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内容介绍
本书由有着丰富的资产证券化实务操作经验的律师执笔，从中国资产证券化法律问题概述到中国资产证券化交易的一般法律问题，再到不同类型资产证券化交易的法律关注点，由浅入深，严谨细致，并辅以大量图表，加入典型案例，更加直观具体的分析资产证券化交易中所涉及的法律问题及操作要点,为相关领域的工作人员提供指引，具有较强的专业实用性。
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本书涵盖融资租赁、应收账款、公用SYDW收费权、购房尾款、物业费、信托受益权、票据、信用证、CMBS、类REITs等不同类型资产证券化。
目录
D一章 中国资产证券化法律问题概述 D一节资产证券化的法律界定 一、资产证券化的定义 二、资产证券化的历史沿革 三、交易场所的引入 （一）资产支持证券流动性需求 (二)非标转标需求 （三）公募资产证券化产品无异议函的取得及备案 （四）私募资产证券化产品仍需备案 四、资产证券化的特殊交易目的 （一）拓宽融资渠道，提高资金流动性 （二）结构设置较为灵活 （三）主体信用转化为资产信用，降低融资成本 （四）优化财务报表，合理管理资产负债表
D一章 中国资产证券化法律问题概述
D一节资产证券化的法律界定
一、资产证券化的定义
二、资产证券化的历史沿革
三、交易场所的引入
（一）资产支持证券流动性需求
(二)非标转标需求
（三）公募资产证券化产品无异议函的取得及备案
（四）私募资产证券化产品仍需备案
四、资产证券化的特殊交易目的
（一）拓宽融资渠道，提高资金流动性
（二）结构设置较为灵活
（三）主体信用转化为资产信用，降低融资成本
（四）优化财务报表，合理管理资产负债表
（五）信贷资产证券化的特殊优势
（六）其他
D二节资产证券化的监管体系及监管沿革
一、企业资产证券化监管体系及监管沿革
（一）监管体系及历史沿革
1.课题研究阶段
2.D一轮试点阶段
3.常态化发展阶段
4.审批制变备案制
（二）现行有效的法律法规、业务指引汇总
二、信贷资产证券化监管体系及监管沿革
（一）监管体系及历史沿革
1.研究阶段
2.D一轮试点阶段
3.D二轮试点阶段
4.启用备案制，快速发展阶段
（二）现行有效的法律法规、业务指引汇总
三、资产支持票据监管体系及监管沿革
（一）监管体系及历史沿革
（二）现行有效的法律法规、业务指引汇总
D三节资产证券化的交易结构
D四节资产证券化的主要参与者及其法律关系
一、概述
二、资产证券化的主要参与者
（一）原始权益人
1.原始权益人定性
2.原始权益人的分类
3.原始权益人的资质要求
4.对于原始权益人的尽职调查要求
5.对于原始权益人的信息披露要求
（二）特殊目的载体及其管理人
1.特殊目的载体的定性
2.特殊目的载体的主要功能
3.管理人主体资格要求
4.管理人主要义务
5.管理人禁止事项
（三）销售机构
1.证券公司或其子公司管理的资产支持专项计划
2.基金管理公司子公司管理的资产支持专项计划
（四）资产服务机构
1.资产服务机构的定性
2.对资产服务机构的尽职调查要求
3.后备资产服务机构及继任资产服务机构
（五）监管/托管银行
1.监管银行
2.托管银行
3.主体信用触发事件
（六）资产支持证券持有人
1.资产支持证券持有人的定性
2.资产支持证券持有人的权利
3.资产支持证券持有人的义务
（七）登记托管机构/支付代理机构
（八）增信机构：差额支付承诺人、担保人、流动性支持机构、维好机构
1.差额支付承诺人
2.担保人
3.流动性支持机构
4.维好承诺人
（九）中介机构：会计师/审计师、评级机构、资产评估机构、律师事务所
1.会计师/审计师
2.评级机构
3.资产评估机构
4.律师事务所
三、资产证券化业务中的主要法律关系
（一）管理人与特殊目的载体之间的法律关系
（二）投资者与特殊目的载体之间的法律关系
1.信托
2.委托
（三）原始权益人与特殊目的载体之间的法律关系
（四）销售机构、服务机构、监管/托管银行、登记托管机构/支付代理机构、中介机构与特殊目的载体之间的法律关系
（五）增信机构与特殊目的载体之间的法律关系
D五节交易流程
一、资产证券化项目实际操作流程
（一）确定中介机构，沟通交易结构
（二）项目正式启动，开展尽职调查
（三）补充尽职调查，定稿交易文件
（四）完成1轮上报，准备反馈答复
（五）资产支持证券的销售、募资及专项计划的设立
二、资产证券化项目所涉主要工作模块
（一）基础资产遴选
1.关于政府融资及平台融资
2.关于现金流的不确定性
3.关于不动产
4.关于现金流的产生
5.资产组合的限制
6.穿透核查
（二）特殊目的载体设立
1.破产隔离的对象
2.实现破产隔离的要求
3.法律上的破产隔离与会计、税务上的破产隔离
（三）资产转让及交割
1.基础资产能否转让
2.基础资产转让需履行相应手续
3.真实出售
4.权利完善
5.基础资产追索及处置
6.不合格基础资产赎回
（四）资产支持证券发行
1.发行方式选择
2.发行市场选择
3.发行审核制度
（五）信用增级
（六）偿付
1.现金流归集
2.证券本息偿付
D二章 中国资产证券化交易的一般法律问题
D一节特殊目的载体
一、特殊目的载体的选择
二、特殊目的载体的性质
三、特殊目的载体的特征
（一）运营D立
（二）财产D立
（三）债务D立
D二节真实出售与破产隔离
一、真实出售的要点
（一）真实的意思表示
1.标的
2.价款
3.履行
（二）公允的购买价款
1.公允价格的认定
2.违反公允性的不利影响
（三）明确的交割方式
二、破产隔离的要点
（一）与原始权益人的破产隔离
1.真实出售
2.资产服务机构
（二）与管理人的破产隔离
1.潜在的风险
2.破产隔离的实现
（三）与资产支持证券持有人的破产隔离
1.潜在的风险
2.破产隔离的实现
D三节资产证券化中的信用增级机制
一、增信措施概述
（一）内部增信措施
1.优先/次级分层
2.超额机制
3.储备金账户
（二）外部增信措施
1.担保
2.利率互换
3.利率下限
4.信用违约互换
（三）内外部增信措施的优势与弱点
二、中国资产证券化交易中常见的增信措施
（一）金融机构信贷资产证券化产品信用增级机制的构建
（二）企业资产证券化产品信用增级机制的构建
1.保证担保
2.差额支付承诺
3.基础资产的担保措施
D四节服务机构与备位服务机构
一、资产服务机构概述
（一）资产服务机构的选择
（二）资产服务机构的服务内容
1.资产服务内容概述
2.基础资产的处置
二、资产服务机构的解任
（一）资产服务机构解任事件
（二）解任资产服务机构的程序
（三）后续义务
三、备位资产服务机构
（一）备位资产服务机构与替代资产服务机构
（二）备位资产服务机构的选任
（三）备位资产服务机构的服务内容
D五节证券分层和现金流安排
一、证券分层
（一）证券分层概述
（二）证券分层方案设计
二、现金流安排
（一）资产证券化现金流关系概述
（二）现金流的归集
1.债务人将应付款项划转至收款账户
2.资产服务机构将回收款划转至监管账户
3.监管银行将回收款划转至专项计划账户
（三）现金流的分配
1.违约事件发生前的现金流分配顺序
2.违约事件发生后的现金流分配顺序
3.专项计划终止后的现金流分配顺序
D六节资产赎回
一、资产赎回概述
二、不合格基础资产赎回主要流程
（一）通知赎回
（二）确定价格
（三）支付价款
（四）转移风险
三、资产赎回的法律关注点
（一）资产赎回的法律定性
（二）资产赎回与原始权益人的破产
D七节清仓回购
一、清仓回购机制概述
二、清仓回购的前提条件
三、清仓回购的操作流程
四、清仓回购的商业目的
五、清仓回购的注意要点
1.存在公允价值的定价争议
2.影响次级收益
3.不希望将剩余资产回表
D八节发行与交易
一、发行
（一）挂牌转让的申报
1.上海证券交易所挂牌转让申请流程
2.深圳证券交易所挂牌转让申请流程
（二）资产支持证券的发行
1.目标投资者
2.路演推介
3.发行定价——簿记建档与招标发行
（三）多次发行与分期发行
（四）发行失败的处理
（五）备案
（六）挂牌与登记申请
（七）信息披露
二、交易
D三章 不同类型资产证券化交易的法律关注点
D一节企业资产证券化交易的主要分类
一、基础资产要求及分类
（一）基础资产的要求
1.合法合规性
2.权属明确
3.可特定化
4.D立性
5.可预测性及持续稳定性
6.无权利负担
7.规模及存续期限与资产支持证券匹配
8.可组合性
9.不属于负面清单
（二）基础资产的分类
二、主要交易类型及案例分析
（一）融资租赁资产证券化
（二）应收账款资产证券化
（三）公共事业收费权资产证券化
（四）购房尾款资产证券化
（五）物业费资产证券化
（六）信托受益权资产证券化
（七）票据收益权资产证券化
（八）信用证资产证券化
（九）CMBS（Commercial mortgage-backed securities）/抵押型REITs
（十）类REITs
三、专项计划其他分类及现状
（一）单原始权益人模式与集合发行模式
（二）单次发行与储架发行
（三）单SPV结构与双SPV结构
（四）套利型资产证券化业务和批量模式化资产证券化业务
D二节融资租赁资产证券化交易结构及实操要点解析
一、交易结构
二、交易流程
（一）专项计划设立
（二）基础资产购买
（三）基础资产服务
（四）现金流的管控
（五）保证金的转付/归集
（六）回收款的识别
（七）专项计划收益分配
（八）提前退租情况下专项计划端的提前终止
三、融资租赁业务的法律框架
（一）法律和相关司法解释
（二）部门规章、规范性文件
（三）其他
四、融资租赁法律关系
（一）简述
（二）融资租赁的各相关主体
（三）融资租赁债权形成的前提条件
1.租赁物选择的一般原则
2.租赁物选择的特殊限制
3.租赁物所有权的取得/转移
4.租赁物的接收：验收报告或收货确认书的效力
5.租赁物价值评估与租赁物价款的支付结算
（四）以不动产作为租赁物的特殊性
1.适格的不动产融资租赁物的选择
2.不动产融资租赁业务的风险防范建议
（五）融资租赁债权
1.融资租赁债权的形成
2.融资租赁债权的履行和担保触发
五、专项资产支持计划
（一）基础资产遴选
（二）特殊交易机制设计
1.保证金的管理及使用
2.提前退租情况下的触发机制安排
3.回收款的识别
D三节应收账款资产证券化法律问题和实操要点解析
一、应收账款的内涵及外延
二、贸易项下应收账款证券化
（一）交易结构
（二）交易流程
1.专项计划设立
2.基础资产购买
3.基础资产服务
4.现金流监管
5.基础资产的循环购买
6.专项计划收益分配
（三）贸易项下应收账款的法律框架
（四）贸易项下应收账款法律关系
1.贸易项下应收账款法律关系的各相关主体
2.贸易项下应收账款债权的形成
3.贸易项下应收账款债权的转让
4.已经开立票据的贸易项下应收账款债权
（五）资产支持专项计划
1.基础资产的遴选
2.特殊交易机制设计
三、嵌套保理通道的应收账款证券化
（一）嵌套保理通道的动因与运用
1.商业保理公司ZD的保理资产证券化
2.应收账款债务人ZD的保理资产证券化
（二）交易结构
（三）交易流程
1.保理债权的形成
2.专项计划设立
3.基础资产购买
4.基础资产服务
5.现金流监管
6.专项计划收益分配
（四）保理法律框架
1.部门规章、规范性文件
2.地方政府规章、规范性文件
（五）保理法律关系
1.概述
2.保理商
3.保理融资债权的形成
（六）资产支持专项计划
1.基础资产的遴选
2.特殊交易机制设计
D四节公用SYDW收费权资产证券化法律问题及实操要点分析
一、交易结构
二、交易流程
（一）专项计划设立
（二）基础资产购买
（三）基础资产服务
（四）现金流的管控
（五）BB金额的设置
（六）回售与赎回
（七）专项计划收益分配
三、公用SYDW收费权法律框架
（一）国家层面
（二）地方层面
四、法律关注点
（一）收费权的特征
1.收费权区别于特许经营权
2.收费权是一种将来应收账款债权
3.收费权对应未来现金流入的相对不确定性
4.收费权对应债务人的不特定性
（二）收费权的可转让性
1.收费权的转让限制
2.收费权不得附带权利负担
3.收费权对应标的资产的权利负担情况
（三）原始权益人的特殊性
1.特定资质要求
2.后续运营安排
（四）负面清单限制
1.收支两条线
2.政府补贴
（五）收费定价
五、专项资产支持计划
（一）基础资产遴选
（二）特殊交易机制安排
1.BB金额
2.回售与赎回
D五节购房尾款证券化交易结构及实操要点解析
一、购房尾款资产证券化的交易概述
（一）交易结构
（二）交易流程
1.专项计划设立
2.基础资产认购
3.基础资产管理
4.现金流的管控
5.专项计划收益分配
（三）交易动因
二、商品房销售业务的法律框架
三、购房尾款的法律界定
（一）购房尾款的定义
（二）购房尾款的类型
（三）购房尾款的形成
1.认购
2.草签
3.合同网签及备案
4.申请贷款
5.贷款审批
6.放款
（四）购房尾款的法律性质
1.购房尾款法律关系的主体
2.购房尾款法律关系的法律界定
3.网签备案对购房尾款法律关系的影响
四、购房尾款证券化的法律实务要点
（一）基础资产的遴选
（二）交易机制的安排
1.基础资产的内部归集
2.循环购买
3.不合格基础资产的赎回
4.开发贷或预售资金监管导致的资金截流
5.增信措施
五、购房尾款证券化案例梳理
D六节物业费资产证券化法律问题和操作要点解析
一、交易概述
（一）交易结构
（二）交易流程
1.专项计划设立
2.基础资产购买
3.物业收益归集与分配
4.不合格资产赎回与循环购买
5.专项计划收益分配
二、物业管理的法律框架
三、物业服务法律关系
四、物业费资产的关注点
（一）物业服务企业的资质
（二）不同类型的物业合同
1.前期物业服务合同
2.物业服务合同
3.案场合同
4.停车管理服务合同
（三）不同种类的收费方式
（四）物业合同的备案
五、资产支持专项计划
（一）两类交易结构
1.物业费债权模式
2.物业费质押模式
（二）物业费资产的入池标准
（三）专项计划层面的特殊机制
1.物业费债权的内部归集
2.不合格基础资产的赎回与循环购买
3.补充质押和保证金
4.不合格基础资产的置换
D七节信托受益权资产证券化法律问题及实操要点解析
一、两种交易结构的商业动因和应用场景
（一）存量转出结构的动因和应用
（二）增量设权结构的动因和应用
二、交易结构
（一）存量转出结构
（二）增量设权结构
三、交易流程
（一）存量转出结构
1.专项计划设立
2.基础资产购买
3.贷款本息偿付和信托利益分配
4.专项计划资产的托管
5.专项计划收益分配
（二）增量设权结构
1.信托计划设立
2.专项计划设立
3.基础资产购买
4.信托计划资产的托管
5.信托利益分配
6.专项计划资产的托管
7.专项计划收益分配
四、信托受益权的法律框架
（一）法律法规
（二）部门规章、规范性文件
五、存量转出结构的法律关注点
（一）存量转出结构的基础法律关系
1.信托法律关系
2.贷款/转让法律关系
（二）基础资产的选择
1.基础资产的要求
2.底层资产的要求
（三）基础资产的转让
1.信托受益权的转让限制
2.基础资产不得附带权利负担
（四）权利完善机制的设计
1.基础资产层面
2.底层债权层面
六、增量设权结构的法律关注点
（一）基础资产的形成
1.以募集资金形成基础资产的可行性
2.基础资产的形成时间
3.信托贷款/债权的形成时间
4.担保措施的设定
（二）基础资产的选择
1.信托的类型
2.底层资产要求
（三）特殊联动机制设计
1.现金流机制
2.权益流机制
3.信息流机制
D八节票据资产证券化交易结构及实操要点解析
一、交易概述
（一）交易结构图
（二）交易流程
（三）将票据介入证券化交易的法律优势
二、票据业务的法律框架
三、不同票据类型的操作
（一）银票与商票
1.银行汇票与商业汇票
2.银行承兑汇票与商业承兑汇票
（二）电子汇票与纸质汇票
四、票据作为基础资产
（一）真实交易背景限制
（二）乱办金融业务的风险
五、以票据作为质押物，以其他财产权利作为基础资产
（一）《物权法》的要求
（二）《担保法》的要求
（三）《票据法》及《电票管理办法》的要求
（四）质押票据与主债权到期先后安排
1.票据先于主债权到期
2.票据兑付日后于主债权到期日
六、以票据对应的基础交易关系债权作为基础资产
七、以票据对应的保理合同为基础资产
八、以票据收益权作为基础资产
（一）收益权的性质
（二）票据收益权的内涵与外延
（三）票据收益权与票据质押可以分立
（四）票据收益权与票据保贴/保证金相结合
1.保贴模式
2.保证金模式
九、票据服务银行的操作
（一）竞合下的相斥问题
（二）服务银行的操作
十、票据资产池的运行
（一）资产池的构成
（二）前端归集模式
（三）代理人模式
D九节信用证资产证券化交易结构及实操要点解析
一、交易结构与步骤
（一）交易结构
（二）交易步骤
二、基础资产的选择
（一）信用证的法律性质
（二）信用证的各相关主体
（三）信用证与基础交易
1.具有真实合法的基础交易背景是信用证开立的前提
2.单证相符是信用证付款的先决条件
3.引致信用证止付的情形
4.信用证项下的上述止付基于流转存在例外
（四）基础资产与附属担保权益定性
（五）信用证转让中的权利完善
D十节CMBS法律问题及操作要点分析
一、CMBS概述
二、CMBS的交易动因
三、CMBS交易结构
四、CMBS交易流程
（一）信托端交易流程
1.设立单一资金信托计划
2.发放信托贷款
3.物业资产抵押和物业运营收入质押
（二）专项计划交易流程
1.设立专项计划
2.购买基础资产
3.信托贷款偿还与信托利益分配
4.现金流的管控
5.专项计划收益分配
五、基础资产的关注要点
（一）基础资产的定义和种类
（二）基础资产的构建要点
六、物业资产的关注要点
七、专项计划交易机制
（一）CMBS现金流
1.现金流结构
2.现金流流经账户
3.现金流的分配顺序
（二）专项计划的增信措施
1.物业运营收入超额覆盖
2.现金流覆盖不足的增信安排
3.评级下调的增信安排
4.增信主体提供流动性支持
5.优先收购权的行使
（三）专项计划的退出
1.专项计划的续发
2.专项计划的开放
D十一节类REITs法律问题及操作要点分析
一、类REITs概述
二、类REITs动因
三、类REITs交易结构
四、类REITs交易流程
（一）类REITs资产重组
（二）专项计划设立
（三）物业租金收取、委贷偿付、股东分红
（四）私募基金收益分配
（五）专项计划收益分配
五、类REITs资产重组
（一）物业资产的选择
（二）主体设立/选择
1.项目公司的选择
2. SPV的设立
3.私募基金的设立与备案
（三）股权转让
（四）租赁安排
（五）计划设立
（六）吸收合并
六、类REITs交易机制
（一）分配机制
1.一般回收款
2. REITs份额发行
3.处分分配
4.终止分配
（二）优先收购权与权利维持费
（三）回售安排与流动性支持
（四）物业资产抵押
（五）评级下调承诺
七、类REITs项目操作步骤及时间顺序表
D十二节PPP项目资产证券化法律问题及实操要点分析
一、PPP项目资产的分类与选择
二、收费权类PPP项目的交易结构
三、PPP项目的交易流程
（一）专项计划设立
（二）基础资产购买
（三）基础资产服务
（四）现金流的管控
（五）专项计划收益分配
四、PPP项目法律框架
（一）国家层面
（二）地方层面
五、法律关注点
（一）收费权类资产证券化的一般问题
（二）PPP项目资产证券化的特殊问题
1. PPP项目的认定
2. PPP项目资产证券化的审查要点
六、PPP资产证券化的特殊交易机制
附件1上海证券交易所资产支持证券挂牌转让申请材料清单
附件2深圳证券交易所资产支持证券挂牌转让申请材料清单
附件3资产证券化项目执行阶段关键要点(交易所市场发行)
附件4资产证券化项目执行阶段关键要点(银行间市场发行)
附件5各交易场所产品对比
在线试读
融资是企业发展的重要问题，资产证券化业务作为一种创新融资工具，具有突破主体信用、降低融资成本、改善财务报表等优势。资产证券化业务虽然是舶来品，但已经逐渐本土化并蓬勃发展。 2013年，证监会正式颁布《证券公司资产证券化业务管理规定》，标志着我国企业资产证券化市场由试点转常规，企业资产证券化市场正式进入常态化发展时期。2014年11月，伴随着资产证券化市场的迅速发展，继人民银行和银监会将信贷资产证券化发行由审批制改为注册制、资格准入及备案制后，证监会也颁布了《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及配套指引，正式开启企业资产证券化业务备案制时代。 自2014年起，资产证券化市场呈现跨越式增长，市场规模较2013年末增长了十倍以上。尤其是自企业资产证券化实行备案制以来，交易所证券化市场规模明显扩大，原始权益人和基础资产类型不断丰富，产品创新不断，市场效率大幅提升，企业积J利用资产证券化产品拓宽融资渠道。企业资产证券化市场呈现快速发展格局，也有着其深层次的原因：一是国家层面高度重视，2014年以来，党ZY、GWY高度重视资产证券化对盘活存量资产、服务供给侧改革的重要作用；二是资产证券化市场广度深度进一步扩展，市场主体对资产证券化认识逐步加深；三是资产证券化契合企业盘活存量的内在需求，尤其是对应收款项比重较大行业以及PPP、商业物业等重资产领域，资产证券化特性与行业经营模式能够有机结合。 由于资产证券化业务发展迅猛，目前市场中较少书籍针对资产证券化业务中的法律问题进行条分缕析。该书作者团队旨在梳理资产证券化业务的法律关注要点，为资产证券化业务的规范化提供更多讨论课题，同时总结了相关落地项目的实际操作经验，是本"接地气"的参考书。 该书一共三章。D一章从资产证券化的法律界定、监管体系、资产证券化业务的主要参与者及其法律关系、资产证券化的主要交易结构类型、中国资产证券化的现状等方面进行介绍，通过梳理资产证券化相关法律法规及政策，阐明监管沿革，从资产证券化的业务操作情况引出资产业务中的一般法律问题。 D二章针对D一章末尾提出的常见法律问题从法律视角进行剖析，分别包括特殊目的载体的选择、真实出售与破产隔离、信用增级、服务机构与后备服务机构、证券分层与现金流安排、资产赎回、清仓回购、发行与交易。 D三章则着眼于实际操作，以基础资产的类型作为标准，针对市场中常见的几种资产证券化业务分析实务要点与难点，前述基础资产类型包括信贷类债权（如贷款债权和融资租赁债权）、应收账款、公用事业收费权、购房尾款债权、物业费收费权、信托受益权、票据资产、信用证资产、保理资产等。 附录部分则梳理了资产证券化交易所涉及的相关文件，包括交易文件、申报文件、信息披露文件等。
融资是企业发展的重要问题，资产证券化业务作为一种创新融资工具，具有突破主体信用、降低融资成本、改善财务报表等优势。资产证券化业务虽然是舶来品，但已经逐渐本土化并蓬勃发展。
2013年，证监会正式颁布《证券公司资产证券化业务管理规定》，标志着我国企业资产证券化市场由试点转常规，企业资产证券化市场正式进入常态化发展时期。2014年11月，伴随着资产证券化市场的迅速发展，继人民银行和银监会将信贷资产证券化发行由审批制改为注册制、资格准入及备案制后，证监会也颁布了《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及配套指引，正式开启企业资产证券化业务备案制时代。
自2014年起，资产证券化市场呈现跨越式增长，市场规模较2013年末增长了十倍以上。尤其是自企业资产证券化实行备案制以来，交易所证券化市场规模明显扩大，原始权益人和基础资产类型不断丰富，产品创新不断，市场效率大幅提升，企业积J利用资产证券化产品拓宽融资渠道。企业资产证券化市场呈现快速发展格局，也有着其深层次的原因：一是国家层面高度重视，2014年以来，党ZY、GWY高度重视资产证券化对盘活存量资产、服务供给侧改革的重要作用；二是资产证券化市场广度深度进一步扩展，市场主体对资产证券化认识逐步加深；三是资产证券化契合企业盘活存量的内在需求，尤其是对应收款项比重较大行业以及PPP、商业物业等重资产领域，资产证券化特性与行业经营模式能够有机结合。
由于资产证券化业务发展迅猛，目前市场中较少书籍针对资产证券化业务中的法律问题进行条分缕析。该书作者团队旨在梳理资产证券化业务的法律关注要点，为资产证券化业务的规范化提供更多讨论课题，同时总结了相关落地项目的实际操作经验，是本"接地气"的参考书。
该书一共三章。D一章从资产证券化的法律界定、监管体系、资产证券化业务的主要参与者及其法律关系、资产证券化的主要交易结构类型、中国资产证券化的现状等方面进行介绍，通过梳理资产证券化相关法律法规及政策，阐明监管沿革，从资产证券化的业务操作情况引出资产业务中的一般法律问题。
D二章针对D一章末尾提出的常见法律问题从法律视角进行剖析，分别包括特殊目的载体的选择、真实出售与破产隔离、信用增级、服务机构与后备服务机构、证券分层与现金流安排、资产赎回、清仓回购、发行与交易。
D三章则着眼于实际操作，以基础资产的类型作为标准，针对市场中常见的几种资产证券化业务分析实务要点与难点，前述基础资产类型包括信贷类债权（如贷款债权和融资租赁债权）、应收账款、公用事业收费权、购房尾款债权、物业费收费权、信托受益权、票据资产、信用证资产、保理资产等。
附录部分则梳理了资产证券化交易所涉及的相关文件，包括交易文件、申报文件、信息披露文件等。
值得一提的是，该书正文具有诸多形象清晰的图表，对多种资产证券化业务的交易结构、法律框架、法律尽职调查关注点、交易机制设计等内容进行形象、可视化的总结和归纳，新颖活泼，避免了长篇累牍的枯燥阐述。
随着资产证券化业务的发展，大类基础资产逐步形成，结合各自的行业产生了截然不同的特征及风险属性。该书通俗易懂，为初涉证券化业务人员描绘了资产证券化业务的框架；该书侧重阐述实务操作中的法律要点和难点，为资产证券化业务从业人员提供了法律分析的方向。
资产证券化于中国资本市场是破土的春芽，生机勃勃而尚显稚嫩，还需要更多有识之士通过实践与探索为其带来雨露甘霖，滋养其成长为支持中国经济和金融发展的参天大树。我们希望该书能成为有志之士坚实的船桨，助力大家向资产证券化市场灿烂彼岸，乘风破浪航进。
是为之序。
邓浩作者系华菁证券副总经理，固定收益事业部总经理。
2017年6月于北京
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用户评价
这本书的价值在于它能够将极其复杂的金融概念，用一种极其接地气的方式呈现出来。我之前在接触资产证券化的时候，总是被各种专业术语和高深的理论搞得头晕目眩，感觉自己离这个领域越来越远。《图解资产证券化》这本书，就像是在我面前铺开了一张详细的地图，让我能够清晰地看到整个资产证券化运作的脉络。它不仅仅是在讲解理论，更是在传递一种操作的思维方式。从资产的打包、评级、到发行、交易，每一个环节的书写都非常到位。我尤其喜欢它对于“难点”的解析，它并没有回避那些可能存在的争议和挑战，而是直接点出问题的关键所在，并给出相应的解决方案。这种直面问题的态度，让我觉得这本书非常实在，不是那种只讲概念不讲落地的内容。它让我明白了，金融创新背后，是无数细节的打磨和风险的控制。我感觉这本书不仅是对我知识的补充，更是对我思维方式的一次升级，让我能够从更宏观和微观的层面去理解金融市场。
评分阅读《图解资产证券化》的过程，与其说是在学习，不如说是在进行一场身临其境的体验。书中详细描绘了每一个操作步骤，仿佛让我置身于一个真实的交易场景之中。我能够感受到，从资产的筛选、尽职调查，到合同的起草、审批，再到产品的定价、发行，每一步都充满了挑战和智慧。尤其是书中对风险控制的着墨，让我印象深刻。它不仅仅是简单地列出风险，而是深入剖析了这些风险的来源，以及如何通过法律、合同和结构设计来化解。我感觉作者在写这本书的时候，一定是有着非常丰富的实操经验，否则很难写出如此细腻和有深度的内容。这本书的语言风格也十分独特，既有专业的严谨，又不失通俗易懂的亲和力。它就像是和一位经验丰富的金融律师或者投资银行家在对话，从中汲取宝贵的知识和经验。我真心觉得，对于任何想要深入了解资产证券化的人来说，这本书都是一本不可或缺的指南。
评分我原本以为自己对金融法律方面的内容了解得算比较深入了，阅读了很多相关的书籍和案例，但《图解资产证券化》这本书还是给了我很多意想不到的启发。它并没有停留在对法律条文的简单罗列，而是深刻地剖析了法律在资产证券化操作中的核心作用，以及如何在实践中规避潜在的法律风险。书中对于合同约定、担保措施、破产隔离等关键法律点的论述，都非常到位。我尤其欣赏它对一些“灰色地带”的处理，比如在某些复杂交易结构下，如何界定资产的真实出售，以及如何应对可能出现的监管挑战。它不仅仅是告诉我们“是什么”，更重要的是告诉你“为什么”以及“怎么做”。通过阅读，我更加清晰地认识到，法律并非是束缚创新的镣铐，而是保障交易安全和市场秩序的基石。在资产证券化这样一种高度依赖信任和法律保障的金融活动中，对法律实务操作的深刻理解，是决定项目成败的关键。这本书的观点非常有见地，它提醒我，在追求金融效率的同时，绝不能忽视法律的边界和合规性。它为我提供了一个全新的视角来审视金融法律实务，让我对未来在相关领域的学习和实践有了更清晰的方向。
评分这本书真是让我大开眼界！我一直对金融市场运作的底层逻辑充满好奇，但很多专业书籍都过于晦涩难懂，像是一本天书。而《图解资产证券化》这本书，就像是给我打开了一扇通往全新世界的大门。它并没有直接给我灌输那些枯燥的条文和复杂的公式，而是通过生动形象的图解，将原本抽象的概念变得触手可及。我能清晰地看到，一家企业如何将那些原本难以变现的资产，比如应收账款、信贷组合，通过一系列精巧的设计，变成可以在市场上流通的金融产品。书中的案例分析也十分贴近实际，让我明白了这些金融工具在现实中是如何发挥作用的，以及它们背后涉及到的风险与收益。我尤其喜欢它在讲解过程中，对于每一个关键环节的细致描绘，比如SPV（特殊目的实体）的设立，资产的隔离，以及现金流的分配机制，都通过图示和通俗易懂的文字进行了解释。这让我不再是被动地接受信息，而是能够主动地去理解和思考，原来金融市场并不是少数精英的游戏，而是有着清晰的规则和逻辑可循。我感觉自己就像是在跟着一位经验丰富的老师，一步一步地学习，从陌生到熟悉，再到茅塞顿开。这本书对于那些想了解金融创新，但又缺乏专业背景的读者来说，绝对是一份不可多得的宝藏。
评分这本书的魅力在于它能够将理论与实践完美地结合起来，提供了一种非常系统化的学习路径。我一直对资产证券化的市场运作感到好奇，但很多文章和书籍都停留在概念层面，缺乏实际操作的细节。《图解资产证券化》则不同，它深入到实务操作的各个环节，并且对其中的法律要点和难点进行了深入的剖析。我尤其欣赏书中对于案例的引用，这些真实的案例让枯燥的法律条文变得鲜活起来，也让我更直观地理解了法律在交易中的应用。这本书的结构安排也很合理，循序渐进，让读者能够逐步掌握资产证券化的核心要义。我感觉作者在撰写过程中，充分考虑到了读者的学习需求，力求做到既有深度又不失广度。它不仅仅是一本技术手册，更是一本能够帮助读者建立起对资产证券化全局认识的“领航员”。我从中获得的不仅仅是知识，更是一种解决问题的思维方式和方法论。
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