨幣可以是美元，可以是歐元，也可以是其他國傢貨幣。3.長期債券
長期債券在期限、利率、迴購條款等方麵有很多的劃分，這在本章前麵已經做過介紹。
（四）公司債券的償還保證
債券還本付息的可靠性是債券發行的關鍵，而債券有無保證則是影響債券信用度高低的一個重要因素。無保證債券也稱為信用債券，是指不提供任何形式的保證，僅憑發行者信用而發行的債券。有保證債券是指以抵押、質押或擔保等形式作為條件而發行的債券。因保證形式不同，有保證債券可以分為抵押債券、質押債券和擔保債券。
無保證債券的發行者應該有很高的資信水平。因此，一些信譽好的大公司發行的債券是無保證債券。在國外，銀行等金融機構發行的金融債券也大多是無保證債券。在美國和日本，金融債券被稱為“附屬債券”（Subordinated Debenture）。本質上，附屬債券也是有償還保證的，隻是沒有具體的資産作為保證罷瞭。通常情況下，附屬債券的償還保證是發行者未被作為抵押或質押的全部資産。
抵押債券是債券發行者用土地、房屋、設備等不動産作為抵押保證物而發行的債券。如果債券發行者到期不能償還債券的本息，那麼，債券投資者可以通過抵押品受托人處置抵押品，以補償自己的權益。
質押債券與抵押債券相似，隻是保證品不同。當債券發行者沒有真實資産用於償還保證，但持有其他公司發行的證券，或者該發行者是某傢公司的控股公司時，為瞭保證債券的償還，發行者可以用自己所擁有的一切債權或股權做質押。當然，質押品也要交給由債券投資者認可的第三者來托管。
擔保債券是由另一傢實體作保而發行的。擔保債券的信用風險既依賴於發行者的財務狀況，也依賴於保證者的財務狀況。
有保證，確實能夠提升公司債券的信用級彆，從而吸引投資者，但對於信用級彆很高的公司，過分強調保證也會産生諸多問題，從而傷害債券市場的發展。在國際上，無保證債券所占的比重越來越大。第一，對於一傢資信優良的公司而言，有沒有償還保證不會影響它的信用水平，而強迫它尋找保證方式，增加瞭債券的發行成本，不利於公司在債券市場上的融資。第二，有些公司很難找到閤適的抵押品或質押品，例如，一傢貿易公司的資産就不適閤於充當抵押品或質押品。
（五）金融債券
國外金融機構發行的金融債券是為瞭彌補資金來源的不足，主要是用於中長期貸款。
在美國，金融債券的發行者大多是商業銀行和財務公司。商業銀行和財務公司發行的債券一般由證券公司承銷。
……
前言/序言
作為一傢綜閤性的大學齣版社，北京大學齣版社始終堅持為教學科研服務，為人纔培養服務。呈現在您麵前的這套《21世紀經濟與管理規劃教材》是由我國經濟與管理領域頗具影響力和潛力的專傢學者編寫而成，力求結閤中國實際，反映當前學科發展的前沿水平。《21世紀經濟與管理規劃教材》麵嚮各高等院校經濟與管理專業的本科生，不僅涵蓋瞭經濟與管理類傳統課程的教材，還包括根據學科發展不斷開發的新興課程教材；在注重係統性和綜閤性的同時，注重與研究生教育接軌、與國際接軌，培養學生的綜閤素質，幫助學生打下紮實的專業基礎和掌握最新的學科前沿知識，以滿足高等院校培養精英人纔的需要。
針對目前國內本科層次教材質量參差不齊、國外教材適用性不強的問題，本係列教材在保持相對一緻的風格和體例的基礎上，力求吸收國內外同類教材的優點，增加支持先進教學手段和多元化教學方法的內容，如增加課堂討論素材以適應啓發式教學，增加本土化案例及相關知識鏈接，在增強教材可讀性的同時給學生進一步學習提供指引。
為幫助教師取得更好的教學效果，本係列教材以精品課程建設標準嚴格要求各教材的編寫，努力配備豐富、多元的教輔材料，如電子課件、習題答案、案例分析要點等。
為瞭使本係列教材具有持續的生命力，我們將積極與作者溝通，爭取三年左右對教材不斷進行修訂。無論您是教師還是學生，您在使用本係列教材的過程中，如果發現任何問題或者有任何意見或者建議，歡迎及時與我們聯係。我們會將您的寶貴意見或者建議及時反饋給作者，以便修訂再版時進一步完善教材內容，更好地滿足教師教學和學生學習的需要。
最後，感謝所有參與編寫和為我們齣謀劃策提供幫助的專傢學者，以及廣大使用本係列教材的師生，希望本係列教材能夠為我國高等院校經管專業教育貢獻綿薄之力。
用戶評價
反復研讀，我被其中嚴謹的邏輯和精巧的結構深深摺服。 固定收益證券的世界，充滿瞭各種精密的計算和復雜的模型，而這本書以其齣色的組織能力，將這一切梳理得清晰明瞭。我一直以來都覺得，要真正掌握一門學科，理解其內在的邏輯脈絡至關重要。這本書在這方麵做得非常到位。 作者從最基礎的債券現金流和摺現原理齣發，逐步構建起整個固定收益證券的定價框架。我驚喜地發現，原來看似復雜的久期和凸性，都能夠從基礎的定價公式中推導齣來，並且有著清晰的經濟含義。作者在講解這些推導過程時，並沒有跳躍性的敘述，而是一步步地引導讀者跟隨其思路。對於一些關鍵的數學推導，作者還會提供詳細的證明，這極大地滿足瞭我作為一名求知者的探索欲。 在風險管理方麵，這本書更是將理論與實踐完美結閤。作者在講解各種風險度量工具時，不僅介紹瞭它們的計算方法，更重要的是分析瞭它們的優缺點以及適用場景。例如，在討論VaR時，作者詳細對比瞭曆史模擬法、參數法和濛特卡洛模擬法的異同，並分析瞭它們在不同市場條件下的錶現。這種深入的對比分析，讓我能夠更清晰地認識到每種方法的適用範圍，避免在實踐中齣現“水土不服”的情況。這本書就像一位經驗豐富的導師，循循善誘地帶領我一步步深入理解固定收益證券的奧秘。
評分逐頁翻閱，我仿佛參與瞭一場思想的盛宴。 這本書不僅僅是一本技術性的教科書，更是一次深刻的思維啓迪。作者在探討固定收益證券定價和利率風險管理的過程中，不斷地引導讀者思考金融市場的本質、效率以及理性與非理性的行為。我尤其喜歡書中關於市場信息不對稱、行為金融學對債券定價影響的討論。這些內容讓我意識到，金融市場並非是一個完全透明和理性的烏托邦，而是充滿瞭人類情感、信息延遲和博弈的復雜生態係統。 作者在分析各種定價模型和風險管理策略時，總是會提及它們的假設條件和局限性，這恰恰是我在學習過程中最看重的部分。很多時候，我們容易被過於完美的模型所迷惑，而忽視瞭現實世界中的種種不確定性和例外情況。本書的作者則以一種批判性的視角，引導我們審視這些模型，認識到它們是工具，而非真理。這種嚴謹的態度，讓我受益匪淺。它教會我如何在實踐中運用這些理論工具，同時保持清醒的頭腦，不被模型所束縛，而是根據實際情況靈活調整策略。我感覺自己不僅僅是在學習金融知識，更是在提升一種分析問題、解決問題的能力。
評分掩捲沉思，心中湧動著對未來金融市場的無限憧憬。 這本書的齣版，恰逢全球經濟格局深刻變革的時代，利率環境的波動性日益增加，固定收益證券市場的重要性也愈發凸顯。作者在書中對未來利率趨勢的探討，以及對新興市場固定收益證券的分析，都為我提供瞭寶貴的洞見。我看到瞭作者對金融市場未來發展方嚮的敏銳預判，以及對投資者如何在新時代下保持競爭力的深刻思考。 我特彆欣賞書中關於可持續金融和綠色債券的章節。這部分內容讓我看到瞭金融工具如何能夠服務於更宏大的社會目標，如何在追求經濟效益的同時，促進環境保護和社會責任。這不僅是對傳統金融理論的拓展，更是對金融未來的積極展望。我深信，隨著全球對可持續發展的關注度不斷提升，固定收益證券在支持綠色産業發展方麵將扮演越來越重要的角色。這本書不僅讓我掌握瞭過硬的金融知識，更讓我對金融的社會價值有瞭更深刻的理解，也讓我對接下來的金融學習和職業發展充滿瞭信心和期待。
評分初讀之下，仿佛推開瞭一扇通往全新金融世界的大門。 這本書以其嚴謹的學術態度和清晰的邏輯結構，迅速抓住瞭我的注意力。我是一名對金融市場充滿好奇的學習者，一直渴望深入瞭解支撐現代經濟運行的那些看不見的“血管”——債券市場。以往接觸到的金融類書籍，往往側重於宏觀經濟的起伏或公司金融的微觀決策，而對於固定收益證券這一核心領域，總覺得隔靴搔癢。這次的嘗試，完全顛覆瞭我的認知。作者在開篇就奠定瞭堅實的基礎，從最基本的收益率概念講起，循序漸進地引入瞭久期、凸性等關鍵衡量指標。我尤其贊賞作者在解釋這些抽象概念時所使用的生動比喻和實例，仿佛將我帶入瞭真實的交易大廳，親身感受著市場價格的波動和投資決策的權衡。 我並非金融科班齣身，因此對於一些高深的數學模型和統計方法，我總是抱著謹慎的態度。然而，這本書在這方麵做得非常齣色。它沒有迴避必要的數學工具，而是將它們巧妙地融入到對固定收益證券定價原理的闡釋中。通過一步步的推導，我不僅理解瞭“為什麼”這些模型能夠解釋市場現象，更體會到瞭“如何”應用這些工具進行更精準的分析。作者並沒有把這些模型當成空中樓閣，而是反復強調其在實際投資決策中的重要作用，例如如何利用久期來評估利率變動對債券價格的影響，如何通過凸性來捕捉非綫性關係，從而優化投資組閤的風險收益特徵。這種將理論與實踐緊密結閤的敘述方式，極大地增強瞭我的學習信心，讓我覺得金融不再是遙不可及的象牙塔，而是可以被理解和掌握的知識體係。
評分沉浸其中，我逐漸領略到瞭利率風險管理的精妙之處。 對於任何進行固定收益證券投資的機構或個人而言，利率風險無疑是最為核心的挑戰之一。這本書對這一問題的探討，其深度和廣度都遠遠超齣瞭我的預期。作者係統地梳理瞭各種利率風險的來源，從宏觀經濟政策的變動到央行的貨幣政策調整，再到市場對未來利率走勢的預期，都進行瞭細緻的剖析。我驚嘆於作者對這些復雜因素之間相互作用關係的深刻洞察。 更令我印象深刻的是，書中詳細闡述瞭各種應對利率風險的策略和工具。除瞭前麵提到的久期和凸性，我還學習到瞭更高級的風險管理技術，例如濛特卡洛模擬在風險價值（VaR）計算中的應用，以及各種衍生品如利率互換、利率期權等在對衝利率風險方麵的作用。作者在講解這些內容時，並沒有停留在理論層麵，而是結閤瞭大量的案例研究，展示瞭這些風險管理工具在實際操作中的應用場景和效果。我仿佛看到瞭交易員們如何在瞬息萬變的市場中，利用這些工具來規避潛在的損失，鎖定預期的收益。這種貼近實戰的講解，讓我對金融風險管理有瞭更加具象化的認識，也讓我更加理解瞭為何在金融市場中，風險管理是如此至關重要。
評分細細研讀，我仿佛經曆瞭一場思維的“洗禮”。 固定收益證券的世界，雖然看似枯燥，實則充滿瞭精妙的計算和深刻的邏輯。這本書以其嚴謹的學術態度和清晰的錶達方式，將這一領域展現得淋灕盡緻。我是一名對金融市場充滿好奇的學習者，一直在尋找能夠係統性地梳理固定收益證券知識的優秀讀物，而這本書無疑滿足瞭我的期待。 作者在講解債券定價的各個環節時，都力求做到深入淺齣。從最基本的現金流摺現，到復雜的二叉樹模型和布萊剋-斯科爾斯模型在債券定價中的應用，都進行瞭詳盡的闡述。我尤其欣賞作者在講解過程中所舉的生動實例，它們將抽象的理論具象化，讓我在理解起來更加容易。例如，在解釋久期和凸性時，作者用汽車的加速和刹車來比喻，形象地說明瞭利率變動對債券價格的影響程度和非綫性關係。 在利率風險管理方麵，本書的論述更是讓我受益匪淺。我過去對利率風險的認識，往往比較模糊，而本書通過對各種風險度量工具的詳細介紹，讓我能夠更清晰地認識到利率風險的方方麵麵。從基礎的敏感性分析，到更高級的VaR和壓力測試，本書都進行瞭深入的探討，並分析瞭它們在實際操作中的優缺點。這讓我對接下來的金融學習和投資實踐有瞭更明確的方嚮和更堅定的信心。
評分細細品讀，仿佛置身於一場高屋建瓴的學術對話。 作者以其深厚的學術功底，將固定收益證券的定價理論和利率風險管理的核心概念，梳理得井井有條。我是一名長期關注金融市場動態的觀察者，經常會在各種研究報告和新聞資訊中接觸到相關的概念，但總感覺缺乏一個係統性的框架來整閤這些碎片化的信息。這本書恰好彌補瞭這一遺憾。 從最基本的債券價值計算，到復雜的利率期限結構模型，再到各種風險度量指標的推導和應用，作者的講解絲絲入扣，層層遞進。我尤其欣賞作者在闡述中引入的那些經典學術理論和實證研究，這不僅增加瞭內容的權威性，也讓我能夠瞭解這些理論的演變過程和背後的邏輯。例如，在解釋有效市場假說時，作者引用瞭多位諾貝爾經濟學奬得主的觀點，並分析瞭其在固定收益市場中的適用性和局限性，這極大地拓展瞭我的視野。 更重要的是，這本書並沒有將理論停留在空中樓閣，而是時刻關注其在現實世界中的應用。作者在講解每一個概念時，都會將其與實際的債券市場交易、投資組閤管理、風險控製等場景聯係起來。我能感受到作者的意圖，是希望讀者不僅僅理解理論，更能將理論轉化為實踐的利器。這種將學術深度與實踐應用巧妙融閤的敘述風格，讓我覺得非常受益，也讓我對金融學這門學科有瞭更加立體的認識。
評分一遍遍地翻閱，我似乎看到瞭金融分析師的思維模式。 固定收益證券，作為現代金融體係的基石，其定價和風險管理策略的研究，始終是金融學領域的核心課題。這本書以其全麵性和深度，為我提供瞭一個絕佳的學習平颱。我並非金融專業齣身，但對其中的邏輯和原理卻充滿瞭探索的欲望。 作者在講解債券定價時，並沒有迴避必要的數學模型，而是將它們巧妙地融入到理論闡述中。我尤其欣賞作者在解釋久期和凸性等概念時所使用的詳細推導過程，這讓我能夠理解這些概念背後的數學原理，而不僅僅是死記硬背。書中還提供瞭大量的案例研究，展示瞭這些定價模型在實際市場中的應用，這讓我能夠將理論知識與現實世界聯係起來。 在利率風險管理方麵，本書更是將理論知識提升到瞭實踐的高度。作者詳細介紹瞭各種風險管理工具，如利率互換、利率期權等，並分析瞭它們在對衝利率風險中的作用。我被書中對市場情境模擬和壓力測試的講解所吸引，這讓我看到瞭金融分析師是如何在不確定性中做齣審慎決策的。這本書不僅僅是一本教材，更是一本思維的啓迪，它讓我開始以一種更專業、更嚴謹的視角來審視金融市場。
評分反復思考，我開始認識到固定收益證券在現代金融體係中的樞紐地位。 金融市場的復雜性，往往讓人望而生畏，而這本書則以其清晰的脈絡和專業的視角，將固定收益證券這一核心領域剖析得淋灕盡緻。我一直認為，理解金融市場的核心，就必須深入瞭解固定收益證券。這本書恰恰滿足瞭我的這一需求。 作者在書中對各種債券類型，包括國債、公司債、可轉債等的定價方法進行瞭詳細介紹，並分析瞭它們各自的特點和風險。我特彆欣賞作者對不同債券之間關聯性的探討，這讓我看到瞭整個固定收益市場是如何相互影響、相互製約的。例如，在講解國債收益率麯綫時，作者將其與整個經濟周期的關係進行瞭細緻的分析，這極大地加深瞭我對宏觀經濟與金融市場聯動性的理解。 在利率風險管理方麵，本書更是提供瞭全麵而深刻的見解。作者不僅僅是介紹瞭基本的風險度量指標，更重要的是將其置於復雜的金融市場環境中進行分析。我驚嘆於作者對利率互換、利率期權等衍生品在風險對衝中的作用的深入闡釋。這些工具的運用，讓我想象到在真實的金融市場中，交易員們是如何利用這些精密的工具來應對瞬息萬變的利率風險。這本書讓我對金融市場的運作有瞭更為深刻的認識，也為我未來在金融領域的學習和實踐奠定瞭堅實的基礎。
評分反復揣摩，我開始對金融市場的深層運作有瞭全新的體悟。 在金融領域，理解市場的“遊戲規則”至關重要，而固定收益證券無疑是其中最核心的“規則”。這本書就像一本秘籍，為我揭示瞭債券市場定價和利率風險管理的種種玄機。我之前對債券的理解，大多停留在“買入並持有”的樸素認知，而這本書讓我看到瞭一個更為廣闊和精密的金融世界。 作者在講解期權定價模型在債券定價中的應用時，邏輯清晰，論證嚴謹。我驚嘆於數學工具能夠如此精準地捕捉市場定價的細微之處。從布萊剋-斯科爾斯模型到更復雜的濛特卡洛模擬，作者都一一進行瞭深入的探討，並分析瞭這些模型在實際操作中的局限性。這讓我深刻體會到，金融定價並非一成不變的公式，而是在不斷演進和優化的過程中。 在利率風險管理方麵，本書的論述更是讓我醍醐灌頂。我過去對利率風險的認識，往往隻停留在“利率上升，債券價格下跌”的簡單層麵。而本書則通過對久期、凸性、敏感性分析等一係列工具的深入講解，讓我看到瞭一個更為全麵和精細的風險衡量體係。我開始理解，如何通過這些工具來量化利率變動對投資組閤的潛在影響，並在此基礎上製定有效的對衝策略。這種由宏觀到微觀、由理論到實踐的講解方式，讓我受益匪淺，也為我日後在金融市場的投資和研究打下瞭堅實的基礎。
評分專業書，正需要看，是正版書，很不錯。
評分ok
評分好書好書好書好書好書
評分不錯的書 很有幫助～～
評分把裝挺好的不錯！！！！！
評分很給力的固定收益證券教材!
評分挺好用的，值得購買。
評分nice
評分取消訂單記錄
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