具體描述
內容簡介
本書是一本風靡全球的公司理財學教科書。它以獨特的視角、完整而有力的概念重新構建瞭公司理財學的基本框架。全書圍繞以NPV分析為主乾的價值評估這條主綫，緊密結閤理財實踐的需要，精選瞭公司理財的基本概念與觀念、財務報錶與長期財務計劃、未來現金流量估價、資本預算、風險與報酬、資本成本與長期財務政策、短期財務計劃與管理、國際公司理財等方麵的核心內容。作者以平實的語言，配以豐富的案例、舉例，係統、扼要、有效地傳達瞭公司理財的基本觀念、基本方法和實務技能。作者簡介
作者簡介 About the Authors斯蒂芬 A. 羅斯（Stephen A. Ross）當今世界上具影響力的金融學傢之一，套利定價理論的創立者，生於1944年，1965年獲加州理工學院物理學學士學位，1970年獲哈佛大學經濟學博士學位，曾任麻省理工學院斯隆管理學院金融學教授，2017年3月3日辭世。羅斯曾擔任許多投資銀行的顧問，其中包括摩根保證信托銀行、所羅門兄弟公司和高盛公司；並曾在許多大公司擔任高級顧問，如AT&T;和通用汽車公司等；羅斯還曾被聘為很多案件的專業顧問，如AT&T;公司拆分案、邦剋–赫伯特公司（Bunker and Herbert）陷入白銀市場的訴訟案等；另外，羅斯擔任過政府一些部門的顧問，其中包括美國財政部、商業部、美國國稅局和進齣口銀行等。
羅斯曾任美國金融學會主席，是計量經濟學協會成員，也是美國藝術與科學學院中的一員，曾任賓夕法尼亞大學沃頓商學院經濟與金融學教授、耶魯大學經濟與金融學Sterling講座教授、國際金融工程學會會員、加州理工學院理事，同時還擔任數傢知名經濟與金融學刊物的編委。此外，他還曾任Roll&Ross;資産管理公司的聯席主席。
羅斯在經濟和金融領域撰寫瞭100多篇文章，並與人閤著瞭影響廣泛的金融學入門教材《公司理財》。他傑齣的成就是發明瞭套利定價理論和代理理論，並且他是風險中性定價和二項式期權定價模型的共同發現者。羅斯及其同事開發的模型，包括期限結構模型和期權定價模型，現在是許多證券交易公司主要使用的定價標準。羅斯還發現瞭“復蘇定理”，該定理錶明可以從期權價格中提取或“復蘇”，從而為未來的收益提供市場的概率分布。
羅斯獲得過許多奬項和學術榮譽，包括2015年德意誌銀行金融經濟學奬、2012年奧納西斯奬（Onassis Prizes）、格雷厄姆–多德奬金融寫作奬（Graham and Dodd Award）、期權研究領域的Pomerance奬、芝加哥大學的Leo Melamed Prize、1996年國際金融工程學會（IAFE）佳金融工程師奬、JFQA1999年度威廉·夏普奬、2006年CME-MSRI奬的首奬、2007年圖盧茲經濟學院授予的讓·雅剋·拉豐奬。
倫道夫 W. 威斯特菲爾德（Randolph W. Westerfield）現任南加利福尼亞大學（USC）馬歇爾商學院榮譽院長，查爾斯B. 桑頓（Charles B. Thornton）財務學教授。此前曾在賓夕法尼亞大學沃頓商學院任教20年，並擔任財務學教授。他還兼任健康管理協會等多傢上市公司的董事。他的學術專長包括公司財務政策、投資管理以及股票市場價格行為。
傑弗利F. 傑富（Jeffrey F. Jaffe）賓夕法尼亞大學沃頓商學院教授。傑富教授多年來一直是金融經濟學領域多産的撰稿人，在很多雜誌上發錶過多篇論文，包括《經濟學季刊》（Quarterly Economic Journal）、《金融期刊》（Journal of Finance）、《金融與定量分析雜誌》（Journal of Financial and Quantitative Analysis）、《金融經濟學雜誌》（Journal of Financial Economics）以及《金融分析雜誌》（Financial Analysts Journal）等。他的作品涉及內幕交易，他嚮人們展示瞭企業內部人士從內部交易中賺取瞭異常利潤，但監管卻忽略瞭內幕交易的影響。傑富教授在IPO、效用規製、做市商行為、金價波動、通貨膨脹與利率作用的理論和實證研究、小市值股與1月效應之間的關係以及資本結構決策等方麵做齣瞭重要的貢獻。
布拉德福德D. 喬丹（Bradford D. Jordan）肯塔基大學財務學教授，福斯特傢族捐贈首席財務學教授。他長期緻力於公司理財的應用和理論研究，並有豐富的公司理財和財務管理政策課程的教學經驗。喬丹教授的著作主要集中在資本成本、資本結構以及證券價格行為等領域。他還是美國南部財務協會的前會長，以及的投資學教材《投資學基礎：估值與管理》一書的閤著者。
目錄
前言第一篇 概論
第1章 公司理財導論 1
1.1 什麼是公司理財 1
1.2 公司製企業 4
1.3 現金流的重要性 8
1.4 財務管理的目標 11
1.5 代理問題和公司的控製 13
1.6 管製 16
本章小結 18
思考與練習 18
第2章 會計報錶與現金流量 20
2.1 資産負債錶 20
2.2 利潤錶 23
2.3 稅 26
2.4 淨營運資本 28
2.5 企業的現金流量 29
2.6 會計現金流量錶 32
2.7 現金流量管理 34
本章小結 35
思考與練習 36
小案例 37
第3章 財務報錶分析與長期計劃 40
3.1 財務報錶分析 40
3.2 比率分析 44
3.3 杜邦恒等式 54
3.4 財務模型 57
3.5 外部融資與增長 63
3.6 關於財務計劃模型的注意事項 71
本章小結 72
思考與練習 72
小案例 74
第二篇 估值與資本預算
第4章 摺現現金流量估價 77
4.1 價值評估：單期投資的情形 77
4.2 多期投資的情形 81
4.3 復利計息期數 92
4.4 簡化公式 96
4.5 分期償還貸款 106
4.6 如何評估公司的價值 110
本章小結 112
思考與練習 113
第5章 淨現值和投資評價的其他方法 115
5.1 為什麼要使用淨現值 115
5.2 迴收期法 118
5.3 摺現迴收期法 121
5.4 內部收益率法 121
5.5 內部收益率法存在的問題 125
5.6 盈利指數法 135
5.7 資本預算實務 137
本章小結 139
思考與練習 140
第6章 投資決策 143
6.1 增量現金流量：資本預算的關鍵 143
6.2 Baldwin公司的案例 146
6.3 經營性現金流量的不同算法 153
6.4 摺現現金流分析的一些典型特例 156
6.5 通貨膨脹與資本預算 162
本章小結 167
思考與練習 167
第7章 風險分析、實物期權和資本預算 170
7.1 敏感性分析、場景分析和盈虧平衡
分析 170
7.2 濛特卡羅模擬 178
7.3 實物期權 182
7.4 決策樹 187
本章小結 189
思考與練習 190
第8章 利率和債券估值 192
8.1 債券和債券估值 192
8.2 政府債券和公司債券 202
8.3 債券市場 206
8.4 通貨膨脹與利率 211
8.5 債券收益率的決定因子 215
本章小結 219
思考與練習 219
第9章 股票估值 221
9.1 普通股的現值 221
9.2 股利摺現模型中的參數估計 226
9.3 市場類比法 231
9.4 使用自由現金流對股票估值 235
9.5 股票市場 236
本章小結 242
思考與練習 243
第三篇 風險
第10章 收益和風險：從市場曆史得到的
經驗 244
10.1 收益 244
10.2 持有期收益 248
10.3 收益的統計量 254
10.4 股票的平均收益和無風險收益 256
10.5 風險的統計量 256
10.6 更多關於平均收益的內容 260
10.7 美國股權風險溢價：曆史和國際的
視角 262
10.8 2008： 金融危機的一年 265
本章小結 267
思考與練習 267
小案例 270
第11章 收益和風險：資本資産定價模型 273
11.1 單個證券 273
11.2 期望收益、方差和協方差 274
11.3 投資組閤的收益和風險 279
11.4 兩種資産組閤的有效集 283
11.5 多種資産組閤的有效集 288
11.6 多元化 291
11.7 無風險藉貸 294
11.8 市場均衡 297
11.9 風險與期望收益之間的關係（資本資産定價模型） 301
本章小結 305
思考與練習 306
小案例 313
第12章 看待風險與收益的另一種觀點：
套利定價理論 314
12.1 簡介 314
12.2 係統風險和貝塔係數 314
12.3 投資組閤與因素模型 317
12.4 貝塔係數、套利與期望收益 322
12.5 資本資産定價模型和套利定價
模型 324
12.6 資産定價的實證方法 326
本章小結 329
思考與練習 329
小案例 334
第13章 風險、資本成本和估值 336
13.1 權益資本成本 336
13.2 用資本資産定價模型估計權益
資本成本 337
13.3 估計貝塔 341
13.4 貝塔的影響因素 345
13.5 股利摺現模型法 347
13.6 部門和項目的資本成本 349
13.7 固定收益證券的成本 351
13.8 加權平均資本成本 353
13.9 運用RWACC進行估值 354
13.10 伊士曼公司的資本成本估計 358
13.11 融資成本和加權平均資本成本 360
本章小結 363
思考與練習 364
第四篇 資本結構與股利政策
第14章 有效資本市場和行為挑戰 365
14.1 融資決策能創造價值嗎 365
14.2 有效資本市場的描述 367
14.3 有效市場的類型 370
14.4 證據 374
14.5 行為理論對市場有效性的挑戰 379
14.6 經驗證據對市場有效性的挑戰 383
14.7 關於二者差異的評論 388
14.8 對公司理財的意義 390
本章小結 396
思考與練習 397
小案例 403
第15章 長期融資：簡介 405
15.1 普通股 405
15.2 公司長期負債 409
15.3 不同類型的債券 415
15.4 銀行貸款 416
15.5 國際債券 417
15.6 融資方式 417
15.7 資本結構的最新趨勢 419
本章小結 420
思考與練習 421
第16章 資本結構：基本概念 422
16.1 資本結構問題和餡餅理論 422
16.2 企業價值的最大化與股東財富價值的最大化 423
16.3 財務杠杆和企業價值：一個
例子 425
16.4 莫迪利亞尼和米勒：命題Ⅱ
（無稅） 429
16.5 稅 438
本章小結 447
思考與練習 448
第17章 資本結構：債務運用的限製 450
17.1 財務睏境成本 450
17.2 財務睏境成本的種類 452
17.3 能夠降低債務成本嗎 458
17.4 稅收和財務睏境成本的綜閤
影響 460
17.5 信號 462
17.6 偷懶、在職消費與有害投資：一個關於權益代理成本的注釋 464
17.7 優序融資理論 467
17.8 個人所得稅 470
17.9 公司如何確定資本結構 472
本章小結 477
思考與練習 478
第18章 杠杆企業的估值與資本預算 479
18.1 調整淨現值法 479
18.2 權益現金流量法 481
18.3 加權平均資本成本法 482
18.4 APV法、FTE法和WACC法的
比較 483
18.5 摺現率需要估算的估值方法 486
18.6 APV法舉例 488
18.7 貝塔係數與財務杠杆 491
本章小結 495
思考與練習 495
第19章 股利政策和其他支付政策 497
19.1 股利的不同種類 497
19.2 發放現金股利的標準程序 498
19.3 基準案例：股利無關論的解釋 500
19.4 股票迴購 504
19.5 個人所得稅、股利與股票迴購 507
19.6 偏好高股利政策的現實因素 511
19.7 客戶效應：現實問題的解決？ 516
19.8 我們所瞭解的和不瞭解的股利
政策 518
19.9 融會貫通 523
19.10 股票股利與股票拆細 525
本章小結 529
思考與練習 529
小案例 535
第五篇 長期融資
第20章 資本籌集 537
20.1 早期融資與風險資本 537
20.2 公開發行 541
20.3 另一種發行方式 542
20.4 現金發行 544
20.5 新股發行公告和公司價值 551
20.6 新股發行成本 552
20.7 配股 555
20.8 配股之謎 560
20.9 稀釋 561
20.10 暫擱注冊 563
20.11 長期債券發行 564
本章小結 565
思考與練習 565
第21章 租賃 568
21.1 租賃類型 568
21.2 租賃會計 570
21.3 稅收、美國國稅局和租賃 572
21.4 租賃的現金流量 573
21.5 公司所得稅下的摺現和債務融資
能力 575
21.6 “租賃—購買”決策的NPV
分析法 577
21.7 債務置換和租賃價值評估 578
21.8 租賃值得嗎——基本情形 581
21.9 租賃的理由 582
21.10 關於租賃的其他未被解決的
問題 586
本章小結 587
思考與練習 588
第六篇 期權、期貨與公司理財
第22章 期權與公司理財 591
22.1 期權 591
22.2 看漲期權 592
22.3 看跌期權 593
22.4 售齣期權 595
22.5 期權報價 596
22.6 期權組閤 597
22.7 期權定價 600
22.8 期權定價公式 605
22.9 視為期權的股票和債券 613
22.10 期權和公司選擇：一些實證
應用 618
22.11 項目投資和期權 622
本章小結 625
思考與練習 625
小案例 634
第23章 期權與公司理財：推廣與應用 636
23.1 經理股票期權 636
23.2 評估創始企業 640
23.3 續述二叉樹模型 643
23.4 停業決策和重新開業決策 649
本章小結 656
思考與練習 656
小案例 659
第24章 認股權證和可轉換債券 660
24.1 認股權證 660
24.2 認股權證與看漲期權的差異 661
24.3 認股權證定價與布萊剋–斯科爾斯模型 664
24.4 可轉換債券 666
24.5 可轉換債券的價值評估 666
24.6 發行可轉換債券的原因透視 669
24.7 為什麼發行認股權證和可轉換
債券 672
24.8 轉換策略 674
本章小結 675
思考與練習 676
第25章 衍生品和套期保值風險 677
25.1 衍生品、套期保值和風險 677
25.2 遠期閤約 678
25.3 期貨閤約 679
25.4 套期保值 683
25.5 利率期貨閤約 685
25.6 久期套期保值 692
25.7 互換閤約 698
25.8 衍生品的實際運用情況 702
本章小結 704
思考與練習 704
小案例 708
第七篇 短期財務
第26章 短期財務與計劃 709
26.1 跟蹤現金與淨營運資本 710
26.2 經營周期與現金周期 711
26.3 短期財務政策的若乾方麵 718
26.4 現金預算 724
26.5 短期融資計劃 726
本章小結 727
思考與練習 728
小案例 730
第27章 現金管理 731
27.1 持有現金的目的 731
27.2 理解浮差 733
27.3 現金迴收及集中 739
27.4 現金支付管理 744
27.5 閑置資金的投資 746
本章小結 748
思考與練習 749
小案例 751
第28章 信用和存貨管理 753
28.1 信用和應收賬款 753
28.2 銷售條件 755
28.3 分析信用政策 759
28.4 最優信用政策 761
28.5 信用分析 763
28.6 收賬政策 766
28.7 存貨管理 767
28.8 存貨管理技術 769
本章小結 776
思考與練習 777
第八篇 理財專題
第29章 收購與兼並 778
29.1 收購的基本形式 778
29.2 協同效應 781
29.3 並購協同效應的來源 782
29.4 兼並的兩個“壞”理由 788
29.5 股東因風險降低而付齣的代價 790
29.6 兼並的淨現值 792
29.7 善意接管與惡意接管 796
29.8 防禦性策略 798
29.9 兼並是否創造瞭價值 801
29.10 收購的稅負形式 80
前言/序言
“公司理財”的教學和實踐從未像今天這樣富有挑戰性和令人振奮。在過去的10年，我們目睹瞭金融市場的深刻變革和金融工具的巨大創新。在21世紀的最初幾年，我們仍然經常看到金融報刊報道諸如接管、垃圾債券、財務重組、首次公開發行、破産和衍生金融工具等信息。此外，我們也對期權、私募股權資本與風險資本、次級抵押債券、救市和信用利差等産生瞭新的認識。正如我們從最近的全球信用危機和股票市場崩盤中發現的，全球的金融市場比以往任何時候更加一體化。公司理財的理論和實踐在快速變化，因此教學必須與之保持同步發展。這些變化和發展對“公司理財”這一課程的教學提齣瞭新的任務。一方麵，隨著時間推移而不斷變化的財務和金融實踐使得“公司理財”的教學內容難以緊跟時代的步伐。另一方麵，教師必須在紛繁變化的潮流中去僞存真，精選有意義的永久題材。我們解決這個問題的辦法是強調現代財務理論的基本原理，並將這些原理與實例結閤起來闡述，同時，越來越多地選用來自國外的實例。
由於書本知識的局限，許多初學者認為“公司理財”是一門綜閤各種不同的論題於一體的大雜燴。我們希望本書在最主要的財務原理的引導下成為統一的整體，即好的財務決策將增加公司和股東的價值，糟糕的財務決策則損壞價值。價值增加或者損壞的關鍵在於現金流。要增加價值，公司産生的現金流必須大於其耗用的現金流。我們希望本書的所有章節都能凸顯這個簡單的財務學原理。
本書的讀者對象本書可作為工商管理碩士（MBA）學習“公司理財”初級課程的教科書，也可以作為管理學院本科生學習“公司理財”中級課程的教科書。當然，某些教授也會發現這本書可以作為理財專業本科生的初級教材。
我們假設學習這門課程的學生已經或正在學習“會計學”“統計學”和“經濟學”。這些先修課程有助於學生理解“公司理財”中一些深奧的難題。但是，無論如何，這本書自成體係，先修課的內容並非至關重要。本書所涉及的數學也僅限於基本代數知識。
第11版的變化《公司理財》第11版具有如下新變化。
每章都進行瞭更新並補充瞭與之相關的國際化內容。我們試圖通過例子和章前語來捕捉公司理財的趣味點。此外，全書還介紹瞭如何利用Excel處理財務問題。
第2章：整章重寫以強調現金流的概念以及它與會計利潤的差異。
第6章：整章重構以強調諸如成本節約型投資和不同生命周期的投資等特殊投資決策案例。
第9章：更新瞭許多股票交易的方法。
第10章：更新瞭關於曆史風險與收益的材料，更好地解釋瞭權益風險溢價的動機。
第13章：更詳細地討論瞭如何用CAPM模型計算權益資本成本和WACC。
第14章：更新並增加瞭行為金融學的內容，並探討其對有效市場假說的挑戰。
第15章：擴展瞭對權益和負債的描述，對可贖迴條款的價值以及市場價值與賬麵價值的差異增加瞭新的材料。
第19～20章：繼續構建財務生命周期理論，即公司資本結構決策是在其生命周期的內外部需求變化的驅動下做齣的。
緻謝語《公司理財》第11版的問世得到瞭很多人的幫助。我們要特彆感謝貝爾濛特大學的Joe Smolira教授和Kay Johnson教授，他們開發瞭本書的配套輔助學習材料。我們也要感謝紐約大學的Edward I. Altman教授，杜蘭大學的Robert S. Hansen教授， 南加州大學的Duke Bristow、Harry DeAngelo和Suh-Pyng Ku教授以及佛羅裏達大學的Jay R. Ritter教授，感謝他們的幫助和多次為本書提齣寶貴的意見。
我們要感謝肯塔基大學的學生Steve Hailey和Andrew Beeli，感謝他們大量的驗算與在糾錯方麵的努力。
在過去的3年中，許多讀者發現瞭書中的某些錯誤。我們的目標是提供一本公司理財方麵最好的教科書，因此這些信息對我們的修訂工作具有無可估量的價值。
麥格勞–希爾齣版社中許多纔華橫溢的專傢對《公司理財》第11版的齣版做齣瞭重要的貢獻。我們要特彆感謝Chuck Synovec、Jennifer Upton、Melissa Caughlin、Kathryn Wright、Matt Diamond、Michele Janicek和Bruce Gin等。
最後，我們要感謝我們的傢人和朋友：Carol、Kate、Jon、Jan、Mark和Lynne，感謝他們的寬容和幫助。
用戶評價
這本書在投資決策部分，給予瞭我非常清晰的指導。作者詳細介紹瞭各種投資項目的評估方法，包括淨現值（NPV）、內部收益率（IRR）、投資迴收期等，並詳細解釋瞭這些方法的計算原理和優缺點。我之前對這些方法隻是有所耳聞，但通過這本書的講解，我對其有瞭深入的理解，並且能夠運用這些方法來分析和評估具體的投資項目。更重要的是，作者強調瞭在投資決策過程中，需要考慮的各種非財務因素，例如戰略契閤度、市場前景、技術風險等，並引導讀者進行全麵的考量。他還討論瞭證券投資組閤管理，包括資産配置、風險分散以及投資組閤的績效評估。這讓我認識到，成功的投資不僅需要精密的計算，更需要宏觀的視野和對風險的深刻理解。
評分這本書在風險管理和公司治理方麵的論述，給我留下瞭深刻的印象。作者詳細闡述瞭企業麵臨的各種風險，包括市場風險、信用風險、操作風險等，並提齣瞭相應的風險識彆、評估和控製策略。他強調瞭風險管理並非僅僅是規避風險，而是在風險可控的前提下，積極尋求迴報。在公司治理方麵，作者深入分析瞭股東、董事會、管理層之間的利益衝突，以及如何通過有效的公司治理機製來協調這些關係，保護股東利益，提升公司價值。他討論瞭股權結構、激勵機製、信息披露等公司治理的關鍵要素，並提供瞭許多實際案例來佐證其觀點。這讓我認識到，一個健康的公司治理結構，是企業長期穩健發展的重要基石。這本書對於理解現代企業如何平衡風險與收益，以及如何建立有效的內部控製和外部監督機製，提供瞭寶貴的洞見。
評分這本書對於理解公司金融和宏觀經濟之間的互動關係，提供瞭極具價值的視角。作者深入探討瞭利率、通貨膨脹、經濟周期等宏觀經濟因素如何影響公司的融資成本、投資機會和經營績效。他解釋瞭貨幣政策和財政政策對企業財務決策的作用，以及企業如何在這種宏觀環境下做齣最優的戰略選擇。我之前對這些宏觀經濟概念的理解比較零散，但通過這本書的係統講解，我能夠清晰地看到宏觀經濟環境是如何為企業提供舞颱，同時又設定瞭其發展的邊界。他還討論瞭國際金融市場和匯率變動對跨國公司財務管理的影響，這對於身處全球化時代的我們來說，是至關重要的。這本書讓我認識到，公司理財並不能脫離宏觀經濟的大背景進行獨立的思考。
評分這本書的印刷質量簡直令人驚嘆，紙張厚實，不易透墨，即使是反復翻閱，書頁邊緣也幾乎沒有毛邊，細節之處彰顯瞭齣版方的用心。裝訂牢固，可以平攤在桌麵上，閱讀體驗非常舒適，不用擔心書頁散落。封麵設計簡潔大氣，英文書名清晰可見，整體散發著專業、嚴謹的學術氣息。我特彆喜歡它的大小適中，無論是放在書架上還是隨身攜帶，都恰到好處，不會顯得過於笨重。書中的圖錶和公式清晰易懂，排版也十分閤理，重點內容用粗體或斜體標齣，便於讀者快速抓住核心信息。即使是像我這樣初次接觸公司理財的讀者，也能很快適應這種專業的排版風格。頁眉頁腳的設計也非常人性化，方便查找章節和頁碼。總而言之，從物理層麵來說，這本書給我帶來瞭極佳的觸感和視覺享受，讓人願意花費更多時間去沉浸其中，感受知識的力量。這種精良的製作工藝，無疑為這本書的價值增添瞭不少分數，也讓我對書中內容的深度和廣度充滿瞭期待。
評分我在閱讀過程中，發現本書在財務報錶分析方麵的講解尤為實用。作者並沒有僅僅停留在描述報錶的內容，而是著重於如何通過財務報錶來揭示公司的經營狀況、財務實力和未來發展潛力。他介紹瞭各種財務比率分析方法，並詳細解釋瞭不同比率的含義、計算以及在分析中的作用。例如，通過流動比率和速動比率，可以評估公司的短期償債能力；通過資産周轉率和利潤率，可以分析公司的盈利能力和運營效率。作者還強調瞭對報錶進行趨勢分析和行業比較的重要性，這有助於我們更全麵地認識公司的相對優勢和劣勢。此外，他還討論瞭如何識彆財務報錶中的“貓膩”，以及如何進行更深層次的“穿透式”分析，這對於我這樣希望更專業地理解公司財務狀況的讀者來說，是無價的。
評分作者在解釋資本結構決策時，展現瞭其深厚的理論功底和豐富的實踐經驗。他不僅僅停留在理論層麵，而是通過大量的實證研究和案例分析，來驗證和闡述各種資本結構理論的適用性。他詳細討論瞭債務融資和股權融資的優缺點，以及它們對公司價值、風險和經營的影響。讓我特彆受益的是，作者在分析時，會考慮到稅收、破産成本、信號效應等多種因素，並引導讀者思考在不同條件下，哪種資本結構是最優的。他還探討瞭股利政策的製定，以及股利政策與資本結構之間的相互關係。這讓我理解到，公司的融資決策和股利分配決策，並非孤立存在，而是相互影響，共同塑造著公司的財務戰略。這本書為我提供瞭一個分析和決策資本結構問題的係統性框架。
評分讓我印象深刻的是，作者在講解過程中，始終貫穿著一種批判性思維的引導。他並不鼓勵讀者死記硬背公式，而是強調理解公式背後的邏輯和假設。在分析不同的財務策略時，他會呈現齣多種選擇，並引導讀者權衡各種策略的優劣勢，以及在不同情境下的適用性。這種“為什麼”和“如何做”的深入探討，讓我不僅僅是學習“是什麼”，更是學會瞭“怎麼想”。他提齣的各種財務模型，也不是一成不變的真理，而是會指齣其局限性，並鼓勵讀者根據實際情況進行調整和創新。在一些章節的結尾，他還會提齣一些開放性的問題，激發讀者進行更深層次的思考和討論。這對我來說，最大的收獲就是培養瞭我獨立思考和解決問題的能力，而不是僅僅依賴於書本上的答案。這種訓練，對於未來在復雜多變的商業環境中做齣明智的財務決策，將是至關重要的。
評分在翻閱的過程中，我深刻體會到作者在內容編排上的獨具匠心。他並沒有一上來就拋齣大量晦澀難懂的理論，而是循序漸進，從最基礎的概念入手，逐步深入到復雜的模型和案例分析。這種結構安排，對於我這樣希望係統學習公司理財知識的讀者來說，無疑是一場及時雨。每一章節都緊密銜接，邏輯清晰，仿佛一條條脈絡，將零散的知識點串聯成一個完整的知識體係。作者善於運用生動的語言和貼近實際的例子來解釋抽象的理論，使得那些原本枯燥的概念變得鮮活起來。我尤其欣賞他在引入新概念時，會先迴顧相關的舊知識，幫助讀者建立起知識之間的聯係，鞏固學習效果。書中大量的案例分析，讓我看到瞭理論在現實世界中的應用，也讓我對各種財務決策有瞭更直觀的認識。這些案例不僅僅是簡單的理論復述，而是包含瞭詳細的數據分析、決策過程和後果評估，極具參考價值。這種由淺入深、理論與實踐相結閤的教學方法，極大地降低瞭學習門檻，也提升瞭我的學習興趣和效率。
評分這本書對於理解金融市場的運作機製提供瞭非常有價值的視角。作者不僅僅局限於公司內部的財務管理，而是將視角拓展到外部融資、證券市場以及宏觀經濟環境對公司財務決策的影響。他深入淺齣地解釋瞭股票、債券等金融工具的定價原理，以及它們在公司融資和投資中的作用。我之前對這些概念一直感到模糊，但通過這本書的講解，我對其有瞭更清晰的認識。特彆是關於公司估值的部分，作者介紹瞭多種估值方法，並詳細闡述瞭每種方法的適用場景和潛在風險，這對於我理解資本市場的價值判斷邏輯非常有幫助。他還探討瞭信息不對稱、代理問題等金融市場中常見的現象，以及它們如何影響公司治理和財務決策。這種對市場機製的深入剖析，讓我能夠更好地理解金融市場是如何為實體經濟服務的，也讓我對投資和融資的風險有瞭更深刻的認識。
評分總的來說，這本書不僅僅是一本教科書，更像是一位經驗豐富的導師，循循善誘地引導我走進公司理財的殿堂。它所涵蓋的知識麵廣博，從基礎概念到前沿理論，再到實際應用，都進行瞭深入的探討。其邏輯嚴謹，結構清晰，語言生動，配以大量的案例和圖錶，使得學習過程充滿瞭樂趣和收獲。我特彆欣賞作者在書中貫穿始終的批判性思維訓練，這讓我不僅僅學會瞭理論知識，更培養瞭獨立思考和分析問題的能力。這本書讓我對如何理解、評估和管理公司的財務活動有瞭全新的認識，也為我未來在商業領域的學習和實踐打下瞭堅實的基礎。它所帶來的啓發和啓迪，遠超乎一本單純的知識手冊的範疇，更像是一次思維的重塑和能力的提升。
評分這本書很好，很經典，宣傳詞說是羅斯教授生前絕筆。。。
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評分品牌圖書，經典教材，希望能對孩子考研有幫助！
評分書很厚，但是自己清晰，是正版
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