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中国银行间市场交易商协会教材编写组 编

图书标签:

• 信用衍生品
• 金融工程
• 风险管理
• 金融市场
• 投资银行
• 信用风险
• 结构化产品
• 衍生品定价
• CDO
• CDS

出版社： 北京大学出版社

ISBN：9787301287378

版次：1

商品编码：12248490

包装：平装

丛书名： 中国银行间市场交易商协会培训教材

开本：16开

出版时间：2017-09-01

用纸：胶版纸

页数：384

字数：468000

编辑推荐

　　作为全球第三大场外金融衍生品，信用衍生产品在金融市场中发挥着日益重要的作用。本书对信用衍生产品市场的理论和实务进行了系统的分析，介绍了信用衍生产品的品种、功效、避险机理及其发展中存在的障碍，并对信用衍生产品的交易流程、定价技术和交易策略进行了深入浅出的介绍，同时通过对国内外衍生品市场的对比分析，对国内衍生品市场的发展前景给予了预判。
　　《信用衍生产品：理论与实务》有助于深化市场参与者对信用衍生产品的作用及风险的认识和理解，引导其理性参与信用衍生产品市场。除了对市场参与者具有较高的实用价值外，也适合高校师生以及其他对金融市场业务感兴趣的人员阅读。

内容简介

　　《信用衍生产品：理论与实务》是NAFMII系列培训教材之一。全书系统介绍了信用衍生产品的品种、功效、避险机理及其发展中存在的障碍，并对信用衍生产品的交易流程、定价技术和交易策略进行了深入浅出的介绍，同时通过对国内外衍生品市场的对比，对国内衍生品市场的发展前景给予了预判。适合银行间市场从业人员、高校师生以及其他对金融市场业务感兴趣的人员使用。本书紧密结合中国实际，将中国金融市场中现实的场景呈现。且每章附有新案例和思考题。

作者简介

　　中国银行间市场交易商协会教材编写组，主编谢多，现任中国银行间市场交易商协会秘书长。曾任中国人民银行总行上海外汇交易中心总裁、国际司司长、金融市场司司长。

目录

第一章信用衍生产品概述/ 003
第一节信用衍生产品定义、种类和功能/ 003
第二节信用衍生产品的重要概念/ 015
第三节场外金融衍生产品主协议/ 029
本章小结/ 031
本章重要术语/ 031
思考练习题/ 032
参考文献/ 032
相关网络链接/ 032第二章信用衍生产品的估值定价技术和交易策略/ 033
第一节信用衍生产品的估值定价技术/ 033
第二节信用衍生产品交易策略/ 043
第三节信用衍生产品的风险分析与管理/ 046
本章小结/ 052
本章重要术语/ 053
思考练习题/ 053
参考文献/ 053
第三章国际信用衍生产品市场发展概况/ 059
第一节信用衍生产品市场的发展历程和现状/ 059
第二节信用衍生产品与次贷危机/ 070
第三节国际信用衍生产品资本缓释功能的基石——《巴塞尔协议》/ 090
第四节国际市场机构参与信用衍生产品业务的定位/ 094
本章小结/ 104
本章重要术语/ 104
思考练习题/ 104
参考文献/ 105
第四章中国信用衍生产品市场概述/ 109
第一节中国信用衍生产品市场的发展现状和意义/ 109
第二节中国信用衍生产品的市场架构/ 116
本章小结/ 120
本章重要术语/ 121
思考练习题/ 121
参考文献/ 121第五章中国信用风险缓释工具业务实务/ 122
第一节关于中国市场信用事件及其相关处理的讨论/ 122
第二节信用风险缓释工具的资质备案和交易流程/ 124
第三节信用风险缓释工具估值定价技术/ 128
第四节信用风险缓释工具的会计处理及税收政策/ 143
第五节CDS与银行资本管理/ 160
第六节机构参与信用风险缓释工具业务的需求与应用浅析/ 176
本章小结/ 179
本章重要术语/ 180
思考练习题/ 180
参考文献/ 181第六章中国信用衍生产品市场的问题与展望/ 182
第一节对信用衍生产品的认识存在误区/ 182
第二节中国信用衍生产品市场发展面临的主要问题/ 188
第三节中国信用衍生产品市场展望/ 190
本章小结/ 193
本章重要术语/ 194
思考练习题/ 194
参考文献/ 194
相关网络链接/ 194参 考 答 案/ 195
附录A信用风险的结构化模型/ 200
附录B简约化模型/ 208
附录C我国CDS估值定价技术的主要公式及计算步骤/ 216
附录D协议文本及相关自律规则/ 223
附录D-1交易商协会发布《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》及相关配套文件/ 224
附录D-2中国银行间市场金融衍生产品交易主协议（2009年版）/ 235
附录D-3中国银行间市场金融衍生产品交易质押式履约保障文件（2009年版）/ 253
附录D-4中国银行间市场金融衍生产品交易转让式履约保障文件（2009年版）/ 265
附录D-5中国银行间市场金融衍生产品交易定义文件（2009年版）/ 276
附录D-6《中国银行间市场利率衍生产品交易定义文件（2012年版）》/ 292
附录D-7中国银行间市场汇率衍生产品交易定义文件 （2012年版）/ 302
附录D-8中国银行间市场债券衍生产品交易定义文件（2012年版）/ 311
附录D-9中国场外黄金衍生产品交易基本术语(2013年版）/ 324
附录D-10《中国场外信用衍生产品交易基本术语与适用规则（2016年版）》/ 332补充阅读CDS在中国市场的需求和应用研究/ 373
后记/ 375 /

书名：信用衍生产品：理论与实务 图书简介 本书深入浅出地解析了信用衍生产品这一复杂金融工具的理论基础与实务操作。在当今全球金融市场日益一体化、风险管理需求不断提升的背景下，信用衍生产品已成为对冲、转移和交易信用风险的关键工具。本书旨在为读者提供一个全面、系统的知识框架，帮助他们理解信用衍生产品的定价机制、风险管理策略以及在实际市场中的应用。 第一部分：信用风险基础与信用衍生产品概述 本部分将从信用风险的本质出发，探讨其在金融活动中的重要性。我们将详细介绍信用风险的来源、度量方法以及管理的重要性。在此基础上，引入信用衍生产品的概念，解释其作为一种金融合同，如何允许交易方转移或承担与特定债务人违约相关的信用风险。我们将梳理信用衍生产品的基本类型，包括但不限于信用违约互换（CDS）、信用违约期权（CDO）、信用联结票据（CLN）等，并阐述它们各自的核心特征和运作方式。读者将了解到这些产品如何在资产负面创造新的风险敞口，或实现风险对冲。 第二部分：信用衍生产品的核心理论与定价模型 深入研究信用衍生产品，理论基础是关键。本部分将详细讲解信用衍生产品定价所依赖的核心理论。我们将介绍概率违约模型（Reduced-form models）和结构模型（Structural models）这两种主要的定价框架。对于概率违约模型，我们将剖析其如何通过引入违约强度（hazard rate）来刻画违约概率，并讨论其在CDS等产品定价中的应用。同时，我们将探讨如Merton模型等结构模型，解释其如何从公司资产价值的角度来推导违约概率。 此外，本部分还将重点介绍不同信用衍生产品的定价模型。例如，对于信用违约互换（CDS），我们将讲解其标准定价公式，并分析影响其价格的关键因素，如违约概率、风险补偿率（recovery rate）、利率等。对于信用违约期权（CDO），我们将深入分析其复杂结构，包括不同的优先级（tranches）如何影响风险和回报，以及其定价中涉及的违约相关性（default correlation）问题。我们还将触及其他信用衍生产品的定价方法，为读者构建一个完整的理论体系。 第三部分：信用衍生产品的实务应用与市场操作 理论的落地离不开实务的应用。本部分将聚焦于信用衍生产品在金融市场中的实际运用。我们将详细阐述各类信用衍生产品在资产管理、投资组合构建、风险对冲以及套利等方面的具体应用场景。 风险对冲：银行、基金公司等机构如何利用CDS来对冲其持有的债券或贷款的信用风险。 投资组合构建：基金经理如何通过投资CDS或CDO来获得特定的信用敞口，以实现收益目标。 资本市场融资：企业如何利用信用衍生产品来优化其融资结构，降低融资成本。 交易策略：市场参与者如何通过交易信用衍生产品来表达对特定信用事件的判断，例如通过做空CDS来对冲或赌某个公司会违约。 此外，本部分还将探讨信用衍生品市场的参与者、交易流程、交易场所（如场外交易和交易所交易）以及相关的监管框架。读者将了解在实际交易中可能遇到的各种挑战，以及如何有效应对。 第四部分：信用衍生产品的风险管理与合规性 信用衍生产品在带来收益的同时，也伴随着特定的风险。本部分将深入探讨信用衍生产品相关的风险管理策略。我们将分析信用衍生产品可能带来的市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险以及法律风险。 市场风险：利率变动、信用利差波动对信用衍生产品价值的影响。 信用风险：交易对手违约的风险，特别是当信用衍生产品本身作为一种债务工具时。 流动性风险：在市场剧烈波动时，难以平仓或进行有效交易的风险。 操作风险：交易执行、系统故障、模型错误等可能导致的损失。 法律风险：合同解释、监管变化等带来的不确定性。 我们将介绍如何通过建立健全的风险管理框架，包括模型验证、压力测试、限额管理、对冲策略以及健全的内部控制，来有效识别、度量和控制这些风险。同时，本部分还将关注信用衍生产品市场的监管发展，包括巴塞尔协议对银行资本充足率的要求、信息披露规定以及其他相关的法律法规，确保读者在合规的框架下进行操作。 第五部分：案例分析与前沿展望 为了加深理解，本书将包含一系列精心挑选的案例分析，覆盖不同市场环境和不同类型的信用衍生产品应用。通过对真实案例的深入剖析，读者将能够更直观地理解理论知识如何在实践中得到应用，以及在复杂市场环境中可能遇到的挑战与解决方案。 最后，本部分还将展望信用衍生品市场未来的发展趋势，包括新兴的信用衍生产品类型、技术创新（如区块链在信用衍生品结算中的应用）、监管政策的演变以及全球经济形势对信用衍生品市场可能产生的影响。 本书适合金融从业人员、风险管理师、投资经理、交易员、研究人员以及对信用衍生产品感兴趣的金融专业学生阅读。通过学习本书，读者将能够系统掌握信用衍生产品的理论精髓和实务技巧，提升在复杂金融市场中的竞争力。

评分☆☆☆☆☆

这本书的包装设计实在是很吸引人，封面上的配色大胆而又不失专业感，那种暗色调搭配上金色的字体，一看就知道是关于金融领域的严肃读物，但又带着一种低调的奢华。翻开第一页，纸张的质感也相当不错，厚实且光滑，闻上去有淡淡的油墨香，这对于我这种喜欢触摸实体书的读者来说，无疑是一种享受。我原本是抱着学习一些基础概念的心态来购入的，毕竟“信用衍生产品”这个词听起来就相当高深，担心会过于枯燥乏味。然而，当我读到作者在引言部分所描绘的金融市场发展图景时，我立刻被吸引住了。他不仅仅是罗列一堆专业术语，而是将信用衍生产品的出现与整个金融体系的演进紧密联系起来，用一种宏观的视角来展现其重要性。那种感觉就像是在听一位经验丰富的行业大师在娓娓道来，将复杂的历史脉络梳理得清晰明了。他提到了2008年金融危机，并且不是简单地将其作为负面案例，而是深刻地剖析了在这场危机中，信用衍生产品扮演了何种角色，以及它所暴露出的理论与实践之间的脱节。这让我对这本书的深度产生了极大的期待，因为它似乎不仅仅是关于“是什么”，更是关于“为什么”以及“如何”。我尤其欣赏作者在阐述一些复杂概念时，所使用的比喻和类比，虽然内容本身是严谨的学术性讨论，但通过这些生动的语言，原本可能让人望而却步的理论，变得更容易理解和接受。例如，他用“对冲”来比喻信用保险，用“打包”来形容资产证券化，这些形象的描述，极大地降低了我的学习门槛，让我感觉自己并非在硬啃一本晦涩难懂的书，而是在和一位优秀的老师进行一次深入的交流。我迫不及待地想进入到具体章节，看看作者是如何一步步构建起信用衍生产品的完整知识体系的。

评分☆☆☆☆☆

读这本书的体验，就像是在参加一个为期数天的密集型专业培训班，虽然是独自一人阅读，但感觉却无比充实和受益匪浅。我尤其欣赏书中那种“由浅入深，层层递进”的讲解方式。对于像我这样，对信用衍生品只有初步了解的读者来说，一开始可能会担心内容过于晦涩。然而，作者非常巧妙地处理了这个问题。他在介绍基础概念时，会用非常通俗易懂的语言，甚至借助一些生活中的例子来类比，比如用保险来类比信用违约保护。但一旦建立了基础，他就会迅速地引入更专业的术语和模型，并且详细解释这些术语的含义以及模型背后的逻辑。我特别喜欢他对于“风险中性定价”和“信用风险计量”的章节，作者并没有简单地丢出公式，而是花费了大量的篇幅来解释这些概念的由来，以及它们在实际定价中的重要性。他甚至还引用了一些经典的学术论文，并对其进行了简要的解读，这让我感觉这本书不仅是教材，更像是一份浓缩的行业研究报告。在讨论信用评级和信用事件时，作者也显得非常专业，他详细介绍了不同评级机构的作用，以及信用事件的种类和判定标准，这对于理解信用衍生品的风险敞口至关重要。书中关于“信用价差”的分析，也让我大开眼界，作者通过不同的市场环境和经济周期，来解释信用价差是如何波动的，以及这种波动对衍生品定价的影响。我发现，这本书不仅仅是关于“信用衍生品”这个狭窄的领域，它还触及到了很多相关的金融领域，比如固定收益、宏观经济学、公司金融等等，这种跨领域的知识整合，让这本书的价值得到了极大的提升。

评分☆☆☆☆☆

我真的非常佩服作者的写作功底，能够将如此专业和复杂的金融工具，讲解得如此条理清晰，并且富有逻辑性。这本书的结构设计堪称典范，我感觉每向前推进一章，我的认知都会得到一次升华。作者首先从“信用”这一最基础的概念入手，然后逐步深入到信用风险的度量和管理，再到信用衍生品的具体种类和应用，最后还探讨了相关的市场结构和监管环境。这种循序渐进的讲解方式，极大地降低了我的学习难度。我特别喜欢他对“信用评级”的深入剖析，作者详细介绍了不同评级机构的评级体系，以及评级在信用风险评估中的作用。他还探讨了评级存在的局限性，以及市场如何利用信用衍生品来对冲或投资于信用评级变化所带来的风险。书中关于“违约预测模型”的讨论，也让我受益匪浅，作者介绍了多种常用的预测模型，并分析了它们的优缺点以及在实际应用中的局限性。他甚至还引用了一些量化研究的成果，来论证这些模型的有效性。我之前对“资产支持证券”（ABS）和“担保债务凭证”（CDO）等结构化产品的了解非常有限，而这本书则用非常清晰的语言，解释了这些产品是如何由基础资产打包，并通过信用分层来创造出不同风险收益特征的证券。作者对于这些产品与信用衍生品之间关系的阐述，也让我豁然开朗。总而言之，这本书不仅是一本关于信用衍生品的教材，更是一本关于信用风险管理的百科全书，它为我打开了一个全新的金融世界。

评分☆☆☆☆☆

这本书简直就是我一直在寻找的“干货”，内容紧凑，没有丝毫的废话，作者的写作风格非常直接，直奔主题，没有任何多余的寒暄和铺垫，这对于我这种时间宝贵，希望快速掌握核心知识的读者来说，简直是福音。我之前在其他地方接触过信用衍生品的相关信息，但总是碎片化且不够系统，每次都感觉像是隔靴搔痒。而这本书，从头到尾，都给人一种“一站式”的完整感。作者在介绍每个衍生产品时，都会从其最核心的定价模型入手，然后循序渐进地讲解其在实际交易中的应用场景，以及可能存在的风险。我最喜欢的一点是，书中并没有仅仅停留在理论层面，而是花了大量的篇幅来讨论“实务”。例如，在讲解信用违约互换（CDS）时，作者不仅仅给出了复杂的数学公式，还详细描述了CDS合约的结构，包括名义本金、到期日、违约事件的定义，以及在实际交易中，报价是如何形成的，以及不同类型的CDS（如单名CDS、多头CDS、指数CDS）之间的区别和适用性。他甚至列举了一些现实中的交易案例，虽然这些案例可能经过了简化和匿名化处理，但依然能够让我清晰地看到这些复杂的金融工具是如何在真实世界中运作的。书中对于不同市场参与者（如银行、对冲基金、保险公司）在信用衍生品市场中的角色和动机的分析，也相当到位，这让我能够从更广阔的视角来理解整个市场的生态。我之前一直觉得，金融衍生品离我非常遥远，但通过这本书，我开始意识到，这些工具其实已经深刻地影响着我们所处的金融环境，无论是企业融资，还是个人投资，都可能间接地受到它们的影响。作者在描述这些“实务”时，并没有回避其中的复杂性和不确定性，反而坦诚地指出了可能存在的挑战和局限，这种严谨的态度让我对书中的内容更加信服。

评分☆☆☆☆☆

我不得不说，这本书的书写质量远超我的预期。作为一本专业性极强的金融书籍，它在内容深度和广度上都做得非常出色，但更难得的是，作者的语言风格竟然能够如此生动和吸引人。他用一种近乎讲故事的方式，来阐述那些原本可能枯燥无味的理论。我读到关于“结构化产品”的部分时，作者并没有直接列举一堆复杂的金融工程术语，而是先描绘了一个企业希望进行融资，但传统融资方式存在一些限制，这时信用衍生品如何介入，帮助其构建出更具弹性的融资方案。他用“搭积木”的比喻来形容如何将不同的金融资产和衍生工具组合在一起，创造出具有特定风险收益特征的产品，这让我瞬间就明白了结构化产品设计的核心思路。在解释“信用违约互换（CDS）”的演变时，作者更是回顾了其在2008年金融危机前后的不同角色，以及其在危机后所经历的监管改革。他对于“系统性风险”和“传染效应”的分析，深入浅出，让我对CDS作为一种潜在的系统性风险放大器有了更深刻的认识。我非常欣赏书中关于“回购协议”和“证券借贷”等基础交易机制的解释，这些是信用衍生品市场运行的重要支撑，作者将其融入到整体的叙述中，使得整个金融图景更加完整。他对于“主权信用风险”的讨论，也相当有见地，分析了不同国家的主权信用风险如何影响其国债的价值，以及主权CDS的定价机制。这本书的魅力在于，它能够让你在掌握专业知识的同时，还能感受到作者对于金融市场深刻的洞察力和独特的理解。

评分☆☆☆☆☆

这本书的作者绝对是一位真正懂行的人，他对信用衍生品的理解，已经达到了“化繁为简，了然于胸”的境界。我之前看过的很多关于金融的书籍，要么是过于理论化，让人难以理解；要么是过于碎片化，不成体系。而这本书，则完美地平衡了理论与实践，将复杂的金融概念，讲解得既严谨又生动。我最喜欢的部分是作者对“信用资产证券化”的深入剖析。他不仅仅解释了ABS和CDO的结构，还详细分析了它们在金融危机中的作用，以及其背后所暴露出的监管漏洞。他对于“信用风险转移”的讨论，也让我受益匪浅。作者详细介绍了各种信用风险转移工具，比如信用违约互换（CDS）、信用联结票据（CLN）等，以及它们如何帮助金融机构将信用风险从资产负债表上转移出去。他甚至还探讨了信用风险转移的“道德风险”问题，以及如何通过合理的合约设计来规避这些风险。书中关于“影子银行体系”的章节，也让我对现代金融市场的复杂性有了更深的认识。作者详细分析了影子银行体系的构成，以及信用衍生品在其中扮演的角色，并探讨了其可能带来的系统性风险。总而言之，这本书让我对信用衍生品有了全新的认识，它不仅仅是金融市场的工具，更是理解现代金融体系运行机制的关键。

评分☆☆☆☆☆

这本书就像是一本“金融市场的操作手册”，每一页都充满了实用性和指导性。作者并没有沉溺于理论的海洋，而是将大量的篇幅用于讲解信用衍生产品在实际市场中的应用。我最感兴趣的部分是关于“信用衍生品在资产管理中的应用”。作者详细介绍了资产管理人如何利用CDS来对冲投资组合中的信用风险，以及如何利用CLN来获取超额收益。他还探讨了资产管理人如何利用信用衍生品来构建具有特定风险收益特征的投资产品。书中关于“主权信用风险交易”的章节，也让我大开眼界。作者详细分析了不同国家的主权信用风险，以及如何利用主权CDS来交易和对冲这些风险。他还探讨了主权信用风险的“传染效应”，以及如何利用信用衍生品来管理和控制这种传染效应。在讨论“企业融资”时，作者更是详细介绍了信用衍生品如何帮助企业降低融资成本，以及如何利用信用衍生品来优化资本结构。他甚至还探讨了“违约风险”与“公司治理”之间的关系，以及如何通过有效的公司治理来降低违约风险。总而言之，这本书为我提供了一个非常全面的视角来理解信用衍生品在现代金融市场中的重要作用，它不仅仅是一本学术著作，更是一本实用的操作指南。

评分☆☆☆☆☆

这本书简直就是一本“金融工具箱”，里面装满了各种各样用来管理和转移信用风险的工具，而且每一种工具的用法都讲解得清清楚楚，还有各种“使用说明书”附带。我一直对“信用风险”这个概念感到模糊，总觉得它只是一个抽象的经济术语。但是，这本书让我对信用风险有了具象化的认识。作者在开篇就花了相当大的篇幅来定义什么是信用风险，以及信用风险的来源，比如交易对手违约风险、主权风险、评级下降风险等等，并且列举了大量真实的案例，比如企业破产、国家债务危机等，让我深刻体会到信用风险在现实世界中的破坏力。然后，他才开始介绍各种信用衍生产品，比如信用违约互换（CDS）、信用联结票据（CLN）、总回报互换（TRS）等等，并详细解释了它们各自的功能。我尤其对CDS的讲解印象深刻，作者不仅介绍了CDS的基本合约结构，还详细说明了如何计算CDS的溢价，以及如何利用CDS进行套期保值和投机。书中关于“信用衍生品的基础设施”的章节，也让我大开眼界，作者介绍了清算所、托管银行、交易对手等在整个市场体系中的角色，以及它们如何共同支撑起信用衍生品市场的运作。他对“监管环境”的分析也相当到位，特别是对2008年金融危机后，全球范围内对信用衍生品加强监管的背景和具体措施进行了详细的梳理，这让我对这些金融工具的合规性和风险管理有了更深的理解。总的来说，这本书提供了一个非常全面的视角来理解信用衍生品，它不仅教你“是什么”，更教你“如何用”，以及“为什么这么用”。

评分☆☆☆☆☆

我必须承认，在阅读这本书之前，我对“信用衍生产品”这个概念，一直抱有一种敬畏甚至略带恐惧的心态。它听起来就像是金融世界的“黑魔法”，充满了神秘和不确定性。然而，这本书就像一位睿智的向导，带领我一步步揭开了它的面纱。作者在开篇就用非常朴实的语言，解释了“信用”的本质，以及为什么需要“信用衍生品”。他将信用风险类比为“潜在的违约风险”，然后用“保险”的概念来类比信用违约互换（CDS），这种类比非常直观，让我瞬间就明白了CDS的核心功能。我特别喜欢作者在介绍“信用联结票据”（CLN）时，所采用的“将信用风险打包出售”的比喻，这让我清晰地看到了CLN的运作模式。书中关于“信用事件”的定义和判定，也做得非常细致，作者列举了各种可能的信用事件，比如破产、重组、支付违约等，并详细说明了它们在不同合约中的具体含义。他还探讨了“信用事件”的“触发”和“结算”过程，这让我对CDS的实际操作有了更清晰的认识。在讨论“交易对手风险”时，作者更是强调了加强交易对手风险管理的重要性，并介绍了各种风险管理工具和策略。这本书的魅力在于，它能够让你在不知不觉中，就掌握了那些原本看起来高不可攀的金融知识。

评分☆☆☆☆☆

这本书的优点实在是太多了，很难一一列举。但如果一定要选出最让我印象深刻的一点，那就是作者对于“风险视角”的强调。他始终站在风险管理的角度来分析信用衍生产品，而不是仅仅将它们视为投机工具。在介绍每一种衍生产品时，他都会详细分析其可能带来的风险，比如市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等等，并且会提出相应的风险管理建议。我特别欣赏他对“信用风险计量”的讲解，作者详细介绍了各种计量模型，比如VaR（风险价值）、CVaR（条件风险价值）等，以及它们在信用衍生品风险管理中的应用。他还探讨了模型风险，以及如何在实践中规避和管理模型风险。书中关于“压力测试”的章节，也让我大开眼界，作者详细介绍了如何设计和执行压力测试，以评估信用衍生品在极端市场条件下的表现。他还列举了一些真实的压力测试案例，让我对压力测试的实际应用有了更直观的认识。在讨论“主权债务风险”时，作者更是深入分析了国际主权债务市场的动态，以及主权债务危机可能对全球金融市场造成的连锁反应，并探讨了信用衍生品在管理和转移主权债务风险方面的作用。这本书让我意识到，信用衍生产品并非只是金融市场的“锦上添花”，它们在现代金融体系中扮演着至关重要的“风险管理”角色，能够帮助市场参与者更好地应对不确定性。