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马忠 著

图书标签:

• 公司财务
• 财务管理
• 财务会计
• 企业财务
• 投资学
• 融资学
• 财务分析
• 管理学
• 经济学
• 第2版

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111486701

版次：2

商品编码：11671916

品牌：机工出版

包装：平装

丛书名： 北京高等教育精品教材

开本：16开

出版时间：2015-03-01

用纸：胶版纸

页数：613

正文语种：中文

内容简介

　　《公司财务管理（第2版）》在系统讲授公司财务管理基本理论、原理与方法的知识性内容基础上，努力实现教学从侧重于财务方法与分析工具的运用向以领悟财务理论思想与提升财务决策能力并重为导向的转型。
　　《公司财务管理（第2版）》特色：
　　1.构建了简明新颖的内容框架
　　本书依据财务管理决策实践与财务管理理论方法之间的关系构建了以价值管理为核心的公司财务管理内容框架，使讲授过程更具系统性、新颖性、前瞻性和实用性的特点。
　　2.梳理了知识模块的逻辑关系
　　本书依据讲解财务管理内容的功能划分了五个知识模块群：①财务管理基本理论；②财务管理基本方法；③财务管理决策；④财务流动性管理；⑤公司财务分析与价值估价。
　　3.凝练了财务管理的核心概念
　　本书在构建财务管理课程新的内容框架和梳理知识模块逻辑关系的基础上，提炼了对理解财务管理思想具有关键性作用的核心财务概念。围绕着核心概念所统辖与涉及的其他基本概念或相关概念，构成了一个知识模块的基本概念族。
　　4.实现了科教融合的教学设计
　　为提升课程教学的前瞻性，激发学生的学习兴趣，本书在引入全新研究成果基础上，通过以下五种方式实现了科教融合的教学设计：①引入了方法论批判性思维；②融入了全新相关研究成果；③设计了课程教学融入形式；④开发了融入教学课程资源；⑤引导学生参与探索性研究。
　　5.反映了财务实务的全新进展
　　本书和配套的案例教材在内容教学中反映了我国企业财务实务的全新进展，注重从全新财务实务中提炼的研究问题融入课程知识点的讲授与实践能力的训练，旨在实现与专业机构的财务问题、分析思路、分析方法与分析工具对接。
　　6.突显了教学重点与难点讲解
　　本书强调了重点与难点内容的讲解，旨在缓解知识性内容课内教学的学时分配量与案例及课程专题研究报告的课内讨论学时之间难以平衡的问题，也便于针对不同的教学对象、教学内容侧重与课程学时计划灵活地选用教材章节组合。
　　7.优化了问题导向的教学过程
　　本书和配套的案例教材强化五个方面的训练与培养：①问题引导自学；②关注问题意识；③提出问题能力；④问题论证能力；⑤财务判断能力。
　　8.强化了案例教学的实施引导
　　为深化对财务管理理论与方法的理解：①实施以课外讨论为主的“专业综合论证型”案例教学；②实施以课内讨论为主的“情景素材引导型”案例教学。

作者简介

　　马忠，经济学博士、北京交通大学经济管理学院教授、博士生导师、会计系主任。主要研究领域为公司财务与会计、资本市场与公司治理。学术专著《金字塔结构下终极所有权与控制权研究》获教育部高等学校科学研究优秀成果（人文社科）三等奖。获北京市高等学校教学名师奖、宝钢教育基金会宝钢优秀教师奖、MBA杰出教授奖。

目录

前言
第1章 绪论
学习目标引言
1.1 企业组织形式
1.2 财产权利与受托责任
1.3 公司目标与公司财务目标12
1.4 公司财务管理体系框架
1.5 本书体系结构与学习方法
本章小结
习题

第2章 财务分析
学习目标引言
2.1 财务分析概述
2.2 财务报表解读
2.3 财务分析比率
2.4 财务分析框架与分析体系
附录2A 非经常性损益与利润表项目及现金流之间的关系
本章小结
习题

第3章 营运资金管理
学习目标引言
3.1 营运资金概论
3.2 营运资金投资策略
3.3 营运资金融资策略
3.4 现金管理
3.5 应收账款管理
3.6 存货管理
3.7 短期融资管理
本章小结
习题

第4章 长期融资
学习目标引言
4.1 融资工具与融资市场
4.2 股权融资
4.3 长期债务融资
4.4 混合融资
4.5 长期融资决策
附录4A
附录4B
本章小结
习题

第5章 财务预测与规划
学习目标引言
5.1 财务预测
5.2 财务规划
5.3 外部融资需求的确定
5.4 融资约束条件下的营业收入增长率
5.5 经营效率与财务政策变动下的营业收入增长率
5.6 企业营业收入增长率管理
本章小结
习题

第6章 风险与收益
学习目标引言
6.1 风险与收益的权衡
6.2 单项资产的风险与收益
6.3 投资组合的风险与收益
6.4 资本资产定价模型
本章小结
习题

第7章 时间价值与证券估价
第8章 投资项目评价
第9章 期权
第10章 资本成本
第11章 资本结构
第12章 股利分配与政策
第13章 企业价值估价
第14章 融资租赁
附录
主要参考书目

精彩书摘

　　4.5长期融资决策
　　长期融资决策通常受企业自身的行业特征、成长阶段、商业模式、经营状况需求、金融与信贷政策、管理层偏好等因素的影响，公司管理层在权衡各种影响因素的基础上，侧重于融资规模权衡、融资结构优化、融资工具选择、融资时机选择与公司治理效应几个方面的考虑与选择。
　　4.5.1长期融资的规模权衡
　　公司管理层基于支撑经营业务增长与投资需求进行长期融资规模决策时，通常要考虑以下几个方面的因素进行权衡。
　　（1）支撑业务增长与满足投资需求。为满足与企业经营规模及营业收入增长能力相匹配的资金需求，管理层需要基于发展战略和实施规划对固定资产投资、研发支出、偿还银行贷款、补偿流动资金所需要的长期融资的规模进行权衡。此外，为实现业务布局与重组的资源配置，如通过新设业务单元投资与收购相关业务，也需要管理层对融资需求做出安排。
　　（2）平衡财务流动性与降低财务风险。公司财务流动性管理的核心在于平衡收入与支出现金流量的数量和时点，因企业营业收入与融资规模之间具有联动关系，保持良好的财务流动性状况需要权衡债务融资及权益融资的规模与营业收入规模之间的关系。当来自资本市场的权益融资难以及时补充时，特别是在无法明显提高商业信用融资比重的情形下，主要依赖有息债务融资支撑营业收入增长会对企业保持财务流动性产生明显的压力。与此相反，如果企业在业务高峰期间拥有较高水平的债务融资，当营业收入萎缩时会导致营业成本补偿能力与债务偿还能力不足，引发财务风险。
　　4.5.2长期融资的结构优化
　　（1）优化资本结构与降低资本成本。因企业长期融资涉及股权与债务两种融资方式的选择，对股权与债务各自的融资规模也将对两种融资的比例即企业的资本结构产生影响。企业管理层可根据企业资本结构的变化趋势，在考虑企业不同融资方式的资本成本基础上，参照同行业中业务结构相似的资本结构确定企业的融资规模。
　　（2）优化期限结构与平衡偿债节奏。企业在进行长期债务融资决策时，可以根据融资用途、
　　债务期限和利率水平的要求以及对企业未来成长性与现金流量的创造能力的预测，在诸如长期借款、公司债券、中期票据、可转换债券、分离交易可转债等不同的工具中选择一项或组合，旨在优化中长期债务的期限结构，对未来到期债务的预期支付现金流量做出安排，平衡偿债节奏。
　　4.5.3长期融资的工具选择
　　公司管理层在选择长期融资的工具时，通常要考虑以下几个方面的因素进行选择。
　　（1）企业不同发展阶段的融资工具选择。依据企业生命周期的变化，大体可以分为种子期、初创期、成长期、成熟期、衰退期，企业处于不同发展阶段的融资需求、现金流特征与抗风险特征不同。管理层在选择融资工具时应依据可行性与适用性原则，恰当选择企业某一特定阶段的融资工具。处于种子期与初创期的中小企业，通常选择私募融资和小额信用贷款；处于成长期的企业可以选择IPO发行股票、股权再融资及贷款；处于成熟期的企业可以选择发行企业债券、公司债券、可转换债券等；处于衰退期的企业在现金流趋弱的情形下侧重于财务流动性管理，保持贷款偿还能力或寻求其他企业重组解决融资问题。
　　（2）资本市场与相关政策要求与限制。管理层在选择融资工具时还要考虑资本市场及信贷政策等方面的限制。例如，非上市企业选择IPO发行股票，就要受到中国证监会对拟上市企业的审核以及批准。上市公司公开增发，就要满足净资产收益率和现金股利分配水平的限制。上市公司发行公司债券，也需在发行额度等方面满足相关规定。因此，管理层在选择融资工具时要考虑融资工具选择的可行性。
　　（3）公司高管对融资工具的选择偏好。企业在选择融资工具时，公司高管对融资工具的选择偏好也会影响融资决策。例如，部分企业在企业规模、增长能力与财务状况等方面已经处于所在行业中的领先水平，但管理层权衡上市利弊，并没有选择发行股票上市融资，当然也不可能选择在资本市场交易的各种其他融资工具，而是选择商业信誉融资、银行负债或其他间接融资工具。
　　……

前言/序言

　　在商学院针对工商管理与经济类专业设置的课程体系中，财务管理的课程名称依据内容定位与授课对象的差异性而有所不同，受北美英文引进版教材的影响，通常有财务管理、公司理财、公司财务、公司金融或财务战略。各种教材在内容结构、讲解侧重点以及考虑到与其他财务课程的分工有所不同，但在教学内容上的共性特征是定位于公司层面的财务管理问题。本书内容设计与教学组织的宗旨是“领悟财务理论基本思想，提高财务问题判断能力，掌握财务分析方法工具，融入财务研究最新成果，对接财务实践最新动态，强化财务决策能力训练”，即在系统讲授公司财务管理基本理论、原理与方法的知识性内容的基础上，实现从侧重于财务方法与分析工具的运用向以领悟财务理论思想与提升财务决策能力并重为导向的转型。
　　本书的主要特色体现在以下几个方面。
　　1.构建了简明新颖的内容框架　　本书依据财务管理决策实践与财务管理理论方法之间的关系构建了以价值管理为核心的公司财务管理内容框架，使讲授过程更具系统性、新颖性、前瞻性和实用性的特点。主要内容有两个组成部分：第一部分是公司进行以价值管理为核心的财务管理的内容，主要包括财务管理决策和财务流动性管理，这部分内容是以公司财务分析与价值估价为基础的。公司实施财务管理都是置于特定的财务场景之中，包括外部宏观与行业的财务环境、企业层面的经营战略、公司治理与管理层的财务行为，反映了对公司进行财务管理产生重要影响的外部市场环境与内部经营特点的各种因素。第二部分是公司财务管理的基本理论与财务管理的基本方法，为第一部分财务管理内容提供了理论依据、分析方法与工具。同时，第一部分财务管理内容也为第二部分财务理论的研究与发展提供了源于财务管理实践的问题与思考。这一内容框架的教学设计特点是：①明确了教学讲授定位。财务管理理论与方法的教学重在理论思想与方法原理，而财务管理决策内容的教学重在理论与方法对财务管理决策内容的基础性支撑作用和应用。②明确了教学训练定位。财务管理理论与方法的课程训练首先是各种形式的练习题，侧重于概念辨析与方法理解，而财务管理决策内容的课程训练侧重于不同形式的系列案例与课程专题报告等。③明确了环境影响因素。有助于理解宏观经济政策、行业政策与竞争、企业战略与商业模式等对财务管理决策的影响。④明确了实务管理定位。价值管理是财务管理决策追求的目标，而财务流动性管理是实现价值管理目标以及可持续增长的基本财务保障，财务管理决策与财务流动性管理是互动影响、相互融合的关系，是公司管理层关注财务管理的核心内容。
　　2.梳理了知识模块的逻辑关系　　本书在构建公司财务管理内容框架的基础上，依据讲解财务管理内容的功能划分了五个知识模块群，分别是财务管理基本理论、财务管理基本方法、财务管理决策、财务流动性管理、公司财务分析与价值估价。这样划分五个知识模块群，有助于简明把握财务管理知识内容体系的内在逻辑关系。知识模块间的逻辑关系分为三个层次：①知识模块群之间的关系。财务管理基本理论与财务管理基本方法是财务管理决策、财务流动性管理、企业财务分析与价值估价的基础，为其提供了理论依据与方法工具。财务管理决策与财务流动性管理是相互融合与互动影响的关系，而企业财务分析与价值估价则不仅为企业管理层进行财务管理决策与流动性管理提供财务状况的依据，反过来，财务管理决策与流动性管理将对财务状况与企业价值产生重要影响。②各知识模块之间的关系。每个知识模块群均是由若干个类别相同或内在相关的知识模块构成，不仅可以明确各个知识模块在整个内容框架中的位置，也有利于明确每个知识模块在各自模块群中所发挥的作用。③每个模块知识点之间的关系。每个知识模块由一系列内在相关的知识点构成。依据本书的内容框架设计，一个章节的知识点可以分属不同的知识模块，例如，项目现金流量预测与确认过程与投资项目评价指标均属于方法类知识点，而投资决策更多是要考虑各种经营条件与发展趋势等因素对未来预期现金流的影响。
　　3.凝练了财务管理的核心概念　　本书在构建财务管理课程新的内容框架和梳理知识模块逻辑关系的基础上，针对财务管理基本理论与方法知识点的讲述顺序与逻辑路径，对相关基本概念进行了梳理与归纳，提炼了对理解财务管理思想具有关键性作用的核心财务概念。围绕着核心概念所统辖与涉及的其他基本概念或相关概念，构成了一个知识模块的基本概念族。例如，财务流动性是一个核心概念，与盈利能力、资产周转率、现金流创造能力、偿债能力、可持续增长率等基本概念密切相关。掌握核心概念对深入理解和领悟财务管理理论与方法的基本思想、提高对财务管理问题的专业判断能力至关重要，本书通过几种方式提炼核心概念：①判断与提炼核心概念。对理解重要知识点起关键作用，且在知识点模块中作为联系其他概念的基础性概念。核心知识点均在各章的引言部分加以强调和提示，并在内容讲述过程中注重建立与其他财务概念之间的联系。②阐述与辨析核心概念。本书注重阐述核心财务概念的基本含义，通过辨析、多维度的解释与界定，强调核心概念对理解财务理论思想精髓和内容本质的重要作用。③应用与掌握核心概念。本书除了在理论讲解部分解释核心概念外，在本章习题、讨论题、案例的练习与训练中深化领悟财务核心概念的思想性理论含义与应用性实践意义。
　　4.实现了科教融合的教学设计　　为提升课程教学的前瞻性，激发学生的学习兴趣，以开阔视野、启迪思考、鼓励探索为宗旨，提高发现问题和解决问题的能力。本书在引入最新研究成果基础上，通过以下五种方式实现了科教融合的教学设计：①引入了方法论批判性思维，即强化对财务现象的关注意识，注重对现象背后的财务问题的判断能力训练，特别是针对我国制度背景下如何提供与源于西方发达市场财务问题不同的具有创新性的解释与研究发现。②融入了最新相关研究成果，即在甄别与判断国内外以及教学团队自身的最新研究成果与不同类别教学对象的课程教学目标、教学内容与能力训练的定位是否相匹配的基础上，选择教学对应关系明确、具有特定教学融入形式、教学实施效果好效率高的最新研究成果。例如，针对财务与会计专业的学生，本书结合了项目关于金字塔形企业集团多层级治理机制对上市公司财务政策的影响、文献中出现的股利分配新理论等。同时，融入了相关研究最新动态，即及时反映针对财务实务所引发的最新研究动态，例如，上市公司通过向控股集团定向增发实现一体化上市、发行优先股对股权结构及股东利益的影响。③设计了课程教学融入形式。本书在教学过程中使用了灵活多样的融入形式，包括课内讲授过程、案例问题讨论、最新动态示例、课外推荐阅读、专题报告写作、课程平台展示。④开发了融入教学课程资源，即将研究成果以恰当的形式嵌入在教材内容中或开发出载体形式适用且与教学内容对接的教学资源。本书在内容阐述过程中充分体现科教融合特点的同时，也开发了其他形式的课程资源，包括不断更新的讲授示例、同步出版的案例教材、课程专题研究的指导书、课程平台提供的内容（相关主题研究成果综述与引导）。在讨论案例问题时也可以结合最新相关研究文献，从学术视角提出案例，引导深入思考，激发研究兴趣。⑤引导学生参与探索性研究。通过提炼出趣味性强的研究问题，引导学生结合课程内容进行自主探索性研究。例如，引导学生对证监会连续出台股利新政后的上市公司现金股利分配行为进行研究。
　　5.反映了财务实务的最新进展　　为强化对实务应用能力和专业判断能力的培养，提高对未来商业环境的适应能力，本书和同步出版的案例教材在内容教学中反映了我国企业财务实务的最新进展，注重从最新财务实务中提炼的研究问题融入课程知识点的讲授与实践能力的训练，旨在实现四个“对接”，即实现与专业机构的财务问题对接、与专业机构的分析思路对接、与专业机构的分析方法对接、与专业机构的分析工具对接。本书在三个方面反映了财务实务的最新进展，第一，反映了引发财务管理实践最新进展的主要因素：①最新发布实施的政策法规。包括财政与金融政策，中国证监会实施的资本市场一系列监管新政与引导上市公司财务行为的政策，国务院国资委、财政部等发布实施的对企业财务管理实践具有重要影响的新政。②最新推出的资本市场工具。资本市场推出的投资与融资工具为上市公司提供了更多的财务政策选择机会，将对财务状况产生新的影响。③行业趋势与业务模式变化。企业所在行业的竞争状况与变化趋势，特别是商业模式创新、业务模式转型等变化对企业财务管理实践活动的影响是很明显的。第二，反映财务实务最新进展的载体形式：①本书的示例、内容讲解过程以及讨论题等。②案例和课程专题研究报告。第三，反映财务实务最新进展的资料来源：①公司年度报告、公告。②财经媒体的报道、数据库提供的各类研究报告。通过四个“对接”，在教学中及时反映财务管理实践的最新进展，特别是在商业模式快速变化与大数据的背景下，需要在教学内容与课程训练中持续关注并加以总结与提炼。
　　6.凸显了教学重点与难点讲解　　随着财务管理实务内容的日益丰富和对学生创新实践能力培养要求的提高，传统以教师讲授为主的教学模式难以实现向以学生为中心为导向的教学转变。本书强调了重点与难点内容的讲解，旨在缓解知识性内容课内教学的学时分配量与案例及课程专题研究报告的课内讨论学时之间难以平衡的问题，也便于针对不同的教学对象、教学内容侧重与课程学时计划灵活地选用教材章节组合。本书以几种不同的方式凸显了教学重点与难点的讲解：①体现在教材内容表述的设计中。在各章引言中重点提示与在知识点讲解中强调重点与难点对本章整体理解的关键性作用，便于自学与复习。②体现在知识模块关系的设计中。依据梳理的知识模块的逻辑关系，在讲解前续重点内容时注重强调与后续内容的联系以及对后续内容理解的基础性作用。在讲解后续重点与难点时，概括性回顾前续一系列相关的主要知识点的关系。③体现在网络教学视频的设计中。利用本课程的网络教学平台（MOOCs）所植入的教材讲授视频，在混合式学习的教学模式下（Blended learning），通过一定程度的翻转课堂教学设计（Flipped Classroom），实现了课内侧重“重点精讲、难点讨论、疑点解答、案例讨论、报告点评、表现测评”的适度翻转，并利用开辟的互动空间，对重点与难点问题进行教学互动与交流。④体现在研究性教学载体设计中。通过在同步出版的案例教材和编写的课程专题研究报告的问题设计拉动对课程重点与难点的自主学习，起到对课内讲授内容的温故与知新的目的。
　　7.优化了问题导向的教学过程　　本书和同步出版的案例教材对以问题为导向的研究性教学过程进行了优化，主要针对如何从问题引导下自主学习到财务问题的判断能力提升过程，形成了一体化进阶式问题导向的五个方面训练与培养，其特点体现在：①问题引导自学，即设计以问题为导向的教学引导机制，通过讲解过程的问题设计，训练自主学习并掌握知识性内容的能力。②关注问题意识，即在从内容讲授到实践能力训练的教学全过程中，依据进程节点设计的财务问题，引导发现财务问题，培养财务问题敏锐的关注能力。③提出问题能力，即在教学各个环节中，注重从实务现象中如何提炼有价值的财务问题的训练，培养自主提出问题的能力。④问题论证能力，即通过设置源于真实案例的财务场景，在目标论证导向下，训练多维度、多层次的综合论证能力。⑤财务判断能力，即通过复杂情景下的财务案例分析和课程专题研究报告训练，训练辨析识别思维意识、批判性思维能力以及探索提出解决方案的能力，培养对财务问题的专业判断能力。
　　8.强化了案例教学的实施引导　　在使用本书和同步出版的案例教材进行教学时，建议首先使用专业综合论证型案例训练问题导向的分析能力，再通过情景素材引导型案例强化训练辨析思维、专业判断、权衡与决策能力，提升翻转课堂的教学效率与效果。在提高案例教学的实施效果基础上，深化对财务管理理论与方法的理解。第一，实施以课外讨论为主的专业综合论证型案例教学。针对如何深入理解并应用讲解的课程知识内容，特别是针对财务管理实践中出现的问题提供“怎么样”、“为什么”的解释与充分论证，实现对自主性案例论证能力训练效果：①引导预习关键知识点。在课前预习专业综合论证型案例与课前布置的相关知识点内容基础上，概况讲解课程内容的重点与难点。②引导陈述与讨论环节。针对案例核心财务问题及其相关的一系列具体问题，引导学生小组报告案例的论证思路，图示案例论证影响因素与逻辑关系，提出各自新的理解与论证思路，比较权衡财务政策选择方案，形成财务管理决策。③引导关注效度与信度。通过对分析逻辑、论证路径与支持依据进行反思与评价，引导关注与判断对案例分析与论证的效度，同时，在规范引述资料及数据来源基础上，提高案例研究的信度。④引导总结与点评环节。一方面，总结与点评案例讨论过程与形成的财务决策，即依据案例问题论证过程与支撑关系，以案例问题为导向，补充完善论证维度缺失，调整更正支撑素材偏差，引导总结案例主要结论，启发提炼案例结论的一般性；另一方面，总结与点评通过案例分析与论证是否达到了深化理解财务管理哪些理论与方法目的。第二，实施以课内讨论为主的情景素材引导型案例教学。针对如何掌握讲解的知识模块内容，将案例分析过程融入其中，逐步引导案例分析的推进，依次讨论预设的案例问题，伴随板书展示论证关系图布局，勾画出各个决策节点的影响因素与所需知识点。例如，在讲解企业现金流的创造能力时，可以结合一家企业如中国远洋或华为科技，依次导入该企业在营业收入增长、经营资产质量、成本费用优势、资本投资价值、持续融资能力五个维度的特征，引导学生参与进行判断并提供解决方案。这一形式的案例教学重视在现场互动中实施引导，重视案例的基于问题导向的决策节点与分析路径的设计，重视如何实现对讨论的引导并激励充分参与和发表意见。
　　本书各章的示例和例题所使用数据与相关资料如果来源于上市公司的年度报告、公告、国泰安（CSMAR）、万德（WIND）、同花顺（iFind）、锐思（RESSET）多个数据库与财经媒体提供的公开性资料，在确认数据与资料具备合理性的基础上已注明了资料与数据来源。
　　本书第2版的重新设计、修订、编著与出版是北京交通大学财务管理专业建设与财务管理课程研究性教学改革的成果之一，是财务管理专业教学团队的全体教师在财务管理课程教学改革与教学资源建设中集体研讨与交流教学改革理念与实施教学改革方案心得的总结，在此对财务管理专业教学团队的全体教师，对参与帮助整理习题素材、收集相关数据的硕士生和博士生表示衷心的感谢！
　　.　　在本书再版之际，对机械工业出版社华章公司的策划编辑陈竹瑶老师在本书的立项、编著与出版过程中给予的许多建设性意见和提供的大力帮助表示诚挚的感谢！对负责本书编辑工作的程琨老师在本书出版过程中所付出的辛勤工作表示诚挚的感谢！
　　马忠　　北京交通大学经济管理学院会计系　　2015年2月10日

《资本运作的艺术：企业价值增长的智慧与实践》 引言： 在瞬息万变的商业环境中，企业犹如一艘在波涛汹涌的大海中航行的巨轮，其能否乘风破浪，抵达成功的彼岸，很大程度上取决于掌舵者的航海术——即资本运作的智慧。从初创企业的艰难起步，到成熟企业的战略扩张，再到跨国巨头的全球布局，资本始终是驱动企业发展、实现价值增长的核心引擎。本书《资本运作的艺术》并非一本枯燥的理论教科书，而是深入探究企业如何以最优化、最高效的方式配置、筹集、运用和管理资本，从而实现可持续增长和股东价值最大化的实践指南。它将带领读者穿越资本运作的层层迷雾，领略其精妙之处，掌握其核心要诀，最终成为一名卓越的资本运作大师。 第一部分：资本运作的基石——理解企业价值的本质 在谈论资本运作之前，我们必须首先建立对企业价值的深刻理解。企业价值并非仅仅是财务报表上的数字堆砌，而是企业未来能够创造的现金流的折现总和。本书的第一部分将系统地解析企业价值的构成要素，从盈利能力、资产质量、增长潜力到风险水平，一一剖析影响企业价值的关键驱动因素。 企业价值评估的多元视角： 我们将探讨不同的企业价值评估方法，包括盈利能力法（如市盈率、市净率）、收益折现法（如现金流折现模型DCF）、以及基于资产的评估方法。每种方法都有其适用的场景和局限性，理解这些差异，有助于我们更全面、更精准地评估企业的内在价值。 驱动企业价值增长的核心要素： 书中将详细阐述，除了单纯的利润增长，如何通过提升运营效率、优化资本结构、拓展市场份额、增强品牌影响力、以及进行有效的技术创新来持续提升企业的价值。例如，我们不只关注“赚多少钱”，更关注“如何赚更多的钱”以及“如何让这些钱以更高的效率产生更多的价值”。 风险与价值的权衡： 任何商业活动都伴随着风险。我们将深入分析不同类型的风险（市场风险、信用风险、操作风险、战略风险等）如何影响企业价值，并探讨有效的风险管理策略，强调在追求高回报的同时，如何审慎地控制风险，实现风险与价值的平衡。 第二部分：资本的筹集——构建稳健的资金链 资本运作的核心在于“钱”的获取与配置。本部分将聚焦于企业如何有效地筹集所需资金，以支持其各项经营和发展活动。我们将从企业生命周期的不同阶段出发，分析各类融资渠道的特点、优劣势及适用性。 内源性融资的潜能挖掘： 在探索外部融资之前，充分挖掘企业自身的造血能力至关重要。我们将探讨如何通过优化营运资金管理、提升盈利能力、以及审慎的股利政策来增强内源性融资能力，为企业发展提供坚实基础。 债务融资的策略运用： 债务融资是企业扩张的常用手段。本书将详细介绍各类债务融资工具，如银行贷款、公司债券、商业票据等。我们将深入分析不同融资工具的成本、期限、担保要求以及对企业财务杠杆的影响，帮助读者选择最适合自身情况的债务融资方案。我们将重点强调，债务融资并非越多越好，而是要在可控的财务风险范围内，最大化其对企业价值的积极影响。 股权融资的艺术： 股权融资通过发行股票来筹集资金，其优点在于不增加企业的财务负担，但代价是稀释股东的权益。我们将探讨首次公开募股（IPO）、增发、以及私募股权等多种股权融资方式，并分析其背后的战略考量，包括如何进行估值、如何与投资者沟通、以及如何保持对公司的控制权。 混合融资工具与创新融资模式： 随着金融市场的不断发展，涌现出许多创新的融资工具，如可转债、优先股等。本书将对这些工具进行深入剖析，并介绍一些新兴的融资模式，如众筹、供应链金融等，帮助读者拓宽融资视野。 第三部分：资本的配置——优化资源利用的效率 获得资金只是第一步，如何将这些宝贵的资本高效地配置到最有价值的项目和业务上，是实现价值最大化的关键。本部分将聚焦于企业内部的资本配置决策。 投资决策的科学框架： 我们将引入决策树、净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、回收期等经典投资评估工具，并结合敏感性分析、情景分析等方法，帮助读者建立科学的投资决策体系。强调投资决策应与企业的整体战略相契合，并对未来现金流进行审慎预测。 并购重组中的资本整合： 并购是企业快速扩张和实现协同效应的重要手段。本书将深入探讨并购的战略动因、评估与定价、融资策略、以及整合过程中的关键挑战，包括文化融合、组织架构调整等。我们将分析成功的并购案例，总结其经验教训，并警示潜在的陷阱。 营运资金管理优化： 营运资金管理是日常运营中影响资本效率的关键环节。我们将阐述如何通过精细化管理存货、应收账款和应付账款，释放被占用的营运资金，提高资产周转率，从而提升企业的盈利能力和现金流。 资产剥离与聚焦战略： 有时，为了更有效地配置资本，企业需要剥离非核心或表现不佳的资产。本书将探讨资产剥离的战略意义、操作流程以及其对企业整体价值的影响。 第四部分：资本的运营与管理——驱动企业持续增长 资本运作并非一劳永逸的活动，而是贯穿企业生命周期的持续过程。本部分将聚焦于企业如何通过精细化的资本运营和管理，驱动企业实现持续的价值增长。 财务杠杆的动态平衡： 合理运用财务杠杆可以放大股东回报，但过高的杠杆则可能带来巨大的风险。本书将深入分析财务杠杆的构成、度量方法，以及在不同行业和经济周期下，如何动态地调整和优化企业的资本结构，以实现风险与收益的最佳组合。 股利政策与股东回报： 股利政策直接关系到股东的即期回报和企业的未来发展。我们将分析不同的股利政策（如固定股利、固定股利支付率、剩余股利政策等）及其对企业价值的影响，并探讨如何根据企业发展阶段和市场环境制定最优的股利政策。 市值管理与投资者关系： 在资本市场中，企业的市值是其价值的重要体现。本书将介绍市值管理的基本理念和策略，包括如何通过信息披露、投资者沟通、股票回购等方式，提升市场对企业的认知度和价值认可度。 企业风险管理与内部控制： 健全的风险管理体系和有效的内部控制机制是保障资本运作安全和企业稳健运行的基石。我们将探讨企业在资本运作过程中可能面临的各类风险，并介绍构建和优化风险管理框架、加强内部控制的实践方法。 第五部分：资本运作的未来趋势与战略展望 宏观经济环境、技术变革以及监管政策的演变，都在深刻地影响着资本运作的格局。本部分将展望资本运作的未来发展趋势，帮助读者保持前瞻性。 数字化与智能化在资本运作中的应用： 大数据、人工智能等技术正以前所未有的速度渗透到金融领域。我们将探讨这些技术如何改变信息获取、风险评估、投资决策和资本配置等环节，为资本运作带来新的机遇和挑战。 可持续发展（ESG）与绿色金融的融合： 环境、社会和公司治理（ESG）已成为衡量企业价值的重要维度。本书将分析ESG因素如何影响企业的融资成本、投资吸引力以及长期价值，并探讨绿色金融在支持可持续发展中的作用。 全球化背景下的资本运作： 随着全球经济一体化的深入，跨境资本运作日益普遍。我们将探讨跨国并购、国际融资、以及汇率风险管理等议题，为企业在全球化浪潮中实现资本增值提供指导。 结语： 《资本运作的艺术》旨在为广大企业管理者、投资者、金融从业者以及对企业价值增长感兴趣的读者，提供一套系统、深入且具有实操性的资本运作理论与实践框架。本书不仅仅是理论的罗列，更注重案例分析和情景模拟，力求让读者在理解抽象概念的同时，能够将其灵活运用于实际的商业决策中。掌握资本运作的艺术，意味着掌握了驱动企业价值持续增长的密码，它将帮助您在激烈的市场竞争中，洞察先机，决胜千里，最终成就卓越的企业帝国。

评分☆☆☆☆☆

作为一名有多年财务工作经验的财务经理，我一直在寻找一本能够帮助我深化理解、拓展视野的专业书籍。终于，我找到了这本《公司财务管理（第2版）》。这本书对我而言，更像是一位经验丰富的行业前辈，在分享他多年的宝贵经验。书中的内容涵盖了公司财务管理的方方面面，从基础的财务报表分析到高级的公司战略决策，都进行了细致入微的探讨。我尤其欣赏书中对于不同行业、不同规模企业财务管理特点的分析。例如，在讨论营运资本管理时，书中就针对制造业、零售业和服务业的特点，给出了不同的管理策略和建议。这对于我们在实际工作中，根据自身企业的具体情况，制定差异化的管理方案非常有指导意义。此外，书中关于公司并购和重组的章节，更是让我眼前一亮。作者详细分析了并购的动因、过程、风险以及成功的关键因素，并列举了大量经典的并购案例，让我能够从宏观和微观层面去理解这一复杂而重要的企业行为。这对于我们这些需要参与到企业战略规划和资本运作的财务人士来说，提供了非常宝贵的借鉴。我常常在阅读中，回想起自己过去处理过的类似案例，并对照书中的理论和方法，反思自己的决策是否足够最优，有哪些可以改进的地方。这本书的价值在于，它能够帮助我们跳出日常琐碎的工作，从更宏观、更战略的角度去审视公司财务管理。它不只是告诉我们“怎么做”，更重要的是帮助我们理解“为什么这么做”，以及“这样做可能带来的影响”。

评分☆☆☆☆☆

我是一名对商业世界充满探索欲的退休人士，虽然我已经脱离了职场，但我对企业是如何运作，尤其是财务是如何支撑企业发展的，一直抱有浓厚的兴趣。这本《公司财务管理（第2版）》恰好满足了我这份求知欲。这本书的语言风格非常平实，没有任何晦涩的专业术语，即便是我这样的非专业人士，也能轻松理解其中的内容。我尤其喜欢书中关于公司估值的章节。它用非常生动的方式，讲解了各种估值模型，并结合实际案例，让我明白了为什么有些公司的市值很高，而有些公司的市值却不高。这不仅满足了我的好奇心，也让我对投资有了更深入的理解。书中关于股利政策的讨论也让我觉得非常有意思。我一直不太理解为什么有些公司会选择发放股利，而有些公司却会选择将利润再投资。这本书为我解释了其中的原因，并分析了不同的股利政策对公司价值的影响。这让我意识到，即便是看似简单的发放股利，背后也蕴含着复杂的财务决策。总而言之，这本书为我提供了一个了解公司财务管理的窗口，让我能够以一种轻松愉快的方式，学习到很多有价值的知识。它不仅仅是一本关于财务的书，更是一本关于商业智慧的书，让我能够以更广阔的视角去理解这个世界。

评分☆☆☆☆☆

我是一名对公司运营有着浓厚兴趣的创业者，虽然我的主业是技术研发，但我也深知财务管理对于企业生存和发展的重要性。抱着学习的态度，我翻开了这本《公司财务管理（第2版）》。这本书以其清晰的逻辑和丰富的实践指导，极大地帮助了我。在创业初期，我常常为资金的合理使用和利润的最大化而苦恼。这本书关于营运资本管理的部分，为我提供了非常实用的建议。例如，关于应收账款的管理，书中详细介绍了信用政策、催收策略等，让我知道如何有效地回收资金，避免坏账的产生。关于存货管理，书中提出的JIT（Just-In-Time）理念和EOQ（Economic Order Quantity）模型，让我能够更科学地管理库存，降低仓储成本和积压风险。最让我感到惊喜的是，书中关于财务预测和预算的部分。这对于我们这些需要规划未来发展方向的创业者来说，简直是及时雨。书中详细介绍了不同类型的财务预测方法，如销售预测、成本预测等，并教导如何编制详细的财务预算，从而为企业的发展提供坚实的财务保障。我尤其欣赏书中对于现金流管理的强调，它让我明白，一个健康的现金流是企业生存的生命线。书中提供的各种现金流预测和管理工具，让我在制定经营计划时，能够更加审慎地考虑资金的流入和流出，确保企业有足够的流动性来应对各种突发情况。总而言之，这本书为我提供了一个全面的财务管理知识体系，让我能够更有信心地去管理我的初创企业，并为未来的发展打下坚实的基础。

评分☆☆☆☆☆

我是一名审计师，在核查企业财务报表时，对公司的财务健康状况有着天然的敏感度。阅读《公司财务管理（第2版）》这本书，对我来说，更像是一次对审计理论和实践的深度梳理和补充。这本书的内容全面且严谨，尤其是在公司治理和内部控制方面，为我提供了一个重要的参考框架。我非常欣赏书中关于内部控制体系构建的章节，它详细介绍了企业内部控制的目标、原则、构成要素，以及如何在实际工作中进行设计和执行。这对于我理解企业内控的有效性，以及识别潜在的舞弊风险，提供了重要的视角。书中关于风险管理的部分也让我受益匪浅。作者将风险按照不同的类型进行了详细的分类，并介绍了相应的风险识别、评估和控制方法。这有助于我更全面地理解企业面临的各类风险，并在审计过程中，更有针对性地关注高风险领域。例如，在审计关于财务衍生品的交易时，书中关于金融风险的介绍，让我能够更好地理解这些工具的复杂性和潜在风险，从而进行更审慎的审计。此外，书中关于企业价值评估的部分，也为我提供了一个重要的工具。虽然我的工作主要是核查，但理解企业的内在价值，有助于我更好地判断财务数据的真实性和合理性，以及企业是否存在潜在的资产减值风险。这本书就像是一位经验丰富的“老审计师”，为我提供了宝贵的经验和理论指导，让我能够更自信、更有效地完成我的审计工作。

评分☆☆☆☆☆

我是一名对宏观经济和企业战略都抱有浓厚兴趣的普通读者。偶然的机会，我接触到了这本《公司财务管理（第2版）》，并被其系统而深入的内容所吸引。这本书以一种非常友好的方式，将原本在我看来高深莫测的财务管理知识，变得易于理解。我尤其喜欢书中关于公司财务战略的章节，它不仅仅是讲解财务工具，更是将财务管理融入到企业的整体战略规划之中。作者通过大量的案例，说明了财务战略如何支持企业的长期发展，以及如何通过合理的财务决策来提升企业的竞争优势。例如，在讨论资本预算时，书中不仅介绍了NPV和IRR等工具，还强调了如何将资本预算与企业的战略目标相结合，确保每一笔投资都能够为企业创造长期的价值。我常常在阅读过程中，将书中的理论与新闻中报道的各类企业战略决策联系起来，恍然大悟，原来很多看似复杂的商业行为，背后都有着深刻的财务逻辑。这本书也让我对“财务”这个词有了全新的认识。它不再仅仅是冰冷的数字和报表，而是企业经营的灵魂，是驱动企业发展的核心动力。通过阅读这本书，我不仅获得了知识，更重要的是，我对商业世界有了更深刻的理解，也对如何在日常生活中做出更明智的财务决策，有了新的启发。

评分☆☆☆☆☆

我是一名金融机构的投资分析师，日常工作需要对上市公司的财务状况进行深入分析，以做出投资决策。在众多的财务类书籍中，《公司财务管理（第2版）》无疑是我近年来读到的一本非常出色的作品。这本书的内容丰富且具有深度，尤其是对于如何从财务报表中挖掘信息，识别风险和机会，提供了非常系统和全面的指导。我尤其喜欢书中关于财务报表分析的部分，它不仅仅是教我如何计算各种比率，更是深入剖析了每个比率背后的含义，以及它们在不同行业和不同公司情况下的解读差异。例如，在分析盈利能力时，书中不仅介绍了毛利率、净利率等，还重点强调了对经营性利润和非经常性损益的区分，这对于我们进行真实的价值评估至关重要。此外，书中关于资本结构理论和股利政策的探讨，也让我有了更深刻的理解。作者对MM理论、啄序理论等进行了详细的阐述，并结合实际案例分析了不同资本结构对企业价值的影响。这为我在评估公司的融资策略和长期发展潜力时，提供了非常有力的理论支撑。我经常会结合书中的理论，去审视我正在分析的公司的财务报表，并尝试去理解其背后的战略意图。这本书的价值在于，它能够帮助我将抽象的财务理论与具体的投资实践相结合，从而做出更准确、更理性的投资判断。它让我能够透过纷繁复杂的数字，看到企业真实的价值和风险。

评分☆☆☆☆☆

我在一家中小型科技公司担任运营总监，虽然我的工作重心在于产品开发和市场推广，但我深知公司财务健康对于企业可持续发展的重要性。因此，我一直在寻找一本能够帮助我理解财务管理，并指导我与财务部门有效沟通的书籍。这本《公司财务管理（第2版）》恰好满足了我的需求。这本书的内容详实且具有很强的实践指导意义，尤其是关于成本管理和盈利能力分析的部分，为我提供了很多有价值的思路。在书中，我学到了如何更科学地进行成本核算，识别哪些成本是关键性的，哪些是可以优化的。这让我能够更有效地与财务部门一起，制定更精准的成本控制计划，从而提高公司的盈利能力。书中关于营运资本管理的阐述，也让我对公司的现金流有了更清晰的认识。我明白了如何通过优化应收账款、存货和应付账款的管理，来释放更多的经营性现金流，从而支持公司的研发和市场拓展。我尤其欣赏书中关于财务绩效评估的章节，它介绍了一系列关键的绩效指标，并教导如何通过这些指标来衡量公司的整体运营效率和财务健康状况。这让我能够更好地理解财务部门提供的各项报表，并与他们进行更有效的沟通，共同为公司的发展目标而努力。这本书让我从一个“不懂财务”的运营总监，变成了一个能够理解并参与财务决策的管理者，这对我个人的成长和公司的发展都具有里程碑式的意义。

评分☆☆☆☆☆

作为一名对公司金融运作充满好奇的普通人，我一直对“公司财务管理”这个概念感到有些神秘。偶然的机会，我购入了这本《公司财务管理（第2版）》，并被它所展现的清晰、系统的知识体系所深深吸引。这本书的叙述方式非常生动，作者仿佛是一位经验丰富的向导，带领我一步步探索公司财务的奥秘。从基础的财务报表解读，到复杂的投资决策分析，再到公司融资和风险管理，每一个章节都像是一次精彩的旅程。我尤其喜欢书中关于公司融资决策的讲解。它详细阐述了债务融资、股权融资等多种融资方式，并结合实际案例分析了它们各自的优缺点以及在不同情境下的适用性。这让我明白了，企业在发展过程中，并非只能依赖单一的融资渠道，而是需要根据自身的实际情况，选择最适合的融资策略。书中关于风险管理的部分也让我受益匪浅。它详细介绍了各种金融风险，如市场风险、信用风险、操作风险等，并提供了有效的风险规避和管理方法。这让我认识到，风险是公司运营中不可避免的一部分，但通过科学的管理，可以将风险控制在可接受的范围内。总而言之，这本书为我打开了认识公司财务管理的大门，让我对这个看似复杂的领域有了更清晰、更全面的认识。它不仅仅是一本教科书，更是一本能够激发读者学习兴趣、拓展视野的优质读物。

评分☆☆☆☆☆

终于拿到这本《公司财务管理（第2版）》，迫不及待地翻开，一股沉甸甸的知识感扑面而来。我是一名刚刚步入职场不久的财务新人，对公司财务管理的理解还停留在模糊的概念阶段。这本书以其系统性的结构和详实的案例，为我打开了一扇通往专业财务世界的大门。从最初的财务报表分析，到复杂的资本预算决策，再到公司融资和股利政策的探讨，每一个章节都像一位循循善诱的导师，耐心解答我心中的疑惑。我尤其喜欢书中对每一个理论概念的阐述，它不仅仅是简单的公式堆砌，而是深入浅出地解释了这些公式背后的逻辑和实际应用场景。例如，在讲解净现值（NPV）和内部收益率（IRR）时，作者并没有止步于计算方法，而是花了大量篇幅去说明为什么这两种方法是衡量投资项目优劣的基石，以及在不同情况下如何选择和解读它们。书中的图表和附录也极具价值，将抽象的财务数据可视化，让复杂的问题变得直观易懂。我经常会一边阅读一边对照我工作中的实际项目，尝试用书中的方法去分析和评估，这不仅加深了我对知识的理解，也让我对自己的工作有了新的认识和改进方向。这本书的价值远不止于理论学习，它更像是一本实用的工具书，能够指导我在日常工作中做出更明智的财务决策。我对书中关于风险管理的部分尤为关注，因为在当下快速变化的经济环境中，如何有效地识别、评估和控制财务风险，是每一位财务从业者必须掌握的核心技能。作者在这一部分的处理非常到位，从宏观的经济风险到微观的经营风险，再到具体的金融风险，都进行了细致的梳理和讲解，并提供了一系列行之有效的风险管理工具和策略。我特别欣赏书中对于期权和期货等衍生品在风险对冲中的应用的介绍，这让我对如何利用金融工具来规避不确定性有了更深刻的理解。总而言之，这本书为我提供了一个坚实的财务管理知识框架，让我能够更有信心地面对工作中的挑战。

评分☆☆☆☆☆

我是一名在校的大学生，主修金融学专业，对公司财务管理有着浓厚的兴趣。在学长学姐的推荐下，我选择了这本《公司财务管理（第2版）》作为我的进阶学习读物。不得不说，这本书的内容深度和广度都超出了我的预期。它不仅仅是教科书式的理论讲解，更融入了大量的真实世界案例，让我能够将书本知识与实际商业运作相结合。我尤其喜欢书中关于公司估值的章节，它详细阐述了多种估值模型，如现金流折现法、可比公司分析法等，并结合了上市公司财报进行实操演示。这对于我们这些将来要从事投资分析的学生来说，简直是宝藏。我常常在阅读完一个估值方法后，立刻去查找相关公司的年报，尝试着去运用学到的知识进行估值，这个过程充满了挑战，但也非常有成就感。书中对于企业融资决策的探讨也让我受益匪浅。从债务融资到股权融资，再到混合融资工具，作者都进行了深入的剖析，并详细解释了不同融资方式的优劣势以及在不同情境下的适用性。这帮助我理清了企业在发展不同阶段所面临的融资困境，以及如何选择最适合的融资方案。这本书的语言风格也十分接地气，虽然涉及的知识点非常专业，但作者善于用通俗易懂的语言来解释复杂的概念，避免了枯燥乏味的说教。我认为，一本好的教材不应该只是知识的搬运工，更应该是一位能够激发学生学习兴趣的引路人，而这本《公司财务管理（第2版）》无疑做到了这一点。它让我对公司财务管理这一学科产生了更浓厚的兴趣，也为我未来的学术研究和职业规划奠定了坚实的基础。

评分☆☆☆☆☆

挺好的，是正版。质量不错

评分☆☆☆☆☆

塑料封坏了

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正版书，挺好的，值得一看

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很不错！值得推荐！下次再来！

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不错

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特别好

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塑料封坏了

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不错

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特别好