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[英] 理查德 A. 布雷利 著

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店铺： 旷氏文豪图书专营店

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111570592

商品编码：15347563586

包装：平装-胶订

出版时间：2017-07-01

基本信息

书名:公司金融(原书第12版)(基础篇)

：79.00元

售价：61.6元,便宜17.4元,折扣77

作者:(英)理查德 A. 布雷利

出版社：机械工业出版社

出版日期：2017-07-01

ISBN：9787111570592

字数：591000

页码：451

版次：1

装帧：平装-胶订

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

本书主要阐述了公司金融的理论和实践，三位**级作者不但是名校的知名教授，更是前欧洲金融学会和美国金融学会的主席，理论严谨扎实，结构清晰简洁，案例丰富有趣，能够使读者在不知不觉中充分理解金融理论如何变成实务，并终让读者切身感受到处在制定金融决策的位置上进行思考和实践。
全书分为基础篇和进阶篇，基础篇涵盖五个部分：价值、风险、资本预算的佳实践、融资决策和市场有效性、股利政策和资本结构；进阶篇涵盖六个部分：股利政策和资本结构、债务融资、风险管理、财务计划和营运资本管理、并购、公司控制和治理、关于金融我们的已知与未知。
读者对象
本书非常适合高校作为金融相关**、财务相关**本科生、MBA和研究生学习公司金融的课程教材，同时也适合那些金融从业人员、企业财务经理在实际经营过程中作为备用的参考和指南用书。

内容提要

本书在美国被誉为财务金融经理的必读，也是欧美学界共同推崇的难得一见的著作！三位**级作者不但是名校的知名教授，更是前欧洲金融学会和美国金融学会的主席。全书理论阐述严谨，结构简洁清晰，案例丰富有趣，非常适合高校金融、财务会计等**的学生使用，也可供金融从业人员、企业财务经理在实际经营过程中参考备用。

目录

简明目录

关于作者
译者序
前　　言
常用符号
一些有用的公式
基　础　篇
部分　价值
第1章　公司金融概览2
第2章　如何计算现值18
第3章　评估债券价值40
第4章　普通股的价值65
第5章　净现值和其他投资准则90
第6章　用NPV法则进行投资决策111
第二部分　风险
第7章　风险和收益导论138
第8章　资产组合理论和资本资产定价模型163
第9章　风险和资本成本186
第三部分　资本预算的佳实践
第10章　项目分析210
第11章　投资、战略和经济租金234
第12章　代理问题、薪酬和业绩评估253
第四部分　融资决策和市场有效性
第13章　有效市场和行为金融276
第14章　公司融资综述300
第15章　公司如何发行证券321
第五部分　股利政策和资本结构
第16章　股利政策348
第17章　负债策略重要吗371
第18章　公司应该负债多少390
第19章　融资与估值418
附录　部分基础题的答案446
进　阶　篇
第六部分　期权
第20章　理解期权2
第21章　期权估值20
第22章　实物期权42
第七部分　债务融资
第23章　信用风险和公司负债的价值66
第24章　多种不同类型的负债83
第25章　租赁113
第八部分　风险管理
第26章　管理风险132
第27章　国际风险管理162
第九部分　财务计划和营运资本管理
第28章　财务分析184
第29章　财务计划206
第30章　营运资本管理229
第十部分　并购、公司控制和治理
第31章　并购252
第32章　公司重组281
第33章　世界范围的公司治理和控制304
第十一部分　结论
第34章　结论：关于金融我们的已知与未知322
附录　部分基础题的答案331
术语表338




目录
关于作者
译者序
前　　言
常用符号
一些有用的公式
部分　价值1
第1章　公司金融概览2
　1.1　公司的投资决策和融资决策3
　1.2　公司的财务目标8
　1.3　本书要点简介13
　本章总结14
　练习题15
　附录　股东价值大化为什么合理16
第2章　如何计算现值18
　2.1　将来值和现值18
　2.2　寻找捷径——永续年金和年金24
　2.3　更多简化计算——增长的永续年金和年金29
　2.4　利率如何支付和报价31
　本章总结35
　练习题35
　网络中的金融39
第3章　评估债券价值40
　3.1　利用现值公式评估债券价值40
　3.2　债券价格如何随利率变动43
　3.3　利率期限结构47
　3.4　解释期限结构50
　3.5　实际利率和名义利率52
　3.6　违约风险56
　本章总结60
　扩展阅读60
　练习题61
　网络中的金融64
第4章　普通股的价值65
　4.1　普通股的交易65
　4.2　普通股的价值评估67
　4.3　估计股权资本成本73
　4.4　股票价格和每股盈利的联系78
　4.5　用贴现现金流评估业务的价值80
　本章总结84
　练习题85
　网络中的金融89
　微型案例　瑞比体育公司89
第5章　净现值和其他投资准则90
　5.1　基础知识回顾90
　5.2　回收期94
　5.3　内部收益率（贴现现金流收益率）95
　5.4　资源有限时的资本投资选择102
　本章总结106
　扩展阅读106
　练习题107
　微型案例　Vegetron公司的CFO再次拜访109
第6章　用NPV法则进行投资决策111
　6.1　NPV法则的应用111
　6.2　举例：IM&C;肥料项目116
　6.3　利用NPV法则选择项目123
　本章总结127
　练习题128
　微型案例　新经济运输公司（A）134
　微型案例　新经济运输公司（B）134
第二部分　风险137
第7章　风险和收益导论138
　7.1　一个多世纪的资本市场历史：浓缩为简单一课138
　7.2　度量资产组合的风险144
　7.3　计算资产组合的风险151
　7.4　单个证券如何影响资产组合风险154
　7.5　分散化和价值的可加性157
　本章总结158
　扩展阅读159
　练习题159
　网络中的金融162
第8章　资产组合理论和资本资产定价模型163
　8.1　亨利·马克维茨和资产组合理论的诞生163
　8.2　风险和收益的关系168
　8.3　资本资产定价模型的有效性和作用171
　8.4　其他替代性理论174
　本章总结178
　扩展阅读179
　练习题179
　网络中的金融183
　微型案例　约翰和玛莎的资产组合选择184
第9章　风险和资本成本186
　9.1　公司和项目的资本成本186
　9.2　股权成本的度量189
　9.3　分析项目风险193
　9.4　确定性等值——调整风险的另一个方法198
　本章总结203
　扩展阅读203
　练习题203
　网络中的金融207
　微型案例　琼斯家族有限公司207
第三部分　资本预算的佳实践209
第10章　项目分析210
　10.1　资本投资过程210
　10.2　敏感性分析213
　10.3　蒙特卡罗模拟218
　10.4　实物期权和决策树221
　本章总结227
　扩展阅读228
　练习题228
　微型案例　沃尔多·康迪232
第11章　投资、战略和经济租金234
　11.1　先了解市场价值234
　11.2　经济租金和竞争优势238
　11.3　玛文公司决定开发新技术：一个例子241
　本章总结247
　扩展阅读247
　练习题248
　微型案例　Ecsy可乐公司252
第12章　代理问题、薪酬和业绩

作者介绍

理查德A．布雷利(Richard A.BreaIey)，伦敦商学院金融学教授，曾担任欧洲金融协会主席、美国金融协会理事，现为英国科学院院士，长期担任英格兰银行总裁特别顾问和多家金融机构董事。曾出版《普通股的风险与收益导论》(Introductionto Risk and Return from Common Stocks)等书。
斯图尔特 C.　迈尔斯Stewart C. Myers,MIT斯隆管理学院金融学罗伯特默顿讲座教授，曾任美国金融协会主席，美国国民经济研究局研究员，主要研究领域为融资决策，估值方法，资本成本以及监管中的财务问题。
弗兰克林·艾伦Franklin Allen，宾夕法尼亚大学沃顿商学院　教授，曾任美国金融协会，美国西部金融协会主席，主要研究领域为金融创新，资产价格泡沫，比较金融体系以及金融危机。

文摘

序言

《现代公司财务管理：理论与实践》 本书系统深入地探讨了现代公司财务管理的核心理论、关键概念以及在实际操作中的应用。我们将带领读者全面了解财务管理在企业经营中的重要作用，以及如何通过有效的财务决策来提升企业价值和竞争力。 第一部分：公司财务基础 本部分将为读者构建坚实的财务管理知识体系。 财务管理的目标与基本原则： 我们将首先阐述公司财务管理的核心目标——最大化股东财富，并深入分析实现这一目标所遵循的基本原则，如现金流为王、风险与收益权衡、效率最大化等。理解这些原则是进行一切财务决策的基石。 财务报表分析： 学习如何阅读和理解公司的财务报表是财务分析的前提。本书将详细介绍资产负债表、利润表、现金流量表等关键财务报表的结构、内容及其相互关系。我们将教授一系列财务比率分析工具，包括盈利能力比率、偿债能力比率、营运能力比率和市场价值比率，帮助读者评估企业的财务健康状况、经营效率和投资价值。 货币的时间价值： “今天的1元比明天的1元更有价值”是贯穿财务学的基本原理。本部分将详细讲解复利、贴现等概念，以及年金、永续年金的计算方法。掌握货币时间价值的计算，对于评估投资项目、贷款决策以及其他长期财务决策至关重要。 风险与收益： 风险与收益是投资决策的核心。我们将区分不同类型的风险，如系统性风险和非系统性风险，并介绍度量风险的方法，如标准差、Beta系数等。同时，我们将探讨投资组合理论，解释如何通过分散投资来降低风险，以及资本资产定价模型（CAPM）等理论如何帮助我们计算预期的投资回报率。 第二部分：资本预算与长期投资决策 本部分聚焦于企业如何进行长期投资决策，以实现资本的有效配置。 投资项目评估方法： 我们将详细介绍多种评估投资项目可行性的方法，包括净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、投资回收期（Payback Period）、平均报酬率（ARR）等。每种方法都有其优势和局限性，本书将引导读者理解它们的应用场景，并学会如何综合运用这些工具做出明智的投资决策。 现金流估算： 准确估算投资项目的现金流是进行项目评估的基础。我们将讨论增量现金流、相关现金流以及沉没成本、机会成本等概念，并提供实用的现金流估算技巧。 风险调整的投资决策： 在实际投资决策中，风险是不可忽视的因素。本部分将探讨如何将风险因素纳入投资评估过程，例如使用风险调整折现率、敏感性分析、情景分析以及模拟等方法。 资本预算的实践： 除了理论模型，我们还将结合实际案例，讲解企业如何建立资本预算流程，如何进行项目筛选、优先级排序，以及如何对已完成项目进行事后评估。 第三部分：资本结构与筹资决策 本部分探讨企业如何确定最优的资本结构，并有效地筹集所需的资金。 资本结构理论： 我们将梳理和分析关于资本结构的经典理论，包括莫迪利亚尼-米勒（MM）定理及其修正、交易成本理论、信号理论等。这些理论帮助我们理解债务和股权在公司融资中的作用，以及它们如何影响公司的价值。 融资工具与选择： 本部分将详细介绍公司可以使用的各种融资工具，包括债务融资（银行贷款、发行债券等）和股权融资（发行股票）。我们将分析不同融资方式的特点、成本、风险以及适用条件。 股利政策： 股利政策是公司财务管理中的一个重要环节。我们将探讨股利政策对公司价值、股东财富以及资本结构的影响。本书将分析不同的股利理论（如剩余股利理论、信号传递理论、客户效应理论等），并讨论现金股利、股票股利、股票回购等股利分配形式。 债务融资的实践： 我们将深入探讨企业如何进行债务融资，包括债券发行的流程、信用评级的重要性、不同类型债券的特点以及债务融资的成本计算。 股权融资的实践： 本部分将介绍首次公开募股（IPO）的流程、私募股权融资的特点以及风险投资的运作模式。 第四部分：营运资本管理 本部分关注企业日常经营中的短期资金管理，以确保企业的流动性和盈利能力。 营运资本的概念与重要性： 我们将解释营运资本（流动资产减去流动负债）的概念，并强调其对企业短期偿债能力、经营效率和盈利能力的重要性。 现金管理： 如何有效地管理现金是营运资本管理的关键。本部分将介绍现金管理的各种策略，包括现金预测、降低现金持有量、利用银行存款以及短期投资等。 应收账款管理： 应收账款是企业的一项重要资产，但过高的应收账款会占用资金并增加坏账风险。我们将讨论信用政策的制定、账款催收策略以及应收账款的融资（如保理、应收账款证券化）。 存货管理： 存货管理的目标是在满足生产和销售需求的同时，最大程度地降低存货持有成本。本部分将介绍存货管理模型，如经济订货量（EOQ）模型，以及各种存货控制方法。 应付账款管理： 合理管理应付账款可以为企业提供无息或低息的短期融资。我们将讨论如何利用供应商信用、进行付款策略选择等。 第五部分：公司估值与并购 本部分将教授读者如何评估一家公司的价值，以及理解企业并购和重组的财务意义。 公司估值方法： 我们将系统介绍各种常用的公司估值方法，包括现金流折现法（DCF）、可比公司分析法、先例交易分析法等。读者将学习如何根据不同的情况选择合适的估值方法，并进行准确的估值测算。 并购与重组： 本部分将分析企业并购和重组的动机、流程和财务影响。我们将探讨目标公司的选择、交易结构的安排、融资方案的设计以及并购后的整合等关键问题。 价值最大化的策略： 最终，本书将引导读者思考如何通过上述所有财务管理活动，持续地为股东创造和最大化价值。 本书力求理论与实践相结合，通过丰富的案例分析和清晰的逻辑阐述，帮助读者掌握现代公司财务管理的精髓，提升其在商业世界中的决策能力。

评分☆☆☆☆☆

在我阅读的过程中，我注意到作者在讲解某些理论概念时，非常注重其“限制性条件”。比如，在介绍某些简化模型时，作者会明确指出这些模型在现实复杂环境中可能存在的局限性，以及需要做出哪些调整才能使其更具现实意义。这种严谨的态度让我觉得作者不是在“灌输”知识，而是在“引导”我思考。例如，在讨论股权定价模型时，书中会详细解释模型的前提假设，如市场是否有效、投资者是否理性等，并讨论当这些假设不成立时，模型的应用会受到怎样的影响。这种对理论局限性的清晰认识，反而让我对这些理论有了更深刻的理解，也更能辨别不同情境下的适用性。

评分☆☆☆☆☆

刚拿到这本《公司金融（原书第12版）（基础篇）》的时候，我其实带着一种既期待又有点忐忑的心情。期待是因为我之前接触过一些财务和金融相关的书籍，但总感觉在理论和实践之间总有一层隔阂，希望这本经典的教材能够填补我的认知空白。忐忑则是因为“原书第12版”听起来就有一种厚重感，我担心内容会过于晦涩难懂，不适合我这种初学者。然而，当我翻开第一页，深入阅读下去，我的疑虑很快就被书中清晰的逻辑和生动的案例所打消。作者在开篇就巧妙地引入了一些现实世界中的公司金融决策，比如某公司如何通过发行股票来为新项目融资，或者另一家公司如何通过并购来扩张业务。这些例子并非空洞的理论模型，而是真正发生在企业日常经营中的场景，这让我立刻觉得这本书“接地气”，不再是枯燥的教科书。

评分☆☆☆☆☆

总而言之，这本《公司金融（原书第12版）（基础篇）》给我带来的不仅仅是知识的增长，更是一种思维方式的转变。它教会我如何用一种系统化的、分析性的视角去看待企业面临的各种财务问题。我不再仅仅满足于表面的答案，而是开始追问“为什么”。书中清晰的逻辑结构、丰富的案例以及严谨的论证，让我能够扎实地打下公司金融的基础，并且为我未来更深入的学习和实践打下了坚实的基础。这本书绝对是我在学习公司金融过程中遇到的最值得推荐的一本教材。

评分☆☆☆☆☆

在学习了时间价值和风险收益之后，这本书就自然而然地引导我进入了“风险与回报”的章节。我一直觉得，风险管理是公司金融中最具挑战性的部分之一，因为它涉及到很多不确定性。但这本书的处理方式让我耳目一新。它没有回避风险，而是将其置于核心位置，详细阐述了不同类型的风险，比如系统性风险（也称市场风险）和非系统性风险（也称公司特有风险）。更重要的是，书中引入了现代投资组合理论（MPT）的核心概念，比如分散化投资的重要性，以及如何通过构建一个包含不同资产的投资组合来降低整体风险，而不会牺牲过多的回报。我对“夏普比率”和“资本资产定价模型”（CAPM）的理解，也因为书中大量的实操性例子而变得清晰起来。

评分☆☆☆☆☆

书中关于“公司估值”的部分，可以说是整本书的“点睛之笔”。在掌握了前面的融资和资本预算知识后，估值章节就如同一个集大成者，将所有概念串联起来。我之前总觉得公司估值是一门玄学，但这本书通过清晰的逻辑和多角度的分析，让我看到了其严谨的科学性。书中详细介绍了现金流折现模型（DCF）、可比公司分析以及先例交易分析等多种估值方法，并且通过实际案例展示了如何应用这些方法来评估一家公司的内在价值。对我而言，最重要的是，它教会我如何识别估值过程中的关键假设，以及这些假设对最终结果可能产生的影响。

评分☆☆☆☆☆

我特别欣赏书中对于“公司金融的目标”这一概念的深入剖析。很多时候，我们谈论金融，容易陷入追求利润最大化的误区，但这本书却提出了一个更 nuanced 的视角：公司金融的最终目标应该是最大化股东财富，但这并非意味着不顾一切地追求短期利润。作者通过大量的篇幅解释了风险、时间价值以及现金流在公司价值评估中的核心地位。比如，在讲解“货币的时间价值”时，书中不仅仅给出了公式，还用到了生活中的例子，比如一个现在能收到100元和一年后能收到100元哪个更值钱。这种循序渐进的讲解方式，配合着详细的图表和计算示例，让我能够清晰地理解为什么时间的流逝会影响资产的价值。

评分☆☆☆☆☆

让我印象特别深刻的是，这本书在讲解“债务融资”和“股权融资”时，并没有简单地列出两者的优缺点，而是深入探讨了不同融资方式的权衡取舍。比如，为什么一家公司会选择发行债券而不是股票？这不仅仅是利息比股息便宜的问题，还涉及到公司的控制权、财务杠杆的影响，以及市场对不同融资工具的接受程度。书中通过对不同行业、不同发展阶段的公司的案例分析，让我看到了在现实世界中，公司管理者是如何在激烈的市场竞争中做出最优融资决策的。尤其是关于“债务的税盾效应”的讲解，让我深刻理解了债务融资在一定程度上可以降低公司的税负，从而提高公司的价值。

评分☆☆☆☆☆

让我感到惊喜的是，这本书在“股息政策”和“股本回购”等章节的处理，也充满了深度。我原本以为这些只是财务部门的日常操作，但这本书揭示了它们背后复杂的战略考量。比如，公司为什么会选择发放股息而不是进行股本回购？它们各自对公司股价、股东期望以及财务杠杆有何影响？书中通过模型分析和案例研究，让我看到了这些决策并非随意为之，而是与公司的盈利能力、增长机会、现金流状况以及市场预期等多种因素息息相关。这种对细节的关注，让我的认知更加全面。

评分☆☆☆☆☆

这本书不仅仅是一堆枯燥的公式和理论，它更像是一本“案例宝库”。在每一个重要的理论点之后，作者都会精心挑选一些现实世界中的公司案例，来印证和解释这些概念。这些案例涵盖了不同行业、不同规模的公司，从初创企业到跨国巨头，它们的经历和决策过程都为我提供了宝贵的学习素材。我特别喜欢书中对“公司治理”部分的讲解，它通过分析一些著名的公司丑闻和成功的治理案例，让我深刻理解了良好的公司治理结构对于企业长期稳健发展的重要性。这些案例不仅具有警示意义，更提供了积极的借鉴。

评分☆☆☆☆☆

《公司金融（原书第12版）（基础篇）》在资本预算这个章节的表现尤为精彩。这是我一直以来感到比较困惑的领域，因为大量的现金流预测和折现计算，很容易让人望而却步。但这本书采用了“分而治之”的策略。它首先介绍了最基础的评估工具，比如净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和回收期法，并且详细解释了每种方法的原理和适用场景。然后，它循序渐进地引入更复杂的概念，比如现金流的调整，包括营运资本的变化和折旧的影响。最让我感到惊喜的是，书中还讨论了非财务因素在资本预算决策中的作用，比如战略意义和竞争压力，这让整个过程不再是冷冰冰的数字游戏，而是与公司的整体战略紧密相连。