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张亮 等 著

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• 期权交易
• 金融投资
• 股票期权
• 期权策略
• 投资理财
• 金融市场
• 风险管理
• 交易技巧
• 入门
• 进阶

出版社： 电子工业出版社

ISBN：9787121313219

版次：1

商品编码：12114585

品牌：Broadview

包装：平装

丛书名： 入门与进阶系列

开本：16开

出版时间：2017-06-01

用纸：胶版纸

页数：308

字数：355000

正文语种：中文

编辑推荐

适读人群 ：本书适合所有投资者，即股票、期货、大宗商品、黄金、白银等投资者和爱好者，更适合那些有志于在这个充满风险、充满寂寞的征程上默默前行的征战者和屡败屡战、愈挫愈勇并最终战胜失败、战胜自我的勇者。

期权交易入门基础知识
股票期权交易指南
买入认购期权的交易技巧
买入认沽期权的交易技巧
买入保护性认沽期权的交易技巧
卖出认购期权的交易技巧
卖出备兑开仓的交易技巧
卖出认沽期权的交易技巧
牛市套利
熊市套利
日历套利
比率套利
蝶式套利
反向套利
对角套利
组合认购期权的交易技巧
组合认沽期权的交易技巧
期货期权的实战技巧
期权的风险及应对技巧
实战炒期权

内容简介

为了能够让更多的投资者正确的掌握期权的交易方法和技巧，作者先讲解期权的基础知识，如什么是期权、期权价格的影响因素、期权的分类等；接着讲解期权交易的流程、期权规则和做市商制度，如期权如何下单和成交、期权挂盘、期权涨跌停板、期权保证金等；然后讲解期权的基本操作，即看涨期权和看跌期权的操作方法与技巧，接着又讲解期权的交易策略，即牛市套利、熊市套利、日历套利、比率套利、蝶式套利、反向套利和对角套利，最后讲解期权风险管理方法，即期权交易的风险、波动率对期权交易策略的影响、期权的风险指标等。
在讲解过程中即考虑读者的学习习惯，又通过具体实例剖析讲解期权实际交易过程中的热点问题、关键问题及种种难题。

作者简介

　　张亮

　　2008年―2015年在某证券公司担任技术研发部经理、讲师、投资分析师。曾在2009年A股反弹行情中取得五个月200%百的投资收益，在2012年黄金下跌行情中四个月取得300%的投资收益。擅长综合分析，动态决策，定点出击。

　　（1）任职期间多次在和讯、中国黄金网、青岛新闻网业内专业媒体发表股票/大宗商品的市场研究报告。

　　（2）半岛都市报《今理财》、青岛早报《第一财经》股票/大宗商品投资专栏撰稿人。

目录

第1章 期权入市必知 1
1．1 初识期权 1
1．1．1 什么是期权 1
1．1．2 期权的命名规则 4
1．1．3 期权价格与标的物价格之间的关系 6
1．2 期权的分类 7
1．2．1 基于标的资产类别的期权分类 7
1．2．2 基于行权方式的期权分类 9
1．2．3 基于交易场所的期权分类 10
1．2．4 基于合约类型的期权分类 11
1．2．5 基于标的资产价格与行权价格的期权分类 11
1．3 期权的用途 12
1．3．1 为持有的标的资产提供保险 12
1．3．2 降低股票买入成本 12
1．3．3 通过卖出认购期权，增强持股收益 13
1．3．4 通过组合策略交易，形成不同的风险和收益组合 13
1．3．5 进行杠杆性看多或看空的方向性交易 13
1．4 影响期权价格的因素 14
1．4．1 期权的价格曲线 14
1．4．2 时间价值权利金的减值 17
1．4．3 标的物的波动率 17
1．4．4 两个次要因素 18
1．5 期权的历史和发展 18
1．5．1 期权的起源 18
1．5．2 早期的期权交易 18
1．5．3 现代期权 19
1．6 期权是成长最快速的金融投资品种 20
1．6．1 期权颠覆国际衍生品市场 20
1．6．2 我国期权上市前景 21

第2章 股票期权交易指南 24
2．1 股票期权的流程 25
2．2 股票期权的下单 25
2．2．1 股票期权下单的指令信息 25
2．2．2 ICO和FOK 26
2．2．3 股票期权下单的指令类型 26
2．3 股票期权的成交 28
2．4 股票期权的了结方式 29
2．4．1 对冲平仓 29
2．4．2 执行与履约 30
2．4．3 期权到期 31
2．5 股票期权合约 31
2．6 股票期权合约的运作机制 33
2．6．1 合约新挂 34
2．6．2 合约加挂 34
2．6．3 合约调整 35
2．6．4 合约停牌 36
2．6．5 合约摘牌 37
2．7 股票期权合约的行权 37
2．7．1 股票期权合约行权日（E日）和合约行权交割结算日 37
2．7．2 股票期权合约交割 38
2．7．3 股票期权合约的行权流程 38
2．7．4 股票期权合约的行权违约和自动行权 40
2．7．5 认购期权的行权实例 41
2．7．6 认沽期权的行权实例 41
2．8 股票期权合约的定价模型 42
2．9 股票期权交易应关注哪些制度规范 44
2．10 《试点办法》规定了哪些内容 45
2．10．1 股票期权交易场所和结算机构 45
2．10．2 证券公司和期货公司与股票期权相关的业务资格 45
2．10．3 投资者保护 46
2．10．4 股票期权风控措施 46
2．11 《交易规则》规定了哪些内容 46
2．12 《示范文本》规定了哪些内容 47
2．12．1 投资者须知 48
2．12．2 合同正文 48
2．12．3 合同附件 48
2．13 《必备条款》主要提示了哪些风险 49
2．14 股票期权行情分析软件――同花顺 50
2．14．1 下载同花顺软件 50
2．14．2 安装同花顺软件 52
2．14．3 同花顺软件的用户注册与登录 53
2．14．4 利用同花顺软件查看股票期权行情 55

第3章 买入认购期权的交易技巧 60
3．1 为何买入认购期权 60
3．1．1 损失有限但盈利无限 60
3．1．2 不错过市场机会的前提下按合理的价格买入股票 62
3．2 买入认购期权时的分析因素 62
3．3 选择认购期权合约的技巧 63
3．3．1 流动性 64
3．3．2 剩余期限 64
3．3．3 杠杆 64
3．4 买入认购期权的收益与风险 65
3．4．1 买入实值与虚值认购期权的技巧 65
3．4．2 离到期日时间的长短对认购期权的影响 66
3．4．3 选择不同类型的认购期权的技巧 67
3．4．4 期权的Delta 67
3．5 买入认购期权的交易类型 68
3．5．1 日内交易 69
3．5．2 短线交易 71
3．5．3 中线交易 71
3．5．4 长线交易 72
3．6 买入认购期权实战案例 73
3．6．1 对标的股票走势做出趋势性判断 73
3．6．2 选择合适的认购期权 73
3．6．3 认购期权的买入 74
3．6．4 认购期权价格上涨后的操作技巧 74
3．6．5 认购期权价格下跌后的操作技巧 77

第4章 买入认沽期权和保护性认沽期权的交易技巧 81
4．1 买入认沽期权的盈利和亏损 81
4．2 实值认沽期权和虚值认沽期权 83
4．3 买入认沽期权和融券卖出股票 84
4．4 买入实值与虚值认沽期权的技巧 86
4．5 买入认沽期权实战案例 86
4．5．1 对标的股票走势做出趋势性判断 87
4．5．2 选择合适的认沽期权 87
4．5．3 认沽期权的买入 88
4．5．4 认沽期权价格下跌后的操作技巧 88
4．5．5 认沽期权价格上涨后的操作技巧 92
4．6 什么是保护性认沽期权 96
4．6．1 保护性认沽期权与保险 96
4．6．2 墨西哥政府对石油避险的案例 97
4．6．3 股票市场中遇到的困境与解决方法 97
4．7 保护性认沽期权的盈亏分析 98
4．8 保护性认沽期权的四种使用场景 100
4．8．1 保护性认沽期权的使用场景一 100
4．8．2 保护性认沽期权的使用场景二 101
4．8．3 保护性认沽期权的使用场景三 101
4．8．4 保护性认沽期权的使用场景四 102
4．9 保护性认沽期权的五个常见问题 102
4．9．1 保护性认沽期权对什么样的投资者具有吸引力 102
4．9．2 保护性认沽期权与直接买入股票 103
4．9．3 保护性认沽期权与止损单的区别 103
4．9．4 从损益图看，保护性认沽期权和买入认购期权类似，
这两个策略是不是一回事呢 103
4．9．5 选择保护性认沽期权合约的技巧 104

第5章 卖出认购期权和备兑开仓的交易技巧 105
5．1 卖出认购期权 105
5．1．1 卖出认购期权的潜在盈利与亏损 106
5．1．2 卖出深虚值认购期权的技巧 108
5．1．3 卖出深实值认购期权的技巧 109
5．1．4 卖出认购期权实战案例 109
5．1．5 卖出认购期权的注意事项 111
5．2 初识备兑开仓 111
5．2．1 投资者的困境与选择 112
5．2．2 什么是备兑开仓 112
5．2．3 备兑开仓的特点 113
5．2．4 备兑开仓的适用情况 113
5．2．5 备兑开仓的要点 113
5．3 备兑开仓的盈亏分析 114
5．3．1 备兑开仓的选择认购期权合约的技巧 114
5．3．2 备兑开仓到期日盈亏情况 115
5．4 备兑开仓的两个收益指标 117
5．4．1 静态回报率 117
5．4．2 或有行权回报率 118
5．5 备兑开仓的六要诀 118
5．6 备兑开仓的四个认识误区 120
5．7 备兑开仓后的操作策略 121
5．7．1 标的股票的价格下跌，采取保护性操作 121
5．7．2 期权合约部分头寸向下移仓的技巧 126
5．7．3 标的股票的价格上涨，采取进取性操作 128
5．7．4 到期或接近到期时的操作技巧 131

第6章 卖出认沽期权的交易技巧 133
6．1 认沽期权 133
6．1．1 卖出认沽期权的潜在盈利与亏损 133
6．1．2 卖出深虚值认沽期权的技巧 135
6．1．3 卖出深实值认沽期权的技巧 136
6．2 卖出认沽期权的作用 137
6．3 卖出认沽期权实战案例 138
6．4 卖出认沽期权后的操作技巧 139
6．5 卖出认沽期权的注意事项 140

第7章 牛市套利和熊市套利的交易技巧 142
7．1 认购期权的牛市套利 142
7．1．1 牛市套利的潜在盈利与亏损 143
7．1．2 激进的牛市套利 145
7．1．3 保守的牛市套利 145
7．1．4 极端激进的牛市套利 146
7．1．5 牛市套利与买入认购期权的比较 146
7．1．6 牛市套利的作用 148
7．2 认沽期权的牛市套利 150
7．3 认购期权的熊市套利 152
7．3．1 认购期权的熊市套利的潜在盈利与亏损 152
7．3．2 选择熊市套利的技巧 154
7．4 认沽期权的熊市套利 155
7．4．1 认沽期权的熊市套利的潜在盈利与亏损 155
7．4．2 认沽期权的熊市套利的优势 157

第8章 日历套利和比率套利的交易技巧 159
8．1 初识日历套利 160
8．2 认购期权的日历套利 161
8．2．1 中性日历套利的潜在盈利与亏损 161
8．2．2 波动率对中性日历套利的影响 163
8．2．3 看多日历套利 163
8．2．4 三种到期日的日历套利的应用技巧 165
8．3 认沽期权的日历套利 166
8．3．1 认沽期权的中性日历套利 166
8．3．2 认沽期权的看空日历套利 167
8．4 认购期权的比率套利 168
8．4．1 比率套利的潜在盈利与亏损 168
8．4．2 与卖出比率认购期权相似的比率套利 171
8．4．3 为信用而建立的比率套利 171
8．4．4 Delta套利 173
8．5 认沽期权的比率套利 174
8．6 比率日历套利 176

第9章 蝶式套利、反向套利和对角套利的交易技巧 178
9．1 蝶式套利 178
9．1．1 蝶式套利的潜在盈利与亏损 178
9．1．2 建立蝶式套利的技巧 181
9．2 反向套利 185
9．2．1 反向日历套利 185
9．2．2 反向比率套利 186
9．3 对角套利 188
9．3．1 对角牛市套利 189
9．3．2 对角熊市套利 191

第10章 组合认购期权和认沽期权的交易技巧 193
10．1 跨式套利 193
10．1．1 买入跨式套利的潜在盈利与亏损 193
10．1．2 买入跨式套利的选择技巧 195
10．1．3 买入宽跨式套利 196
10．1．4 卖出跨式套利 198
10．1．5 卖出宽跨式套利 200
10．2 合成期货多头 202
10．3 合成期货空头 203

第11章 期货期权的实战技巧 205
11．1 期货期权合约 205
11．1．1 郑商所的白糖期权合约 205
11．1．2 大商所的豆粕期权合约 206
11．1．3 上期所的黄金和铜期权合约 207
11．1．4 中金所的沪深300期权合约 208
11．2 期货期权合同的重要条款解读 209
11．2．1 期权的到期月份和最后交易日 209
11．2．2 期权的涨跌停板 209
11．2．3 期权的执行价格间距 210
11．3 期货期权的交易规则 211
11．3．1 期权合约的挂盘 212
11．3．2 期权的基准价和结算价 213
11．3．3 期权的竞价原则 216
11．3．4 期权的行权 216
11．3．5 期权到期日的处理 217
11．4 期货期权的保证金 218
11．4．1 期货期权保证金的计算公式 218
11．4．2 保证金制度 218
11．5 期权的特点 219
11．5．1 以小博大 219
11．5．2 不想承担太大的风险 220
11．5．3 延迟交易决策 220
11．5．4 规避期货交易风险 220
11．5．5 提高期货交易盈利 220
11．5．6 更多的投资机会与投资策略 221
11．5．7 灵活性 221
11．5．8 费用低 221

第12章 期权的做市商制度 222
12．1 期权市场引入做市商的原因 222
12．2 初识做市商制度 223
12．2．1 什么是做市商制度 223
12．2．2 做市商的双向买卖价是如何得出的 224
12．3 做市商制度的基本类型 225
12．3．1 垄断做市商 225
12．3．2 多元做市商 225
12．4 做市商的权利和责任 226
12．4．1 做市商的权利 226
12．4．2 做市商的责任 226
12．5 做市商的市场准入条件和日常运作流程 228
12．5．1 做市商的市场准入条件 229
12．5．2 做市商的日常运作流程 230
12．6 做市商的风险 230
12．6．1 模型风险 231
12．6．2 流动性风险 231
12．6．3 市场风险 232
12．6．4 操作风险 232
12．7 做市商如何防范风险 232
12．7．1 模型风险计量与控制 232
12．7．2 流动性风险计量与控制 233
12．7．3 市场风险控制措施 234
12．7．4 操作风险控制措施 234
12．8 做市商的监管 235
12．8．1 证券市场中做市商交易合谋产生垄断限制竞争 236
12．8．2 如何对做市商进行监管 236
12．9 券商的期权做市业务和自营业务 237
12．9．1 券商的期权做市业务 237
12．9．2 期权市场的自营业务 238
12．9．3 自营业务与做市商业务的区别 239
12．9．4 自营业务与做市商业务可能的利益冲突的防范 239

第13章 期权的风险及应对技巧 241
13．1 初识期权的风险 241
13．1．1 价格波动的风险 242
13．1．2 强行平仓的风险 243
13．1．3 价值归零的风险 243
13．1．4 忘记行权的风险 244
13．1．5 无法平仓的风险 244
13．2 期权的权利方风险 244
13．2．1 损失全部权利金的风险 245
13．2．2 时间损耗的风险 246
13．3 期权的义务方风险 246
13．3．1 亏损“无限”的风险 247
13．3．2 维持保证金的风险 247
13．4 期权的到期风险 248
13．4．1 期权权利方的到期风险 248
13．4．2 期权义务方的到期风险 248
13．5 期权的杠杆风险 249
13．6 期权的保证金风险 250
13．7 期权的行权交割风险 251

第14章 期权的波动率及风险指标 253
14．1 初识波动率 253
14．1．1 什么是波动率 254
14．1．2 历史波动率 254
14．1．3 隐含波动率 255
14．1．4 波动率微笑 256
14．2 波动率对期权交易策略的影响 257
14．2．1 期权的Vega值 257
14．2．2 隐含波动率对买入和卖出期权的影响 260
14．2．3 隐含波动率对认购期权牛市套利的影响 261
14．2．4 隐含波动率对认沽期权牛市套利的影响 262
14．2．5 隐含波动率对日历套利的影响 263
14．3 期权的风险指标 264
14．3．1 期权的Delta值 264
14．3．2 期权的Gamma值 266
14．3．3 期权的Theta值 267
14．3．4 期权的Rho值 268

第15章 实战炒期权 269
15．1 期权的开户 269
15．1．1 期权的投资者适当性管理 269
15．1．2 选择营业部的技巧 271
15．1．3 期权的出入金 271
15．2 期权的模拟交易 272
15．2．1 期权模拟交易软件的下载 273
15．2．2 期权模拟交易软件的安装 275
15．2．3 期权模拟账户的申请与登录 279
15．2．4 期权交易软件的使用技巧 283
15．3 期权交易注意事项 287
15．3．1 选择交易活跃的期权合约 288
15．3．2 不要买进深虚值、深实值的期权 288
15．3．3 对期货价格进行详细的分析 289
15．3．4 注意波动率的变化 289
15．3．5 注意时间的考量 290

精彩书摘

　　5.1.2 卖出深虚值认购期权的技巧

　　投资者在卖出认购期权时，可以通过选择实值和虚值认购期权进行做空，以调整明显的风险和回报。

　　卖出虚值认购期权，特别是虚值很深的认购期权，会为投资者提供获得小额盈利的大概率。卖出实值认购期权，有最大的潜在盈利，但也有较高的风险。

　　例如，股票X的现在交易价格为50元，如果投资者直接卖出1手执行价格为62元的股票X的10月份到期的认购期权（X购10月62），收到的权利金为80元。

　　股票X的价格在期权到期前，上涨到62元的可能性不大，特别是这个认购期权所剩时间已经不多时。实际上，股票X的价格在期权到期时可以上涨24%，即上涨12元，到62元的价格，而这个认购期权仍然会无价值过期。因此，投资者是有相当大的机会获利80元的权利金的。

　　需要注意的是，如果股票X的价格出现更大幅度的上涨，例如在到期日时，价格上涨40%，即上涨到70元，那么投资者就出现了较大的亏损。与潜在亏损相比，这时所面临的风险更大。

　　不过，卖出虚值较大的认购期权还是很有吸引力的，因为大多数情况下，投资者都是可以成功获得权利金的。需要注意的是，卖出虚值较大的认购期权，不能想当然地认为就没有风险了，头寸建立后，需要紧密关注盘面价格变化，一旦标的股票的价格出现大幅上涨的迹象，投资者就要及时平掉该头寸。因为一旦亏损，就会“吃”掉许多时间段内的盈利。

　　5.1.3 卖出深实值认购期权的技巧

　　卖出认购期权，除了卖出虚值较大的认购期权外，还可以卖出实值较大的认购期权。

　　卖出实值较大的认购期权后，如果标的股票的价格出现了下跌或较大幅度的下跌，投资者就会有较大的盈利。但卖出实值较大的认购期权后，如果标的股票的价格出现了上涨，那么投资者就会遭受亏损。

　　注意，卖出实值较大的认购期权的盈利，与融券卖出股票的盈利相似，至少在标的股票的价格跌到接近于期权的执行价格之前是这样的。

　　例如，股票X现在的交易价格为70元，如果投资者直接卖出1手执行价格为50元的股票X的10月份到期的认购期权（X购10月50），收到的权利金为2100元。

　　在2100元权利金中，时间价值权利金仅为100元，另外2000元是实值期权的内在价格，即7000 – 5000 =2000元。

　　如果标的股票的价格上涨，认购期权的权利金就会出现小幅上涨，因为认购期权中有100元的时间价值权利金。

　　如果标的股票的价格下跌，下跌到50元附近，这时投资者就可以实现2000元的盈利，与融券卖出股票相似。

　　注意，如果标的股票的价格一路下跌到50元，那么这个卖出认购期权的头寸盈利会比较大，要注意平仓，这是因为随着标的股票的价格接近期权的执行价格，时间价值权利金会增加，这样盈利就会减少。

　　如果投资者在融券卖出股票时，仅仅是想抓住几个点的小幅运动，就可以选择卖出深度实值认购期权，而不是融券卖出股票。这是因为做期权交易需要的本金少，并且回报较大。

　　5.1.4 卖出认购期权实战案例

　　在实战操作中，卖出认购期的使用时机是：技术面上判断上涨的机会不大或到了波段的高点上涨有压力时。

　　操作方式是：在压力价格或略高于压力价格卖出认购期权。

　　预期收益：卖出认购期权的权利金。

　　可能风险：若标的股票的价格大幅上涨，使期权的内在价值大于卖出权利金时将面临亏损的风险。

　　如图5.2所示为股票X的日K线图。

　　……

前言/序言

　　近年来，国际市场金融衍生品的发展日新月异，期权作为最活跃的衍生产品之一，其成交量稳步上升，为投资者提供了灵活的资产配置和风险管理工具，有效地健全了市场的运行机制。

　　但期权不同于期货交易，期权交易双方的权利和义务、机会和风险并不对等。如果说股票交易好比田径、游泳、射击、体操类同方向竞技赛，期货交易好比摔跤、击剑、足球、乒乓球类反方向对抗赛，则期权交易就好比垒球、桥牌类各方游戏规则并不对等的差异化博弈赛。规则相同主要比实力，规则不同更要比专业、比技巧。从这个意义上看，面对期权，谁也没法套用炒股、炒期货的本领和经验。股民、期民、投资机构必须重新列队站到新一轮起跑线上，共同面对新一轮财富大洗牌。

　　本书结构

　　本书共15章，具体章节安排如下。

　　第1章：讲解期权的基础知识，包括什么是期权、期权价格的影响因素、期权的分类、期权的用途、期权的历史和发展等。

　　第2～第6章：讲解股票期权入市交易流程和基本交易策略，包括股票期权的流程、股票期权合约、股票期权行情软件、买入认购期权、买入认沽期权和保护性认沽期权、卖出认购期权和备兑开仓、卖出认沽期权。

　　第7～第10章：讲解股票期权的进阶交易策略，包括牛市套利的交易技巧、熊市套利的交易技巧、日历套利的交易技巧、比率套利的交易技巧、蝶式套利的交易技巧、反向套利的交易技巧和对角套利的交易技巧。

　　第11章和第12章：讲解期货期权的交易技巧和做市商制度。

　　第13章和第14章：讲解期权风险及应对技巧、期权的波动率及风险指标。

　　第15章：讲解实战炒期权，包括期权的开户、期权模似交易软件和期权交易注意事项。

　　本书特色

　　本书的特色归纳如下。

　　实用性：本书首先着眼于炒期权实战应用，然后再探讨深层次的技巧问题。

　　详尽的例子：本书每章都附有大量的案例，通过这些案例介绍知识点。每个案例都是笔者精心挑选的，投资者反复练习、举一反三，就可以真正掌握操盘技巧，从而学以致用。

　　全面性：本书几乎包含了期权的所有知识，分别是期权的基础知识、股票期权入市交易流程、买入认购期权、买入认沽期权和保护性认沽期权、卖出认购期权和备兑开仓、卖出认沽期权、牛市套利、熊市套利、日历套利、比率套利、蝶式套利、反向套利、对角套利、期货期权的交易技巧、做市商制度、期权风险及应对技巧、期权的波动率及风险指标、期权的开户、期权模似交易软件和期权交易注意事项。

　　在内容表现上形象生动，图文并茂：使用了大量的图表和图形，以使本书的风格生动、形象。

　　本书适合的读者

　　本书适合所有投资者，即股票、期货、大宗商品、黄金、白银等投资者和爱好者，更适合那些有志于在这个充满风险、充满寂寞的征程上默默前行的征战者和屡败屡战、愈挫愈勇并最终战胜失败、战胜自我的勇者。

　　创作团队

　　本书由张亮、梁雷超等编著，以下人员对本书的编写提出过宝贵意见并参与了部分编写工作，他们是刘志隆、王冲冲、吕雷、王高媛、张志伟、周飞、葛钰秀、王英茏、陈锐杰等。

　　由于时间仓促，加之水平有限，书中的缺点和不足之处在所难免，敬请读者批评指正。

《金融市场的拨动者：期权策略精要》 本书并非一部初学者入门的指南，而是专为那些已经具备一定金融市场基础知识，并对期权交易原理有所了解的投资者量身打造。我们旨在深入挖掘期权策略的精髓，将理论框架与实战应用相结合，带领读者进入一个更广阔、更具挑战性的期权交易领域。 核心理念： 本书的核心在于“策略”。我们认为，期权交易的魅力并非仅仅在于对未来价格方向的判断，更在于如何通过巧妙组合不同的期权合约，构建出能够应对各种市场环境、实现特定风险收益目标的策略。我们将从最基础的单腿期权策略出发，层层递进，解析更为复杂的组合策略，让读者理解每一种策略背后的逻辑、适用的市场条件、潜在的盈利模式以及必须警惕的风险点。 内容深度解析： 策略构建的哲学： 我们将探讨构建期权策略的思维模式，包括如何识别市场机会，如何根据自身风险偏好设定目标，以及如何将宏观经济分析、行业动态和技术指标转化为具体的期权交易决策。这部分内容将侧重于培养读者的战略眼光，而非简单的战术堆砌。 经典组合策略的拆解与重塑： 书中将详细剖析包括价差策略（垂直价差、日历价差、斜跨价差）、跨式策略、勒式策略、蝶式策略、乌龟策略等一系列经典的期权组合。但我们不会仅仅罗列它们的定义和图表，而是深入分析每种策略的构建原理、盈亏平衡点、最大盈利与亏损、最佳持有时间以及何时退出。更重要的是，我们将探讨如何根据市场波动性、到期时间以及标的资产特性，对这些经典策略进行微调和优化，使其更贴合实际交易需求。 波动率交易的艺术： 波动率是期权交易中至关重要的一个维度。本书将深入探讨波动率的概念，包括历史波动率和隐含波动率的区别与联系。我们将重点解析如何利用期权策略来交易波动率，例如通过跨式或勒式策略来博取方向性波动，或者通过价差策略来对冲波动率风险。内容将涉及波动率微笑、波动率期限结构等高级概念，帮助读者理解波动率的动态变化对期权价格的影响，并学会利用这一信息进行更精准的交易。 风险管理与对冲的精细化操作： 期权交易的风险不容忽视。本书将花费大量篇幅讲解期权交易中的风险管理，特别是“希腊字母”（Delta, Gamma, Theta, Vega）的深度解读。我们将教导读者如何理解和量化这些风险指标，并利用它们来构建风险对冲组合。例如，如何利用Delta对冲来管理股票持仓的股票风险，如何利用Theta来捕捉时间价值的衰减，以及如何利用Vega来管理对市场波动率变化的敏感度。本书将提供具体的案例分析，展示如何通过期权组合实现有效的风险对冲，从而在保障本金安全的前提下，追求更稳定的收益。 特定市场环境下的策略应用： 不同的市场环境需要不同的交易策略。本书将分析在牛市、熊市、震荡市以及高波动率、低波动率等不同市场环境下，哪些期权策略表现更优。我们将提供具体的市场情景模拟，让读者了解如何在实际操作中灵活切换和应用策略，从而提高交易的胜率。 交易执行与心态调整： 策略的成功执行同样关键。本书将探讨期权交易中的执行技巧，包括最佳的委托方式、如何选择交易平台、以及如何在实际交易中应对突发事件。同时，我们也将关注交易者的心态问题，分享如何在压力下保持冷静，如何从交易失误中学习，以及如何培养长期稳定的交易心态。 目标读者： 本书适合以下人群： 已掌握基础期权知识，希望提升交易技能的投资者。 寻求更复杂、更具策略性的期权交易方法的交易者。 希望深入理解期权波动率交易和风险对冲技术的专业投资者。 对金融衍生品有浓厚兴趣，并希望深入探索期权策略应用的读者。 阅读本书，您将能够： 跳出“猜方向”的局限，学会构建多维度、多层次的期权交易策略。 深刻理解并运用“希腊字母”进行风险管理和交易优化。 掌握交易波动率的艺术，发现隐藏的市场机会。 在复杂多变的市场环境中，制定出更为稳健和具有适应性的交易计划。 将理论知识转化为可执行的交易指令，提升实盘交易的有效性。 《金融市场的拨动者：期权策略精要》将是一次深刻的期权交易之旅，它将帮助您从一个期权的使用者，蜕变为一个期权策略的构建者和掌控者。

评分☆☆☆☆☆

我之所以会对《期权交易入门与进阶》产生如此深刻的印象，很大程度上是因为它所传达的“交易哲学”。它不仅仅是一本关于期权技术的书，更是一本关于如何理性看待市场、如何进行风险控制的启蒙读物。作者在书中反复强调，期权交易并非一夜暴富的捷径，而是需要耐心、纪律和持续学习的过程。它鼓励读者要保持谦逊，承认市场的不可预测性，并且要不断地从交易中总结经验教训。我尤其喜欢书中关于“心理学”的讨论，作者深入剖析了交易者在面对盈利和亏损时，容易产生的贪婪、恐惧、后悔等情绪，以及这些情绪如何影响我们的决策。书中提供了一些克服这些心理障碍的方法，比如设定清晰的交易计划、严格执行止损纪律、以及定期复盘总结等。这些建议虽然看似简单，但对于任何一个交易者来说，都是至关重要的。我本身也曾因为情绪化交易而吃过不少亏，在阅读了这部分内容后，我更加意识到控制情绪的重要性，并且在实际交易中，我尝试着去应用这些方法，效果也确实不错。这本书让我明白，在期权交易的世界里，技术固然重要，但心理素质才是决定你能走多远的根本。

评分☆☆☆☆☆

这本书的进阶部分更是让我眼前一亮。很多交易者可能在掌握了基本期权知识后，就卡在了如何将这些知识转化为盈利的交易机会。这本书并没有停留在“买入看涨”或“卖出看跌”这样简单的操作，而是系统地介绍了多种期权组合策略，并且对每种策略的适用场景、潜在收益与风险、构建方法以及管理细节都进行了详细的阐述。比如，它深入浅出地讲解了跨式（Straddle）和勒式（Strangle）策略，以及如何根据市场预期（波动率高低、方向判断）来选择使用哪种。更令我惊喜的是，书中还讨论了更具挑战性的策略，如蝶式价差（Butterfly Spread）、秃鹫式价差（Condor Spread）等，并提供了大量的案例分析，展示了如何在不同的市场环境下，通过调整行权价和到期日来构建这些复杂但可能利润丰厚的组合。我尤其欣赏作者对于“风险管理”的重视，书中反复强调期权交易并非赌博，而是概率的游戏，而有效的风险管理是盈利的关键。它不仅讲解了如何通过期权组合来对冲风险，还提出了在交易过程中如何止损、如何调整仓位等实操性极强的建议。这一点对于在期权市场中避免爆仓，实现长期稳健获利至关重要。我尝试着书中讲解的一些策略，并且根据自己的市场判断进行了一些调整，收益率有了显著的提升。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我拿到《期权交易入门与进阶》的时候，并没有抱太高的期望。市面上关于期权的书籍太多了，很多都雷同，要么太基础，要么太深奥，要么充斥着过时的例子。但这本书，真的给了我不少惊喜。它最打动我的地方在于，它不是一本“理论大百科”或者“操作手册”，而是更像一位经验丰富的导师，在娓娓道来。它没有一开始就用一堆公式吓唬读者，而是从最核心的逻辑讲起，比如说，为什么要有期权？它解决了什么问题？这种“追本溯源”的方式，让我这个之前对期权感到有些迷茫的读者，一下子就抓住了重点。书里关于期权定价模型的部分，虽然涉及一些数学，但作者的讲解方式非常巧妙，将布莱克-斯科尔斯模型（Black-Scholes Model）这样看似高大上的理论，用清晰的逻辑和易于理解的类比串联起来，让你明白为什么期权会有那个价格，而不是简单地给出公式让你背诵。更让我觉得难能可贵的是，这本书并没有回避期权交易的风险。它花了相当大的篇幅讲解如何识别和管理风险，包括了不同类型的风险（市场风险、流动性风险、波动率风险等），以及如何通过构建价差组合、使用止损单等方式来规避这些风险。书中甚至还讨论了一些“黑暗面”，比如期权卖方的风险敞口，以及如何避免成为“裸卖期权”的受害者。这一点让我觉得作者非常负责任，不是为了推销某种策略，而是真心希望读者能够安全地进行交易。

评分☆☆☆☆☆

当我翻开《期权交易入门与进阶》时，我最关心的就是它能否真正帮助我提升实盘交易能力。很多期权书籍，要么停留在理论层面，要么提供的策略过于宽泛，难以直接应用。而这本书，则在“入门”和“进阶”之间找到了一个绝佳的平衡点。它从最基础的概念讲起，用通俗易懂的语言解释了期权合约的构成、权利与义务，让完全没有接触过期权的读者也能快速建立起基本认知。然后，它循序渐进地引入了各种期权策略，并且每一个策略都配有详细的图表和实际案例。我特别欣赏它在讲解“价差策略”部分。比如，它不仅仅是列出各种价差组合的名称，而是深入分析了每种价差组合的损益图、最大盈利、最大亏损、盈亏平衡点，以及在什么市场环境下最适合使用。这让我能够清晰地理解每种策略的优劣，并根据自己的判断来选择最合适的工具。书中甚至还讨论了一些更高级的策略，比如跨式套利、蝶式套利等，并且给出了构建和管理的建议。这对于我这样想要进一步提升期权交易技巧的投资者来说，是非常有价值的。此外，作者在书中也强调了“黑天鹅事件”的可能性，并提供了相应的风险管理建议，这让我感到非常安心。

评分☆☆☆☆☆

这本书最让我感到惊喜的地方在于，它并没有将期权交易描绘成一个神秘的、只有少数“内行”才能掌握的领域。相反，它用非常接地气的方式，把期权交易的复杂性拆解开来，让每一个有心学习的读者都能从中受益。我一直认为，好的金融书籍，不应该仅仅是理论的堆砌，更应该是有血有肉的实践指导。而《期权交易入门与进阶》恰恰做到了这一点。书中的案例分析非常详实，不仅仅是给出一个结论，而是详细地展示了每一个案例的背景、交易者的思考过程、具体的交易操作、以及最终的结果分析。这让我能够站在巨人的肩膀上，去学习和理解不同的交易思路。我特别喜欢书中关于“波动率交易”的章节。很多交易者在分析期权时，往往只关注标的资产的价格，而忽略了波动率这个关键因素。这本书则专门开辟篇章，详细讲解了波动率的含义、影响因素、以及如何通过期权策略来交易波动率。这让我对期权有了更深层次的理解，也为我打开了新的交易思路。我尝试着去应用书中提到的波动率交易策略，并且通过回测和模拟交易，发现在某些市场环境下，这种策略能够带来意想不到的收益。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容详实且富有条理，从期权市场的基本概念到复杂的交易策略，都进行了深入的阐述。我印象最深刻的是它在讲解“期权交易的风险管理”这一部分。很多市面上的书籍往往会匆匆带过，或者只是泛泛而谈，而这本书则非常认真地探讨了期权交易可能面临的各种风险，包括但不限于市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等。更重要的是，它针对每一种风险，都提供了具体可行的规避和管理方法。例如，在讲解市场风险时，它详细阐述了如何通过构建期权组合来对冲标的资产价格波动的风险，以及如何根据市场的不同走势（上涨、下跌、盘整）来选择最适合的对冲策略。在讲解流动性风险时，它也提醒交易者要注意选择流动性好的期权合约，并且在进行大额交易时，要分批进行，以避免对市场造成过大的冲击。这些细节性的提示，对于一个新手交易者来说，无疑是宝贵的经验之谈。我个人也曾在流动性不足的期权合约上吃过亏，深知这一点的重要性。这本书的价值在于，它不仅告诉你期权交易的潜在收益，更让你充分认识到其中的风险，并学会如何保护自己的本金。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容深度和广度都达到了一个非常平衡的高度。它既能让一个从未接触过期权的初学者，通过阅读前几章，对期权有一个清晰的认识，又能让有一定经验的交易者，在后面的章节中找到新的思路和方法。我尤其欣赏的是它在讲解技术指标与期权交易结合的部分。书中并非简单地提及MACD、RSI这些常用指标，而是深入分析了这些指标的信号如何转化为期权交易的“买入”或“卖出”时机，以及如何利用这些信号来构建更有针对性的期权策略。比如，如何利用趋势指标来判断标的资产的未来走向，进而选择合适的看涨或看跌期权，或者如何利用波动率指标来识别期权价格是被低估还是高估。此外，书中还讨论了如何将期权交易与基本面分析相结合，这对于那些希望进行长期投资但又想利用期权对冲风险的投资者来说，无疑是一个宝贵的视角。我曾尝试过书中提到的将技术分析信号与价差策略结合的思路，发现在市场波动剧烈时，这种方法能够有效地捕捉到一些短期的交易机会，同时也控制了整体的风险敞口。这本书的例子非常丰富，涵盖了不同类型的市场环境，从牛市到熊市，从震荡市到单边市，作者都给出了相应的期权交易策略和应对方法，这使得这本书具有很强的实操性。

评分☆☆☆☆☆

《期权交易入门与进阶》的排版和设计也值得称赞。它不仅仅是文字的堆砌，而是通过大量的图表、表格和流程图，将复杂的概念可视化，让读者更容易理解和记忆。我尤其喜欢书中关于“盈亏图”的运用。每一个期权策略，都配有清晰的盈亏图，让你一目了然地看到在不同标的资产价格水平下的盈利和亏损情况。这比仅仅阅读文字描述要直观得多。此外，书中还使用了大量的“思考题”和“练习题”，鼓励读者在阅读过程中主动思考，并将所学知识运用到实际情境中。我尝试着回答了一些问题，并且发现这些问题确实能够帮助我加深对期权原理的理解。在进阶部分，作者还分享了一些自己多年的交易经验和心得体会，这些“干货”内容，是在任何理论书籍中都难以找到的。例如，作者在书中提到了在面对市场不确定性时，如何调整交易计划，以及如何从失败的交易中吸取教训，这些都给我带来了很多启发。总而言之，这本书不仅内容扎实，而且在形式上也做得非常出色，是一本值得反复研读的期权交易指南。

评分☆☆☆☆☆

读完《期权交易入门与进阶》，我最大的感受是，这本书真正做到了“授人以渔”，而不是简单地“予人以鱼”。它不仅仅告诉你“怎么做”，更重要的是告诉你“为什么这么做”。它通过大量的实例分析，让我理解了期权交易背后的逻辑和原理，从而能够更好地应对市场的变化。我尤其喜欢书中关于“时间衰减”（Theta Decay）的讲解。这一点是很多初学者容易忽略但又非常重要的因素。作者用非常生动的比喻，比如“冰淇淋在夏天融化”，来形容期权价值随着时间推移而不断减少的过程，并详细阐述了时间衰减对不同期权策略的影响，以及交易者如何利用这一点来制定更有利的交易计划。这对于我理解期权卖方的优势和期权买方的劣势，提供了深刻的见解。此外，书中对于“波动率偏斜”（Volatility Skew）的讲解也让我耳目一新。我之前对这个概念一直有些模糊，但这本书通过清晰的图示和案例，让我明白了不同行权价的期权，其隐含波动率可能存在差异，以及这种差异如何影响期权的定价和交易策略。这让我能够更精准地判断期权的价格是否合理。

评分☆☆☆☆☆

终于读完了这本《期权交易入门与进阶》，我得说，这本书的标题精准地概括了它的内容，但远不止于此。作为一名在金融市场摸爬滚打多年的投资者，我一直在寻找一本既能清晰阐述期权基础原理，又能深入剖析高级策略的书籍。很多市面上的期权书籍，要么过于理论化，晦涩难懂，要么止步于最基础的概念，对于想要实操的交易者来说，显得杯水车薪。《期权交易入门与进阶》在这方面做得非常出色。它并非一开始就抛出复杂的数学模型和图表，而是从期权最本质的“权利”与“义务”出发，用非常形象的比喻，比如“买保险”、“预定商品”等，将看不懂的期权合约变得生动易懂。初学者可以从第一章开始，循序渐进地理解看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）的区别，以及它们如何与标的资产的价格波动产生联系。书中的例子也贴近实际，并非脱离市场的空中楼阁，这对于初学者建立直观认知至关重要。我特别喜欢它讲解“希腊字母”（Greeks）的部分，不像有些书那样直接罗列公式，而是通过图示和情景分析，让你明白Delta、Gamma、Theta、Vega这些看似神秘的指标，在实际交易中扮演着怎样的角色，它们是如何影响期权价格的，以及交易者如何利用这些信息来管理风险和优化策略。这部分内容为我后续理解更复杂的期权组合策略打下了坚实的基础，让我不再畏惧那些复杂的术语。

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