具体描述
编辑推荐
资本金融新学科的诞生之作，构建独立科学的理论架构，现代金融的前沿教科书
内容简介
本书首次提出资本金融概念及资本金融体系， 对其历史演变、定义和特征都做出具体说明。 其中，作者创新地论述了股市文化及功能理论，重点阐述了资本金融学与金融工程学和金融行为学的关系，交易学理论框架，资本金融框架内的商业银行和广义投资银行等金融机构，全面介绍了国内外金融监管组织体系及制度、资本市场体系、资本金融产品、 购并重组及证券市场。 此外，本书还从理论创新和案例实证两个角度，系统剖析了IPO融资及多种上市模式：从IPO直接上市到间接的买壳、借壳上市，从具体的实体公司上市到VIE上市模式，均有详述，并伴有大量的案例分析。
作者简介
刘纪鹏，1956年生，具有教授、高级研究员、高级经济师职称和注册会计师资格，目前任中国政法大学商学院院长，中国政法大学资本金融研究院院长、教授、博导，中国企业改革与发展研究会副会长，中国上市公司协会独立董事委员会副主任兼任中国财政科学研究院研究生导师。曾任天津、成都、南宁等市市政府和前国家电力公司顾问、大陆企业到香港上市法律专家组成员等职，全国人大《证券法》《国有资产法》《期货交易法》和《证券投资基金法（修订）》修改组和起草组成员。
目录
目 录
第一章 资本金融学导论
第二章 股市新文化建设
第三章 资本市场的金融机构
第四章 资本金融监管体系
第五章 资本金融产品
第六章 多层次资本市场体系
第七章 公司改制与融资上市
第八章 企业境外融资上市
第九章 上市公司并购重组
第十章 证券投资分析
后 记
参考文献
精彩书摘
序 言 要重视对资本金融的研究
资本金融是当今世界现代金融发展的新领域。从中国走过的三十多年改革实践看，它既是股份制改革和发展的延伸，也是从传统货币金融单一的间接融资向以资本市场直接融资为主的现代金融发展的方向。
三十多年前，即1980年4~5月，在中共中央书记处研究室和国家劳动总局召开的劳动工资座谈会上，我提出了在中国实行股份制改革的建议，当时还仅仅是为了扩大就业，特别是为了安置回城知识青年就业，因为在我看来，通过股份集资兴办企业，投资多了，就业人数也会增加。实际上，在我提出股份制改革建议的同时，社会上已经出现群众集资组成的股份制企业，我只不过是理论界较早提出这一改革建议的学者之一而已。
1986年春季，针对有些同志当时提出的价格“闯关”，我指出：中国的经济体制改革可能因价格改革的失败而失败。而中国经济体制改革的成功必定取决于所有制改革的成功，也就是取决于企业改革的成功。这里所说的企业改革，就是实行股份制。1988年，在国家体改委组织的“三五八”改革方案中，我又系统地提出以企业改革为主线的中国经济改革思路，将规范的股份制作为所有制改革的目标模式。进入20世纪90年代之后，中国正式拉开了推行企业股份制改革的序幕。
与此同时，上海、深圳两家证券交易所相继成立，这标志着中国资本市场和资本金融正式起航。从20世纪90年代初至今所走过二十多年的道路看，资本市场对中国经济和社会发展做出了重要贡献。
第一，以资本市场为基础的现代金融体系推动了中国经济的高速成长。
第二，资本市场对中国的企业改革起了很大的作用，它积极地推动了中国国有企业和民营企业的转型，建立了现代公司制度。
第三，资本市场的发展改变了中国传统金融体系，四大国有商业银行在2004年启动的股份制改革和上市后，不仅市值在世界上名列前茅，而且完成了现代公司制度的构建。
第四，它还培育了大批以资产管理为核心的诸如证券公司、信托公司等非银行金融机构，由此，中国现代金融体系的架构初步建立。
第五，资本市场开辟了直接融资渠道，扩大了利用民间资金和外资的融资新渠道，使我国的融资体系和融资方式日益完善。
大力发展资本金融对中国具有现实意义。中国现代化应重视两个问题：一是城镇化的推进，二是自主创新和产业升级。这都需要资金支持。资金从哪儿来？土地财政模式已走到尽头，地方融资平台也步履维艰，这恰恰是资本市场和资本金融大显身手的时机。通过发行股票和债券筹集民间资金，可以加速中国城镇化的进程。新经济就是“技术进步+证券市场”。大力发展创投行业，给创业者注入资金，使其依靠资本市场做大做强，这是促进新兴产业发展的助推器，是中国成为创新型社会的关键所在。
我认识刘纪鹏已经二十多年了。他是我的老朋友蒋一苇先生的学生，蒋先生是一位对中国企业改革做出突出贡献的学者，他不仅在理论上有很深的造诣，而且尤其注重实践。80年代初，我们经常在一起就股份制改革进行交流。1986年夏季，张劲夫同志看到了我对有关股份制改革的建议后，将其推荐给当时的国务院领导。1986年秋季，我随胡启立同志到四川考察，准备在那里进行股份制改革。这时，蒋一苇也陪同张劲夫同志在四川帮助嘉陵集团进行股份制改革试点。刘纪鹏和我的一些学生都参加了。
1989年以后，中国的经济理论界有过一段时间的沉寂，却有一批年轻人，坚持从事中国的证券市场和股份制的设计，这批年轻人就包括王波明、刘纪鹏、李青原、高西庆、章知方等人。他们当时成立了一个机构，称作“全国证券市场研究设计联合办公室”（简称“联办”）。他们不仅设计上海、深圳两地的证券交易所方案，而且也参加了当时国家体改委《股份公司规范意见》的起草，并把定向募集股份公司法人股在STAQ系统（全国证券交易自动报价系统）挂牌交易，探索中国证券市场发展道路。
1996年2月，我到广西玉林的玉柴公司考察股份制企业的发展情况。玉柴公司正是刘纪鹏、王波明等人帮助股改并先后融资2.4亿元人民币和5000万美元在北京STAQ系统和美国上市的。短短几年时间内，这家企业通过资本市场焕发了青春。我看到玉柴通过股票融资获得显著成功，非常高兴，即席给玉柴人写下了这样两句话：“玉雕精美多谢名师造就，柴火焰高全靠众人拾来。”
两句的第一字就是玉柴，称赞股份制给玉柴带来了新生。这里所说的“名师”就是刘纪鹏、王波明等人。应该说，当时他们这批青年人在20世纪90年代股份制和证券市场的建立和发展中是做了贡献的。这里所说的“众人”，不仅指玉柴公司的全体职工，而且也包括了所有为中国的资本金融改革贡献了智慧和力量的同志。
刘纪鹏这部著作，在探讨现代金融发展理论和实践基础上，提出了资本金融的概念和学科体系框架，这与他二十年来从事我国资本市场建设以及相关理论研究的经历是分不开的。我感到此书以下三个观点尤其值得关注。
第一，股票市场是不是赌场？投资者行为是不是零和游戏？长期以来，这个问题困惑着中国股市的投资者和监管者，使得股民得不到尊重，投资行为得不到保护。本书首次提出了建立股市新文化，指出了股市不是赌场的理由，并开创性地阐述了股市的基本功能，论证了股市不是零和游戏、股市具有增值功能以及股市增值从何而来。这将对中国资本市场正本清源，保护股民的权利具有重大意义。
第二，本书在理论上把现代金融分为以商业银行间接融资为主的货币金融和以资本市场直接融资为主的资本金融两个体系，指出以投行金融为主导，以资本市场为基础，以流动性和交易为主要特征的资本金融是现代金融的发展方向，应予高度重视。此外，本书还系统阐述了发展资本金融对于中国的现实意义，指出最近两次金融危机对中国不是灾难而是机遇，而中国要在未来新的国际经济秩序与分工中占据有利态势，就必须大力发展以资本金融为主的现代金融体系，在未来的国际金融竞争中掌握主动权，这也是中国经济崛起、实现强国战略的必由之路。
第三，本书客观地分析了资本金融，分析了过度虚拟和无节制衍生带来的风险。金融创新和金融泡沫常常相伴而生。2008年美国次贷危机的爆发和2010年发生并愈演愈烈的欧洲主权债务危机，正是金融衍生风险失控的恶果。因此，如何监管好资本金融这个“调皮的孩子”同样重要，把这个问题说清楚了，对于中国今后的金融创新和监管工作，意义重大。
我始终认为：经济学的观点正确与否需要时间来检验，经济学的创新与争鸣密切相连，但无论如何它是经济学繁荣的必由之路。应该说，这本书是在对现代金融理论和实践认真总结的基础上写成的，也是借鉴国际规范、结合中国国情、大胆进行创新的一次有益尝试，值得一读。
2012年6月6日
前言/序言
用户评价
我是一位对金融科技发展趋势和创新应用充满好奇心的读者，这本《资本金融学》为我提供了宝贵的 insights。作者在书中对“金融科技”（FinTech）的探讨，不仅仅是介绍了比特币、区块链等热门概念，而是深入分析了金融科技是如何颠覆传统金融服务的模式，以及其对未来金融格局可能产生的影响。我特别欣赏书中关于“支付系统”的变革分析，它让我看到了移动支付、数字货币等新兴支付方式如何改变了人们的交易习惯，以及它们对普惠金融的推动作用。此外，书中对“大数据和人工智能在金融领域的应用”的讲解，也让我大开眼界。作者通过具体的案例，展示了如何利用这些技术进行风险评估、信用评分、个性化推荐以及欺诈检测，让我看到了技术创新如何赋能金融服务，提升效率，降低成本。这本书让我对金融的理解，不再局限于传统的金融理论，而是融入了前沿的技术发展。它让我看到了，金融的未来，一定是科技与金融深度融合的未来。
评分我是一名对资本市场运作规律充满求知欲的学生，偶然间翻阅了这本《资本金融学》，简直是让我眼前一亮。这本书的独到之处在于，它并没有将金融学塑造成一门枯燥乏味的理论学科，而是将其还原为一门充满智慧和博弈的实践艺术。作者在讲解“证券定价”时，没有仅仅停留在复杂的公式推导，而是通过对比不同定价模型在不同市场环境下的适用性，让我深刻理解了理论与实践之间的张力。尤其是在讨论“有效市场假说”时，作者引用了大量的历史案例，从早期市场的不成熟到如今信息传播的便捷，让我看到了市场效率是如何随着时间和社会的发展而不断提升的。此外，书中对“公司金融”的阐述，也给了我很大的启发。作者并没有简单介绍财务报表的构成，而是深入分析了企业在融资、投资、分红等决策中面临的挑战和权衡，以及这些决策如何影响企业的价值和股东的利益。我尤其欣赏书中关于“资本结构理论”的讲解，它让我明白了企业在选择债务和股权融资时，需要考虑的多种因素，以及如何实现最优的资本结构。这本书的阅读体验，就像是在参加一场精彩的金融思想的辩论赛，让我受益匪浅。
评分这本《资本金融学》简直就是我近期阅读生涯中的一股清流！我一直觉得自己对金融领域算是有一些基础了解，但读了这本书之后，我才意识到自己之前的认知有多么浅薄。作者没有用那些晦涩难懂的术语堆砌，而是通过一个个生动形象的案例，将复杂的金融概念抽丝剥茧般地呈现在我面前。比如，书中关于“信息不对称”的解释，不再是冷冰冰的理论定义，而是通过一个经典的“二手车市场”场景，让我瞬间明白了其中的风险和博弈。还有在讲解“委托代理问题”时，作者更是以公司管理层和股东之间的关系为例，详细剖析了利益冲突如何产生，以及如何通过激励机制和监管手段来缓解。我特别喜欢的一点是，作者在讲解每个概念时，都会穿插一些历史事件的背景，比如对金融危机的回顾，不仅让我了解了危机的成因，更让我看到了金融理论是如何在实践中不断演进和完善的。这本书让我对金融的理解不再局限于表面，而是深入到其背后的逻辑和动力。它教会我如何去思考，如何去分析，而不是被动地接受信息。我感觉自己的思维方式都被这本书悄悄地改变了，看问题的角度也变得更加多元和深刻。
评分作为一名对投资理财抱有浓厚兴趣的普通上班族，这本《资本金融学》可以说是为我打开了一扇全新的大门。我之前一直觉得投资是件很专业的事情，需要大量的知识和经验，而这本书却让我意识到，即使是普通人，只要掌握了正确的思路和方法，也能在这个领域有所作为。作者在介绍“金融衍生品”时，没有回避其复杂性，而是通过生动的比喻和图示，让我对期权、期货、掉期等工具的运作原理有了初步的了解，并且更重要的是，让我认识到了它们在风险管理和套期保值中的巨大作用。书中对于“行为金融学”的探讨，更是让我眼前一亮。它打破了我过去对理性投资者的刻板印象，让我看到了人性中的非理性因素在市场决策中扮演的重要角色，比如“过度自信”、“损失厌恶”等概念，让我对自己以及他人的投资行为有了更深刻的反思。我一直以为投资就是追逐高回报，但这本书却让我明白了，理解风险、控制风险才是投资成功的基石。它让我看到了，金融学不仅仅是关于数字和公式，更是关于人性、心理和决策的科学。
评分作为一名对宏观经济学和货币政策感兴趣的读者，这本《资本金融学》为我提供了一个全新的视角来理解金融与宏观经济之间的互动关系。作者在书中对“货币政策”的论述，不仅仅是介绍了利率、存款准备金率等工具，而是深入分析了货币政策的目标、传导机制以及在不同经济环境下的运用策略。我尤其喜欢书中关于“通货膨胀”的分析，它不仅仅是将其视为物价的上涨，而是深入剖析了其产生的根源，以及货币政策如何通过调控货币供应量来影响通胀水平。此外，书中对“财政政策与货币政策的协调”的探讨，也让我受益匪浅。作者通过分析不同政策组合对经济增长、就业和通货膨胀的影响，让我明白了政府在宏观经济调控中的复杂权衡。这本书让我对金融的理解，不再是孤立的金融市场，而是将其置于更广阔的宏观经济背景之下。它让我看到了，金融市场不仅仅是经济活动的场所，更是宏观经济政策传导和影响的关键渠道。
评分对于我这样非金融专业出身，但又对市场运作充满好奇的读者来说，这本《资本金融学》无异于一盏指路明灯。我一直觉得金融市场是个神秘而又充满魅力的存在，但又常常因为其专业性而望而却步。这本书的出现，彻底打破了我的这种顾虑。作者在编写时，仿佛是一位经验丰富的向导，用平实易懂的语言，一步步带领我探索金融世界的奥秘。他并没有急于抛出高深的理论，而是从最基础的“货币”概念讲起，循序渐进地引入“利率”、“风险”、“收益”等核心要素。让我印象深刻的是，书中对于“风险管理”的讲解，不是简单的罗列几种风险，而是深入剖析了风险的来源、衡量方法，以及在不同金融工具中风险的体现。例如，作者通过对不同投资组合的风险分散策略的详细描述，让我明白了“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”这句话在金融领域的实际应用。而且，书中还探讨了金融市场是如何影响实体经济的，以及宏观经济政策如何通过金融渠道传导。这让我觉得，金融不再是一个孤立的学科，而是与我们生活的方方面面都息息相关。读完这本书，我感觉自己不再是那个对金融市场一知半解的旁观者，而是能够更自信地去理解和分析市场动态了。
评分这本书《资本金融学》为我这个金融领域的“小白”提供了一个非常友好的入门路径。我一直觉得金融市场充满了各种术语和复杂的概念，常常让我望而却步，但这本书的写作风格非常贴近读者，仿佛是一位耐心细致的老师在循循善诱。作者在讲解“投资组合管理”时，没有一开始就陷入高深的数学模型，而是从最基本的“资产配置”概念入手，通过形象的比喻，让我明白了分散投资的重要性。书中对“股票估值”的解释，也让我觉得非常实用，作者没有仅仅是罗列市盈率、市净率等指标，而是深入分析了这些指标的含义、局限性以及如何结合公司的基本面进行综合判断。我特别喜欢书中对于“价值投资”和“成长投资”的对比分析，它让我看到了不同的投资哲学是如何指导投资决策的，并且让我开始思考自己更适合哪种投资风格。这本书让我对金融的理解，不再是遥不可及的专业知识，而是能够与我的实际生活相结合的实用工具。它让我看到了，学习金融，可以是一件有趣且富有成效的事情。
评分这本书《资本金融学》简直是一次颠覆性的阅读体验！我一直以为自己对金融市场已经有了足够多的了解，但这本书的内容深度和广度，让我不得不重新审视自己原有的认知框架。作者在讲解“国际金融市场”时，不仅仅是列举了不同的货币和汇率制度，而是深入分析了全球资本流动对各国经济的影响，以及各国央行在货币政策制定上的复杂考量。我特别欣赏书中关于“汇率波动”的分析，它不仅仅是将汇率视为一个数字的变动，而是将其与国际贸易、资本流动、通货膨胀等多个宏观经济变量联系起来，让我看到了汇率背后复杂的经济逻辑。而且，作者在讨论“国际金融风险”时，也提供了非常实用的分析框架，让我明白了如何识别和应对跨国投资中的政治风险、主权风险以及汇率风险。这本书让我对金融的理解，不再局限于国内的范畴，而是上升到了全球化的视野。它让我意识到，在全球化的今天，任何一个国家的金融市场都无法独善其身，而是与全球经济紧密相连。
评分我是一名对金融监管体系和法律法规感兴趣的读者，这本《资本金融学》无疑满足了我对这方面知识的渴求。作者在书中对于“金融监管”的论述，不仅仅是简单地罗列了各种监管机构和法律条文，而是深入探讨了金融监管的必要性、目标以及不同监管模式的优劣。我尤其喜欢书中对“巴塞尔协议”的解读，它让我明白了为什么银行需要保持足够的资本充足率，以及这些规定是如何在防范金融风险方面发挥作用的。而且，作者在讨论“金融危机”时，也并非仅仅停留在现象描述，而是深入分析了监管失灵在金融危机爆发中的作用，以及各国在危机后如何改革监管体系。这本书让我意识到，金融市场的稳定运行，离不开健全有效的监管体系。它让我看到了，金融学不仅仅是关于经济活动，更是关于规则、秩序和信用的建立。阅读过程中，我仿佛置身于一个宏大的金融治理的图景中，对金融的理解也上升到了一个新的高度。
评分我是一名对金融市场历史演变和经典案例有浓厚兴趣的读者，这本《资本金融学》为我提供了一次深刻的学习机会。作者在书中对“金融市场发展史”的梳理，不仅仅是简单地列举了不同历史时期的事件，而是深入分析了每个时期金融市场的主要特征、关键变革以及对社会经济发展的影响。我尤其喜欢书中对“荷兰郁金香泡沫”和“1929年华尔街大股灾”的深入剖析，它让我看到了金融市场在发展过程中所经历的周期性繁荣与衰退，以及这些事件对人类经济社会产生的深远影响。此外，书中对“金融创新”的探讨，也让我大开眼界。作者通过回顾历史上的各种金融创新，比如早期股份公司的出现、现代证券市场的建立等，让我看到了金融创新是如何推动金融市场不断向前发展的，以及创新伴随的风险和机遇。这本书让我对金融的理解，不再是静态的理论，而是动态的历史演进过程。它让我看到了，金融学不仅仅是关于当下，更是关于过去和未来的深刻洞察。
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