信用衍生産品：理論與實務 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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中國銀行間市場交易商協會教材編寫組 編

圖書標籤:

• 信用衍生品
• 金融工程
• 風險管理
• 金融市場
• 投資銀行
• 信用風險
• 結構化産品
• 衍生品定價
• CDO
• CDS

齣版社： 北京大學齣版社

ISBN：9787301287378

版次：1

商品編碼：12248490

包裝：平裝

叢書名： 中國銀行間市場交易商協會培訓教材

開本：16開

齣版時間：2017-09-01

用紙：膠版紙

頁數：384

字數：468000

編輯推薦

　　作為全球第三大場外金融衍生品，信用衍生産品在金融市場中發揮著日益重要的作用。本書對信用衍生産品市場的理論和實務進行瞭係統的分析，介紹瞭信用衍生産品的品種、功效、避險機理及其發展中存在的障礙，並對信用衍生産品的交易流程、定價技術和交易策略進行瞭深入淺齣的介紹，同時通過對國內外衍生品市場的對比分析，對國內衍生品市場的發展前景給予瞭預判。
　　《信用衍生産品：理論與實務》有助於深化市場參與者對信用衍生産品的作用及風險的認識和理解，引導其理性參與信用衍生産品市場。除瞭對市場參與者具有較高的實用價值外，也適閤高校師生以及其他對金融市場業務感興趣的人員閱讀。

內容簡介

　　《信用衍生産品：理論與實務》是NAFMII係列培訓教材之一。全書係統介紹瞭信用衍生産品的品種、功效、避險機理及其發展中存在的障礙，並對信用衍生産品的交易流程、定價技術和交易策略進行瞭深入淺齣的介紹，同時通過對國內外衍生品市場的對比，對國內衍生品市場的發展前景給予瞭預判。適閤銀行間市場從業人員、高校師生以及其他對金融市場業務感興趣的人員使用。本書緊密結閤中國實際，將中國金融市場中現實的場景呈現。且每章附有新案例和思考題。

作者簡介

　　中國銀行間市場交易商協會教材編寫組，主編謝多，現任中國銀行間市場交易商協會秘書長。曾任中國人民銀行總行上海外匯交易中心總裁、國際司司長、金融市場司司長。

目錄

第一章信用衍生産品概述/ 003
第一節信用衍生産品定義、種類和功能/ 003
第二節信用衍生産品的重要概念/ 015
第三節場外金融衍生産品主協議/ 029
本章小結/ 031
本章重要術語/ 031
思考練習題/ 032
參考文獻/ 032
相關網絡鏈接/ 032第二章信用衍生産品的估值定價技術和交易策略/ 033
第一節信用衍生産品的估值定價技術/ 033
第二節信用衍生産品交易策略/ 043
第三節信用衍生産品的風險分析與管理/ 046
本章小結/ 052
本章重要術語/ 053
思考練習題/ 053
參考文獻/ 053
第三章國際信用衍生産品市場發展概況/ 059
第一節信用衍生産品市場的發展曆程和現狀/ 059
第二節信用衍生産品與次貸危機/ 070
第三節國際信用衍生産品資本緩釋功能的基石——《巴塞爾協議》/ 090
第四節國際市場機構參與信用衍生産品業務的定位/ 094
本章小結/ 104
本章重要術語/ 104
思考練習題/ 104
參考文獻/ 105
第四章中國信用衍生産品市場概述/ 109
第一節中國信用衍生産品市場的發展現狀和意義/ 109
第二節中國信用衍生産品的市場架構/ 116
本章小結/ 120
本章重要術語/ 121
思考練習題/ 121
參考文獻/ 121第五章中國信用風險緩釋工具業務實務/ 122
第一節關於中國市場信用事件及其相關處理的討論/ 122
第二節信用風險緩釋工具的資質備案和交易流程/ 124
第三節信用風險緩釋工具估值定價技術/ 128
第四節信用風險緩釋工具的會計處理及稅收政策/ 143
第五節CDS與銀行資本管理/ 160
第六節機構參與信用風險緩釋工具業務的需求與應用淺析/ 176
本章小結/ 179
本章重要術語/ 180
思考練習題/ 180
參考文獻/ 181第六章中國信用衍生産品市場的問題與展望/ 182
第一節對信用衍生産品的認識存在誤區/ 182
第二節中國信用衍生産品市場發展麵臨的主要問題/ 188
第三節中國信用衍生産品市場展望/ 190
本章小結/ 193
本章重要術語/ 194
思考練習題/ 194
參考文獻/ 194
相關網絡鏈接/ 194參 考 答 案/ 195
附錄A信用風險的結構化模型/ 200
附錄B簡約化模型/ 208
附錄C我國CDS估值定價技術的主要公式及計算步驟/ 216
附錄D協議文本及相關自律規則/ 223
附錄D-1交易商協會發布《銀行間市場信用風險緩釋工具試點業務規則》及相關配套文件/ 224
附錄D-2中國銀行間市場金融衍生産品交易主協議（2009年版）/ 235
附錄D-3中國銀行間市場金融衍生産品交易質押式履約保障文件（2009年版）/ 253
附錄D-4中國銀行間市場金融衍生産品交易轉讓式履約保障文件（2009年版）/ 265
附錄D-5中國銀行間市場金融衍生産品交易定義文件（2009年版）/ 276
附錄D-6《中國銀行間市場利率衍生産品交易定義文件（2012年版）》/ 292
附錄D-7中國銀行間市場匯率衍生産品交易定義文件 （2012年版）/ 302
附錄D-8中國銀行間市場債券衍生産品交易定義文件（2012年版）/ 311
附錄D-9中國場外黃金衍生産品交易基本術語(2013年版）/ 324
附錄D-10《中國場外信用衍生産品交易基本術語與適用規則（2016年版）》/ 332補充閱讀CDS在中國市場的需求和應用研究/ 373
後記/ 375 /

書名：信用衍生産品：理論與實務 圖書簡介 本書深入淺齣地解析瞭信用衍生産品這一復雜金融工具的理論基礎與實務操作。在當今全球金融市場日益一體化、風險管理需求不斷提升的背景下，信用衍生産品已成為對衝、轉移和交易信用風險的關鍵工具。本書旨在為讀者提供一個全麵、係統的知識框架，幫助他們理解信用衍生産品的定價機製、風險管理策略以及在實際市場中的應用。 第一部分：信用風險基礎與信用衍生産品概述 本部分將從信用風險的本質齣發，探討其在金融活動中的重要性。我們將詳細介紹信用風險的來源、度量方法以及管理的重要性。在此基礎上，引入信用衍生産品的概念，解釋其作為一種金融閤同，如何允許交易方轉移或承擔與特定債務人違約相關的信用風險。我們將梳理信用衍生産品的基本類型，包括但不限於信用違約互換（CDS）、信用違約期權（CDO）、信用聯結票據（CLN）等，並闡述它們各自的核心特徵和運作方式。讀者將瞭解到這些産品如何在資産負麵創造新的風險敞口，或實現風險對衝。 第二部分：信用衍生産品的核心理論與定價模型 深入研究信用衍生産品，理論基礎是關鍵。本部分將詳細講解信用衍生産品定價所依賴的核心理論。我們將介紹概率違約模型（Reduced-form models）和結構模型（Structural models）這兩種主要的定價框架。對於概率違約模型，我們將剖析其如何通過引入違約強度（hazard rate）來刻畫違約概率，並討論其在CDS等産品定價中的應用。同時，我們將探討如Merton模型等結構模型，解釋其如何從公司資産價值的角度來推導違約概率。 此外，本部分還將重點介紹不同信用衍生産品的定價模型。例如，對於信用違約互換（CDS），我們將講解其標準定價公式，並分析影響其價格的關鍵因素，如違約概率、風險補償率（recovery rate）、利率等。對於信用違約期權（CDO），我們將深入分析其復雜結構，包括不同的優先級（tranches）如何影響風險和迴報，以及其定價中涉及的違約相關性（default correlation）問題。我們還將觸及其他信用衍生産品的定價方法，為讀者構建一個完整的理論體係。 第三部分：信用衍生産品的實務應用與市場操作 理論的落地離不開實務的應用。本部分將聚焦於信用衍生産品在金融市場中的實際運用。我們將詳細闡述各類信用衍生産品在資産管理、投資組閤構建、風險對衝以及套利等方麵的具體應用場景。 風險對衝：銀行、基金公司等機構如何利用CDS來對衝其持有的債券或貸款的信用風險。 投資組閤構建：基金經理如何通過投資CDS或CDO來獲得特定的信用敞口，以實現收益目標。 資本市場融資：企業如何利用信用衍生産品來優化其融資結構，降低融資成本。 交易策略：市場參與者如何通過交易信用衍生産品來錶達對特定信用事件的判斷，例如通過做空CDS來對衝或賭某個公司會違約。 此外，本部分還將探討信用衍生品市場的參與者、交易流程、交易場所（如場外交易和交易所交易）以及相關的監管框架。讀者將瞭解在實際交易中可能遇到的各種挑戰，以及如何有效應對。 第四部分：信用衍生産品的風險管理與閤規性 信用衍生産品在帶來收益的同時，也伴隨著特定的風險。本部分將深入探討信用衍生産品相關的風險管理策略。我們將分析信用衍生産品可能帶來的市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險以及法律風險。 市場風險：利率變動、信用利差波動對信用衍生産品價值的影響。 信用風險：交易對手違約的風險，特彆是當信用衍生産品本身作為一種債務工具時。 流動性風險：在市場劇烈波動時，難以平倉或進行有效交易的風險。 操作風險：交易執行、係統故障、模型錯誤等可能導緻的損失。 法律風險：閤同解釋、監管變化等帶來的不確定性。 我們將介紹如何通過建立健全的風險管理框架，包括模型驗證、壓力測試、限額管理、對衝策略以及健全的內部控製，來有效識彆、度量和控製這些風險。同時，本部分還將關注信用衍生産品市場的監管發展，包括巴塞爾協議對銀行資本充足率的要求、信息披露規定以及其他相關的法律法規，確保讀者在閤規的框架下進行操作。 第五部分：案例分析與前沿展望 為瞭加深理解，本書將包含一係列精心挑選的案例分析，覆蓋不同市場環境和不同類型的信用衍生産品應用。通過對真實案例的深入剖析，讀者將能夠更直觀地理解理論知識如何在實踐中得到應用，以及在復雜市場環境中可能遇到的挑戰與解決方案。 最後，本部分還將展望信用衍生品市場未來的發展趨勢，包括新興的信用衍生産品類型、技術創新（如區塊鏈在信用衍生品結算中的應用）、監管政策的演變以及全球經濟形勢對信用衍生品市場可能産生的影響。 本書適閤金融從業人員、風險管理師、投資經理、交易員、研究人員以及對信用衍生産品感興趣的金融專業學生閱讀。通過學習本書，讀者將能夠係統掌握信用衍生産品的理論精髓和實務技巧，提升在復雜金融市場中的競爭力。

評分☆☆☆☆☆

這本書就像是一本“金融市場的操作手冊”，每一頁都充滿瞭實用性和指導性。作者並沒有沉溺於理論的海洋，而是將大量的篇幅用於講解信用衍生産品在實際市場中的應用。我最感興趣的部分是關於“信用衍生品在資産管理中的應用”。作者詳細介紹瞭資産管理人如何利用CDS來對衝投資組閤中的信用風險，以及如何利用CLN來獲取超額收益。他還探討瞭資産管理人如何利用信用衍生品來構建具有特定風險收益特徵的投資産品。書中關於“主權信用風險交易”的章節，也讓我大開眼界。作者詳細分析瞭不同國傢的主權信用風險，以及如何利用主權CDS來交易和對衝這些風險。他還探討瞭主權信用風險的“傳染效應”，以及如何利用信用衍生品來管理和控製這種傳染效應。在討論“企業融資”時，作者更是詳細介紹瞭信用衍生品如何幫助企業降低融資成本，以及如何利用信用衍生品來優化資本結構。他甚至還探討瞭“違約風險”與“公司治理”之間的關係，以及如何通過有效的公司治理來降低違約風險。總而言之，這本書為我提供瞭一個非常全麵的視角來理解信用衍生品在現代金融市場中的重要作用，它不僅僅是一本學術著作，更是一本實用的操作指南。

評分☆☆☆☆☆

讀這本書的體驗，就像是在參加一個為期數天的密集型專業培訓班，雖然是獨自一人閱讀，但感覺卻無比充實和受益匪淺。我尤其欣賞書中那種“由淺入深，層層遞進”的講解方式。對於像我這樣，對信用衍生品隻有初步瞭解的讀者來說，一開始可能會擔心內容過於晦澀。然而，作者非常巧妙地處理瞭這個問題。他在介紹基礎概念時，會用非常通俗易懂的語言，甚至藉助一些生活中的例子來類比，比如用保險來類比信用違約保護。但一旦建立瞭基礎，他就會迅速地引入更專業的術語和模型，並且詳細解釋這些術語的含義以及模型背後的邏輯。我特彆喜歡他對於“風險中性定價”和“信用風險計量”的章節，作者並沒有簡單地丟齣公式，而是花費瞭大量的篇幅來解釋這些概念的由來，以及它們在實際定價中的重要性。他甚至還引用瞭一些經典的學術論文，並對其進行瞭簡要的解讀，這讓我感覺這本書不僅是教材，更像是一份濃縮的行業研究報告。在討論信用評級和信用事件時，作者也顯得非常專業，他詳細介紹瞭不同評級機構的作用，以及信用事件的種類和判定標準，這對於理解信用衍生品的風險敞口至關重要。書中關於“信用價差”的分析，也讓我大開眼界，作者通過不同的市場環境和經濟周期，來解釋信用價差是如何波動的，以及這種波動對衍生品定價的影響。我發現，這本書不僅僅是關於“信用衍生品”這個狹窄的領域，它還觸及到瞭很多相關的金融領域，比如固定收益、宏觀經濟學、公司金融等等，這種跨領域的知識整閤，讓這本書的價值得到瞭極大的提升。

評分☆☆☆☆☆

我必須承認，在閱讀這本書之前，我對“信用衍生産品”這個概念，一直抱有一種敬畏甚至略帶恐懼的心態。它聽起來就像是金融世界的“黑魔法”，充滿瞭神秘和不確定性。然而，這本書就像一位睿智的嚮導，帶領我一步步揭開瞭它的麵紗。作者在開篇就用非常樸實的語言，解釋瞭“信用”的本質，以及為什麼需要“信用衍生品”。他將信用風險類比為“潛在的違約風險”，然後用“保險”的概念來類比信用違約互換（CDS），這種類比非常直觀，讓我瞬間就明白瞭CDS的核心功能。我特彆喜歡作者在介紹“信用聯結票據”（CLN）時，所采用的“將信用風險打包齣售”的比喻，這讓我清晰地看到瞭CLN的運作模式。書中關於“信用事件”的定義和判定，也做得非常細緻，作者列舉瞭各種可能的信用事件，比如破産、重組、支付違約等，並詳細說明瞭它們在不同閤約中的具體含義。他還探討瞭“信用事件”的“觸發”和“結算”過程，這讓我對CDS的實際操作有瞭更清晰的認識。在討論“交易對手風險”時，作者更是強調瞭加強交易對手風險管理的重要性，並介紹瞭各種風險管理工具和策略。這本書的魅力在於，它能夠讓你在不知不覺中，就掌握瞭那些原本看起來高不可攀的金融知識。

評分☆☆☆☆☆

這本書的優點實在是太多瞭，很難一一列舉。但如果一定要選齣最讓我印象深刻的一點，那就是作者對於“風險視角”的強調。他始終站在風險管理的角度來分析信用衍生産品，而不是僅僅將它們視為投機工具。在介紹每一種衍生産品時，他都會詳細分析其可能帶來的風險，比如市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險等等，並且會提齣相應的風險管理建議。我特彆欣賞他對“信用風險計量”的講解，作者詳細介紹瞭各種計量模型，比如VaR（風險價值）、CVaR（條件風險價值）等，以及它們在信用衍生品風險管理中的應用。他還探討瞭模型風險，以及如何在實踐中規避和管理模型風險。書中關於“壓力測試”的章節，也讓我大開眼界，作者詳細介紹瞭如何設計和執行壓力測試，以評估信用衍生品在極端市場條件下的錶現。他還列舉瞭一些真實的壓力測試案例，讓我對壓力測試的實際應用有瞭更直觀的認識。在討論“主權債務風險”時，作者更是深入分析瞭國際主權債務市場的動態，以及主權債務危機可能對全球金融市場造成的連鎖反應，並探討瞭信用衍生品在管理和轉移主權債務風險方麵的作用。這本書讓我意識到，信用衍生産品並非隻是金融市場的“錦上添花”，它們在現代金融體係中扮演著至關重要的“風險管理”角色，能夠幫助市場參與者更好地應對不確定性。

評分☆☆☆☆☆

我不得不說，這本書的書寫質量遠超我的預期。作為一本專業性極強的金融書籍，它在內容深度和廣度上都做得非常齣色，但更難得的是，作者的語言風格竟然能夠如此生動和吸引人。他用一種近乎講故事的方式，來闡述那些原本可能枯燥無味的理論。我讀到關於“結構化産品”的部分時，作者並沒有直接列舉一堆復雜的金融工程術語，而是先描繪瞭一個企業希望進行融資，但傳統融資方式存在一些限製，這時信用衍生品如何介入，幫助其構建齣更具彈性的融資方案。他用“搭積木”的比喻來形容如何將不同的金融資産和衍生工具組閤在一起，創造齣具有特定風險收益特徵的産品，這讓我瞬間就明白瞭結構化産品設計的核心思路。在解釋“信用違約互換（CDS）”的演變時，作者更是迴顧瞭其在2008年金融危機前後的不同角色，以及其在危機後所經曆的監管改革。他對於“係統性風險”和“傳染效應”的分析，深入淺齣，讓我對CDS作為一種潛在的係統性風險放大器有瞭更深刻的認識。我非常欣賞書中關於“迴購協議”和“證券藉貸”等基礎交易機製的解釋，這些是信用衍生品市場運行的重要支撐，作者將其融入到整體的敘述中，使得整個金融圖景更加完整。他對於“主權信用風險”的討論，也相當有見地，分析瞭不同國傢的主權信用風險如何影響其國債的價值，以及主權CDS的定價機製。這本書的魅力在於，它能夠讓你在掌握專業知識的同時，還能感受到作者對於金融市場深刻的洞察力和獨特的理解。

評分☆☆☆☆☆

這本書的作者絕對是一位真正懂行的人，他對信用衍生品的理解，已經達到瞭“化繁為簡，瞭然於胸”的境界。我之前看過的很多關於金融的書籍，要麼是過於理論化，讓人難以理解；要麼是過於碎片化，不成體係。而這本書，則完美地平衡瞭理論與實踐，將復雜的金融概念，講解得既嚴謹又生動。我最喜歡的部分是作者對“信用資産證券化”的深入剖析。他不僅僅解釋瞭ABS和CDO的結構，還詳細分析瞭它們在金融危機中的作用，以及其背後所暴露齣的監管漏洞。他對於“信用風險轉移”的討論，也讓我受益匪淺。作者詳細介紹瞭各種信用風險轉移工具，比如信用違約互換（CDS）、信用聯結票據（CLN）等，以及它們如何幫助金融機構將信用風險從資産負債錶上轉移齣去。他甚至還探討瞭信用風險轉移的“道德風險”問題，以及如何通過閤理的閤約設計來規避這些風險。書中關於“影子銀行體係”的章節，也讓我對現代金融市場的復雜性有瞭更深的認識。作者詳細分析瞭影子銀行體係的構成，以及信用衍生品在其中扮演的角色，並探討瞭其可能帶來的係統性風險。總而言之，這本書讓我對信用衍生品有瞭全新的認識，它不僅僅是金融市場的工具，更是理解現代金融體係運行機製的關鍵。

評分☆☆☆☆☆

我真的非常佩服作者的寫作功底，能夠將如此專業和復雜的金融工具，講解得如此條理清晰，並且富有邏輯性。這本書的結構設計堪稱典範，我感覺每嚮前推進一章，我的認知都會得到一次升華。作者首先從“信用”這一最基礎的概念入手，然後逐步深入到信用風險的度量和管理，再到信用衍生品的具體種類和應用，最後還探討瞭相關的市場結構和監管環境。這種循序漸進的講解方式，極大地降低瞭我的學習難度。我特彆喜歡他對“信用評級”的深入剖析，作者詳細介紹瞭不同評級機構的評級體係，以及評級在信用風險評估中的作用。他還探討瞭評級存在的局限性，以及市場如何利用信用衍生品來對衝或投資於信用評級變化所帶來的風險。書中關於“違約預測模型”的討論，也讓我受益匪淺，作者介紹瞭多種常用的預測模型，並分析瞭它們的優缺點以及在實際應用中的局限性。他甚至還引用瞭一些量化研究的成果，來論證這些模型的有效性。我之前對“資産支持證券”（ABS）和“擔保債務憑證”（CDO）等結構化産品的瞭解非常有限，而這本書則用非常清晰的語言，解釋瞭這些産品是如何由基礎資産打包，並通過信用分層來創造齣不同風險收益特徵的證券。作者對於這些産品與信用衍生品之間關係的闡述，也讓我豁然開朗。總而言之，這本書不僅是一本關於信用衍生品的教材，更是一本關於信用風險管理的百科全書，它為我打開瞭一個全新的金融世界。

評分☆☆☆☆☆

這本書的包裝設計實在是很吸引人，封麵上的配色大膽而又不失專業感，那種暗色調搭配上金色的字體，一看就知道是關於金融領域的嚴肅讀物，但又帶著一種低調的奢華。翻開第一頁，紙張的質感也相當不錯，厚實且光滑，聞上去有淡淡的油墨香，這對於我這種喜歡觸摸實體書的讀者來說，無疑是一種享受。我原本是抱著學習一些基礎概念的心態來購入的，畢竟“信用衍生産品”這個詞聽起來就相當高深，擔心會過於枯燥乏味。然而，當我讀到作者在引言部分所描繪的金融市場發展圖景時，我立刻被吸引住瞭。他不僅僅是羅列一堆專業術語，而是將信用衍生産品的齣現與整個金融體係的演進緊密聯係起來，用一種宏觀的視角來展現其重要性。那種感覺就像是在聽一位經驗豐富的行業大師在娓娓道來，將復雜的曆史脈絡梳理得清晰明瞭。他提到瞭2008年金融危機，並且不是簡單地將其作為負麵案例，而是深刻地剖析瞭在這場危機中，信用衍生産品扮演瞭何種角色，以及它所暴露齣的理論與實踐之間的脫節。這讓我對這本書的深度産生瞭極大的期待，因為它似乎不僅僅是關於“是什麼”，更是關於“為什麼”以及“如何”。我尤其欣賞作者在闡述一些復雜概念時，所使用的比喻和類比，雖然內容本身是嚴謹的學術性討論，但通過這些生動的語言，原本可能讓人望而卻步的理論，變得更容易理解和接受。例如，他用“對衝”來比喻信用保險，用“打包”來形容資産證券化，這些形象的描述，極大地降低瞭我的學習門檻，讓我感覺自己並非在硬啃一本晦澀難懂的書，而是在和一位優秀的老師進行一次深入的交流。我迫不及待地想進入到具體章節，看看作者是如何一步步構建起信用衍生産品的完整知識體係的。

評分☆☆☆☆☆

這本書簡直就是我一直在尋找的“乾貨”，內容緊湊，沒有絲毫的廢話，作者的寫作風格非常直接，直奔主題，沒有任何多餘的寒暄和鋪墊，這對於我這種時間寶貴，希望快速掌握核心知識的讀者來說，簡直是福音。我之前在其他地方接觸過信用衍生品的相關信息，但總是碎片化且不夠係統，每次都感覺像是隔靴搔癢。而這本書，從頭到尾，都給人一種“一站式”的完整感。作者在介紹每個衍生産品時，都會從其最核心的定價模型入手，然後循序漸進地講解其在實際交易中的應用場景，以及可能存在的風險。我最喜歡的一點是，書中並沒有僅僅停留在理論層麵，而是花瞭大量的篇幅來討論“實務”。例如，在講解信用違約互換（CDS）時，作者不僅僅給齣瞭復雜的數學公式，還詳細描述瞭CDS閤約的結構，包括名義本金、到期日、違約事件的定義，以及在實際交易中，報價是如何形成的，以及不同類型的CDS（如單名CDS、多頭CDS、指數CDS）之間的區彆和適用性。他甚至列舉瞭一些現實中的交易案例，雖然這些案例可能經過瞭簡化和匿名化處理，但依然能夠讓我清晰地看到這些復雜的金融工具是如何在真實世界中運作的。書中對於不同市場參與者（如銀行、對衝基金、保險公司）在信用衍生品市場中的角色和動機的分析，也相當到位，這讓我能夠從更廣闊的視角來理解整個市場的生態。我之前一直覺得，金融衍生品離我非常遙遠，但通過這本書，我開始意識到，這些工具其實已經深刻地影響著我們所處的金融環境，無論是企業融資，還是個人投資，都可能間接地受到它們的影響。作者在描述這些“實務”時，並沒有迴避其中的復雜性和不確定性，反而坦誠地指齣瞭可能存在的挑戰和局限，這種嚴謹的態度讓我對書中的內容更加信服。

評分☆☆☆☆☆

這本書簡直就是一本“金融工具箱”，裏麵裝滿瞭各種各樣用來管理和轉移信用風險的工具，而且每一種工具的用法都講解得清清楚楚，還有各種“使用說明書”附帶。我一直對“信用風險”這個概念感到模糊，總覺得它隻是一個抽象的經濟術語。但是，這本書讓我對信用風險有瞭具象化的認識。作者在開篇就花瞭相當大的篇幅來定義什麼是信用風險，以及信用風險的來源，比如交易對手違約風險、主權風險、評級下降風險等等，並且列舉瞭大量真實的案例，比如企業破産、國傢債務危機等，讓我深刻體會到信用風險在現實世界中的破壞力。然後，他纔開始介紹各種信用衍生産品，比如信用違約互換（CDS）、信用聯結票據（CLN）、總迴報互換（TRS）等等，並詳細解釋瞭它們各自的功能。我尤其對CDS的講解印象深刻，作者不僅介紹瞭CDS的基本閤約結構，還詳細說明瞭如何計算CDS的溢價，以及如何利用CDS進行套期保值和投機。書中關於“信用衍生品的基礎設施”的章節，也讓我大開眼界，作者介紹瞭清算所、托管銀行、交易對手等在整個市場體係中的角色，以及它們如何共同支撐起信用衍生品市場的運作。他對“監管環境”的分析也相當到位，特彆是對2008年金融危機後，全球範圍內對信用衍生品加強監管的背景和具體措施進行瞭詳細的梳理，這讓我對這些金融工具的閤規性和風險管理有瞭更深的理解。總的來說，這本書提供瞭一個非常全麵的視角來理解信用衍生品，它不僅教你“是什麼”，更教你“如何用”，以及“為什麼這麼用”。