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[美] 法伯兹 著

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出版社： 东北财经大学出版社

ISBN：9787565406508

商品编码：10387306587

出版时间：2011-12-01

固定收益分析(第2版) 作  者:(美)法伯兹 著作 张敦力,赵纯祥 译者 定  价:78 出 版 社:东北财经大学出版社 出版日期:2011年12月01日 页  数:594 装  帧:平装 ISBN:9787565406508 ●暂无

内容简介

暂无

现代金融工程与衍生品定价 一部深入探索现代金融理论、量化分析与复杂金融工具的权威著作 本书概述： 《现代金融工程与衍生品定价》是一部面向资深金融从业者、高级金融工程研究生以及量化分析师的专业参考书。它以严谨的数学基础和前沿的量化模型为核心，系统地阐述了现代金融市场运作的底层逻辑，并着重于复杂金融工具（特别是衍生品）的构建、估值与风险管理。本书的撰写旨在弥合经典金融理论与实际市场操作之间的鸿沟，提供一套完整的、可操作的、且具备深度洞察力的分析框架。 本书并非对传统债券投资或固定收益基础知识的简单重复，而是将视角提升到资产定价的更高维度，专注于那些依赖于随机过程、偏微分方程和数值方法的尖端领域。 --- 第一部分：金融市场的基础与随机过程的引入 本部分为后续复杂模型奠定坚实的数学和概念基础。我们摒弃了教科书式的、过于简化的市场假设，转而采用更贴近现实的框架。 第一章：金融市场的公理与无套利原则的严格论证 深入探讨金融市场的基本假设，包括信息流、交易成本的简化处理，以及无套利原理（No-Arbitrage Principle）在资产定价中的核心地位。通过严格的数学论证，建立起所有衍生品定价的基石。 第二章：连续时间随机过程与布朗运动的精细刻画 详细介绍布朗运动（Brownian Motion）、几何布朗运动（Geometric Brownian Motion, GBM）及其修正模型。重点分析伊藤积分（Itô Integral）的构建、伊藤引理（Itô’s Lemma）的推导及其在金融建模中的应用。讨论如何利用随机微积分来描述资产价格的动态路径。 第三章：随机微分方程（SDE）在资产定价中的应用 从基本SDE出发，推导Black-Scholes模型的动态过程。引入更高级的随机过程，如赫斯顿随机波动率模型（Heston Model）的基础框架，用以捕捉波动率的随机性和均值回归特性。讨论模型的选择标准——如何根据市场观测到的波动率微笑（Volatility Smile）来校准模型参数。 --- 第二部分：衍生品定价的数学核心——偏微分方程方法 本部分聚焦于利用偏微分方程（PDE）求解衍生品定价问题，这是金融工程中最经典且最强大的工具之一。 第四章：Black-Scholes-Merton 框架的严密推导 从风险中性定价理论出发，推导出著名的 Black-Scholes偏微分方程（BS-PDE）。详细分析该方程的边界条件和终值条件，并求解欧式期权（看涨与看跌）的解析解。本章将对模型的内在假设（如恒定波动率、无摩擦市场）进行深刻的反思和批判性评估。 第五章：美式期权与求解挑战 与欧式期权不同，美式期权（American Options）的提前行权特性引入了“最优停止时间问题”（Optimal Stopping Problem）。本章深入探讨如何使用 自由边界问题（Free Boundary Problems） 的方法来处理这类期权。重点介绍数值方法，如有限差分法（Finite Difference Methods）和二叉树模型（Binomial/Trinomial Trees）在求解此类非线性PDE中的应用。 第六章：有限差分法在衍生品定价中的实践 提供一套详尽的、用于离散化BS-PDE的有限差分方法（FDM）。包括显式、隐式和Crank-Nicolson格式的详细推导和稳定性分析。通过具体编程实例（伪代码或结构化描述），展示如何高效地对奇异期权和路径依赖型期权进行数值定价。 --- 第三部分：波动率建模与随机波动率世界 认识到恒定波动率模型的局限性后，本部分转向更贴近市场的、考虑波动率自身动态性的复杂模型。 第七章：随机波动率（Stochastic Volatility, SV）模型 系统介绍 Heston模型 的完整框架。推导其在风险中性测度下的SDE，并展示如何通过求解一个附加的与波动率相关的PDE，实现对欧式期权的定价。重点讨论如何利用市场上的波动率异象（如波动率微笑）来校准Heston模型的关键参数（$kappa, heta, sigma_v, ho$）。 第八章：局部波动率（Local Volatility, LV）模型 介绍 Dupire公式，该公式建立了从市场观察到的期权价格曲面到时间依赖、价格依赖的局部波动率函数之间的精确联系。讨论LV模型的优势（完美拟合当前市场价格）及其在路径依赖期权定价中的应用。 第九章：局部随机波动率（SLV）模型的综合视角 探讨将LV和SV模型的优点结合起来的 局部随机波动率（SLV）模型。分析这类模型的定价复杂性，以及如何通过蒙特卡洛模拟（Monte Carlo Simulation）结合数值方法来处理它们。 --- 第四部分：利率模型与信用风险 本部分将分析焦点从股权衍生品扩展到固定收益领域的高级工具，特别是利率衍生品和信用衍生品。 第十章：短期利率模型与无套利框架 介绍描述短期利率动态的 Vasicek模型 和 CIR（Cox-Ingersoll-Ross）模型。严格推导这些模型下的无套利漂移项（Drift Term）的构造，并展示如何使用这些模型对远期利率合约和利率期权进行定价。 第十一章：HJM框架与Libor市场模型（LMM） 深入探讨 Heath-Jarrow-Morton（HJM）框架，它允许对整个远期利率曲线进行建模，是处理复杂利率衍生品（如奇异利率期权、Cap/Floor、Swaption）的行业标准。详细解释 Libor Market Model（LMM） 的构建及其在布莱德（Bermudan）或美式利率期权定价中的应用，特别是其对相关性结构的依赖。 第十二章：信用风险建模与违约率过程 区分结构化模型（如Merton模型）和意愿强度模型（Intensity-Based Models）。重点讲解意愿强度模型，包括如何使用时齐（Time-Homogeneous）和时非齐（Time-Inhomogeneous）的跳过程（Jump Processes）来建模违约事件。讨论如何利用CDS（信用违约互换）市场数据来校准和校准这些模型的参数。 --- 第五部分：高级量化技术与风险管理 本部分关注实际操作中不可或缺的量化工具和风险度量技术。 第十三章：蒙特卡洛模拟与方差削减技术 详细阐述 蒙特卡洛模拟 在处理高维积分问题和路径依赖衍生品定价中的强大能力。重点介绍提高模拟效率的关键技术，包括重要性抽样（Importance Sampling）、控制变量法（Control Variates）和拉丁超立方抽样（Latin Hypercube Sampling）。 第十四章：金融衍生品的风险管理：Delta、Gamma、Vega与Vomma 系统阐述希腊字母（The Greeks）在描述敏感性中的作用。重点介绍 有限差分法 和 路径导数法（Pathwise Derivative Method） 计算希腊字母的方法。讨论动态对冲（Dynamic Hedging）的局限性，以及如何利用Vomma和Volga来量化波动率曲面的曲率风险。 第十五章：模型风险与校准的挑战 探讨模型选择和参数校准过程中的不确定性，即模型风险（Model Risk）。分析市场数据（如期权价格）与模型预测之间的不一致性，以及如何通过模型验证和压力测试来量化和管理这种风险。 --- 本书特色： 深度与广度兼备： 覆盖从基础随机微积分到前沿的SLV模型和LMM的完整知识体系。 强调实证与应用： 每个理论模型都伴随着对其实际应用的深入讨论，以及在处理市场异象时的局限性分析。 数学严谨性： 所有核心概念均基于严格的数学推导，适合需要掌握底层原理的研究人员和高级从业者。 跨越资产类别： 不仅涵盖股权衍生品，还深入探讨利率和信用衍生品定价的前沿技术。

评分☆☆☆☆☆

坦白讲，作为一名业余爱好者，我对金融术语和复杂的公式有些畏惧，但《固定收益分析（第2版）》却颠覆了我的这种想法。作者显然非常懂得如何与读者沟通，他以一种非常亲切和幽默的方式，将复杂的金融概念变得生动有趣。我最喜欢的是书中关于“情绪指标”和“市场噪音”的章节，作者指出，在分析债券市场时，不能仅仅依赖于量化数据，还需要关注市场情绪和非理性因素的影响，这让我意识到，金融市场分析并非纯粹的科学，也蕴含着人性的博弈。书中还提供了一些非常实用的“小贴士”，比如如何识别潜在的信用违约风险，以及在不同经济周期下如何调整债券投资组合的策略，这些建议对于像我这样的普通投资者来说，简直是金矿。我还在书中学习到了一些简单的估值方法，不需要复杂的软件，只需要一些基本的Excel公式，就能对债券进行初步的估值。这让我觉得自己不再是被动的信息接收者，而是能够主动地参与到金融分析中来。总而言之，这本书以其易读性、实用性和启发性，让我对固定收益投资产生了浓厚的兴趣，并给了我开始实践的勇气。

评分☆☆☆☆☆

这本书的出版，无疑为固定收益领域的学术研究和实务操作提供了一个重要的参考。作者在内容组织上，遵循了从基础到高级的逻辑顺序，使得读者能够循序渐进地掌握相关知识。我尤其赞赏书中对金融衍生品在固定收益投资中应用的深入探讨，包括期权、期货和互换等工具如何被用来管理风险和提升收益。作者在解释这些工具时，不仅详细阐述了它们的定价模型，还结合了大量的市场案例，展示了它们在实际交易中的应用场景。书中关于“收益率曲线套利”和“信用利差交易”的章节，更是让我大开眼界，作者清晰地勾勒出了这些交易策略的逻辑和操作要点，并分析了它们所面临的风险。此外，书中对宏观经济环境对固定收益市场的影响进行了详尽的论述，包括通货膨胀、货币政策、财政政策等因素是如何塑造收益率曲线和影响债券价格的。我特别欣赏作者在分析中展现出的批判性思维，他并没有简单地罗列观点，而是深入剖析了各种理论的优劣，并指出了它们在实践中可能遇到的局限性。这本书的语言严谨而精准，逻辑清晰，论证有力，对于任何希望深入理解固定收益市场的专业人士来说，都具有极高的参考价值。

评分☆☆☆☆☆

我原本以为这本书会是一本枯燥乏味的理论教材，但当我翻开它时，我完全被吸引住了。作者的文笔非常流畅，就像在听一位经验丰富的基金经理在分享他的投资心得。他对固定收益市场的理解，不仅停留在理论层面，更重要的是他对市场实际运作的深刻洞察。书中对不同类型债券的风险和收益特征的对比分析，非常直观，让我能够迅速把握它们的内在逻辑。我特别喜欢书中关于“风险溢价”和“预期回报”的讨论，作者用非常易懂的方式解释了投资者为何愿意承担更高的风险来获取更高的收益，以及这些溢价是如何在市场中形成的。书中还对当前债券市场的一些热点问题进行了探讨，比如量化宽松政策对债券市场的影响，以及新兴市场债券的投资机会，这些内容让我对当下金融市场的动态有了更清晰的认识。另外，书中对于不同国家和地区债券市场的比较分析，也让我拓宽了视野，了解了不同区域的利率环境、监管政策以及市场流动性特点。我甚至觉得，这本书不仅仅是一本关于固定收益的书，更是一本关于金融市场运行逻辑的百科全书。读完这本书，我感觉自己对金融市场的理解又上了一个台阶，对于未来的职业发展也更加充满期待。

评分☆☆☆☆☆

不得不说，这本书的深度和广度都超出了我的预期。作为一名在金融行业摸爬滚打了几年的人，我一直在寻找一本能够系统性梳理固定收益知识体系的教材，而《固定收益分析（第2版）》恰恰满足了我的需求。书中对各种固定收益工具的讲解，从国债、公司债到抵押贷款支持证券（MBS），都进行了细致入微的剖析。我尤其对关于结构性产品的章节印象深刻，作者不仅解释了CDO、CLO等复杂产品的结构和定价，还深入探讨了它们在金融危机中的作用，这让我对金融创新的双刃剑效应有了更深刻的认识。书中关于收益率曲线形状分析的内容也十分精彩，作者结合了宏观经济指标和市场预期，解释了不同收益率曲线形态所蕴含的经济信息，这对于我理解货币政策传导机制和市场情绪变化非常有帮助。此外，书中关于对冲策略的讨论也让我受益匪浅，作者列举了多种利用衍生品来管理利率风险和信用风险的方法，这为我在实际投资中规避风险提供了宝贵的思路。值得一提的是，书中还涉及了估值模型中的一些高级技巧，例如蒙特卡洛模拟和二叉树模型在债券定价中的应用，这些内容虽然略显复杂，但通过作者的详细讲解，我感觉自己离掌握更精密的估值工具又近了一步。总而言之，这本书的价值在于其内容的专业性、系统的性以及前瞻性，对于希望在固定收益领域深入发展的专业人士来说，绝对是不可多得的案头必备。

评分☆☆☆☆☆

这本书真是让我大开眼界！我一直对债券市场抱有浓厚的兴趣，但总觉得隔着一层窗户纸，难以深入理解。这本《固定收益分析（第2版）》就像一位经验丰富的老者，循循善诱地为我揭示了固定收益世界的奥秘。从最基础的债券定价模型，到复杂的利率风险管理，书中无不详尽阐述。我尤其欣赏作者在解释抽象概念时的生动比喻和清晰的逻辑链条。比如，在讲解久期时，作者并没有枯燥地堆砌公式，而是通过一个形象的“摇摆杆”模型，让我瞬间理解了价格对利率变化的敏感度。书中还穿插了大量的案例分析，这些贴近实务的例子，让我在学习理论的同时，也能感受到金融市场的脉搏。我特别喜欢其中关于信用风险分析的部分，详细介绍了评级机构的作用、信用利差的影响因素，以及如何通过财务报表来评估发行人的偿债能力。读完这些章节，我感觉自己不再是那个对债券市场一知半解的门外汉，而是能够用更专业的视角去审视和分析各类固定收益产品了。这本书的结构安排也十分合理，从宏观的债券市场概览，到微观的单笔债券分析，再到复杂的投资组合构建，层层递进，让读者能够逐步建立起完整的知识体系。我可以毫不夸张地说，这本书为我打开了固定收益投资的大门，让我对未来的学习和实践充满了信心。