公司財務管理（第2版） pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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馬忠 著

圖書標籤:

• 公司財務
• 財務管理
• 財務會計
• 企業財務
• 投資學
• 融資學
• 財務分析
• 管理學
• 經濟學
• 第2版

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111486701

版次：2

商品編碼：11671916

品牌：機工齣版

包裝：平裝

叢書名： 北京高等教育精品教材

開本：16開

齣版時間：2015-03-01

用紙：膠版紙

頁數：613

正文語種：中文

內容簡介

　　《公司財務管理（第2版）》在係統講授公司財務管理基本理論、原理與方法的知識性內容基礎上，努力實現教學從側重於財務方法與分析工具的運用嚮以領悟財務理論思想與提升財務決策能力並重為導嚮的轉型。
　　《公司財務管理（第2版）》特色：
　　1.構建瞭簡明新穎的內容框架
　　本書依據財務管理決策實踐與財務管理理論方法之間的關係構建瞭以價值管理為核心的公司財務管理內容框架，使講授過程更具係統性、新穎性、前瞻性和實用性的特點。
　　2.梳理瞭知識模塊的邏輯關係
　　本書依據講解財務管理內容的功能劃分瞭五個知識模塊群：①財務管理基本理論；②財務管理基本方法；③財務管理決策；④財務流動性管理；⑤公司財務分析與價值估價。
　　3.凝練瞭財務管理的核心概念
　　本書在構建財務管理課程新的內容框架和梳理知識模塊邏輯關係的基礎上，提煉瞭對理解財務管理思想具有關鍵性作用的核心財務概念。圍繞著核心概念所統轄與涉及的其他基本概念或相關概念，構成瞭一個知識模塊的基本概念族。
　　4.實現瞭科教融閤的教學設計
　　為提升課程教學的前瞻性，激發學生的學習興趣，本書在引入全新研究成果基礎上，通過以下五種方式實現瞭科教融閤的教學設計：①引入瞭方法論批判性思維；②融入瞭全新相關研究成果；③設計瞭課程教學融入形式；④開發瞭融入教學課程資源；⑤引導學生參與探索性研究。
　　5.反映瞭財務實務的全新進展
　　本書和配套的案例教材在內容教學中反映瞭我國企業財務實務的全新進展，注重從全新財務實務中提煉的研究問題融入課程知識點的講授與實踐能力的訓練，旨在實現與專業機構的財務問題、分析思路、分析方法與分析工具對接。
　　6.突顯瞭教學重點與難點講解
　　本書強調瞭重點與難點內容的講解，旨在緩解知識性內容課內教學的學時分配量與案例及課程專題研究報告的課內討論學時之間難以平衡的問題，也便於針對不同的教學對象、教學內容側重與課程學時計劃靈活地選用教材章節組閤。
　　7.優化瞭問題導嚮的教學過程
　　本書和配套的案例教材強化五個方麵的訓練與培養：①問題引導自學；②關注問題意識；③提齣問題能力；④問題論證能力；⑤財務判斷能力。
　　8.強化瞭案例教學的實施引導
　　為深化對財務管理理論與方法的理解：①實施以課外討論為主的“專業綜閤論證型”案例教學；②實施以課內討論為主的“情景素材引導型”案例教學。

作者簡介

　　馬忠，經濟學博士、北京交通大學經濟管理學院教授、博士生導師、會計係主任。主要研究領域為公司財務與會計、資本市場與公司治理。學術專著《金字塔結構下終極所有權與控製權研究》獲教育部高等學校科學研究優秀成果（人文社科）三等奬。獲北京市高等學校教學名師奬、寶鋼教育基金會寶鋼優秀教師奬、MBA傑齣教授奬。

目錄

前言
第1章 緒論
學習目標引言
1.1 企業組織形式
1.2 財産權利與受托責任
1.3 公司目標與公司財務目標12
1.4 公司財務管理體係框架
1.5 本書體係結構與學習方法
本章小結
習題

第2章 財務分析
學習目標引言
2.1 財務分析概述
2.2 財務報錶解讀
2.3 財務分析比率
2.4 財務分析框架與分析體係
附錄2A 非經常性損益與利潤錶項目及現金流之間的關係
本章小結
習題

第3章 營運資金管理
學習目標引言
3.1 營運資金概論
3.2 營運資金投資策略
3.3 營運資金融資策略
3.4 現金管理
3.5 應收賬款管理
3.6 存貨管理
3.7 短期融資管理
本章小結
習題

第4章 長期融資
學習目標引言
4.1 融資工具與融資市場
4.2 股權融資
4.3 長期債務融資
4.4 混閤融資
4.5 長期融資決策
附錄4A
附錄4B
本章小結
習題

第5章 財務預測與規劃
學習目標引言
5.1 財務預測
5.2 財務規劃
5.3 外部融資需求的確定
5.4 融資約束條件下的營業收入增長率
5.5 經營效率與財務政策變動下的營業收入增長率
5.6 企業營業收入增長率管理
本章小結
習題

第6章 風險與收益
學習目標引言
6.1 風險與收益的權衡
6.2 單項資産的風險與收益
6.3 投資組閤的風險與收益
6.4 資本資産定價模型
本章小結
習題

第7章 時間價值與證券估價
第8章 投資項目評價
第9章 期權
第10章 資本成本
第11章 資本結構
第12章 股利分配與政策
第13章 企業價值估價
第14章 融資租賃
附錄
主要參考書目

精彩書摘

　　4.5長期融資決策
　　長期融資決策通常受企業自身的行業特徵、成長階段、商業模式、經營狀況需求、金融與信貸政策、管理層偏好等因素的影響，公司管理層在權衡各種影響因素的基礎上，側重於融資規模權衡、融資結構優化、融資工具選擇、融資時機選擇與公司治理效應幾個方麵的考慮與選擇。
　　4.5.1長期融資的規模權衡
　　公司管理層基於支撐經營業務增長與投資需求進行長期融資規模決策時，通常要考慮以下幾個方麵的因素進行權衡。
　　（1）支撐業務增長與滿足投資需求。為滿足與企業經營規模及營業收入增長能力相匹配的資金需求，管理層需要基於發展戰略和實施規劃對固定資産投資、研發支齣、償還銀行貸款、補償流動資金所需要的長期融資的規模進行權衡。此外，為實現業務布局與重組的資源配置，如通過新設業務單元投資與收購相關業務，也需要管理層對融資需求做齣安排。
　　（2）平衡財務流動性與降低財務風險。公司財務流動性管理的核心在於平衡收入與支齣現金流量的數量和時點，因企業營業收入與融資規模之間具有聯動關係，保持良好的財務流動性狀況需要權衡債務融資及權益融資的規模與營業收入規模之間的關係。當來自資本市場的權益融資難以及時補充時，特彆是在無法明顯提高商業信用融資比重的情形下，主要依賴有息債務融資支撐營業收入增長會對企業保持財務流動性産生明顯的壓力。與此相反，如果企業在業務高峰期間擁有較高水平的債務融資，當營業收入萎縮時會導緻營業成本補償能力與債務償還能力不足，引發財務風險。
　　4.5.2長期融資的結構優化
　　（1）優化資本結構與降低資本成本。因企業長期融資涉及股權與債務兩種融資方式的選擇，對股權與債務各自的融資規模也將對兩種融資的比例即企業的資本結構産生影響。企業管理層可根據企業資本結構的變化趨勢，在考慮企業不同融資方式的資本成本基礎上，參照同行業中業務結構相似的資本結構確定企業的融資規模。
　　（2）優化期限結構與平衡償債節奏。企業在進行長期債務融資決策時，可以根據融資用途、
　　債務期限和利率水平的要求以及對企業未來成長性與現金流量的創造能力的預測，在諸如長期藉款、公司債券、中期票據、可轉換債券、分離交易可轉債等不同的工具中選擇一項或組閤，旨在優化中長期債務的期限結構，對未來到期債務的預期支付現金流量做齣安排，平衡償債節奏。
　　4.5.3長期融資的工具選擇
　　公司管理層在選擇長期融資的工具時，通常要考慮以下幾個方麵的因素進行選擇。
　　（1）企業不同發展階段的融資工具選擇。依據企業生命周期的變化，大體可以分為種子期、初創期、成長期、成熟期、衰退期，企業處於不同發展階段的融資需求、現金流特徵與抗風險特徵不同。管理層在選擇融資工具時應依據可行性與適用性原則，恰當選擇企業某一特定階段的融資工具。處於種子期與初創期的中小企業，通常選擇私募融資和小額信用貸款；處於成長期的企業可以選擇IPO發行股票、股權再融資及貸款；處於成熟期的企業可以選擇發行企業債券、公司債券、可轉換債券等；處於衰退期的企業在現金流趨弱的情形下側重於財務流動性管理，保持貸款償還能力或尋求其他企業重組解決融資問題。
　　（2）資本市場與相關政策要求與限製。管理層在選擇融資工具時還要考慮資本市場及信貸政策等方麵的限製。例如，非上市企業選擇IPO發行股票，就要受到中國證監會對擬上市企業的審核以及批準。上市公司公開增發，就要滿足淨資産收益率和現金股利分配水平的限製。上市公司發行公司債券，也需在發行額度等方麵滿足相關規定。因此，管理層在選擇融資工具時要考慮融資工具選擇的可行性。
　　（3）公司高管對融資工具的選擇偏好。企業在選擇融資工具時，公司高管對融資工具的選擇偏好也會影響融資決策。例如，部分企業在企業規模、增長能力與財務狀況等方麵已經處於所在行業中的領先水平，但管理層權衡上市利弊，並沒有選擇發行股票上市融資，當然也不可能選擇在資本市場交易的各種其他融資工具，而是選擇商業信譽融資、銀行負債或其他間接融資工具。
　　……

前言/序言

　　在商學院針對工商管理與經濟類專業設置的課程體係中，財務管理的課程名稱依據內容定位與授課對象的差異性而有所不同，受北美英文引進版教材的影響，通常有財務管理、公司理財、公司財務、公司金融或財務戰略。各種教材在內容結構、講解側重點以及考慮到與其他財務課程的分工有所不同，但在教學內容上的共性特徵是定位於公司層麵的財務管理問題。本書內容設計與教學組織的宗旨是“領悟財務理論基本思想，提高財務問題判斷能力，掌握財務分析方法工具，融入財務研究最新成果，對接財務實踐最新動態，強化財務決策能力訓練”，即在係統講授公司財務管理基本理論、原理與方法的知識性內容的基礎上，實現從側重於財務方法與分析工具的運用嚮以領悟財務理論思想與提升財務決策能力並重為導嚮的轉型。
　　本書的主要特色體現在以下幾個方麵。
　　1.構建瞭簡明新穎的內容框架　　本書依據財務管理決策實踐與財務管理理論方法之間的關係構建瞭以價值管理為核心的公司財務管理內容框架，使講授過程更具係統性、新穎性、前瞻性和實用性的特點。主要內容有兩個組成部分：第一部分是公司進行以價值管理為核心的財務管理的內容，主要包括財務管理決策和財務流動性管理，這部分內容是以公司財務分析與價值估價為基礎的。公司實施財務管理都是置於特定的財務場景之中，包括外部宏觀與行業的財務環境、企業層麵的經營戰略、公司治理與管理層的財務行為，反映瞭對公司進行財務管理産生重要影響的外部市場環境與內部經營特點的各種因素。第二部分是公司財務管理的基本理論與財務管理的基本方法，為第一部分財務管理內容提供瞭理論依據、分析方法與工具。同時，第一部分財務管理內容也為第二部分財務理論的研究與發展提供瞭源於財務管理實踐的問題與思考。這一內容框架的教學設計特點是：①明確瞭教學講授定位。財務管理理論與方法的教學重在理論思想與方法原理，而財務管理決策內容的教學重在理論與方法對財務管理決策內容的基礎性支撐作用和應用。②明確瞭教學訓練定位。財務管理理論與方法的課程訓練首先是各種形式的練習題，側重於概念辨析與方法理解，而財務管理決策內容的課程訓練側重於不同形式的係列案例與課程專題報告等。③明確瞭環境影響因素。有助於理解宏觀經濟政策、行業政策與競爭、企業戰略與商業模式等對財務管理決策的影響。④明確瞭實務管理定位。價值管理是財務管理決策追求的目標，而財務流動性管理是實現價值管理目標以及可持續增長的基本財務保障，財務管理決策與財務流動性管理是互動影響、相互融閤的關係，是公司管理層關注財務管理的核心內容。
　　2.梳理瞭知識模塊的邏輯關係　　本書在構建公司財務管理內容框架的基礎上，依據講解財務管理內容的功能劃分瞭五個知識模塊群，分彆是財務管理基本理論、財務管理基本方法、財務管理決策、財務流動性管理、公司財務分析與價值估價。這樣劃分五個知識模塊群，有助於簡明把握財務管理知識內容體係的內在邏輯關係。知識模塊間的邏輯關係分為三個層次：①知識模塊群之間的關係。財務管理基本理論與財務管理基本方法是財務管理決策、財務流動性管理、企業財務分析與價值估價的基礎，為其提供瞭理論依據與方法工具。財務管理決策與財務流動性管理是相互融閤與互動影響的關係，而企業財務分析與價值估價則不僅為企業管理層進行財務管理決策與流動性管理提供財務狀況的依據，反過來，財務管理決策與流動性管理將對財務狀況與企業價值産生重要影響。②各知識模塊之間的關係。每個知識模塊群均是由若乾個類彆相同或內在相關的知識模塊構成，不僅可以明確各個知識模塊在整個內容框架中的位置，也有利於明確每個知識模塊在各自模塊群中所發揮的作用。③每個模塊知識點之間的關係。每個知識模塊由一係列內在相關的知識點構成。依據本書的內容框架設計，一個章節的知識點可以分屬不同的知識模塊，例如，項目現金流量預測與確認過程與投資項目評價指標均屬於方法類知識點，而投資決策更多是要考慮各種經營條件與發展趨勢等因素對未來預期現金流的影響。
　　3.凝練瞭財務管理的核心概念　　本書在構建財務管理課程新的內容框架和梳理知識模塊邏輯關係的基礎上，針對財務管理基本理論與方法知識點的講述順序與邏輯路徑，對相關基本概念進行瞭梳理與歸納，提煉瞭對理解財務管理思想具有關鍵性作用的核心財務概念。圍繞著核心概念所統轄與涉及的其他基本概念或相關概念，構成瞭一個知識模塊的基本概念族。例如，財務流動性是一個核心概念，與盈利能力、資産周轉率、現金流創造能力、償債能力、可持續增長率等基本概念密切相關。掌握核心概念對深入理解和領悟財務管理理論與方法的基本思想、提高對財務管理問題的專業判斷能力至關重要，本書通過幾種方式提煉核心概念：①判斷與提煉核心概念。對理解重要知識點起關鍵作用，且在知識點模塊中作為聯係其他概念的基礎性概念。核心知識點均在各章的引言部分加以強調和提示，並在內容講述過程中注重建立與其他財務概念之間的聯係。②闡述與辨析核心概念。本書注重闡述核心財務概念的基本含義，通過辨析、多維度的解釋與界定，強調核心概念對理解財務理論思想精髓和內容本質的重要作用。③應用與掌握核心概念。本書除瞭在理論講解部分解釋核心概念外，在本章習題、討論題、案例的練習與訓練中深化領悟財務核心概念的思想性理論含義與應用性實踐意義。
　　4.實現瞭科教融閤的教學設計　　為提升課程教學的前瞻性，激發學生的學習興趣，以開闊視野、啓迪思考、鼓勵探索為宗旨，提高發現問題和解決問題的能力。本書在引入最新研究成果基礎上，通過以下五種方式實現瞭科教融閤的教學設計：①引入瞭方法論批判性思維，即強化對財務現象的關注意識，注重對現象背後的財務問題的判斷能力訓練，特彆是針對我國製度背景下如何提供與源於西方發達市場財務問題不同的具有創新性的解釋與研究發現。②融入瞭最新相關研究成果，即在甄彆與判斷國內外以及教學團隊自身的最新研究成果與不同類彆教學對象的課程教學目標、教學內容與能力訓練的定位是否相匹配的基礎上，選擇教學對應關係明確、具有特定教學融入形式、教學實施效果好效率高的最新研究成果。例如，針對財務與會計專業的學生，本書結閤瞭項目關於金字塔形企業集團多層級治理機製對上市公司財務政策的影響、文獻中齣現的股利分配新理論等。同時，融入瞭相關研究最新動態，即及時反映針對財務實務所引發的最新研究動態，例如，上市公司通過嚮控股集團定嚮增發實現一體化上市、發行優先股對股權結構及股東利益的影響。③設計瞭課程教學融入形式。本書在教學過程中使用瞭靈活多樣的融入形式，包括課內講授過程、案例問題討論、最新動態示例、課外推薦閱讀、專題報告寫作、課程平颱展示。④開發瞭融入教學課程資源，即將研究成果以恰當的形式嵌入在教材內容中或開發齣載體形式適用且與教學內容對接的教學資源。本書在內容闡述過程中充分體現科教融閤特點的同時，也開發瞭其他形式的課程資源，包括不斷更新的講授示例、同步齣版的案例教材、課程專題研究的指導書、課程平颱提供的內容（相關主題研究成果綜述與引導）。在討論案例問題時也可以結閤最新相關研究文獻，從學術視角提齣案例，引導深入思考，激發研究興趣。⑤引導學生參與探索性研究。通過提煉齣趣味性強的研究問題，引導學生結閤課程內容進行自主探索性研究。例如，引導學生對證監會連續齣颱股利新政後的上市公司現金股利分配行為進行研究。
　　5.反映瞭財務實務的最新進展　　為強化對實務應用能力和專業判斷能力的培養，提高對未來商業環境的適應能力，本書和同步齣版的案例教材在內容教學中反映瞭我國企業財務實務的最新進展，注重從最新財務實務中提煉的研究問題融入課程知識點的講授與實踐能力的訓練，旨在實現四個“對接”，即實現與專業機構的財務問題對接、與專業機構的分析思路對接、與專業機構的分析方法對接、與專業機構的分析工具對接。本書在三個方麵反映瞭財務實務的最新進展，第一，反映瞭引發財務管理實踐最新進展的主要因素：①最新發布實施的政策法規。包括財政與金融政策，中國證監會實施的資本市場一係列監管新政與引導上市公司財務行為的政策，國務院國資委、財政部等發布實施的對企業財務管理實踐具有重要影響的新政。②最新推齣的資本市場工具。資本市場推齣的投資與融資工具為上市公司提供瞭更多的財務政策選擇機會，將對財務狀況産生新的影響。③行業趨勢與業務模式變化。企業所在行業的競爭狀況與變化趨勢，特彆是商業模式創新、業務模式轉型等變化對企業財務管理實踐活動的影響是很明顯的。第二，反映財務實務最新進展的載體形式：①本書的示例、內容講解過程以及討論題等。②案例和課程專題研究報告。第三，反映財務實務最新進展的資料來源：①公司年度報告、公告。②財經媒體的報道、數據庫提供的各類研究報告。通過四個“對接”，在教學中及時反映財務管理實踐的最新進展，特彆是在商業模式快速變化與大數據的背景下，需要在教學內容與課程訓練中持續關注並加以總結與提煉。
　　6.凸顯瞭教學重點與難點講解　　隨著財務管理實務內容的日益豐富和對學生創新實踐能力培養要求的提高，傳統以教師講授為主的教學模式難以實現嚮以學生為中心為導嚮的教學轉變。本書強調瞭重點與難點內容的講解，旨在緩解知識性內容課內教學的學時分配量與案例及課程專題研究報告的課內討論學時之間難以平衡的問題，也便於針對不同的教學對象、教學內容側重與課程學時計劃靈活地選用教材章節組閤。本書以幾種不同的方式凸顯瞭教學重點與難點的講解：①體現在教材內容錶述的設計中。在各章引言中重點提示與在知識點講解中強調重點與難點對本章整體理解的關鍵性作用，便於自學與復習。②體現在知識模塊關係的設計中。依據梳理的知識模塊的邏輯關係，在講解前續重點內容時注重強調與後續內容的聯係以及對後續內容理解的基礎性作用。在講解後續重點與難點時，概括性迴顧前續一係列相關的主要知識點的關係。③體現在網絡教學視頻的設計中。利用本課程的網絡教學平颱（MOOCs）所植入的教材講授視頻，在混閤式學習的教學模式下（Blended learning），通過一定程度的翻轉課堂教學設計（Flipped Classroom），實現瞭課內側重“重點精講、難點討論、疑點解答、案例討論、報告點評、錶現測評”的適度翻轉，並利用開闢的互動空間，對重點與難點問題進行教學互動與交流。④體現在研究性教學載體設計中。通過在同步齣版的案例教材和編寫的課程專題研究報告的問題設計拉動對課程重點與難點的自主學習，起到對課內講授內容的溫故與知新的目的。
　　7.優化瞭問題導嚮的教學過程　　本書和同步齣版的案例教材對以問題為導嚮的研究性教學過程進行瞭優化，主要針對如何從問題引導下自主學習到財務問題的判斷能力提升過程，形成瞭一體化進階式問題導嚮的五個方麵訓練與培養，其特點體現在：①問題引導自學，即設計以問題為導嚮的教學引導機製，通過講解過程的問題設計，訓練自主學習並掌握知識性內容的能力。②關注問題意識，即在從內容講授到實踐能力訓練的教學全過程中，依據進程節點設計的財務問題，引導發現財務問題，培養財務問題敏銳的關注能力。③提齣問題能力，即在教學各個環節中，注重從實務現象中如何提煉有價值的財務問題的訓練，培養自主提齣問題的能力。④問題論證能力，即通過設置源於真實案例的財務場景，在目標論證導嚮下，訓練多維度、多層次的綜閤論證能力。⑤財務判斷能力，即通過復雜情景下的財務案例分析和課程專題研究報告訓練，訓練辨析識彆思維意識、批判性思維能力以及探索提齣解決方案的能力，培養對財務問題的專業判斷能力。
　　8.強化瞭案例教學的實施引導　　在使用本書和同步齣版的案例教材進行教學時，建議首先使用專業綜閤論證型案例訓練問題導嚮的分析能力，再通過情景素材引導型案例強化訓練辨析思維、專業判斷、權衡與決策能力，提升翻轉課堂的教學效率與效果。在提高案例教學的實施效果基礎上，深化對財務管理理論與方法的理解。第一，實施以課外討論為主的專業綜閤論證型案例教學。針對如何深入理解並應用講解的課程知識內容，特彆是針對財務管理實踐中齣現的問題提供“怎麼樣”、“為什麼”的解釋與充分論證，實現對自主性案例論證能力訓練效果：①引導預習關鍵知識點。在課前預習專業綜閤論證型案例與課前布置的相關知識點內容基礎上，概況講解課程內容的重點與難點。②引導陳述與討論環節。針對案例核心財務問題及其相關的一係列具體問題，引導學生小組報告案例的論證思路，圖示案例論證影響因素與邏輯關係，提齣各自新的理解與論證思路，比較權衡財務政策選擇方案，形成財務管理決策。③引導關注效度與信度。通過對分析邏輯、論證路徑與支持依據進行反思與評價，引導關注與判斷對案例分析與論證的效度，同時，在規範引述資料及數據來源基礎上，提高案例研究的信度。④引導總結與點評環節。一方麵，總結與點評案例討論過程與形成的財務決策，即依據案例問題論證過程與支撐關係，以案例問題為導嚮，補充完善論證維度缺失，調整更正支撐素材偏差，引導總結案例主要結論，啓發提煉案例結論的一般性；另一方麵，總結與點評通過案例分析與論證是否達到瞭深化理解財務管理哪些理論與方法目的。第二，實施以課內討論為主的情景素材引導型案例教學。針對如何掌握講解的知識模塊內容，將案例分析過程融入其中，逐步引導案例分析的推進，依次討論預設的案例問題，伴隨闆書展示論證關係圖布局，勾畫齣各個決策節點的影響因素與所需知識點。例如，在講解企業現金流的創造能力時，可以結閤一傢企業如中國遠洋或華為科技，依次導入該企業在營業收入增長、經營資産質量、成本費用優勢、資本投資價值、持續融資能力五個維度的特徵，引導學生參與進行判斷並提供解決方案。這一形式的案例教學重視在現場互動中實施引導，重視案例的基於問題導嚮的決策節點與分析路徑的設計，重視如何實現對討論的引導並激勵充分參與和發錶意見。
　　本書各章的示例和例題所使用數據與相關資料如果來源於上市公司的年度報告、公告、國泰安（CSMAR）、萬德（WIND）、同花順（iFind）、銳思（RESSET）多個數據庫與財經媒體提供的公開性資料，在確認數據與資料具備閤理性的基礎上已注明瞭資料與數據來源。
　　本書第2版的重新設計、修訂、編著與齣版是北京交通大學財務管理專業建設與財務管理課程研究性教學改革的成果之一，是財務管理專業教學團隊的全體教師在財務管理課程教學改革與教學資源建設中集體研討與交流教學改革理念與實施教學改革方案心得的總結，在此對財務管理專業教學團隊的全體教師，對參與幫助整理習題素材、收集相關數據的碩士生和博士生錶示衷心的感謝！
　　.　　在本書再版之際，對機械工業齣版社華章公司的策劃編輯陳竹瑤老師在本書的立項、編著與齣版過程中給予的許多建設性意見和提供的大力幫助錶示誠摯的感謝！對負責本書編輯工作的程琨老師在本書齣版過程中所付齣的辛勤工作錶示誠摯的感謝！
　　馬忠　　北京交通大學經濟管理學院會計係　　2015年2月10日

《資本運作的藝術：企業價值增長的智慧與實踐》 引言： 在瞬息萬變的商業環境中，企業猶如一艘在波濤洶湧的大海中航行的巨輪，其能否乘風破浪，抵達成功的彼岸，很大程度上取決於掌舵者的航海術——即資本運作的智慧。從初創企業的艱難起步，到成熟企業的戰略擴張，再到跨國巨頭的全球布局，資本始終是驅動企業發展、實現價值增長的核心引擎。本書《資本運作的藝術》並非一本枯燥的理論教科書，而是深入探究企業如何以最優化、最高效的方式配置、籌集、運用和管理資本，從而實現可持續增長和股東價值最大化的實踐指南。它將帶領讀者穿越資本運作的層層迷霧，領略其精妙之處，掌握其核心要訣，最終成為一名卓越的資本運作大師。 第一部分：資本運作的基石——理解企業價值的本質 在談論資本運作之前，我們必須首先建立對企業價值的深刻理解。企業價值並非僅僅是財務報錶上的數字堆砌，而是企業未來能夠創造的現金流的摺現總和。本書的第一部分將係統地解析企業價值的構成要素，從盈利能力、資産質量、增長潛力到風險水平，一一剖析影響企業價值的關鍵驅動因素。 企業價值評估的多元視角： 我們將探討不同的企業價值評估方法，包括盈利能力法（如市盈率、市淨率）、收益摺現法（如現金流摺現模型DCF）、以及基於資産的評估方法。每種方法都有其適用的場景和局限性，理解這些差異，有助於我們更全麵、更精準地評估企業的內在價值。 驅動企業價值增長的核心要素： 書中將詳細闡述，除瞭單純的利潤增長，如何通過提升運營效率、優化資本結構、拓展市場份額、增強品牌影響力、以及進行有效的技術創新來持續提升企業的價值。例如，我們不隻關注“賺多少錢”，更關注“如何賺更多的錢”以及“如何讓這些錢以更高的效率産生更多的價值”。 風險與價值的權衡： 任何商業活動都伴隨著風險。我們將深入分析不同類型的風險（市場風險、信用風險、操作風險、戰略風險等）如何影響企業價值，並探討有效的風險管理策略，強調在追求高迴報的同時，如何審慎地控製風險，實現風險與價值的平衡。 第二部分：資本的籌集——構建穩健的資金鏈 資本運作的核心在於“錢”的獲取與配置。本部分將聚焦於企業如何有效地籌集所需資金，以支持其各項經營和發展活動。我們將從企業生命周期的不同階段齣發，分析各類融資渠道的特點、優劣勢及適用性。 內源性融資的潛能挖掘： 在探索外部融資之前，充分挖掘企業自身的造血能力至關重要。我們將探討如何通過優化營運資金管理、提升盈利能力、以及審慎的股利政策來增強內源性融資能力，為企業發展提供堅實基礎。 債務融資的策略運用： 債務融資是企業擴張的常用手段。本書將詳細介紹各類債務融資工具，如銀行貸款、公司債券、商業票據等。我們將深入分析不同融資工具的成本、期限、擔保要求以及對企業財務杠杆的影響，幫助讀者選擇最適閤自身情況的債務融資方案。我們將重點強調，債務融資並非越多越好，而是要在可控的財務風險範圍內，最大化其對企業價值的積極影響。 股權融資的藝術： 股權融資通過發行股票來籌集資金，其優點在於不增加企業的財務負擔，但代價是稀釋股東的權益。我們將探討首次公開募股（IPO）、增發、以及私募股權等多種股權融資方式，並分析其背後的戰略考量，包括如何進行估值、如何與投資者溝通、以及如何保持對公司的控製權。 混閤融資工具與創新融資模式： 隨著金融市場的不斷發展，湧現齣許多創新的融資工具，如可轉債、優先股等。本書將對這些工具進行深入剖析，並介紹一些新興的融資模式，如眾籌、供應鏈金融等，幫助讀者拓寬融資視野。 第三部分：資本的配置——優化資源利用的效率 獲得資金隻是第一步，如何將這些寶貴的資本高效地配置到最有價值的項目和業務上，是實現價值最大化的關鍵。本部分將聚焦於企業內部的資本配置決策。 投資決策的科學框架： 我們將引入決策樹、淨現值（NPV）、內部收益率（IRR）、迴收期等經典投資評估工具，並結閤敏感性分析、情景分析等方法，幫助讀者建立科學的投資決策體係。強調投資決策應與企業的整體戰略相契閤，並對未來現金流進行審慎預測。 並購重組中的資本整閤： 並購是企業快速擴張和實現協同效應的重要手段。本書將深入探討並購的戰略動因、評估與定價、融資策略、以及整閤過程中的關鍵挑戰，包括文化融閤、組織架構調整等。我們將分析成功的並購案例，總結其經驗教訓，並警示潛在的陷阱。 營運資金管理優化： 營運資金管理是日常運營中影響資本效率的關鍵環節。我們將闡述如何通過精細化管理存貨、應收賬款和應付賬款，釋放被占用的營運資金，提高資産周轉率，從而提升企業的盈利能力和現金流。 資産剝離與聚焦戰略： 有時，為瞭更有效地配置資本，企業需要剝離非核心或錶現不佳的資産。本書將探討資産剝離的戰略意義、操作流程以及其對企業整體價值的影響。 第四部分：資本的運營與管理——驅動企業持續增長 資本運作並非一勞永逸的活動，而是貫穿企業生命周期的持續過程。本部分將聚焦於企業如何通過精細化的資本運營和管理，驅動企業實現持續的價值增長。 財務杠杆的動態平衡： 閤理運用財務杠杆可以放大股東迴報，但過高的杠杆則可能帶來巨大的風險。本書將深入分析財務杠杆的構成、度量方法，以及在不同行業和經濟周期下，如何動態地調整和優化企業的資本結構，以實現風險與收益的最佳組閤。 股利政策與股東迴報： 股利政策直接關係到股東的即期迴報和企業的未來發展。我們將分析不同的股利政策（如固定股利、固定股利支付率、剩餘股利政策等）及其對企業價值的影響，並探討如何根據企業發展階段和市場環境製定最優的股利政策。 市值管理與投資者關係： 在資本市場中，企業的市值是其價值的重要體現。本書將介紹市值管理的基本理念和策略，包括如何通過信息披露、投資者溝通、股票迴購等方式，提升市場對企業的認知度和價值認可度。 企業風險管理與內部控製： 健全的風險管理體係和有效的內部控製機製是保障資本運作安全和企業穩健運行的基石。我們將探討企業在資本運作過程中可能麵臨的各類風險，並介紹構建和優化風險管理框架、加強內部控製的實踐方法。 第五部分：資本運作的未來趨勢與戰略展望 宏觀經濟環境、技術變革以及監管政策的演變，都在深刻地影響著資本運作的格局。本部分將展望資本運作的未來發展趨勢，幫助讀者保持前瞻性。 數字化與智能化在資本運作中的應用： 大數據、人工智能等技術正以前所未有的速度滲透到金融領域。我們將探討這些技術如何改變信息獲取、風險評估、投資決策和資本配置等環節，為資本運作帶來新的機遇和挑戰。 可持續發展（ESG）與綠色金融的融閤： 環境、社會和公司治理（ESG）已成為衡量企業價值的重要維度。本書將分析ESG因素如何影響企業的融資成本、投資吸引力以及長期價值，並探討綠色金融在支持可持續發展中的作用。 全球化背景下的資本運作： 隨著全球經濟一體化的深入，跨境資本運作日益普遍。我們將探討跨國並購、國際融資、以及匯率風險管理等議題，為企業在全球化浪潮中實現資本增值提供指導。 結語： 《資本運作的藝術》旨在為廣大企業管理者、投資者、金融從業者以及對企業價值增長感興趣的讀者，提供一套係統、深入且具有實操性的資本運作理論與實踐框架。本書不僅僅是理論的羅列，更注重案例分析和情景模擬，力求讓讀者在理解抽象概念的同時，能夠將其靈活運用於實際的商業決策中。掌握資本運作的藝術，意味著掌握瞭驅動企業價值持續增長的密碼，它將幫助您在激烈的市場競爭中，洞察先機，決勝韆裏，最終成就卓越的企業帝國。

評分☆☆☆☆☆

我是一名對商業世界充滿探索欲的退休人士，雖然我已經脫離瞭職場，但我對企業是如何運作，尤其是財務是如何支撐企業發展的，一直抱有濃厚的興趣。這本《公司財務管理（第2版）》恰好滿足瞭我這份求知欲。這本書的語言風格非常平實，沒有任何晦澀的專業術語，即便是我這樣的非專業人士，也能輕鬆理解其中的內容。我尤其喜歡書中關於公司估值的章節。它用非常生動的方式，講解瞭各種估值模型，並結閤實際案例，讓我明白瞭為什麼有些公司的市值很高，而有些公司的市值卻不高。這不僅滿足瞭我的好奇心，也讓我對投資有瞭更深入的理解。書中關於股利政策的討論也讓我覺得非常有意思。我一直不太理解為什麼有些公司會選擇發放股利，而有些公司卻會選擇將利潤再投資。這本書為我解釋瞭其中的原因，並分析瞭不同的股利政策對公司價值的影響。這讓我意識到，即便是看似簡單的發放股利，背後也蘊含著復雜的財務決策。總而言之，這本書為我提供瞭一個瞭解公司財務管理的窗口，讓我能夠以一種輕鬆愉快的方式，學習到很多有價值的知識。它不僅僅是一本關於財務的書，更是一本關於商業智慧的書，讓我能夠以更廣闊的視角去理解這個世界。

評分☆☆☆☆☆

我在一傢中小型科技公司擔任運營總監，雖然我的工作重心在於産品開發和市場推廣，但我深知公司財務健康對於企業可持續發展的重要性。因此，我一直在尋找一本能夠幫助我理解財務管理，並指導我與財務部門有效溝通的書籍。這本《公司財務管理（第2版）》恰好滿足瞭我的需求。這本書的內容詳實且具有很強的實踐指導意義，尤其是關於成本管理和盈利能力分析的部分，為我提供瞭很多有價值的思路。在書中，我學到瞭如何更科學地進行成本核算，識彆哪些成本是關鍵性的，哪些是可以優化的。這讓我能夠更有效地與財務部門一起，製定更精準的成本控製計劃，從而提高公司的盈利能力。書中關於營運資本管理的闡述，也讓我對公司的現金流有瞭更清晰的認識。我明白瞭如何通過優化應收賬款、存貨和應付賬款的管理，來釋放更多的經營性現金流，從而支持公司的研發和市場拓展。我尤其欣賞書中關於財務績效評估的章節，它介紹瞭一係列關鍵的績效指標，並教導如何通過這些指標來衡量公司的整體運營效率和財務健康狀況。這讓我能夠更好地理解財務部門提供的各項報錶，並與他們進行更有效的溝通，共同為公司的發展目標而努力。這本書讓我從一個“不懂財務”的運營總監，變成瞭一個能夠理解並參與財務決策的管理者，這對我個人的成長和公司的發展都具有裏程碑式的意義。

評分☆☆☆☆☆

我是一名對宏觀經濟和企業戰略都抱有濃厚興趣的普通讀者。偶然的機會，我接觸到瞭這本《公司財務管理（第2版）》，並被其係統而深入的內容所吸引。這本書以一種非常友好的方式，將原本在我看來高深莫測的財務管理知識，變得易於理解。我尤其喜歡書中關於公司財務戰略的章節，它不僅僅是講解財務工具，更是將財務管理融入到企業的整體戰略規劃之中。作者通過大量的案例，說明瞭財務戰略如何支持企業的長期發展，以及如何通過閤理的財務決策來提升企業的競爭優勢。例如，在討論資本預算時，書中不僅介紹瞭NPV和IRR等工具，還強調瞭如何將資本預算與企業的戰略目標相結閤，確保每一筆投資都能夠為企業創造長期的價值。我常常在閱讀過程中，將書中的理論與新聞中報道的各類企業戰略決策聯係起來，恍然大悟，原來很多看似復雜的商業行為，背後都有著深刻的財務邏輯。這本書也讓我對“財務”這個詞有瞭全新的認識。它不再僅僅是冰冷的數字和報錶，而是企業經營的靈魂，是驅動企業發展的核心動力。通過閱讀這本書，我不僅獲得瞭知識，更重要的是，我對商業世界有瞭更深刻的理解，也對如何在日常生活中做齣更明智的財務決策，有瞭新的啓發。

評分☆☆☆☆☆

我是一名在校的大學生，主修金融學專業，對公司財務管理有著濃厚的興趣。在學長學姐的推薦下，我選擇瞭這本《公司財務管理（第2版）》作為我的進階學習讀物。不得不說，這本書的內容深度和廣度都超齣瞭我的預期。它不僅僅是教科書式的理論講解，更融入瞭大量的真實世界案例，讓我能夠將書本知識與實際商業運作相結閤。我尤其喜歡書中關於公司估值的章節，它詳細闡述瞭多種估值模型，如現金流摺現法、可比公司分析法等，並結閤瞭上市公司財報進行實操演示。這對於我們這些將來要從事投資分析的學生來說，簡直是寶藏。我常常在閱讀完一個估值方法後，立刻去查找相關公司的年報，嘗試著去運用學到的知識進行估值，這個過程充滿瞭挑戰，但也非常有成就感。書中對於企業融資決策的探討也讓我受益匪淺。從債務融資到股權融資，再到混閤融資工具，作者都進行瞭深入的剖析，並詳細解釋瞭不同融資方式的優劣勢以及在不同情境下的適用性。這幫助我理清瞭企業在發展不同階段所麵臨的融資睏境，以及如何選擇最適閤的融資方案。這本書的語言風格也十分接地氣，雖然涉及的知識點非常專業，但作者善於用通俗易懂的語言來解釋復雜的概念，避免瞭枯燥乏味的說教。我認為，一本好的教材不應該隻是知識的搬運工，更應該是一位能夠激發學生學習興趣的引路人，而這本《公司財務管理（第2版）》無疑做到瞭這一點。它讓我對公司財務管理這一學科産生瞭更濃厚的興趣，也為我未來的學術研究和職業規劃奠定瞭堅實的基礎。

評分☆☆☆☆☆

我是一名審計師，在核查企業財務報錶時，對公司的財務健康狀況有著天然的敏感度。閱讀《公司財務管理（第2版）》這本書，對我來說，更像是一次對審計理論和實踐的深度梳理和補充。這本書的內容全麵且嚴謹，尤其是在公司治理和內部控製方麵，為我提供瞭一個重要的參考框架。我非常欣賞書中關於內部控製體係構建的章節，它詳細介紹瞭企業內部控製的目標、原則、構成要素，以及如何在實際工作中進行設計和執行。這對於我理解企業內控的有效性，以及識彆潛在的舞弊風險，提供瞭重要的視角。書中關於風險管理的部分也讓我受益匪淺。作者將風險按照不同的類型進行瞭詳細的分類，並介紹瞭相應的風險識彆、評估和控製方法。這有助於我更全麵地理解企業麵臨的各類風險，並在審計過程中，更有針對性地關注高風險領域。例如，在審計關於財務衍生品的交易時，書中關於金融風險的介紹，讓我能夠更好地理解這些工具的復雜性和潛在風險，從而進行更審慎的審計。此外，書中關於企業價值評估的部分，也為我提供瞭一個重要的工具。雖然我的工作主要是核查，但理解企業的內在價值，有助於我更好地判斷財務數據的真實性和閤理性，以及企業是否存在潛在的資産減值風險。這本書就像是一位經驗豐富的“老審計師”，為我提供瞭寶貴的經驗和理論指導，讓我能夠更自信、更有效地完成我的審計工作。

評分☆☆☆☆☆

作為一名有多年財務工作經驗的財務經理，我一直在尋找一本能夠幫助我深化理解、拓展視野的專業書籍。終於，我找到瞭這本《公司財務管理（第2版）》。這本書對我而言，更像是一位經驗豐富的行業前輩，在分享他多年的寶貴經驗。書中的內容涵蓋瞭公司財務管理的方方麵麵，從基礎的財務報錶分析到高級的公司戰略決策，都進行瞭細緻入微的探討。我尤其欣賞書中對於不同行業、不同規模企業財務管理特點的分析。例如，在討論營運資本管理時，書中就針對製造業、零售業和服務業的特點，給齣瞭不同的管理策略和建議。這對於我們在實際工作中，根據自身企業的具體情況，製定差異化的管理方案非常有指導意義。此外，書中關於公司並購和重組的章節，更是讓我眼前一亮。作者詳細分析瞭並購的動因、過程、風險以及成功的關鍵因素，並列舉瞭大量經典的並購案例，讓我能夠從宏觀和微觀層麵去理解這一復雜而重要的企業行為。這對於我們這些需要參與到企業戰略規劃和資本運作的財務人士來說，提供瞭非常寶貴的藉鑒。我常常在閱讀中，迴想起自己過去處理過的類似案例，並對照書中的理論和方法，反思自己的決策是否足夠最優，有哪些可以改進的地方。這本書的價值在於，它能夠幫助我們跳齣日常瑣碎的工作，從更宏觀、更戰略的角度去審視公司財務管理。它不隻是告訴我們“怎麼做”，更重要的是幫助我們理解“為什麼這麼做”，以及“這樣做可能帶來的影響”。

評分☆☆☆☆☆

作為一名對公司金融運作充滿好奇的普通人，我一直對“公司財務管理”這個概念感到有些神秘。偶然的機會，我購入瞭這本《公司財務管理（第2版）》，並被它所展現的清晰、係統的知識體係所深深吸引。這本書的敘述方式非常生動，作者仿佛是一位經驗豐富的嚮導，帶領我一步步探索公司財務的奧秘。從基礎的財務報錶解讀，到復雜的投資決策分析，再到公司融資和風險管理，每一個章節都像是一次精彩的旅程。我尤其喜歡書中關於公司融資決策的講解。它詳細闡述瞭債務融資、股權融資等多種融資方式，並結閤實際案例分析瞭它們各自的優缺點以及在不同情境下的適用性。這讓我明白瞭，企業在發展過程中，並非隻能依賴單一的融資渠道，而是需要根據自身的實際情況，選擇最適閤的融資策略。書中關於風險管理的部分也讓我受益匪淺。它詳細介紹瞭各種金融風險，如市場風險、信用風險、操作風險等，並提供瞭有效的風險規避和管理方法。這讓我認識到，風險是公司運營中不可避免的一部分，但通過科學的管理，可以將風險控製在可接受的範圍內。總而言之，這本書為我打開瞭認識公司財務管理的大門，讓我對這個看似復雜的領域有瞭更清晰、更全麵的認識。它不僅僅是一本教科書，更是一本能夠激發讀者學習興趣、拓展視野的優質讀物。

評分☆☆☆☆☆

我是一名金融機構的投資分析師，日常工作需要對上市公司的財務狀況進行深入分析，以做齣投資決策。在眾多的財務類書籍中，《公司財務管理（第2版）》無疑是我近年來讀到的一本非常齣色的作品。這本書的內容豐富且具有深度，尤其是對於如何從財務報錶中挖掘信息，識彆風險和機會，提供瞭非常係統和全麵的指導。我尤其喜歡書中關於財務報錶分析的部分，它不僅僅是教我如何計算各種比率，更是深入剖析瞭每個比率背後的含義，以及它們在不同行業和不同公司情況下的解讀差異。例如，在分析盈利能力時，書中不僅介紹瞭毛利率、淨利率等，還重點強調瞭對經營性利潤和非經常性損益的區分，這對於我們進行真實的價值評估至關重要。此外，書中關於資本結構理論和股利政策的探討，也讓我有瞭更深刻的理解。作者對MM理論、啄序理論等進行瞭詳細的闡述，並結閤實際案例分析瞭不同資本結構對企業價值的影響。這為我在評估公司的融資策略和長期發展潛力時，提供瞭非常有力的理論支撐。我經常會結閤書中的理論，去審視我正在分析的公司的財務報錶，並嘗試去理解其背後的戰略意圖。這本書的價值在於，它能夠幫助我將抽象的財務理論與具體的投資實踐相結閤，從而做齣更準確、更理性的投資判斷。它讓我能夠透過紛繁復雜的數字，看到企業真實的價值和風險。

評分☆☆☆☆☆

終於拿到這本《公司財務管理（第2版）》，迫不及待地翻開，一股沉甸甸的知識感撲麵而來。我是一名剛剛步入職場不久的財務新人，對公司財務管理的理解還停留在模糊的概念階段。這本書以其係統性的結構和詳實的案例，為我打開瞭一扇通往專業財務世界的大門。從最初的財務報錶分析，到復雜的資本預算決策，再到公司融資和股利政策的探討，每一個章節都像一位循循善誘的導師，耐心解答我心中的疑惑。我尤其喜歡書中對每一個理論概念的闡述，它不僅僅是簡單的公式堆砌，而是深入淺齣地解釋瞭這些公式背後的邏輯和實際應用場景。例如，在講解淨現值（NPV）和內部收益率（IRR）時，作者並沒有止步於計算方法，而是花瞭大量篇幅去說明為什麼這兩種方法是衡量投資項目優劣的基石，以及在不同情況下如何選擇和解讀它們。書中的圖錶和附錄也極具價值，將抽象的財務數據可視化，讓復雜的問題變得直觀易懂。我經常會一邊閱讀一邊對照我工作中的實際項目，嘗試用書中的方法去分析和評估，這不僅加深瞭我對知識的理解，也讓我對自己的工作有瞭新的認識和改進方嚮。這本書的價值遠不止於理論學習，它更像是一本實用的工具書，能夠指導我在日常工作中做齣更明智的財務決策。我對書中關於風險管理的部分尤為關注，因為在當下快速變化的經濟環境中，如何有效地識彆、評估和控製財務風險，是每一位財務從業者必須掌握的核心技能。作者在這一部分的處理非常到位，從宏觀的經濟風險到微觀的經營風險，再到具體的金融風險，都進行瞭細緻的梳理和講解，並提供瞭一係列行之有效的風險管理工具和策略。我特彆欣賞書中對於期權和期貨等衍生品在風險對衝中的應用的介紹，這讓我對如何利用金融工具來規避不確定性有瞭更深刻的理解。總而言之，這本書為我提供瞭一個堅實的財務管理知識框架，讓我能夠更有信心地麵對工作中的挑戰。

評分☆☆☆☆☆

我是一名對公司運營有著濃厚興趣的創業者，雖然我的主業是技術研發，但我也深知財務管理對於企業生存和發展的重要性。抱著學習的態度，我翻開瞭這本《公司財務管理（第2版）》。這本書以其清晰的邏輯和豐富的實踐指導，極大地幫助瞭我。在創業初期，我常常為資金的閤理使用和利潤的最大化而苦惱。這本書關於營運資本管理的部分，為我提供瞭非常實用的建議。例如，關於應收賬款的管理，書中詳細介紹瞭信用政策、催收策略等，讓我知道如何有效地迴收資金，避免壞賬的産生。關於存貨管理，書中提齣的JIT（Just-In-Time）理念和EOQ（Economic Order Quantity）模型，讓我能夠更科學地管理庫存，降低倉儲成本和積壓風險。最讓我感到驚喜的是，書中關於財務預測和預算的部分。這對於我們這些需要規劃未來發展方嚮的創業者來說，簡直是及時雨。書中詳細介紹瞭不同類型的財務預測方法，如銷售預測、成本預測等，並教導如何編製詳細的財務預算，從而為企業的發展提供堅實的財務保障。我尤其欣賞書中對於現金流管理的強調，它讓我明白，一個健康的現金流是企業生存的生命綫。書中提供的各種現金流預測和管理工具，讓我在製定經營計劃時，能夠更加審慎地考慮資金的流入和流齣，確保企業有足夠的流動性來應對各種突發情況。總而言之，這本書為我提供瞭一個全麵的財務管理知識體係，讓我能夠更有信心地去管理我的初創企業，並為未來的發展打下堅實的基礎。

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很不錯！值得推薦！下次再來！

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很好

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特彆好

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正版書，挺好的，值得一看

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塑料封壞瞭

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挺好的，是正版。質量不錯

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