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王慧彩 著

图书标签:

• 股权众筹
• 创业融资
• 投资理财
• 法律法规
• 案例分析
• 风险控制
• 众筹模式
• 股权结构
• 天使投资
• 新三板

出版社： 人民邮电出版社

ISBN：9787115436672

版次：1

商品编码：12049958

包装：平装

开本：小16开

出版时间：2016-11-01

用纸：胶版纸

页数：187

正文语种：中文

编辑推荐

1．实战性强，内容新颖。作者有多年的股权众筹领域工作经验，通过详实的案例解析，按照股权众筹的一般操作流程详细介绍了股权众筹的操作方法和各种细节。
2．立足我国国情，全面介绍股权众筹的运作技巧。针对国家对于股权众筹的监管进行解读和论述，系统地阐述了股权众筹的架构、风险和防范措施、发展趋势及实际操作等关键和核心的内容。
3．专业性强，系统而全面地分析了我国当前股权众筹的模式、风险、存在的问题及发展趋势，既简洁又深刻。本书是创新型小微企业进行股权众筹的有益参考书，也是股权众筹投资人常备的投资指南。
４．操作性强，可读性强。把成功的案例和实用的管理办法融于一体，提高了可操作性和可读性，体现了思想的深度和实践的厚度。

内容简介

什么是股权众筹？股权众筹有哪几种方式？股权众筹平台是如何运作的？如何通过股权众筹实现创业梦想？股权众筹有哪些风险？如何防范这些风险？
《一本书读懂股权众筹》直击股权众筹的核心要点，细致解答了上述各种问题，全方位、多角度地阐述了股权众筹的分类、参与主体、运营模式、业务流程以及中外股权众筹的发展情况，同时对股权众筹的风险和防范措施做了详细介绍，使从业人员能够少走弯路，提升行业认知水平与工作能力。
《一本书读懂股权众筹》适合金融投资行业和相关法律服务行业的从业人员阅读，也可作为财经院校学生的参考用书。

作者简介

王慧彩：股权众筹分析筹划师，长期参与各种项目的股权众筹与运作。近年来一直专注于公司、金融、互联网领域内的商业模式、风险管控研究及相关的法律服务和咨询服务，曾参与编写多部畅销投资金融图书。

目录

第一章 众筹，开放的互联网融资模式 // 1
一、众筹概述 // 3
（一）众筹的诞生 // 3
（二）众筹的现状 // 4
（三）众筹的优势 // 6
二、众筹的特征 // 8
（一）低门槛 // 8
（二）多样性 // 9
（三）依靠大众力量 // 11
（四）注重创意 // 12
三、众筹的分类 // 12
（一）债权众筹 // 12
（二）股权众筹 // 14
（三）回报众筹 // 15
（四）捐赠众筹 // 16

第二章 股权众筹，万众创业时代的弄潮儿 // 19
一、万众创业时代下的股权众筹 // 21
（一）众筹创业，新的创业模式 // 21
（二）2015年，中国股权众筹元年 // 22
（三）股权众筹的发展趋势展望 // 26
二、股权众筹对创业的作用 // 29
（一）解决部分启动资金 // 29
（二）增加项目曝光度 // 30
（三）增加产品的用户体验 // 30
（四）扩大投资群体 // 30
（五）平台融资加速传统资金注入 // 31
（六）创始人掌握公司业务 // 31
三、发展股权众筹的意义 // 31
（一）股权众筹是资本市场多层次创新的需要 // 31
（二）股权众筹是解决大众创业、万众创新的基础融资工具 // 32

第三章 股权众筹的分类和前景 // 35
一、股权众筹的方式 // 37
（一）直接股权投资 // 37
（二）借助合伙企业间接投资 // 37
（三）“线上+线下”两段式投资 // 39
二、股权众筹和私募基金的区别 // 39
（一）募集方式的区别 // 39
（二）组织模式的区别 // 40
（三）投资者的区别 // 41
（四）投资目的的区别 // 42
（五）投资阶段的区别 // 43
（六）投资风险的区别 // 43
三、股权众筹的前景 // 43
（一）市场需求巨大 // 43
（二）政策大力支持 // 45
（三）成为居民财富新增长渠道 // 47

第四章 股权众筹的参与主体和运营模式 // 49
一、股权众筹的参与主体 // 51
（一）融资者 // 51
（二）投资者 // 52
（三）众筹平台 // 56
（四）资金托管方 // 58
二、股权众筹的运营模式 // 59
（一）凭证式众筹 // 59
（二）会籍式众筹 // 60
（三）天使式众筹 // 60

第五章 股权众筹的业务流程 // 63
一、无领投的股权众筹业务流程 // 65
（一）融资者提出申请 // 65
（二）平台对项目进行审核 // 65
（三）发布融资项目 // 66
（四）投资者进行项目评估 // 66
（五）投资认筹 // 66
二、“领投+跟投”的股权众筹业务流程 // 66
（一）领投人与跟投人的标准 // 67
（二）领投人与跟投人的权利和义务 // 68
（三）“领投+跟投”模式的优势 // 69
（四）“领投+跟投”模式的基本流程 // 70

第六章 股权众筹的风险和防范措施 // 79
一、股权众筹平台运营的合法合规性风险 // 81
（一）非法吸收公众存款的风险 // 81
（二）非法发行证券的风险 // 82
二、投资者参与股权众筹的风险 // 84
（一）资金安全性问题 // 85
（二）收益不确定性问题 // 85
（三）没有知情权和监督权问题 // 85
（四）小股东权益受损问题 // 86
（五）股权的转让和退出机制不顺畅问题 // 87
三、股权众筹融资的自有风险 // 87
（一）公司估值不易确定 // 88
（二）众筹平台管理融资款项的能力问题 // 89
（三）融资结束后没有相应的监管 // 89
四、股权众筹操作模式的特定风险 // 90
（一）持股方式的风险 // 90
（二）领投“陷阱”的风险 // 91
（三）其他风险 // 93
五、股权众筹对接新三板的法律风险 // 93
（一）直接设立新三板基金与股权众筹的法律定位不符 // 94
（二）股权众筹平台不具备基金发行和管理资质 // 94
（三）存在损害投资者利益的潜在风险 // 95
六、股权众筹的风险防范措施 // 96
（一）审核投资者 // 96
（二）加强外部监控 // 97
（三）加强线下约谈 // 97
（四）平台不得控制资金 // 98
（五）防控时间风险和金额风险 // 98
（六）合理规制入资方式 // 98

第七章 股权众筹发展的制约因素和发展方向 // 101
一、制约股权众筹发展的主要因素 // 103
（一）优质项目少 // 103
（二）估值定价难 // 103
（三）建立信任久 // 104
（四）退出周期长 // 105
二、股权众筹的发展方向 // 105
（一）平台项目专注于垂直细分领域 // 106
（二）探索建立完善的股权投资退出渠道 // 107
（三）众筹资金的银行存管与监管 // 108
（四）众筹平台终端移动化 // 108
（五）运营管理系统化 // 108

第八章 国外股权众筹的发展情况 // 111
一、股权众筹在国外的发展 // 113
（一）股权众筹在美国的发展 // 113
（二）股权众筹在英国的发展 // 120
二、国外知名股权众筹平台介绍 // 122
（一）Crowdcube ——全球首个股权众筹平台 // 122
（二）Wefunder ——美国股权众筹第一平台 // 125
三、国外典型股权众筹案例介绍 // 127
（一）高科技公司Holoxica Limited股权众筹案例 // 127
（二）酿酒公司Yeastie Boys股权众筹案例 // 128
（三）时尚服装品牌Front up Rugby股权众筹案例 // 129

第九章 我国股权众筹的发展情况 // 131
一、我国股权众筹的发展现状 // 133
（一）发展特点 // 133
（二）平台发展分析 // 135
（三）行业格局分析 // 142
二、我国知名股权众筹平台介绍 // 145
（一）天使汇——天使融资众筹平台 // 145
（二）大家投——我国首家股权众筹平台 // 145
（三）天使街——帮小微企业实现众筹梦想的股权众筹平台 // 147
（四）创投圈——专注于早期项目的股权投融资平台 // 147
三、我国典型股权众筹案例介绍 // 148
（一）美微众筹——首例以失败告终的股权众筹 // 148
（二）京东众筹——电商巨头进入股权众筹领域 // 149
四、我国股权众筹的行业组织 // 150
（一）中关村股权众筹联盟 // 150
（二）中国股权众筹行业联盟 // 151
（三）新三板股权众筹联盟 // 152

第十章 股权众筹的监管 // 153
一、我国政府对股权众筹的态度 // 155
（一）国务院鼓励股权众筹 // 155
（二）证监会对股权众筹进行专项检查 // 156
（三）股权众筹的监管难点 // 160
二、股权众筹不能触及的红线 // 162
（一）不能进行非法集资 // 162
（二）公司吸纳股东不能违反《公司法》 // 165
（三）在募集资金的过程中，不能违反《证券法》 // 166
三、国外对股权众筹的监管 // 167
（一）美国对股权众筹的监管 // 167
（二）日本对股权众筹的监管 // 169
（三）英国对股权众筹的监管 // 170
四、股权众筹中如何保护投资者利益 // 172
（一）进行适当程度的信息披露 // 173
（二）明确众筹投资者的范围 // 174
（三）借助平台作为自律管理的重要渠道 // 175
五、现有股权众筹投资者保护制度的特点 // 176
（一）以软性法律和自律为主 // 176
（二）实施原则导向的投资者保护监管 // 178
六、如何解读《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》 // 178
（一）对合格投资者的限定过于严苛 // 179
（二）对信息披露的要求比较粗放 // 179
（三）增加了投资者的变现成本 // 179
（四）未充分利用现有的征信系统 // 180
（五）未设立投资者冷静期 // 180

附 录 私募股权众筹融资管理办法（试行） （征求意见稿） // 181

精彩书摘

　　《一本书读懂股权众筹》：
　　股权众筹平台是美国中小企业对资金刚性需求下的产物，而Wefunder则是依托企业孵化器Ycombinator（YC）而成功融资并发展壮大起来的企业。YC创业投资公司成立于2005年，创始人保罗·格雷厄姆（Paul Graham）获得哈佛大学应用科学（计算机方向）博士学位，是美国著名程序员、风险投资家、博客和技术作家。2012年，YC被《福布斯》评为最有价值的孵化器。它定期举办活动，宣传创新项目并为其提供创业指南，通过晚餐、办公室派对及迷你会议保持沟通交流，同时也吸引了众多机构和个人投资者为YC基金注资。通常YC仅向创业者提供2万美元或以下的“种子资金”，同时获得相应的股份作为回报。
　　相对于美国其他起投资金1000美元以上的股权众筹平台，Wefunder个别项目的起投资金定在100美元，大大降低了投资起点，使更多普通投资者能够参与进来。所有参与的投资者都享受Wefunder提供的包含提供审核、资金保管和融后管理一条龙式的服务。投资者和融资公司分别注册，Wefunder对其资质进行审核。对于投资者，Wefunder利用第三方身份识别服务，投资者需要提供附加信息证明。例如，来自于投资者的律师、财务顾问、合格会计和经纪商的证明信息，交税证明、银行或证券账户信息和信用报告等。对丁融资企业，要在线填写公司简介故事、产品详述、现有发展规模和亮点、期望融资额等资料，选择可转换债券融资和股权融资两种同报投资者的方式。投资者信息审核完毕，有7天的时间去考虑是否签署投资协议并且给资金托管账户Wefunder进行授权。协议签署并授权完成后，投资的金额会被转到Wefunder资金托管账户中，由波士顿私人银行管理。融资成功后资金统一由Wefunder转给融资公司。资金托管账户的好处在于，融资公司只面临一位投资人Wefunder，在日后的投资活动中，Wefunder继续代理投资者进行相关管理，以提高融资和管理效率。
　　……

《资本的魔力：企业融资新纪元》 本书核心议题： 深入剖析21世纪以来，特别是互联网技术驱动下，企业融资渠道的结构性变革、新兴融资模式的运作机制、传统融资模式的转型困境，以及对宏观经济与微观企业战略的深远影响。本书旨在为创业者、投资者、金融从业者及政策制定者提供一套全面、细致且具有前瞻性的融资生态图景。 第一章：融资的演进——从传统到数字化的跨越 本章追溯了企业融资的历史脉络，重点聚焦于二战后直至信息时代初期的主要融资工具，如银行信贷、首次公开募股（IPO）的成熟与规范化。随后，本章详细阐述了互联网、大数据和移动支付技术如何从根本上解构了传统资本中介的垄断地位。我们探讨了信息不对称的缓解如何降低了早期企业接触资本的门槛，以及“长尾理论”在资本配置中的体现——即大量细微的、分散的资金汇聚成一股强大的力量。本章通过案例分析，对比了传统融资模式在高效率与高门槛之间的矛盾，为理解新兴模式的出现奠定了基础。 第二章：非传统融资模式的崛起与精耕细作 本章是全书的核心理论构建部分，着重分析了当前市场上涌现出的几种关键非传统融资机制，这些机制极大地拓宽了企业的融资边界，但其内部运作逻辑复杂，极易产生误解。 2.1 社区驱动的预售与众筹模式的差异化辨析： 我们将深入剖析“预售”型融资与“股权”型融资在法律结构、回报预期和投资者关系管理上的根本区别。重点阐述了奖励型众筹（Reward-Based Crowdfunding）如何通过产品交付承诺来聚集早期用户并实现初步资金回笼，以及其风险控制的关键点在于产品实现能力，而非公司估值。 2.2 供应链金融的数字化转型： 探讨了区块链技术和物联网（IoT）如何重塑供应链中的资金流。本书详细分析了应收账款的数字化确权、仓单质押的实时监控，以及中小企业如何利用其交易数据而非传统抵押物来获得银行及类金融机构的信贷支持。着重分析了这种模式如何有效降低了中小企业的融资成本和时间成本。 2.3 影响力投资（Impact Investing）的量化挑战： 影响力投资不再是单纯的慈善行为，而是寻求财务回报与明确的社会或环境效益的结合。本章探讨了如何设计衡量“社会回报”（SROI, Social Return on Investment）的指标体系，以及合格投资者如何评估兼具商业可行性与社会价值的初创企业。 2.4 资产证券化（Securitization）的底层逻辑与风险重构： 本章对复杂的资产证券化过程进行了去魅处理，解释了基础资产池的构建、现金流的分配机制（Tranching），以及信用增级（Credit Enhancement）的常用技术。特别关注了在数据驱动下，非传统资产（如知识产权收入、未来许可费）被纳入证券化标的的可行性分析。 第三章：估值艺术与资本条款的博弈 融资的本质是对未来价值的定价与权益的分配。本章摒弃了僵硬的教科书估值模型，聚焦于初创期和成长期的动态估值方法。 3.1 早期企业估值：从“伯尼模型”到“风险调整折现率”： 详细解析了风险资本家常用的“风险损失法”、“阶段性估值法”，以及如何通过横向比较（Comparable Transactions）来校准估值区间。 3.2 复杂资本条款的解读与影响： 投资者保护机制是融资谈判的核心。本章细致解读了反稀释条款（Anti-Dilution Provisions，包括“棘轮”与“平移”）、清算优先权（Liquidation Preference）的层级设定，以及对赌协议（VAMs）的触发条件和法律后果。对于创业者而言，理解这些条款远比表面估值数字更为关键。 3.3 股权结构的设计与治理权力的平衡： 探讨了如何通过设置不同类别的股份（如A类股、B类股）来平衡经济利益与控制权。分析了创始人股份锁定、期权池的合理规模设置，以及董事会席位的分配机制，确保公司在快速成长期不会因治理结构问题而内耗。 第四章：监管环境的适应性与合规挑战 新兴融资模式的快速发展往往走在现有监管框架的前沿。本章系统梳理了全球主要金融中心对新型融资活动的监管态度与最新动态。 4.1 投资者保护与信息披露的平衡： 分析了各国对面向散户或非专业投资者的融资行为所设定的门槛（如“合格投资者”标准），以及平台方在尽职调查（Due Diligence）中的法律责任。重点关注了反洗钱（AML）和“了解你的客户”（KYC）在跨境资本流动中的应用。 4.2 知识产权的界定与保护在融资中的作用： 在高科技和内容驱动型企业中，无形资产是主要价值所在。本章阐述了知识产权的清晰界定、确权流程，以及在融资文件中如何通过知识产权质押或许可协议来增强资产的流动性和估值锚定。 4.3 国际化融资的法律冲突与税务筹划： 对于希望引入国际资本的本土企业，本章提供了关于双重征税协定、海外控股公司（SPV）的设立原则，以及不同司法管辖区对资本利得税的不同处理方式的初步指引。 第五章：企业融资战略的长期视角 成功的融资不是终点，而是企业战略的燃料。本章着眼于企业生命周期的不同阶段，制定匹配的融资路线图。 5.1 种子期、成长期与成熟期的融资矩阵： 针对不同增长阶段的企业，推荐了最优的资金来源组合。例如，早期侧重于“人脉资本”与“战略资本”的结合，而成熟期则应更多考虑债务融资工具（如可转债、夹层融资）以优化股权稀释成本。 5.2 债务融资与股权稀释的战略权衡： 详细分析了可转换票据（Convertible Notes）和股权稀释的对比分析模型。何时应选择高杠杆但低稀释风险的债务，何时应拥抱高稀释但能带来高附加值战略资源（如顶尖VC）的股权，这是一个动态决策过程。 5.3 融资失败的预防与危机管理： 探讨了融资失败的常见信号（如关键人才流失、合同条款恶化、现金流预测偏差）。提供了融资谈判进入僵局时的应对策略，以及在融资失败后如何进行“瘦身”调整（Down Round/Restructuring）以争取下一轮机会的实践路径。 结论：资本的未来——普惠化与专业化的双轨发展 本书总结认为，未来的资本市场将呈现出高度分化的趋势：一方面，科技进步将持续推动资本的普惠化，更多分散的、小额的资金将通过高效平台触达优质项目；另一方面，复杂的交易（如大型并购、特殊目的融资）将要求更高程度的专业化金融中介和更精密的风险模型。成功的企业将是那些能够精准理解资本的“语言”并战略性利用其“魔力”来实现跨越式发展的企业。本书旨在成为企业管理者在复杂资本环境中导航的必备指南。

评分☆☆☆☆☆

在阅读完关于退出策略和法律框架的探讨后，我深刻体会到这本书的定位并非是针对那些已经手握重金的专业投资机构，而是更偏向于那些渴望了解资本运作全貌的创业者或初级投资者。作者对“中小企业股权结构设计”的探讨尤其细致入微，他没有用宏大的叙事去讨论资本市场，而是聚焦于公司内部最微小的“权力分配”问题。这种对细节的关注，使得这本书的实用价值大大提升。特别是关于“创始人协议”中关于决策权和否决权设定的不同流派的分析，我感觉自己对未来公司治理中可能出现的摩擦有了预判性的理解。它让我明白，股权众筹不仅仅是融资的工具，更是一场关于未来控制权的提前契约。书中对于不同阶段融资对公司控制权侵蚀的分析，让我开始重新审视自己对“稀释”的恐惧，理解了真正的风险在于“失控”而非单纯的“财富减少”。这本书提供了一种全面的“风险画像”，帮助读者从多个维度去审视股权结构对公司长远发展的制约与赋能。

评分☆☆☆☆☆

这本书的语言风格着实让人眼前一亮，它摆脱了传统金融书籍那种僵硬、刻板的腔调，读起来更像是一位经验老到的前辈在耳提面命，带着一种恰到好处的幽默感和现实主义色彩。作者在行文中穿插了一些他亲身经历的案例，这些片段的处理非常高明，它们不是简单地作为佐证材料出现，而是巧妙地嵌入到理论讲解的核心环节，使得枯燥的条款瞬间有了画面感和温度。记得有一次，作者描述一位创始人为了融资而做出的艰难妥协，那种权衡利弊的心理斗争被描绘得淋漓尽致，让你能真切体会到创业和投资都不是纸面上的游戏，而是充满了人性的博弈和选择的重量。这种“故事化”的处理方式，极大地增强了知识点的记忆深度。我发现，比起那些佶屈聱牙的专业论述，我反而能更牢固地记住这些带着“人情味”的案例。这本书的价值在于，它不仅教你“怎么做”，更让你明白了“为什么”要这么做，背后是复杂的商业环境和人心的考量。

评分☆☆☆☆☆

我必须得说，这本书给我的最大冲击，在于它对“风险”的阐述，完全颠覆了我过去那种“跟着热点走”的浅层认知。过去总觉得股权众筹就是找个好项目投进去，等着翻倍，书里用了很大篇幅去剖析那些“看起来很美”的项目背后的隐形陷阱。作者似乎毫不留情地揭示了某些行业泡沫的本质，以及在快速增长期内，公司治理结构可能出现的各种病态现象。这种近乎批判性的视角，反而让我感到无比踏实。它没有一味地鼓吹投资的暴利性，而是将“尽职调查”这个词汇从一个空洞的术语，变成了一系列可以操作的、具体的行动清单。比如，如何通过分析创始团队的过往经历来判断其抗压能力，如何通过几组关键的财务指标来识别潜在的财务造假风险——这些都是真金白银能买来的经验。读完这部分，我感觉自己像接受了一次高强度的“反洗脑”训练，对于那种人云亦云的热炒项目，本能地会多一份审视和警惕。这种提供“免疫力”的知识，比单纯提供“赚钱秘籍”的书籍更有价值。

评分☆☆☆☆☆

这本书在逻辑构建上的严密性，是我近期阅读的商业书籍中少有的。它不是那种拼凑观点的合集，而是像一个精密的钟表，每一个章节的齿轮都咬合得恰到好处。尤其是在谈到“退出机制”和“估值模型”这两个让新手望而生畏的部分时，作者的处理方式堪称教科书级别。他没有直接抛出一个复杂的数学公式，而是先描绘出几个典型的退出场景，比如并购、IPO，甚至是失败的清算，然后才把估值作为解决这些场景中利益分配问题的工具来介绍。这种“问题导向”的讲解方式，极大地降低了读者的理解门槛。我注意到，作者非常善于运用图表和流程图，这些视觉辅助工具绝不是简单的装饰品，而是将抽象的资本运作流程实体化、可视化了。我个人特别喜欢其中一个关于“稀释效应”的动态图解，它清晰地展示了多轮融资后，早期投资人和创始人的股权比例如何变化，那种直观的冲击力，远胜过千言万语的文字描述。总的来说，这本书的结构设计，体现了作者对读者学习路径的深刻理解，真正做到了深入浅出，逻辑链条完整且坚固。

评分☆☆☆☆☆

这本书的装帧设计倒是挺讨喜的，拿在手里沉甸甸的，封面那种低调的磨砂质感，让人感觉这不是那种哗众取宠的畅销书，反而带着一种沉稳的专业气息。我之前对这个领域了解不多，一直觉得股权众筹这玩意儿听起来就很高深莫测，充满了各种复杂的法律条文和金融术语，光是想象一下就要打退堂鼓了。然而，当我翻开目录的时候，心里那块大石头倒是松了一点。作者的叙事方式似乎非常注重“引人入胜”，没有上来就堆砌那些让人头疼的概念，而是像在跟你聊一个有趣的故事，从最基础的“为什么需要股权众筹”这个原点开始切入。这种循序渐进的铺陈，对于一个门外汉来说简直是救命稻草。我特别欣赏作者在介绍早期项目筛选标准时所采用的那种接地气的比喻，不像教科书那样枯燥，而是用生活中的例子来类比商业逻辑，让你在不经意间就理解了风险评估的核心要素。读完前几章，我感觉自己像是在参加一个资深投资人的私房分享会，而不是在啃一本冷冰冰的专业书籍。这种阅读体验上的舒适度，直接决定了我愿意把它看完的决心。毕竟，很多干货满满的书，如果包装得太学术化，往往还没读完一半就束之高阁了。

评分☆☆☆☆☆

到处抄来的一些理论，没啥意思。

评分☆☆☆☆☆

经常在京东平台购物，感觉不错，一如既往

评分☆☆☆☆☆

为什么喜欢在京东买东西，因为今天买明天就可以送到。我为什么每个商品的评价都一样，因为在京东买的东西太多太多了，导致积累了很多未评价的订单，所以我统一用段话作为评价内容。

评分☆☆☆☆☆

时代不同了，信息开放了，投资人不是那么好忽悠啦[偷笑]

评分☆☆☆☆☆

对初学者而言挺有帮助，知识比较细致，挺不错?

评分☆☆☆☆☆

我在书籍里找到的最好的，推荐给朋友

评分☆☆☆☆☆

非常棒的一本书！弥补了书店的不足

评分☆☆☆☆☆

书挺好的，拿到了，挺好的

评分☆☆☆☆☆

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