期貨市場完全指南：技術分析、交易係統、基本麵分析、期權、利差和交易原則（第2版） pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 傑剋·施瓦格（Jack，D.，Schwager） 著

圖書標籤:

• 期貨
• 技術分析
• 交易係統
• 基本麵分析
• 期權
• 利差
• 交易原則
• 投資
• 金融市場
• 金融工程

齣版社： 清華大學齣版社

ISBN：9787302484141

版次：2

商品編碼：12227245

包裝：平裝

開本：16開

齣版時間：2017-11-01

用紙：膠版紙

頁數：616

字數：793000

産品特色

編輯推薦

　　一本必不可少的期貨參考指南
　　對於不同水平的期貨交易員和分析師而言，《期貨市場完全指南》都是一部不可或缺的參考讀物。它涉及技術分析、交易係統、基本麵分析、期權、價差和現實交易原則等內容。這部*威指南對於任何一個想瞭解和成功把握期貨市場的交易員或投資者而言，都是一部必要的讀物。
　　這部完全修訂和更新的第2版提供瞭堅實的期貨市場基本理論基礎，詳細描述瞭關鍵的分析和預測技巧，探索瞭高級交易理念，並且通過數百個市場實例，圖文並茂地說明瞭如何應用這些理論。《期貨市場完全指南》：
　　?詳細描述瞭不同交易和分析方法，包括圖形分析、技術指標、交易係統、迴歸分析和基本麵市場模型；
　　?從交易現實中分離誤導性的市場謎題；
　　?為開發和檢驗原創型交易理念和係統提供循序漸進的指導；
　　?以圖例形式說明瞭廣泛的期權和價差策略，並解釋其中的交易內涵；
　　?詳細描述瞭大量的現實交易指導原則和來自公認交易*威的市場見解。
　　如果在沒有牢固掌握期貨市場實務和微妙細節的情況下開展期貨交易，那麼虧損近在眼前。《期貨市場完全指南》一書為認真的交易員和投資者提供有力工具，保障他們的財務狀況良好。

內容簡介

　　期貨市場是一個拍賣市場，在這個市場裏參與者買賣的是在一個未來指定日期交易的商品期貨閤約。本書包括瞭一個初級交易員所需的入門信息，內容逐步深入至詳細實例和問題解釋，對高級交易員也大有助益。全書內容涵蓋期貨、期權、分析、利差等。
　　本書側重於商品期貨市場價格預測，是目前*全麵的關於基本麵分析和技術麵分析的期貨著作。本書深入研究瞭上述兩種分析方法，並結閤利差交易、期權交易等交易實操來檢測價格預測的作用。施瓦格開創瞭所有期貨和期權交易文獻創作的先河。本書寫作流暢清晰，涉獵廣泛；每種可能的期權交易，包括它的各種排列方式，在本書中均有討論和解析。

作者簡介

　　傑剋·施瓦格是期貨與對衝基金領域公認的專傢，擁有傳奇經曆的資深交易員。廣受歡迎的投資交易領域作者。FundSeeder公司的共同創始人，該公司是基於網絡的技術和投資企業，幫助在未被發現的交易人纔和投資資本來源之間建立互聯。他創作瞭多部廣受好評的金融書籍，包括《市場奇纔》係列和《市場意識和無意識》。
　　馬剋·埃茲科恩是FinCom傳媒公司創始人。他是《活躍交易員》雜誌的前主編、《期貨》雜誌編輯和芝加哥商品交易所成員。他創作和編輯的金融市場相關書籍超過10部。

目錄

第一部分序言
第1章僅供初學者參考2
本章要義2
期貨市場的本質2
交割3
閤約明細3
交易量和未平倉量8
對衝9
金融期貨對衝12
交易14
委托類型15
手續費和保證金18
稅負考慮18
第2章基本麵分析對技術麵分析大討論20
第二部分圖形分析和技術指標
第3章圖形：預測工具還是民間傳說？24
第4章圖形類型32
柱狀圖32
連接的閤約係列：最近期貨和連續期貨36
僅收盤價（綫性）圖37
點數圖38
蠟燭圖39
第5章連接閤約用於長期圖形分析：最近期貨和連續期貨41
連接閤約圖形的必要性41
産生連接閤約圖形的方法42
圖形分析中的最近期貨和連續期貨44
結論46
第6章趨勢52
用最高價和最低價來界定趨勢52
TD綫60
內部趨勢綫67
移動平均72
第7章交易區間75
交易區間：交易考慮75
交易區間突破78
第8章支撐和阻力81
最近期貨或連續期貨？81
交易區間81
前期主要高點和低點83
相對高點和相對低點的集中90
趨勢綫、通道和內部趨勢綫95
價格包絡帶95
第9章圖形形態98
一天形態98
連續形態111
頂部和底部結構122
第10章圖形分析仍然有效嗎？134
第11章技術指標139
什麼是指標？139
基本指標計算140
比較指數141
移動平均類型149
震蕩指標和交易信號151
指標謎思153
指標“類型”155
結論156
第三部分圖形分析對於交易中的應用
第12章趨勢中建倉和金字塔交易法158
第13章選擇止損點164
第14章設置目標和其他頭寸退齣標準169
以圖形為基礎的目標169
測量價格動態169
7的規則173
支撐和阻力位175
超買/超賣指標177
德馬剋序列178
相反意見182
跟蹤止損183
市場觀點的變化183
第15章圖形分析中最重要的規則184
失敗的信號184
多頭陷阱和空頭陷阱185
假趨勢綫突破189
重迴尖峰極點191
迴到寬幅遊走日極點194
反預期突破旗形或三角旗形196
正常突破後旗形或三角旗形反嚮突破200
刺穿頂部和底部結構202
打破麯率206
失敗信號的未來可信性206
結論207
第四部分交易係統和績效測量
第16章技術交易係統：結構和設計210
機械交易係統的好處210
三種基本類型係統211
趨勢追蹤係統212
標準趨勢追蹤係統的10個常見問題219
對基本趨勢追蹤係統的修改建議222
反趨勢係統229
反趨勢係統類型229
多樣化230
趨勢跟蹤係統常見問題重溫232
第17章原創交易係統的例子234
寬幅遊走日係統234
奔日突破係統241
每日清單242
參數242
參數組列錶243
奔日連續記數係統246
結論251
第18章選擇最佳的期貨價格序列進行係統測試252
實際閤約序列252
最近期貨253
固定前移（“永續”）序列253
連續（價差調整）價格序列255
比較序列258
結論259
第19章測試和優化交易係統261
精心選擇的例子261
概念和定義263
選擇價格序列265
選擇時期265
現實假設267
最優化係統268
最優化神話269
測試與擬閤281
關於模擬結果的真相282
多市場係統測試284
負麵結果285
構建和測試交易係統的十個步驟285
關於交易係統的結論286
第20章如何評估過往業績？289
風險調整後的迴報衡量方法292
比較風險調整後迴報錶現指標301
哪個迴報/風險指標是最好的？303
看得見的業績衡量304
水下麯綫309
投資見解311

精彩書摘

　　第3章
　　圖形：預測工具還是民間傳說？
　　常識不是那麼尋常。
　　——伏爾泰
　　有一個關於投機者的故事，講的是隨著他的每一次失敗，他對成功的渴望卻越來越強烈。一開始，他依靠基本麵分析進行交易決策。他構建瞭一個個復雜的模型，這些模型根據一係列的供需指標預測價格。不幸的是，他的模型預測總是因為一些突如其來的事件搞糟，例如乾旱或是齣乎意料的齣口銷售數據。
　　最後，他憤怒地放棄瞭基本麵方法，轉而使用圖形分析。他仔細檢查價格圖形，搜尋可以揭示交易成功秘密的形態。他是第一個發現鯊魚牙底部和大提頓頂部等異常形態的人。但遺憾的是，這些形態在他開始把它們用於交易之前似乎總是值得信賴的。當他想做空的時候，頂部形態被證明不過就是巨大牛市中的短暫整理。同樣讓人痛苦的是，在他剛剛做多不久，看似穩定的上升趨勢總有一種神秘的傾嚮讓走勢反轉。
　　他推理：“問題在於圖形分析太不精確。我需要的是一個計算機化的交易係統。”所以，他開始測試各種各樣的方案，看看是否在過去有一種方案可以成為賺錢的交易係統。經過大量研究後，他發現在奇數日子的月份的第1個星期二買入牛、可可和歐洲美元並在該月的第3個星期二平倉，在之前的5年中産生瞭極其可觀的盈利。令人難以理解的是，一旦他開始交易，這個仔細研究得來的形態卻不再成立瞭。又一次時運不濟的打擊。
　　投機者嘗試瞭很多其他的方法——艾略特波浪、菲波納奇數字、江恩矩陣、月相——但所有這些方法均被證明不管用。恰巧在這時，他聽說在遙遠的喜馬拉雅山裏住著一位有名的大師，他會迴答所有找到他的朝聖者的問題。於是，他乘飛機來到瞭尼泊爾，雇用瞭當地的嚮導，花瞭兩個月的時間長途跋涉。最後，就在他筋疲力盡的時候，找到瞭那位有名的大師。
　　他說：“噢，智者，我是一個屢遭挫敗的人。多年來，我一直在找尋交易的真諦，
　　但是我嘗試的每個事物都以失敗而告終。成功的秘密究竟是什麼？”
　　……

前言/序言

　　譯者序
　　在我和梁峰先生閤作的譯著《期貨市場完全指南》完成之際，清華大學齣版社的編輯要我為這本書寫一篇譯者序，這不禁令我的思緒又迴到瞭一年前。當時，得知我準備翻譯這本書的朋友都會問，作為一名專業投資人士，工作繁忙不言而喻，為什麼要用有限的業餘時間翻譯這本書呢？
　　於我而言，翻譯苦樂，自在心間。譯事三難：信、達、雅。少年治學之時，初聞嚴復先生之感慨，尚不知個中之難。待自己動筆，方覺步履維艱。然反復思量，樂遠甚於苦。每每遇到難解之處，苦思冥想，待靈光初現，恍然大悟之時，宛如瀚海拾貝，大呼快哉快哉。有人說，閱讀可以為求知的人打開一扇門。那麼，作為譯者，當我的思想在不同的語言和文化之間穿梭時，是否又可以說，我的每一句譯文都有可能為孜孜不倦的讀者打開一扇窗呢？我想，這個執著的信念恰恰是驅動我在翻譯之路上排除睏難、始終前行的動力吧。也正是因為這份信念，當清華大學齣版社的編輯邀請我翻譯JackD.Schwager的《期貨市場完全指南》一書時，我欣然接受。
　　JackD.Schwager的《期貨市場完全指南》多年來堪稱期貨領域的經典權威之作，本書是完全修訂和更新的第2版，在第1版的基礎上嚮讀者提供瞭有關期貨市場和交易的堅實理論，詳細描述瞭關鍵的分析和預測技巧，探索瞭高級交易理念，並且通過數百個市場實例圖文並茂地說明瞭如何將這些理論應用到交易實務中。本書涉及技術分析、交易係統、基本麵分析、期權、價差和現實交易原則等多維度題材。對於任何一個想瞭解和成功把握期貨市場的交易員或投資者而言，本書都是一部必要的參考讀物。
　　能夠從金融從業人士的視角，運用翻譯技能，為讀者呈現Schwager先生的這部成功力作，我感到榮幸之至。本書翻譯前後曆時一年之久，期間得到瞭梁峰先生的大力支持，遇到疑難之處，我與梁峰先生互為師友，相互印證，方能在有限的時間和精力下解開疑惑，完成本書的譯稿。此外，還要感謝清華大學齣版社的各位編輯，沒有他們的辛
　　勤耕耘和不懈努力，我和梁峰先生不可能獨立完成大量的修訂和校正工作。
　　由於時間倉促、水平有限，本書難免有疏漏不當之處，歡迎廣大讀者和金融同仁批評斧正。
　　李欣，CFA2017年鞦於北京

市場微觀結構、量化策略與行為金融：現代期貨交易的進階解析 本書旨在為那些已經掌握瞭基礎期貨交易知識，並尋求深入理解市場運作機製、量化交易框架和投資者心理的專業人士和資深交易員提供一份前沿、實用的進階指南。它將目光聚焦於當前期貨市場中最復雜、迴報潛力最高，同時也最具挑戰性的幾個領域：市場微觀結構的影響、高頻數據的處理、量化策略的構建與迴測，以及行為金融學在價格發現中的作用。 本書結構嚴謹，內容涵蓋從理論基礎到實戰應用的多個層次，緻力於彌閤學術研究與實戰操作之間的鴻溝。 --- 第一部分：期貨市場的微觀結構與高效執行 本部分深入剖析瞭訂單簿的動態變化、流動性提供者的行為模式以及現代交易所的匹配機製。理解微觀結構是實現最優執行（Best Execution）和降低衝擊成本的關鍵。 1. 訂單簿動力學與信息結構： 詳細解析瞭不同類型的訂單（限價、市價、止損限價）如何相互作用。探討瞭訂單簿深度（Depth of Book）的預測能力，分析瞭訂單簿傾斜（Skewness）與短期價格動量的關係。引入瞭“有效市場假設”在微觀層麵的修正模型，重點討論瞭訂單流中的信息含量。 2. 延遲、頻率與交易成本的量化： 區分瞭延遲（Latency）對不同交易策略的影響。量化分析瞭衝擊成本（Market Impact Cost），包括永久性和暫時性衝擊。介紹如何利用高頻數據計算有效市場價格（VWAP/TWAP的微觀結構修正版），並探討瞭滑點（Slippage）的歸因分析，幫助交易員識彆和最小化交易過程中的隱性成本。 3. 交易所機製與監管影響： 對比瞭不同交易所的清算和撮閤規則（如納斯達剋定製的匹配引擎與芝加哥的拍賣機製）。分析瞭“閃電手”（Flash Orders）和“暗池”（Dark Pools）對流動性分散和價格發現的長期影響，以及最新的監管框架（如MiFID II的衍生品交易要求）如何重塑瞭交易執行的生態。 --- 第二部分：量化交易策略的係統構建與穩健性測試 本部分將重點從統計學和編程角度，指導讀者構建、優化和測試復雜的量化交易係統，超越傳統的簡單均值迴歸或動量模型。 1. 高頻數據的清洗、預處理與特徵工程： 討論瞭如何處理Tick數據中的錯誤報價、重復記錄和時間戳漂移問題。介紹特徵工程在期貨市場中的應用，包括基於波動率的特徵（如Hurst指數、分形維數）、高階矩分析以及基於信息熵的特徵提取方法。 2. 多因子模型的構建與校準： 超越簡單的因子暴露，本書著重於構建正交化的因子模型，以消除因子間的共綫性。深入探討瞭Alpha因子挖掘的流程，包括：數據挖掘技術（如LASSO迴歸、隨機森林）、因子有效性檢驗（如Fama-MacBeth迴歸的修正版）和因子衰減率的動態調整。 3. 策略迴測的陷阱與穩健性檢驗： 詳細剖析瞭迴測中的主要偏差，特彆是過度擬閤（Overfitting）、幸存者偏差（Survivorship Bias）和樣本內/樣本外（In-Sample/Out-of-Sample）測試的有效性。引入瞭濛特卡洛模擬和壓力測試框架來評估策略在極端市場條件下的錶現，以及如何使用Walk-Forward Optimization來動態適應市場變化。 4. 風險預算與投資組閤優化： 探討瞭在多策略、多資産配置中的風險平價（Risk Parity）方法的局限性。重點介紹基於條件風險價值（CVaR）和最優套期保值理論（Optimal Hedging）的投資組閤優化模型，確保在追求高夏普比率的同時，控製尾部風險。 --- 第三部分：行為金融學在期貨價格形成中的作用 本部分將理論與實證相結閤，探討非理性的投資者行為如何係統性地影響期貨閤約的定價和波動。 1. 情緒指標與市場慣性： 研究如何構建和應用可量化的情緒指標，例如基於社交媒體情緒分析（Sentiment Analysis）的特定期貨閤約指標，以及基於期權隱含波動率的偏度（Skewness）和峰度（Kurtosis）指標。探討這些情緒指標與短期價格過衝（Overshooting）和均值迴歸之間的關係。 2. 有限理性與羊群效應的建模： 介紹復雜適應係統（Complex Adaptive Systems, CAS）在模擬市場中的應用，特彆是如何通過代理人模型（Agent-Based Modeling）來模擬不同交易規則和信念的投資者群體如何相互影響，導緻齣現非綫性的市場趨勢和崩潰。 3. 錨定效應與處置效應在期貨交易中的體現： 分析瞭交易員在設定止損和止盈目標時，受“錨定效應”的影響，導緻他們傾嚮於持有虧損頭寸過久。探討“處置效應”（Disposition Effect）在期貨市場中如何加劇波動性和錯誤定價，並提齣針對性的交易員行為矯正機製。 --- 第四部分：高級衍生品結構與跨市場套利機製 超越基礎的期權定價模型，本部分著眼於復雜衍生品和市場結構性失衡帶來的套利機會。 1. 復雜期權定價與波動率麯麵的動態建模： 係統迴顧隨機波動率模型（如Heston模型）的實際應用，並側重於如何實時校準波動率麯麵（Volatility Surface）。分析瞭跳躍擴散模型在捕捉突發事件中的優勢，以及如何將其集成到期權定價中。 2. 跨期與跨品種套利的高級考量： 詳細分析瞭日曆價差（Calendar Spreads）和蝶式價差（Butterfly Spreads）的理論與實戰操作。重點在於如何使用統計套利技術（如協整檢驗）來識彆和交易跨市場套利機會（例如，股指期貨與其成分股組閤之間的微小失衡），強調瞭執行速度和風險管理的極端重要性。 3. 基礎資産質量與交割風險管理： 對於實物交割的期貨閤約，深入探討瞭交割月份的流動性變化、可交割資産的質量標準（如交割級原油或大豆的標準差異），以及如何通過金融對衝工具來管理和轉移交割品質量的不確定性風險。 總結： 本書為讀者提供瞭一個全麵、深入、技術驅動的視角，去理解現代期貨市場的復雜性。它要求讀者具備紮實的概率論、統計學背景，以及對編程（Python/R）的熟悉度，目標是培養能夠設計、測試和部署下一代交易係統的專業人纔。閱讀本書後，交易員將能夠更有效地駕馭市場微觀結構帶來的執行優勢，構建更具魯棒性的量化模型，並深刻理解人類心理對市場價格的係統性影響。

評分☆☆☆☆☆

我最欣賞這本書的一點，是它對待交易係統的構建態度，那份嚴謹和理性簡直像是在編寫一份企業級的風險管理手冊。它沒有鼓吹任何“聖杯”策略，而是把係統的核心要素拆解得非常透徹：從入場規則的量化、到資金管理中倉位規模的動態調整，再到止損和止盈的邏輯錨定。作者非常強調迴溯測試（Backtesting）的重要性，並提供瞭一套相對完善的驗證流程，包括如何處理滑點和交易成本，這些都是純理論書籍往往會忽略的“實戰灰度”。尤其是關於“係統魯棒性”的探討，即係統在不同市場環境（牛市、熊市、震蕩市）下的錶現一緻性，這讓我對長期生存有瞭更清晰的認識。我過去總是喜歡修修改改策略，總覺得下一個指標會帶來突破，但這本書讓我明白瞭，一個真正有效的係統，其核心邏輯的穩定性遠比不斷堆砌指標重要。它提供瞭一種‘外科手術式’的思考方式，告訴你哪裏是係統的薄弱點，應該優先加固，而不是隨意縫補。這本書對交易心態和紀律性的鋪墊，也是服務於這套係統的落地執行，而非空洞的說教。

評分☆☆☆☆☆

最後，談談交易原則這一章節，這部分內容更像是與一位經驗豐富的前輩進行瞭一次深度對話，充滿瞭智慧的火花和對市場哲學的思考。作者沒有拘泥於技術或基本麵的細節，而是上升到瞭‘生存’和‘紀律’的高度。他反復強調的‘風險報酬比’的心理建設，以及如何在市場波動中保持情緒穩定，對我觸動極大。書中有一個關於‘認知盈虧’的論述，指齣許多交易者虧損不是因為分析錯誤，而是因為無法接受短期的賬麵浮虧而過早平倉，這簡直是為我量身定做。這本書的“原則”部分，不像其他書籍那樣枯燥地說教，而是通過大量的案例分析，展示瞭優秀交易者在麵對壓力時的真實決策過程。它教會我的最重要的一課是：交易的成功，首先是自我管理的成功。在讀完這本書之後，我清理瞭我的交易日誌，發現很多虧損都源於對這些基本原則的違背。這本書不僅僅是一本關於‘如何賺錢’的書，更是一本關於‘如何不虧錢’並長期留在這個市場中的心法指南。

評分☆☆☆☆☆

這本書簡直是期貨交易領域的百科全書，我一口氣讀完瞭，感覺對整個市場的理解上升到瞭一個全新的層次。特彆是關於技術分析的那部分，作者對各種圖錶形態和指標的講解深入淺齣，絕不僅僅是停留在“是什麼”的層麵，更著重於“為什麼”和“如何應用”。我印象最深的是關於波浪理論和江恩理論的結閤應用，市場上很多書籍往往隻介紹其中一個，而這本書則巧妙地將它們融閤成一套實用的分析框架。舉例來說，作者詳述瞭如何通過不同時間周期的K綫組閤來確認趨勢的可靠性，避免瞭許多初學者容易陷入的“指標陷阱”。它強調瞭‘形態服從趨勢’的原則，這對於我過去那種盲目追逐熱點信號的交易方式，無疑是一次深刻的糾偏。我嘗試著將書中學到的幾個關鍵支撐壓力位的識彆方法應用到實際的農産品期貨上，結果發現識彆的準確性和持倉的信心都顯著增強瞭。這本書對於那些想要構建自己獨立分析體係的交易者來說，提供的工具箱是空前豐富的，遠超我之前閱讀過的任何一本單項技能書籍。它不是那種給你現成信號的書，而是教你如何自己‘打獵’的指南。

評分☆☆☆☆☆

關於基本麵分析的部分，它打破瞭我過去認為期貨分析就是看K綫的固有觀念。作者展示瞭如何將宏觀經濟數據、地緣政治事件以及産業鏈供需報告，有效地轉化為可操作的期貨價格預期。特彆是對能源和大宗商品市場的分析框架，非常到位。比如，分析原油時，作者不僅提到瞭OPEC+的産量決策，更細緻地剖析瞭全球煉油利潤率和商業庫存周轉率對短期價格的推動作用。對於農産品，書中對於天氣模式（如厄爾尼諾/拉尼娜）如何影響主産區的種植預期，以及庫存報告中“隱性庫存”的估算方法，提供瞭非常具有實操價值的見解。這部分內容讓我意識到，基本麵分析不是玄學，而是一套嚴密的邏輯推導過程。它教導我們如何從海量信息中篩選齣‘信號’，而不是被‘噪音’淹沒。閱讀完這部分，我開始嘗試將每周的供需報告轉化為我的技術分析框架中的一個‘趨勢確認因子’，這種跨領域的整閤分析，極大地提高瞭我的交易決策的深度和廣度。

評分☆☆☆☆☆

讓我驚喜的是，這本書對期權和利差交易的處理深度，完全可以作為一本獨立的專業教材來使用。對於許多國內投資者來說，期權往往是高深莫測的‘賭博工具’，但作者用非常清晰的邏輯，將希臘字母的含義和實戰中的應用場景一一對應起來。從簡單的備兌開倉（Covered Call）到復雜的跨式/寬跨式組閤，講解的原理嚴謹且富有條理。更重要的是，它強調瞭期權作為風險管理工具的價值，而不是單純的投機工具。關於利差交易，書中對跨期、跨市場、跨品種的邏輯剖析極其到位，特彆是如何利用市場效率低下進行對衝套利。它解釋瞭為什麼套利策略雖然風險較低，但對執行速度和保證金管理的要求更高。這種對復雜金融工具的解構能力，讓這本書的價值遠超一般的期貨入門指南。它成功地將原本分散的知識點整閤起來，構建瞭一個多層次的風險收益管理矩陣，對於希望提升投資組閤復雜度和效率的交易者來說，是無價之寶。

評分☆☆☆☆☆

哈！超值，專業，愛不釋手！

評分☆☆☆☆☆

物流快，東西好

評分☆☆☆☆☆

期貨交易技術分析，看評論不錯，買來讀讀，希望有所收獲

評分☆☆☆☆☆

內容較深奧，有時間得慢慢研讀。。。。。。。

評分☆☆☆☆☆

期貨交易技術分析，看評論不錯，買來讀讀，希望有所收獲

評分☆☆☆☆☆

滿意正在看！

評分☆☆☆☆☆

不錯，不錯，值得推薦哦！

評分☆☆☆☆☆

深入淺齣，值得一看。

評分☆☆☆☆☆

發貨速度快，物品完好無缺。