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内容简介

　　《中国上市公司股票期权激励及其经济后果研究》统计了截至2011年12月31日发布股权激励草案的沪深两市数据，在提出股权激励方案的上市公司354家中，采用股票期权激励方式的上市公司是251家，占已提出股权激励方案上市公司总数的70.90%，可见股票期权激励是目前我国上市公司进行股权激励的主要方式，因此有必要对股票期权激励进行专门的系统的研究。

作者简介

　　刘向伟，内蒙古赤峰人。内蒙古大学经济管理学院讲师，师从祁怀锦教授，2012年获中央财经大学会计学专业博士学位。曾先后参与国家自然科学基金项目、国家软科学项目、教育部人文社科项目、教育部规划项目等；主持内蒙古自治区高等学校科学研究项目、内蒙古自治区科技厅软科学研究计划项目及主持内蒙古大学高层次人才引进科研启动项目。已在《中央财经大学学报》、《中国人口？资源与环境》、《内蒙古社会科学》等期刊发表多篇学术论文。

目录

第1章导论1.1研究背景与意义1.2研究目标与思路1.3研究内容与方法1.4研究创新第2章理论基础与国内外文献综述2.1基本概念界定2.2理论基础2.3国内外文献综述第3章中国上市公司股票期权激励制度的背景与发展现状3.1背景3.2发展历程3.3发展现状第4章代理成本视角下中国上市公司选择股票期权激励影响因素研究4.1引言4.2理论分析与研究假说4.3研究设计4.4实证结果分析4.5稳健性检验4.6本章结论第5章代理成本视角下中国上市公司股票期权激励授予比例影响因素研究5.1引言5.2理论分析与研究假说5.3研究设计5.4实证结果分析5.5稳健性检验5.6本章结论第6章代理成本视角下中国上市公司股票期权激励经济后果的实证研究6.1引言6.2理论分析与研究假说6.3研究设计6.4实证结果分析6.5稳健性检验6.6本章结论第7章股票期权激励失效的原因及对策建议7.1股票期权激励失效的原因分析7.2对策建议7.3本章结论第8章研究结论与建议8.1研究结论8.2政策性建议8.3研究局限及展望参考文献

精彩书摘

　　2．2．3人力资本理论　　人力资本，指劳动者所具有的知识技能和健康状态。而人力资本之所以形成了一种特定的资本，是因为劳动者的知识技能能够为其所有者带来工资、奖金等收益。人力资本，也称为“非物质资本”或“智力资本”。　　人力资本理论是相对于传统资本理论而言的，传统资本理论认为，所有的资本都是同等质量的，彼此之间只是数量的不同，等量资本可以获得等量利润。而舒尔茨（Schultz）、贝克尔（Becker。）等人却突破了传统资本理论的这一基本假设，将资本划分为两种形态：物质资本和人力资本。两种形态的资本不仅存在着质的区别，也发挥着不同的作用。随着经济的持续发展，人力资本相对于物质资本的作用将更加明显。另外，建立在传统资本理论上的收入分配，是根据要素在生产中的作用而进行分配，显然这种分配方式更加强调物质资本的作用，把生产剩余完全归功于物质资本，忽略了人力资本的价值。因此，我们说人力资本理论丰富和发展了收入分配理论，将人力资本的价值在分配中得以体现，使人的能力具有了经济意义，并成为促进经济发展的主要因素。　　舒尔茨将人力资本划分为三个层次：（1）与人的生命力、持久力相关联的因素，称为第一层次的人力资本；（2）与人的知识、经验与技能相关联的因素，称为第二层次的人力资本；（3）与人的创新能力相关联的因素，称为第三层次的人力资本，又称为经理才能。丁栋虹（1999）又把第三层次的人力资本定义为异质型人力资本，并认为它是人力资本的最高形式。由于管理者才能作为生产要素投入到生产过程中，这种人力资本可以在不确定的市场环境中利用其创新能力，发现并且建立起新的生产函数，使得边际报酬呈现递增趋势，这使得管理者异质型人力资本得以从一般人力资本中脱离出来。　　异质型人力资本的特点有：形成周期较长，成本比较高，具有很强的创新性和风险性，尤其是管理者的异质型人力资本还具有较强的专用性，并且很难被监督。这些特征就决定了对管理者激励不能像一般人力资本那样采取工资激励合约。为了能有效激发该人力资本的经济效能，发扬管理者的创新精神，让管理者勇于承担经营风险，降低对异质型人力资本监督的成本，就必须对该人力资本进行市场定价，使其实现产权化，即给予企业剩余索取权，而股票期权激励合约就是一种有效的方式。　　经理股票期权使企业的核心人才成为股东，分享企业经营的剩余，这样就形成了高质量的人力资本和物质资本一同在组织经营中发挥作用，并共同分享企业剩余的格局。因此，本书认为股票期权能够刺激管理者做出对企业有利的决策，是使他们持续关注企业资产增长、企业长远发展的有效方式之一。　　2．2．4博弈论　　股票期权激励是否如委托代理理论预想的那样能够降低代理成本，现实情况要复杂得多，往往是双方博弈的过程。　　博弈是指在多决策主体之间行为具有相互作用条件下，各主体根据对自身能力的认知和所掌握信息，做出有利于自己的决策的一种行为。如果博弈中每个博弈方的策略都是针对其他博弈方策略的最佳对策，则该策略就是博弈中的纳什均衡。　　……

前言/序言

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