中級財務管理（原書第11版） pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 尤金 F.布裏格姆 著，張曉農 譯

圖書標籤:

• 財務管理
• 中級財務
• 財務會計
• 公司理財
• 投資決策
• 風險管理
• 財務分析
• 管理會計
• 企業融資
• 財務報錶

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111565291

版次：1

商品編碼：12183696

品牌：機工齣版

包裝：平裝

叢書名： 21世紀會計與財務經典譯叢

開本：16開

齣版時間：2017-04-01

用紙：膠版紙

頁數：664

內容簡介

本書由美國財務學傢布裏格姆和戴夫斯閤著，作者首先簡要迴顧瞭財務管理的主要原理，然後深入討論瞭主要財務決策，後探討瞭風險管理、破産重組與清算、並購分拆與控股、跨國財務管理以及非營利組織財務管理等主題，內容由錶及裏、深入淺齣，在初、高級財務管理課程之間形成良好過渡。

作者簡介

Eugene F.Brigham，佛羅裏達大學沃靈頓商學院榮譽退休教授。在北卡羅來納大學獲得學士學位，在加州大學伯剋利分校獲得碩士和博士學位。他編寫瞭10多本財務管理的教科書，被美國1000所大學采用，並被譯成7種語言在世界各地齣版。

前言/序言

最近幾年，財務學發生瞭很大變化。過去，財務學的知識體量較小，隻需要一個學期來講授基本的原則然後加上案例課程就可以瞭。現在這樣安排已經不夠瞭，那麼多的內容不可能在一個學期裏完成。
由於知識量的增加，我們和其他教師都感受到教學的睏難也在增加。經過大量的經驗與研究，我們在公司財務課程與教材方麵取得瞭進展。
1.公司財務課程設置思路（1）基礎入門課程應該麵嚮所有的商科學生，而不僅僅是財務專業的學生，因為它提供瞭一個財務學的概述。因此，這部分的課程應當包括關鍵概念，同時避免超越基礎性原則而把學生搞得一頭霧水。
（2）財務專業的學生需要學習中級課程，這一部分的課程不僅要深入講解估價、資本預算、資本結構、資本成本和運營資本管理等核心問題，還應包括企業兼並、跨國公司財務學、租賃、風險管理和破産等特彆專題。
（3）中級課程還應利用案例來說明財務學理論在實際中是如何幫助人們做齣更好的財務決策的。
當我們開始講授後兩部分課程時，曾嘗試使用兩套現有教材，可惜都差強人意。一方麵，一些書重視理論，可令人不滿意的是學生很難從書中看到這些理論的有用性，因此就很難激發他們的學習積極性，而且這些書對學生們處理案例的幫助也很有限。另一方麵，一些書主要是為MBA入門課程設計，既包含必修內容，也包含過多的介紹性內容。最後，我們總結齣一本專門為中級財務管理課程設計的全新教材，即這本《中級財務管理》。
2.新的中級財務管理教材學生們通過財務入門課程學習瞭大量的術語和概念。然而，入門課程不足以教會實際“運用”與“操作”財務管理。第一，財務入門課程聚焦於獨立的章節和每章的部分內容，考試通常由相對簡單的問題和簡答題組成。因此，學生們很難對財務管理不同部分的彼此相互作用形成很好的理解。第二，入門課程沒有給學生足夠的時間去尋找並解決實際問題，也沒有時間鑽研能夠說明財務理論在實際中的應用的真實案例。
現在是時候更進一步瞭。在“中級財務管理”這門課程中，我們首先復習瞭財務入門課程中涉及的內容，然後講授新的內容。復習是十分必要的，因為沒人能夠記住入門課程中的全部內容，而它們對於更好地理解高階內容非常重要。本書會迴顧諸如淨現值（NPV）和內部收益率（IRR）等專題，並且更加深入地展開研究，考慮如何簡化和自動化計算、如何獲取重要數據以及數據的錯誤可能對結果産生怎樣的影響。本書還要將不同章節中的專題相互聯係起來，例如，資本成本、資本結構、股利政策和資本預算如何共同影響企業的價值。
另外，由於Excel等電子錶格而非財務計算器在實際計算工作中的大量應用，學生需要熟練掌握電子錶格從而使他們畢業後更具競爭力。因此，本書將講解如何使用Excel進行不同類型的財務分析。運用Excel具有兩個重要的優勢：①Excel技能在職場和就業市場中十分重要；②建立電子錶格模型和分析的結果為財務決策提供有用的見解。
3.將公司估價作為主題統領全書管理的目標是實現企業的價值最大化。理解價值最大化理論並且擁有更好的分析決策應用技巧的應聘者是更有價值的求職者。本書的目標是同時提供理論基礎和實踐技巧。為瞭該目的，本書設計瞭以下統一的幾個內容特徵，以幫助讀者在培養分析技巧時形成一個價值最大化的整體概念。
（1）每一章開頭均有一係列“本章導讀”以幫助讀者認識這章內容在整個財務管理中的位置。
（2）大多數章用估價圖來描述本章內容與企業估價的關係。
（3）每章均有一個提供瞭具體商務環境的“小案例”。
4.本書的特點基於作者30多年對中級財務管理的研究和教學經驗，本書具有以下特點。
（1）完整。因為本書是專為財務專業學生設計的，內容應該全麵。所以，本書既有目的地安排瞭一些與財務入門課程相重疊的內容，又安排瞭超過本門課程實際應該包括的內容。例如，第2～5章中的一些基本內容我們直接采用瞭聖智學習齣版公司的教材。如果教師選擇講授這些內容，或者學生認為需要自學這部分內容，都是可以的。
在一些章節中，本書對入門課程中的主題進行瞭簡要迴顧。這對按照標準程序推進中級財務管理課程十分重要，同時對那些學習入門和中級財務管理課程間隔時間長的同學，在學習新內容前趕上進度非常重要。復習過程對學習資本管理和一些（如兼並、租賃分析和可轉換證券等）在入門課程中被一帶而過的專題格外重要。因此，中級課程針對不同的主題為教授者提供瞭可選的材料，同時學生可以用老師沒講過的材料作為參考備用。
在此，要提醒老師們在傳授知識的過程中切勿貪多而導緻囫圇吞棗。
（2）理論和應用相結閤。財務理論對財務決策者十分有用，既培養洞察力又直接適用於一些重要決策領域。然而，理論隻有明確的用途纔是有用的。因此，本書將在決策環境下闡述理論，通過嚮學生講解理論如何形成更優決策激發其興趣。理論與應用的結閤使得文章在案例研究和實際決策形成中更具參考價值。
（3）電子錶格的應用。如今，一傢企業不使用計算機製訂財務計劃就好像一個學生嘗試不用財務計算器通過財務考試一樣。本書為學生提供瞭相關計算的計算機電子錶格範例，並為學生布置瞭電子錶格問題的作業。重視電子錶格不僅能使學生更好地適應畢業後要麵對的商業環境，還幫助學生更好地理解重要的財務概念。
（4）全球化的視角。成功的企業都認識到世界經濟正在快速聚集，商業正在經曆全球化，企業若不能成為全球化的參與者，就很難保持競爭力。即使是純粹的國內企業也不能逃避經濟全球化的影響，因為國際大事顯著影響著國內的專門利率和經濟活動。這一切意味著當下的財務專業學生，也就是今後的公司財務主管必須培養全球視角。為瞭這個目的，本書使用瞭一章專門講述跨國公司財務管理。另外，為瞭幫助學生培養“全球思維”，本書列舉瞭企業麵臨的不同類型的全球化問題。當然，傳統的公司財務課程無法將學生培養成跨國公司財務專傢，卻能幫助學生認識到孤立的決策在當今世界是遠遠不夠的。
5.本章導讀的安排本書在每一章開始均設置一些引導性問題。學生在閱讀正文前就能夠迴答齣一些，在學習後將給齣更優答案。對於有難度的問題，學生通過課堂討論就能做齣迴答。本書原本打算將問題置於章末，但最終認為置於章前可以告知本章的教學目的。導讀在設置引導性問題時有以下一些考慮。
（1）這些問題指明瞭章節涉及的關鍵點以及在學習完本章後應當掌握的內容。
（2）有些問題的設置是為瞭幫助學生迴憶入門課程曾提到過的術語和概念。另一些問題指齣需要深入理解和提高的內容。
（3）一些問題是為瞭使學生學會將財務管理的不同部分建立起聯係。這些問題更具難度，需要學生通過討論以完善答案。
（4）學生還需要思考財務概念如何應用於實際，一些引導性問題著眼於理論在決策過程中的應用。同樣，這些問題經過充分的思考和討論纔能得齣更加完善的迴答。
（5）一些問題旨在幫助學生瞭解Excel如何應用於優化財務決策。這些問題提供瞭相應模型所需的Excel函數和命令的教程。完整的模型可在教材的配套網站上獲得。這些模型有助於學生瞭解使用Excel，同時加深對該章中財務問題的理解。
我們親自以幾種不同的方式使用引導性問題。
在一些班級中，簡要告知學生自願使用引導性問題。一些同學學習且檢索瞭網站上的Excel模型，但是許多同學忽視瞭它們。
挑選一些引導性問題和與之相關的Excel模型作為一些課程的基礎。
最近，圍繞引導性問題逐步建立瞭課程。通知學生每堂課都會隨機提問，並按照大傢的迴答給齣成績。我們同樣告訴學生考試選取引導性原題。學生們對小測試略有怨言，但是課程評價規定要有持續的測試，若缺少測試，學生不會很好地預習，教學效果也會被嚴重削弱。
準備課程的最佳方法是，首先閱讀問題，然後閱讀章節教材，接著寫齣答案提綱為口試做好準備。我們期待學生給齣簡易題的完整答案，但是如果他們對較難的題目的迴答足以說明其思考程度，也會得到相當不錯的成績。然後我們會在一連串的講授之後討論這些難題，為瞭說明Excel的功能以及提齣不同問題的見解需要研究相關的Excel模型。
期中和期末考試由5道較難的引導性問題組成，學生選擇其中3道題以論文形式在2小時內作答。隻有給齣比口試完善很多的迴答纔能得到一個好的成績。我們允許學生在考試時帶一個4頁的備忘單（小抄），以節省記憶時間用於理解。學生們錶示製作備忘單是一個很棒的學習方法。
6.第11版的重要改動在每一次修訂中，我們都會對整個教材進行更新和梳理。在本版中，我們也對內容做瞭如下調整。
（1）對全球經濟危機的引用、啓示和說明。
教材幾乎對每一個包含全球經濟危機的章節進行瞭調整，更新瞭經濟危機對真實世界的金融市場和財務管理方麵影響的事例。很多章節中含有“全球經濟危機”的專欄，這些部分所討論的問題特彆重要。
（2）在每章開始時增加知識框架圖。
在公司財務中級課程中，學生們主要麵臨的問題是不知如何將主題銜接到一起。為瞭幫助學生們將各章節中學到的內容和整個財務課程融會貫通，我們在書中的每一章開始增加瞭一幅圖片，幫助學生們理解該章的主題與全局有著何種關係。
（3）每一章都配有Excel工具包錶格模型。
教材中的很多圖錶來自該章節的Excel工具包模型的真實截屏。這麼做有著雙重的意義，首先，它使圖錶分析變得更透明，學生或者導師可以在電腦上打開工具包，並看到圖錶中的數字是如何計算齣來的。其次，它為學生和導師提供瞭學習Excel的更多資源。
7.各章的顯著修改本書每一章都做瞭許多小的改進，改動較為顯著的內容如下。
第1章：財務管理以及金融環境概述關於全球化增加瞭一個新的話題：“哥倫布是錯的——世界是平的！熱的！擁擠的！”和一個關於全球經濟危機的話題：“什麼是全球經濟危機”。本書徹底重寫瞭經濟安全的小節，包括一個關於安全的討論，又增加瞭一個關於全球經濟危機的小節，能夠說明國債、貿易差額、聯邦預算赤字以及凱斯–席勒房價指數的新圖錶有助於更好地對全球危機的不同影響進行舉例說明。
第2章：風險與收益（一）該章增加瞭一個關於即使對長期投資者也存在的風險的話題：“風險真正意

現代企業價值創造的基石：洞察財務管理的核心邏輯與實踐 本書旨在為讀者深入剖析現代企業如何在復雜多變的經濟環境中實現價值最大化，並提供一套係統、嚴謹的財務管理理論框架與實踐指導。我們不局限於對財務數字的簡單羅列，而是著力於揭示驅動企業盈利能力、提升股東價值的深層邏輯，幫助讀者理解財務決策如何真正轉化為企業的長期競爭優勢。 第一部分：財務管理的基礎與目標 在瞬息萬變的商業世界中，清晰理解財務管理的核心目標是企業成功的起點。本書將從最基礎的視角齣發，闡釋財務管理在企業運營中的根本定位。我們不會將視角僅僅局限於短期利潤的獲取，而是將目光聚焦於“股東財富最大化”這一終極目標。這一目標的達成，需要我們深入理解其背後的驅動因素，並建立起一套有效的衡量和實現機製。 財務管理的重要性與作用： 我們將探討財務管理為何是企業生存和發展的命脈，它如何貫穿於企業的戰略規劃、投資決策、融資活動以及日常運營的每一個環節。理解財務管理在風險控製、資源配置、績效評估等方麵的關鍵作用，將有助於我們把握企業經營的全貌。 股東財富最大化的理念： 深入剖析“股東財富最大化”並非簡單的利潤最大化，而是更長遠、更全麵的價值衡量標準。我們將探討利潤與股東財富之間的關係，以及如何在實現短期盈利的同時，為股東創造可持續的長期價值。這包括對股票價格、分紅政策以及企業估值的深入理解。 企業目標與財務目標的關係： 戰略目標如何轉化為可執行的財務目標，以及財務目標如何反哺戰略的製定，我們將揭示兩者之間的緊密聯動。一個成功的企業，其財務管理必須與整體戰略深度融閤，確保資源的最優配置，從而支持企業願景的實現。 財務管理環境分析： 經濟環境、法律法規、行業特性等外部因素對企業財務決策的影響是巨大的。我們將引導讀者分析宏觀經濟指標、貨幣政策、稅收政策以及行業競爭格局，幫助企業在復雜環境中做齣最有利的財務選擇。 第二部分：金融市場與資産定價 金融市場是企業進行融資和投資的舞颱，對資産的閤理定價是有效資源配置的基礎。本部分將深入探討金融市場的運作機製，以及如何通過科學的模型來評估資産的內在價值。 貨幣的時間價值： 這是財務管理中最核心的概念之一。我們將詳細講解為什麼今天的錢比未來的錢更有價值，並介紹復利、現值、終值等計算方法，以及它們在投資決策、貸款評估等方麵的廣泛應用。理解貨幣的時間價值，是做齣明智財務決策的關鍵。 風險與收益的關係： 投資總是伴隨著風險，而高風險往往對應著高收益。我們將探討風險的來源、度量方法（如標準差、beta係數），以及投資者如何通過投資組閤來分散風險。理解風險與收益的權衡，是實現財富增值的必備技能。 債券定價與收益率： 債券作為重要的融資工具，其定價機製和收益率計算是理解固定收益市場的基礎。我們將分析債券的票麵利率、到期收益率、到期期限等關鍵因素，以及它們如何影響債券的市場價格。 股票定價與權益成本： 股票是企業股權融資的主要方式，理解股票的內在價值及其變動原因至關重要。我們將介紹股利增長模型（DDM）、資本資産定價模型（CAPM）等經典模型，幫助讀者理解如何評估股票的閤理價格，並計算企業的權益成本。 有效市場假說： 探討市場在多大程度上能夠真實反映資産的內在價值，以及信息如何影響價格。理解有效市場假說，有助於我們判斷哪些投資策略是可持續的，哪些可能隻是短期波動。 第三部分：長期投資決策（資本預算） 資本預算是企業進行重大長期投資決策的過程，它關係到企業的未來發展方嚮和盈利能力。本部分將提供一套係統化的方法，幫助企業評估和選擇最有潛力的投資項目。 現金流的識彆與估算： 投資決策的基礎是預測未來的現金流。我們將詳細講解如何識彆與項目相關的增量現金流，區分經營性現金流、投資性現金流和融資性現金流，並強調現金流預測的準確性對於決策結果的重要性。 投資評估方法： 淨現值（NPV）法： 作為最受推崇的投資評估方法，NPV法能夠直接衡量項目為股東創造的價值。我們將深入講解NPV的計算原理，以及如何根據NPV的正負來判斷項目的可行性。 內部收益率（IRR）法： IRR法提供瞭一個投資項目的“內在迴報率”。我們將解釋IRR的計算過程，以及它與NPV法在某些情況下的差異和應用注意事項。 迴收期法： 盡管存在局限性，迴收期法因其簡單易懂而得到廣泛應用。我們將分析迴收期法的優缺點，以及如何將其作為輔助決策工具。 盈利能力指數（PI）法： PI法能夠衡量每投入一元資本所能獲得的價值。我們將講解PI法的計算及其在資源有限情況下的應用。 風險調整後的投資決策： 真實世界中的投資項目充滿不確定性。我們將探討如何將風險因素納入投資決策，例如敏感性分析、情景分析以及風險調整摺現率的應用。 資本結構與股利政策對投資決策的影響： 企業的融資結構和股利政策會間接影響其投資能力和投資項目的選擇。我們將初步探討這些因素與資本預算之間的關聯。 第四部分：資本結構與融資決策 企業的資本結構，即債務與權益的組閤，直接影響其融資成本、財務風險和整體價值。本部分將深入分析企業如何優化資本結構，以及各種融資工具的優劣。 資本結構理論： 莫迪利安尼-米勒（MM）定理： 介紹MM定理的無稅和有稅情況下關於資本結構無關的理論，並探討其在現實世界中的應用與局限。 權衡理論： 解釋企業如何在債務融資的稅盾效應和財務睏境成本之間進行權衡，以確定最優資本結構。 信號理論： 探討企業在選擇債務或股權融資時所傳遞的信息。 債務融資： 分析公司債券、銀行貸款等不同類型債務的特點、成本和風險。 股權融資： 討論普通股、優先股等股權融資方式的利弊，以及首次公開募股（IPO）等過程。 混閤融資工具： 介紹可轉換債券、認股權證等結閤瞭債權和股權特徵的融資工具。 營運資本管理： 盡管屬於短期財務管理範疇，但健康的營運資本狀況是企業穩定經營和進行長期投資的基礎。我們將探討存貨、應收賬款、應付賬款的管理策略，以及現金管理的重要性。 第五部分：股利政策與股票迴購 股利政策是企業將利潤分配給股東的方式，它直接影響股東的即時迴報和企業的再投資能力。本部分將探討不同的股利政策及其對企業價值的影響。 股利政策的類型： 介紹穩定股利政策、固定股利比率政策、低而穩定股利政策等不同類型的股利分配方式。 股利政策的影響因素： 分析盈利能力、投資機會、資本結構、稅收以及代理問題等因素如何影響企業的股利政策。 股利政策的理論： 探討瞭股利無關論、信號傳遞論、客戶效應等不同理論對股利政策的解釋。 股票迴購： 分析股票迴購作為一種替代股利發放的現金分配方式，其動機、方式以及對企業價值的影響。 第六部分：企業估值與並購 準確的企業估值是投資者決策、並購交易以及戰略規劃的重要依據。本部分將介紹多種估值方法，並探討並購的財務邏輯。 估值原則與方法： 現金流摺現（DCF）模型： 詳細講解如何通過預測未來現金流並將其摺現到當前時點來評估企業價值。 相對估值法（市場倍數法）： 介紹如何通過市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、市銷率（P/S）等倍數與其他可比公司進行比較來估值。 股利摺現模型（DDM）的迴歸： 在估值章節中，再次迴顧DDM在特定情況下的應用。 並購的財務動機： 分析協同效應、市場擴張、獲取技術或管理能力等企業進行並購的常見財務驅動因素。 並購的財務分析： 探討目標公司的財務健康狀況評估、交易結構的設置、支付方式的選擇以及並購後的財務整閤。 杠杆收購（LBO）與管理層收購（MBO）： 介紹這些特殊的並購方式及其財務邏輯。 第七部分：財務管理在實踐中的應用 理論知識需要與實際操作相結閤，本部分將通過案例分析和實際問題，展示財務管理在企業日常經營中的應用。 營運資本管理與短期融資： 進一步深入探討如何有效管理流動資産和流動負債，以及在不同情況下的短期融資策略。 風險管理： 關注企業麵臨的各種風險，如利率風險、匯率風險、信用風險等，以及如何運用金融工具進行對衝。 財務危機與重組： 分析企業陷入財務睏境的原因，以及應對財務危機的策略，如債務重組、破産保護等。 績效評估與激勵機製： 探討如何通過財務指標來評估企業和管理者的績效，以及如何設計閤理的激勵機製來驅動價值創造。 本書特色： 理論與實踐並重： 我們力求在嚴謹的理論基礎上，提供豐富的實際案例和應用場景，幫助讀者將知識轉化為解決實際問題的能力。 邏輯清晰，層層遞進： 本書的章節安排旨在構建一個係統化的財務管理知識體係，從基礎概念逐步深入到復雜的決策和應用。 強調決策導嚮： 我們不僅僅講解財務理論，更著重於如何運用這些理論來做齣更明智的財務決策，從而實現股東價值的最大化。 麵嚮現代企業： 本書的內容緊密結閤當前經濟環境和企業發展特點，為讀者提供具有時代意義的財務管理視角。 通過係統學習本書，您將能夠建立起對現代企業財務管理的全方位認知，掌握分析和解決復雜財務問題的工具和方法，從而在您的職業生涯或企業經營中，成為一位具有卓越財務洞察力的決策者。

評分☆☆☆☆☆

這本書的內容讓我重新審視瞭風險在財務管理中的核心地位。我之前總覺得風險是件很抽象的事情，難以量化和管理。但這本書通過對風險與收益關係的深刻剖析，以及對各種風險度量工具的詳細介紹，讓我豁然開朗。它不僅講解瞭標準差、beta係數等經典的風險衡量指標，還深入探討瞭期權在風險管理中的應用。讓我特彆受益的是書中關於公司整體風險評估的部分，它教我如何從宏觀層麵識彆和評估企業麵臨的係統性風險和非係統性風險，以及如何通過多元化投資和套期保值等手段來降低風險。我還學到瞭如何利用財務杠杆來適度放大收益，但同時也需要警惕杠杆過高帶來的財務風險。這本書讓我認識到，風險管理並非僅僅是迴避風險，而是在理解和評估風險的基礎上，做齣最優的決策，以在可控的風險範圍內實現最大的價值。它改變瞭我對風險的看法，讓我更主動、更積極地去應對和管理風險，而不是被動地承受。

評分☆☆☆☆☆

我之前在學習公司金融的課程時，老師推薦瞭這本教材，當時隻是覺得內容很全麵，但並沒有真正體會到它的價值。直到最近公司準備進行一筆重大的資本性支齣，我纔發現這本書的實用性有多麼驚人。書中關於資本預算編製和決策的章節，簡直就是我當時最需要的“救命稻草”。它詳細介紹瞭淨現值（NPV）、內部收益率（IRR）、迴收期（Payback Period）等評價指標，並且對這些指標的優缺點進行瞭深刻的剖析。更重要的是，它教我如何處理不確定性，比如敏感性分析和情境分析，這在麵對大型項目時尤其重要，因為我們無法完全預測未來的市場變化。我印象最深刻的是書中關於期權定價在實際投資決策中的應用，這讓我對傳統的資本預算方法有瞭更深的認識，也學會瞭如何考慮項目的靈活性。這本書不僅僅是理論知識的傳遞，它更像是一個經驗豐富的導師，在我迷茫的時候，總能提供清晰的思路和可靠的方法。讀完這些章節，我對如何評估一項新業務的盈利能力，以及如何規避潛在的投資陷阱，都有瞭質的飛躍。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，我當初選擇這本書，主要是因為它在學術界和實務界的口碑都很好，很多人推薦。拿到書後，翻開目錄，我發現它涵蓋瞭財務管理的大部分核心內容，從基礎的財務報錶分析，到復雜的資本結構和股利政策，再到公司價值評估和風險管理，幾乎無所不包。讀起來感覺非常充實。我最喜歡的是它對股利政策的討論。我一直覺得，企業在分配利潤時，應該有更深層次的考量，而不僅僅是簡單的“利潤多少就發多少”。這本書讓我明白瞭，股利政策的選擇會影響到企業的融資成本、投資能力以及股東的預期。它詳細分析瞭剩餘股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策等不同政策的優劣，並結閤實際案例，說明瞭在不同情況下，企業應該如何選擇最適閤自己的股利政策。讀完這部分，我對於企業如何平衡股東迴報和長期發展，有瞭更清晰的認識。總的來說，這本書提供瞭一個非常全麵和係統的財務管理框架，讓我對企業財務運作的方方麵麵都有瞭更深入的理解。

評分☆☆☆☆☆

作為一名剛剛步入財務領域的新人，我一直對如何衡量企業的真實價值感到睏惑。市麵上的財務書籍很多，但真正能夠深入淺齣地講解估值方法的並不多。這本書在這方麵做得非常齣色。它不僅介紹瞭傳統的收入法、資産法，更詳細地闡述瞭市場法和收益法的具體應用。我尤其喜歡它對自由現金流（FCF）的講解，讓我明白瞭為什麼自由現金流是衡量企業價值的核心。書中通過大量的案例，演示瞭如何從財務報錶中提取齣準確的自由現金流，以及如何根據不同的行業特點和企業狀況，選擇閤適的增長率和摺現率。讓我印象深刻的是，書中還探討瞭無形資産和商譽的估值問題，這對於當今知識經濟時代的企業尤為重要。它讓我意識到，企業的價值不僅僅體現在有形資産上，更在於其品牌、技術、人纔等無形資産。這本書不僅教會瞭我“怎麼做”，更讓我理解瞭“為什麼這麼做”，讓我對企業的價值評估有瞭更係統、更深入的認識，也為我日後在工作中進行估值分析打下瞭堅實的基礎。

評分☆☆☆☆☆

這本書我讀瞭好幾遍，每次都有新的感悟。我當初買這本書，是希望能夠對我在實際工作中遇到的財務問題有一個更深入的理解，比如如何更有效地評估投資項目，如何優化資本結構以降低融資成本，以及如何準確地進行營運資本管理。這本書的理論闡述非常紮實，它不僅解釋瞭“是什麼”，更重要的是深入剖析瞭“為什麼”。我特彆喜歡書中對現金流貼現模型（DCF）的講解，它不僅僅是公式的堆砌，而是通過大量的實例，讓我明白瞭如何將抽象的理論轉化為可以操作的決策工具。例如，書中對於不同風險等級的投資項目，如何選擇閤適的摺現率，以及如何處理項目初期的不確定性，都給齣瞭非常詳盡的指導。另外，書中對於股權融資和債務融資的比較分析，以及如何根據企業自身情況選擇最優的融資組閤，也讓我受益匪淺。它讓我意識到，資本結構的選擇並非一成不變，而是需要根據市場環境、企業戰略以及風險偏好進行動態調整的。讀完這本書，我感覺自己看待財務問題的視角更加開闊瞭，不再局限於單一的會計賬麵數字，而是能夠從更宏觀、更長遠的角度去思考企業的價值創造和風險管理。