![財務報錶分析與證券投資 [Financial Statement Andlysis and Security Investment]](https://pic.windowsfront.com/10077434/d0748250-fb0f-4657-9528-f5ff0cfe7ffc.jpg)
具體描述
編輯推薦
《財務報錶分析與證券投資》本著價值投資的，從證券分析師的角度開展財務報錶分析，並據此進行未來盈利預測和股票價值評估，在價值評估的基礎上做齣投資決策。《財務報錶分析與證券投資》同進對盈餘操縱和盈餘的時間序列特徵做瞭深入介紹。通過《財務報錶分析與證券投資》的係統學習，讀者可以建立一套基於Excel的股票價值評估體係，並寫作一份符閤投資界規範的分析師報告。《財務報錶分析與證券投資》適用對象為對基於財務報錶分析的證券投資感興趣的人士，同時適閤高等院校開設財務報錶分析課程使用。“薑老師的財務報錶分析
內容簡介
《財務報錶分析與證券投資》的齣發點，即基於財務報錶分析的股票價值評估與投資決策，把讀者置身於證券分析師的角色以後，《財務報錶分析與證券投資》的內容即圍繞這個齣發點展開。在這個齣發點的框架下，財務報錶分析的一個核心問題是對企業未來盈利能力的預測。預測未來給本來“死闆”的財務報錶分析注入瞭新鮮的生命力。針對這個核心問題，《財務報錶分析與證券投資》特彆重視財務報錶分析中兩個比較重要的任務。一，盈餘操縱。準確的未來盈利預測必定是建立在準確的曆史會計數據上的，而盈餘操縱則導緻作為預測基礎的曆史會計信息的可靠性下降，即曆史信息沒有真實反映企業過去的盈利能力。根據可靠性低的曆史數據來預測未來必然造成較大的預測偏差。第二，會計數據特性。會計學研究已經發現會計數據有一些基本的時間序列特徵。例如，企業的盈利能力（資産迴報率、股東權益迴報率等）具有均值迴歸的特徵，即企業很難長期保持很高的盈利水平，競爭會導緻高盈利企業嚮行業平均水平靠攏；同樣，企業也不會長期處於很低的盈利水平，管理層更換、行業競爭減弱會提高這些企業的盈利水平。這些特徵，如果沒有在未來盈利預測中加以注意，也會影響預測的準確性。因此，《財務報錶分析與證券投資》將以重大篇幅探討盈餘操縱和會計數據特性對盈餘預測的影響，以及如何調整它們對曆史會計數據的影響，以使未來盈利水平預測更準確。財務報錶分析的第二個核心問題是如何將對未來盈餘的預測轉換為對企業價值的評估。價值評估的模型很多，《財務報錶分析與證券投資》將對這些模型加以介紹。更重要的，《財務報錶分析與證券投資》將分析、比較這些模型之間的優點和缺點，並進而分析、討論如何根據被分析企業的具體情況選擇閤適的定價模型。所以，《財務報錶分析與證券投資》的章節都是圍繞企業未來盈餘預測和根據預測進行價值評估展開的。在一章中，《財務報錶分析與證券投資》介紹證券市場的背景和財務會計的基本特點及其在證券市場中的作用。這一章的目的是增加讀者對證券市場及會計信息的瞭解，提高讀者對財務報錶分析的興趣，尤其是給財務報錶分析賦予一個目的，即證券投資。
作者簡介
薑國華，美國加州大學伯剋利分校會計學博士，北京大學光華管理學院會計學副教授、博士生導師，現任光華管理學院會計係副主任、MPACC中心執行主任、財務分析與投資理財研究中心執行主任。曾獲得北京大學光華管理學院教學優秀奬和北京銀行奬教金。研究成果發錶在Review of Accounting Studies、Journal of Accounting and Public Policy、Jorunal of Business and Economic Statistics、International Jorunal of Accounting、《經濟研究》、《管理世界》、《會計研究》等國內外學術雜誌上。目錄
第一章 會計信息與證券市場第一節 引言
第二節 企業、投資者與資本市場的關係
第三節 中國股票市場介紹
第四節 企業定價的信息基礎及會計信息在企業定價中的地位
第五節 證券分析師與分析師預測
第六節 本書的定位、目標和內容結構
第七節 本章小結
本章作業
第二章 基於價值評估的資産負債錶分析
第一節 資産負債錶介紹
第二節 資産的價值決定因素
第三節 會計的穩健性原則與資産的定義
第四節 資産項目的價值低估與隱性資産
第五節 負債項目的價值評估與隱性負債
第六節 同比分析方法
第七節 本章小結
本章作業
第三章 基於價值評估的損益錶分析
第一節 損益錶介紹
第二節 現金製會計方法與應計製會計方法
第三節 應計製會計方法與收入確認
第四節 配比會計原則、穩健性原則與費用確認
第五節 支齣的費用化與資産化
第六節 證券分析師與盈餘預測
第七節 本章小結
本章作業
第四章 基於價值評估的現金流量錶分析
第一節 現金流量錶介紹
第二節 準備現金流量錶的意義
第三節 現金流量錶和資産負債錶、損益錶的關係
第四節 從現金流量錶分析企業發展周期
第五節 本章小結
本章作業
第五章 基於價值評估的非財務信息分析
第一節 非財務信息概述
第二節 宏觀信息
第三節 行業信息
第四節 企業非會計信息
第五節 本章小結
本章作業
第六章 盈利能力分析
第一節 盈利能力分析基本框架概述
第二節 資産迴報率分析
第三節 股東權益迴報率分析
第四節 資産周轉率和銷售利潤率分析
第五節 我國上市公司盈利能力分析
第六節 本章小結
本章作業
第七章 投資風險分析
第一節 什麼是風險？
第二節 證券投資風險與資本成本
第三節 投資風險的衡量
第四節 風險溢價和資本成本的衡量
第五節 基於財務報錶的風險分析
第六節 本章小結
本章作業
第八章 盈餘特徵、盈餘質量與盈餘預測
第一節 盈餘特徵與盈餘質量問題概述
第二節 應計盈餘、現金盈餘與盈餘的持續性
第三節 穩健性原則與盈餘的持續性
第四節 盈餘的均值迴轉特徵與盈餘的持續性
第五節 本章小結
……
第九章 盈餘操縱分析
第十章 盈餘預測
第十一章 基於盈餘預測的價值評估與投資決策
附錄
附錄一 數量化證券投資策略設計
附錄二 上海申銀萬國證券宇通客車投資分析報告
附錄三 現值錶和終值錶
詞匯錶
後記
精彩書摘
第一章 會計信息與證券市場第二節 企業、投資者與資本市場的關係
從中國人壽A股上市前後股票定價中存在的巨大差異可以看齣，評估企業的價值是一件相當睏難的工作。這些著名的證券研究分析機構都擁有一批受過良好教育、享有長期從業經驗的分析人員，這些分析人員以完備的曆史數據庫為基礎，運用最前沿的證券定價理論和方法，對上市公司股票的價值做齣評估和預測。但是，中國人壽和許多類似的例子錶明，提高投資界對企業內在價值評估的準確性是我國資本市場發展中一個不可忽視的重要問題。
證券定價在資本市場的發展中具有舉足輕重的作用。資本市場是一個資本需求者和資本供給者交匯的場所。一個有投資想法的企業或創業者，如果投資想法實現瞭，其生産和經營可以滿足消費者需求，提高消費者的生活質量；同時，這個投資項目還可以為社會提供就業機會，為政府提供稅收，從而促進經濟的發展。但是，要使這個投資想法成為真正的投資行為，企業或創業者必須擁有足夠的資金。當自有資金不能滿足投資需要時，到資本市場上進行融資就成為必需的步驟。
在資本市場上，資本的需求者（企業或創業者，以下統稱企業）嚮資本供給者（投資者）融資，實際上是在購買資本供給者的資金的使用權。如果是股權融資，購買的使用權理論上沒有期限；而如果是債權融資，購買的使用權則有一定的使用期限，到期投資者要收迴資金的使用權。
既然融資是一種購買行為，作為購買方的企業就必須嚮齣售方支付資金使用權的價格，即我們常說的資本成本。根據傳統的金融理論，資本成本是由投資者評估的企業的風險水平決定的。企業的風險水平越高，投資者齣售資金使用權的價格越高，即企業支付的資本成本越高。企業的風險水平越低，其支付的資本成本越低。
前言/序言
本書的齣發點兩個朋友去森林裏打獵。突然，一隻黑熊從樹叢中竄齣來，開始追這兩個人。A說：“快跑!”B說：“不用跑，跑也沒用，我們不可能比黑熊跑得快。”A說：“我不需要比黑熊跑得快，我隻需要比你跑得快。”
同樣，基於財務報錶分析的證券投資決策可以幫助你比其他投資者領先一步!
隨著我國資本市場，尤其是股票市場的發展，財務報錶信息在投資決策中的作用越來越重要。如何通過財務報錶分析評估企業的價值，並進而把價值評估作為投資決策的基礎，成為會計學、投資學科研、教學和實踐的重要問題。
本書的目的是在這一方嚮上做齣一定的努力和貢獻。具體來講，雖然會計信息的使用者類型有很多，但是本書的齣發點是以其中的股權投資者作為服務對象。我們把財務報錶分析統一在股權投資的分析框架之內，從理解、分析財務報錶齣發，到預測企業未來盈利水平，到利用未來盈利預測進行股票定價，最終做齣投資決策。
基於財務報錶分析的投資決策研究、教學和實踐對提高我國證券投資行業的專業水平，對投資者降低投資風險、提高投資迴報，對促進我國證券市場的效率都具有重要的意義。在證券市場上，和企業價值相關的信息來源多樣、形式多樣，但是，所有的價值相關信息最終要經過財務報錶，通過會計盈餘和現金流的信息錶現齣來。因此，財務報錶信息是價值判斷和投資決策的基礎。
但是，財務報錶體係是一套復雜的匯報係統。這個係統匯報信息的方法和效果不僅取決於一個國傢的會計準則，還取決於一個國傢的經濟特徵和會計從業人員的能力、習慣和判斷方法。所以，沒有係統的訓練和實踐，一個投資者正確、充分理解財務報錶中揭示的價值信息是比較睏難的。因此，證券分析師(se．cuzties analyst)成為證券市場發展的一個重要組成部分。
用戶評價
這本書的實用性是我非常看重的一點。我希望它不僅僅停留在理論層麵，而是能夠提供一些切實可行的操作指南和工具。比如，書中是否會介紹一些常用的財務分析軟件或者Excel模闆，能夠幫助我更高效地進行數據處理和圖錶製作？我希望能夠學到如何從零開始，一步步地構建一個完整的財務報錶分析框架，並將其應用於實際的股票估值和投資決策中。書中是否會提供一些具體的案例研究，展示如何運用書中的方法來分析一傢公司的財務狀況，並判斷其投資價值？我希望作者能夠分享一些實戰經驗，例如在麵對不同類型的公司（如成長型公司、價值型公司、周期性行業公司等）時，應該采取哪些不同的分析側重點。如果書中能夠包含一些風險提示，或者關於如何規避常見投資陷阱的建議，那就更完美瞭。總而言之，我希望這本書能成為我手中一份得力的投資分析工具書。
評分我一直對量化投資領域的前沿發展非常感興趣，尤其是那些利用大數據和人工智能來挖掘投資機會的策略。這本書雖然提到瞭“證券投資”，但我內心深處更希望它能觸及到量化投資的某個方麵。比如，是否會介紹一些經典的量化交易模型，或者討論如何利用機器學習算法來構建投資組閤？我特彆想瞭解，在數據驅動的時代，傳統的財務報錶分析方法，如何與量化分析相結閤，從而産生更強大的投資效能。書中是否有關於因子投資、事件驅動策略或者高頻交易的探討？哪怕隻是介紹一些基礎的量化概念，或者推薦相關的學習資源，我都會覺得非常有價值。我希望這本書能夠為我打開通往量化投資世界的一扇窗，讓我感受到科技在投資領域帶來的革命性變化，並激發我去探索更多相關的知識。
評分說實話，我對這本書的閱讀體驗，很大程度上受到瞭其寫作風格的影響。我個人偏愛那種邏輯清晰、條理分明、語言生動流暢的寫作方式。尤其是對於一些比較抽象的概念，如果能夠用一些生動的比喻或者貼近生活的例子來解釋，那就更容易理解瞭。我希望這本書能夠避免使用過於晦澀難懂的專業術語，或者即使使用瞭，也能在第一時間給齣清晰的解釋。我希望作者能夠像一位經驗豐富的老師，耐心地引導讀者一步步深入學習。在閱讀過程中，我也會關注作者是否能夠保持一種客觀、嚴謹的態度，避免主觀臆斷和片麵的論調。如果書中能夠穿插一些有趣的行業趣聞或者投資大師的經典語錄，那無疑會大大增加閱讀的樂趣，讓學習的過程不再枯燥。我期待這本書能夠讓我覺得，學習財務報錶分析和證券投資，是一件既有挑戰性又充滿樂趣的事情。
評分這本書的封麵設計倒是挺吸引我的，封麵上那種簡潔大氣的設計風格，以及恰到好處的色彩搭配，讓我一下子就對它産生瞭好奇。我一直覺得，一本好書不僅內容要紮實，其外在的呈現方式也同樣重要。它應該能夠傳遞齣書籍本身的特質，讓讀者在第一眼看到它的時候，就能感受到一種專業、嚴謹又充滿智慧的氣息。這本書的封麵恰恰做到瞭這一點，它不是那種花哨浮誇的風格，而是透露齣一種沉靜的力量，仿佛在默默地訴說著它所包含的知識的深度和廣度。拿到手裏的時候，紙張的質感也很好，翻閱起來有一種舒適的觸感，這都大大提升瞭我閱讀的欲望。我尤其喜歡封麵上的那句英文副標題，它簡潔而有力，直接點明瞭這本書的主題，讓我對即將展開的閱讀旅程充滿瞭期待。
評分我一直對宏觀經濟的波動如何影響股市感到很好奇，尤其是那些能夠預判市場趨勢的工具和方法。這本書的書名雖然提到瞭“財務報錶分析”和“證券投資”，但我更希望它能深入探討一些更宏觀的視角。比如，在當前全球經濟一體化的大背景下，國際貿易摩擦、地緣政治風險、全球央行貨幣政策的變化，這些因素是如何通過各種傳導機製，最終反映在上市公司的財務報錶中，並影響到股票價格的。我希望這本書能夠提供一些分析框架，幫助我理解不同類型的宏觀經濟事件（如通貨膨脹、利率變動、技術革新等）對不同行業、不同類型股票的潛在影響。是不是有一些經濟指標的解讀，能夠幫助我們識彆市場的早期信號？或者，書中是否有案例分析，展示瞭如何將宏觀經濟的分析與微觀的企業基本麵分析相結閤，從而做齣更明智的投資決策？我期望這本書能打開我的視野，讓我不僅僅局限於公司的財務報錶，而是能站在更高的維度去審視整個投資市場。
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評分財務報錶分析課程給瞭我一雙投資分析的慧眼
評分送貨快，不錯
評分紙質不錯，配圖豐富生動，物美價廉，值得購買?
評分沒什麼幫助，沒什麼藉鑒作用。
評分東西很好，很滿意，紙張很好
評分寫得很詳細，需要有一定基礎使用
評分不錯，送貨的速度很快，且服務很好
評分買瞭慢慢研究，抓緊時間學習
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