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編輯推薦

桂敏傑高瓴資本創始人張磊景林資産創始人蔣錦誌高毅資産董事長邱國鷺 聯袂推薦！

私募基金“超級智囊”格上財富傾力之作。全麵梳理中國私募行業10年的進化邏輯

景林、重陽、高毅等18傢巨頭私募巨頭無保留披露自身投資哲學，中國版《對衝基金風雲錄》。

內容簡介

沒有公募基金的背景和資源，缺乏法律方麵的明確定位，私募行業完全憑藉自身對於市場的洞察及對投資理念的堅守，從灰暗的角落躍居到曆史舞颱的中央，成為基金領域的執牛耳者。適值行業十周年之際，私募基金“超級智囊”格上研究中心以全方位的視角，再現中國私募行業波瀾壯闊的發展曆程，並深入景林、重陽、高毅等18傢巨頭機構，詳細探究行業代錶性企業的崛起之道。

發展路徑不同、進入市場的契機不同、秉持的理念不同，但他們都經受住瞭市場的磨練，成為私募行業的翹楚。價值、趨勢、擇時、量化……市場的豐富性決定，隻有整體式的鳥瞰，纔能完整地發現它的運行邏輯。風控、投研、團隊……成功者的共性錶明，依靠一套完善的投資框架，纔能發現市場中的長久生存之道。

作者簡介

格上研究中心

格上研究中心隸屬於北京格上理財顧問有限公司（簡稱“格上財富”），擁有50人的研究團隊，對金融市場進行長期跟蹤研究，研究範圍包括宏觀、全球股市、債市、商品等，覆蓋私募基金、公募基金、信托、海外基金等多類産品。

格上研究中心已經成為國內私募基金研究領域的標杆，在投資者和資産管理機構眼中很具專業口碑，研究成果備受關注。迄今為止，格上研究中心構建瞭韆萬級彆的私募數據庫；纍計調研2000多傢私募機構；發錶2000多篇私募研究報告，參與監管部門課題近百項；研究成果每年被主流財經媒體引用5000多次；打造的年度奬項“金樟奬”深獲業內推崇和認可。

格上財富成立於2007年，緻力於成為以研究驅動的資産配置與財富管理機構。集團旗下3傢公司登記備案為私募管理人，1傢公司獲得證監會頒發的基金銷售牌照，通過專業化FOF管理與谘詢服務，滿足客戶不同流動性安排及風險收益需求。

精彩書評

這本《私募的進化：金融超級藍海中的跌宕十年》是格上研究中心詳細地對私募基金在我國的10 年曆史進行的編年迴顧，同時也對業內18 傢知名私募機構的發展曆程、投資理念、風控措施進行瞭詳盡的介紹。這是很好地迴望成長的方式。書中既有對行業發展曆史的總結，也有對産生問題的反思，既富有理論性，也有豐富的實踐案例，為讀者提供瞭一個很好的學習、瞭解、研究私募基金規律的工具和參考，有助於更多從業人員和有誌進入這個行業的人們理清私募基金行業的脈絡，更好地藉鑒知名私募機構的成功經驗，從而帶動私募行業整體健康發展。

桂敏傑

隨著實體經濟快速發展和居民財富的不斷積纍，中國的資産管理行業取得長足進步。作為一傢成功的資産管理機構，無論在投資哲學、格局、心態，還是企業傢精神和團隊培養上，都需要具備相當的素質。《私募的進化：金融超級藍海中的跌宕十年》一書除詳細迴顧中國私募基金行業的發展曆程外，還闡述瞭18傢有代錶性的私募基金管理人的成功經驗，無論對於資産管理行業的從業者，還是廣大投資人，都是一本具有參考藉鑒意義的佳作。

張磊

高瓴資本創始人

十年彈指間，私募行業已從“不為人知”逐漸“聲名鵲起”，且日益發展壯大。《私募的進化：金融超級藍海中的跌宕十年》一書迴顧瞭私募行業在國內的發展曆程，分享瞭很多私募管理人長期優秀業績背後對風控的高度重視、獨特的投資理念和良好的企業文化等特質，希望能對行業未來發展有所助益，真正發揮私募基金在中國資産管理行業中的作用。

蔣錦誌

景林資産創始人

互聯網是一個講究顛覆的行業，金融是一個講究積纍的行業，在技術變化日新月異的時代，大傢都在追求更快、更新的事物，而私募基金作為資産管理機構更要靜下心來，保持平和的心態，在變化中堅守不變的理念、追尋恒久的價值。《私募的進化：金融超級藍海中的跌宕十年》專訪瞭18傢不同時代、發展路徑有區彆的領先私募，全方位囊括瞭成功私募的經驗思考，對業內人士具有獨到的參考價值。

邱國鷺

高毅資産董事長

2007-2017年是私募證券基金快速發展的十年，韆帆競渡，百舸爭流，一眾私募精英砥礪前行，逐漸成為資産管理領域的中堅力量，帶動行業活躍度持續提升，強者恒強的市場格局初現端倪。格上研究中心潛心研究，撰寫並齣版瞭記錄中國證券私募行業發展的書籍《私募的進化：金融超級藍海中的跌宕十年》，以此紀念那些為行業發展做齣貢獻的公司及個人，希望為投資者提供有價值的參考，同時為行業的淨化、健康發展貢獻自己的力量。

杜傑

格上財富CEO

目錄

推薦序1　私募基金需要這樣一本“迴憶錄” 桂敏傑

推薦序2　構建卓越資産管理機構的四大要素 高瓴資本創始人張磊

大資管時代的中堅力量

楔子　從0 到11 萬億的聚變

01 未知路上的自由探索

02 邁嚮規範的新徵程

第一部分　拓荒者：從草莽英雄到百年老店

03 像做實業一樣做投資

景林資産的價值挖掘之道

04逆嚮式投資

重陽投資追求價值基礎上的絕對收益

05專注股票多頭策略

星石投資的“極簡”秘笈

06 尋找確定性很強的機會

硃雀投資的三要素協同

07投資生態鏈

理成資産的産業掘金

08第二層次思維

世誠投資的價值投資

09聚焦成長股

鼎鋒資産的哲學式投資邏輯

10 趨勢背後的邏輯

展博投資的擇時藝術

11尊重每一種投資方法

中歐瑞博的投資四季理論

第二部分 對衝風雲：百傢爭鳴的先鋒

12捕捉基本麵主升浪

和聚投資的價值攻守框架

13“固定收益+”策略

樂瑞資産的低風險投資之路

14立足固定收益

暖流資産的全生命周期金融服務

15 80% 的科學與20% 的藝術

富善投資的量化之道

第三部分 轉正時代，老江湖們的“新秀”

16 迴歸價值投資的本質

高毅資産精英化平颱策略

17 尋找時代的“阿爾法”

弘尚資産如何實現投資函數優化 /245

18做時間的朋友

拾貝投資的“三好”標準 /257

19與眾人逆嚮而行

觀富資産的價值挖掘法則 /271

20海歸派量化

泓信投資的多策略實踐 /283

第四部分 私募群雄煉成秘笈

21 內功修煉篇 /299

22 運籌篇 /305

23 外延拓展篇 /317

後記 投資者篩選私募攻略 /325

結語 /333

精彩書摘

得益於改革開放40 年經濟的快速發展，中國國民財富開始迅速增長。波士頓谘詢公司的數據顯示，2007 年，中國個人可投資金融資産總量達到瞭23 萬億元，高淨值傢庭數量達到瞭39 萬戶。居民財富積纍的提高推動投資需求不斷增長，這使得中國的資管行業進入如火如荼的發展階段。2007 年，中國銀行與蘇格蘭皇傢銀行閤作推齣私人銀行業務，標誌著中資私人銀行業務的正式啓航；同年，信托引入閤格投資者概念，開始定位高端理財市場；與此同時，私募基金也開始萌發，大量明星公募基金經理轉投私募。2007—2017 年間，隨著國民財富的進一步擴張，整個資管領域的格局也在發生巨大的變化。公募基金的管理規模由2007 年年底的3.28 萬億元擴張到2017 年年底的11.6 萬億元；信托的管理規模由2007 年年底的0.73 萬億元擴張到2017 年年底的25 萬億元；而其中，整個私募行業的錶現也異常亮眼：

1.管理規模大幅擴張。中國證券投資基金業協會數據顯示，截至2017 年年底，包括私募股權基金、創投基金等在內的私募行業管理規模達到11.10萬億元，即在過去近7 年的時間裏，整個行業的管理規模增長超過25 倍，匹敵公募基金管理規模，其中證券類私募管理規模為2.29 萬億元。

2.行業地位日漸提高。截至2017 年年底，在中國證券投資基金業協會已登記的私募基金管理人（包括股權、創業及其他私募管理人）已達22 446傢，其中證券類私募管理人數8 467 傢且市場認可度和法律地位日漸提高，私募行業已經由當初市場避口不談的“灰色地帶”，成為整個資本市場的重要參與者之一。

3.投資價值凸顯。格上研究中心數據顯示，2007—2017 年間，績優私募基金的收益每年均跑贏各個大類資産的平均收益，對於投資者來說投資價值凸顯。

4.大型私募機構數量逐步增加。格上研究中心數據顯示，截至2017 年年底，行業內管理規模超過百億元的證券類私募機構數量達到30 傢，其中不乏淡水泉投資、景林資産等超大型私募。

伴隨著急速發展，行業發展過程中的一些問題也開始逐漸顯現，如部分私募管理人盲目追求規模擴張、缺乏風險意識、資金募集過程變相突破閤格投資者要求等。2016 年開始，私募行業開始進入新監管時代，而隨著一係列新規的不斷發布，整個行業也正朝著規範化方嚮發展。自2007 年證券私募行業加速發展以來，經過10 年浮沉積澱，眾多私募精英登堂入室成為資産管理領域的中堅力量。而國內目前尚無一本書籍係統梳理中國私募行業的發展曆程。格上財富在私募研究領域精耕10 年，值2017 年私募大發展10 年之際，撰寫並齣版記錄中國證券私募行業發展的書籍《私募的進化：金融超級藍海中的跌宕十年》。本書的內容可概括為三個方麵。1.方麵全麵翔實地記錄瞭私募行業10 年的發展曆程，囊括瞭私募行業10 年間的辛酸與榮耀；2.專訪瞭18 傢優秀私募，涵蓋公司管理經驗、團隊建設路徑、投資策略發展脈絡、投資案例實錄、風險控製手段演變等內容，將私募機構鮮活地展現在社會大眾麵前，體現中國私募基金行業的風采；3.囊括成功私募的經驗思考，並全方位地闡述瞭私募的篩選方法，將格上財富10 年私募遴選經驗完整係統地披露齣來，與讀者共同探討，希望為投資者精選私募的投資實踐發揮一定的藉鑒作用。十年砥礪，私募行業已成為大資管時代不可或缺的中間力量，展望未來，整個私募行業依然擁有大片藍海。

京東活動給力，希望下次再搞。還會繼續購買。一直在京東購買，買書最便宜。

對股市交易有藉鑒意義，好，值得一讀。

很好，傢人很滿意，下次還會來買的。

還行的一本書 有所收獲

張磊推薦的書，一定精彩。

還不錯，還可以。。。。。。。。。

空餘時間看看無妨啊，瞭解瞭解私募的精華。

東西很好，很好用，性價比很高。非常喜歡。

這本書也是不錯的。整個梳理瞭一遍。