期货市场完全指南：技术分析、交易系统、基本面分析、期权、利差和交易原则（第2版） pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 杰克·施瓦格（Jack，D.，Schwager） 著

图书标签:

• 期货
• 技术分析
• 交易系统
• 基本面分析
• 期权
• 利差
• 交易原则
• 投资
• 金融市场
• 金融工程

出版社： 清华大学出版社

ISBN：9787302484141

版次：2

商品编码：12227245

包装：平装

开本：16开

出版时间：2017-11-01

用纸：胶版纸

页数：616

字数：793000

产品特色

编辑推荐

　　一本必不可少的期货参考指南
　　对于不同水平的期货交易员和分析师而言，《期货市场完全指南》都是一部不可或缺的参考读物。它涉及技术分析、交易系统、基本面分析、期权、价差和现实交易原则等内容。这部*威指南对于任何一个想了解和成功把握期货市场的交易员或投资者而言，都是一部必要的读物。
　　这部完全修订和更新的第2版提供了坚实的期货市场基本理论基础，详细描述了关键的分析和预测技巧，探索了高级交易理念，并且通过数百个市场实例，图文并茂地说明了如何应用这些理论。《期货市场完全指南》：
　　?详细描述了不同交易和分析方法，包括图形分析、技术指标、交易系统、回归分析和基本面市场模型；
　　?从交易现实中分离误导性的市场谜题；
　　?为开发和检验原创型交易理念和系统提供循序渐进的指导；
　　?以图例形式说明了广泛的期权和价差策略，并解释其中的交易内涵；
　　?详细描述了大量的现实交易指导原则和来自公认交易*威的市场见解。
　　如果在没有牢固掌握期货市场实务和微妙细节的情况下开展期货交易，那么亏损近在眼前。《期货市场完全指南》一书为认真的交易员和投资者提供有力工具，保障他们的财务状况良好。

内容简介

　　期货市场是一个拍卖市场，在这个市场里参与者买卖的是在一个未来指定日期交易的商品期货合约。本书包括了一个初级交易员所需的入门信息，内容逐步深入至详细实例和问题解释，对高级交易员也大有助益。全书内容涵盖期货、期权、分析、利差等。
　　本书侧重于商品期货市场价格预测，是目前*全面的关于基本面分析和技术面分析的期货著作。本书深入研究了上述两种分析方法，并结合利差交易、期权交易等交易实操来检测价格预测的作用。施瓦格开创了所有期货和期权交易文献创作的先河。本书写作流畅清晰，涉猎广泛；每种可能的期权交易，包括它的各种排列方式，在本书中均有讨论和解析。

作者简介

　　杰克·施瓦格是期货与对冲基金领域公认的专家，拥有传奇经历的资深交易员。广受欢迎的投资交易领域作者。FundSeeder公司的共同创始人，该公司是基于网络的技术和投资企业，帮助在未被发现的交易人才和投资资本来源之间建立互联。他创作了多部广受好评的金融书籍，包括《市场奇才》系列和《市场意识和无意识》。
　　马克·埃兹科恩是FinCom传媒公司创始人。他是《活跃交易员》杂志的前主编、《期货》杂志编辑和芝加哥商品交易所成员。他创作和编辑的金融市场相关书籍超过10部。

目录

第一部分序言
第1章仅供初学者参考2
本章要义2
期货市场的本质2
交割3
合约明细3
交易量和未平仓量8
对冲9
金融期货对冲12
交易14
委托类型15
手续费和保证金18
税负考虑18
第2章基本面分析对技术面分析大讨论20
第二部分图形分析和技术指标
第3章图形：预测工具还是民间传说？24
第4章图形类型32
柱状图32
连接的合约系列：最近期货和连续期货36
仅收盘价（线性）图37
点数图38
蜡烛图39
第5章连接合约用于长期图形分析：最近期货和连续期货41
连接合约图形的必要性41
产生连接合约图形的方法42
图形分析中的最近期货和连续期货44
结论46
第6章趋势52
用最高价和最低价来界定趋势52
TD线60
内部趋势线67
移动平均72
第7章交易区间75
交易区间：交易考虑75
交易区间突破78
第8章支撑和阻力81
最近期货或连续期货？81
交易区间81
前期主要高点和低点83
相对高点和相对低点的集中90
趋势线、通道和内部趋势线95
价格包络带95
第9章图形形态98
一天形态98
连续形态111
顶部和底部结构122
第10章图形分析仍然有效吗？134
第11章技术指标139
什么是指标？139
基本指标计算140
比较指数141
移动平均类型149
震荡指标和交易信号151
指标谜思153
指标“类型”155
结论156
第三部分图形分析对于交易中的应用
第12章趋势中建仓和金字塔交易法158
第13章选择止损点164
第14章设置目标和其他头寸退出标准169
以图形为基础的目标169
测量价格动态169
7的规则173
支撑和阻力位175
超买/超卖指标177
德马克序列178
相反意见182
跟踪止损183
市场观点的变化183
第15章图形分析中最重要的规则184
失败的信号184
多头陷阱和空头陷阱185
假趋势线突破189
重回尖峰极点191
回到宽幅游走日极点194
反预期突破旗形或三角旗形196
正常突破后旗形或三角旗形反向突破200
刺穿顶部和底部结构202
打破曲率206
失败信号的未来可信性206
结论207
第四部分交易系统和绩效测量
第16章技术交易系统：结构和设计210
机械交易系统的好处210
三种基本类型系统211
趋势追踪系统212
标准趋势追踪系统的10个常见问题219
对基本趋势追踪系统的修改建议222
反趋势系统229
反趋势系统类型229
多样化230
趋势跟踪系统常见问题重温232
第17章原创交易系统的例子234
宽幅游走日系统234
奔日突破系统241
每日清单242
参数242
参数组列表243
奔日连续记数系统246
结论251
第18章选择最佳的期货价格序列进行系统测试252
实际合约序列252
最近期货253
固定前移（“永续”）序列253
连续（价差调整）价格序列255
比较序列258
结论259
第19章测试和优化交易系统261
精心选择的例子261
概念和定义263
选择价格序列265
选择时期265
现实假设267
最优化系统268
最优化神话269
测试与拟合281
关于模拟结果的真相282
多市场系统测试284
负面结果285
构建和测试交易系统的十个步骤285
关于交易系统的结论286
第20章如何评估过往业绩？289
风险调整后的回报衡量方法292
比较风险调整后回报表现指标301
哪个回报/风险指标是最好的？303
看得见的业绩衡量304
水下曲线309
投资见解311

精彩书摘

　　第3章
　　图形：预测工具还是民间传说？
　　常识不是那么寻常。
　　——伏尔泰
　　有一个关于投机者的故事，讲的是随着他的每一次失败，他对成功的渴望却越来越强烈。一开始，他依靠基本面分析进行交易决策。他构建了一个个复杂的模型，这些模型根据一系列的供需指标预测价格。不幸的是，他的模型预测总是因为一些突如其来的事件搞糟，例如干旱或是出乎意料的出口销售数据。
　　最后，他愤怒地放弃了基本面方法，转而使用图形分析。他仔细检查价格图形，搜寻可以揭示交易成功秘密的形态。他是第一个发现鲨鱼牙底部和大提顿顶部等异常形态的人。但遗憾的是，这些形态在他开始把它们用于交易之前似乎总是值得信赖的。当他想做空的时候，顶部形态被证明不过就是巨大牛市中的短暂整理。同样让人痛苦的是，在他刚刚做多不久，看似稳定的上升趋势总有一种神秘的倾向让走势反转。
　　他推理：“问题在于图形分析太不精确。我需要的是一个计算机化的交易系统。”所以，他开始测试各种各样的方案，看看是否在过去有一种方案可以成为赚钱的交易系统。经过大量研究后，他发现在奇数日子的月份的第1个星期二买入牛、可可和欧洲美元并在该月的第3个星期二平仓，在之前的5年中产生了极其可观的盈利。令人难以理解的是，一旦他开始交易，这个仔细研究得来的形态却不再成立了。又一次时运不济的打击。
　　投机者尝试了很多其他的方法——艾略特波浪、菲波纳奇数字、江恩矩阵、月相——但所有这些方法均被证明不管用。恰巧在这时，他听说在遥远的喜马拉雅山里住着一位有名的大师，他会回答所有找到他的朝圣者的问题。于是，他乘飞机来到了尼泊尔，雇用了当地的向导，花了两个月的时间长途跋涉。最后，就在他筋疲力尽的时候，找到了那位有名的大师。
　　他说：“噢，智者，我是一个屡遭挫败的人。多年来，我一直在找寻交易的真谛，
　　但是我尝试的每个事物都以失败而告终。成功的秘密究竟是什么？”
　　……

前言/序言

　　译者序
　　在我和梁峰先生合作的译著《期货市场完全指南》完成之际，清华大学出版社的编辑要我为这本书写一篇译者序，这不禁令我的思绪又回到了一年前。当时，得知我准备翻译这本书的朋友都会问，作为一名专业投资人士，工作繁忙不言而喻，为什么要用有限的业余时间翻译这本书呢？
　　于我而言，翻译苦乐，自在心间。译事三难：信、达、雅。少年治学之时，初闻严复先生之感慨，尚不知个中之难。待自己动笔，方觉步履维艰。然反复思量，乐远甚于苦。每每遇到难解之处，苦思冥想，待灵光初现，恍然大悟之时，宛如瀚海拾贝，大呼快哉快哉。有人说，阅读可以为求知的人打开一扇门。那么，作为译者，当我的思想在不同的语言和文化之间穿梭时，是否又可以说，我的每一句译文都有可能为孜孜不倦的读者打开一扇窗呢？我想，这个执着的信念恰恰是驱动我在翻译之路上排除困难、始终前行的动力吧。也正是因为这份信念，当清华大学出版社的编辑邀请我翻译JackD.Schwager的《期货市场完全指南》一书时，我欣然接受。
　　JackD.Schwager的《期货市场完全指南》多年来堪称期货领域的经典权威之作，本书是完全修订和更新的第2版，在第1版的基础上向读者提供了有关期货市场和交易的坚实理论，详细描述了关键的分析和预测技巧，探索了高级交易理念，并且通过数百个市场实例图文并茂地说明了如何将这些理论应用到交易实务中。本书涉及技术分析、交易系统、基本面分析、期权、价差和现实交易原则等多维度题材。对于任何一个想了解和成功把握期货市场的交易员或投资者而言，本书都是一部必要的参考读物。
　　能够从金融从业人士的视角，运用翻译技能，为读者呈现Schwager先生的这部成功力作，我感到荣幸之至。本书翻译前后历时一年之久，期间得到了梁峰先生的大力支持，遇到疑难之处，我与梁峰先生互为师友，相互印证，方能在有限的时间和精力下解开疑惑，完成本书的译稿。此外，还要感谢清华大学出版社的各位编辑，没有他们的辛
　　勤耕耘和不懈努力，我和梁峰先生不可能独立完成大量的修订和校正工作。
　　由于时间仓促、水平有限，本书难免有疏漏不当之处，欢迎广大读者和金融同仁批评斧正。
　　李欣，CFA2017年秋于北京

市场微观结构、量化策略与行为金融：现代期货交易的进阶解析 本书旨在为那些已经掌握了基础期货交易知识，并寻求深入理解市场运作机制、量化交易框架和投资者心理的专业人士和资深交易员提供一份前沿、实用的进阶指南。它将目光聚焦于当前期货市场中最复杂、回报潜力最高，同时也最具挑战性的几个领域：市场微观结构的影响、高频数据的处理、量化策略的构建与回测，以及行为金融学在价格发现中的作用。 本书结构严谨，内容涵盖从理论基础到实战应用的多个层次，致力于弥合学术研究与实战操作之间的鸿沟。 --- 第一部分：期货市场的微观结构与高效执行 本部分深入剖析了订单簿的动态变化、流动性提供者的行为模式以及现代交易所的匹配机制。理解微观结构是实现最优执行（Best Execution）和降低冲击成本的关键。 1. 订单簿动力学与信息结构： 详细解析了不同类型的订单（限价、市价、止损限价）如何相互作用。探讨了订单簿深度（Depth of Book）的预测能力，分析了订单簿倾斜（Skewness）与短期价格动量的关系。引入了“有效市场假设”在微观层面的修正模型，重点讨论了订单流中的信息含量。 2. 延迟、频率与交易成本的量化： 区分了延迟（Latency）对不同交易策略的影响。量化分析了冲击成本（Market Impact Cost），包括永久性和暂时性冲击。介绍如何利用高频数据计算有效市场价格（VWAP/TWAP的微观结构修正版），并探讨了滑点（Slippage）的归因分析，帮助交易员识别和最小化交易过程中的隐性成本。 3. 交易所机制与监管影响： 对比了不同交易所的清算和撮合规则（如纳斯达克定制的匹配引擎与芝加哥的拍卖机制）。分析了“闪电手”（Flash Orders）和“暗池”（Dark Pools）对流动性分散和价格发现的长期影响，以及最新的监管框架（如MiFID II的衍生品交易要求）如何重塑了交易执行的生态。 --- 第二部分：量化交易策略的系统构建与稳健性测试 本部分将重点从统计学和编程角度，指导读者构建、优化和测试复杂的量化交易系统，超越传统的简单均值回归或动量模型。 1. 高频数据的清洗、预处理与特征工程： 讨论了如何处理Tick数据中的错误报价、重复记录和时间戳漂移问题。介绍特征工程在期货市场中的应用，包括基于波动率的特征（如Hurst指数、分形维数）、高阶矩分析以及基于信息熵的特征提取方法。 2. 多因子模型的构建与校准： 超越简单的因子暴露，本书着重于构建正交化的因子模型，以消除因子间的共线性。深入探讨了Alpha因子挖掘的流程，包括：数据挖掘技术（如LASSO回归、随机森林）、因子有效性检验（如Fama-MacBeth回归的修正版）和因子衰减率的动态调整。 3. 策略回测的陷阱与稳健性检验： 详细剖析了回测中的主要偏差，特别是过度拟合（Overfitting）、幸存者偏差（Survivorship Bias）和样本内/样本外（In-Sample/Out-of-Sample）测试的有效性。引入了蒙特卡洛模拟和压力测试框架来评估策略在极端市场条件下的表现，以及如何使用Walk-Forward Optimization来动态适应市场变化。 4. 风险预算与投资组合优化： 探讨了在多策略、多资产配置中的风险平价（Risk Parity）方法的局限性。重点介绍基于条件风险价值（CVaR）和最优套期保值理论（Optimal Hedging）的投资组合优化模型，确保在追求高夏普比率的同时，控制尾部风险。 --- 第三部分：行为金融学在期货价格形成中的作用 本部分将理论与实证相结合，探讨非理性的投资者行为如何系统性地影响期货合约的定价和波动。 1. 情绪指标与市场惯性： 研究如何构建和应用可量化的情绪指标，例如基于社交媒体情绪分析（Sentiment Analysis）的特定期货合约指标，以及基于期权隐含波动率的偏度（Skewness）和峰度（Kurtosis）指标。探讨这些情绪指标与短期价格过冲（Overshooting）和均值回归之间的关系。 2. 有限理性与羊群效应的建模： 介绍复杂适应系统（Complex Adaptive Systems, CAS）在模拟市场中的应用，特别是如何通过代理人模型（Agent-Based Modeling）来模拟不同交易规则和信念的投资者群体如何相互影响，导致出现非线性的市场趋势和崩溃。 3. 锚定效应与处置效应在期货交易中的体现： 分析了交易员在设定止损和止盈目标时，受“锚定效应”的影响，导致他们倾向于持有亏损头寸过久。探讨“处置效应”（Disposition Effect）在期货市场中如何加剧波动性和错误定价，并提出针对性的交易员行为矫正机制。 --- 第四部分：高级衍生品结构与跨市场套利机制 超越基础的期权定价模型，本部分着眼于复杂衍生品和市场结构性失衡带来的套利机会。 1. 复杂期权定价与波动率曲面的动态建模： 系统回顾随机波动率模型（如Heston模型）的实际应用，并侧重于如何实时校准波动率曲面（Volatility Surface）。分析了跳跃扩散模型在捕捉突发事件中的优势，以及如何将其集成到期权定价中。 2. 跨期与跨品种套利的高级考量： 详细分析了日历价差（Calendar Spreads）和蝶式价差（Butterfly Spreads）的理论与实战操作。重点在于如何使用统计套利技术（如协整检验）来识别和交易跨市场套利机会（例如，股指期货与其成分股组合之间的微小失衡），强调了执行速度和风险管理的极端重要性。 3. 基础资产质量与交割风险管理： 对于实物交割的期货合约，深入探讨了交割月份的流动性变化、可交割资产的质量标准（如交割级原油或大豆的标准差异），以及如何通过金融对冲工具来管理和转移交割品质量的不确定性风险。 总结： 本书为读者提供了一个全面、深入、技术驱动的视角，去理解现代期货市场的复杂性。它要求读者具备扎实的概率论、统计学背景，以及对编程（Python/R）的熟悉度，目标是培养能够设计、测试和部署下一代交易系统的专业人才。阅读本书后，交易员将能够更有效地驾驭市场微观结构带来的执行优势，构建更具鲁棒性的量化模型，并深刻理解人类心理对市场价格的系统性影响。

评分☆☆☆☆☆

最后，谈谈交易原则这一章节，这部分内容更像是与一位经验丰富的前辈进行了一次深度对话，充满了智慧的火花和对市场哲学的思考。作者没有拘泥于技术或基本面的细节，而是上升到了‘生存’和‘纪律’的高度。他反复强调的‘风险报酬比’的心理建设，以及如何在市场波动中保持情绪稳定，对我触动极大。书中有一个关于‘认知盈亏’的论述，指出许多交易者亏损不是因为分析错误，而是因为无法接受短期的账面浮亏而过早平仓，这简直是为我量身定做。这本书的“原则”部分，不像其他书籍那样枯燥地说教，而是通过大量的案例分析，展示了优秀交易者在面对压力时的真实决策过程。它教会我的最重要的一课是：交易的成功，首先是自我管理的成功。在读完这本书之后，我清理了我的交易日志，发现很多亏损都源于对这些基本原则的违背。这本书不仅仅是一本关于‘如何赚钱’的书，更是一本关于‘如何不亏钱’并长期留在这个市场中的心法指南。

评分☆☆☆☆☆

关于基本面分析的部分，它打破了我过去认为期货分析就是看K线的固有观念。作者展示了如何将宏观经济数据、地缘政治事件以及产业链供需报告，有效地转化为可操作的期货价格预期。特别是对能源和大宗商品市场的分析框架，非常到位。比如，分析原油时，作者不仅提到了OPEC+的产量决策，更细致地剖析了全球炼油利润率和商业库存周转率对短期价格的推动作用。对于农产品，书中对于天气模式（如厄尔尼诺/拉尼娜）如何影响主产区的种植预期，以及库存报告中“隐性库存”的估算方法，提供了非常具有实操价值的见解。这部分内容让我意识到，基本面分析不是玄学，而是一套严密的逻辑推导过程。它教导我们如何从海量信息中筛选出‘信号’，而不是被‘噪音’淹没。阅读完这部分，我开始尝试将每周的供需报告转化为我的技术分析框架中的一个‘趋势确认因子’，这种跨领域的整合分析，极大地提高了我的交易决策的深度和广度。

评分☆☆☆☆☆

我最欣赏这本书的一点，是它对待交易系统的构建态度，那份严谨和理性简直像是在编写一份企业级的风险管理手册。它没有鼓吹任何“圣杯”策略，而是把系统的核心要素拆解得非常透彻：从入场规则的量化、到资金管理中仓位规模的动态调整，再到止损和止盈的逻辑锚定。作者非常强调回溯测试（Backtesting）的重要性，并提供了一套相对完善的验证流程，包括如何处理滑点和交易成本，这些都是纯理论书籍往往会忽略的“实战灰度”。尤其是关于“系统鲁棒性”的探讨，即系统在不同市场环境（牛市、熊市、震荡市）下的表现一致性，这让我对长期生存有了更清晰的认识。我过去总是喜欢修修改改策略，总觉得下一个指标会带来突破，但这本书让我明白了，一个真正有效的系统，其核心逻辑的稳定性远比不断堆砌指标重要。它提供了一种‘外科手术式’的思考方式，告诉你哪里是系统的薄弱点，应该优先加固，而不是随意缝补。这本书对交易心态和纪律性的铺垫，也是服务于这套系统的落地执行，而非空洞的说教。

评分☆☆☆☆☆

这本书简直是期货交易领域的百科全书，我一口气读完了，感觉对整个市场的理解上升到了一个全新的层次。特别是关于技术分析的那部分，作者对各种图表形态和指标的讲解深入浅出，绝不仅仅是停留在“是什么”的层面，更着重于“为什么”和“如何应用”。我印象最深的是关于波浪理论和江恩理论的结合应用，市场上很多书籍往往只介绍其中一个，而这本书则巧妙地将它们融合成一套实用的分析框架。举例来说，作者详述了如何通过不同时间周期的K线组合来确认趋势的可靠性，避免了许多初学者容易陷入的“指标陷阱”。它强调了‘形态服从趋势’的原则，这对于我过去那种盲目追逐热点信号的交易方式，无疑是一次深刻的纠偏。我尝试着将书中学到的几个关键支撑压力位的识别方法应用到实际的农产品期货上，结果发现识别的准确性和持仓的信心都显著增强了。这本书对于那些想要构建自己独立分析体系的交易者来说，提供的工具箱是空前丰富的，远超我之前阅读过的任何一本单项技能书籍。它不是那种给你现成信号的书，而是教你如何自己‘打猎’的指南。

评分☆☆☆☆☆

让我惊喜的是，这本书对期权和利差交易的处理深度，完全可以作为一本独立的专业教材来使用。对于许多国内投资者来说，期权往往是高深莫测的‘赌博工具’，但作者用非常清晰的逻辑，将希腊字母的含义和实战中的应用场景一一对应起来。从简单的备兑开仓（Covered Call）到复杂的跨式/宽跨式组合，讲解的原理严谨且富有条理。更重要的是，它强调了期权作为风险管理工具的价值，而不是单纯的投机工具。关于利差交易，书中对跨期、跨市场、跨品种的逻辑剖析极其到位，特别是如何利用市场效率低下进行对冲套利。它解释了为什么套利策略虽然风险较低，但对执行速度和保证金管理的要求更高。这种对复杂金融工具的解构能力，让这本书的价值远超一般的期货入门指南。它成功地将原本分散的知识点整合起来，构建了一个多层次的风险收益管理矩阵，对于希望提升投资组合复杂度和效率的交易者来说，是无价之宝。

评分☆☆☆☆☆

不一样的期货交易技术分析，很直白，分析很透彻，很好，印刷很清晰，只是纸稍微有点薄，不过应该是正品，一直相信京东

评分☆☆☆☆☆

这本书应该是别人退掉的旧书，很脏也没保护膜以及后页粘胶脱落，这样的二手~20元都能买到。京东自营居然这样严重差评。

评分☆☆☆☆☆

红红火火恍恍惚惚呵呵哈哈哈哈哈哈哈伙计

评分☆☆☆☆☆

书还没看，质量很好哦，看到介绍买的

评分☆☆☆☆☆

好说，好书，简单而不简单

评分☆☆☆☆☆

应该是本好书，需要细细品味。

评分☆☆☆☆☆

书啊，卷角真的很严重，心痛。

评分☆☆☆☆☆

到手后发现买重了，我已经拥有第一版，看来是看得太少了，这第二版得看多几次才不会忘了

评分☆☆☆☆☆

一直没拆开看 今天拆开发现真的是无语 书是拆开的没有任何保护膜 背面还脏兮兮有灰 不懂为什么要把*西再卖？