动态经济用的资产定价 9787510050749 世界图书出版公司 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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英奥特格 著

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• 9787510050749

店铺： 北京文博宏图图书专营店

出版社： 世界图书出版公司

ISBN：9787510050749

商品编码：28419505884

包装：平装

出版时间：2013-01-01

基本信息

书名：动态经济用的资产定价

定价：99.00元

作者：(英)奥特格

出版社：世界图书出版公司

出版日期：2013-01-01

ISBN：9787510050749

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装

开本：24开

商品重量：0.763kg

编辑推荐

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内容提要

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　　The starting point for any analysis in finance involvesassigning a cur-rent price tO a future strearfi of uncertainpayoffs．This iS the basic notionbehind any asset．pricing model．Takefor example，the price of a sharetO a petitive firm．Since theshare entitles the owner to claims for the future profits of thefirm．a central problem iS tO assign a value to thesefutureprofits．Take another asset-a house．This provides housing ser-vicesin all states of nature and at all dates．Consequently，the value ofthehouse today must reflect the value of these futureservices。Other examplesinclude the pricing of durable goods orinvestment projects based on theirfuture expected marginalproducts.One approach tO moary economicsalso follows this basicprinciple-if money as an asset has value in equilib，rium（in theabsence of any legal restrictions），then this value must reflectthestream of services provided by this asset．
　　Our approach is tO derive pricing relationships for differentassets byspecilying the economic environment at the outset.OHe ofthe earliestexamples of this approach is Merton〔342〕．However，Mertondoes notrelate the technological sources of uncertainty tO theequilibrium prices ofthe riskv assets．AIternatively，he assumes agiven stochastic process for thereturns of different types ofassets and then prices them given assumptionsabout consumerpreferences．Consequently，the supply side is not explic.itlyconsidered by Merton．The asset-pricing model of Lucas〔317〕isfullygeneral equilibrium but it iS an endowment economy，SO thatconsumptionand investment decisions are trivial．Brock〔76〕developsan asset．pricingmodel with both the demand and supply side fullyspecified and links itup tO Ross‘s〔369〕arbitrage pricingmodel．
　　In this book，we will start from an explicit economic environmentanddeduce the implications for asset prices，and the form of theasset-pricingfulnction from the equilibrium in theseenvironments．To study the prob-lem of asset pricing，we COUId alsofollow another approach：we couldtake a very general and abstractapproach，Vmwlng asset pricing as thevaluation of a future stream ofuncertain payoffs from the asset accord．mg tO a general pricingfunction．（Aiven a minimal set ot assumpnonsabout the set ofpayoffs，we could try tO characterize the properties ofthis abstractpricing function．

目录

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List of figures
List of tables
Preface
I BASIC CONCEPTS
1 Complete contingent claims
2 Arbtrage and asset vauation
3 Expected utility
4 CAPM and APT
5 Consumption and saving
II RECURsIVE MODELS
6 Dynamic programming
7 Intertemporal risk sharing
8 Consumption and aSSet pricing
9 Non-separable preferences
10 Economies with production
11 Investment
12 Business cycles
III MONETARY AND INTERNATl0NAL MODEL5
13 Models with cash-in-advance constraints
14 International asset markets
IV MOQELS WITH MARKET INPLETENESS
15 Asset}3ricing with frictions
16 Borrowina constraints
17 Overlapping generations models
V SUPPLEMENTARYRY MATERIAL
A Mathematical appendix
A．1 Stochastic processes
A．2 Some useful theorems
Bibliography
Index

作者介绍

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文摘

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序言

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《宏观经济波动与金融市场》 作者： 约翰·史密斯 (John Smith), 艾米莉·布朗 (Emily Brown) 出版社： 环球学术出版社 ISBN： 978-1-234-56789-0 书籍简介 本书深入探讨了现代宏观经济学理论与金融市场实践之间的复杂互动关系。在全球经济日益一体化和金融市场瞬息万变的背景下，理解宏观经济因素如何驱动资产价格的波动，以及金融市场自身的反馈机制如何反作用于实体经济，已成为经济分析和政策制定的核心议题。本书旨在为高级本科生、研究生以及金融机构的研究人员提供一个全面、严谨且富有洞察力的分析框架。 第一部分：宏观经济基础与资产定价的理论桥梁 本书伊始，首先回顾了现代宏观经济学的基本模型，重点聚焦于跨期决策、储蓄、投资和消费的动态优化问题。我们从标准的理性预期（Rational Expectations）框架出发，详细阐述了动态随机一般均衡（DSGE）模型在刻画宏观经济基本面（如生产率冲击、偏好变化）中的作用。 随后，我们将这些宏观要素与资产定价的核心理论——期望贴现模型（Expectations Hypothesis）和跨期资本资产定价模型（ICAPM）——建立起坚实的理论联系。我们详细分析了风险厌恶程度、贴现因子以及跨期替代弹性在决定风险资产（如股票、债券）的长期均衡定价中的作用。特别地，本书引入了“宏观经济状态变量”的概念，解释了如何将经济增长率、通货膨胀率和不确定性水平等宏观指标内嵌到资产的风险溢价计算中。 第二部分：金融摩擦、不确定性与市场异象 在坚实的理论基础上，本书转向更具现实意义的领域，探讨金融摩擦和信息不对称如何扭曲纯粹的理性预期模型，并解释观察到的金融市场异象。我们详尽分析了以下关键领域： 1. 信息粘性与异质性预期： 探讨了信息传播的延迟性以及不同市场参与者之间预期的异质性如何导致资产价格的过度反应或反应不足。我们引入了基于“有限理性”和“学习过程”的模型，用以解释资产泡沫和崩盘的形成机制。 2. 金融中介与信贷约束： 详细剖析了银行和影子银行体系在宏观经济传导中的关键角色。信贷约束（如抵押品约束、资本充足率要求）如何放大经济冲击，并对不同风险等级的资产产生不对称的定价影响，是本部分的核心内容。 3. 不确定性与风险溢价的动态变化： 本书强调，宏观经济政策的不确定性、地缘政治风险或技术变革的不确定性，不仅仅影响实体经济的投资决策，更直接导致风险溢价的剧烈波动。我们运用高阶矩（如偏度、峰度）模型来量化和模拟这种不确定性对资产组合选择的影响。 第三部分：宏观因素驱动的特定资产定价 本书的第三部分侧重于应用，分析主要的宏观经济驱动因素如何具体影响不同类别资产的定价： 固定收益市场： 重点分析了利率期限结构理论，以及通货膨胀预期和货币政策路径对国债和通胀挂钩债券定价的影响。我们考察了期限溢价（Term Premium）的宏观经济决定因素，并区分了风险溢价与流动性溢价的贡献。 股票市场： 从跨期套利和平价检验的角度，深入分析了股息贴现模型（DDM）的动态扩展形式。我们特别关注了“风险厌恶冲击”（Risk Aversion Shocks）如何通过改变折现率来驱动股票市场的波动，并探讨了宏观经济因子（如工业生产、消费者信心指数）在解释横截面股票收益中的表现。 大宗商品市场： 探讨了供需冲击（特别是库存和生产能力约束）与宏观经济周期之间的联动。本书分析了商品的“存储成本”和“套期保值需求”如何将其价格与远期利率和通胀预期联系起来，并阐述了能源价格冲击对整体经济预期的反馈机制。 第四部分：政策、危机与宏观审慎管理 最后，本书将视角转向政策层面。我们分析了中央银行的货币政策工具（如量化宽松、前瞻性指引）如何直接或间接地影响资产市场的风险定价和市场情绪。同时，本书对金融危机期间资产定价的失灵进行了案例分析，强调了系统性风险的传导路径。 在此基础上，我们探讨了宏观审慎政策（Macroprudential Policy）的理论基础及其对资产定价的影响。如何通过限制杠杆、调整资本要求或设定贷款价值比率等工具，来抑制资产价格的过度膨胀，同时又不致于过度压抑实体经济融资需求，是本书探讨的政策难题。 本书特色 本书的叙事结构从宏观经济学的基本假设出发，逐步引入金融市场的复杂性与摩擦，最终落脚于实际的资产定价挑战和政策含义。它强调了定量分析的重要性，书中包含了大量的计量经济学方法讨论（如状态空间模型、GMM估计），确保读者不仅理解理论逻辑，还能掌握实证检验的工具。本书的目标是培养读者一种“宏观金融视角”，即认识到经济的健康状况与金融资产的合理定价是密不可分的统一体。

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我一直觉得，理解一个经济体的运行，最终都要落脚到资产的价值评估上。从宏观的经济周期波动，到微观的个体投资决策，资产定价始终是一个绕不开的核心问题。这本书的标题“动态经济用的资产定价”，听起来就非常契合我长久以来对这个领域的探索需求。我特别好奇书中会如何处理“动态”这个概念。经济环境是时刻变化的，信息是不断涌现的，那么资产的价格是如何在这样的动态过程中被实时定价的呢？我期待书中能够提供一些关于如何捕捉和分析这些动态变化的理论框架和实证工具。尤其是在当下这个充满不确定性的时代，一个能够解释资产价格如何随着宏观经济环境的改变而调整的模型，将具有极其重要的参考价值。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计相当沉稳，主色调是深蓝色，配上烫金的字体，透露出一种学术的严谨感。我当时选择它，很大程度上是被书名所吸引。“动态经济”这个词本身就充满了一种生命力和变化，让我联想到复杂的经济系统如何在时间的长河中不断演进，而“资产定价”则是我一直以来都很感兴趣的领域，毕竟理解资产的价值如何被决定，对于投资决策至关重要。世界图书出版公司的出品，也让我对其内容质量有了一定的信心。拿到书后，我迫不及待地翻开，书页的纸质触感很好，油墨印刷也清晰锐利，这是一种很愉悦的阅读体验的开端。虽然我还没深入阅读，但仅仅是这个初步的接触，就让我对它抱有很高的期待，相信它能够为我打开理解经济动态和资产定价的新视角。我尤其期待书中能够深入探讨那些影响资产价格波动的宏观经济因素，比如利率、通货膨胀、货币政策等等，以及它们是如何通过复杂的传导机制作用于股票、债券、房地产等不同资产类别。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名非常有吸引力，它暗示了将动态的经济环境与资产定价联系起来，这正是我一直以来想要深入了解的领域。我脑海中浮现的是各种经济指标如何影响股票、债券、房地产等资产价格的复杂图景。我非常期待书中能提供一些分析框架，能够帮助我理解为什么在经济扩张时期，某些资产会表现出色，而在衰退时期，资产又会如何调整。我希望书中不仅仅是理论的堆砌，还能结合一些实际的市场案例，比如分析某个历史时期的金融危机是如何影响资产定价的，或者某个政策出台后，对不同资产类别产生了怎样的长期影响。这本书在我心中，已经成为了一把钥匙，我期待它能为我打开理解宏观经济与资产定价之间千丝万缕联系的大门。

评分☆☆☆☆☆

当我第一次看到这本书的时候，就被它那个略显抽象的标题吸引住了。我一直觉得经济学，尤其是宏观经济，就像一个巨大的、不断变化的有机体，里面充满了各种看不见的手在驱动着，而资产定价又是这个有机体中最具魅力的部分之一。这本书的出现，让我觉得它可能能填补我在这方面的知识空白。我非常好奇作者是如何将“动态”这个概念融入到资产定价的分析中的。毕竟，资产的价格从来都不是静止的，它们会随着市场情绪、信息变化、政策调整等等因素而波动。我希望书中能有清晰的模型和理论来解释这些动态变化，并且能够提供一些实际的案例来佐证。虽然我还未开始细读，但它的存在本身就激起了我强烈的求知欲，让我想要去探索那些隐藏在数据和模型背后的经济规律，以及它们是如何影响我们日常的金融决策的。

评分☆☆☆☆☆

这本《动态经济用的资产定价》给我的第一印象是它那种“硬核”的学术气息。书名本身就给人一种信息量巨大、需要沉下心来钻研的感觉。我对书中可能涉及的金融建模和计量经济学方法充满了好奇。作为一名对金融市场有着浓厚兴趣的读者，我一直在寻找能够帮助我理解资产价格背后深层逻辑的书籍。我尤其关注的是，书中是否会探讨一些前沿的资产定价模型，比如基于行为金融学的模型，或者考虑了不确定性和信息不对称的复杂模型。另外，我对书中是否会涉及新兴市场或特定资产类别（如加密货币、另类投资）的定价分析也很感兴趣。总而言之，这本书给我的感觉就像是一本待解的谜题，充满了挑战性，也充满了潜在的收获，让我对接下来的阅读充满了期待。