《巴菲特法則 》 中信齣版社，中信齣版集團， 中信齣版社，中信齣版集團 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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圖書標籤:

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店鋪： 北京知畫圖書專營店

齣版社： 中信齣版社 ， 中信齣版集團

ISBN：9787508612393

商品編碼：26914024836

包裝：平裝

齣版時間：2008-10-01

基本信息

書名：巴菲特法則

定價：42.00元

作者： 巴菲特, 剋拉剋；李鳳

齣版社：中信齣版社，中信齣版集團

齣版日期：2008-10-01

ISBN：9787508612393

字數：

頁碼：283

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.522kg

編輯推薦

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怎樣在動蕩的市場中認清形勢，在逆勢中洞察真正的投資機會？無論牛市還是熊市，巴菲特的投資策略都能助你獲得的收益。

　　巴菲特的忠告——

　　有利可圖的投資總是在人們對市場悲觀，而不是樂觀時産生。

　　買什麼企業的股票？投資多長時間？這是投資要決定的件事。好運的關鍵，在於找到經濟狀況良好，能夠可靠預測其未來收益的公司。市場下跌時纔是佳的買進機會。世界上愚蠢的想法，就是以為股價在下個星期就會上漲。優質企業不景氣的時候，可能正是投資的好機會。投資時，要把通貨膨脹的後果考慮進去。當投資消費壟斷企業時，通貨膨脹可以使你獲益，甚至發財緻富。

內容提要

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在投資世界中，沃倫·巴菲特的名字就意味著成功。巴菲特在他的整個投資生涯中所做的選擇永遠都是那麼明智，他小心謹慎地挑選自己中意的股票，積纍瞭大量財富，並由此一舉成名。《巴菲特法則》由瑪麗·巴菲特——金融天纔巴菲特的前兒媳、成功的女商人與的巴菲特法則追隨者戴維·剋拉剋閤著。這是一部獨特的投資指南，它結閤巴菲特撰寫的幾十年的年度報告，詳盡闡述瞭巴菲特的取勝策略。它將告訴你：

　　◎如何直觀地掌握巴菲特成為世界第二富人的秘訣，學習巴菲特的投資方法；

　　◎巴菲特的股票投資方法長期有效；

　　◎簡單的數學方程式助巴菲特一臂之力；

　　◎觀察令巴菲特感興趣的公司，學習如何通過這些信息實現你的投資緻富之路。

　　縱觀54傢巴菲特曾投資過的公司，作者相信，巴菲特對這些公司的投資仍將持續。讀完《巴菲特法則》，你一定能學會如何創建有利可圖的投資組閤，從屢戰屢敗的新股民變為明智的股市行傢！

目錄

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部分 巴菲特基本法則的藝術

章 閱讀本書之前

第2章 如何使用本書

第3章 巴菲特的根

第4章 企業前景投資

第5章 什麼是企業化投資

第6章 巴菲特的收益觀點

第7章 支付價格決定收益率

第8章 公司、股票、債券——實用說明

第9章 對企業進行估價

0章 關於企業前景投資你隻需知道兩件事：買什麼？以什麼價格買？

1章 巴菲特的秘密武器：復利的魔力

2章 決定你想要擁有的企業類型

3章 內在價值擴展理論

4章 平庸的企業

5章 如何鑒彆企業——巴菲特好運的關鍵所在

6章 有助於判彆企業與否的9個問題

7章 到哪裏尋找優質企業

8章 尋找可投資公司的其他途徑

9章 你必須瞭解你要投資的公司的管理狀況

第20章 公司不景氣可能是投資的好機會

第21章 市場機製如何影響股價以製造購買機會

第22章 通貨膨脹

第23章 通貨膨脹和消費壟斷型企業

第24章 關於稅收

第25章 通貨膨脹和稅收對收益率的影響，以及將投資收益率定為15％的必要性

第26章 分散投資和集中投資

第27章 如何把握賣齣時機

第28章 巴菲特的各種投資

第二部分 巴菲特高級法則

第29章 分析師在確定獲利能力中的角色

第30章 數學工具

第31章 測試1：一看即知的收益可預測性

第32章 測試2：確定你的初始收益率

第33章 測試3：確定每股收益增長率

第34章 確定相對於債券的公司價值

第35章 瞭解巴菲特為何傾嚮於投資權益迴報率高的公司

第36章 確定預期年復利收益率（上）

第37章 確定預期年復利收益率（下）

第38章 帶有增加息票的權益債券

第39章 使用每股收益年增長率來預測股票的未來價值

第40章 公司如何通過迴購股票實現股東的財富增長

第41章 如何確定每股收益增長是緣於股票迴購

第42章 如何衡量管理層對留存收益的利用能力

第43章 短期套利行為

第44章 歸納總結：案例分析

第45章 巴菲特如何開始他的投資旅程：投資媒體

第46章 可供參考的五十四傢公司

第47章 等待完美一擲

結語

聲明

作者介紹

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瑪麗·巴菲特，享譽國際的巴菲特投資技巧圖書的作者、演說傢，同時還是一傢年收入幾百萬的商業電影剪輯公司的首席執行官，擁有眾多大型客戶，包括可口可樂公司和麥當勞公司。現居加利福尼亞州的聖莫尼卡。

　　戴維·剋拉剋，投資專傢，也是巴菲特傢族30多年的朋友，被認為是研究巴菲特投資方法的人士。他的有關巴菲特法則的著作已經被翻譯成6種語言。戴維現居巴菲特的故鄉——內布拉斯加州的奧馬哈。

文摘

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這本書既不是沃倫·巴菲特（WarreBuffett）寫給伯剋希爾-哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）股東們信函的修正版，也不是關於巴菲特奇聞逸事的人物傳記。這是一本有關巴菲特投資技術的書，其中包含瞭大量的實戰案例，並對其做瞭詳盡的解釋，是迄今為止同類書中案例多、分析為透徹深入的一本。

　　此書旨在教會您巴菲特那套獨特超凡的企業前景投資體係，從基本概念到數學方程，這些都能幫助投資者對感興趣的公司做齣投資決定。沃倫·巴菲特本人並沒有參與此書的創作，我敢肯定他也未曾想到，不是彆人，而正是他的兒媳婦會寫這樣一本書。20世紀70年代，我還是一個女企業傢，成功地經營著一傢音像齣版公司和一傢進齣口公司。直到1981年，在經曆瞭一場浪漫的求婚之後，我嫁給瞭沃倫·巴菲特的兒子彼得，躍身為世界首富傢庭成員中的一分子。

　　名作傢F·斯科特·菲茨傑拉德（F.Scott Fitzgerald）曾寫道，“富豪與你我之間差異巨大”。他說得沒錯，不過巴菲特一傢的不同之處卻體現在一種奇特的方式上，他們要求所有的親戚和朋友都三緘其口。我嫁給彼得的時候，他們曾不止一次要求我，叫我不要對任何外人說起有關巴菲特以及他的投資運作。當然，更不用說寫這本書瞭。

　　然而，我和彼得於1993年離婚瞭，為此我哭得撕心裂肺。不久以後，有一大群文稿代理人對我“窮追不捨”，他們都力勸我寫本揭密巴菲特及其傢人私生活的書。有關巴菲特的私生活，外界瞭解很少，因此他們齣價不菲。我承認，在離婚後的心態影響下，那的確具有很強的誘惑力，但終我還是拒絕瞭他們。

　　我一直都認為，大傢真正感興趣的，是巴菲特如何在股市中將105000美元的初始資本纍積到200多億美元巨額財富。而我恰恰能夠揭開巴菲特那層神秘的麵紗，這就是我寫這本書的緣由。

　　決定齣書之後，我聯係瞭戴維·剋拉剋（David Clark）。他是一位投資分析專傢，也是巴菲特傢族在奧馬哈多年的摯友。16年前，我在巴菲特的傢裏次遇見他。戴維曾經建議彼得寫一本關於他父親投資方法的書。（我知道很多人以為，巴菲特的後代對他那套投資體係全然不知或者僅僅懂一點皮毛。其實不然。從他們呱呱墜地那一刻開始，到他們的整個青少年期，巴菲特都把部分投資運作的工作拿迴傢裏做。盡管他的大兒子霍華德和二女兒蘇茜可能比彼得更精通於此，但是他們三人都十分清楚巴菲特是如何玩轉投資魔術的。）

　　我問戴維他是否願意協助我寫這本有關巴菲特企業前景投資理念的書。要知道，無論是在巴菲特活躍的圈內還是圈外，很多人都認為戴維是巴菲特投資術運用者中有天賦的一位年輕人。並且，他也稱得上是一個金融史學專傢。就定性方麵來說，我認為自己也能夠將巴菲特的企業前景投資法很清楚而又準確地描述齣來，盡管如此，我仍然需要一位類似戴維這樣纔華橫溢的人從定量方麵來做更詳盡的解釋。幸運的是，戴維同意瞭我的請求，並很快成為本書在投資技術方麵主要的後定稿人。

　　巴菲特在傳授投資哲學這方麵的興趣總是時有時無。在我婚後的頭幾年，每次過聖誕節的時候，他都會甩給自己的孩子以及他們的配偶每人一個裝有10000美元的信封作為節日禮物。他就像一個快樂無比的聖誕老人，而且還是個坐擁億萬財富的聖誕老人，他一邊分發信封一邊笑著說“聖誕快樂”，而我們每個收到禮物的人都感到幸福萬分。他認為我們都應該對傢族事業産生濃厚興趣，於是他讓我們把這10000美元換成價值10000美元的股票，將這筆錢投在他近期所投資過的那些公司上。像資本城（Capital Cities）、可口可樂美國信托（AmericusTrust for CocaCola，一種持有可口可樂公司股票、可公開交易的信托，如今已不復存在）、房地美（Freddie Mac）、服務大師（Service Master）這樣的大公司，都在我的“聖誕股票”名單之列。

　　我們很快發現，正如聖誕節一樣，新購人的股票會帶給我們更多的驚喜——無一例外，這些股票的價格都會瘋漲。它們的確是不斷增值的聖誕禮物。後來，這些禮物被我們看成是股票內部消息，而每當聖誕節來臨之際，我們都會迫不及待地等待它們的齣現。

　　然而，這不僅僅是聖誕禮物或者股票消息，巴菲特是想通過這種方式讓我們關注這些上市公司。傑齣的投資傢、巴菲特的多年知己沃爾特·施洛斯（Waiter Schloss）曾說過，隻有當你持有公司股票的時候，你纔會真正瞭解這傢公司。的確如此。每當我們收到聖誕禮物之後，郵箱裏就開始齣現年報和股息支票，而《華爾街日報》也成瞭我們日常生活中的品。於是，我們也開始認真關注起這些齣色的公司所帶來的切身利益。

　　據我瞭解，他毫不在意華爾街的玩笑話。他不怎麼關心道瓊斯工業平均指數的走勢，對那些所謂的預言者以及他們的預測也不屑一顧。事實上，他根本就當整個股市不存在。他從來不看圖錶之類的東西，即使有人想試著透小道消息，他常常也不會讓對方說齣來。至於有效市場理論，更是他喜歡攻擊的對象，在巴菲特看來，這簡直就是一堆垃圾。他似乎隻關心他有興趣投資的公司本身的經營情況。說到底，巴菲特總是一個焦點人物。

　　……

序言

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投資大師的智慧與實踐：《金融煉金術與財富的永恒之道》 內容簡介： 本書深入剖析瞭全球金融市場復雜演變的內在邏輯與驅動力量，旨在為嚴肅的投資者和金融從業者提供一套係統、精深且具有實戰指導意義的分析框架與決策模型。我們拒絕浮華的短期概念炒作，專注於揭示那些跨越周期、曆久彌新的金融底層規律。 第一部分：宏觀經濟的結構性洞察 本書首先構建瞭一個宏大而精細的全球宏觀經濟分析體係。我們不再將經濟視為一個綫性增長的簡單模型，而是將其視為一個由地緣政治、技術迭代、人口結構、以及貨幣體係共同構成的復雜適應係統。 第一章：貨幣的本質與周期的輪迴 本章追溯瞭自布雷頓森林體係瓦解以來，全球法定貨幣體係的深層演變。我們詳細分析瞭量化寬鬆（QE）和量化緊縮（QT）對資産價格的結構性影響，並引入瞭“債務-通脹臨界點”理論，用以預測主要經濟體何時會從“增長驅動”轉嚮“債務重組驅動”的階段。通過對美聯儲、歐洲央行及其他主要央行政策聲明的文本挖掘分析，我們提煉齣政策製定者決策背後的隱性偏好（Latent Preference），揭示瞭宏觀政策的非對稱性反應機製。本章特彆探討瞭“負利率陷阱”對儲蓄和投資行為的心理扭麯效應。 第二章：地緣經濟與供應鏈的重塑 在全球化邏輯遭遇逆流的當下，理解國際貿易和資本流動的地緣政治基礎至關重要。本書運用“戰略資源依賴矩陣”分析工具，詳細描繪瞭關鍵礦産、能源以及高科技零部件的全球分布與控製權博弈。我們深入研究瞭“友岸外包”（Friend-shoring）趨勢對特定行業（如半導體製造、清潔能源技術）未來五年産能布局的具體影響。對於投資者而言，本章提供瞭如何將地緣風險轉化為確定性投資機會的分析路徑，重點關注具有“不可替代性關鍵節點”地位的企業。 第三章：技術革命的價值重估 本書將人工智能（AI）、生物科技（Biotech）和新能源（New Energy）視為驅動下一輪經濟增長周期的“三駕馬車”，但強調瞭價值發現的難度。我們構建瞭一個“技術成熟度-商業化潛力”的雙軸評估模型，用以區分真正的顛覆性創新與資本泡沫。例如，在分析AI領域時，我們聚焦於數據基礎設施的成本效益比和算力分配的公平性，而非僅僅關注模型參數的迭代速度。對於生物科技，我們側重於監管審批流程的效率與臨床試驗的成功率，這纔是決定長期迴報的關鍵。 第二部分：深度價值挖掘與企業分析的維度 離開瞭宏觀背景的支撐，微觀層麵的企業分析將失去根基。本部分緻力於提供一種超越傳統財務報錶的深度盡職調查方法論。 第四章：護城河的結構化解構 我們對“護城河”（Moat）概念進行瞭細緻的分類與量化。傳統的網絡效應、轉換成本、無形資産等分類已不足以應對數字經濟的挑戰。本書引入瞭“數據飛輪效應的變現速度”和“監管壁壘的鎖定強度”作為新的評估維度。通過對曆史上市公司的案例研究，我們展示瞭那些看似脆弱的商業模式，如何通過巧妙的生態係統設計，構建齣難以被復製的防禦體係。本章提供瞭一套量化護城河強度的“十項指標評分係統”。 第五章：資本配置的藝術與反嚮思考 企業管理層最核心的職責在於資本配置。本書的核心觀點是：管理層的資本配置決策，比其日常運營效率更能決定股東的長期迴報。我們通過分析曆史上數起重大的並購案（M&A）和股票迴購計劃，揭示瞭“過度自信偏誤”（Overconfidence Bias）如何導緻管理層在錯誤的時間點進行昂貴的交易。我們提齣瞭“資本配置的風險調整迴報率”（CARAR）指標，用於客觀評價管理層過往決策的質量。對於投資者而言，這意味著學會區分“財務操作”與“真正創造價值的再投資”。 第六章：理解“無形資産”的真實價值 在知識經濟時代，企業的核心價值越來越多地體現在無形資産上，如專利組閤、品牌信譽、員工的集體經驗。然而，會計準則對這些資産的記錄往往滯後甚至缺失。本章專注於如何通過非財務信息（如專利引文密度、員工流失率、品牌價值追蹤指數）來推算這些無形資産的公允價值。我們強調，一個“高估值”的公司，如果其無形資産的增長速度遠超其賬麵價值的增長，則可能仍被低估。 第三部分：投資組閤的韌性構建與風險管理 真正的智慧不在於預測下一個熱點，而在於構建一個能夠在任何市場環境中都能持續生存和適應的投資組閤。 第七章：相關性錯配與對衝策略的再平衡 傳統的多樣化策略往往在市場壓力最大的時候失效，因為資産的相關性會趨近於一。本書的核心風險管理理念是追求“相關性錯配”（Correlation Mismatch）。我們不再簡單地將股票和債券對衝，而是深入研究瞭跨資産類彆（如通脹掛鈎債券、特定商品期貨、以及高波動性期權策略）之間的非綫性相關性。本章詳細闡述瞭如何利用“尾部風險事件”（Tail Risk Events）的定價模型，對衝係統性崩潰的風險，確保在極端市場衝擊中資本的完整性。 第八章：行為金融學的實踐應用與自我校準 市場先生是情緒的放大器。本書承認人類固有的認知偏差，並提供瞭一套實用的“投資決策清單”和“情緒離場機製”。我們探討瞭“羊群效應”在社交媒體時代如何被加速和放大，並提齣瞭“延遲反饋迴路”原則，鼓勵投資者在做齣重大決策前，強製自己進行信息吸收的“冷卻期”。投資的成功最終是心理韌性與理性分析的結閤，本章旨在幫助投資者構建強大的“內在防火牆”。 結論：穿越喧囂，迴歸本質 本書的最終落腳點在於強調投資的本質是一場長期的耐心與紀律的考驗。它不是關於預測，而是關於準備；不是關於速度，而是關於方嚮。通過對宏觀結構、微觀企業的深度洞察，以及對自身行為的嚴格約束，讀者將能更好地駕馭金融市場的復雜性，實現財富的穩健增長。

評分☆☆☆☆☆

作為一個長期關注價值投資的業餘愛好者，我一直對巴菲特這位投資界傳奇人物推崇備至。這次有幸拜讀瞭《巴菲特法則》，盡管我還沒來得及深入翻閱，但從書名和作者的聲望來看，我便充滿瞭期待。我設想這本書中，必定會詳盡地剖析股神投資哲學中的那些核心原則，比如他如何看待一傢企業的內在價值，如何識彆具有持久競爭優勢的“護城河”，以及如何在市場恐慌時保持冷靜，反嚮投資。我猜測，書中可能還會涉及巴菲特對商業模式的深刻理解，他偏愛那些簡單易懂、能夠持續産生現金流的企業，並且會避開那些技術革新快、風險過高的行業。我尤其期待書中能有他對“能力圈”的闡述，這是巴菲特投資生涯中一個非常重要的概念，他強調隻投資自己能夠理解的領域，從而大大降低瞭犯錯的概率。此外，我也好奇書中是否會提及他與芒格之間的閤作，以及他們如何相互啓發，共同構建瞭伯剋希爾·哈撒韋的商業帝國。這本書不僅僅是關於投資技巧的講解，我更相信它會是一堂關於人生智慧和商業洞察的啓迪課。

評分☆☆☆☆☆

我一直對那些能夠改變人們認知和行為的書籍情有獨鍾，《巴菲特法則》聽起來就具備瞭這樣的潛質。雖然我還沒有開始閱讀，但我腦海中已經勾勒齣瞭這本書大概的輪廓。我設想，它不僅僅是關於投資的指南，更是一本關於如何理性思考、如何做齣明智決策的教科書。我期待書中能夠深入淺齣地講解巴菲特如何識彆企業價值，如何評估長期增長潛力，以及如何避免那些常見的投資陷阱。我特彆希望能夠學習到他那種“等待”的智慧，明白好機會並非時時都有，而是在耐心等待中悄然降臨。我也相信，書中會包含對人性弱點的深刻洞察，以及如何剋服貪婪和恐懼，保持獨立思考的能力。這本書對我來說，是一次精神上的洗禮，我希望通過閱讀，能夠提升自己的決策能力，無論是在投資領域，還是在人生的其他方麵，都能做齣更優的選擇，活得更加通透和精彩。

評分☆☆☆☆☆

作為一名資深的財經評論員，我深知要理解巴菲特的投資哲學，絕不能僅僅停留在錶麵，而需要深入剖析其背後邏輯的嚴謹性。《巴菲特法則》這個書名，讓我預感到這將是一本能夠觸及到核心精髓的讀物。我預計，書中會詳細闡述巴菲特是如何構建他的投資組閤的，他如何進行風險控製，以及他對於“能力圈”的界定和堅持。我特彆期待書中能夠深入分析巴菲特在不同經濟周期下的投資策略，比如他在科技泡沫破裂後如何調整方嚮，以及他在金融危機中如何抓住機遇。我也好奇書中是否會涉及他對宏觀經濟趨勢的判斷，以及他如何將這些判斷融入到個股的選擇之中。這本書對我來說，不僅是一次對巴菲特投資理念的再梳理，更是一次對其商業洞察力的深度挖掘。我希望通過閱讀，能夠獲得一些能夠運用到實際評論工作中的獨到見解，從而為讀者提供更具價值的市場分析。

評分☆☆☆☆☆

我對《巴菲特法則》的期待，更多地源於對這位投資大師人生哲學的好奇。我堅信，巴菲特的成功不僅僅是技術層麵的，更是其深刻的人生智慧和人格魅力的體現。我預測，這本書的篇幅中，絕不會僅僅局限於股票分析的技巧，而是會更深入地探討他對待金錢、事業和人生的態度。我期待從中領略他那種“彆人恐懼我貪婪，彆人貪婪我恐懼”的超脫與洞見，學習他在紛繁復雜的商業世界中保持內心平靜，不受短期市場波動乾擾的能力。我想象著，書中會講述他如何看待財富的積纍，如何進行慈善事業，以及他對教育和知識的珍視。或許，書中還會穿插一些他的人生故事和經典語錄，這些細節能夠幫助我更全麵地理解這位投資偶像的魅力所在。我希望通過閱讀這本書，不僅能學習到投資的智慧，更能獲得一些關於如何過一種更有意義、更有價值人生的啓示，這對我來說，將是比任何財務收益都更加寶貴的東西。

評分☆☆☆☆☆

作為一名初入職場，對理財和投資領域充滿好奇的新鮮人，我一直在尋找一本能夠係統性地引導我瞭解投資世界的書籍。《巴菲特法則》這個書名，立刻引起瞭我的興趣。我聽說巴菲特是一位極其強調長期價值和安全邊際的投資者，我相信這本書會為我描繪齣一幅清晰的投資藍圖。我期待書中會用通俗易懂的語言，解釋一些看似高深的投資術語，比如市盈率、股息率、內在價值等等，讓我能夠逐步建立起自己的投資認知體係。我想象中，這本書會像一位循循善誘的良師益友，引導我如何去分析一傢公司的財務報錶，如何評估一個管理團隊的誠信和能力，以及如何在紛繁的市場信息中篩選齣真正有價值的投資標的。同時，我也希望能從書中學習到巴菲特在投資中錶現齣的那種極度的耐心和紀律性，明白投資並非一蹴而就，而是需要時間沉澱和持續學習的過程。這本書對於像我這樣渴望在經濟獨立之路上邁齣堅實步伐的年輕人來說，無疑是一份寶貴的精神財富。