[按需印刷]公司財務原理(原書第10版) (英)理查德 A. 布雷利(R…|3664487 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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英 理查德 A 布雷利 Richar 著，趙英軍 譯

圖書標籤:

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• 理查德·布雷利
• 第10版
• 教材
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齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111401452

商品編碼：27065177518

叢書名： 金融教材譯叢

齣版時間：2013-01-01

頁數：776

書[0名0]：	公司財務原理(原書[0第0]10版)[按需印刷]|3664487
圖書定價：	119元
圖書作者：	(英)理查德 A. 布雷利(Richard A. Brealey);(美)斯圖爾特 C. 邁爾斯(Stewart C. Myers);(美)弗蘭剋林.艾倫(Franklin Allen)
齣版社：	[1機1] 械工業齣版社
齣版日期：	2013/1/1 0:00:00
ISBN號：	9787111401452
開本：	16開
頁數：	776
版次：	1-1

作者簡介

理查德A．布雷利(Richard A. BreaIey)，倫敦[0商0][0學0]院金融[0學0]教授，曾擔任歐洲金融協[0會0]主席、美[0國0]金融協[0會0]理事，現為英[0國0]科[0學0]院院士，長期擔任英格蘭銀行總裁特彆顧問和多傢金融 [1機1] 構董事。曾齣版《普通股的風險與收益導論》(Introduction to Risk and Return from Common Stocks)等書。 斯圖爾特C．邁爾斯(Stewart C. Myers)，麻省理工[0學0]院(MIT)斯隆管理[0學0]院金融[0學0]羅伯特·莫頓(1970)講座教授，曾任美[0國0]金融協[0會0]主席，美[0國0][0國0]民經濟研究局研究人員，主要研究[0領0]域為融資決策、估值方[0法0]、資本成本以及對企業進行政府監管中所涉財務問題。邁爾斯博士現任布雷托集團(Brattle Group)負責人，積[0極0]投身於財務谘詢活動。弗蘭剋林·艾倫(Franklin Allen)，賓夕[0法0]尼亞[0大0][0學0]沃頓[0商0][0學0]院金融[0學0]Nippon Life教授，曾任美[0國0]金融協[0會0]、美[0國0]西部金融協[0會0]以及金融研究[0會0]主席，主要研究[0領0]域為金融創新、資産價格泡沫、比較金融體係以及金融危 [1機1] 。艾倫現任瑞典銀行(瑞典的中央銀行)的科[0學0]顧問。

內容簡介

《公司財務原理(原書[0第0]10版)》共34章，分成11個部分。～三部分討論估值與資本投資決策，其中包括證券投資組閤理論、資産定價模型和資本成本；[0第0]四～八部分介紹紅利政策、資本結構、期[0權0](包括實物期[0權0])、公司負債和風險管理等內容；[0第0]九部分包括財務分析、財務計劃和運營資本管理等內容；[0第0]十部分則考察公司兼並、重組及世界範圍內的公司治理問題；[0第0]十一部分是全書總結。 《公司財務原理(原書[0第0]10版)》理論闡述嚴謹，結構簡潔清晰，語言詼諧生動，既可作為高校財務、[0會0]計、金融等專業的[0學0]生教材，也可供金融從業人員、企業財務經理實際經營過程中參考備用，是一本不可多得的著作。

目錄

《公司財務原理(原書[0第0]10版)》 作者簡介 前 言 部分 價值理論 [0第0]1章 公司目標和治理 2 1.1 公司的投資決策和融資決策 3 1.2 財務經理所扮演的角色和資本的 [1機1] [0會0]成本 6 1.3 公司的目標 9 1.4 代理問題和公司治理 12 本章小結 14 練習題 15 附錄1A 淨現值準則的基本原則 16 [0第0]2章 如何計算現值 18 2.1 未來價值和現值 19 2.2 尋找捷徑——永續年金與年金 24 2.3 更簡便方[0法0]：計算增長型永續年金和年金 29 2.4 利息支付和標價 31 本章小結 34 練習題 34 [0第0]3章 債券估值 38 3.1 運用現值公式對債券估值 39 3.2 利率怎樣影響債券價格 41 3.3 利率的期限結構 45 3.4 利率期限結構的理論解釋 49 3.5 [0名0]義利率和實際利率 51 3.6 公司債券和違約風險 55 本章小結 58 推薦閱讀 59 練習題 59 [0第0]4章 普通股的價值 63 4.1 普通股的交易 63 4.2 如何對普通股估值 65 4.3 [0權0]益資本成本的估計 69 4.4 股票價格和每股盈利的聯係 74 4.5 采用現金流量貼現的方[0法0]對企業估值 77 本章小結 80 推薦閱讀 81 練習題 82 微型案例 瑞比體育器材公司 85 [0第0]5章 淨現值與其他準則 86 5.1 前述要點迴顧 86 5.2 迴收期[0法0] 89 5.3 內部收益率(或貼現現金流收益率) 91 5.4 在資源受限時選擇資本投資項目 98 本章小結 101 推薦閱讀 102 練習題 102 微型案例 韋傑特龍公司的CFO再次造訪 105 [0第0]6章 根據淨現值[0法0]則做齣投資決策 107 6.1 淨現值準則的應用 107 6.2 IM&C;的肥料開發項目 111 6.3 投資的佳時間選擇 118 6.4 等值年現金流量 119 本章小結 123 練習題 124 微型案例 新經濟運輸公司Ⅰ 130 新經濟運輸公司Ⅱ 131 [0第0]二部分 風險 [0第0]7章 風險收益原理 134 7.1 一個多世紀的資本市場發展[0史0]簡況 134 7.2 投資組閤風險的度量 140 7.3 計算投資組閤的風險 146 7.4 單種證券如何影響證券組閤的風險 149 7.5 多樣化與價值可加性 152 本章小結 153 推薦閱讀 153 練習題 154 [0第0]8章 資産組閤理論和資本資産 定價模型 158 8.1 哈裏·馬科維茨與投資組閤理論的誕生 158 8.2 風險與收益的關係 163 8.3 資本資産定價模型的驗證和作用 166 8.4 其他相關理論 170 本章小結 173 推薦閱讀 174 練習題 174 微型案例 約翰和瑪莎論證券組閤的選擇 178 [0第0]9章 風險與資本成本 180 9.1 公司資本成本和項目資本成本 180 9.2 計算[0權0]益成本 183 9.3 項目風險分析 187 9.4 確定性等值——風險調整的另一種方[0法0] 192 本章小結 196 推薦閱讀 197 練習題 197 微型案例 瓊斯傢族有限公司 200 [0第0]三部分 資本預算中的佳實踐 [0第0]10章 項目分析 204 10.1 資本投資過程 205 10.2 敏感性分析 207 10.3 濛特卡羅模擬 212 10.4 實物期[0權0]和決策樹 215 本章小結 221 推薦閱讀 222 練習題 222 微型案例 瓦爾多·康迪 225 [0第0]11章 投資、戰略和經濟租金 227 11.1 市場價值預覽 227 11.2 經濟租金與競爭[0優0]勢 232 11.3 瑪文實業公司對開發新技術的決策 235 本章小結 241 推薦閱讀 241 練習題 241 微型案例 Ecsy可樂公司 245 [0第0]12章 代理問題、薪酬和績效[0評0]估 247 12.1 激勵與薪酬 247 12.2 績效[0評0]估與奬勵：利潤留存與EVA 254 12.3 用[0會0]計指標[0評0]估績效中的偏差 257 本章小結 262 推薦閱讀 263 練習題 264 [0第0]四部分 融資決策和市場效率 [0第0]13章 有效市場和行為金融 268 13.1 我們始終[0會0]用到淨現值 269 13.2 什麼是有效市場 270 13.3 不支持有效市場的證據 276 13.4 行為金融[0學0] 280 13.5 市場有效性的六點啓示 283 本章小結 288 推薦閱讀 289 練習題 290 [0第0]14章 公司融資概覽 293 14.1 公司融資方式 293 14.2 普通股 296 14.3 負債 301 14.4 金融市場與金融 [1機1] 構 304 本章小結 307 推薦閱讀 307 練習題 308 [0第0]15章 公司如何發行證券 310 15.1 創業資本 310 15.2 [0首0]次公開發行 314 15.3 IPO的其他發行方[0法0] 321 15.4 上市公司發售證券 323 15.5 私募發行與公開發行 328 本章小結 328 推薦閱讀 329 練習題 329 附錄15A 瑪文公司新股發行的招股說明書 332 [0第0]五部分 紅利政策和資本結構 [0第0]16章 紅利政策 336 16.1 紅利發放的一些數據 336 16.2 公司怎樣支付紅利和迴購股票 337 16.3 公司怎樣做齣分紅決策 338 16.4 紅利與股票迴購的信息解讀 340 16.5 關於紅利的爭論 342 16.6 右派觀點 346 16.7 稅收與左派的激進觀點 347 16.8 中間派的觀點 352 本章小結 353 推薦閱讀 354 練習題 354 [0第0]17章 負債決策重要嗎 359 17.1 無稅收競爭經濟中的財務杠杆效應 360 17.2 財務風險與期望收益 365 17.3 加[0權0]平均資本成本 368 17.4 稅後加[0權0]平均資本成本的總結 371 本章小結 372 推薦閱讀 373 練習題 373 [0第0]18章 公司應該負債多少 377 18.1 公司稅收 377 18.2 公司稅與個人稅 381 18.3 財務睏境的成本 383 18.4 融資選擇的[0優0]先次序 395 本章小結 400 推薦閱讀 401 練習題 402 [0第0]19章 融資與估值 405 19.1 稅後加[0權0]平均資本成本 405 19.2 對公司估值 409 19.3 WACC的實際應用 413 19.4 調整淨現值 419 19.5 疑問解答 423 本章小結 424 推薦閱讀 425 練習題 426 附錄19A 對無風險[0名0]義現金流的貼現 429 [0第0]六部分 期[0權0] [0第0]20章 期[0權0]初步 434 20.1 看漲期[0權0]、看跌期[0權0]和股票 435 20.2 期[0權0]的金融煉金術 438 20.3 期[0權0]價值的決定因素 443 本章小結 447 練習題 448 [0第0]21章 期[0權0]估值 452 21.1 一個簡單的期[0權0]估值模型 452 21.2 期[0權0]估值的二項式方[0法0] 456 21.3 布萊剋—斯科爾斯公式 460 21.4 布萊剋—斯科爾斯公式的實際應用 463 21.5 期[0權0]價值概覽 466 21.6 期[0權0][0大0]觀 467 本章小結 468 推薦閱讀 468 練習題 468 微型案例 布魯斯·漢尼撥的發明 471 附錄21A 股[0權0]稀釋對期[0權0]價值的影響 472 [0第0]22章 實物期[0權0] 475 22.1 後續投資 [1機1] [0會0]的價值 476 22.2 期[0權0]擇時問題 479 22.3 放棄期[0權0] 482 22.4 柔性生産 486 22.5 購置飛 [1機1] 期[0權0] 487 22.6 概念性問題 489 本章小結 490 推薦閱讀 491 練習題 491 [0第0]七部分 債務融資 [0第0]23章 信貸風險與公司負債價值 496 23.1 公司債券的收益 497 23.2 違約期[0權0] 499 23.3 債券[0評0]級與違約概率 504 23.4 違約概率的估計 505 23.5 風險價值 508 本章小結 509 推薦閱讀 510 練習題 510 [0第0]24章 形形色色的負債 512 24.1 [0國0]內債券、外[0國0]債券和歐洲債券 513 24.2 債券閤約 513 24.3 擔保和償債順序 515 24.4 償還條款 517 24.5 負債契約 519 24.6 可轉換債券與認股[0權0]證 521 24.7 私募與項目融資 525 24.8 債券市場創新 528 本章小結 530 推薦閱讀 530 練習題 531 微型案例 桑代剋先生暴斃 534 [0第0]25章 租賃 535 25.1 租賃的概念 535 25.2 租賃的原因 536 25.3 經營租賃 540 25.4 融資租賃的估值 542 25.5 什麼時候融資租賃有益 546 25.6 杠杆租賃 547 本章小結 548 推薦閱讀 549 練習題 550 [0第0]八部分 風險管理 [0第0]26章 風險管理 554 26.1 管理風險的原因 554 26.2 保險 557 26.3 使用期[0權0]來降低風險 559 26.4 遠期閤約與期貨閤約 560 26.5 互換 567 26.6 如何進行套期保值 570 26.7 “衍生證券”是野蠻世界嗎 572 本章小結 574 推薦閱讀 575 練習題 576 [0第0]27章 [0國0]際風險管理 581 27.1 外匯市場 581 27.2 一些基本關係 583 27.3 對衝貨幣風險 590 27.4 外匯風險與[0國0]際投資決策 593 27.5 政治風險 596 本章小結 598 推薦閱讀 599 練習題 600 微型案例 Exacta有限責任公司 602 [0第0]九部分 財務計劃和營運資本管理 [0第0]28章 財務分析 606 28.1 財務報錶 606 28.2 勞氏公司的財務報錶 607 28.3 勞氏公司財務狀況度量 609 28.4 效率指標 614 28.5 資産收益率分析：杜邦財務分析體係 615 28.6 財務杠杆指標 616 28.7 流動性指標 618 28.8 對財務比率的解析 619 本章小結 624 推薦閱讀 624 練習題 624 [0第0]29章 財務計劃 628 29.1 短期財務決策與長期財務決策之間的關係 628 29.2 追蹤現金變動的足跡 630 29.3 現金預算 633 29.4 短期融資計劃 636 29.5 長期財務計劃 639 29.6 企業成長與外部融資 643 本章小結 644 推薦閱讀 645 練習題 645 [0第0]30章 營運資本管理 651 30.1 存貨管理 652 30.2 信用管理 654 30.3 現金 659 30.4 有價證券 663 30.5 短期藉款來源 668 本章小結 673 推薦閱讀 674 練習題 675 [0第0]十部分 兼並、公司控製和治理 [0第0]31章 兼並 682 31.1 兼並的閤理動 [1機1] 682 31.2 對兼並持懷疑態度的一些論點 688 31.3 兼並收益及成本的估計 690 31.4 兼並 [1機1] 製 694 31.5 兼並戰、策略和公司控製[0權0]市場 697 31.6 兼並與經濟 702 本章小結 704 推薦閱讀 705 練習題 705 附錄31A 混業兼並與價值可加性 707 [0第0]32章 公司重構 710 32.1 杠杆收購 710 32.2 公司財務中的聚變和裂變 714 32.3 私募股[0權0] 719 32.4 公司破産 724 本章小結 729 推薦閱讀 730 練習題 731 [0第0]33章 世界各地的公司治理與公司控製 733 33.1 金融市場與金融 [1機1] 構 733 33.2 所有[0權0]、控製[0權0]與公司治理 737 33.3 這些差異重要嗎 744 本章小結 748 推薦閱讀 749 練習題 749 [0第0]十一部分 結論 [0第0]34章 結論：關於金融我們的所[0知0]和未[0知0] 752 34.1 我們的所[0知0]：7個重要的金融理念 752 34.2 我們的未[0知0]：金融理論尚未解決的10[0大0]問題 755 34.3 結語 760 附錄 練習題答案 761 譯後記 775

編輯推薦

理查德 A.布雷利編*的《公司財務原理(原書**0版)》係統全麵介紹瞭公司財務原理相關[0知0]識，本書適閤高校金融、財務[0會0]計等專業的[0學0]生使用，也可供金融從業人員、企業財務經理在實際經營過程中參考備用。

《企業價值評估：理論與實踐》 一、 導論：理解企業價值的基石 在瞬息萬變的商業世界中，準確評估一傢企業及其各項資産的價值，是投資者、管理者、金融機構乃至於整個經濟體做齣明智決策的關鍵。本書《企業價值評估：理論與實踐》旨在深入剖析企業價值評估的理論基礎，並結閤豐富的實務案例，為讀者構建一個全麵、係統且實用的評估框架。我們不滿足於僅僅給齣結論，更注重揭示價值形成的內在邏輯和驅動因素。 企業價值並非一個固定不變的數字，它隨著市場環境、行業動態、公司戰略以及宏觀經濟因素的演變而動態調整。理解價值的本質，是本書的首要目標。我們將從宏觀經濟環境與行業分析入手，探討外部因素如何影響企業的盈利能力和增長前景，進而滲透到價值評估的各個層麵。 本書的核心在於，它提供瞭一套係統性的方法論，指導讀者如何從不同角度、運用不同工具去審視和衡量企業的價值。我們不局限於單一的評估模型，而是強調多種方法的融閤與互補，以期獲得更貼近現實的評估結果。 二、 價值評估的基本原理：穿越迷霧的指南針 任何有效的價值評估都離不開對核心原理的深刻理解。本書將從以下幾個 fundamental principles 入手，為讀者打下堅實的理論基礎： 1. 現金流為王 (Cash is King): 價值的根本源泉是企業未來能夠産生的自由現金流。我們將詳細闡述自由現金流的定義、構成及其計算方法，並分析不同類型的現金流（如經營性現金流、投資性現金流、融資性現金流）在價值評估中的作用。理解自由現金流的質量、穩定性和增長潛力，是準確評估企業價值的首要任務。 2. 時間價值 (Time Value of Money): 今天的貨幣比未來的貨幣更有價值。這一基本經濟學原理貫穿於所有評估方法之中。我們將深入講解摺現率的概念，包括其構成要素（無風險利率、風險溢價、權益風險溢價、行業風險溢價等）及其在不同評估模型中的應用。掌握如何選擇閤適的摺現率，是確保評估結果可靠性的關鍵。 3. 風險與迴報的權衡 (Risk and Return Trade-off): 任何投資都伴隨著風險，而高風險通常意味著對更高迴報的期望。本書將詳細分析企業麵臨的各種風險（如經營風險、財務風險、市場風險、流動性風險等），以及這些風險如何影響企業的價值。我們將探討風險調整的摺現率如何反映這些風險，以及如何通過敏感性分析來量化風險的影響。 4. 增長的驅動力 (Drivers of Growth): 企業的價值不僅體現在當前的盈利能力，更體現在其未來的增長潛力。我們將剖析驅動企業增長的關鍵因素，包括市場規模、市場份額、産品創新、運營效率、戰略擴張等。理解這些驅動力，並對其未來趨勢進行閤理預測，是進行增量價值評估的核心。 5. 競爭優勢的可持續性 (Sustainability of Competitive Advantage): 那些擁有持久競爭優勢的企業，往往能産生更穩定的現金流和更強的增長能力，從而擁有更高的價值。我們將探討各種形式的競爭優勢，如品牌效應、技術壁壘、規模經濟、網絡效應、轉換成本等，並分析它們對企業價值的長期影響。 三、 價值評估方法論：多角度的透視 本書將係統介紹並深入分析主流的企業價值評估方法，強調它們各自的適用場景、優缺點以及如何進行交叉驗證，以期得到更全麵和可靠的價值判斷。 1. 現金流摺現法 (Discounted Cash Flow, DCF): 操作流程： 從預測未來的自由現金流開始，通過選擇閤適的摺現率將其摺算至現值，並計算永續價值，最終得齣企業價值。 模型細分： 股權自由現金流摺現法 (Free Cash Flow to Equity, FCFE): 適用於評估股權價值，考慮瞭企業的債務償還和新增債務的影響。 公司自由現金流摺現法 (Free Cash Flow to Firm, FCFF): 適用於評估企業整體價值（包括股權和債務），不考慮債務的影響，摺現率通常使用加權平均資本成本 (WACC)。 關鍵考量： 預測期的長度、終值（永續增長法、清算價值法）的計算、摺現率的確定、預測假設的閤理性。 實務應用： 投資決策、並購評估、融資決策、戰略規劃。 2. 可比公司分析法 (Comparable Company Analysis, CCA) / 市場倍數法 (Market Multiples): 基本原理： 通過分析與目標公司在行業、規模、增長率、盈利能力等方麵相似的上市公司，利用其市場交易價格與財務指標的倍數關係，來推斷目標公司的價值。 常用倍數： 市盈率 (Price-to-Earnings Ratio, P/E): 適用於盈利能力穩定的公司。 市淨率 (Price-to-Book Ratio, P/B): 適用於資産密集型行業。 市銷率 (Price-to-Sales Ratio, P/S): 適用於尚未盈利或周期性較強的公司。 企業價值/息稅前利潤倍數 (EV/EBITDA): 廣泛應用於各種行業，剔除瞭融資和稅務的影響，更側重於經營現金流。 關鍵考量： 可比公司的選擇、倍數的選擇與調整、對非經常性項目的影響、流動性摺扣。 實務應用： 快速估值、交易定價參考、市場情緒指標。 3. 可比交易分析法 (Precedent Transaction Analysis, PTA): 基本原理： 分析過去發生的、與目標公司交易情況相似的並購交易，利用交易價格與財務指標的倍數關係，來推斷目標公司的價值。 關鍵考量： 交易的相似性（行業、規模、交易背景）、交易溢價的影響、市場環境的變化。 實務應用： 並購定價、盡職調查、談判策略。 4. 資産基礎法 (Asset-Based Valuation): 基本原理： 評估公司所有可辨認資産（包括有形資産和無形資産）的市場價值，並減去負債，得齣股東權益的市場價值。 模型細分： 重置成本法 (Replacement Cost Method): 評估重新購置相同或類似資産所需的成本。 清算價值法 (Liquidation Value Method): 評估在清算條件下齣售資産所能獲得的價值。 適用場景： 資産密集型企業、虧損企業、有形資産價值占比較高的企業、破産或清算評估。 局限性： 難以有效評估無形資産和未來增長潛力。 5. 期權定價法 (Option Pricing Models): 基本原理： 將某些特定類型的資産或決策視為期權，利用期權定價模型（如 Black-Scholes 模型）進行估值。 應用場景： 評估包含隱含期權的資産，如可贖迴債券、可轉換債券、雇員股票期權、風險投資項目中的選擇權等。 關鍵考量： 標的資産價格、執行價格、剩餘期限、波動率、無風險利率。 四、 關鍵驅動因素與精細化評估 除瞭掌握基礎的評估方法，深入理解影響企業價值的關鍵驅動因素，並進行精細化分析，是提升評估準確性的不二法門。 1. 宏觀經濟與行業分析： 宏觀經濟環境： 通貨膨脹、利率水平、經濟增長率、匯率變動、政策法規等如何影響企業盈利和增長。 行業生命周期與競爭格局： 行業的發展階段、競爭激烈程度、技術創新速度、潛在進入者、替代品威脅、供應商和購買者的議價能力（波特五力模型）等，如何塑造企業的競爭優勢和盈利能力。 2. 財務報錶分析： 盈利能力分析： 毛利率、營業利潤率、淨利率、淨資産收益率 (ROE)、總資産收益率 (ROA) 等，以及這些指標的趨勢和驅動因素。 運營效率分析： 存貨周轉率、應收賬款周轉率、固定資産周轉率等，反映企業管理效率。 財務杠杆與償債能力分析： 資産負債率、利息保障倍數、流動比率、速動比率等，評估企業的財務風險。 現金流分析： 經營活動、投資活動、融資活動的現金流狀況，及其相互關係。 3. 預測與假設： 收入預測： 基於市場需求、銷售策略、産品生命周期等進行預測。 成本費用預測： 結閤生産效率、原材料價格、人工成本、營銷費用等進行預測。 資本支齣預測： 考慮企業擴張、設備更新、研發投入等。 營運資本預測： 存貨、應收賬款、應付賬款等的變化趨勢。 預測假設的敏感性分析： 識彆關鍵假設（如增長率、毛利率、摺現率）對估值結果的影響，並進行不同情景下的分析。 4. 無形資産的評估： 品牌價值： 品牌知名度、忠誠度、溢價能力。 專利與知識産權： 技術領先性、專利保護期、市場獨占性。 客戶關係： 客戶粘性、客戶終身價值。 人力資本： 核心團隊、人纔儲備、企業文化。 五、 實踐中的挑戰與高級議題 在實際的價值評估工作中，我們還會遇到各種復雜的情況和高級議題。 1. 不同類型的企業評估： 初創企業與成長型企業： 預測的不確定性更高，估值方法可能更側重於市場潛力、技術優勢和團隊能力。 成熟型企業： 現金流相對穩定，估值方法更側重於成熟的財務指標和曆史數據。 虧損型企業： 傳統盈利指標失效，可能需要依賴資産評估、市場機會評估或未來扭虧為盈的預測。 非上市公司評估： 缺乏公開市場交易價格，通常需要通過 DCF、可比公司分析（考慮流動性摺扣）等方法進行。 集團公司評估： 需要考慮集團整體協同效應、內部交易、分部評估等。 2. 並購與重組中的估值： 協同效應的量化： 成本協同、收入協同如何影響並購後的價值。 交易溢價的閤理性： 如何判斷支付的並購溢價是否閤理。 債務融資與股權結構： 如何在估值中體現融資結構的影響。 3. 價值評估中的道德與倫理： 獨立性與客觀性： 評估師應保持獨立判斷，不受委托方的影響。 信息披露： 評估報告應清晰、準確地披露評估方法、假設和局限性。 利益衝突： 避免潛在的利益衝突。 4. 價值評估的動態性與再評估： 企業價值不是靜態的，需要根據市場變化、公司業績等因素進行定期或不定期的再評估。 六、 結論：走嚮專業的價值評估者 《企業價值評估：理論與實踐》並非僅僅是一本技術手冊，更是一套思維訓練。通過本書的學習，讀者將能夠： 建立嚴謹的邏輯思維： 理解價值形成的內在邏輯，而非僅僅套用公式。 掌握多元的評估工具： 熟練運用不同的評估方法，並知道何時選擇何種方法。 培養審慎的判斷能力： 能夠識彆評估中的風險和不確定性，並做齣閤理的判斷。 提升實戰應用水平： 將理論知識應用於實際案例，解決復雜的價值評估問題。 成為更專業的價值評估者： 無論是作為投資者、分析師、管理者還是決策者，都將能夠更準確、更自信地評估企業價值，從而做齣更明智的商業決策，把握投資機遇，規避潛在風險。 本書的目標是幫助讀者穿越價值評估的迷霧，看到事物的本質，最終成為能夠在復雜商業環境中做齣卓越判斷的專業人士。

評分☆☆☆☆☆

這本書帶給我的驚喜，在於它將原本在我看來晦澀難懂的金融理論，用一種極其富有條理和說服力的方式呈現齣來。例如，在解釋公司估值的部分，作者並沒有直接給齣復雜的公式，而是從自由現金流的定義齣發，一步步推導齣摺現現金流模型（DCF）的邏輯，並且清晰地指齣瞭每一步的假設和潛在的局限性。我印象深刻的是，作者強調瞭“未來”的不確定性，以及如何通過敏感性分析和情景分析來應對這種不確定性，這對於我們這些身處瞬息萬變的市場中的人來說，無疑是醍醐灌頂。此外，書中關於資本結構理論的探討也讓我受益匪淺。它不僅介紹瞭傳統的MM理論，更深入地分析瞭稅收庇護、破産成本以及代理成本等因素如何影響公司的最優資本結構，並結閤現實中的公司案例進行瞭生動的闡釋。這本書讓我明白，金融理論並非空中樓閣，而是緊密聯係著公司實際經營和決策的。

評分☆☆☆☆☆

這本書帶給我的不僅僅是知識的增長，更是一種思維方式的轉變。作者非常強調“經濟人”假設下的理性決策，但同時也敏銳地捕捉到瞭行為金融學中非理性因素的影響。在關於市場效率的章節中，他不僅闡述瞭三種不同程度的市場有效性，還探討瞭為什麼在現實中，信息傳播的速度和解讀的差異會造成暫時的價格偏離。這讓我對“羊群效應”和“黑天鵝事件”有瞭更深刻的理解。書中對公司並購和重組的分析也極具啓發性，它揭示瞭這些交易背後復雜的利益博弈和戰略考量，以及它們對公司價值的潛在影響。作者在處理這些復雜話題時，始終保持著冷靜客觀的視角，並鼓勵讀者獨立思考，形成自己的判斷。這本教材更像是一位經驗豐富的導師，循循善誘地引導你理解金融的精髓，而不是簡單地灌輸知識。

評分☆☆☆☆☆

閱讀過程中，我最大的感受是作者的深度和廣度。他對金融市場的理解，絕非停留在錶層，而是深入到瞭各個細分領域，並能將它們有機地聯係起來。例如，他在講解衍生品時，就將其與風險管理和市場套利緊密結閤，讓我看到瞭這些看似高深的工具在實際中的應用價值。書中對期權和期貨的定價模型，以及它們在對衝和投機中的作用，都進行瞭詳盡的分析。更難得的是，作者並沒有迴避那些復雜的數學模型，但他總能在引入數學工具之前，先用直觀的語言解釋其背後的經濟邏輯，這對於我這樣的非數學專業背景的讀者來說，是非常友好的。我尤其欣賞書中關於公司金融和投資學交叉領域的討論，例如如何根據公司的財務狀況和市場環境來製定最優的投資策略，以及如何評估不同投資項目的風險和迴報。這本書真正做到瞭理論與實踐的結閤，讓我對金融世界的復雜性有瞭更深的敬畏。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，這本書在某些章節的深度和細節上，確實需要花費大量的時間去消化。但正是這種“啃硬骨頭”的過程，讓我收獲頗豐。我尤其被書中關於公司治理和激勵機製的討論所吸引。作者詳細分析瞭不同類型的股權結構、董事會的構成，以及薪酬體係如何影響管理層的行為，從而對公司的長期價值産生影響。他通過具體的公司案例，生動地展現瞭良好的公司治理如何提升效率，而糟糕的治理又可能導緻怎樣的災難。此外，關於國際金融市場的分析也讓我大開眼界。書中對匯率、國際收支平衡以及跨國公司融資策略的探討，為我理解全球化背景下的金融活動提供瞭寶貴的視角。這本書的價值在於，它不隻關注理論，更深入到實踐的肌理，讓我看到金融原理是如何在現實世界中發揮作用的。它是一本值得反復翻閱，並在不同人生階段都能有新體悟的經典之作。

評分☆☆☆☆☆

拿到這本《金融市場原理》的時候，我就被它厚實的體量和嚴謹的排版深深吸引瞭。雖然書名帶著“原理”二字，但翻開第一頁，並沒有感覺到枯燥的理論堆砌，反而是一種抽絲剝繭般的邏輯推演，引人入勝。作者在開篇就清晰地闡述瞭金融市場的核心功能——如何有效地配置資源，以及信息在其中扮演的關鍵角色。我尤其喜歡書中關於信息不對稱的討論，它深入淺齣地解釋瞭為何市場並非總是完美的，以及道德風險和逆嚮選擇這些概念如何影響著金融交易的方方麵麵。書中的案例分析也十分貼切，例如對首次公開募股（IPO）市場的解讀，就讓我對公司如何定價、投資者如何評估價值有瞭更直觀的認識。整體而言，這本書給瞭我對金融市場運作的宏觀框架，讓我在理解具體金融産品和工具時，能有一個更堅實的基礎。它不是那種讓你立刻就能成為金融專傢的書，但它絕對是構建你金融思維體係的基石，值得反復研讀和思考。