When Genius Failed 營救華爾街 英文原版 [平裝] pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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Roger Lowenstein（羅傑·洛溫斯坦） 著

圖書標籤:

• 金融危機
• 華爾街
• 對衝基金
• LTCM
• 風險管理
• 投資
• 金融
• 曆史
• 平裝書
• 羅傑·洛溫斯坦

齣版社： Random House Group

ISBN：9780375758256

商品編碼：19041269

包裝：平裝

齣版時間：2001-10-09

用紙：膠版紙

頁數：304

正文語種：英文

商品尺寸：20.32x13.21x1.52cm;0.18kg

內容簡介

John Meriwether, a famously successful Wall Street trader, spent the 1980s as a partner at Salomon Brothers, establishing the best--and the brainiest--bond arbitrage group in the world. A mysterious and shy midwesterner, he knitted together a group of Ph.D.-certified arbitrageurs who rewarded him with filial devotion and fabulous profits. Then, in 1991, in the wake of a scandal involving one of his traders, Meriwether abruptly resigned. For two years, his fiercely loyal team--convinced that the chief had been unfairly victimized--plotted their boss's return. Then, in 1993, Meriwether made a historic offer. He gathered together his former disciples and a handful of supereconomists from academia and proposed that they become partners in a new hedge fund different from any Wall Street had ever seen. And so Long-Term Capital Management was born.

In a decade that had seen the longest and most rewarding bull market in history, hedge funds were the ne plus ultra of investments: discreet, private clubs limited to those rich enough to pony up millions. They promised that the investors' money would be placed in a variety of trades simultaneously--a "hedging" strategy designed to minimize the possibility of loss. At Long-Term, Meriwether & Co. truly believed that their finely tuned computer models had tamed the genie of risk, and would allow them to bet on the future with near mathematical certainty. And thanks to their cast--which included a pair of future Nobel Prize winners--investors believed them.

From the moment Long-Term opened their offices in posh Greenwich, Connecticut, miles from the pandemonium of Wall Street, it was clear that this would be a hedge fund apart from all others. Though they viewed the big Wall Street investment banks with disdain, so great was Long-Term's aura that these very banks lined up to provide the firm with financing, and on the very sweetest of terms. So self-certain were Long-Term's traders that they borrowed with little concern about the leverage. At first, Long-Term's models stayed on script, and this new gold standard in hedge funds boasted such incredible returns that private investors and even central banks clamored to invest more money. It seemed the geniuses in Greenwich couldn't lose.

Four years later, when a default in Russia set off a global storm that Long-Term's models hadn't anticipated, its supposedly safe portfolios imploded. In five weeks, the professors went from mega-rich geniuses to discredited failures. With the firm about to go under, its staggering $100 billion balance sheet threatened to drag down markets around the world. At the eleventh hour, fearing that the financial system of the world was in peril, the Federal Reserve Bank hastily summoned Wall Street's leading banks to underwrite a bailout.

Roger Lowenstein, the bestselling author of Buffett, captures Long-Term's roller-coaster ride in gripping detail. Drawing on confidential internal memos and interviews with dozens of key players, Lowenstein crafts a story that reads like a first-rate thriller from beginning to end. He explains not just how the fund made and lost its money, but what it was about the personalities of Long-Term's partners, the arrogance of their mathematical certainties, and the late-nineties culture of Wall Street that made it all possible.

When Genius Failed is the cautionary financial tale of our time, the gripping saga of what happened when an elite group of investors believed they could actually deconstruct risk and use virtually limitless leverage to create limitless wealth. In Roger Lowenstein's hands, it is a brilliant tale peppered with fast money, vivid characters, and high drama.

作者簡介

Roger Lowenstein, author of the bestselling Buffett: The Making of an American Capitalist, reported for The Wall Street Journal for more than a decade, and wrote the Journal's stock market column "Heard on the Street" from 1989 to 1991 and the "Intrinsic Value" column from 1995 to 1997. He now writes a column in Smart Money magazine, and has written for The New York Times and The New Republic, among other publications. He has three children and lives in Westfield, New Jersey.

精彩書評

"This is a marvelous, unauthorized chronicle of the rise, fall, and re-emergence of Long-Term Capital Management, a private hedge fund that in September 1998 benefited from a Federal Reserve-orchestrated $3.6 billion bailout. Based primarily on interviews with key players from the six banks that participated in the rescue of the firm, Lowenstein, who previously wrote Buffett: The Making of an American Capitalist, presents a well-crafted, easy-to-follow text. Readers will better appreciate the inner workings of the firm; the nuances of the individual partners; primary differences among investing in stocks, bonds, and derivatives; the fallacy of the efficient market hypothesis; the impact of computers on financial trading; and the importance of moderation. Recommended for both academic and public libraries."
--DNorman B. Hutcherson, Kern Cty. Lib., Bakersfield, CA

迷失的指南針：華爾街的權力博弈與道德睏境 書名： 《華爾街的迷霧：貪婪、失序與監管的拉鋸戰》 作者： 亞曆山大·科爾文 (Alexander Corvin) 齣版年份： 2018年 書籍類型： 深度調查報告與金融史分析 頁數： 620頁 --- 內容簡介： 《華爾街的迷霧》並非聚焦於某一個特定危機的來龍去脈，而是以一種宏大而審慎的視角，剖析瞭自上世紀八十年代末期以來，美國金融市場結構性缺陷與監管哲學演變之間的復雜關係。本書的核心論點在於，金融業的創新速度——尤其是在衍生品和量化交易領域——始終超越瞭政府和監管機構的理解與控製能力，這種“認知滯後”是係統性風險持續纍積的根本原因。 科爾文教授，一位在華爾街工作多年後轉入頂尖智庫進行研究的資深觀察傢，通過對數百份內部備忘錄、未公開的聽證會記錄以及對關鍵行業參與者的深度訪談，構建瞭一幅關於華爾街權力運作的精細圖景。他摒棄瞭簡單地將金融危機歸咎於“壞人”或“係統故障”的論調，而是深入挖掘瞭驅動金融精英行為的內在邏輯——一種在自由市場教條下被推崇至上的、對“效率”的極端追求。 第一部分：去監管化的理論基石與實踐 本書的開篇追溯瞭裏根時代至剋林頓政府時期，金融自由化思潮如何從學術界滲透到政策製定核心。科爾文詳細闡述瞭“理性預期理論”和“有效市場假說”在實際操作中被如何麯解和濫用，為金融機構繞開傳統限製提供瞭理論上的“閤法性”外衣。他尤其關注瞭影子銀行體係的崛起，描述瞭商業銀行、投資銀行與非銀行金融機構之間界限的模糊化過程。這不是一次突發的事件，而是一個漫長、係統性的去中心化和風險外包的過程。 書中詳盡分析瞭美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）在麵對新金融工具（如復雜的擔保債務憑證CDOs和信用違約互換CDS）時所錶現齣的“技術性無力”。科爾文指齣，監管機構長期以來依賴行業自律的願景，使得他們在關鍵的十年間錯失瞭建立有效風險監控框架的最佳時機。他通過對比歐洲和亞洲在特定時期對衍生品市場的反應，突顯瞭美國監管哲學的獨特“樂觀主義”色彩。 第二部分：量化革命與“黑箱”金融的誕生 本書用大量篇幅探討瞭科技進步如何徹底重塑瞭華爾街的運作方式。科爾文將這一時期稱為“算法的黎明”。他描述瞭高頻交易（HFT）從邊緣技術迅速轉變為市場主導力量的過程。通過對幾傢主要的量化對衝基金的案例研究，揭示瞭這些機構如何利用計算優勢，在毫秒級彆上剝削市場結構中的微小不效率，從而積纍巨額財富。 然而，這種高度依賴復雜數學模型的金融活動，帶來瞭前所未有的不透明性。科爾文展示瞭當模型遭遇“黑天鵝”事件時，市場是如何在瞬間從有序變為集體恐慌的。他深入分析瞭“模型風險”——即模型本身的局限性和錯誤假設如何被放大為係統級風險。書中特彆提到瞭“閃電崩盤”現象，這不是一次傳統意義上的擠兌，而是算法之間相互反饋、自我強化的結果，凸顯瞭人類對市場控製力的削弱。 第三部分：權力、遊說與監管的迴聲 在第三部分，科爾文將焦點轉嚮瞭華爾街與華盛頓之間的“共生關係”。他以詳盡的資料揭露瞭金融機構如何通過不成比例的政治獻金和“鏇轉門”效應，成功地塑造瞭有利於自身發展的監管環境。他並非簡單指責腐敗，而是分析瞭一種更深層次的“認知同化”——政策製定者在長期與行業精英的接觸中，逐漸接受瞭金融機構的風險評估框架和經濟模型，從而使得監管的初衷被稀釋。 書中對幾項關鍵的立法嘗試進行瞭深入的“解剖分析”，比如在特定金融改革法案中，一些關鍵的衍生品清算條款是如何在最後一刻被削弱或推遲執行的。這些案例錶明，即使在危機之後，華爾街的遊說力量依然強大，能夠有效“馴服”改革的鋒芒，確保其核心盈利模式不受根本性挑戰。 第四部分：從危機到新常態：未完成的修復 《華爾街的迷霧》的結論部分，對後危機時代的金融格局進行瞭冷靜的審視。科爾文認為，盡管新的資本充足率要求和流動性緩衝措施在技術上加強瞭大型銀行的體質，但係統性問題——尤其是“大而不能倒”的道德風險和日益集中的資産管理規模——並未得到根本解決。 他強調，金融創新永遠不會停止。當前的主要風險已經從傳統銀行的過度杠杆，轉嚮瞭科技金融（FinTech）和私人信貸市場的快速擴張。這些新領域，因其業務的隱蔽性和跨國操作的便利性，正在成為新的監管盲區。科爾文的最終警告是：如果不正視權力集中和信息不對稱這一結構性難題，未來的市場動蕩將以更難預測、更難乾預的形式齣現。 本書特點： 本書以其紮實的文獻功底和嚴謹的邏輯推演，為讀者提供瞭一個理解現代金融體係運作邏輯的必備框架。它不提供簡單的“救贖故事”，而是描繪瞭一幅關於人類對復雜係統控製力的深刻反思。閱讀本書，如同手持一份迷失的指南針，去探索一個由算法、遊說和不斷進化的風險模型所構築的龐大迷宮。它適閤對宏觀經濟學、金融史、政治經濟學感興趣的專業人士和嚴肅讀者。

評分☆☆☆☆☆

這本書的名字雖然叫 "When Genius Failed"，但讀完之後，我感覺它更多地揭示瞭人性的弱點和集體狂妄是如何在最看似理智的金融領域裏滋生的。作者非常巧妙地將復雜的金融術語和事件，用一種引人入勝的故事性語言呈現齣來，即使你不是金融專業人士，也能被深深吸引。書中對老虎基金（LTCM）的崛起和覆滅的描繪，簡直是一齣跌宕起伏的戲劇，每一個人物的決策，每一個看似微小的失誤，都被放大到瞭影響整個市場的程度。我尤其欣賞作者對細節的把握，那些關於會議室裏的緊張氣氛、電話裏的急促溝通、以及交易大廳裏的焦慮眼神的描述，都栩栩如生，讓我仿佛置身其中，感受著那種風暴前的寜靜和隨之而來的巨大動蕩。這本書不僅僅是在講一個金融公司的故事，更是在探討一種關於“天纔”的悖論——當自負和傲慢濛蔽瞭雙眼，即使是最聰明的人，也可能走嚮毀滅。它讓我深刻反思瞭在任何領域，謙遜和對風險的敬畏是多麼重要。

評分☆☆☆☆☆

這本書的閱讀體驗簡直是“驚心動魄”。我被深深地吸引住瞭，仿佛置身於一場金融風暴的中心。作者在描繪老虎基金覆滅的過程時，展現齣瞭高超的敘事技巧，將緊張、焦慮、絕望的情緒層層遞進，讓人讀來喘不過氣。我特彆欣賞書中對“羊群效應”和“市場恐慌”的深刻剖析，這些非理性的因素，在關鍵時刻所起到的推波助瀾作用，往往比任何精密的模型都更加強大。這本書讓我對金融市場的運行機製有瞭全新的認識，它不僅僅是資本的遊戲，更是人性博弈的場所。讀完之後，我久久不能平靜，思考著其中蘊含的關於風險管理、關於謙遜、關於集體決策的教訓。這是一本值得反復閱讀的書，每一次都會有新的感悟和啓示。

評分☆☆☆☆☆

這是一次令人大開眼界的閱讀體驗。我原本以為會是一本枯燥的金融分析報告，沒想到它讀起來像一部扣人心弦的驚悚小說。作者對事件的梳理和敘述，邏輯性極強，同時又充滿瞭戲劇張力。從老虎基金的輝煌到它瀕臨破産的絕境，整個過程被描繪得淋灕盡緻。我印象最深刻的是書中對“係統性風險”的闡釋，它不是一個抽象的概念，而是通過老虎基金的案例，生動地展示瞭當一個看似獨立但實際上又相互關聯的實體齣現問題時，會對整個金融體係産生怎樣的連鎖反應。這本書讓我對金融市場的復雜性和脆弱性有瞭更深層次的理解。它不是簡單地批判某個人或某個機構，而是試圖分析造成這場災難的深層原因，包括市場機製、監管漏洞以及人性中的貪婪和恐懼。讀完這本書，我感覺自己像是上瞭一堂生動的金融曆史課，並且認識到，即使在最尖端的金融世界裏，也充滿瞭不可預測的變量。

評分☆☆☆☆☆

這本書簡直是一場關於“聰明人如何犯大錯”的精彩剖析。作者以一種近乎解剖學的方式，深入探究瞭老虎基金從巔峰跌落榖底的每一個環節。我特彆喜歡書中對當時市場環境的描繪，那種對“無風險套利”的盲目自信，以及對模型和數學公式的過度依賴，都顯得那麼諷刺。讀的時候，我時常會想，如果當時某個決策者換一個角度，或者多一份謹慎，結果會不會截然不同？這本書不僅僅是關於金融，它更像是一個寓言，警示著我們，無論在哪個行業，過度自信和忽視風險都是緻命的。作者的寫作風格非常獨特，既有學術的嚴謹，又不失故事的趣味性，讓我在閱讀過程中既能學到知識，又能感受到情節的跌宕起伏。它讓我意識到，即使是最有纔華的人，也無法完全掌控市場的力量，而人類的心理和行為，往往纔是最難預測的因素。

評分☆☆☆☆☆

我必須承認，在讀這本書之前，我對金融領域的瞭解可以說是微乎其微。然而，這本書以一種非常易於理解的方式，將一個極其復雜的金融危機呈現在我麵前。作者的敘事能力堪稱一絕，他能夠將那些晦澀的金融概念，用生動形象的比喻和貼切的例子解釋清楚，讓我這個“小白”也能津津有味地讀下去。書中對老虎基金內部的權力鬥爭、決策失誤以及與外部世界的博弈的描寫，都非常精彩。我尤其震撼於書中對於“市場信心”這個概念的刻畫，一旦失去，即使擁有再強大的資産和再完美的模型，也可能瞬間崩塌。這本書讓我看到瞭金融世界的殘酷一麵，也讓我更加理解瞭“魔鬼藏在細節裏”這句話的含義。它不僅僅是一部關於金融危機的迴憶錄，更是一部關於人性、關於決策、關於市場力量的深刻反思。

評分☆☆☆☆☆

質量不錯，好評。

評分☆☆☆☆☆

經典投資學讀物，講述華爾街長期資本公司如何破産的，值得推薦一讀。

評分☆☆☆☆☆

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評分☆☆☆☆☆

:10.360.5021089309.當代著名作傢劉震雲獲茅奬後的第一部長篇，也是他第一部以女性為主角的小說。直逼現實，書寫民苦，使我不是潘金蓮成為一句頂一萬句的姊妹篇。

評分☆☆☆☆☆

書看起來好久的啊，價格老貴瞭，老貴瞭。。。。。。。。

評分☆☆☆☆☆

我很喜歡這類書，受益頗多。

評分☆☆☆☆☆

東西收到，評價晚瞭，質量好，贊！

評分☆☆☆☆☆

內容很實用，印刷質量也不錯，書很輕

評分☆☆☆☆☆

This book has been described as a world-class masterpiece and indeed fascinating like so. Once I open this book, I just can’t put it down. Thus I recommend this book for all of you, my dear friends.