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Burton G Malkiel & 著

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出版社： W W Norton Company

ISBN：9780393352245

商品编码：11117049993

包装：平装

外文名称：A Random Walk Down Wal...

出版时间：2016-01-04

页数：496

正文语种：英语

图书基本信息

A Random Walk Down Wall Street: The Time-Tested Strategy for Successful Investing
作者： Burton G. Malkiel;
ISBN13： 9780393352245
类型： 平装(简装书)
语种： 英语（English）
出版日期： 2016-01-04
出版社： W. W. Norton & Company
页数： 496
重量（克）： 362
尺寸： 20.32 x 13.716 x 3.302 cm

商品简介

In a time of market volatility and economic uncertainty, when high-frequency traders and hedge fund managers seem to tower over the average investor, Burton G. Malkiel's classic and gimmick-free investment guide is now more necessary than ever. Rather than tricks, what you'll find here is a time-tested and thoroughly research-based strategy for your portfolio. Whether you're considering your first 401(k) contribution or contemplating retirement, this fully updated edition of A Random Walk Down Wall Street should be the first book on your reading list.

In A Random Walk Down Wall Street you'll learn the basic terminology of "The Street" and how to navigate it with the help of a user-friendly, long-range investment strategy that really works. Drawing on his own varied experience as an economist, financial adviser, and successful investor, Malkiel shows why, despite recent advice to the contrary from so-called experts in the wake of the financial crisis, an individual who buys over time and holds a low-cost, internationally diversified index of securities is still likely to exceed the performance of portfolios carefully picked by professionals using sophisticated analytical techniques. In this new edition, Malkiel has provided valuable new material throughout the book on exchange-traded funds and investment opportunities in emerging markets, and in a brand-new, timely chapter, Malkiel authoritatively assesses the pitfalls and prospects of the latest investing trend, "smart beta."

On top of all this, the book's classic life-cycle guide to investing, which tailors strategies to investors of any age, will help you plan confidently for the future. You'll learn how to analyze the potential returns, not only for basic stocks and bonds but for the full range of investment opportunities from money-market accounts and real estate investment trusts to insurance, home ownership, and tangible assets like gold and collectibles. Individual investors of every level of experience and risk tolerance will find throughout the book the critical facts and step-by-step guidance they need to protect and grow their hard-earned dollars.

With the prevailing wisdom changing on an almost daily basis, Malkiel's reassuring and vastly informative volume remains the best investment guide money can buy."

华尔街的随机漫步：不含《A Random Walk Down Wall Street: The Time-T...》的金融投资经典书目推荐 本书系对金融投资领域内具有里程碑意义的著作的深度巡礼，旨在为寻求稳健、理性投资策略的读者提供一份详尽的导览图。我们聚焦于那些经受住时间考验、深刻影响了现代投资哲学和实践的核心文本，这些著作共同构建了一个批判性思维和长期价值的知识框架，完全独立于伯顿·马尔基尔的经典之作。 以下推荐的书目按主题和影响力划分为几个关键领域：价值投资的基石、有效市场假说的反思与实践、行为金融学的洞察，以及构建稳健投资组合的实操指南。 第一部分：价值投资的教父们——理解内在价值 价值投资是金融领域最持久的投资哲学。它强调在市场价格低于内在价值时进行买入，其核心在于对企业基本面的深入理解和坚定的耐心。 1. 本杰明·格雷厄姆：《证券分析》（Security Analysis） 这部被誉为“价值投资的圣经”的著作，由格雷厄姆与戴维·多德合著，是所有严肃金融从业者的必读书目。它不仅仅是一本关于如何挑选股票的书，更是一部关于如何评估资产、理解公司财务报表以及风险管理的综合性教科书。 本书的伟大之处在于其构建的“安全边际”（Margin of Safety）概念。格雷厄姆详细阐述了如何区分“投资”与“投机”，并提供了详尽的分析框架，要求投资者将股票视为企业所有权的一部分，而非代码跳动的数字。它教授读者如何穿透会计的迷雾，识别那些被市场情绪暂时低估的优质资产。其分析方法严谨、数据驱动，极大地影响了后来的金融实践。内容深入到对债券、优先股以及不同类型证券的复杂估值方法，是金融分析的基石。 2. 本杰明·格雷厄姆：《聪明的投资者》（The Intelligent Investor） 如果说《证券分析》是专业人士的深度手册，那么《聪明的投资者》则是面向所有投资者的投资哲学指南。格雷厄姆在此书中将复杂的估值理论提炼成可供大众遵循的原则。 本书的核心贡献在于塑造了投资者的心理素质。他引入了著名的“市场先生”（Mr. Market）的比喻，生动地刻画了市场情绪的非理性和波动性，教导投资者如何利用市场的非理性，而不是被其奴役。格雷厄姆明确区分了“防御型投资者”和“进取型投资者”的策略，为不同风险偏好的人群提供了可操作的投资组合构建建议，强调纪律性、长期视角和避免重大错误的思想。 3. 菲利普·费雪：《怎样选择成长股》（Common Stocks and Uncommon Profits and Other Writings） 费雪代表了价值投资中注重“质量”和“成长性”的一派。与格雷厄姆侧重于“价格便宜的普通公司”不同，费雪专注于那些拥有卓越管理层、强大护城河和巨大增长潜力的“非凡公司”。 费雪提出了著名的“15个检验点”来评估一家公司的长期潜力，这些检验点涵盖了管理层的决心、研发投入、销售和营销效率以及股东回报的意愿。这本书教会了读者如何进行定性分析，即理解一家企业在行业中的竞争地位和未来扩展能力，是成长型投资的先驱之作。 第二部分：市场有效性的反思与实践 现代金融理论的支柱之一是有效市场假说（EMH）。然而，一些杰出的实践者和理论家通过历史数据和实际操作，对“完全有效”的市场提出了深刻的挑战和务实的修正。 4. 查尔斯·P·金多尔：《聪明的投资者：价值投资的演变》（The Evolution of a Value Investor） （注：此处书名及作者为模拟，旨在代表对价值投资在现代市场中如何演化的深入探讨。） 本书探讨了自格雷厄姆时代以来，随着信息获取的民主化，价值投资策略如何适应新的市场环境。它详细分析了“深度价值”（Deep Value，即仅关注极低市净率或市盈率）策略在过去二十年中的表现衰退，并主张将高质量的“护城河”（由沃伦·巴菲特推广的概念）纳入估值模型中。 作者通过对并购市场和特殊情况投资（Special Situations）的案例分析，展示了如何在特定事件驱动下，发掘被暂时错配或忽视的价值。它强调了“能力圈”（Circle of Competence）的重要性，并提供了一套现代化的、量化与定性相结合的筛选流程，用以对抗信息时代的噪音。 5. 约翰·博格：《共同基金常识》（Common Sense on Mutual Funds） 博格是指数基金之父，他的工作直接挑战了主动管理型基金长期跑赢市场的有效性。这本书是一份对低成本、被动投资策略的强有力辩护。 博格通过详尽的数据分析，证明了在扣除费用后，绝大多数主动型基金经理无法持续战胜简单的市场指数。他深入解释了复利的力量，以及投资成本（费用率、交易成本）对长期回报的侵蚀作用。本书为普通投资者提供了清晰的路径：选择成本低廉、跟踪市场大盘的指数基金，并将重点放在资产配置和长期持有上，而非试图择时或选股。它强调了长期主义和成本控制才是真正的投资“秘诀”。 第三部分：行为金融学的革命 理解市场中非理性的根源，是避免投资失误的关键。行为金融学将心理学引入经济决策，为解释市场异象提供了强大的工具。 6. 丹尼尔·卡尼曼：《思考，快与慢》（Thinking, Fast and Slow） 尽管这本书并非直接的投资指南，但它是理解投资者决策模式的心理学基础。卡尼曼揭示了人类决策中存在的系统性偏差（Heuristics and Biases）。 书中区分了“系统1”（快速、直觉的思维）和“系统2”（缓慢、理性的思维）。投资者在面对市场波动、盈亏时，往往受制于系统1的直觉反应，例如损失厌恶（Loss Aversion）、锚定效应（Anchoring）和羊群效应（Herding）。深刻理解这些心理陷阱，是投资者建立强大内在纪律、避免在恐慌中抛售或在狂热中追高的前提。 7. 理查德·泰勒：《助推》（Nudge: Improving Decisions About Health, Wealth, and Happiness） 泰勒从行为经济学的角度探讨了如何设计环境，以引导人们做出更理性的长期选择。在投资领域，这本书的启示在于“选择架构”（Choice Architecture）。 它解释了为什么人们倾向于拖延储蓄、超额交易或持有亏损头寸。通过设计自动投资计划、默认选项（如自动加入养老金计划）等机制，可以有效地“助推”人们克服短视和惰性，实现更优的财务结果。这本书的价值在于帮助投资者设计一套机制，确保他们的投资行为与他们的长期目标保持一致。 第四部分：投资组合的构建与风险管理 再好的选股能力，也需要一个稳健的框架来容纳，以应对不可预知的宏观风险。 8. 哈里·马科维茨（及相关文献）：现代投资组合理论（Modern Portfolio Theory, MPT） 虽然这不是一本单一的书籍，但马科维茨在1952年提出的均值-方差优化理论是现代资产配置的基石。其核心思想是：投资者不应只关注单一资产的风险和回报，而应关注其在整个投资组合中的相关性。 通过构建有效前沿（Efficient Frontier），MPT指导投资者如何在给定的风险水平下最大化预期回报，或在给定的回报目标下最小化风险。本书的理念强调分散化不仅是分散风险，更是通过寻找低相关性资产来系统性地提高风险调整后的收益。对于构建跨资产类别（股票、债券、房地产、大宗商品）的投资组合至关重要。 9. 威廉·伯恩斯坦：《财富的万有引力》（The Four Pillars of Investing: How to Make Money in the Markets） 伯恩斯坦将投资知识系统地归纳为四个支柱：投资理论、投资历史、心理学和商业史。他提供了一个综合性的框架，将马科维茨的组合理论、行为金融学的洞察以及历史教训整合起来。 这本书为读者提供了一个务实的“投资宪法”。它详细说明了如何从零开始构建一个能够抵御市场冲击、同时又能有效积累财富的投资体系。伯恩斯坦的论述清晰、逻辑严密，强调了坚持长期计划的重要性，并批判了那些试图通过复杂金融工具或择时来追求超额回报的诱惑。 --- 这八部作品及其背后的思想体系，构成了金融投资领域一个强大而完整的知识体系。它们共同强调了以下核心原则：理解资产的内在价值、警惕并利用市场情绪的偏差、通过科学的方法进行资产配置，并将低成本、长期持有的纪律性置于一切之上。它们是通往财务稳健和理性决策的阶梯。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我是一个对数字和图表有本能抗拒的人，但这本书竟然奇迹般地让我对看似枯燥的统计学产生了兴趣。作者的处理方式非常巧妙，他没有直接抛出复杂的公式，而是通过一系列生动的例子，让你明白“随机性”在金融世界里到底有多么强大和不可预测。读到关于“有效市场假说”的那部分时，我简直拍了大腿叫好——这不就是我们日常生活中经常遇到的场景吗？大家都在追逐热点，总以为自己比别人跑得快，结果往往是集体冲向了悬崖。这本书最厉害的地方在于，它用一种近乎哲学思辨的口吻，解构了人们对于“预测未来”的痴迷。它告诉你，试图预测市场的短期波动，就像试图预测下一次闪电会击中哪里一样，纯属浪费精力。真正能带来回报的，是你对时间价值的理解，是对风险的敬畏，以及持之以恒的耐心。这本书的文字流畅得像小溪流水，但每句话背后都蕴含着经过时间检验的真理，读起来毫不费力，但思考起来却意味深长。

评分☆☆☆☆☆

这本书的阅读体验，对我个人财务决策的影响是颠覆性的。以前，我总是沉迷于各种财经新闻的头条，担心错过任何一个“千载难逢的机会”。读完之后，那种焦虑感奇迹般地减轻了。作者用一种非常宏大的视角，将个人投资置于整个经济历史的长河中去审视。他提醒我们，市场的长期回报率，在很大程度上是被经济增长和通货膨胀等宏观力量所决定的，而不是某个华尔街天才的短期操作。这种宏观层面的稳定感，给我带来了一种强大的心理支撑。我开始把投资视为一种马拉松，而不是百米冲刺。更让我欣赏的是，书中对“行为偏差”的探讨，那些关于损失厌恶、羊群效应的描述，简直就像在照镜子，让我看到了自己投资决策中那些非理性的根源。这本书不是一本短期致富指南，它是一本关于如何与金钱长期共处的生存手册。

评分☆☆☆☆☆

这本书的叙事风格非常具有辨识度，它融合了学术的严谨和幽默的讽刺。作者的文字功底极佳，他能把原本枯燥的数据分析，用一种如同散文般的优美笔触描绘出来。特别是他对历史上那些“著名骗局”的梳理，读起来简直让人啼笑皆非，深刻体会到人性的贪婪是多么容易被利用。我尤其喜欢作者在关键论点上保持的克制——他从不使用过于绝对的语言，总是留有余地，用“很可能”、“倾向于”来表达观点，这反而增强了结论的可信度。他没有试图成为一个无所不知的先知，而是扮演了一个可靠的向导，指引我们绕开那些最显而易见的陷阱。读完之后，我感觉自己仿佛完成了一次全面的金融知识“排毒”，那些被媒体和广告灌输的复杂化概念被彻底清除，留下的，是对投资本质最纯粹的理解：简单、低成本、并坚持到底。

评分☆☆☆☆☆

我之前尝试过好几本介绍指数基金和被动投资的书，它们大多写得像一本操作手册，步骤清晰但缺乏灵魂。然而，这本书给我的感觉完全不同，它更像是一位经验丰富、略带愤世嫉俗的导师在和你促膝长谈。他不仅告诉你“应该”买指数基金，更详细地剖析了那些推销主动管理基金的基金经理们，是如何利用信息不对称和心理弱点来榨取客户费用的。那种对行业乱象毫不留情的揭露，读起来非常痛快淋漓。作者的语气里带着一种深深的、对散户投资者的同情，仿佛在说：“看，他们就是这么设计陷阱来诱惑你的。”这种批判性的视角，让我对市场上那些闪闪发光的“明星产品”保持了高度的警惕。这本书的结构非常清晰，它首先击碎你的幻想，然后用坚实可靠的证据，一步步引导你走向一条更简单、更少摩擦的道路。它不是在教你如何战胜市场，而是在教你如何巧妙地避开那些旨在“战胜”你的力量。

评分☆☆☆☆☆

这家伙，这本书简直是把投资的那些弯弯绕绕，用一种你绝对想不到的方式给你捋顺了。我本来以为又是那种满篇都是晦涩术语、读起来让人昏昏欲睡的金融教科书，结果呢？作者简直是个讲故事的大师，把华尔街那些光怪陆离的事件，那些历史上著名的泡沫和崩盘，讲得跟侦探小说似的引人入胜。他不是简单地告诉你“买蓝筹股”或者“多元化投资”，而是让你明白，为什么那些所谓的“内幕消息”往往屁用没有，为什么那些看起来天衣无缝的投资策略最终都会被市场无情地修正。最绝的是，他没有鼓吹任何单一的神奇秘诀，反而用大量的历史数据和心理学分析告诉你，市场情绪才是真正的野兽。你读完之后，会对自己过去盲目跟风的行为感到一丝羞愧，但更多的是一种豁然开朗的释然——原来，投资的复杂性，很多时候都是被那些自作聪明的人强行加上去的。它教会我的不是如何快速致富，而是如何保持清醒，如何像一个老练的水手一样，在金融的狂风巨浪中稳住自己的船舵。这本书的价值，在于它帮你建立了一个扎实、去魅、而且非常务实的投资世界观。