中国上市公司股票期权激励及其经济后果研究 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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刘向伟 著

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• 股票期权激励
• 上市公司
• 股权激励
• 公司治理
• 资本市场
• 经济后果
• 中国股市
• 公司绩效
• 激励机制
• 财务研究

出版社： 经济科学出版社

ISBN：9787514158038

版次：1

商品编码：11740839

包装：平装

丛书名： 中青年经济学家文库

开本：16开

出版时间：2015-06-01

用纸：胶版纸

页数：163

字数：21000

正文语种：中文

内容简介

　　《中国上市公司股票期权激励及其经济后果研究》统计了截至2011年12月31日发布股权激励草案的沪深两市数据，在提出股权激励方案的上市公司354家中，采用股票期权激励方式的上市公司是251家，占已提出股权激励方案上市公司总数的70.90%，可见股票期权激励是目前我国上市公司进行股权激励的主要方式，因此有必要对股票期权激励进行专门的系统的研究。

作者简介

　　刘向伟，内蒙古赤峰人。内蒙古大学经济管理学院讲师，师从祁怀锦教授，2012年获中央财经大学会计学专业博士学位。曾先后参与国家自然科学基金项目、国家软科学项目、教育部人文社科项目、教育部规划项目等；主持内蒙古自治区高等学校科学研究项目、内蒙古自治区科技厅软科学研究计划项目及主持内蒙古大学高层次人才引进科研启动项目。已在《中央财经大学学报》、《中国人口？资源与环境》、《内蒙古社会科学》等期刊发表多篇学术论文。

目录

第1章导论1.1研究背景与意义1.2研究目标与思路1.3研究内容与方法1.4研究创新第2章理论基础与国内外文献综述2.1基本概念界定2.2理论基础2.3国内外文献综述第3章中国上市公司股票期权激励制度的背景与发展现状3.1背景3.2发展历程3.3发展现状第4章代理成本视角下中国上市公司选择股票期权激励影响因素研究4.1引言4.2理论分析与研究假说4.3研究设计4.4实证结果分析4.5稳健性检验4.6本章结论第5章代理成本视角下中国上市公司股票期权激励授予比例影响因素研究5.1引言5.2理论分析与研究假说5.3研究设计5.4实证结果分析5.5稳健性检验5.6本章结论第6章代理成本视角下中国上市公司股票期权激励经济后果的实证研究6.1引言6.2理论分析与研究假说6.3研究设计6.4实证结果分析6.5稳健性检验6.6本章结论第7章股票期权激励失效的原因及对策建议7.1股票期权激励失效的原因分析7.2对策建议7.3本章结论第8章研究结论与建议8.1研究结论8.2政策性建议8.3研究局限及展望参考文献

精彩书摘

　　2．2．3人力资本理论　　人力资本，指劳动者所具有的知识技能和健康状态。而人力资本之所以形成了一种特定的资本，是因为劳动者的知识技能能够为其所有者带来工资、奖金等收益。人力资本，也称为“非物质资本”或“智力资本”。　　人力资本理论是相对于传统资本理论而言的，传统资本理论认为，所有的资本都是同等质量的，彼此之间只是数量的不同，等量资本可以获得等量利润。而舒尔茨（Schultz）、贝克尔（Becker。）等人却突破了传统资本理论的这一基本假设，将资本划分为两种形态：物质资本和人力资本。两种形态的资本不仅存在着质的区别，也发挥着不同的作用。随着经济的持续发展，人力资本相对于物质资本的作用将更加明显。另外，建立在传统资本理论上的收入分配，是根据要素在生产中的作用而进行分配，显然这种分配方式更加强调物质资本的作用，把生产剩余完全归功于物质资本，忽略了人力资本的价值。因此，我们说人力资本理论丰富和发展了收入分配理论，将人力资本的价值在分配中得以体现，使人的能力具有了经济意义，并成为促进经济发展的主要因素。　　舒尔茨将人力资本划分为三个层次：（1）与人的生命力、持久力相关联的因素，称为第一层次的人力资本；（2）与人的知识、经验与技能相关联的因素，称为第二层次的人力资本；（3）与人的创新能力相关联的因素，称为第三层次的人力资本，又称为经理才能。丁栋虹（1999）又把第三层次的人力资本定义为异质型人力资本，并认为它是人力资本的最高形式。由于管理者才能作为生产要素投入到生产过程中，这种人力资本可以在不确定的市场环境中利用其创新能力，发现并且建立起新的生产函数，使得边际报酬呈现递增趋势，这使得管理者异质型人力资本得以从一般人力资本中脱离出来。　　异质型人力资本的特点有：形成周期较长，成本比较高，具有很强的创新性和风险性，尤其是管理者的异质型人力资本还具有较强的专用性，并且很难被监督。这些特征就决定了对管理者激励不能像一般人力资本那样采取工资激励合约。为了能有效激发该人力资本的经济效能，发扬管理者的创新精神，让管理者勇于承担经营风险，降低对异质型人力资本监督的成本，就必须对该人力资本进行市场定价，使其实现产权化，即给予企业剩余索取权，而股票期权激励合约就是一种有效的方式。　　经理股票期权使企业的核心人才成为股东，分享企业经营的剩余，这样就形成了高质量的人力资本和物质资本一同在组织经营中发挥作用，并共同分享企业剩余的格局。因此，本书认为股票期权能够刺激管理者做出对企业有利的决策，是使他们持续关注企业资产增长、企业长远发展的有效方式之一。　　2．2．4博弈论　　股票期权激励是否如委托代理理论预想的那样能够降低代理成本，现实情况要复杂得多，往往是双方博弈的过程。　　博弈是指在多决策主体之间行为具有相互作用条件下，各主体根据对自身能力的认知和所掌握信息，做出有利于自己的决策的一种行为。如果博弈中每个博弈方的策略都是针对其他博弈方策略的最佳对策，则该策略就是博弈中的纳什均衡。　　……

前言/序言

跨越国界：全球供应链重塑与区域经济发展新范式研究 内容提要： 本书深入剖析了当前全球化进程遭遇逆流的复杂背景下，国际贸易格局、生产网络重构及其对不同类型国家经济发展产生的深远影响。在全球不确定性加剧、地缘政治冲突频发以及技术迭代加速的“多重危机”时代，传统的以效率优先为核心的全球供应链逻辑正加速向“韧性”与“安全”并重的新范式转变。本书从宏观经济学、国际贸易理论与区域经济学的交叉视角出发，构建了一个多层次、多维度的分析框架，旨在系统梳理并量化评估供应链重塑对国家间的要素禀赋依赖、产业结构升级路径以及区域经济一体化进程的冲击与机遇。 全书共分为六个主要部分，内容涵盖理论基础、实证分析、案例研究与政策展望，力求提供一个既具前瞻性又立足于翔实数据的新颖研究视角。 第一部分：全球化新阶段的理论基石与边界重构 本部分首先回顾了过去三十年“超级全球化”阶段的理论基础，重点讨论了新古典贸易理论（如H-O模型、规模报酬递增模型）在解释跨国生产网络中的局限性。在此基础上，引入了新新贸易理论（如Melitz模型）的延伸，特别是将“企业异质性”与“政治风险溢价”相结合，构建了评估全球价值链（GVC）中断成本的理论模型。 核心议题聚焦于“去风险化”（De-risking）与“友岸外包”（Friend-shoring）等新兴概念的内涵界定及其对传统比较优势理论的颠覆作用。我们探讨了数字技术——特别是物联网（IoT）和工业互联网——在促进产业链“回流”（Reshoring）和“近岸化”（Nearshoring）过程中所扮演的“技术替代”角色，分析了技术进步如何改变了区位选择的成本函数。 第二部分：区域经济体的韧性与脆弱性评估 本书的重点之一在于对不同区域经济体在供应链重塑中的相对地位进行细致描摹。我们采用了投入产出模型（Input-Output Model）和网络分析方法，构建了衡量各国在全球供应链网络中的“关键节点度”和“集中风险指数”。 对于发达经济体而言，研究重点在于其高附加值环节的“锁定效应”与向知识密集型产业转移的实际障碍。我们分析了关键技术（如半导体、生物技术）的知识产权壁垒、高昂的研发投入门槛，以及如何通过国内投资补贴政策（如产业政策）来增强本土产业链的完整性。 对于新兴市场和发展中经济体，挑战更为严峻。本书详细评估了依赖单一或少数发达国家市场的“垂直专业化”模式所面临的出口中断风险。研究发现，那些能够实现产业链内部“纵向整合”（即同时掌握上游中间品和下游终端产品生产能力）的经济体，在应对外部冲击时展现出显著的弹性。 第三部分：地缘政治、贸易政策与产业链布局的耦合机制 本部分将宏观地缘政治变量纳入计量经济模型，探讨其对企业长期投资决策的量化影响。我们考察了关税战、技术出口管制以及国家安全审查制度等政策工具如何直接或间接地扭曲了跨国直接投资（FDI）的流向和形态。 研究采用面板数据分析方法，对比了在过去五年中，受地缘政治摩擦影响最大的特定行业（如稀土、高端电子元器件、清洁能源设备）中，企业选择在“中立国”设立新生产基地的倾向性。结果表明，政治距离（Political Distance）正成为继经济距离和文化距离之外，影响供应链布局的第三大关键非市场因素。此外，我们还探讨了多边贸易协定（如RCEP、CPTPP）在新环境下对区域内部供应链整合的“稳定器”作用。 第四部分：微观企业行为与供应链数字化转型 从微观层面出发，本书分析了企业为应对供应链不确定性而采取的战略调整。这包括库存管理策略的转变（从“准时制”JIT到“以防万一”JIC/JIT的演进）、供应商网络的多元化（“多源采购”策略）以及数字化工具的应用。 我们通过对大量上市公司的财务披露数据和供应链管理软件采纳率的交叉分析，实证检验了企业数字化水平与其供应链韧性之间的正相关关系。重点案例研究了特定跨国公司如何利用区块链技术增强中间品的可追溯性，以及利用人工智能预测潜在的物流瓶颈。研究揭示，数字化转型不仅是效率的提升，更是风险管理的必要手段。 第五部分：可持续发展目标（SDGs）与供应链重构的交叉点 全球供应链的重塑并非仅是经济效率的考量，它与气候变化和劳工标准等可持续发展目标紧密相连。本部分考察了“绿色供应链”建设在供应链“去集中化”过程中可能带来的双重效应。 一方面，本地化生产（Reshoring）可以减少长途运输的碳排放；另一方面，部分新兴产业的快速建立可能会带来劳工保护标准不足的“环境倾销”风险。我们分析了欧盟的“碳边境调节机制”（CBAM）等环境规制如何成为重塑全球生产布局的新型贸易壁垒，以及企业为遵守这些标准所必须进行的内部技术升级。 第六部分：政策启示与未来展望 基于前述的理论推演和实证分析，本书最后部分提出了针对不同经济体在下一阶段全球经济格局中应采取的战略性建议。 对于资源禀赋相对固定的经济体，政策重点应放在“要素质量”的提升上，包括加大基础教育和职业培训的投入，以应对高技能劳动力的结构性短缺。对于拥有较大国内市场的经济体，建议构建“内生性”循环，通过扩大内需来对冲外部需求波动。本书强调，未来的经济繁荣将不再仅仅依赖于融入现有全球网络，而更依赖于构建具有选择性和适应性的区域性或国家级生态系统。 本书为政策制定者、国际贸易从业者、经济学者以及关注全球经济动态的研究人员，提供了一个全面而深入的分析工具和政策参考框架。它超越了对传统全球化的简单肯定或否定，旨在引导读者理解并适应一个更加复杂、多极化且充满不确定性的全球经济新常态。

评分☆☆☆☆☆

这本书的标题《中国上市公司股票期权激励及其经济后果研究》立刻勾起了我对国内企业管理实践中一个非常热门且重要的议题的兴趣。股票期权作为一种薪酬工具，其设计、实施和最终效果，对于理解企业治理、员工激励以及股东价值创造至关重要。在当前经济转型和市场竞争加剧的背景下，上市公司如何有效地利用期权来吸引、保留和激励核心人才，从而推动企业实现可持续发展，这无疑是一个值得深入探讨的领域。我特别期待这本书能够提供一些前沿的研究视角，比如不同行业、不同规模的企业在期权激励设计上的差异化策略，以及这些策略与企业绩效、创新能力、以及公司治理水平之间是否存在显著的关联。同时，作者在“经济后果”这个部分的处理也非常吸引我，这意味着书中不仅仅是描述现象，更是试图去分析期权激励所带来的具体影响，例如对公司财务表现、股票价格波动、甚至员工的敬业度和离职率等方面可能产生的深远效应。一本好的学术研究，不仅仅是理论的堆砌，更需要扎实的实证分析和富有洞察力的解读，我希望这本书能够在这方面给我带来惊喜，并为我理解中国上市公司激励机制提供一个更全面、更深入的视角。

评分☆☆☆☆☆

当我第一次看到《中国上市公司股票期权激励及其经济后果研究》这本书名的时候，一种强烈的求知欲便被激发了。股票期权作为一种与国际接轨的激励方式，在中国上市公司的应用已经相当普遍，但其背后的深层逻辑以及由此产生的各种经济效应，却往往被笼统化处理。我特别想知道，本书在“经济后果”的探讨上，是否能够提供一些超越表面现象的分析。例如，它是否能帮助我们理解，不同行业的上市公司在期权激励的设计上，会因为自身特有的经营模式和风险特征而产生怎样的差异？这些差异又如何影响了企业最终的绩效表现，比如盈利能力、市场份额的扩张，甚至是其在资本市场的估值水平？我希望这本书不仅仅是陈述事实，更是能够提供一种解读框架，让我们能够站在更高的维度，去审视股票期权激励在中国经济大背景下的演变轨迹，以及它在不同发展阶段对企业战略、公司治理以及股东回报所产生的具体影响。我想，一本真正优秀的学术著作，应当能够引发读者对既有认知进行反思，并提供新的思考维度。

评分☆☆☆☆☆

这部《中国上市公司股票期权激励及其经济后果研究》的封面和书名，就向我传达了一种专业、深入的学术探究意味。我对企业管理中的“激励”一直有着浓厚的兴趣，而股票期权无疑是其中最具代表性的一种。在过去的企业发展历程中，我们看到了许多成功的案例，但也同样目睹了不少因激励机制不当而引发的问题。因此，这本书所聚焦的“经济后果”，恰恰是我最想了解的部分。它是否能够深入剖析期权激励对企业内部运营，例如员工积极性、团队协作、以及创新氛围的影响？书中是否通过量化的数据和严谨的逻辑，来论证股票期权激励对企业财务表现、市场竞争力，乃至公司治理结构的实际作用？我个人非常期待能够看到作者是如何将复杂的经济学理论与中国上市公司的具体实践相结合，从而为我们揭示期权激励的“双刃剑”效应。在瞬息万变的资本市场中，企业如何通过科学的期权设计，最大限度地发挥其积极作用，规避潜在的风险，并最终实现股东价值的最大化，这些都是我希望从这本书中找到答案的关键点。

评分☆☆☆☆☆

《中国上市公司股票期权激励及其经济后果研究》这个书名，精准地击中了我在理解中国企业激励机制方面的核心疑问。股票期权，这个听起来颇具现代感的激励工具，在中国的实践中究竟扮演着怎样的角色？它带来的“经济后果”是积极的推动力，还是可能潜藏的风险？我特别期待书中能够深入挖掘期权激励对企业不同层面产生的影响，例如，它是否能有效地提升管理层的长期战略眼光，还是可能导致短期行为和过度冒险？在员工层面，期权是否能够真正激发基层员工的创造力和归属感，抑或是加剧内部的利益分化？我希望作者能够通过扎实的理论研究和丰富的实证数据，为我们呈现一幅关于中国上市公司股票期权激励的立体图景。尤其是在当前复杂多变的宏观经济环境和日益激烈的市场竞争中，理解期权激励的有效性和局限性，对于企业如何优化薪酬结构，吸引和留住关键人才，以及如何平衡股东、管理层和员工的利益，都具有至关重要的意义。这本书的阅读，我预感将是一次深入理解中国资本市场运作逻辑的智力之旅。

评分☆☆☆☆☆

从一本读者的角度出发，我翻开《中国上市公司股票期权激励及其经济后果研究》这本书，首先就被其严谨的学术态度所吸引。作者在选题上非常有前瞻性，股票期权作为一种现代企业激励机制，在中国上市公司的实践中应用越来越广泛，但其背后涉及的复杂经济学原理和实际操作中的挑战，却鲜少有如此系统和深入的研究。我尤其关注书中对于“经济后果”的探讨，这部分往往是理论与实践连接的关键。书中是否能够清晰地阐释期权激励如何影响公司的盈利能力、投资决策、以及研发投入？它是否能帮助我们理解期权激励在资本市场上产生的具体效应，比如对股价的短期和长期影响，以及它在投资者关系中的作用？我希望作者能够通过大量的案例分析和数据支撑，为读者揭示股票期权激励机制在不同情境下的复杂作用，尤其是在当前中国经济结构调整、新旧动能转换的关键时期，这种激励机制的有效性可能会呈现出新的特点。读完这本书，我希望能对如何设计一套真正能够驱动企业长期价值增长的期权激励方案，有一个更加清晰的认识，并且能够识别出在实践中可能存在的风险和挑战，为企业的战略决策提供有益的参考。